đánh giá tình hình tài chính thông qua việc phân tích các báo cáo tài chính của ctcp tập đoàn dabaco việt nam

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăIăHCăTHNGăLONG
o0o






KHOÁăLUNăTTăNGHIP


 TÀI:
ÁNHăGIÁăTỊNHăHỊNHăTÀIăCHệNHăTHỌNGăQUAă
VICăPHỂNăTệCHăCÁCăBÁOăCÁOăTÀIăCHÍNH CAă
CTCPăTPăOÀNăDABACOăVITăNAMă



SINHăVIểNăTHCăHIN
:
TRNăTHUăTHO
MÃ SINH VIÊN
:
A15673
CHUYÊN NGÀNH
:
TÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG

HÀăNIă- 2012

LIăCMăN
 hoàn thành khóa lun tt nghip này, trc ht tôi xin chân thành cm n
Ban giám đc Công ty C phn Tp đoàn DaBaCo Vit Nam đã to điu kin cho tôi
thc tp ti Công ty. Bên cnh đó, tôi xin bày t lòng bit n ti cán b phòng Tài
chính ậK toán ca Công ty đã dành s quan tâm, ch bo và giúp đ tôi trong sut
quá trình hoàn thành khóa lun.
c bit, tôi xin chân thành cm n s ch bo nhit tình, chu đáo ca Giáo viên
hng dn - Thc s Phan Hu Minh.
Nhân dp này, tôi xin chân thành cm n các thy cô giáo B môn kinh t -
trng i hc Thng Long đã tn tình dy d và to điu kin cho tôi trong quá trình
hc tp và nghiên cu ti trng.
Cui cùng, tôi xin đc bày t lòng bit n sâu sc ti gia đình, các thy cô
cùng toàn th bn bè đã đng viên và giúp đ tôi trong thi gian nghiên cu.
Hà Ni, tháng 11 nm 2012
Sinh viên thc hin


Trn Thu Tho
Thang Long University Library

MCăLC

DANH MC VIT TT
DANHăăMCăCÁCăBNG
DANHăMCăBIUă,ăHỊNHăV,ăăTH,ăCỌNGăTHC
LIăMăU
CHNGă1:ăCăSăLụăLUNăCAăVICăPHỂNăTệCHăTỊNHăHỊNHăTÀIă
CHÍNH THÔNG QUA CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH 1
1.1.ăNhngăvnăđăcăbnăvăphơnătíchătƠiăchínhătrongădoanhănghipầầầầầ.1
1.1.1. Khái nim 1
1.1.2. Vai trò ca phân tích tài chính trong các ếoanh nghip 1
1.1.3. Mc tiêu ch yu ca phân tích tài chính trong các ếoanh nghip 2
1.1.4. Ý ngha ca phân tích tài chính trong các ếoanh nghip 2
1.1.5. Nhng yu t nh hng đn tình hình tài chính ca ếoanh nghip 3
1.1.6. Tài liu s ếng trong phân tích tài chính 4
1.2.ăNiădungăphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghipăthôngăquaăcácăbáoăcáoătƠiăchính 5
1.2.1. Phân tích khái quát báo cáo tài chính 5
1.2.1.1. Bng cân đi k toán 5
1.2.1.2. Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh 9
1.2.1.3. Báo cáo lu chuyn chuyn tin t 10
1.2.2. Phân tích hiu qu tài chính 11
1.2.2.1. Phân tích kh nng sinh li 11
1.2.2.2. Kh nng qun lỦ tài sn và ngun vn 13
1.2.2.3. Các vòng quay ngun vn 15
1.2.3. Phân tích ri ro tài chính 15
1.2.3.1. Phân tích kh nng thanh toán 15
1.2.3.2. Phân tích kh nng qun lỦ vn vay 17
1.2.3.3. Phân tích đòn by 18
1.2.3.4. Cân đi tài chính 19
CHNGă2:ăPHỂNăTệCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH THÔNG QUA CÁC BÁO
CÁOăTÀIăCHệNHăCAăCTCPăTPăOÀNăDABACOăVITăNAM 21
2.1.ăGiiăthiuăchungăvăCTCPăTpăoƠnăDABACOăVităNam 21

2.1.1. Quá trình hình thành và phát trin 21
2.1.2. c đim sn xut kinh ếoanh ca công ty 22
2.1.2.1. c đim ngành ngh kinh doanh 22
2.1.2.2 c đim sn phm và mô hình hot đng 23
2.1.3. H thng t chc b máy qun lý ca Công ty 26
2.1.3.1. T chc b máy hot đng ca Công ty 26

2.1.3.2 Chc nng, nhim v ca các b phn 26
2.1.4. Tình hình lao đng ca Công ty 27
2.1.4.1. Lc lng lao đng 27
2.1.4.2. Chính sách đi vi ngi lao đng 27
2.1.5. V th ca Công ty so vi các ếoanh nghip khác trong ngành 28
2.1.5.1. Trin vng phát trin ca ngành 28
2.1.5.2. V th ca DABACO trong ngành 28
2.1.6. Tình hình kt qu sn xut kinh ếoanh ca Công ty 29
2.2.ăPhơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaăCTCPăTpăoƠnăDABACOăVităNam 31
2.2.1. Bng cân đi k toán 31
2.2.1.1. Phân tích c cu và s bin đng ca tài sn 31
2.2.1.2. Phân tích c cu và s bin đng ca ngun vn 34
2.2.2. Bng kt qu sn xut kinh ếoanh 40
2.2.3. Báo cáo lu chuyn tin t 45
2.3.ăPhơnătíchăhiuăquătƠiăchính 46
2.3.1. Phân tích kh nng sinh li 46
2.3.1.1. Kh nng sinh li ca doanh thu (ROS) 46
2.3.1.2. Kh nng sinh li ca tài sn (ROA) 48
2.3.1.3. Kh nng sinh li ca vn ch s hu (ROE) 49
2.3.2. Phân tích kh nng qun lý tài sn và ngun vn 51
2.3.2.1.Các vòng quay tài sn 51
2.3.2.2. Các vòng quay ngun vn 56
2.4.ăPhơnătíchăriăroătƠiăchính 57

2.4.1. Phân tích kh nng thanh toán 57
2.4.1.1. Kh nng thanh toán hin hành 57
2.4.1.2. Kh nng thanh toán nhanh 59
2.4.1.3.Kh nng thanh toán tc thi 60
2.4.1.4. Kh nng thanh toán tng quát 61
2.4.2. Phân tích kh nng qun lý vn vay 63
2.4.2.1. Ch s n 63
2.4.2.2. Kh nng thanh toán lãi vay 65
2.5.ăPhơnătíchăphiăhpăhiuăquăvƠ riăro 66
2.5.1. Phân tích Dupont 66
2.5.2. Phân tích đòn by 72
2.5.2.1. òn by kinh doanh 72
2.5.2.2. òn by tài chính 72
Thang Long University Library

2.5.3. Phân tích cân đi tài chính 73
CHNGă3:ăMTăSăÁNHăGIÁăVÀăGIIăPHÁPăNHMăCIăTHINăTỊNHă
HỊNHăTÀIăCHệNHăCAăCTCPăTPăOÀNăDABACOăVITăNAM 76
3.1.ănhăhngăphátătrinăcaăCôngătyăcăphnăTpăđoƠnăDABACOătrongăgiaiă
đonă2012-2014. 76
3.2.ăánhăgiáătìnhăhìnhăchungăcaăCôngăty 77
3.3.ăánhăgiáătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaăCôngăty 78
3.3.1. u đim 78
3.3.2. Nhc đim 78
3.4. Các giiăphápăciăthinătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaăCôngăty 80
3.4.1. V c cu ngun vn 80
3.4.2. V hiu qu tài chính 81
3.3.3. V ri ro tài chính 87
3.3.4. V hiu qu sn xut kinh ếoanh 88
3.3.5. i vi hot đng khác 89

