nâng cao hiệu quả quản lý vốn tại công ty cổ phần xây dựng 565

TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o
KHịAăLUNăTTăNGHIP
 TÀI:
NỂNGăCAOăHIUăQUăSăDNGăVNăTI
CỌNGăTYăCăPHNăXỂYăDNGă565
Giáoăviênăhngădn :ăTh.săChuăThăThuăThy
Sinhăviênăthcăhin :ăNguynăThăNgcăNhung
Mã sinh viên : A16543
Chuyên ngành : Tài chính ậ Ngân hàng
HÀăNIă- 2013



LIăCMăN
Em xin bày t s kính trng, li cm n chân thành ti cô giáo Ths. Chu Th Thu
Thy, cùng toàn th các thy cô giáo trng i hc Thng Long đã truyn th đy đ
nhng kin thc quỦ báu trong quá trình ging dy; giúp đ, hng dn em tn tình
trong thi gian nghiên cu và thc hin bài khóa lun tt nghip này.
Em cng xin chân thành cm n ban giám đc và cán b, nhân viên phòng Tài
chính - K toán Công ty c phn xây dng 565 đã to điu kin thun li và giúp đ
em trong sut quá trình hoàn thành khóa lun tt nghip.
Em xin chân thành cm n!
Thang Long University Library


MCăLC
Trang
LIăMăU

CHNGă1. HIUăQUăQUNăLệăVNăTRONGăCÁCăDOANHăNGHIP 1
1.1. Tngăquanăvăvnăcaădoanhănghip 1
1.1.1. Khái nim vn 1
1.1.2. Phân loi vn 3
1.1.3. Vai trò ca vn trong hot đng kinh ếoanh ca ếoanh nghip 6
1.2. Hiuăquăqunălíăvnătrongădoanhănghip 7
1.2.1. Khái nim qun lý vn 8
1.2.2. Khái nim hiu qu qun lí vn 8
1.2.3. Phng pháp phân tích, đánh giá hiu qu qun lí vn 9
1.3. NiădungăđánhăgiáăhiuăquăqunălỦăvn 10
1.3.1. Phân tích c cu vn chung 10
1.3.2. ánh giá chung hiu qu qun lý vn 11
1.3.3. ánh giá hiu qu qun lý vn c đnh 12
1.3.4. ánh giá hiu qu qun lý vn lu đng 14
1.4. Cácănhơnătănhăhngăđnăhiuăquăqunălíăvnăcaădoanhănghip 19
1.4.1. Các nhân t ch quan 19
1.4.2. Các nhân t khách quan 22
CHNGă2. THCăTRNGăHIUăQUăQUNăLệăVNăTIăCỌNGăTYăCă
PHNăXỂYăDNGă565 26
2.1. GiiăthiuăchungăvăCôngătyăcăphnăxơyădngă565 26
2.1.1. Lch s hình thành và phát trin 26
2.1.2. C cu t chc ca công ty 27
2.1.3. ánh giá tình hình kinh ếoanh 32
2.2. ThcătrngăqunălỦăvnătrongăcôngăty 34
2.2.1. Phân tích c cu vn chung 34
2.2.2. ánh giá chung hiu qu qun lý vn 37
2.2.3. ánh giá chung hiu qu qun lý vn c đnh 40
2.2.4. ánh giá chung hiu qu qun lý vn lu đng 47
2.3. ánhăgiáămtăsănhơnătănhăhngăđnăhiuăquăqunălỦăvn 55
CHNGă3. GIIă PHÁPă NỂNGă CAOă HIUă QUă Să DNGă VNă CAăă

CỌNGăTYăCăPHNăXỂYăDNGă565 59


3.1. Phngăhngăphátătrinăcaăcôngăty 59
3.2. Giiăphápănơngăcaoăhiuăquăsădngăvnăcaăcôngăty 59
3.2.1. y mnh công tác thanh toán và thu hi công n 59
3.2.2. u t đúng hng TSC, phát huy ti đa công sut máy móc, thit b hin
có nhm nâng cao hiu qu s ếng VC 61
3.2.3. Cn nâng cao hiu qu s ếng VL 62
3.2.4. Ch đng trong công tác huy đng và s ếng VKD 62
3.2.5 Nâng cao cht lng các công trình xây ếng, tit kim ti đa chi phí SXKD 62
KTăLUN
Thang Long University Library


DANHăMCăVITăTT
Ký hiuăvitătt
Tênăđyăđ
TNHH
Trách nhim hu hn
XDCB
Xây dng c bn
TSC
Tài sn c đnh
TSL
Tài sn lu đng
SXKD
Sn sn ngn hn
TSNH
Tài sn ngn hn

LBQ
Lu đng bình quân
DN
Doanh nghip
BH&QL
Bán hàng và qun lỦ
VKD
Vn kinh doanh
VC
Vn c đnh
VL
Vn lu đng


DANHăMCăBNGăBIU,ăăTH
Trang
Bng 2.1 Bng doanh thu, chi phí, li nhun ca công ty 32
Bng 2.2 Bng c cu ngun vn 34
Bng 2.3.Mt s ch tiêu v hiu qu qun lỦ vn 37
Bng 2.4 T sut li nhun trên vn KD 38
Bng 2.5 Bng doanh thu, chi phí 39
Bng 2.6 T sut li nhun trên vn KD 39
Bng 2.7 S liu ch tiêu t trng tài sn c đnh nm 2010 40
Bng 2.8 Bng s liu ch tiêu t trng tài sn c đnh nm 2011 41
Bng 2.9 Bng s liu ch tiêu t trng tài sn c đnh nm 2012 41
Bng 2.10 Bng c cu ngun vn 42
Bng 2.11 Tình hình khu hao tài sn c đnh 43
Bng 2.12 Mt s ch tiêu v hiu qu s dng vn c đnh 44
Bng 2.13 Tác đng ca ROS và vòng quay vn c đnh 46
Bng 2.14 Bng c cu vn lu đng ca công ty nm 2010 47

Bng 2.15 Bng c cu vn lu đng ca công ty nm 2011 47
Bng 2.16 Bng c cu vn lu đng ca công ty nm 2012 48
Bng 2.17 Bng c cu vn lu đng 49
Bng 2.18 Mt s ch tiêu v kh nng thanh toán 49
Bng 2.19 Mt s ch tiêu v hiu qu qun lỦ chung vn lu đng 50
Bng 2.20 Bng ROS 52
Bng 2.21 Bng vòng quay khon phi thu và k thu tin bình quân 53
Bng 2.22 Bng vòng quay hàng tn kho 54
Bng 2.23 Bng thi gian vòng quay tin 55
Biu đ 2.1 Doanh thu ca công ty CP xây dng 565 giai đon 2007 - 2012 32
Biu đ 2.2 Tng chi phí ca công ty CP xây dng 565 giai đon 2007 - 2012 33
Biu đ 2.3 Li nhun sau thu ca công ty CP xây dng 565 giai đon 2007 - 2012 33
Biu đ 2.4 C cu vn ngn hn và dài hn trong công ty giai đon 2007 - 2012 35
Biu đ 2.5 C cu vn c đnh và vn lu đng ca công ty giai đon 2007 - 2012 . 35
Biu đ 2.6 C cu n phi tr và vn CSH ca công ty giai đon 2007 - 2012 36
S đ 2.1 S đ t chc b máy qun lỦ hot đng sn xut kinh doanh ti công ty 28
Thang Long University Library


LIăMăU
1. LỦădoăchnăđătƠi
Hin nay, các doanh nghip là nhân t ch yu trong nn kinh t ca mi quc
gia, thc hin chc nng sn xut, tiêu th và phân phi các sn phm - dch v trong
nn kinh t.  tin hành thc hin nhim v sn xut kinh doanh thì mt yu t
không th thiu đc đi vi doanh nghip đó là vn. Các doanh nghip tin hành huy
đng vn nh th nào là hp lỦ, s dng vn có thc s hiu qu? Ngoài ra, vn đ
làm th nào đ nâng cao hiu qu s dng vn ti các doanh nghip Vit Nam đang là
vn đ mà các nhà qun lỦ doanh nghip rt quan tâm. c bit trong điu kin hin
nay, nhu cu vn mà các doanh nghip cn đ s dng cho phát trin sn xut kinh
doanh đang vt qua kh nng đáp ng t ni b doanh nghip, bt buc các doanh

nghip phi tin hành huy đng vn t các kênh ca th trng vn.  nâng cao kh
nng cnh tranh, đm bo s tn ti và phát trin ca doanh nghip thì vn đ làm sao
đ s dng có hiu qu nht ngun vn ca doanh nghip mình đang là câu hi bc
thit đi vi các nhà qun lỦ doanh nghip.
Trong tình hình chung ca nn kinh t hin nay, Công ty c phn xây dng 565,
mt doanh nghip xây dng có b dày truyn thng trong lnh vc xây dng c bn
cng đang đng trc nhng thách thc nh trên. Vn đ đt ra đi vi Ban lãnh đo
công ty là cn phi làm gì đ gii quyt tt đc bài toán huy đng và s dng vn sao
cho hiu qu nhm đa doanh nghip tng bc phát trin, nâng cao kh nng cnh
tranh, khng đnh uy tín, thng hiu trong lnh vc xây dng c bn đc bit là trong
điu kin kinh t th trng hin nay.
Nhn thy tm quan trng và s cn thit ca công tác huy đng, qun lỦ và s
dng vn ca doanh nghip. Nh giúp đ tn tình ca ban giám đc và cán b, nhân
viên phòng Tài chính - K toán; đc bit là s hng dn tn tình ca cô giáo Ths. Chu
Th Thu Thy, em đã mnh dn chn đ tài: “Nâng cao hiu qu s dng vn ti Công
ty c phn xây dng 565” làm đ tài khóa lun tt nghip ca mình.
2. Mcăđíchănghiênăcu
Khóa lun " Nâng cao hiu qu s dng vn ti Công ty c phn xây dng 565"
đc la chn nhm gii quyt các mc đích c bn sau:
- H thng hoá mt s vn đ lỦ lun c bn v hiu qu s dng vn trong
doanh nghip;
- ánh giá thc trng hiu qu s dng vn, các nhân t nh hng đn hiu qu
s dng vn ti Công ty c phn xây dng 565;


- Nghiên cu đ xut mt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vn ca
Công ty trong thi gian ti.
3. iătngănghiênăcu
i tng và ni dung nghiên cu ca khóa lun là hiu qu s dng vn và
các vn đ có liên quan.

4. Phmăviănghiênăcu
- V thi gian: ánh giá hiu qu s dng vn ca Công ty trong giai đon t
nm 2007 đn nm 2012 và đ xut gii pháp
- V không gian: Công ty c phn xây dng 565
5. Phngăphápănghiênăcu
Khóa lun s dng phng pháp duy vt bin chng, duy vt lch s; phng
pháp thng kê mô t; phng pháp thng kê so sánh; phng pháp thay th liên hoàn,
phng pháp s chênh lch; phng pháp d báo; phng pháp toán kinh t và mt s
phng pháp khác.
6. Băcc caăkhóaălun
B cc bài khóa lun tt nghip ca em gm có ba phn:
Chng 1: Hiu qu s dng vn trong doanh nghip.
Chng 2: Thc trng hiu qu s dng vn ti Công ty CP xây dng 565.
Chng 3: Gii pháp nâng cao hiu qu s dng vn ti Công ty CP xây dng
565.
Thang Long University Library
1

CHNGă1. HIUăQUăQUNăLệăVNăTRONGăCÁCăDOANHăNGHIP
1.1. Tngăquanăvăvnăcaădoanh nghip
1.1.1. Khái nim vn
ng trên các góc đ nghiên cu khác nhau có khá nhiu quan nim v vn:
Theo quan đim ca K.Mark - nhìn nhn di giác đ ca các yu t sn xut thì
ông cho rng: “Vn chính là t bn, là giá tr đem li giá tr thng d, là mt đu vào
ca quá trình sn xut”. Nh vy theo ông: Vn là t bn, mà t bn đc hiu là giá
tr mang li giá tr thng d. Tuy nhiên, Mark quan nim ch có khu vc sn xut vt
cht mi to ra giá tr thng d cho nn kinh t. ây là mt hn ch trong quan đim
ca Mark.
Theo Paul A.Samuelson, mt đi din tiêu biu ca hc thuyt kinh t hin đi
cho rng: “t đai và lao đng là các yu t ban đu s khai, còn vn và hàng hoá vn

là yu t kt qu ca quá trình sn xut. Vn bao gm các loi hàng hoá lâu bn đc
sn xut ra và đc s dng nh các đu vào hu ích trong quá trình sn xut sau đó”.
Trong cun “Kinh t hc” ca David Begg cho rng: “Vn đc phân chia theo
hai hình thái là vn hin vt và vn tài chính”. Nh vy, ông đã đng nht vn vi tài
sn ca doanh nghip.Trong đó, vn hin vt: Là d tr các hàng hoá đã sn xut mà
s dng đ sn xut ra các hàng hoá khác. Vn tài chính: Là tin và tài sn trên giy
ca doanh nghip.
Theo cun “T đin Longman rút gn v ting Anh kinh doanh” thì vn (Capital)
đc đnh ngha nh sau: “Vn là tài sn tích lu đc s dng vào sn xut nhm to
ra li ích ln hn; ó là mt trong các yu t ca quá trình sn xut (các yu t còn li
là đt đai và lao đng). Trong đó vn kinh doanh đc coi là giá tr ca tài sn hu
hình đc tính bng tin nh nhà xng, máy móc thit b, d tr nguyên vt liu”.
Nh vy, vn là toàn b giá tr ca ci vt cht đc đu t đ tin hành hot
đng kinh doanh. Vn có th là toàn b vt cht do con ngi to ra hay là nhng
ngun ca ci t nhiên nh đt đai, khoáng sn… Trong nn kinh t th trng bên
cnh vn tn ti di dng vt cht còn có các loi vn di dng tài sn vô hình
nhng có giá tr nh bng phát minh, sáng ch, nhãn hiu, li th thng mi… Vi
mt quan nim rng hn ngi ta cng có th coi lao đng là vn.
Theo chu trình vn đng t bn ca K. Marx, T – H – SX - -H’ – T’ thì vn có
mt  tt c trong toàn b quá trình sn xut kinh doanh, t nguyên liu đu vào đn các
quá trình sn xut tip theo ca doanh nghip đ to ra li nhun. Vn là điu kin đ
duy trì sn xut, đi mi công ngh, m rng sn xut và nâng cao cht lng sn phm,
2

tng vic làm, tng thu nhp cho ngi lao đng, to điu kin cho doanh nghip tng
cng kh nng cnh tranh, m rng sn xut, nâng cao hiu qu kinh doanh.
Tóm li, đ có các yu t đu vào (T liu lao đng, t liu sn xut) phc v
cho hot đng kinh doanh, doanh nghip phi có mt lng tin ng trc, lng tin
ng trc này gi là vn ca doanh nghip. Do đó có th kt lun “Vn ca doanh
nghip là biu hin bng tin ca vt t, tài sn đc đu t vào quá trình sn xut

kinh doanh ca doanh nghip nhm thu li nhun”. T nhng vn đ đã tip cn trên
ta thy vn có mt s đc đim sau:
Th nht: Vn là hàng hoá đc bit vì các lỦ do sau vì vn là hàng hoá vì nó có
giá tr và giá tr s dng. Giá tr ca vn đc th hin  chi phí b ra đ có đc vn.
Giá tr s dng ca vn th hin  vic s dng vn đ đu t vào quá trình sn xut
kinh doanh nh mua máy móc, thit b vt t, hàng hoá, thuê mn lao đng, s dng
dch v Ngoài ra, vn là hàng hoá đc bit vì có s tách bit rõ ràng gia quyn s
dng và quyn s hu vn. Khi mua vn chúng ta ch có quyn s dng ch không có
quyn s hu và quyn s hu vn thuc v ch s hu ca vn. Hn na, tính đc
bit ca vn còn th hin  ch: Vn không b hao mòn hu hình trong quá trình s
dng mà còn có kh nng to ra giá tr ln hn bn thân vn. Chính vì vy, giá tr ca
vn ph thuc vào li ích cn biên ca ca bt k doanh nghip nào.iu này đt ra
nhim v đi vi các nhà qun tr tài chính là phi làm sao s dng ti đa hiu qu ca
vn đ đem li mt giá tr thng d ti đa, đ chi tr cho chi phí đã b ra mua nó nhm
đt hiu qu ln nht.
Th hai: Vn đi din cho mt lng giá tr tài sn: Ngha là vn là biu hin bng
tin ca tài sn hu hình nh: Nhà xng, đt đai, máy móc, thit b… và nhng tài sn
vô hình nh: Thng hiu, bng phát minh, sáng ch, phn mm, li th kinh doanh
Th ba: Vn phi luôn luôn gn lin vi ch s hu nht đnh: Vn không th
tách ri ch s hu trong sut c quá trình vn đng, mi đng vn phi đc gn vi
mt ch s hu nht đnh. Trong nn kinh t th trng hin nay thì ch có xác đnh
đc ch s hu thì đng vn mi đc s dng hp lỦ không gây lãng phí và đt
đc hiu qu cao.
Th t: Vn phi luôn luôn vn đng sinh li: Vn luôn vn đng đ sinh li,
vn là biu hin bng tin nhng tin ch là dng tim nng ca vn.  bin thành
vn thì tin đó phi đa vào hot đng kinh doanh đ kim li.
Th nm: Vn phi đc tích t thành lng đ ln: Vn phi đc tích t tp
trung đn mt lng nht đnh mi có th phát huy tác dng đ đu t vào sn xut
kinh doanh. Tu vào đc đim sn xut kinh doanh ca tng doanh nghip mà có mt
lng vn nht đnh, khác nhau gia các doanh nghip.

Thang Long University Library
3

1.1.2. Phân loi vn
Trong quá trình tin hành hot đng sn xut kinh doanh, doanh nghip cn phi
s dng ti vn: ó là tiêu hao các loi vt t, nguyên vt liu, hao mòn máy móc
thit b, tr lng nhân viên ó là nhng chi phí mà doanh nghip b ra đ đt đc
mc tiêu kinh doanh. Các khon chi phí này phát sinh có tính cht thng xuyên, liên
tc gn lin vi quá trình sn xut sn phm ca doanh nghip.Vì vy, các doanh
nghip phi nâng cao hiu qu qun lí vn mt cách ti đa nhm đt mc tiêu kinh
doanh đem li li nhun ln nht.  có th tin hành huy đng, qun lỦ và s dng
vn đt hiu qu cao nht, tit kim chi phí  tng khâu sn xut và toàn doanh nghip
các nhà qun lỦ cn phi tin hành phân loi vn. Phân loi vn có tác dng qun lỦ,
kim tra, phân tích quá trình phát sinh nhng loi chi phí mà doanh nghip phi b ra
đ tin hành sn xut kinh doanh. Có nhiu cách phân loi vn, tu thuc vào mi
giác đ tip cn khác nhau ta có các cách phân loi vn khác nhau. Trong trng hp
này tp trung cách phân loi theo tính cht chu chuyn vn và tính cht s hu vn.
1.1.2.1 Ý ngha ca vic tin hành phân loi vn
Phân loi này giúp cho các doanh nghip thy đc t trng, c cu tng loi
vn, xác đnh chi phí qun lí vn ca tng loi vn, tng ngun vn. T đó, doanh
nghip chn cho mình mt c cu vn phù hp, xem xét, la chn phng án huy
đng, qun lỦ, qun lí ngun vn sao cho hp lỦ nhm đem li hiu qu kinh t cao
nht, linh hot hn, tránh đc ri ro… nhm bo toàn và phát trin vn.
Nh vy, phân loi vn s giúp cho nhà qun lỦ doanh nghip lp k hoch tài
chính, hình thành nên nhng d đnh v t chc ngun vn trong tng lai trên c s
xác đnh quy mô v vn cn thit, la chn thích hp cho tng hot đng sn xut kinh
doanh đ đt hiu qu qun lí vn cao nht.
1.1.2.2 Phân loi vn theo tính cht s hu
Theo cách phân loi này, vn ca doanh nghip bao gm 2 loi:Vn ch s hu,
n phi tr (vn vay + n phi tr).

Vnăchăsăhu: Vn ch s hu là phn vn thuc quyn s hu ca ch doanh
nghip, doanh nghip có quyn chim hu, chi phi và đnh đot. Tu theo tng loi
hình doanh nghip mà vn ch s hu là do ch doanh nghip b ra, các thành viên
trong công ty TNHH hoc các c đông trong công ty c phn đóng góp. Có bn ngun
c bn to nên vn ch s hu ca doanh nghip, đó là:
Vn đu t ca ch s hu: Gm vn góp (Nhà nc, các bên tham gia liên
doanh, các thành viên góp vn, các c đông, các ch doanh nghip), thng d vn c
phn và phn vn khác ca ch s hu.
4

Phn li nhun đ li: Phn giá tr trích t li nhun hot đng SXKD ca doanh
nghip đ li b sung ngun vn kinh doanh.
Chênh lch đánh giá li tài sn (ch yu là đánh giá li tài sn c đnh, bt đng
sn đu t, các khon đu t dài hn…), chênh lch t giá: Khi nhà nc cho phép
hoc các thành viên góp vn thng nht quyt đnh đánh giá li tài sn.
Các qu ca doanh nghip: Hình thành do đc phân phi t kt qu sn xut
kinh doanh nh: Qu đu t phát trin, qu d phòng tài chính, qu d tr, qu khác
thuc ngun vn ch s hu…
Ngoài ra, vn ch s hu ca doanh nghip bao gm các ngun vn khác nh:
Ngun vn đu t XDCB, qu h tr sp xp doanh nghip, kinh phí s nghip…
(Khon kinh phí do ngân sách nhà nc cp không hoàn li cho doanh nghip chi tiêu
phc v mc đích kinh t lâu dài, c bn, mc đích chính tr - xã hi theo đnh
hng c th).
Năphiătr: Là khon n phát sinh trong quá trình kinh doanh mà doanh nghip
không th t đm bo vn cho nhu cu ca sn xut kinh doanh mà phi huy đng
thêm t các ngun khác nh: Vay n t các ngân hàng, các t chc tín dng, n vay
ca các ch th kinh t, n vay ca cá nhân… Các khon vn chim dng ln nhau
nh: Phi tr cho ngi bán, ngi mua tr tin trc, phi tr công nhân viên, phi
np ngân sách, phi tr - phi np khác Ngoài ra còn s dng các qu đc lp ra đ
đm bo vic chi tiêu thng xuyên theo ch đ nh: Qu d phòng tr cp mt vic

làm, qu nghiên cu khoa hc, qu khen thng - phúc li…
1.1.2.3 Phân loi vn theo tính cht chu chuyn
Theo cách phân loi này vn ca doanh nghip đc chia thành hai loi: vn lu
đng và vn c đnh.
Vn lu đng: Là biu hin bng tin ca tài sn lu đng hay ngun vn mà
doanh nghip dùng đ tài tr cho các tài sn ngn hn. Vn lu đng tham gia hoàn
toàn vào quá trình kinh doanh và giá tr có th tr li hình thái ban đu sau mi vòng
chu chuyn ca hàng hoá. Vn lu đng là b phn ch yu ca vn sn xut, bao gm
giá tr nguyên liu, vt liu ph, tin lng, các khon chi phí thuê mn, s dng dch
v, mua sm, chi phí khác phc v sn xut kinh doanh Nhng giá tr này đc hoàn
li hoàn toàn cho ch doanh nghip sau khi đã bán hàng hoá. Trong quá trình sn xut,
b phn giá tr sc lao đng biu hin di hình thc tin lng đã b ngi lao đng
hao phí nhng đc tái hin trong giá tr mi ca sn phm, còn giá tr nguyên, nhiên
vt liu đc chuyn toàn b vào sn phm trong chu k sn xut kinh doanh đó.
Vnăcăđnh: Là ngun vn mà doanh nghip dùng đ trang tri cho các khon
đu t dài hn nh: u t tài sn c đnh (TSC), TSC thuê tài chính, bt đng sn
Thang Long University Library
5

đu t, các khon đu t tài chính dài hn, các khon đu t dài hn khác, các khon
cho vay dài hn…
i đa s các doanh nghip, vn c đnh ch yu đc dùng đ tài tr cho
TSC.TSC đc dùng trong sn xut kinh doanh, tham gia hoàn toàn vào quá trình
sn xut nhng chuyn dn giá tr vào quá trình sn phm, dch v (Kt qu - đu ra
ca quá trình SXKD) thông qua quá trình trích khu hao. Do đó giá tr vn c đnh đã
đu t ch có th thu hi dn sau nhiu chu k sn xut kinh doanh.
Vn c đnh ca doanh nghip đc biu hin di hai hình thái:
Hình thái hin vt: ó là toàn b tài sn c đnh dùng trong kinh doanh ca các
doanh nghip. Nó bao gm nhà ca, máy móc, thit b, phng tin, công c ; Là bt
đng sn đu t; Là chng nhn các khon đu t tài chính; Chng nhn công n phi

thu dài hn…
Hình thái tin t: ó là toàn b TSC, bt đng sn cha khu hao (Phn giá tr
còn li ca TSC, bt đng sn), các khon đu t, công n cha thu hi… Phn giá
tr t TSC, bt đng sn đã đc khu hao chính là b phn vn c đnh đã hoàn
thành vòng luân chuyn và tr v hình thái tin t ban đu hay là b phn vn c đnh
đã dch chuyn sang vn lu đng.
Tu theo tng loi hình doanh nghip mà t trng, c cu ca hai loi vn này
khác nhau. Nu nh trong doanh nghip thng mi t trng ca vn lu đng chim
ch yu trong ngun vn kinh doanh thì trong doanh nghip sn xut t trng vn c
đnh li thng chim t trng ch yu. Trong hai loi vn này, vn c đnh có đc
đim chu chuyn chm hn vn lu đng. Trong khi vn c đnh chu chuyn đc
mt vòng thì vn lu đng đã chu chuyn đc nhiu vòng.
1.1.2.4 Phân loi vn theo phm vi ngun hình thành
Theo cách phân loi này vn ca doanh nghip đc chia thành hai ngun:
ngun vn bên trong doanh nghip, ngun vn bên ngoài doanh nghip.
- Ngun vn bên trong doanh nghip: Là ngun vn có th huy đng đc t
hot đng ca bn thân doanh nghip.
- Ngun vn bên ngoài doanh nghip: Là ngun vn mà doanh nghip có th huy
đng t bên ngoài đáp ng nhu cu sn xut kinh doanh ca đn v mình.
1.1.2.5 Phân loi vn theo k hn
Theo cách phân loi này thì vn ca doanh nghip bao gm 3 loi: vn ngn hn,
vn trung hn,vn dài hn.
- Vn ngn hn: Là ngun vn có k hn (Thi gian đáo hn) nh hn 1 nm,
hoc đc luân chuyn thng xuyên bao gm.
6

- Vn trung hn: Là ngun vn có k hn (Thi gian đáo hn) t 1 nm đn 5 nm.
- Vn dài hn: Là ngun vn có tính cht dài hn, thng xuyên, n đnh (Có k
hn t trên 5 nm tr lên).
1.1.3. Vai trò ca vn trong hot đng kinh ếoanh ca ếoanh nghip

Trong điu kin ca nn kinh t th trng hin nay, các doanh nghip phi đi
mt vi vic cnh tranh ht sc khc lit đ tn ti và phát trin; Cùng vi xu th hi
nhp ngày càng sâu hn, rng hn vào nn kinh t th gii; Vn đ toàn cu hoá da
trên s phát trin ca công ngh, thông tin; c bit nhng bin đng bt thng, liên
tip, khó d báo ca kinh t th gii đã tác đng rt ln đn nn kinh t và trc tip là
các doanh nghip Vit Nam. Các doanh nghip Vit Nam mun tn ti và phát trin,
đ kh nng tham gia vào quá trình toàn cu hoá, hi nhp đc vi kinh t th gii thì
s phi đi mt và vt qua nhng khó khn, thách thc cc k ln. Có rt nhiu vn
đ mà các doanh nghip Vit Nam cn gii quyt đ có th cnh tranh và hi nhp
nh: Kh nng tài chính, c s h tng k thut và công ngh, trình đ và nng lc ca
nhà qun lỦ doanh nghip, trình đ và Ủ thc ca đi ng cán b công nhân viên, môi
trng kinh doanh, quy mô và đa bàn hot đng, áp lc t các đi th cnh tranh, lãi
sut, t giá… Trong đó, yu t đc nghiên cu  đây là kh nng tài chính; ó chính
là quy mô và kh nng qun lỦ qun lí vn, nó đc th hin thông qua yu t quan
trng nht đó là: Hiu qu qun lí vn ca doanh nghip.
Vn là điu kin tiên quyt cho s ra đi ca doanh nghip, là c s đ doanh
nghip có th đu t chiu sâu cho k thut công ngh, c s h tng, đu t đ m
rng quy mô sn xut kinh doanh, to công n vic làm cho ngi lao đng… Nu
thiu vn thì quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip s b khó khn, đình tr,
thit hi ln đn kinh t và uy tín ca doanh nghip, đng thi kéo theo hàng lot các
tác đng tiêu cc khác đn bn thân doanh nghip, đi sng ca ngi lao đng và có
th ny sinh các vn đ nh hng ti nn kinh t và c xã hi. Vai trò ca vn đc
th hin rõ nét qua các mt sau:
V mt pháp lỦ: Mt doanh nghip khi mun thành lp thì điu kin đu tiên là
doanh nghip phi có mt lng vn nht đnh mà lng vn này ti thiu phi bng
lng vn pháp đnh, khi đó đa v pháp lỦ ca doanh nghip mi đc xác lp. Trong
trng hp quá trình hot đng kinh doanh, vn doanh nghip không đt đc điu
kin mà lut pháp quy đnh thì kinh doanh đó s b chm dt hot đng nh: Gii th,
phá sn hoc sáp nhp doanh nghip. Nh vy, có th xem vn là mt trong nhng c
s quan trng đ đm bo s tn ti t cách pháp nhân ca mt doanh nghip trc

pháp lut.
Thang Long University Library
7

V mt kinh t: Trong hot đng sn xut kinh doanh, vn là mt trong nhng
yu t quyt đnh s tn ti và phát trin ca doanh nghip. Nó không nhng đm bo
kh nng mua sm máy móc thit b, dây chuyn công ngh đ phc v cho quá trình
sn xut mà còn đm bo cho hot đng sn xut kinh doanh đc din ra thng
xuyên và liên tc. Vn đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh đc din ra liên
tc, giúp doanh nghip nâng cao kh nng cnh tranh trên th trng đc bit trong giai
đon hin nay, nn kinh t phát trin theo xu hng toàn cu hoá, hi nhp. Ngoài ra,
vn còn là mt trong nhng điu kin đ s dng các ngun tim nng hin có và
tng lai v sc lao đng, ngun hàng hoá, m rng, phát trin trên th trng, m
rng lu thông và tiêu th hàng hoá, là cht keo dính kt quá trình và quan h kinh t,
là du bôi trn cho c máy kinh t hot đng. Trong quá trình sn xut kinh doanh,
vn tham gia vào tt c các khâu t sn xut đn tiêu th và cui cùng nó li tr v
hình thái ban đu là tin t.Nh vy, s luân chuyn vn giúp doanh nghip thc hin
đc hot đng tái sn xut và tái sn xut m rng ca doanh nghip mình.
1.2. Hiuăquăqunălíăvnătrongădoanhănghip
Khi tin hành đánh giá v mt doanh nghip ch tiêu đc quan tâm nht thng
là hiu qu kinh doanh. Hiu qu kinh doanh là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ
s dng các ngun lc nh: Tài chính, công ngh, nhân lc và các li th so sánh
khác… ca doanh nghip đ đt đc kt qu cao nht trong quá trình SXKD vi tng
chi phí hp lỦ nht. Không ngng nâng cao hiu qu kinh t là mi quan tâm hàng đu
ca mi nn kinh t chung và là mi quan tâm ca các doanh nghip nói riêng, đc bit
nó đang là vn đ cp bách mang tính thi s đi vi các doanh nghip Vit Nam hin
nay. Trong các yu t có nh hng ti hiu qu kinh doanh, yu t hiu qu qun lí
vn đóng vai trò cc k quan trng.
Xét hàm sn xut mt doanh nghip sn xut kinh doanh bt k có dng:
Q = f(K, L)

Trong đó: + K là vn (T bn).
+ L là lao đng.
Vì vy, kt qu SXKD ca các doanh nghip có quan h hàm s vi các yu t là
vn và lao đng. Trong đó vn đc biu hin bng tài sn, c s h tng k thut,
khoa hc công ngh Xét trong tm vi mô, vi mt doanh nghip trong ngn hn thì
các ngun lc đu vào này b gii hn. iu này đòi hi các doanh nghip phi tìm
bin pháp nhm khai thác và qun lí vn, vn hành ti đa các ngun lc sn có ca
mình, nhm mc đích đt đc hiu qu cao nht. Trên c s đó các doanh nghip tin
hành tính toán, so sánh và la chn phng án sn xut kinh doanh tt nht cho doanh
nghip mình.
8

T cách tip cn trên ta nhn thy, các ngun lc kinh t đc bit là ngun vn
ca doanh nghip có tác đng rt ln ti hiu qu sn xut kinh doanh. Vì th vic
nâng cao hiu qu qun lí vn là yêu cu mang tính thng xuyên và bt buc đi vi
các doanh nghip. ánh giá hiu qu qun lí vn s giúp ta thy đc hiu qu ca
hot đng kinh doanh nói chung và qun lí vn nói riêng.
1.2.1. Khái nim qun lý vn
Qun lỦ là đc trng cho quá trình điu khin và dn hng tt c các b phn
mt t chc, thng là t chc kinh t, thông qua vic thành lp và thay đi các ngun
tài nguyên (nhân lc, tài chính, vt t, trí thc và giá tr vô hình).Vy qun lỦ vn là 1
quá trình điu khin và dn hng tt c các b phn ca doanh nghip 1 cách thng
xuyên và bt buc, thông qua vic thành lp, thay đi các ngun tài nguyên, ngun lc
nhm khai thác, s dng, vn hành ti đa ngun vn đ đt đc hiu qu cao nht.
Qun lỦ vn đ cp đn các hình thc huy đng vn, các nhân t nh hng đn
cách thc la chn ngun vn ca doanh nghip và s dng vn có hiu qu.
1.2.2. Khái nim hiu qu qun lí vn
Hiu qu qun lí vn ca doanh nghip là mt phm trù kinh t phn ánh trình đ
khai thác, qun lỦ, s dng ngun vn ca doanh nghip vào hot đng sn xut kinh
doanh nhm mc tiêu cui cùng ca doanh nghip đó là ti đa hoá giá tr tài sn ca

ch s hu.
Hiu qu qun lí vn ca doanh nghip đc lng hoá thông qua h thng các
ch tiêu v kh nng hot đng, kh nng sinh li, tc đ luân chuyn vn… Nó phn
ánh quan h gia đu ra và đu vào ca quá trình sn xut kinh doanh thông qua thc
đo tin t hay c th là mi tng quan gia kt qu thu đc vi chi phí b ra đ thc
hin nhim v sn xut kinh doanh. Kt qu thu đc càng cao so vi chi phí vn b
ra thì hiu qu qun lí vn càng cao. Do đó nâng cao hiu qu qun lí vn là điu kin
quan trng đ doanh nghip phát trin vng mnh. Nâng cao hiu qu qun lí vn ca
doanh nghip phi đm bo các điu kin sau:
- Phi khai thác ngun lc mt cách trit đ ngha là không đ vn nhàn ri
mà không s dng, không sinh li.
- Phi qun lí vn mt cách hp lỦ và tit kim.
- Phi qun lí vn mt cách cht ch ngha là không đ vn  đng, s dng vn
sai mc đích, không đ vn b tht thoát do buông lng qun lỦ.
Ngoài ra các doanh nghip cn phi thng xuyên tin hành phân tích, đánh giá
hiu qu qun lí vn đ nhanh chóng có bin pháp khc phc nhng mt hn
ch và phát huy nhng u đim ca doanh nghip trong qun lỦ vn.
Thang Long University Library
9

1.2.3. Phng pháp phân tích, đánh giá hiu qu qun lí vn
 thc hin vic phân tích, đánh giá hiu qu qun lí vn ca mt doanh nghip,
ta s dng h thng các ch tiêu tài chính. Tuy nhiên, trc khi tin hành đánh giá hiu
qu qun lí vn chúng ta cn đ cp ti phng pháp đ đánh giá phân tích tài chính
cng nh phân tích hiu qu qun lí vn ca doanh nghip.
Có hai phng pháp đ đánh giá phân tích tài chính cng nh phân tích hiu qu
qun lí vn ca doanh nghip, đó là phng pháp so sánh và phng pháp phân tích t l.
- Phng pháp so sánh:  áp dng phng pháp so sánh cn phi đm bo điu
kin so sánh đc ca các ch tiêu tài chính (Thng nht v không gian, thi gian, ni
dung, tính cht và đn v tính toán…) Theo mc đích phân tích mà tin hành xác đnh

gc so sánh; Gc so sánh đc chn là gc v thi gian, không gian; K phân tích
đc chn là k báo cáo hoc k k hoch; Giá tr so sánh có th đc la chn bng
s tuyt đi, s tng đi hoc s bình quân. Ni dung so sánh bao gm:
 So sánh gia s liu thc hin k này vi s thc hin k trc đ thy
rõ xu hng thay đi v tài chính doanh nghip, đánh giá s tng trng hay tht lùi
trong hot đng kinh doanh đ có bin pháp khc phc trong thi gian ti.
 So sánh gia s liu k hoch vi s liu thc t thc hin đ thy
rõ mc đ phn đu ca doanh nghip.
 So sánh gia s liu ca doanh nghip vi s liu trung bình ca ngành, ca
các doanh nghip khác đ đánh giá tình hình tài chính ca doanh nghip tt hay xu,
đc hay cha đc.
 So sánh theo chiu dc đ xem xét tng ch tiêu so vi tng th, so sánh
theo chiu ngang ca nhiu k đ thy đc s bin đi c v s tng đi và s tuyt
đi ca mt ch tiêu nào đó qua các niên đ k toán liên tip.
- Phng pháp phân tích t l: Phng pháp này da ý ngha chun mc các
t l ca đi lng tài chính trong các quan h tài chính. S bin đi các t l c nhiên là
s bin đi ca các đi lng tài chính. V nguyên tc phng pháp t l yêu cu phi
xác đnh đc các ngng, các đnh mc đ nhn xét đánh giá tình hình tài chính doanh
nghip, trên c s so sánh các t l ca doanh nghip vi giá tr các t l tham chiu.
Trong phân tích tài chính doanh nghip, các t l tài chính đc phân thành các
nhóm t l đc trng, phn ánh nhng ni dung c bn theo mc tiêu hot đng ca
doanh nghip. ó là các nhóm t l v kh nng thanh toán, nhóm t l v c cu vn
và ngun vn, nhóm t l v nng lc hot đng kinh doanh, nhóm t l v kh nng
sinh li. Mi nhóm t l li bao gm nhiu t l phn ánh riêng l tng b phn ca
hot đng tài chính, trong mi trng hp khác nhau tu theo giác đ phân tích, ngi
phân tích la chn nhng nhóm ch tiêu khác nhau.
10

1.3. NiădungăđánhăgiáăhiuăquăqunălỦăvn
1.3.1. Phân tích c cu vn chung

C cu vn ca doanh nghip ch ra t trng tng ngun vn trong tng ngun
vn ca doanh nghip. C cu có nh hng ln ti hiu qu qun lỦ vn vì c cu
vn ca doanh nghip càng hp lỦ bao nhiêu thì hiu qu qun lỦ càng tt by nhiêu.
C cu vn ca doanh nghip hp lỦ tc là đáp ng đ nhu cu v vn  các khâu ca
doanh nghip, không tha vn hay thiu vn.
Nu xem xét c cu vn chung trên góc đ qun lỦ ngun hình thành thì nhà
phân tích có th s dng t s n trên vn ch s hu: T s này cho bit quan h gia
vn huy đng bng đi vay vi vn ch s hu, 1 đng n phi tr đc đm bo bng
bao nhiêu đng vn ch s hu. T s này nh chng t doanh nghip ít ph thuc
vào hình thc huy đng vn bng vay n; có th hàm Ủ doanh nghip chu ri ro thp.
Tuy nhiên doanh nghip cha tn dng nhiu li th ca ngun vn n phi tr nh chi
phí vn thp hn vn ch s hu và chi phí lãi vay to ra khon tit kim thu.
T s n trên vn ch
s hu
=
Tng n phi tr
Giá tr vn ch s hu
Nu đng trên góc đ qun lỦ vn theo thi gian s dng vn, nhà phân tích nên
xem xét t s vn ngn hn trên tng vn hoc t s vn dài hn trên tng vn. T s
này cho bit mt đng ngun vn ca doanh nghip đc hình thành t bao nhiêu đng
vn ngn hn (hoc dài hn vi t s vn dài hn). Nu t s vn ngn hn ca doanh
nghip cao thì mc đ linh hot tài chính ca doanh nghip thp, kh nng huy đng
vn vay thp vi chi phí huy đng cao do doanh nghip đi mt vi ri ro thanh toán
cao. Tuy nhiên, nu doanh nghip tn dng ngun vn ngn hn nhiu s tn dng đc
u th ca ngun vn ngn hn có chi phí thp dn đn kh nng sinh li cao.
T s vn ngn hn
=
Tng vn ngn hn
Tng vn
Nu đng trên góc đ qun lỦ tc đ chu chuyn ca vn, t s mà nhà phân tích

s dng là t s vn c đnh hoc t s vn lu đng. T s này cho bit vn c đnh
hoc vn lu đng chim t trng bao nhiêu trong tng ngun vn. T s này nh
hng bi đc đim ca ngành. Nhng doanh nghip sn xut thông thng cn đu t
nhiu vào tài sn dài hn khin cho vn c đnh ln, do vy tc đ luân chuyn ca
tng vn s chm hn so vi các doanh nghip thng mi (doanh nghip có t trng
vn lu đng ln).
T s vn c đnh
=
Tng vn c đnh
Tng vn
Thang Long University Library
11

1.3.2. ánh giá chung hiu qu qun lý vn
Mc tiêu ca mi doanh nghip khi tin hành hot đng sn xut kinh doanh đu
hng ti hiu qu kinh t, trên c s khai thác và s dng mt cách trit đ mi
ngun lc sn có. Chính vì th vi các ngun lc kinh t sn có hu hn, vic t chc
khai thác và s dng, đc bit là ngun vn sn xut kinh doanh ca doanh nghip có
tác đng mnh m ti hiu qu hot đng sn xut kinh doanh. Khai thác và s dng
các tim lc v vn s hình thành nên hiu qu thc s cho hot đng sn xut kinh
doanh ca doanh nghip. Vì vy, vic nâng cao hiu qu qun lí vn là nhu cu thng
xuyên bt buc ca mi doanh nghip. ánh giá đúng hiu qu qun lí vn s thy
đc cht lng ca vic sn xut kinh doanh nói chung và s dng vn nói riêng. 
đánh giá chính xác hn hiu qu qun lí vn ca doanh nghip, ta có th da vào các
nhóm ch tiêu đo lng sau đây:
- Vòng quay vn:
Vòng quay vn
=
Doanh thu thun trong k
Tng vn bình quân trong k

Ch tiêu vòng quay vn cho bit c mt đng vn ca doanh nghip s dng
trong k to ra bao nhiêu đng doanh thu. Ch tiêu này càng ln chng t hiu qu
qun lí vn ca doanh nghip càng cao, đng thi ch tiêu này còn cho bit doanh
nghip mun nâng cao hiu qu qun lí vn thì phi qun lỦ cht ch và tit kim v
ngun vn hin có ca mình.
- T sut li nhun ca toàn b vn kinh doanh:
T sut li nhun
tng vn kinh doanh
=
Li nhun sau thu trong k
* 100
Tng vn bình quân trong k
Ch tiêu này cho bit c 100 đng vn kinh doanh trong k ca doanh nghip thì
mang li bao nhiêu đng li nhun. ây là ch tiêu tng hp nht đc dùng đ đánh
giá kh nng sinh li ca vn đu t. Ch tiêu này càng cao chng t hiu qu qun lỦ
vn ca doanh nghip càng tt, đng thi cng cho bit hiu qu qun lỦ và s dng
tài sn đ to ra thu nhp doanh nghip.
- T sut li nhun ca vn ch s hu:
T sut li nhun
vn ch s hu
=
Li nhun sau thu trong k
* 100
Vn CSH bình quân trong k

