tiểu luận thị trường tài chính the rouge trader

THE
THE
ROUGE
ROUGE
TRADER
TRADER
TCDN ĐÊM
TCDN ĐÊM
2
2
K
K
22
22
Nhóm
Nhóm
2
2
Danh sách thành viên:

PHÓ TRÚC PHƯƠNG

TRẦN THỊ KIM PHƯỢNG

ĐỖ QUANG SINH

LÊ MINH TÂM

LƯU BẢO TRÂM
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
1. Khái niệm về phái sinh :

-
Chứng khoán phái sinh (derivatives): công cụ dựa trên
các “hàng hóa” – cổ phiếu, trái phiếu, tỷ giá, nông sản,
khoán sản,v.v…
-
Phòng ngừa rủi ro, bảo vệ lợi nhuận hoặc tạo lợi nhuận.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER

Thị trường các chứng khoán phái sinh: thị trường
mua bán công cụ phái sinh

Bốn công cụ chính:
›
Hợp đồng kỳ hạn (Forwards);
›
Hợp đồng tương lai (Futures);
›
Quyền chọn (Options);
›
Hợp đồng hoán đổi (Swaps).
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH

Hợp đồng kỳ hạn (Forward):

Thỏa thuận thực hiện giao dịch khối lượng xác định,
thời điểm xác định trong tương lai, mức giá được ấn
định vào ngày hôm nay.

Hợp đồng tương lai (Futures):
Tương tự như hợp đồng kỳ hạn, nhưng có thêm các quy
định chuẩn hóa về hàng hóa, ngày giao hàng, v.v…
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH

Quyền chọn cố phiếu (options):
Quyền được mua hay bán hàng hóa với giá đã xác định
từ trước.

Hợp đồng hoán đổi (Swaps):
Sự trao đổi và thực hiện hợp đồng trong lĩnh vực lãi suất
và tiền tệ.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
Đặc điểm của Futures:

Có 2 đối tượng chính mua hay sử dụng Futures:
(1)Các nhà đầu tư muốn dự phòng rủi ro (hedger)
(2)Các nhà đầu cơ (speculator) trước những dự đoán về

biến động giá trên thị trường.

Mục đích của việc sử dụng Futures:
(1) Đảm bảo một mức giá xác định.
(2) Tìm kiếm lợi nhuận từ xu hướng giá cả hàng hóa.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
Phòng ngừa cho hợp đồng tương lai:

Giảm bớt rủi ro bị thua lỗ quá nhiều khi thị trường có
biến động nhẹ.

Mua một hợp đồng cùng lúc với bán một hợp đồng khác
cùng cung cấp một loại hàng hóa. Thường thì một hợp
đồng sẽ có lại còn hợp đồng kia thì thua lỗ.

Lợi nhuận là chênh lệch giữa khoản lãi và lỗ của 2 hợp
đồng.
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER

Đôngđảo nhất trên thị trường, tạo thanh khoản
liên tục cho thị trường.


Mục đích của Trader là đầu cơ về giá trị.

Trader là những người mạo hiểm và chấp nhận rủi
ro rất cao.
I. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH
2. Trader là gì?:
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER

Năm 1864, Société Générale được thành lập dưới sự lãnh
đạo của nhà công nghiệp Eugene Schneider.

SocGen mở chi nhánh đầu tiên của nó vào năm 1864, ở
Bordeaux. Các năm tiếp theo nó mở thêm chi nhánh ở
thành phố khác: Orleans, Lyons, Tours, và Toulouse.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
II. NGÂN HÀNG SOCGEN & VỤ LỪA ĐẢO CỦA
JEROME KERVIEL:
1. Giới thiệu Socgen:

Trong năm 1978, Société Générale mở rộng các chi
nhánh ở nước ngoài.

Năm 1979, Société Générale có 200 chi nhánh nước
ngoài tại 60 quốc gia.


Trong những năm 1990, Société Générale tập trung
vào xây dựng các hoạt động cốt lõi: ngân hàng bán
lẻ, dịch vụ tài chính, ngân hàng đầu tư.

Mảng ngân hàng đầu tư trở thành nguồn lợi lớn cho
SocGen, thường đem lại lợi nhuận vài tỷ €.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
1. Giới thiệu Socgen:

CEO: Daniel Bouton, sinh năm 1950 tại Paris, tốt
nghiệp ENA ở tuổi 23 và trở thành thanh tra trẻ tuổi
nhất của Nhà nước về tài chính. Ông gia nhập
SocGen vào năm 1991 và trở thành phó chủ tịch điều
hành ngân hàng đầu tư và quản lý rủi ro trong năm
1993.