KTăLUN 90
TÀIăLIUăTHAMăKHO


DANHăMCăVITăTT
KỦăhiuăvitătt
Tênăđyăđ
TNHH
UBND
HQT
TACN
LNST
DTT
VCSH
VN
TSL
TSC
TS
NH
NPT
GVHB
TSDH
Trách nhim hu hn
y ban nhân dân
Hi đng qun tr
Thc n chn nuôi
Li nhun sau thu
Doanh thu thun
Vn ch s hu
Vit Nam đng

Tài sn lu đng
Tài sn c đnh
Tài sn
Ngn hn
N phi tr
Giá vn hàng bán
Tài sn dài hn



Thang Long University Library

DANHăăMCăCÁCăBNGă
Bngă1:ăBngăcăcuălaoăđngăcaăCôngătyănmă2010 27
Bngă2:ăBngătngăktămtăsăchătiêuăcaăCôngătyăCăphnăTpăđoƠnăDABACO
29
Bngă3:ăBngăphơnătíchăcăcuăvƠăsăbinăđôngăcaătƠiăsn 32
Bngă4:ăBngăphơnătíchăc cuăvƠăsăbinăđngăcaăngunăvn 35
Bngă5:ăBngăphơnătíchătăsutăn 38
Bngă6ă:ăBngăphơnătíchătăsutăVnăchăsăhu 39
Bngă7:ăBngăktăquăsnăxutăkinhădoanhăquaă3ănm 41
Bngă8:ăMtăsăchătiêuăsoăsánhăhiuăquăkinhădoanhăcaăCôngătyăquaă3ănm 44
Bngă9:ăBngăđánhăgiáăkhănngătoătinăcaăCôngătyăquaă2ănm 45
Bngă10:ăBngătngăhpăchiăphíătrênădoanhăthuăquaă3ănm 47
Bngă11:ăTăsutăliănhunătrênădoanhăthuăthun 47
Bngă12:ăTăsutăsinhăliăcaătƠiăsn 48
Bngă13:ăTăsutăsinhăliăcaăvnăchăsăhu 49
Bngă14:ăSoăsánhămtăsăchătiêuăkhănngăsinhăliăgiaăDABACOăVƠăVităThng
50
Bngă15:ăVòngăquayătngătƠiăsn 52

Bngă16:ăBngătínhăvòngăquayătƠiăsnăcăđnh 53
Bngă17:ăBngătínhăvòngăquayătƠiăsnăluăđng 54
Bngă18:ăSăvòngăquayăhƠngătnăkhoăvƠăsăngƠyăluăkho 56
Bngă19:ăHiuăquăsădngăvnăchăsăhu 56
Bngă20:ăKhănngăthanhătoánăhinăhƠnh 58
Bngă21:ăKhănngăthanhătoánănhanhăquaăcácănm 59
Bngă22:ăKhănngăthanhătoánătcăthiăquaăcácănm 60
Bngă23:ăKhănngăthanhătoánătngăquát 61
Bngă24:ăBngăsoăsánhăkhănngăthanhătoán 62
Bngă25:ăTăsănăquaăcácănm 63
Bngă26:ăHăsăkhănngăthanhătoánălưiăvay 65
Bngă27:ăBngătínhăđònăbyăkinhădoanh 72
Bngă28:ăBngătínhăđònăbyătƠiăchínhăquaăcácănm 73
Bngă29:ăPhơnătíchăquanăhăcơnăđiă1 74
Bngă30:ăSoăsánhăvnăđiăchimădngăvƠăvnăbăchimădng 74
Bngă31:ăPhơnătíchăquanăhăcơnăđiă2 75





DANHăMCăBIUă,ăHỊNHăV,ăăTH,ăCỌNGăTHC
Biuăđă1:ăBiuăđăvn,ădoanhăthu,ăliănhunăquaă3ănmă(2009-2011) 30
Biuăđă2:ăBiuăđăcăcuădoanhăthuănmă2011 30
Biuăđă3:ăTăsutăn 38
Biuăđă4:ăTăsutătătƠiătr 39
Biuăđă5:ăTăsutăliănhunăsoăviădoanhăthu 48
Biuăđă6:ăTăsutăsinhăliăcaătƠiăsn 49
Biuăđ 7:ăSutăsinhăliăcaăvnăchăsăhu 50
Biuă8:ăSoăsánhăcácăchătiêuăkhănngăsinhăliăgiaăDABACOăvƠăVităThngănmă

2010,2011 51
Biuăđă9:ăHiuăquăsădngăTSC 53
Biuăđă10:ăHiuăquăsădngăvnăluăđng 54
Biuăđă11:ăHiuăquăsădngăvnăchăsăhu 57
Biuăđă12:ăKhănngăthanhătoánăhinăhƠnh 58
Biuăđă13:ăKhănngăthanhătoánănhanh 59
Biuăđă14:ăKhănngăthanhătoánătcăthi 61
Biuăđă15:ăSoăsánhăkhănngăthanhătoánăgiaăDABACOăvƠăVităThng 62
nmă2010, 2011 62
Biuăđă16:ăTălănăphiătrăsoăviătngătƠiăsn 64

Hìnhă1:ăCơyăphơnătíchăvnădngăvƠoăchătiêuăvòngăquayăTSLă2010 55
Hìnhă2:ăCơyăphơnătíchăvnădngăvƠoăchătiêuăvòngăquayăTSLă2011 55

Săđă1: MôăhìnhăhotăđngăkhépăkínăcaăDABACOănmă2011 25
Săđă2:ăTăchcăbămáyăcaăCôngătyăcăphnătpăđoƠnăDABACOăVităNam 26
Săđă3:ăPhân tích ROA nâm 2010 67
Săđă4:ăPhơnătíchăROAănmă2011 68
Săđă5:ăPhơnătíchăROEănmă2010 70
Săđă6:ăPhơnătíchăDuppontănmă2011 71
Thang Long University Library

LIăMăU
1.ăTínhăcpăthităcaăđătƠi
Trong bi cnh toàn cu hóa, các doanh nghip cn đc đi x bình đng trên
mt sân chi chung. ắ Mnh thng, yu thua” ậ đó là quy lut tt yu ca nn kinh t
nhiu c hi nhng cng đy thách thc. S đào thi khc nghit y đòi hi các doanh
nghip Vit Nam phi xem xét thn trng trong tng bc đi, tng yu t nh hng
đn sc cnh tranh ca mình, trong đó có th nói vn đ ắ Tài chính” là vn đ là quan
trng hàng đu.