12

Ch tiêu này phn ánh kh nng sinh li ca vn ch s hu, cho bit c 100
đng vn đu t ca ch hu đem ra kinh doanh trong k thì mang li bao nhiêu đng
li nhun. ây là ch tiêu mà ch s hu quan tâm nht, nu ch tiêu này cao chng t

nhà qun lỦ tài chính làm vic hiu qu, điu này làm tng k vng ca nhà đu t vi
doanh nghip. Vi nhng ch s hu hin ti h s gi vn đu t lâu hn, còn nhng
ngi mun tr thành ch s hu mi ca doanh nghip s phi tr nhiu tin hn đ
có vn s hu. iu này là điu kin đm bo cho hot đng tng trng bn vng ca
doanh nghip.
 đánh giá hiu qu qun lý vn trong ếoanh nghip có th đng trên nhiu
góc đ khác nhau đ phân tích, tuy nhiên trong phm vi khóa lun, em xem xét trên
góc đ chu chuyn ca vn ếo đó hiu qu qun lý vn bao gm hiu qu vn c
đnh và vn lu đng.
1.3.3. ánh giá hiu qu qun lý vn c đnh
Vn c đnh chim t trng ln trong doanh nghip, vì vy qun lỦ vn c đnh
tác đng trc tip đn hiu qu sn xut kinh doanh ca doanh nghip.  đánh giá
hiu qu qun lỦ vn c đnh thông thng các nhà qun lỦ s dng mt s ch
tiêu sau:
(1) C cu vn c đnh trong doanh nghip:  xem xét c cu vn c đnh trong
toàn b vn c đnh thông thng các nhà phân tích s dng ch tiêu t trng tng
thành phn vn c đnh:
T trng vn c đnh i
=
Vn c đnh i
* 100
Tng ngun vn c đnh
Ch tiêu này cho thy vn c đnh i chim bao nhiêu phn trm trong tng vn c
đnh ca doanh nghip. Khi tính toán t trng này, nhà qun lỦ tài chính có th điu
chnh c cu vn c đnh phù hp vi tng giai đon phát trin ca công ty cng nh
phù hp vi tình hình nn kinh t nhm đt đc mc tiêu tng hiu qu sinh li ca
vn và vn c đnh.
(2) Vòng quay vn c đnh
Vòng quay vn c đnh
=

Doanh thu thun trong k (S)
Vn c đnh bình quân trong k
Ch tiêu vòng quay vn c đnh trong mt nm hoc mt k vn cđnh quay
đc bao nhiêu vòng. Ch tiêu này càng ln chng t trình đ qun lỦ vn cđnh ca
doanh nghip càng tt vì mt đng vn cđnh s dng to ra nhiu đng doanh thu
thun hn. Vòng quay vn cđnh càng cao thì thi gian luân chuyn (thu hi) vn c
đnh càng ngn.
Thang Long University Library
13

Thi gian quay vòng vn
c đnh (K)
=
360
Vòng quay vn cđnh
(3) H s đm nhim vn c đnh
H s đm nhim
vn c đnh
=
Vn c đnh bình quân trong k
Doanh thu thun trong k (S)
H s đm nhim vn c đnh cho bit đ to ra mt đng doanh thu thun cn
bao nhiêu đng vn c đnh. H s đm nhim vn c đnh càng ln chng t công ty
s dng vn c đnh không hiu qu.
(4) Mc tit kim vn c đnh:
VC tit kim = (M1/360)(K1-K0)
Trong đó:
M1: Tng mc luân chuyn vn c đnh k phân tích
K1: thi gian quay vòng vn c đnh k phân tích
K0: Thi gian quay vòng vn c đnh k gc

Nu mc tit kim vn c đnh mang du dng, tc là doanh nghip đang lãng
phí vn c đnh hay nói cách khác đ to ra doanh thu k này, nu so vi k trc
công ty cn nhiu vn c đnh hn. Ngc li, nu mc tit kim vn c đnh mang
du âm tc là doanh nghip tit kim vn c đnh và điu này giúp doanh nghip tit
kim chi phí và tng hiu qu sn xut kinh doanh.
(5) T sut li nhun ca vn c đnh:
T sut li nhun
vn c đnh (ROFC)
=
Li nhun sau thu trong k
* 100
Vn c đnh bình quân trong k
Ch tiêu này phn ánh c 100 đng vn c đnh bình quân trong k s to ra bao
nhiêu đng li nhun. Nó phn ánh kh nng sinh li ca vn c đnh, ch tiêu này càng
ln càng tt.  xem xét chi tit hn v các thành phn nh hng ch yu đn ROFC,
tác gi s dng phng pháp phân tích Dupont trong phân tích hiu qu vn c đnh.
(6) Phng pháp phân tích Dupont vi vn c đnh
ROFCă=ăROS*Vòngăquayăvnăcăđnh
Nhìn vào phng trình phân tích Dupont trên có th nhn thy rng, hiu qu
qun lỦ vn c đnh ca doanh nghip b nh hng bi thành phn chính là t sut
sinh li trên doanh thu (ROS) và vòng quay vn c đnh. Nu kh nng qun lỦ chi phí
và doanh thu ca doanh nghip vn gi nguyên, thì doanh nghip ch có th kh nng
14

sinh li ca vn c đnh bng cách tng tc đ luân chuyn ca vn c đnh. Khi vòng
quay vn cđnh tng 1 vòng thì t sut sinh li vn c đnh, do tác đng ca s nhân
ROS s tng ROS %. Ngc li, nu công ty gi nguyên vòng quay vn c đnh, công
ty có th tng kh nng sinh li ca vn c đnh bng cách kim soát chi phí và doanh
thu tt hn. iu này có ngha là khi ROS tng 1%, thì do tác đng ca s nhân vòng
quay vn c đnh s khin cho ROFC tng bng vòng quay vn c đnh.

1.3.4. ánh giá hiu qu qun lý vn lu đng
1.3.4.1 C cu vn lu đng
T trng vn lu đng i
=
Vn lu đng i
* 100
Tng ngun vn lu đng
T trng vn lu đng i cho ta thy đc tng thành phn vn lu đng chim
bao nhiêu phn trm trên tng vn lu đng ca doanh nghip. Phân tích t trng này
qua các nm cho ta thy đc s bin đng có phù hp vi k hoch sn xut kinh
doanh ca doanh nghip hay không, và có phù hp vi kh nng t ch tài chính kh
nng vn dng, khai thác ngun vn trên th trng hay không đ có phng án điu
chnh li t trng.
1.3.4.2 Qun lý kh nng thanh toán ngn hn
Kh nng thanh toán ca doanh nghip phn ánh mi quan h tài chính gia các
khon có kh nng thanh toán trong k vi các khon phi thanh toán trong k. Nhóm
ch tiêu này bao gm các ch tiêu sau:
H s thanh toán
n ngn hn
=
Tng tài sn ngn hn
Tng n ngn hn
Ch tiêu này ch rõ kh nng có th chi tr các khon n ngn hn, các khon n
dài hn đn hn ca doanh nghip. Nu t s ln hn 1 th hin kh nng thanh toán
n ngn hn ca doanh nghip trong tính trng tt. Doanh nghip thn trng trong
qun lỦ vn khi tài sn ngn hn có th đm bo cho n ngn hn.
H s thanh toán nhanh
=
TSNH - Hàng tn kho
Tng n ngn hn