Ngày 24/01/2008, Société Générale thông báo rằng
Jerome Kerviel - một nhân viên giao dịch tương lai
của ngân hàng này đã lừa đảo các giao dịch và làm
cho ngân hàng này mất 4,9 tỷ € , số tiền mất lớn nhất
như thế trong lịch sử.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
1. Giới thiệu Socgen:

2. Jerome Kerviel và cách tiến hành vụ lừa đảo:

Jerome Kerviel bắt đầu nghề nghiệp của mình ở bộ phận
phân tích kinh tế lượng dựa vào các mô hình kinh tế, tính
toán các khoản lời lỗ, quản lý và điều chỉnh các lỗi liên
quan đến rủi ro trong giao dịch.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER

Sau đó, anh làm trợ lý kinh doanh
trong hai năm, từ 2003 đến 2004.
Công việc chủ yếu liên quan đến
các giao dịch trong hệ thống
“trader.

11/2004, Kerviel được quản lý bộ phận ở Delta One cho anh
đảm đương vị trí mua và bán trên chỉ số thị trường giao
sau.

07/2005, Kerviel bị khiển trách khi quản lý anh ta phát hiện
ra khoản mua không phòng ngừa của 10 triệu euro cho cổ
phiếu Allianze.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
2. Jerome Kerviel và cách tiến hành vụ lừa đảo:


Đến năm 2005, Jerome Kerviel đã trở thành nhà kinh
doanh chứng khoán độc lập, có quyền quyết định kinh
doanh với mức vốn tối đa là 50 triệu euro.

Tuy nhiên, Jerome Kerviel đã thực hiện số tiền kinh
doanh nhiều hơn giới hạn cho phép. Cuối năm 2007, hoạt
động đầu cơ của Jerome Kerviel đã đem lại cho SocGen
khoản 1,5 tỷ euro (Từ hoạt động mua không phòng hộ
hợp đồng tương lai chỉ số DAX trên sàn EUREX).

18/01/2008, SocGen phát hiện hoạt động giao dịch có dấu
hiệu gian lận của Jerome Kerviel.

21/01/2008, SocGen điều tra và xóa bỏ các tài khoản “có
vấn đề” và phát hiện số tiền đã sử dụng đầu cơ lên đến
50 tỷ euro. tổng cộng số tiền thua lỗ lên tới 4,9 tỷ euro.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
2. Jerome Kerviel và cách tiến hành vụ lừa đảo:
Tại sao Kerviel có thể thực hiện các “kỹ
xảo” này một cách dễ dàng và trong thời
gian kéo dài?
Phương pháp thứ nhất:
•
Thông thường thì tổng rủi ro sẽ được phát hiện bởi hệ
thống quản lý rủi ro thông tin của SocGen.
•
Kerviel đã thực hiện việc này bằng cách tạo ra những

giao dịch ảo đến cân bằng rủi ro giám sát trên hệ thống.
•
Phương pháp này phụ thuộc vào thời gian đóng cửa thị
trường, nên Kerviel rất ít khi rời khỏi văn phòng làm việc.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
Tại sao Kerviel có thể thực hiện các “kỹ
xảo” này một cách dễ dàng và trong thời
gian kéo dài?
Phương pháp thứ hai:
•
Thực hiện những cặp giao dịch ảo – đó là mua bán cho
cùng một tài sản tại các mức giá khác nhau.
•
Điều này cho phép anh ta đưa ra sự thua lỗ ảo để hủy bỏ
số tiền lời từ giao dịch thực hoặc ngược lại
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
»
Xói mòn niềm tin của các nhà đầu tư, lợi nhuận của
Societe Generale trong năm 2007 sụt giảm tới 82%.
»
Socgen buộc phải huy động vốn khẩn cấp. Có thể phải
bán lại.
THE ROUGE
THE ROUGE

TRADER
TRADER
III. HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC:
1. Hậu quả:
»
Ngân hàng trung ương Pháp đã tuyên bố phạt Société
Générale 4 triệu euro (6,3 triệu USD).
»
Kerviel không thừa nhận hành vi không trung thực.
»
Ngân hàng đã miêu tả Kerviel là kẻ tuỳ tiện xảo quyệt
vì đã qua mặt các ông chủ. Tuy nhiên vỡ lở thì mới
biết rõ ràng là quy trình quản lý của ngân hàng này có
vấn đề trầm trọng.
»
Chiếu theo các tội danh đã phạm, phán quyết được
công bố vào ngày 5/10/2010 kết án Jerome Kerviel 5
năm tù.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
2. Rút ra bài học liên quan:
→
Các sai sót trong quản lý có tính chất hệ thống.
→
Ngân hàng phải kiểm tra kỹ lưỡng mọi điều khoản về cách
họ tiến hành giao dịch.
→
Phải tuyển lựa nhân viên cẩn thận, quản lý họ nghiêm

khắc và xây dựng hệ thống đóng góp ý kiến kèm theo
những chứng cớ để phát hiện sai trái.
→
Đào tạo nhân viên theo đuổi mục đích lợi nhuận một cách
có trách nhiệm.
THE ROUGE
THE ROUGE
TRADER
TRADER
III. HẬU QUẢ VÀ RÚT RA BÀI HỌC: