một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả quản lý vốn lưu động tại công ty cổ phần xuất nhập khẩu hàng tiêu dùng thế hệ mới

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o
KHịAăLUNăTTăNGHIP
ăTẨI:

MT S GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU
QUN LÝ VNăLUăNG TI CÔNG TY
C PHN XUT NHP KHU
HÀNG TIÊU DÙNG TH H MI

SINHăVIểNăTHCăHIN : PHỐNGăTHăTHANHăCHUNG
MÃ SINH VIÊN : A18919
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH
HẨăNIă-2014


B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o
KHịAăLUNăTTăNGHIP
ăTẨI:

MT S GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU
QUN LÝ VNăLUăNG TI CÔNG TY
C PHN XUT NHP KHU
HÀNG TIÊU DÙNG TH H MI

HÀ NI - 2014
Giáoăviênăhngădn
:ăTh.săChuăThăThu Thy
Sinhăviênăthcăhin
:ăPhùngăThăThanhăChung
Mã sinh viên
: A18919
Chuyên ngành
: Tài chính
Thang Long University Library


LI CMăN
 hoàn thành khóa lun tt nghip này, li đu tiên em xin bày t lòng bit n
chân thành và sâu sc nht ti cô giáo hng dn: Thc s Chu Th Thu Thy đã tn
tình hng dn em trong sut quá trình nghiên cu và thc hin đ tài.
Em xin gi li cm n đn các thy cô giáo trong khoa Kinh t Qun lý, các thy
cô giáo trng i hc Thng Long đã trang b cho em nhng kin thc và kinh
nghim quý giá trong quá trình hc tp ti trng và nhit tình giúp đ em thc hin
đ tài này.
Em cng xin chân thành cm n ban lãnh đo, cán b công nhân viên công ty C
phn Xut nhp khu Hàng tiêu dùng th h mi đã cung cp tài liu và to mi điu
kin thun li đ em hoàn thành khóa lun tt nghip này.
Mc dù đã có nhiu c gng, nhng do thi gian có hn, trình đ, k nng ca
bn thân còn nhiu hn ch nên chc chn đ tài khóa lun tt nghip này ca em
không tránh khi nhng hn ch, thiu sót. Rt mong nhn đc s đóng góp, ch bo,
b sung thêm ca thy cô và các bn.
Em xin chân thành cm n!

Hà Ni, ngày…tháng… nm 2014

Sinh viên


Phùng Th Thanh Chung







LIăCAMăOAN
Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!

Hà Ni, ngày … tháng … nm 2014
Sinh viên



Phùng Th Thanh Chung


Thang Long University Library

MC LC
CHNGă1. CăS LÝ LUN V HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG
TRONG DOANH NGHIP 1
1.1 LÝ LUN CHUNG V VNăLUăNG 1
1.1.1 Khái nim, đc đim và vai trò ca vn lu đng 1
1.1.2 Phân loi vn lu đng 3
1.1.3 S vn đng ca vn lu đng trong doanh nghip 5
1.1.4 Kt cu vn lu đng và các nhân t nh hng. 6
1.1.5 Ngun hình thành vn lu đng 7
1.2 QUN LÝ VNăLUăNG 9
1.2.1. Khái nim qun lý vn lu đng 9
1.2.2. Ni dung qun lý vn lu đông 9
1.2.3. S cn thit phi qun lý vn lu đng 27
1.2.4. Chin lc qun lý vn lu đng 27
1.3 HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG 32
1.3.1 Khái nim hiu qu và hiu qu qun lý vn lu đng 32
1.3.2 Các ch tiêu đo lng hiu qu qun lý vn lu đng 33
1.3.3 Phng pháp đo lng hiu qu vn lu đng 40
1.4 CÁC NHÂN T NHăHNGăN HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG 41
CHNGă2. THC TRNG HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG TI
CÔNG TY C PHN XUT NHP KHU HÀNG TIÊU DÙNG
TH H MI 43
2.1. GII THIU CHUNG V CÔNG TY C PHN XUT NHP KHU HÀNG TIÊU DÙNG
TH H MI 43
2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin công ty C phn Xut nhp khu Hàng
tiêu dùng Th h mi 43
2.1.2. Ngành ngh kinh doanh 44
2.2. TÌNH HÌNH HOTăNG KINH DOANH CÔNG TY C PHN XUT NHP KHU

HÀNG TIÊU DÙNG TH H MIăGIAIăON 2011-2013 44
2.3. THC TRNG VNăLUăNG TI CÔNG TY C PHN XUT NHP KHU HÀNG
TIÊU DÙNG TH H MI 48
2.3.1. Tình hình bin đng và kt cu ca vn lu đng ti công ty C phn Xut
nhp khu Hàng tiêu dùng Th h mi 48
2.3.2. Ngun hình thành vn lu đng 52


2.4. THC TRNG QUN LÝ VNăLUăNG TI CÔNG TY C PHN XUT NHP
KHU HÀNG TIÊU DÙNG TH H MI 53
2.4.1. Xác đnh nhu cu vn lu đng 53
2.4.2. Qun lý tin và đu t tài chính ngn hn 53
2.4.3. Qun lý phi thu khách hàng 54
2.4.4. Qun lý hàng tn kho 56
2.4.5. Chin lc qun lý vn lu đng 56
2.5. HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG TI CÔNG TY C PHN XUT NHP KHU
HÀNG TIÊU DÙNG TH H MI 60
2.5.1. Kh nng thanh toán ngn hn 60
2.5.2. Hiu qu qun lý vn lu đng chung 63
2.5.3. Hiu qu qun lý tng thành phn vn lu đng 67
2.5.4. Thi gian luân chuyn vn bng tin trung bình 70
2.5.5. ng dng phng pháp Dupont đ phân tích hiu qu qun lý
vn lu đng 72
2.6. ÁNH GIÁ THC TRNG HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG TI CÔNG TY C
PHN XUT NHP KHU HÀNG TIÊU DÙNG TH H MIăGIAIăON 2011 ậ 2013 74
CHNGă3. MT S GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU QUN LÝ VN
LUăNG 77
3.1. NHăHNG PHÁT TRIN CA CÔNG TY C PHN XUT NHP KHU HÀNG
TIÊU DÙNG TH H MI 77
3.1.1. nh hng phát trin 77

3.1.2. Mc tiêu chin lc 78
3.2. GII PHÁP NÂNG CAO HIU QU QUN LÝ VNăLUăNG TI CÔNG TY C
PHN XUT NHP KHU HÀNG TIÊU DÙNG TH H MI. 78
3.2.1. Xác đnh nhu cu vn lu đng thng xuyên cho doanh nghip 78
3.2.2. Tng cng qun lý vn bng tin 81
3.2.3. Tng cng qun lý đ gim thp lng hàng tn kho ca công ty 82
3.2.4. Tng cng qun lý các khon phi thu khách hàng 85





Thang Long University Library


DANH MC VIT TT
Ký hiu vit tt
Tênăđyăđ
NV
Ngun vn
NVDH
Ngun vn dài hn
NVNH
Ngun vn ngn hn
TSC
Tài sn c đnh
TSL
Tài sn lu đng
TSDH
Tài sn dài hn

TSNH
Tài sn ngn hn
VCSH
Vn ch s hu
VL
Vn lu đng
VN
Vit Nam đng



DANH MC BNG BIU, BIUă, HÌNH V
Bng 2.1. Ch tiêu phn ánh kh nngăthanhătoánăngn hn 60
Bng 2.2 Ch tiêu tcăđ luân chuyn vnăluăđng ca công ty 63
Bng 2.3 H s đm nhim vnăluăđng ca công ty 64
Bng 2.4 Ch tiêu mc tit kim vnăluăđng ca công ty 65
Bng 2.5 Ch tiêu t sut sinh li vnăluăđng ca công ty 66
Bng 2.6 Ch tiêuăđánhăgiáăhiu qu qun lý hàng tn kho ca công ty 67
Bng 2.7 Ch tiêuăđánhăgiáăhiu qu qun lý khon phi thu khách hàng 69
Bng 2.8 Ch tiêuăđánhăgiáăthi gian luân chuyn vn bng tin trung bình 70
Bng 2.9 nhăhng caăROSăđn t sut sinh li vnăluăđng 72
Bng 2.10 nhăhng caăvòngăquayăVLăđn t sut sinh li vnăluăđng 73
Bng 3.1 S dăbìnhăquơnăcácăkhon mc caăcôngătyănmă2013 80
Bng 3.2 Bng tính toán t l các khon mc so vi doanh thu thun 80
Bng 3.3 Bngă xácă đnh mc d tr tiă uă sn phm Cho chng dính
(C200129) 84
Bngă3.4ăánhăgiáăcácăkhon phi thu sau khi áp dng gii pháp 87

Biuăđ 2.1. Tngătrng doanh thu - giá vn - li nhunăgiaiăđon 2011 ậ 2013 . 44
Biuăđ 2.2. S binăđng ca vnăluăđngătrongăgiaiăđon 2011 ậ 2013 48

Biuăđ 2.3.Căcu vnăluăđng ca công ty 49
Biuăđ 2.4. Ngun hình thành vnăluăđng 52

Hình 1.1. Mô hình Miller Orr 16
Hình 1.2.QuyătrìnhăđánhăgiáăuyătínăkháchăhƠng. 18
Hình 1.3. th thiăđimăđt hàng 23
Hình 1.4.Mô hình EOQ 24
Hình 1.5. Mô hình qun lý tài sn ngn hn cp tin và thn trng 28
Hình 1.6.Mô hình qun lý n ngn hn cp tin và thn trng. 29
Hình 1.7.Mô hình qun lý tài sn ngn hn và n ngn hn cp tin 31
Hình 1.8.Mô hình qun lý tài sn ngn hn và n ngn hn thn trng 31
Hình 1.9.Mô hình qun lý tài sn ngn hn và n ngn hn dung hòa 32
Hình 2.1. Mô hình qun lý tài snăluăđng caăcôngătyăgiaiăđon 2011 ậ 2013 56
Hình 2.2. Mô hình qun lý n ngn hn caăcôngătyăgiaiăđon 2011 ậ 2013 58
Hình 2.3. Mô hình qun lý vnăluăđng caăcôngătyăgiaiăđon 2011 ậ 2013. 59

Thang Long University Library


LI M U
1. Lý do chnăđ tài
Hin nay nc ta đang trong thi kì hi nhp, vi nn kinh t th trng đy nhng
bin đng và thách thc.iu này đng ngha vi mt thc t là bt kì mt doanh
nghip nào mun tn ti và phát trin cng phi có mt tim lc kinh t vng mnh,
bên cnh ngun nhân lc có kinh nghim và kh nng qun lý. Không phi bng dng
mà ông cha ta t xa đã có câu ngn ng “buôn tài không bng dài vn”.  tin hành
hot đng sn xut kinh doanh, doanh nghip dù hot đng theo mô hình nào, to hay
nh thì mt nhu cu không th thiu đc đó là có lng vn n đnh. Và trong sut
quá trình hot đng kinh doanh, vn quan trng ti mc đc ví nh huyt mch luôn
luôn tun hoàn và luân chuyn trong doanh nghip.Nht là trong nn kinh t hin nay,

s tn ti ca doanh nghip có th nói là gn nh ph thuc hoàn toàn vào lng vn
ca chính bn thân doanh nghip đó.Bi l, vic qun lý và s dng vn trong sn xut
kinh doanh có tác đng rt ln đn chi phí sn xut và giá thành sn phm, t đó nh
hng không nh ti vic tng hay gim li nhun ca doanh nghip.
Vic qun lý vn lu đng là công tác quan trng, đòi hi s cht ch, sát sao đ
đm bo lng vn đc chu chuyn lin mch, không b  đng, tc đ luân chuyn
nhanh chóng, đem li li nhun cao cho doanh nghip. Công ty c phn Xut nhp
khu Hàng tiêu dùng Th h mi là mt đn v hot đng kinh doanh trong lnh vc
thng mi, kinh doanh đ gia dng, đc đim ca công ty kinh doanh trong lnh vc
này là cn nhiu ti ngun vn lu đng đ đu t, mua sm hàng hóa. Do vy, vn đ
qun lý và s dng có hiu qu ngun vn sn xut kinh doanh nói chung và vn lu
đng nói riêng đang là vn đ cp thit và quan trng hàng đu đt ra đi vi tt c các
doanh nghip.
Nhn thc đc tm quan trng ca vn và nâng cao hiu qu qun lý và s dng
vn trong doanh nghip, trong thi gian thc tp ti công ty C phn Xut nhp khu
Hàng tiêu dùng Th h mi em đã chn đ tài:
ắMt s gii pháp nâng cao hiu qu qun lý vnă luă đng ti công ty C
phn Hàng tiêu dùng Th h mi”.
2. iătng và phm vi nghiên cu
iătng nghiên cu: C s lý lun v vn lu đng và hiu qu qun lý vn lu
đng.
Phm vi nghiên cu: Thc trng qun lý vn lu đng ti công ty c phn Xut
nhp khu Hàng tiêu dùng Th h mi trong giai đon 2011 – 2013 nhm đa ra mt
s bin pháp nâng cao hiu qu qun lý vn lu đng ca công ty này.



3. Phngăphápănghiênăcu
Phng pháp nghiên cu ch yu trong khóa lun là phng pháp phân tích, so
sánh, tng hp, gii thích da trên các s liu đc cung cp và điu kin thc t ca

công ty này.
4. Kt cu khóa lun
Khóa lun tt nghip gm 3 chng:
Chng 1: C s lý lun v hiu qu qun lý vn lu đng trong doanh nghip
Chng 2: Thc trng hiu qu qun lý vn lu đng ti công ty c phn Xut
nhp khu Hàng tiêu dùng Th h mi.
Chng 3: Mt s gii pháp nâng cao hiu qu qun lý vn lu đng













Thang Long University Library
1

CHNGă1. CăS LÝ LUN V HIU QU QUN LÝ VNăLUă
NG TRONG DOANH NGHIP
1.1 Lý lun chung v vn lu đng
1.1.1 Khái nim, đc đim và vai trò ca vn lu đng
1.1.1.1 Khái nim vn lu đng
Trong nn kinh t quc dân, mi doanh nghip đc coi nh mt t bào ca nn
kinh t vi nhim v ch yu là thc hin các hot đng sn xut kinh doanh nhm to

ra các sn phm hàng hóa, lao v, dch v cung cp cho xã hi. Doanh nghip có th
thc hin mt s hoc tt c các công đon ca quá trình đu t t sn xut đn tiêu
th sn phm lao v, dch v trên th trng nhm mc tiêu ti đa hóa li nhun.
 tin hành các hot đng sn xut kinh doanh doanh nghip cn phi có t liu
sn xut, đi tng lao đng, t liu lao đng và sc lao đng. Quá trình sn xut kinh
doanh là s kt hp các yu t đó đ to ra sn phm hàng hóa, dch v. Khác vi t
liu lao đng, đi tng lao đng khi tham gia vào quá trình sn xut kinh doanh luôn
thay đi hình thái vt cht ban đu, giá tr ca nó đc chuyn dch toàn b mt ln
vào giá tr sn phm và đc bù đp khi giá tr sn phm đc thc hin. Biu hin
di hình thái vt cht ca đi tng lao đng gi là tài sn lu đng. TSL ca
doanh nghip bao gm TSL sn xut và TSL lu thông.
- Tài sn lu đng sn xut: là nhng vt t d tr đ đm bo cho quá trình sn
xut đc liên tc. Bao gm nhng tài sn  khâu d tr sn xutnh nguyên vt liu
chính, nguyên vt liu ph, nhiên liu, công c dng c,…và tài sn  khâu sn xut
nh sn phm d dang, bán thành phm, chi phí ch kt chuyn,…
- Tài sn lu thông: là nhng TSL nm trong quá trình lu thôngca doanh
nghip bao gm thành phm, hàng hóa mua ngoài, sn phm hàng hóa cha đc tiêu
th (hàng tn kho), vn bng tin, các khon vn dùng trong thanh toán,…
Quá trình sn xut ca doanh nghip luôn gn lin vi quá trình lu thông. đm
bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc tin hành thng xuyên, liên tc đòi hi
doanh nghip phi có mt lng tài sn lu đng nht đnh. Do vy, đ hình thành nên
tài sn lu đng, doanh nghip phi ng ra mt s vn đu t vào loi tài sn này, s
vn đó đc gi là vn lu đng.
Tóm li, vnăluăđng ca doanh nghip là s vn ngăraăđ hình thành nên
tài snăluăđng nhmăđm bo cho quá trình kinh doanh ca doanh nghipăđc
thc hinăthng xuyên, liên tc.Biu hinădi hình thái vt cht ca vnăluă
đng là tài snăluăđng.Vnăluăđng chuyn toàn b giá tr caăchúngăvƠoăluă
thông và t trongălu thông toàn b giá tr caăchúngăđc hoàn li mt ln sau
mt chu kì kinh doanh.(Ngun: PGS.TS Nguyn ình Kim (2010) – Giáo trình Tài
chính doanh nghip – NXB Tài chính – Tr.90)

2

1.1.1.2 c đim ca vn lu đng
Vn lu đng là biu hin bng tin ca tài sn lu đng nên đc đim vn đng
ca vn lu đng luôn chu s chi phi bi nhng đc đim ca tài sn lu đng.
- Vn lu đng ca doanh nghip không ngng vn đng qua các giai đon ca chu
kì kinh doanh: d tr sn xut, sn xut và lu thông. Quá trình này đc din ra liên
tc và thng xuyên lp li theo chu kì đc gi là quá trình tun hoàn, chu chuyn
ca vn lu đng. Qua mi giai đon ca chu kì kinh doanh, vn lu đng li thay đi
hình thái biu hin t hình thái vn tin t ban đu chuyn sang vn vt t hàng hóa d
tr và vn sn xut, ri cui cùng tr v hình thái vn tin t. Sau mi chu kì sn xut,
vn lu đng hoàn thành mt vòng chu chuyn.
- Vn lu đng ch tham gia vào mt chu kì sn xut, giá tr ca nó đc dch
chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm và đc hoàn li toàn b sau khi doanh
nghip tiêu th sn phm hàng hóa, cung ng đc dch v, thu đc tin bán hàng v.
Nh vy vn lu đng hoàn thành mt vòng chu chuyn sau mt chu k sn xut và
tiêu th sn phm.
- Quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip din ra mt cách thng xuyên
liên tc, các giai đon vn đng ca vn lu đng đan xen vào nhau nên cùng mt thi
đim vn lu đng thng tn ti di nhiu hình thái khác nhau trong khâu sn xut
và lu thông.
1.1.1.3 Vai trò
Vn trong các doanh nghip có vai trò quyt đnh đn vic thành lp, hot đng và
phát trin ca mi doanh nghip. Là mt b phn không th thiu trong vn kinh
doanh ca các doanh nghip, vn lu đng có nhng vai trò ch yu sau:
Mt là:  tin hành sn xut, ngoài TSC nh máy móc, thit b, nhà xng…
doanh nghip phi b ra mt lng tin nht đnh đ mua sm hàng hóa, nguyên vt
liu… phc v cho quá trình sn xut. Nh vy vn lu đng là điu kin đu tiên đ
doanh nghip đi vào hot đng hay nói cách khác vn lu đng là điu kin tiên quyt
ca quá trình sn xut kinh doanh.

Hai là: Vn lu đng còn đm bo cho quá trình tái sn xut ca doanh nghip
đc tin hành thng xuyên, liên tc. Nu vn lu đng b thiu hay luân chuyn
chm s hn ch vic thc hin mua bán hàng hóa, làm cho các doanh nghip không
th m rng đc th trng hay có th b gián đon sn xut dn đn gim sút li
nhun gây nh hng xu đn hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
Ba là: Vn lu đng còn có kh nng quyt đnh đn quy mô hot đng ca doanh
nghip. Trong nn kinh t th trng doanh nghip hoàn toàn t ch trong vic s
dng vn nên khi mun m rng quy mô ca doanh nghip phi huy đng mt lng
Thang Long University Library
3

vn nht đnh đ đu t, ít nht là đ đ d tr vt t hàng hóa.Vn lu đng còn giúp
cho doanh nghip chp đc thi c kinh doanh và to li th cnh tranh.
Bn là: vn lu đng còn là b phn ch yu cu thành nên giá thành sn phm do
đc đim luân chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Giá tr ca hàng hóa bán
ra đc tính toán trên c s bù đp đc giá thành sn phm cng thêm mt phn li
nhun. Do đó, vn lu đng đóng vai trò quyt đnh trong vic tính giá c hàng hóa
bán ra.
Tóm li, vn lu đng có vai trò cng nh v trí rt quan trng trong quá trình hot
đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip.Chính vì vy, vic qun lý vn lu đng
nh th nào cho hiu qu s nh hng rt ln đn hot đng sn xut kinh doanh ca
doanh nghip.Qun lý tt, đúng quy trình hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh
nghip s đc nâng cao và ngc li.
1.1.2 Phân loi vn lu đng
 qun lý vn lu đng có hiu qu cn phi tin hành phân loi vn lu đng
ca doanh nghip theo các tiêu thc khác nhau. Mi cách phân loi vn lu đng đu
mang ý ngha riêng, song mc đích chung ca vic phân loi vn lu đng là giúp các
nhà qun lý doanh nghip huy đng đ s vn và có nhng nhn xét  nhng góc đ
khác nhau đ có gii pháp qun lý vn lu đng có hiu qu nht. Thông thng có
nhng cách phân loi sau:

1.1.2.1. Cn c vào vai trò ca vn lu đng trong quá trình sn xut kinh doanh.
Theo cách phân loi này, vn lu đng đc phân loi thành:
- Vn lu đng trong khâu d tr sn xut: bao gm giá tr các khon nguyên vt
liu chính, nguyên vt liu ph, nhiên liu, công c dng c.
- Vn lu đng trong khâu sn xut: bao gm các khon giá tr sn phm d dang,
bán thành phm, các khon chi phí ch kt chuyn.
- Vn lu đng trong khâu lu thông: bao gm các khon giá tr thành phm, vn
bng tin (k c vàng, bc, đá quý), các khon đu t ngn hn (đu t chng khoán
ngn hn, cho vay ngn hn…), các khon th chp, ký cc, ký qu ngn hn, các
khon vn trong thanh toán (các khon phi thu, các khon tm ng…)
Cách phân loi này cho thy vai trò và s phân b ca vn lu đng trong tng
khâu ca quá trình sn xut kinh doanh. Giúp cho ngi qun lý bit đc kt cu vn
lu đng theo vai trò ca tng loi vn. T đó thy đc mc đ đu t vn lu đng
vào các giai đon quá trình sn xut hp lý hay không, đ ri có bin pháp điu chnh
c cu vn lu đng hp lý sao cho có hiu qu s dng cao nht.


4

1.1.2.2. Cn c vào hình thái biu hin
Theo cách này, ngi ta chia vn lu đng thành 3 loi:
- Vn vt t hàng hóa: Gm vt liu, nhiên liu, ph tùng thay th, công c lao
đng, sn phm d dang, hàng hóa, bán thành phm, thành phm… i vi loi vn
này cn xác đnh vn d tr phù hp đ t đó xác đnh nhu cu vn lu đng đm bo
cho quá trình sn xut và tiêu th đc din ra liên tc.
- Vn bng tin và vn trong thanh toán: nhng khon vn này d xy ra tht thoát
và b chim dng nên cn qun lý cht ch.
+ Vn bng tin: bao gm các khon vn tin t nh tin mt ti qu, tin gi
ngân hàng, tin đang chuyn. Tin là mt loi tài sn ca doanh nghip mà có th d
dàng chuyn đi thành các loi tài sn khác hoc đ tr n. Do vy, trong hot đng

kinh doanh đòi hi doanh nghip phi có mt lng tin nht đnh.
+ Vn trong thanh toán (Các khon phi thu): ch yu là khon phi thu t khách
hàng, th hin s tin mà khách hàng n doanh nghip phát sinh trong quá trình bán
hàng hóa, dch v di hình thc bán trc tr sau. Ngoài ra, trong mt s trng hp
mua sm vt t doanh nghip còn phi ng trc tin cho ngi cung ng, t đó hình
thành khon tm ng.
- Vn v chi phí tr trc: là nhng chi phí ln hn thc t đã phát sinh có liên
quan đn nhiu chu kì kinh doanh nên đc phân b vào giá thành sn phm ca nhiu
chu kì kinh doanh nh: chi phí sa cha TSC, chi phí nghiên cu, ci tin k thut,
chi phí công c dng c, chi phí thuê tài sn…
Cách phân loi này giúp các doanh nghip xem xỨt, đánh giá mc tn kho d tr
và kh nng thanh toán ca doanh nghip. Qua đó tìm ra các bin pháp phát huy chc
nng các thành phn vn và bit đc kt cu vn lu đng theo hình thái biu hin
đ đnh hng điu chnh hp lý, có hiu qu. ng thi cách phân loi này cng giúp
doanh nghip xem xỨt đánh giá mc đ tn kho d tr, thy đc tính thanh khon
ca tng loi vn, đáp ng yêu cu và kh nng thanh toán qua đó giúp doanh nghip
ch đng đc ngun đ thanh toán các khon n đn hn.
1.1.2.3. Cn c vào ngun hình thành
Theo góc đ ngun hình thành thì vn lu đng đc phân loi nh sau:
- Vn lu đng đc hình thành t vn ch s hu: là s vn lu đng thuc quyn
s hu ca doanh nghip, doanh nghip có đy đ quyn chim hu, s dng, phân
phi và đnh đot. Tùy theo loi hình doanh nghip mà vn ch s hu đc hình
thành t nhng ngun khác nhau:
+ Ngun đóng góp ban đu và b sung ca các nhà đu t
+ Vn t ngân sách Nhà nc (đi vi các doanh nghip nhà nc)
+ Ngun đóng góp b sung t kt qu hot đng kinh doanh
Thang Long University Library
5