Ch tiêu này cho bit doanh nghip có th s dng bao nhiêu đng tài sn
ngn hn đ chi tr cho các khon n ngn hn mà không cn bán hàng tn kho. Ch
tiêu h s thanh toán nhanh ít nht phi ln hn hoc bng 1 mi đm bo kh nng
thanh toán các khon n ngn hn kp thi. Nu ch s này nh hn 1 thì ri ro mt
kh nng thanh toán ca công ty là khá cao nu không qun lỦ tt dòng tin trong
doanh nghip.
Thang Long University Library
15

H s thanh toán tc thi
=
Tin và CK tng đng tin
Tng n ngn hn
Ch tiêu này s dng đ đánh giá kh nng thanh toán ngay các khon n đn hn
ca doanh nghip bng tài sn ngn hn có th chuyn thành tin mt cách nhanh nht.
Nu ch s cao s th hin kh nng thanh toán nhanh ca công ty tt nhng nu quá
cao s khin cho công ty b qua nhiu c hi đu t sinh li.
1.3.4.3 Các ch tiêu đánh giá hiu qu qun lý chung vn lu đng
Vn lu đng đóng vai trò cc k quan trng, nh hng rt ln đn hiu qu sn
xut kinh doanh ca doanh nghip. Vn lu đng có đc đim đc quay vòng nhiu
ln trong k, luân chuyn thng xuyên, liên tc vào quá trình sn xut kinh doanh
ca doanh nghip, vì vy hiu qu s dng vn lu đng s tác đng mnh, tc thi
vào hiu qu s dng tng vn và hiu qu kinh doanh ca doanh nghip. Do đó vic
phân tích, đánh giá hiu qu s dng vn lu đng luôn đc các doanh nghip đc
bit quan tâm.
 S vòng quay ca vn lu đng trong k:
S vòng quay vn lu đng
=
Doanh thu thun trong k
Vn lu đng bình quân trong k

Vn lu đng bình quân tháng, quỦ, nm đc tính nh sau:
Vn LBQ tháng = (VL đu tháng + VL cui tháng)/2
Vn LBQ quỦ, nm = (VL1/2 + VL2 + +VLn-1+ VLn/2)/(n-1).
Trong đó:
VL1, VLn - Vn lu đng hin có vào đu tháng.
Ch tiêu này cho bit s ln luân chuyn vn lu đng trong k. Ch tiêu này
càng ln, chng t vn lu đng ca doanh nghip luân chuyn càng nhanh, hot đng
tài chính càng tt, doanh nghip cn ít vn mà t sut li nhun li cao.
 S ngày luân chuyn:
S ngày luân chuyn 1
vòng vn lu đng
=
S ngày trong k
S vòng quay VL trong k
Hoc:
S ngày luân chuyn 1
vòng vn lu đng
=
S ngày trong k * VL B.quân trong k
Doanh thu thun trong k
Ghi chú: Thng ly thi gian ca k phân tích là 1 nm hay 360 ngày.
16

Ch tiêu này th hin s ngày cn thit cho vn lu đng đc mt vòng. Thi
gian ca mt vòng luân chuyn càng nh thì tc đ luân chuyn ca vn lu đng
càng ln và làm rút ngn chu k kinh doanh, vn quay vòng hiu qu hn.
 H s đm nhim ca vn lu đng:
H s đm nhim
ca vn lu đng
=

Vn lu đng bình quân trong k
Doanh thu thun trong k
H s này càng nh chng t hiu qu s dng vn lu đng càng cao, s vn
tit kim đc càng nhiu. Qua ch tiêu này, ta bit đc đ có mt đng vn luân
chuyn thì cn my đng vn lu đng.
 Mc tit kim vn lu đng:
Ch tiêu này th hin mc tit kim hay lãng phí trong quá trình s dng vn lu
đng do s thay đi tc đ luân chuyn ca nó:
V
=
V1 –V2
* DT
T
V1 : S ngày 1 vòng quay vn lu đng kì báo cáo
V2 : S ngày mt vòng quay vn lu đng k hoch
DT : Doanh thu bán hàng k k hoch
Nu thi gian luân chuyn vn lu đng k này ngn hn kì trc thì doanh
nghip s tit kim đc vn lu đng. S vn lu đng tit kim đc có th s dng
vào mc đích khác nhm nâng cao hiu qu qun lỦ vn.
 T sut li nhun ca vn lu đng:
T sut li nhun
vn lu đng (ROWC)
=
Li nhun sau thu trong k
* 100
Vn lu đng bình quân trong k
Ch tiêu này phn ánh c 100 đng vn lu đng bình quân trong k s to ra bao
nhiêu đng li nhun. Nó phn ánh kh nng sinh li ca vn lu đng, ch tiêu này
càng ln càng tt.
+ Phng pháp phân tích Dupont

ROWCă=ăROS*ăVòngăquayăvnăluăđng



Thang Long University Library
17


N+1
N
Thayăđi
ROWC
ROWC
1

ROWC
0

ROWC
1
-ROWC
0

Vòng quay VL
WCT1
WCT0
WCT1 -WCT0
ROS
ROS1
ROS0

ROS1 -ROS0
T/đ caWCT
ROS1*(WTC1-WTC0) (1)
T/đ ca ROS
(ROS1-ROS0)* WCT0 (2)
T/đ tng hp
=(1)+(2)
Nh vy, qua bng phân tích trên nhn thy rng, doanh nghip mun tng kh
nng sinh li ca vn lu đng thì cn tng cng qun lỦ vn lu đng đ rút ngn
thi gian quay vòng ca vn lu đng. Mt khác, cng cn kim soát chi phí và doanh
thu tt.
1.3.4.4 Các ch tiêu đánh giá hiu qu các thành phn vn lu đng
(1) QunălỦăkhonăphiăthu: Khon phi thu là s tin khách hàng n doanh
nghip do mua chu hàng hóa hoc dch v. Kim soát khon phi thu liên quan đn
vic đánh đi gia li nhun và ri ro. Nu không bán chu hàng hóa thì s mt đi c
hi bán hàng, do đó, mt đi li nhun. Nu bán chu hàng hóa quá nhiu thì chi phí cho
khon phi thu tng có nguy c phát sinh các khon n khó đòi, do đó, ri ro không
thu hi đc n cng gia tng. Vì vy, qun lỦ các khon phi thu là doanh nghip cn
có chính sách bán chu phù hp đ va không làm mt khách hàng li va gim các ri
ro gp phi.  đánh giá công tác qun tr khon phi thu khách hàng nhà phân tích
thng s dng hai ch tiêu h s vòng quay khon phi thu và k thu tin bình quân:
H s vòng quay khon
phi thu
=
Doanh thu thun
Bình quân khon phi thu
H s này cho bit các khon phi thu phi quay bao nhiêu vòng trong mt k báo
cáo nht đnh đ đt đc doanh thu trong k đó. T s này càng ln chng t tc đ thu
hi các khon phi thu là cao. Quan sát s vòng quay khon phi thu s cho bit chính
sách bán hàng tr chm ca doanh nghip hay tình hình thu hi n ca doanh nghip.

H s kì thu tin bình quân
=
Các khon phi thu thng mi bình quân * 360
Doanh thu thun
H s này cho bit s ngày bình quân cn có đ chuyn các khon phi thu
thng mi thành tin mt. Th hin kh nng thu n t khách hàng và chính sách tín
dng thng mi ca doanh nghip. H s này càng nh càng tt s ngày ngn th