một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty tnhh đầu tư và du lịch 365

B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o



KHÓA LUN TT NGHIP




 TÀI:
MT S GII PHÁP NHM NÂNG CAO
HIU QU S DNG VNăLUăNG TI
CỌNGăTYăTNHHăUăTăVÀăDUăLCH 365
GIÁOăVIÊNăHNG DN : TH.S NGÔ TH QUYÊN
SINH VIÊN THC HIN : HOÀNGăPHNGăMINH
MÃ SINH VIÊN : A15654
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH


HÀăNIă- 2014
B GIÁO DC ÀO TO
TRNGăI HCăTHNGăLONG
o0o



KHÓA LUN TT NGHIP

 TÀI:
MT S GII PHÁP NHM NÂNG CAO
HIU QU S DNG VNăLUăNG TI
CÔNG TYăTNHHăUăTăVÀăDUăLCH 365
GIÁOăVIÊNăHNG DN : TH.S NGÔ TH QUYÊN
SINH VIÊN THC HIN :ăHOÀNGăPHNGăMINH
MÃ SINH VIÊN : A15654
CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH


HÀăNIă- 2014
Thang Long University Library

LI CMăN

Vi tình cm chân thành, em xin bày t lòng bit n ti các thy giáo, cô giáo
trng i Hc Thng Long, đc bit là Cô giáo Th.s Ngô Th Quyên cùng các bác, cô
chú và anh ch trong công ty TNHH u t và Du lch 365 đư giúp đ em hoàn thành
khóa lun tt nghip này. Em cng xin cm n các thy cô giáo ging dy trong nhà
trng đư truyn đt cho em rt nhiu kin thc b ích đ thc hin khóa lun và cng
nh có đc hành trang vng chc cho s nghip trong tng lai.
Do gii hn kin thc và kh nng lý lun ca bn thân còn nhiu thiu sót và
hn ch. Vì vy, trong quá tình thc hin bài khóa lun này chc chn không tránh
khi nhiu điu thiu sót. Em rt mong nhn đc s ch dn và đóng góp ca các thy
cô giáo đ khóa lun ca em đc hoàn thin hn và đt đc kt qu tt.
Em xin chân thành cm n!

Hà Ni, ngày 17 tháng 10 nm 2014
Sinh viên
HoƠngăPhngăMinh
LIăCAMăOAN

Tôi xin cam đoan Khóa lun tt nghip này là do t bn thân thc hin có s h
tr t giáo viên hng dn và không sao chép các công trình nghiên cu ca ngi
khác. Các d liu thông tin th cp s dng trong Khóa lun là có ngun gc và đc
trích dn rõ ràng.
Tôi xin chu hoàn toàn trách nhim v li cam đoan này!
Sinh viên
HoƠngăPhngăMinh

Thang Long University Library

DANH MC T VIT TT

Ký hiu vit ttăăăăăăăăăăăăăăăăăăăăăTênăđyăđ
VCSH Vn ch s hu
TNHH Trách nhim hu hn
TSC Tài sn c đnh
VL Vn lu đng

LI M U
 mt công ty có th hot đng trên th trng thì vn là mt trong nhng yu
t quan trng giúp cho hot đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip din ra liên
tc. Vn đc đu t vào quá trình hot đng kinh doanh nhm tng thêm li nhun,
giá tr ca công ty. Hn th na, vn không ch giúp doanh nghip tn ti, đ kh nng
cnh tranh mà còn thúc đy s phát trin ca doanh nghip và nâng cao s tng trng
ca vn ch s hu. Bi vy, vic s dng vn sao đ đt đc hiu qu cao nht luôn