- Vn lu đng đc hình thành t vn n: là các khon vn lu đng đc hình

thành t vn vay các ngân hàng thng mi, th trng chng khoán hoc t chc tín
dng khác, vn vay ngn hn và các khon n hp pháp nh n thu, n cán b công
nhân viên, nhà cung ng,…Doanh nghip chcó quyn s dng trong mt thi gian
nht đnh.
Cách phân loi này cho thy kt cu vn lu đng ca doanh nghip đc hình
thành bng vn ca bn thân doanh nghip hay t các khon n. T đó đa ra các
quyt đnh trong huy đng và qun lý, s dng vn lu đng hp lý hn, đm bo an
ninh tài chính trong s dng vn ca doanh nghip.
1.1.3 S vn đng ca vn lu đng trong doanh nghip
c đim ca vn lu đng là không ngng vn đng, luôn luôn thay đi hình thái
biu hin, giá tr ca nó đc chuyn dch mt ln vào giá tr hàng hóa và hoàn thành
mt vòng tun hoàn sau mi chu k kinh doanh.
S vn đng ca vn lu đng tri qua các giai đon và chuyn hóa t hình thái
ban đu là tin t sang các hình thái vt t hàng hóa và cui cùng quay tr li hình thái
tin t ban đu gi là s tun hoàn ca vn lu đng.
Quá trình kinh doanh ca các doanh nghip din ra thng xuyên, liên tc. Do vy,
vn lu đng cng liên tc bin đi qua các giai đon bin đi hình thái biu hin tin
t (T) và hin vt (H) khác nhau.
1.1.3.1. i vi doanh nghip sn xut:
S vn đng ca vn lu đng qua các giai đon  doanh nghip sn xut có th
mô t bng s đ sau:
T ậ H ậ SX ậ H’ăậ T’
-Giai đon 1 (T – H): khi đu ca vòng tun hoàn, vn lu đng di hình thái giá
tr, tin t đc dùng đ mua sm các đi tng lao đng đ d tr cho sn xut. 
giai đon th nht này, vn lu đng đã t hình thái tin t chuyn sang hình thái vn
vt t hàng hóa.
- Giai đon 2 (H – SX – H’): giai đon này doanh nghip tin hành sn xut ra các
sn phm, các vt t d tr đc đa dn vào sn xut. Tri qua quá trình sn xut các
sn phm hàng hóa đc ch to ra. Nh vy,  giai đon này vn lu đng đã t hình
thái vn vt t hàng hóa chuyn sang hình thái vn sn phm d dang và sau đó

chuyn sang hình thái vn thành phm.
- Giai đon 3 (H’ – T’): doanh nghip tin hành tiêu th sn phm và thu đc tin
v, vn lu đng đã t hình thái vn thành phm chuyn sang hình thái vn tin t tr
v đim sut phát ca vòng tun hoàn vn, vòng tun hoàn kt thúc.
6

So sánh gia T và T’, nu T’ > T có ngha doanh nghip kinh doanh thành công
bi đng vn lu đng đa vào sn xut ban đu chu kì đã sinh sôi ny n, không
nhng thu v đc ngun vn đã đu t ban đu mà còn phát trin đc vn lu đng
mang v li nhun. Và ngc li, nu T’ < T tc doanh nghip đu t không có
lãi.ây là nhân t quan trng đánh giá hiu qu s dng vn lu đng ca doanh
nghip.
1.1.3.2. i vi doanh nghip thng mi
S vn đng ca vn lu đng qua các giai đon  doanh nghip thng mi có th
mô t bng s đ sau:
T ậ H ậ T’
Vi nhng doanh nghip thng mi thun túy, thì quá trình chu chuyn ca vn
lu đng thng tri qua hai giai đon:
+ Giai đon 1: Mua hàng hóa (T – H), vn lu đng chuyn t hình thái giá tr
sang hình thái hin vt.
+ Giai đon 2: Bán hàng hóa (H – T’), giai đon này doanh nghip tin hành tiêu
th hàng hóa và thu tin v T’= T + T, vn lu đng quay tr li hình thái ban đu
nhng vi s lng ln hn.
u tiên vn lu đng biu hin di hình thc tin t và khi kt thúc cng li
bng hình thc tin t.iu đó có ngha là hàng hóa đc mua vào không phi đ
doanh nghip s dng mà là đ bán ra. Hàng hóa bán ra đc tc là đã đc khách
hàng chp nhn và doanh nghip thng mi nhân đc tin doanh thu bán hàng và
dch v.
S vn đng ca vn lu đng trong hot đng kinh doanh thng mi luôn luôn
trái vi s vn đng ca hàng hóa.Khi hàng hóa mua v doanh nghip thì phi tr

tin, khi xut hàng ra khi doanh nghip thì nhn đc tin. Kt qu ca quá trình vn
đng tin t li phn ánh đúng đn kt qu ca hot đng kinh doanh: kinh doanh lãi
hay l, mc đ lãi, l. Ging nh doanh nghip sn xut thì  doanh nghip thng
mi, khi so sánh gia T và T’, nu T’> T là doanh nghip kinh doanh có lãi và ngc
li T’< T là không có lãi.
1.1.4 Kt cu vn lu đng và các nhân t nh hng.
1.1.4.1. Kt cu vn lu đng
Kt cu vn lu đng là t trng gia b phn vn lu đng trên tng s vn lu
đng ca doanh nghip.Vic nghiên cu kt cu vn lu đng giúp ta thy đc tình
hình phân b vn lu đng và t trng ca mi loi vn chim trong các giai đon luân
chuyn.(Ngun: GS.TS Nguyn Vn Tin – Giáo trình Tài chính Tin t - NXB Thng
kê – Tr.159)
Thang Long University Library
7

Các doanh nghip khác nhau thì có kt cu vn lu đng khác nhau. Vic phân tích
kt cu vn lu đng theo các cách thc phân loi khác nhau s giúp doanh nghip
hiu rõ hn v nhng đc đim riêng v vn lu đng mà mình đang qun lý và s
dng. Mt khác s thy đc tình hình phân b vn lu đng và t trng mi khon
vn chim trong các giai đon luân chuyn, xác đnh trng đim qun lý vn lu đng
t đó có đc nhng bin pháp ti u nâng cao hiu qu s dng vn lu đng trong
tng điu kin c th.Kt cu vn lu đng đc tính toán theo công thc sau:








1.1.4.2. Các nhân t nh hng đn kt cu vn lu đng có th chia thành 3
nhóm chính:
Các nhân t v mt cung ng vt t nh: khong cách gia doanh nghip vi ni
cung cp;uy tín ca ni cung cp; kh nng cung cp ca th trng; đc đim thi v
ca chng loi vt t; k hn giao hàng và khi lng vt t đc cung cp mi ln
giao hàng; điu kin phng tin lu thông vn ti; đc đim ca sn phm.
Các nhân t v mt sn xut nh: đc đim k thut, công ngh sn xut ca doanh
nghip; mc đ phc tp ca sn phm ch to; đ dài ca chu k sn xut; trình đ t
chc và qun lý.
Các nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn theo
các hp đng bán hàng; th tc thanh toán; vic chp nhn k lut thanh toán gia các
doanh nghip.
1.1.5 Ngun hình thành vn lu đng
1.1.5.1. Vn ch s hu
i vi mi loi hình doanh nghip, vn ch s hu ca doanh nghip bao gm
các b phn ch yu là: vn góp ban đu; li nhun không chia; tng vn bng phát
hành c phiu mi.
a, Vn góp ban đu
Khi doanh nghip đc thành lp bao gi ch doanh nghip cng phi có mt s
vn ban đu nht đnh do các c đông – ch s hu góp. Khi nói đn ngun vn ch
s hu ca doanh nghip bao gi cng phi xem xét hình thc s hu ca doanh
nghip đó, vì hình thc s hu s quyt đnh tính cht và hình thc to vn ca bn
thân doanh nghip.
i vi doanh nghip nhà nc, vn góp ban đu chính là vn đu t ca Nhà
nc.Ch s hu ca các doanh nghip Nhà nc là Nhà nc. Hin nay c ch qun
lý tài chính nói chung và qu lý vn ca doanh nghip Nhà nc nói riêng đang có
nhng thay đi đ phù hp vi tình hình thc t.
8

i vi các doanh nghip, theo Lut doanh nghip, ch doanh nghip phi có mt

s vn ban đu cn thit đ xin đng ký thành lp doanh nghip.
b, Ngun vn t li nhun không chia
Quy mô s vn ban đu ca ch doanh nghip là mt yu t quan trng, tuy nhiên,
thông thng, s vn này cn đc tng theo quy mô phát trin ca doanh nghip.
Trong quá trình hot đng sn xut – kinh doanh, nu doanh nghip hot đng có hiu
qu thì doanh nghip s có điu kin thun li đ tng trng ngun vn.Ngun vn
tích ly t li nhun không chia là b phn li nhun đc s dng tái đu t, m rng
sn xut – kinh doanh ca doanh nghip.
T tài tr bng li nhun không chia – ngun vn ni b là mt phng thc to
ngun tài chính quan trng và khá hp dn ca các doanh nghip, vì doanh nghip
gim đc chi phí, gim bt s ph thuc vào bên ngoài.
c, Phát hành c phiu
Trong hot đng sn xut – kinh doanh, doanh nghip có th tng vn ch s hu
bng cách phát hành c phiu mi.
Mt ngun tài chính dài hn rt quan trng là phát hành c phiu đ huy đng vn
cho doanh nghip.Phát hành c phiu đc gi là hot đng tài tr dài hn ca doanh
nghip.
C phiu đc phát hành gm: c phiu thng (common stock/ share); C phiu
u tiên (preferred stock).
1.1.5.2. N phi tr
 b sung vn cho quá trình sn xut - kinh doanh doanh nghip có th s dng
n t các ngun: tín dng ngân hàng; tín dng thng mi và vay thông qua phát hành
trái phiu.
Ngun vn tín dng ngân hàng là mt trong nhng ngun vn quan trng nht,
không ch đi vi s phát trin ca bn thân các doanh nghip mà còn đi vi toàn b
nn kinh t quc dân. S hot đng và phát trin ca các doanh nghip đu gn lin
vi các dch v tài chính do các ngân hàng thng mi cung cp trong đó có vic cung
ng các ngun vn. Trong quá trình hot đng các doanh nghip thng vay ngân
hàng đ đm bo ngun tài chính cho các hot đng sn xut – kinh doanh, đc bit là
đm bo có đ vn cho các d án m rng hoc đu t chiu sâu ca doanh nghip.

Ngun vn tín dng thng mi cng là ngun vn thng đc các doanh nghip
khai thác.Ngun vn này hình thành mt cách t nhiên trong quan h mua bán chu,
hàng hóa, dch v. Ngun vn tín dung thng mi có nh hng ht sc to ln không
ch vi các doanh nghip mà c đi vi nn kinh t. Trong mt s doanh nghip ngun
vn tín dng thng mi di dng các khon phi tr có th chim ti 20% tng vn,
thm chí có th chim ti 40% tng ngun vn.
Thang Long University Library
9


Trên th trng tài chính  nhiu nc, hin nay thng phát hành nhng loi trái
phiu công ty nh: trái phiu có lãi sut c đnh, trái phiu có lãi sut thay đi, trái
phiu có th thu hi, chng khoán có th chuyn đi.
1.2 Qun lý vnăluăđng
1.2.1. Khái nim qun lý vn lu đng
Qun lý tài chính là vic s dng các thông tin phn ánh chính xác tình hình tài
chính ca mt doanh nghip đ phân tích đim mnh, đim yu và lp k hoch, s
dng ngun tài chính, tài sn c đnh… trong tng lai nhm tng li nhun cho doanh
nghip. Qun lý tài chính bao gm lp k hoch tài chính dài hn và ngn hn, đng
thi qun lý có hiu qu ngun vn hot đng ca công ty, bao gm c vn lu đng.
Vn lu đng là mt b phn ca vn sn xut kinh doanh, vn đ t chc qun lý
vn lu đng có hiu qu s quyt đnh đn s tng trng và phát trin ca doanh
nghip nht là trong điu kin kinh t th trng hin nay.Tùy vào đc đim, tính cht
ca tng loi vn lu đng khác nhau mà nhà qun tr cn đa ra nhng chin lc
qun lý khác nhau nh: qun lý tin và đu t tài chính ngn hn, qun lý phi thu
khách hàng, và qun lý hàng tn kho.
Ta có th kt lun rng: Qun lý vn lu đng chính là quá trình lp k hoch,
t chc, kim soát vic s dng vn lu đng nhm đt đc mc tiêu ca doanh
nghip vi hiu lc và hiu qu cao mt cách bn vng trong điu kin trong mi
trng hp bin đng.(Ngun: Nguyn Hi Sn (1996) – Giáo trình Qun tr Tài

chính doanh nghip – NXB Thng kê – Tr.358)
1.2.2. Ni dung qun lý vn lu đông
1.2.1.1. Xác đnh nhu cu vn lu đng
Nhu cu vn lu đng ca doanh nghip là s vn lu đng thng xuyên, cn
thit đ đm bo hot đng sn xut kinh doanh đc tin hành liên tc và có hiu qu.
Trong doanh nghip nhu cu VL đc chia làm 2 loi: Nhu cu VL thng
xuyên và nhu cu VL tm thi.
Xác đnh đúng đn nhu cu vn lu đng thng xuyên có ý ngha sau:
- Tránh đc tình trng  đng vn, s dng vn hp lý và tit kim, nâng cao hiu
qu s dng vn lu đng.
- áp ng yêu cu sn xut kinh doanh đc bình thng và liên tc.
- Không gây nên s cng thng gi to v nhu cu vn kinh doanh và doanh
nghip.
- Là cn c quan trng cho vic xác đnh các ngun tài tr nhu cu vn lu đng
ca doanh nghip.
10

Nu nhu cu vn lu đng đc xác đnh quá cao s dn đn tình trng tha vn
gây  đng vt t hàng hóa, s dng vn lãng phí, vn luân chuyn chm và phát sinh
nhiu chi phí không hp lý, làm gim li nhun ca doanh nghip.
Ngc li, nu xác đnh nhu cu vn lu đng quá thp s gây khó khn cho công
tác t chc đm bo vn, làm gián đon quá trình tái sn xut ca doanh nghip, sn
xut đình tr, doanh nghip không đ vn đ thc hin hp đng đã ký kt, không có
kh nng tr n ngi lao đng và ngi cung cp dn đn gim uy tín doanh nghip.
 xác đnh nhu cu VL cn thit doanh nghip có th s dng các phng pháp
khác nhau.Tùy tng điu kin c thdoanh nghip có th la chn phng pháp thích
hp. Có 2 phng pháp ch yu: phng pháp trc tip và phng pháp gián tip.
a.Phngăphápătrc tip
Ni dung ca phng pháp này là cn c vào các yu t nh hng trc tip đn
lng vn ca doanh nghip phi ng ra đ xác đnh nhu cu thng xuyên. Vic xác

đnh nhu cu vn theo phng pháp này đc xác đnh theo trình t sau:
Bc 1: Xác đnh hàng tn kho cn thit.
Bc 2: Xác đnh chính sách tiêu th sn phm và khon tín dng cung cp cho
khách hàng.
Bc 3: Xác đnh khon n phi tr cho nhà cung cp.
Bc 4: Tng hp xác đnh nhu cu VL ca doanh nghip.
Phng pháp này có u đim là tính chính xác rt cao vì xác đnh nhu cu cho tng
loi vn do đó to điu kin tt cho vic qun lý, s dng vn theo tng loi trong
tng khâu s dng. Nhng cng có nhc đim là do vt t s dng có nhiu loi, quá
trình sn xut kinh doanh thng qua nhiu khâu vì th vic tính toán rt phc tp, mt
nhiu thi gian do phi tính nhu cu tng loi vn vì th phng pháp này thng ít
đc s dng.
Công thc tính toán tng quát nh sau:




 







Trong đó:
V
: là nhu cu vn lu đng ca doanh nghip.
M
: là mc tiêu dùng bình quân mt ngày ca loi vn đc tính toán.

N
: là s ngày luân chuyn ca loi vn đc tính toán.
i
: là s khâu kinh doanh; (i=1,k)
j
: là loi vn s dng; (j=1,n)
Thang Long University Library
11

Mc tiêu dùng bình quân 1 ngày ca mt loi vn nào đó trong khâu tính toán
đc tính bng tng mc tiêu dùng trong k (theo d toán chi phí) chia cho s ngày
trong k (tính chn 360 ngày/nm).
S ngày luân chuyn ca mt loi vn nào đó đc xác đnh cn c vào các nhân
t liên quan v s ngày luân chuyn ca loi vn đó trong tng khâu tng ng.
- Xác đnh nhu cu vn lu đng cho khâu d tr sn xut.
i vi nhu cu vn nguyên vt liu chính, công thc tính toán nh sau:




 


Trong đó:
Vnl
: là nhu cu vn nguyên liu chính nm k hoch.
Mn
: mc tiêu dùng bình quân mt ngày v chi phí NVL chính nm k hoch.
Nnl
: là s ngày d tr hp lý.

Mc tiêu dùng bình quân 1 ngày v nguyên vt liu chính nm k hoch đc xác
đnh bng cách ly tng chi phí s dng nguyên vt liu chính trong nm k hoch
chia cho s ngày trong nm (quy c 360 ngày). Trong đó tng chi phí nguyên vt liu
s dng trong nmđc xác đnh cn c vào s lng sn phm d kin sn xut, mc
tiêu dùng nguyên vt liu chính cho mi đn v sn phm và đn giá k hoch ca
nguyên vt liu.
S ngày d tr hp lý v nguyên vt liu chính là s ngày k t khi doanh nghip
b tin ra mua cho đn khi đa nguyên vt liu vào sn xut.Nó bao gm s ngày hàng
đi trên đng, s ngày nhp kho cách nhau (sau khi đã nhân vi h s xen k vn), s
ngày kim nhn nhp kho, s ngày chun b s dng và s ngày bo him.
Ngc li, đi vi các khon vn đc s dng không nhiu và không thng
xuyên, mc tiêu dùng ít bin đng thì có th áp dng phng pháp tính theo t l (%)
vi mc tng luân chuyn ca loi vn đó trong khâu d tr sn xut. Công thc tính
toán nh sau:




 
Trong đó:
Vnk
: là nhu cu vn trong khâu d tr ca loi vn khác.
Mlc
: là tng mc luân chuyn ca loi vn đó trong khâu d tr.
T%
: là t l phn trm ca loi vn đó so vi tng mc luân chuyn.
- Xác đnh nhu cu vn lu đng cho khâu sn xut.
Vn lu đng trong khâu sn xut gm vn sn phm đang ch to (sn phm
ddang), vn chi phí ch kt chuyn.
+ Nhu cu vn sn phm đang ch to.

Công thc tính toán nh sau:
12





 

 


Trong đó:
Vđc
: là nhu cu vn sn phm đang ch to.
Pn
: là mc chi phí bình quân mt ngày.
Ck
: là chu k sn xut sn phm.
Hs
: là h s sn phm đang ch to.
Tích s gia chu k sn xut và h s sn phm đang ch to phn ánh s ngày
luân chuyn ca vn sn phm đang ch to
Mc chi phí sn xut bình quân mt ngày đc tính bng cách ly tng mc chi
phí chi ra trong k k hoch chia cho s ngày trong k (360 ngày). Trong đó tng mc
chi phí trong k k hoch li đc tính bng cách nhân s lng sn phm sn xut k
k hoch vi giá thành sn xut đn v ca tng loi sn phm.
+ Nhu cu vn chi phí ch kt chuyn (chi phí phân b dn)
Chi phí ch kt chuyn là khon chi phí thc t đã phát sinh nhng cha tính ht
vào giá thành sn phm trong k mà đc phân b dn vào nhiu k tip theo đ phn

ánh đúng tác dng ca chi phí và không gây bin đng ln đn giá thành sn phm.
Công thc tính toán nh sau:




 

 


Trong đó:
Vpb
: là vn chi phí ch kt chuyn trong k k hoch.
Vpđ
: là vn chi phí ch kt chuyn đu k k hoch.
Vp
: là vn chi phí ch kt chuyn tng trong k k hoch.
Vpg
: vn chi phí ch kt chuyn vào giá thành sn phm trong k k hoch.
- Xác đnh nhu cu vn cho khâu lu thông.
Là nhu cu vn lu đng đ lu gi, bo qun sn phm, thành phm  kho thành
phm vi quy mô cn thit trc khi xut giao cho khách hàng.
Công thc tính nh sau:




 


Trong đó:
Vtp
: là vn thành phm k k hoch.
Zsx
: là giá thành sn xut sn phm hàng hóa bình quân mt k k hoch.
Ntp
: là s ngày luân chuyn ca vn thành phm.
Giá thành sn xut sn phm hàng hóa bình quân mi ngày k k hoch đc tính
bng cách ly tng giá thành sn xut sn phm hàng hóa c nm chia cho s ngày
trong k (360 ngày).
Thang Long University Library
13