Phân tích tình hình tài chính là mt công vic thng xuyên và vô cùng cn thit
không nhng đi vi ch s hu doanh nghip mà còn cn thit đi vi tt c các đi
tng bên ngoài doanh nghip có quan h v kinh t và pháp lỦ vi doanh nghip.
ánh giá đc đúng thc trng tài chính, ch doanh nghip s đa ra đc các quyt
đnh kinh t thích hp, s dng mt cách tit kim và có hiu qu vn và các ngun
lc; Nhà đu t có quyt đnh đúng đn vi s la chn đu t ca mình; các ch n
đc đm bo v kh nng thanh toán ca doanh nghip đi vi các khon cho vay;
Nhà cung cp và khách hàng đm bo đc vic doanh nghip s thc hin các cam
kt đt ra; các c quan qun lỦ Nhà nc có đc các chính sách đ to điu kin
thun li cng nh h tr cho hot đng kinh doanh ca doanh nghip và đng thi
kim soát đc hot đng ca doanh nghip bng pháp lut. Báo cáo tài chính k toán
là sn phm cui cùng ca công tác k toán, tt c các thông tin mà k toán cung cp
đu đc th hin trên báo cáo tài chính k toán cui k ca doanh nghip. Chính vì
vy mà chúng ta có th coi h thng báo cáo tài chính k toán là mt tm gng phn
ánh toàn din v tình hình tài chính, kh nng và sc mnh ca mt doanh nghip ti
mt thi đim nht đnh.
Nhn thc đc tm quan trng ca vic phân tích tình hình tài chính và đánh giá
thc trng tài chính ca mt doanh nghip thông qua ắtm gng phn ánh toàn din”,
tôi đã mnh dn chn đ tài: “ánh giá tình hình tài chính thông qua vic phân tích
các báo cáo tài chính ca CTCP Tp đoàn DABACO Vit Nam” cho khóa lun tt
nghip ca mình.
Khóa lun ngoài Li m đu và Kt lun bao gm ba ni dung chính sau:
Chngă1:ăCăsălỦălunăcaăvicăphân tích tình hình tài chính thông qua
các báo cáo tài chính.
Chngă2:ăPhơnătíchătìnhăhìnhătƠiăchínhăthôngăquaăcácăbáoăcáoătƠiăchínhăcaă
CTCPăTpăđoƠnăDABACOăVităNam.
Chngă3:ăMtăsăđánhăgiáăvƠăgiiăphápănhmăciăthinătìnhăhìnhătƠiăchínhă
caăCTCPăTpăđoƠnăDABACOăVităNam.

Do kin thc còn hn ch nên khóa lun ca tôi không tránh khi nhng thiu

sót. Tôi rt mong nhn đc s góp Ủ và giúp đ ca các thy cô đ khóa lun ca tôi
đc hoàn thin hn.
2.ăMcătiêuănghiênăcu
2.1.ăMcătiêuăchung
Phân tích và đánh giá các báo cáo tài chính nhm tìm ra nhng mt mnh và c
nhng mt bt n, t đó đ xut nhng bin pháp qun tr tài chính đúng đn và kp
thi đ phát huy  mc cao nht hiu qu s dng vn ca doanh nghip.
2.2.ăMcătiêuăcăth
- ánh giá khái quát tình hình tài chính.
- Phân tích kt cu tài chính và tình hình đm bo vn cho hot đng kinh doanh.
- Phân tích tình hình và kh nng thanh toán ca Công ty.
- Phân tích hiu qu kinh doanh.
- Phân tích các ch s tài chính thông qua các báo cáo tài chính ca Công ty.
- Phân tích hiu qu s dng vn, kh nng sinh li ca vn và ngun vn.
3.ăiătngăvƠăphmăviănghiênăcu
3.1.ăiătngănghiênăcu
Các hot đng tài chính ca doanh nghip
3.2.ăPhmăviănghiênăcu
3.2.1.ăPhmăviăniădung
 tài tp trung nghiên cu và phân tích ni dung ch yu v thc trng tài chính, đó là:
- Hiu qu tài chính
- Ri ro tài chính
- Xét ti nh hng tng hp và riêng r ca các nhân t khác nhau đn hiu qu
và ri ro tài chính ca doanh nghip.
3.2.2.ăPhmăviăkhôngăgian
Trong đ tài này, tôi tp trung nghiên cu và phân tích tình hình tài chính ca
Công ty c phn Tp đoàn DABACO Vit Nam có tr s ti ng LỦ Thái T - TP
Bc Ninh ậ Tnh Bc Ninh.
3.2.3.ăPhmăviăthiăgian
Tình hình tài chính là mt trong nhng ch tiêu quan trng đ đánh giá hot đng

kinh doanh ca doanh nghip. Mun đánh giá mt cách chính xác và đy đ đòi hi
phi có mt quá trình nghiên cu lâu dài v mi mt kinh doanh ca công ty. Nhng
do thi gian có hn ( t tháng 7/2012 đn tháng 11/2012) nên tôi ch có th phn ánh
mt cách khái quát tình hình tài chính ca Công ty thông qua s liu và tài liu k toán
tài chính 3 nm 2009-2010-2011.
4.ăPhngăphápănghiênăcu
Thang Long University Library

4.1.ăPhngăphápăthuăthpădăliu
Tài liu phc v cho quá trình nghiên cu đc thu thp ti phòng k toán, bao
gm ch yu là bng cân đi k toán, báo cáo kt qu sn xut kinh doanh, báo cáo lu
chuyn tin t, thuyt minh báo cáo tài chính và mt s tài liu liên quan  mt s
phòng ban nh phòng hành chính ậ nhân s, phòng kinh doanh…
4.2.ăPhngăphápăphơnătích
- Thng k mô t: Mô t tình hình tài sn, ngun vn hin có, s bin đng
tài sn, ngun vn qua các nm đ đánh giá tim lc tài chính ca Công ty.
- Phng pháp so sánh: Là phng pháp xem xét mt ch tiêu phân tích bng
cách da trên vic so sánh vi mt ch tiêu c s. Phng pháp này đn gin và đc
áp dng ph bin trong phân tích kinh t - xã hi. iu kin so sánh là các ch tiêu so
sánh đc phi phù hp v yu t không gian, thi gian, cùng ni dung kinh t, đn v
đo lng, phng pháp tính, quy mô và điu kin kinh doanh. Phng pháp này dùng
đ xác đnh xu hng, mc đ bin đng ca ch tiêu phân tích.
+ So sánh theo thi gian: So sánh k này vi k trc đ nhn bit xu hng thay
đi tình hình tài chính ca doanh nghip.
+ So sánh theo không gian: So sánh vi mc bình quân ngành đ đánh giá v th
ca doanh nghip trong ngành.
+ So sánh tng đi đ thy đc t trng ca tng loi tài sn,ngun vn…
trong tng s vn ca doanh nghip qua tng niên đ k toán.
+ So sánh tuyt đi đ thy s bin đng ca các ch tiêu qua các nm.
- Phng pháp phân tích t s: S dng các t s tài chính đ đo lng, đánh giá

tình hình và hot đng tài chính ca Công ty. S bin đng các t l chính là s bin
đng ca các đi lng tài chính. Phng pháp này yêu cu phi xác đnh đc các
ngng, các đnh mc đ nhn xét đánh giá tình hình tài chính ca doanh nghip trên
c s các t l ca doanh nghip so vi giá tr, t l tham chiu. Trong phân tích tài
chính, các t l tài chính đc phân thành các nhóm đc trng mang ni dung theo
mc tiêu hot đng ca doanh nghip. ó là các nhóm t l v kh nng thanh toán,
các t s n, t s kh nng hoàn tr lãi vay, các t s kh nng hot đng, t s hiu
qu hot đng, các t s tng trng. Mi nhóm t l bao gm nhiu t l phn ánh
riêng l, tng b phn hot đng tài chính riêng, Vì vy, ngi phân tích s la chn
các t l theo mc tiêu phân tích ca mình.
- Phân tích Dupont: Là k thut phân tích bng cách chia t s ROA và ROE
thành nhng b phn có liên h vi nhau đ đánh giá tác đng ca tng b phn lên
kt qu sau cùng. Qua phng pháp này cho thy mi quan h và các nhân t là ch
tiêu hiu qu s dng tài sn (vn), t đó cho phép phân tích lng hóa nhng nhân t

nh hng đn sut sinh li ca vn ch s hu, tài sn bng phng pháp loi tr. T
đây cho ra các quyt đnh xem nên ci thin tình hình tài chính bng cách nào.
4.3.ăPhngăphápăkimăchng
Thông qua vic kho sát thc t ti Công ty C phn Tp đoàn DABACO Vit
Nam đ đánh giá thc trng, rút ra bn cht và đa ra các gii pháp đ gii quyt.
4.4.ăPhngăphápăđăth
 th là mt phng pháp nhm phn ánh trc quan các s liu phân tích bng
biu đ hoc đ th. Qua đó, mô t xu hng, mc đ bin đng ca ch tiêu phân tích,
hoc th hin mi quan h kt cu ca các b phn trong mt tng th nht đnh.
Nh vy, phng pháp đ th có tác dng minh ha kt qu tài chính đã tính toán
đc và đc biu th bng biu đ hay đ th, giúp cho vic đánh giá bng trc quan,
th hin rõ ràng và mch lc din bin ca ch tiêu phân tích qua tng thi k.

Thang Long University Library
1
CHNGă1:ăCăSăLụăLUNăCAăVICăPHỂNăTệCHăTỊNHăHỊNHăTÀIă
CHÍNH THÔNG QUA CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
1.1.ăNhngăvnăđăcăbnăvăphơnătíchătƠiăchínhătrongădoanhănghipă
1.1.1.ăKháiănim
Phân tích tài chính là tng th các phng pháp đc s dng đ đánh giá tình
hình tài chính đã qua và hin nay, giúp cho nhà qun lỦ đa ra đc quyt đnh qun lỦ
chun xác và đánh giá đc các hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip. T
đó giúp cho nhng đi tng quan tâm đi ti nhng d đoán chính xác v mt tài
chính ca doanh nghip, qua đó có các quyt đnh phù hp vi li ích ca chính h.
1.1.2.ăVaiătròăcaăphơnătíchătƠiăchínhătrongăcácădoanhănghip
Phân tích tình hình tài chính trong doanh nghip là mt công vic có Ủ ngha cc
k quan trng trong công tác qun tr doanh nghip. Nó không ch có Ủ ngha đi vi
bn thân công ty, mà còn cn thit cho các ch th qun lỦ khác có liên quan ti công ty.
Phân tích tình hình tài chính thng xuyên s giúp cho các nhà qun tr công ty
và các c quan ch qun cp trên thy rõ hn bc tranh v thc trng hot đng tài
chính, xác đnh đy đ và đúng đn nhng nguyên nhân, mc đ nh hng ca các
nhân t đn tình hình tài chính ca Công ty. T đó có nhng gii pháp hu hiu đ n
đnh và tng cng tình hình tài chính ca Công ty.
Phân tích tài chính ca Công ty s giúp cho các nhà qun tr công ty thy đc
nhng nét sinh đng trên ắ bc tranh tài chính” ca công ty, th hin qua các khía cnh
sau:
- Cung cp kp thi, đy đ và trung thc các thông tin tài chính cn thit cho ch

Công ty và các nhà đu t, nhà cho vay, khách hàng, c đông.
- Cung cp thông tin v tình hình s dng vn, kh nng huy đng ngun vn,
kh nng sinh li và hiu qu sn xut kinh doanh.
- Cung cp thông tin v tình hình công n, kh nng thu hi các khon phi thu,
kh nng thanh toán các khon lãi phi tr cng nh các nhân t khác nh hng ti
hot đng sn xut kinh doanh ca công ty.
Có rt nhiu đi tng quan tâm ti tình hình tài chính ca doanh nghip, tuy
nhiên, mi đi tng này đu quan tâm ti tình hình tài chính ca doanh nghip di
nhng góc đ khác nhau. Song nhìn chung h đu quan tâm ti kh nng to ra các
dòng tin mt, kh nng sinh li, kh nng thanh toán và mc li nhun ti đa. Bi
vy, vic phân tích tình hình tài chính ca các công ty C phn phi đt đc mc tiêu
nht đnh.



2
1.1.3.ăMcătiêuăchăyuăcaăphơnătíchătƠiăchínhătrongăcácădoanhănghip
Phân tích tình hình tài chính phi cung cp đy đ thông tin hu ích cho các nhà
đu t, các nhà cho vay và nhng ngi s dng thông tin tài chính khác đ giúp cho
h có nhng quyt đnh đúng đn khi ra các quyt đnh đu t, quyt đnh cho vay.
Phân tích tình hình tài chính phi cung cp cho các ch công ty, các nhà đu t,
các nhà cho vay và nhng ngi s dng thông tin khác trong vic đánh giá kh nng
và tính chc chn ca dòng tin mt vào ra và tình hình s dng có hiu qu nht vn
kinh doanh, tình hình và kh nng thanh toán ca Công ty.
Phân tích tình hình tài chính phi cung cp nhng thông tin v ngun vn ch s
hu, các khon n, kt qu ca quá trình hot đng sn xut kinh doanh, s kin và
các tình hung làm bin đi các ngun vn và các khon n ca công ty.
Các mc tiêu phân tích trên có mi quan h mt thit vi nhau. Nó góp phn
cung cp nhng thông tin nn tng đc bit quan trng cho qun tr doanh nghip  các
Công ty c phn.

1.1.4.ăụănghaăcaăphơnătíchătƠiăchínhătrongăcácădoanhănghip
Phân tích báo cáo tài chính là mt h thng các phng pháp nhm đánh giá tình
hình tài chính và kt qu kinh doanh ca doanh nghip trong mt thi gian hot đng
nht đnh. Trên c s đó, giúp cho các nhà qun tr doanh nghip đa ra các quyt đnh
chun xác trong quá trình kinh doanh.
Bi vy, vic thng xuyên tin hành phân tích tình hình tài chính s giúp cho
các nhà qun tr doanh nghip và các c quan ch qun cp trên thy rõ hn bc tranh
v thc trng hot đng tài chính, xác đnh đy đ và đúng đn nhng nguyên nhân,
mc đ nh hng ca các nhân t đn tình hình tài chính ca doanh nghip. T đó, có
nhng gii pháp hu hiu đ n đnh và tng cng tình hình tài chính ca doanh
nghip.
Trong điu kin sn xut và kinh doanh theo c ch th trng, có s qun lỦ v
mô ca nhà nc, các doanh nghip thuc các loi hình kinh t khác nhau đu bình
đng trc pháp lut trong kinh doanh, nhiu đi tng quan tâm đn tình hình tài
chính ca doanh nghip, nh: các nhà đu t, các nhà cho vay, nhà cung cp, khách
hàng. Mi đi tng này đu quan tâm đn tình hình tài chính ca doanh nghip di
nhng góc đ khác nhau, nhng nhìn chung h đu quan tâm đn kh nng to ra dòng
tin mt, kh nng sinh li, kh nng thanh toán và mc li nhun ti đa.
Tóm li, phân tích báo cáo tài chính ca doanh nghip là mt công vic có Ủ
ngha cc kì quan trng trong công tác qun tr doanh nghip. Nó không ch có Ủ ngha
đi vi bn thân doanh nghip, mà còn cn thit cho các ch th qun lỦ khác có liên
quan đn doanh nghip. Phân tích báo cáo tài chính ca doanh nghip s giúp cho
qun tr doanh nghip khc phc đc nhng thiu sót, phát huy nhng mt tích cc
Thang Long University Library
3
và d đoán đc tình hình phát trin ca doanh nghip trong tng lai. Trên c s đó,
qun tr doanh nghip đ ra đc nhng gii pháp hu hiu nhm la chn quyt đnh
phng án ti u cho hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip.
1.1.5.ăNhngăyuătănhăhngăđnătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaădoanhănghip
- Môi trng v mô

+ Tănhiên: tác đng rt ln đn hot đng kinh doanh ca doanh nghip. V c
bn thng tác đng bt li đi vi các hot đng ca doanh nghip, đc bit là nhng
doanh nghip sn xut kinh doanh có liên quan đn t nhiên nh: sn xut nông phm,
thc phm theo mùa, kinh doanh khách sn, du lch  ch đng đi phó vi các tác
đng ca yu t t nhiên,các doanh nghip phi tính đn các yu t t nhiên có liên
quan thông qua các hot đng phân tích, d baó ca bn thân doanh nghip và đánh
giá ca các c quan chuyên môn.
+ Nnăkinhăt: Bao gm các yu t nh tc đ tng trng và s n đnh ca nn
kinh t, sc mua, s n đnh ca giá c, tin t, lm phát, t giá h đoái tt c các yu
t này đu nh hng đn hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip.Nhng
bin đng ca các yu t kinh t có th to ra c hi và c nhng thách thc vi doanh
nghip.Khi phân tích, d báo s bin đng ca các yu t kinh t, đ đa ra kt lun
đúng, các doanh nghip cn da vào 1 s cn c quan trng: các s liu tng hp ca
kì trc, các din bin thc t ca kì nghiên cu,các d báo ca nhà kinh t ln
+ Kăthută- Côngăngh: ây là nhân t nh hng mnh, trc tip đn doanh
nghip. Các yu t công ngh thng biu hin nh phng pháp sn xut mi, k
thut mi, vt liu mi, thit b sn xut, các bí quyt, các phát minh, phn mm ng
dng Khi công ngh phát trin, các doanh nghip có điu kin ng dng các thành
tu ca công ngh đ to ra sn phm, dch v có cht lng cao hn nhm phát trin
kinh doanh, nâng cao nng lc cnh tranh. Tuy vy, nó cng mang li cho doanh
nghip nguy c tt hu, gim nng lc cnh tranh nu doanh nghip không đi mi
công ngh kp thi.
+ Vnăhóaă- Xãăhi: nh hng sâu sc đn hot đng qun tr và kinh doanh ca
mt doanh nghip. Doanh nghip cn phi phân tích các yu t vn hóa, xã hi nhm
nhn bit các c hi và nguy c có th xy ra. Mi mt s thay đi ca các lc lng
vn hóa có th to ra mt ngành kinh doanh mi nhng cng có th xóa đi mt ngành
kinh doanh.
+ Chínhătră- Pháp lut: gm các yu t chính ph, h thng pháp lut, xu hng
chính tr các nhân t này ngày càng nh hng ln đn hot đng ca doanh nghip.
S n đnh v chính tr, nht quán v quan đim, chính sách ln luôn là s hp dn ca

các nhà đu t.
- Môi trng vi mô
4
+ Nhà cung cp: Nhà cung cp là nhng công ty kinh doanh hay nhng cá th
cung cp cho công ty và các đi th cnh tranh và các ngun vt t cn thit đ sn
xut ra nhng mt hàng c th hay dch v nht đnh. Nhng ngi qun tr phi chú ý
theo dõi giá c các mt hàng cung ng, bi vì vic tng giá các vt t mua v có th
buc phi nâng giá sn phm. Thiu mt chng loi vt t nào đó có th làm ri
lon v cung ng và hn giao hàng. Trong k hoch ngn hn s b l nhng kh nng
tiêu th vàtrong k hoch dài hn s làm mt đi thin cm ca khách hàng đivi công
ty.
+ Khách hàng: Công ty cn phi nghiên cu k nhng khách hàng ca mình, đ
nm rõ xu hng a thích v mt hàng sao cho có nhng thay đi phù hp vi th hiu
khách hàng. S thay đi th hiu ca khách hàng có th dn theo vic ri b s trung
thành đi vi mt hàng mà công ty sn xut.
+ i th cnh tranh:Khi tham gia vào hot đng sn xut kinh doanh, bt c mt
doanh nghip nào cng cn xác đnh cho mình đi th cnh tranh ca mình là ai, có li
th v nhng mt gì, mt gì còn thiu sót. Bi, ch có nm vng v đi th ca mình
doanh nghip mi tránh đc tình trng b ắh b” trong lnh vc kinh doanh mà mình
theo đui.
+ Th trng lao đng:Th trng lao đng là mt trong nhng nhân t nh hng
ln đn hot đng sn xut, kinh doanh ca doanh nghip. Khi có mt ngun lc lao
đng di dào, cng nh chuyên môn tt giúp cho doanh nghip có th to ra nhng sn
phm tt, dch v có cht lng, nâng cao kh nng cnh tranh trong ngành và ngc
li.
1.1.6.ăTƠiăliuăsădngătrongăphơnătíchătƠiăchính
Phân tích tài chính s dng mi thông tin có kh nng lỦ gii và thuyt minh
đc thc trng hot đng tài chính ca doanh nghip, các thông tin đc thu thp bao
gm c nhng thông tin ni b và nhng thông tin bên ngoài. Khi phân tích tài chính,
ngi ta thng s dng nhiu loi tài liu khác nhau, trong đó ch yu vn là các báo

cáo tài chính: Bng cân đi k toán, Báo cáo kt qu hot đng sn xut kinh doanh,
Báo cáo lu chuyn tin t và Thuyt minh báo cáo tài chính.
- Bng cân đi k toán
Cung cp nhng thông tin v tình hình tài sn, các khon n, ngun hình thành
tài sn ca doanh nghip trong mt thi k nht đnh, giúp cho vic đánh giá phân tích
thc trng tài chính ca doanh nghip nh: tình hình bin đng v quy mô và c cu
tài sn, ngun hình thành tài sn, v tình hình thanh toán và kh nng thanh toán, tình
hình phân phi li nhun. ng thi, giúp cho vic đánh giá kh nng huy đng ngun
vn và quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip trong thi gian ti.
Các thành phn ca Bng cân đi k toán bao gm:
Thang Long University Library
5
+ Phn tài sn: Phn ánh toàn b tài sn hin có đn thi đim lp báo cáo, thuc
quyn qun lỦ và s dng ca doanh nghip. Cn c vào s liu này có th đánh giá
mt cách tng quát quy mô tài sn và các loi vn ca doanh nghip hin có đang tn
ti di hình thái vt cht. Xét v mt pháp lỦ, s lng ch tiêu bên phn tài sn th
hin s vn thuc quyn qun lỦ, s dng ca doanh nghip.
+ Phn ngun vn: Th hin ngun vn mà doanh nghip đang s dng và qun
lỦ vào thi đim lp báo cáo. V mt kinh t, khi xem xét phn ngun vn, các nhà
qun lỦ có th thy đc thc trng tài chính ca doanh nghip. V mt pháp lỦ, th
hin trách nhim ca doanh nghip đi vi vn kinh doanh và trách nhim thanh toán
đi vi các bên liên quan.
- Báo cáo kt qu kinh doanh
Báo cáo kt qu kinh doanh là mt báo cáo tài chính tng hp phn ánh kt qu
hot đng sn xut kinh doanh trong nm ca doanh nghip. Báo cáo này cho thy kt
qu hot đng kinh doanh lãi l và các ch tiêu khác giúp nhà qun tr ra các quyt
đnh trên c s phân tích tình hình và kt qu hot đng ca doanh nghip. Ngoài ra,
nó cng cung cp các thông tin cn thit cho các t chc cá nhân bên ngoài doanh
nghip đc bit là khi xem xét kh nng sinh li t hot đng ca doanh nghip.
- Báo cáo lu chuyn tin t