S ngày luân chuyn vn thành phm là khong thi gian t khi sn phm thành
phm đc nhp kho đn khi đa đi tiêu th và thu đc tin v. S ngày này bao gm
s ngày d tr  kho thành phm, s ngày xut kho và vn chuyn, s ngày thanh toán.
S ngày d tr  kho thành phm là s ngày k t lúc thành phm nhp kho cho
đn khi đc xut kho tiêu th.
S ngày xut kho và vn chuyn là s ngày cn thit đ đa hàng t kho ca doanh
nghip đn đa đim giao hàng.
S ngày thanh toán là s ngày t khi lp chng t thanh toán cho đn khi thu đc
tin v.
b.Phngăphápăgiánătip
c đim ca phng pháp này là da vào kt qu thng kê v VL bình quân
nm báo cáo, nhim v sn xut kinh doanh nm k hoch và kh nng tng tc đ
luân chuyn VL nm k hoch đ xác đnh nhu cu VL ca doanh nghip nm k
hoch. Vi phng pháp này có u đim tính toán tng đi đn gin tuy nhiên đ
chính xác không cao, chu nhiu nh hng ca nhân t không hp lý.
Công thc tính nh sau:










  
Trong đó:
Vnc
: nhu cu VL nm k hoch.
M1, M0
: tng mc luân chuyn VL nm k hoch và nm báo cáo.
VL0
: s d bình quân VL nm báo cáo.
t
: t l tng hoc gim s ngày luân chuyn VL nm k hoch
so vi nm báo cáo.
T l tng hoc gim s ngày luân chuyn vn lu đng nm k hoch so vi nm
báo cáo đc xác đnh theo công thc:



 



 

Trong đó:
K1
: là k luân chuyn vn lu đng nm k hoch.
K0
: là k luân chuyn vn lu đng nm báo cáo.
K luân chuyn vn lu đng là thi gian trung bình đ vn lu đng hoàn thành
mt vòng luân chuyn.
Trên thc t đ c đoán nhanh nhu cu vn lu đng nm k hoch các doanh
nghip thng s dng phng pháp tính toán cn c vào tng mc luân chuyn vn
và s vòng quay vn lu đng d tính nm k hoch. Phng pháp tính nh sau:
14









Trong đó:
M1
: là tng mc luân chuyn vn nm k hoch.
L1
: là s vòng quay vn lu đng k k hoch.
1.2.1.2. Qun lý tin và đu t tài chính ngn hn
Hot đng thu chi vn tin mt ca doanh nghip din ra hàng ngày, hàng gi, hn
na vn tin mt là mt loi tài sn đc bit, có kh nng thanh khon cao, d dàng
chuyn sang các hình thc tài sn khác. Vì vy doanh nghip phi có bin pháp qun
lý vn tin mt mt cách cht ch, nht là phi có s phân đnh rõ ràng trong qun lý

vn tin mt đ tránh b mt mát, li dng. Ni dung qun lý vn bng tin trong
doanh nghip thông thng bao gm:
- Xác đnh mc d tr vn tin mt hp lý đ có th tránh đc các ri ro không có
kh nng thanh toán ngay.
- D đoán và qun lý các lung nhp xut vn tin mt. Trên c s so sánh các
lung nhp, xut ngân qu doanh nghip có th thy đc mc thng d hay thâm ht
ngân qu.
a, Xác đinh mc tn qu ti u.
Phng pháp thng dùng đ xác đnh mc tn qu ti thiu là ly mc xut qu
trung bình hàng ngày nhân vi s lng ngày d tr tn qu.
Ngi ta cng có th s dng phng pháp tng chi phí ti thiu trong qun tr vn
tn kho d tr (mô hình qun lý tin mt EOQ) đ xác đnh mc d tr vn tin mt
hp lý ca doanh nghip.Bi vì gi s doanh nghip có mt lng tin mt và phi s
dng nó đ đáp ng các khon chi tiêu bng tin mt mt cách đu đn.Khi lng tin
mt đã ht, doanh nghip có th bán các chng khoán ngn hn (có tính thanh khon
cao) đ có đc lng tin mt nh lúc đu. Có hai loi chi phí cn đc xem xét khi
bán chng khoán: mt là chi phí c hi ca vic gi tin mt, đó chính là mc li tc
chng khoán doanh nghip b mt đi; hai là chi phí cho vic bán chng khoán mi ln.
Trong điu kin đó, mc d tr tin mt ti đa ca doanh nghip chính bng s lng
chng khoán cn bán mi ln đ có đ s lng vn tin mt mong mun bù đp đc
nhu cu chi tiêu tin mt.
Công thc tính nh sau:













Mc vn tin mt d tr trung bình là:
Thang Long University Library
15






Trong đó:
Q*
: s lng tin mt d tr ti u.
Qn
: lng tin mt chi dùng trong nm.
C1
: chi phí lu gi đn v tin mt (lãi sut).
C2
: chi phí mt ln bán chng khoán.
Trong thc t, rt him khi lng tin vào, ra ca doanh nghip li đu đn và d
kin đc, t đó mc d tr cng không th đu đn nh tính toán.Bng vic nghiên
cu và phân tích thc tin, các nhà kinh t hc đã đa ra mc d tr tin mt d kin
dao đng trong mt khong, tc là d tr tin mt s bin thiên t cn thp nht đn
cn cao nht.Nu lng tin mt  mc thp (gii hn di) thì doanh nghip phi bán
chng khoán đ có lng tin mt  mc d kin.Ngc li, nu lng tin mt vt
quá gii hn trên thì doanh nghip s dng s tin vt đó đ mua chng khoán đa
lng tin mt v mc d kin.

Ngoài ra, mt phng pháp khác cng đc áp dng đó là phng pháp qun lý
tin mt Miller Orr. Phng pháp này xem xét cách mt doanh nghip nên qun lý tin
mt nh th nào nu mt doanh nghip không th d đoán đc mc thu chi ngân qu
hàng ngày. Mô hình Miller Orr đa ra mt cách thc qun lý tin mt hiu qu trong
trng hp này đc th hin qua hình 1.1
 th cho thy s d tin mt dao đng lên xung và không th d đoán đc cho
đn khi đt đc gii hn trên.Ti thi đim này doanh nghip mua chng khoán vào
đ tr s d tin mt v mt mc đ bình thng gi là đim tr li.Mt ln na tin
mt li tip tc dao đng lên xung cho đn khi đt đc gii hn di. Lúc này doanh
nghip s bán chng khoán thu tin mt v đ đa s d tin mt lên đim tr li. Nh
th dn đn quy lut là mc tin mt lu gi dao đng mt cách t do cho đn khi đt
mt gii hn trên hoc mt gii hn di, khi đó doanh nghip mua hay bán chng
khoán đ tái lp mc s d tin mt mong mun.