Là báo cáo tài chính tng hp phn nh vic hình thành và s dng lng tin
phát sinh trong k báo cáo ca doanh nghip. Báo cáo này cung cp thông tin v lung
tin vào ra ca doanh nghip. Thông tin lu chuyn tin ca doanh nghip giúp cho
các đi tng s dng báo cáo tài chính có c s đ đánh giá kh nng to ra các
khon tin và s dng các khon tin đó trong hot đng sn xut kinh doanh ca
doanh nghip.
- Thuyt minh báo cáo tài chính
Bn thuyt minh báo cáo tài chính là mt b phn hp thành không th tách ri
ca Báo cáo tài chính doanh nghip dùng đ mô t mang tính tng thut hoc phân
tích chi tit các thông tin s liu đã đc trình bày trong bng cân đi k toán, báo cáo
kt qu hot đng sn xut kinh doanh, báo cáo lu chuyn tin t cng nh các thông
tin cn thit khác theo yêu cu ca các chun mc k toán c th. Bn thuyt minh
báo cáo tài chính cng có th trình bày nhng thông tin khác nu nh doanh nghip xét
thy cn thit cho vic trình bày trung thc, hp lỦ báo cáo tài chính.
1.2.ăNiădungăphơnătíchătƠiăchínhădoanhănghipăthôngăquaăcácăbáoăcáoătƠiăchínhă
1.2.1. Phân tích khái quát báo cáo tài chính
1.2.1.1. Bng cân đi k toán
- Phân tích s bin đng v tài sn và ngun vn
6
Phân tích s bin đng v quy mô tài sn và ngun vn nhm mc đích đánh giá
kt qu và thc trng tài chính.
Phân tích s bin đng v quy mô tài sn và ngun vn nhm mc đích đánh giá
kt qu và thc trng tài chính ca doanh nghip: s tng trng hay suy thoái, t đó
d đoán trc đc xu hng và ri ro trong tng lai.
 phân tích s bin đng, ta lp biu so sánh s tng cng gia cui nm vi
đu nm hoc nhiu nm trc, k c s tuyt đi và s tng đi đ nhm xác đnh s
bin đng v quy mô tài sn và ngun vn ca doanh nghip qua các k kinh doanh.
Qua kt qu tính toán và phân tích có th rút ra nhng kt lun cn thit v s
bin đng quy mô tài sn và ngun vn ca doanh nghip, cng nh vic đa ra các
quyt đnh cn thit trong công tác qun lỦ tài chính ca doanh nghip.

- Phân tích c cu tài sn và ngun vn
+ Phân tích c cu tài sn
Phân tích c cu tài sn ca doanh nghip c phn là mt vn đ có Ủ ngha ht
sc quan trng. Nu doanh nghip có c cu vn hp lỦ thì không phi ch s dng
vn có hiu qu mà còn tit kim đc vn trong quá trình sn xut kinh doanh.
Phân tích c cu tài sn là phân tích và đánh giá s bin đng ca các b phn
cu thành tng s tài sn ca doanh nghip. Ngoài vic so sánh tài sn gia các nm,
cn xem xét t trng ca tng loi tài sn đ đánh giá xem trình đ phân b và s dng
tài sn có hp lỦ và hiu qu hay không.
 phân tích tình hình bin đng c cu v tài sn ca doanh nghip, cn tính và
phân tích các ch tiêu sau:
 TătrngătƠiăsnăngnăhn
T trng tài sn ngn hn
chim trong tng tài sn
=
Tr giá tài sn ngn hn
x
100%
Tng tài sn

Ch tiêu này phn nh, c 100 đng tng tài sn ca doanh nghip thì tài sn
ngn hn có bao nhiêu. Ch tiêu này càng ln chng t tài sn ngn hn ca doanh
nghip càng cao.
Cn đi sâu phân tích mt s ch tiêu sau:

T trng tin và các
khon tng đng tin
=
Tin và khon tng đng tin
x

100%
Tài sn ngn hn

Ch tiêu này càng cao, chng t tin ca doanh nghip càng nhiu. Song ch tiêu
này ch nên đm bo  mc đ va phi. Nu quá cao thì biu hin vn nhàn ri ca
Thang Long University Library
7
doanh nghip càng nhiu. Vn không đc huy đng vào quá trình sn xut kinh
doanh dn đn hiu qu s dng vn thp. Ngc li, nu ch tiêu này quá thp cng
gây khó khn ln cho quá trình sn xut kinh doanh, thm chí không đm bo cho quá
trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip đc din ra liên tc.
Ngoài ra cn xem xét mt s ch tiêu khác nh: T trng các khon đu t tài
chính ngn hn, t trng các khon phi thu, t trng hàng tn kho…
 TătrngătƠiăsnădƠiăhn
T trng tài sn dài hn
=
Tr giá các tài sn dài hn
x
100%
Tng tài sn

Ch tiêu này càng ln, chng t c s vt cht k thut ca doanh nghip càng
tt, quy mô nng lc sn xut ca doanh nghip càng ln. Trong đó cn tính và phân
tích mt s ch tiêu chi tit sau: T trng các khon phi thu dài hn, t sut đu t tài
sn c đnh, t sut đu t tài chính dài hn…
+ Phân tích c cu ngun vn
Ngoài vic phân tích tình hình phân b, ch doanh nghip và các đi tng quan
tâm khác cn phân tích kt cu ngun vn nhm đánh giá đc kh nng t tài tr v
mt tài chính ca doanh nghip cng nh mc đ t ch, ch đng trong kinh doanh
hay nhng khó khn mà doanh nghip phi đng đu.

Trong phân tích kt cu ngun vn, ngi ta đc bit chú trng đn hai ch tiêu:
 Tăsutăn
T sut n
=
Tng n phi tr
x
100%
Tng ngun vn

T l này đc s dng đ xác đnh ngha v ca ch doanh nghip đi vi các
ch n đã góp vn cho doanh nghip. Thông thng các ch n thích t l vay n va
phi vì t l này càng thp thì các khon n càng đc đm bo trong trng hp
doanh nghip b phá sn. Trong khi đó, các ch s hu a thích t l n cao vì h
mun li nhun gia tng nhanh và mun toàn quyn kim soát doanh nghip. Song nu
t l n quá cao, doanh nghip d b ri vào trng thái mt kh nng thanh toán.
 T sut vn ch s hu
T sut vn ch s hu
=
Vn ch s hu
x
100%
Tng ngun vn

Ch tiêu này cho ta thy mc đ t ch ca doanh nghip v vn. T sut này
càng cao chng t doanh nghip có nhiu vn t có nên tính ch đng v vn càng cao
8
và ngc li. Tuy nhiên, trong thc t, t sut vn CSH không bao gi là thc đo
tuyt đi đ đánh giá hiu qu s dng vn ca doanh nghip.
- Chin lc qun lý vn trong doanh nghip
Nhìn chung không có mt mô hình qun lý vn c th, vnh cu cho mt doanh

nghip trong vic la chn ngun vn và qun lý vn. Chin lc qun lý vn ca
doanh nghip ph thuc rât nhiu vào s phát trin ca th trng vn, s n đnh ca
nn kinh t, uy tín ca doanh nghip và kh nng thích ng ca các doanh nghip
trong các tình hung c th.
Thông thng dù doanh nghip s dng chin lc qun lý vn nào đu phi
tuân th nguyên tc phù hp hay nguyên tc tng thích trong qun lỦ tài chính. Ngha
là đu t vn vào nhng tài sn có đi sng phù hp vi thi gian đáo hn ca vn.
Các loi tài sn ngn hn ca doanh nghip nên đc tài tr bng ngun vn ngn hn
khác nhau có thi hn tng t nhau, các loi tài sn dài hn phi đc tài tr bng
ngun vn dài hn (n dài hn và vón ch s hu). Mc đích ca nguyên tc này là
cân bng lung tin to ra t tài sn vi kì hn ca ngun tài tr. Tng tm thi vào tài
sn ngn hn nên đc tài tr bng ngun vn ngn hn mà có th đc thanh toàn khi
tài sn ngn hn gim. S d có điu này là vì tài sn ngn hn có kh nng quay vòng
nhanh, nên đc tài tr bng vn ngn hn đ tit kim chi phí lãi. Tng tài sn ngn
hn thng xuyên hay tài sn dài hn mà cn nhiu thi gian đ quy đi ra thành tin
thì nên đc tài tr bng vn dài hn đ đm bo kh nng t ch tài chính, kh nng
thanh toán.
Trong thc tin, có ba chin lc c bn mà doanh nghip có th áo dung trong
qun lý vn kinh doanh đó là chin lc thn trng, chin lc dung hòa và chin lc
cp tin (mo him), c th:
+ Th nht, chin lc qun lý mo him: tc là dùng mt phn ngun vn ngn
hn đ tài tr cho tài sn dài hn.
Khi doanh nghip s dng chính sách qun lý vn này s gim thiu đc chi phí
s dng, nâng cao kh nng sinh li cho ch s hu tuy nhiên ri ro tài chính cao,
ngi qun lỦ luôn phi chu áp lc nng n v vic tìm ngun đ thanh toán cho các
ch n.
+ Th hai, chin lc qun lý thn trng: Dùng mt phn ngun vn dài hn đ
tài tr cho tài sn ngn hn.
Vi chin lc qun lý vn thn trng doanh nghip luôn bo đm kh nng
thanh toán  mc đ cao, nht là trong nhng trng hp mà tài sn ngn hn không

thng xuyên  mc đ thp nht. Tin tha tm thi có th dùng đ đu t ngn hn.
Tuy nhiên, hiu qu s dng vn thp do mc sinh li trong ngn hn thp hn lãi tin
vay dài hn.
Thang Long University Library
9
+ Th ba, chin lc qun ký dung hòa: Dùng ngun vn ngn hn tài tr cho tài
sn ngn hn và dùng ngun vn dài hn tài tr cho tài sn dài hn.
ây là chính sách dung hòa vi hai chính sách thn trng và mo him vì vy nó
khc phc đc nhc đim ca c hai chính sách trên.
1.2.1.2. Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh
Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh đc các nhà phân tích ht sc quan tâm.
Nó cung cp các s liu v hot đng sn xut kinh doanh mà doanh nghip đã thc
hin đc. Khi s dng s liu trên báo cáo kt qu hot đng kinh doanh đ phân tích
tài chính, cn lu Ủ:
- Gia doanh thu, chi phí và li nhun có mi quan h ràng buc nhau. iu này
th hin  ch: Khi tc đ tng doanh thu ln hn tc đ tng chi phí dn đn li
nhun tng. Khi tc đ tng doanh thu nh hn tc đ tng chi phí dn đn li nhun
gim.
 xem xét s bin đng doanh thu, chi phí và li nhun ta lp bng phân tích
kt qu sn xut kinh doanh qua các nm, sau đó so sánh các ch tiêu phn ánh hiu
qu kinh doanh. Ta có th s dng mt s ch tiêu ch yu sau:

T sut giá vn/DTT
=
Giá vn hàng bán
x
100%
Doanh thu thun

Ch tiêu này cho bit đ thu đc mt đng doanh thu thì doanh nghip phi b

ra bao nhiêu đng giá vn.
T sut lãi gp/DTT
=
Lãi gp
x
100%
Doanh thu thun

Ch tiêu này cho bit c mt đng doanh thu thì to ra bao nhiêu đng lãi gp

T sut
(CFBH&CFQL)/DTT
=
CFBH + CFQL
x
100%
Doanh thu thun

Ch tiêu này phn nh đ thu đc mt đng doanh thu thun thì phi mt bao
nhiêu đng chi phí bán hàng và chi phí qun lỦ doanh nghip.

T sut LNTT/DTT
=
Li nhun trc thu
x
100%
Doanh thu thun

10
Ch tiêu này phn ánh c mt đng doanh thu thun thì to ra bao nhiêu đng li

nhun trc thu.

T sut LNST/DTT
=
Li nhun sau thu
x
100%
Doanh thu thun

Ch tiêu này phn ánh c mt đng doanh thu thun thì thu đc bao nhiêu đng
li nhun sau thu.
1.2.1.3. Báo cáo lu chuyn chuyn tin t
Phân tích báo cáo lu chuyn tin t còn gi là phân tích ngân lu là công vic
quan trng, ngày càng chim nhiu công sc và thi gian ca các nhà qun tr, các
giám đc tài chính. S tn vong ca doanh nghip ngày càng l thuc rt nhiu vào
hot đng tin t, c th là s kim soát dòng ngân lu ti doanh nghip.
Khi phân tích cn chú Ủ mt s ch tiêu sau:
- HăsădòngătinăvƠoătăhotăđngăkinhădoanhăsoăviătngădòngătinăvƠo
H s này cho bit mc đ v nng lc to ra ngun tin t hot đng kinh doanh
chính ca doanh nghip: hot đng kinh doanh có đ kh nng to tin cho đu t và
chi tr hay không? Tuy nhiên khi phân tích cn đt chúng trong mt bi cnh c th đó
là chin lc và tình hình kinh doanh trong tng thi k.
- HăsădòngătinăvƠoătăhotăđngăđuătăsoăviătngădòngătinăvƠo
Dòng ngân lu ra đ gia tng các khon đu t, ngc li mt s thu hi các
khon đu t s th hin trên báo cáo lu chuyn tin t chính là các dòng ngân lu
vào. Tùy thuc vào tình hình kinh doanh và các khon đu t đn hn thu hi, h s
phân tích s bin đng.
H s này càng cao tc dòng tin vào t hot đng đu t chim t trng cao, nu
cha có k hoch tái đu t doanh nghip phi ngh đn vic điu phi ngun tin u
tiên thanh toán các khon n dài hn đn hn tr hoc tr trc hn đ gim chi phí lãi

vay. Sau đó, điu tit vn cho hot đng kinh doanh chính đ gim các khon vay
ngn hn.
- HăsădòngătinăvƠoătăhotăđngătƠiăchínhăsoăviătngădòngătinăvƠo
Hot đng tài chính là nhng nghip v làm thay đi c cu tài chính ca doanh
nghip. Nu lu chuyn t hot đng kinh doanh không đ cho hot đng đu t, buc
doanh nghip phi điu phi dòng tin t hot đng tài chính. ó có th là mt khon
vay s đc tng lên, phát hành thêm c phiu hay là s gim đi thm chí ngng tr
các khon c tc.
H s cho bit hot đng này có to đ vn cho hot đng kinh doanh và thc
hin các ngha v chi tr không?
Thang Long University Library
11
Qua báo cáo lu chuyn tin t ta cng bit đc s d ca tng hot đng là bao
nhiêu? S d trong k và s d cui k là bao nhiêu?
1.2.2.ăPhơnătíchăhiuăquătƠiăchính
1.2.2.1. Phân tích kh nng sinh li
Kh nng sinh li ca doanh nghip là ch tiêu phn ánh mc li nhun mà doanh
nghip thu đc trên mt đn v chi phí hay yu t đu vào hay trên mt đn v đu ra
phn ánh kt qu sn xut. Mc li nhun mà doanh nghip thu đc tính trên mt đn
v càng cao thì kh nng sinh li càng cao, dn đn hiu qu kinh doanh càng cao và
ngc li; mc li nhun thu đc trên 1 đn v càng nh, kh nng sinh li càng thp,
kéo theo hiu qu kinh doanh càng thp. Vì th, có th nói, kh nng sinh li ca
doanh nghip là biu hin cao nht và tp trung nht ca hiu qu kinh doanh ca
doanh nghip. Do đó, đ đánh giá kh nng sinh li ca doanh nghip, ngi ta thng
tính và so sánh t s gia li nhun thun vi doanh thu thun, tng vn s dng (tng
tài sn hin có) và vn ch s hu ca doanh nghip.
Kh nng sinh li th hin qua kh nng sinh li ca tài sn và kh nng sinh li
ca ngun vn. Các ch tiêu đc s dng ch yu bao gm:
- Tăsutăliănhunăca doanh thu - ROS
Ch tiêu này cho bit 1 đn v doanh thu thun thu đc t kinh doanh đem li

bao nhiêu đn v li nhun sau th. Tr s ca ch tiêu này càng ln, sc sinh li ca
doanh thu thun kinh doanh càng cao, hiu qu kinh doanh càng cao và ngc li; tr
s ca ch tiêu càng nh, kh nng sinh li ca doanh thu thun kinh doanh càng thp,
hiu qu kinh doanh càng thp.

ROS
=
Li nhun ròng
x
100%
Doanh thu thun

- TăsutăsinhăliăcaătƠiăsnă- ROA
Ch tiêu này cho bit: c mt đng tài sn to ra bao nhiêu đng li nhun ròng.
H s này càng cao càng th hin s sp xp, phân b và qun lỦ tài sn càng hp lỦ
và hiu qu.

ROA
=
Li nhun ròng
x
100%
Tng tài sn

- T sut li nhun trên tng vn
Ch tiêu này phn ánh kh nng sinh li ca mt đng vn s dng ca doanh
nghip trong k.
12
T sut li nhun trên tng vn
=

Li nhun ròng
x
100%
Tng vn s dng trong k

- Tăsutăsinhăliăcaăvnăchăsăhuăậ ROE
Ch tiêu này cho bit: 1 đn v vn ch s hu đa vào kinh doanh đem li bao
nhiêu đn v li nhun sau thu. Tr s ca ch tiêu này càng ln, sc sinh li ca vn
ch s hu càng cao, hiu qu kinh doanh càng cao và ngc li; tr s ca ch tiêu
càng nh, kh nng sinh li ca vn ch s hu càng thp, hiu qu kinh doanh càng
thp.
Có th nói, biu hin rõ nét và cao đ nht kh nng sinh li ca doanh nghip là
kh nng sinh li ca vn ch s hu; bi vì, mi hot đng mà doanh nghip tin
hành suy cho cùng cng nhm mc đích nâng cao hiu qu vn đu t ca ch s hu.



Vn ch s hu là mt phn ca tng vn, hình thành nên tài sn. Sut sinh li
ca vn ch s hu (ROE) vì vy s l thuc vào sut sinh li ca tài sn (ROA). ụ
tng này đc th hin qua phng trình Dupont:

ROE
=
ROA* òn by tài chính

Trong đó, đòn by tài chính hay đòn cân n là ch tiêu th hin c cu tài chính
ca doanh nghip.

Phng trình Dupont s đc vit li nh sau:
ROE
=
Li nhun thun
x
Doanh thu
x
Tng tài sn
Doanh thu
Tng tài sn
Vn ch s hu

=
T sut sinh li
trên doanh thu
x
S vòng quay tài sn
x
H s tài sn so vi
vn ch s hu

=
ROS
x
SOA
x
AOE
ROE
=

Li nhun ròng
x
100%
Vn ch s hu
òn by tài chính
=
Tng tài sn
x
100%
Vn ch s hu
Thang Long University Library
13
Qua phng trình này cho thy mi quan h và tác đng ca các nhân t là các
ch tiêu hiu qu s dng tài sn (vn). T đó đ ra các quyt sách phù hp cn c trên
mc đ tác đng khác nhau ca tng nhân t khác nhau đ làm tng sut sinh li.
1.2.2.2. Kh nng qun lỦ tài sn và ngun vn
Kh nng qun lỦ tài sn ậ thng đc gi là vòng quay ậ là các ch tiêu đo
lng hiu sut s dng, sc sn xut ca các loi tài sn ca doanh nghip. Kh nng
qun lỦ ngun vn là các ch tiêu đo lng sc sn xut và sc sinh li ca các đng
ngun vn mà doanh nghip huy đng cho hot đng kinh doanh ca mình.
Các ch tiêu phn ánh vòng quay tài sn bao gm:
- VòngăquayătngătƠiăsn

Vòng quay tng tài sn
=
Doanh thu thun
Tng tài sn


Ch tiêu này cho bit mt đng tài sn nói chung mang li bao nhiêu đng doanh thu

.
- VòngăquayăTSC

Vòng quay TSC
=
Doanh thu thun
Tài sn c đnh

H s này nói lên mt đng tài sn c đnh mang li bao nhiêu đng doanh thu.
H s này càng cao thì hiu qu s dng tài sn c đnh càng cao.
- VòngăquayăTSL

Vòng quay TSL
=
Doanh thu
Tài sn lu đng

Ch tiêu này phn ánh doanh thu đc to ra t tài sn lu đng là bao nhiêu. Ch
tiêu này càng cao thì hiu qu s dng TSL ca doanh nghip càng ln.
- Vòng quayăhƠngătnăkho
S vòng quay hàng tn kho là ch tiêu phn ánh tc đ quay vòng hàng hóa
nhanh hay chm. Ngoài ra, da vào ch tiêu này ta cng bit đc thi gian hàng nm
trong kho trc khi bán ra. Thi gian này càng ngn thì kh nng chuyn hóa thành
tin ca hàng tn kho càng nhanh. Tuy nhiên, nu s vòng quay hàng tn kho quá cao
thì có th dn ti nguy c doanh nghip không có đ hàng hóa tha mãn nhu cu ca
khách hàng, dn ti mt khách hàng. Nu thi gian quay vòng hàng tn kho quá dài
chng t tn kho quá mc hàng hóa dn ti làm tng chi phí, gây  đng vn.