là mi quan tâm ca mi công ty.
Có th thy rng, mt trong nhng b phn quan trng nht ca vn kinh doanh
là vn lu đng, nó là yu t bt đu và kt thúc ca quá trình hot đng. Vì vy, vn
lu đng không th thiu trong công ty.
Vic nâng cao hiu qu s dng vn lu đng là mt mt xích không th thiu
đc ca công ty. Bi nó phn ánh tình hình bin đng ca sn phm, quá trình tiêu
th và xác đnh kt qu cui cùng ca hot đng sn xut kinh doanh.
T trc ti nay đư có mt s đ tài nghiên cu v ngun vn lu đng song vn
đ s dng vn lu đng ti các công ty hot đng trong lnh vc khác nhau là khác
nhau. Do vy, vi nhng kin thc đc trau di qua quá trình hc tp ti trng, qua
thi gian thc tp ti công ty TNHH u t và Du lch 365, em đư đi sâu nghiên cu
vic qun lý và s dng vn lu đng ca công ty và đ tài: “Mt s gii pháp nhm
nâng cao hiu qu s dng vn lu đng ti Công ty TNHH u t và Du lch 365”
đc la chn.
 tài này bao gm ba chng:
Chngă1:ăCăs lý lun v vnăluăđng và hiu qu s dng vnăluăđng
tiăCôngătyăTNHHăuătăvƠăDuălch 365
Chngă2: Thc trng hiu qu s dng vnăluăđng ti Công ty TNHH
uătăvƠăDuălch 365.
Chngă3:ăMt s gii pháp nhm nâng cao hiu qu s dng vnăluăđng
tiăCôngătyăTNHHăuătăvƠăDuălch 365.

Thang Long University Library

MC LC
CảNẢ 1. C S ầÝ ầUN V VN ầU NẢ VÀ ảIU ẬU S DNẢ
VN ầU NẢ TI CÔNẢ TY TNảả U T VÀ DU ầCả 365 1
1.1ăVnăluăđngătrongădoanhănghip 1
1.1.1 Ầhái ỉim ốà đc đim ca ốỉ ệỐ đỉg trỊỉg ếỊaỉh ỉghiị 1
1.1.2 Phợỉ ệỊi ốỉ ệỐ đỉg trỊỉg ếỊaỉh ỉghiị 2

1.1.3 Vai trò ca ốỉ ệỐ đỉg đi ối hỊt đỉg sỉ xỐt Ệiỉh ếỊaỉh ca ếỊaỉh
ỉghiị 4
1.1.4 Ầt cỐ ốỉ ệỐ đỉg đi ốà các ỉhợỉ t ỉh hỉg đỉ Ệt cỐ ốỉ ệỐ đỉg
6
1.1.4.1 Kt cu vn lu đng 6
1.1.4.2 Các nhân t nh hng đn VL 6
1.1.5 Xác đỉh ỉhỐ cỐ ốỉ ệỐ đỉg 7
1.2ăNiădungăqunălýăvnăluăđngătrongădoanhănghip 11
1.2.1 ChỬỉh sách qỐỉ ệý ốỉ ệỐ đỉg: 11
1.2.2 ẬỐỉ ệý ốỉ bỉg tiỉ 13
1.2.3 ẬỐỉ ệý các ỆhỊỉ ịhi thỐ: 19
1.2.4 ẬỐỉ ệý hàỉg tỉ kho: 21
1.3ăHiuăquăsădngăvnăluăđngăvƠăcácăchătiêuăđánhăgiáăhiuăquăsădngăvnă
luăđngătrongădoanhănghip 23
1.3.1 Ầhái ỉim hiỐ qỐ s ếỉg ốỉ ệỐ đỉg 23
1.3.2 Các ch tiêỐ đáỉh giá tỉg hị 23
1.3.3 Các ch tiêỐ đáỉh giá hiỐ qỐ s ếỉg ốỉ ệỐ đỉg trỊỉg ếỊaỉh ỉghiị 25
1.4ăNhngănhơnătănhăhngăđnăhiuăquăsădngăvnăluăđngătrongădoanhă
nghip 28
CHNGă 2.ă THCă TRNGă HIUă QUă Să DNGă VNă LUă NGă TIă
CỌNGăTYăTNHHăUăTăVÀăDUăLCHă365 30
2.1ăGiiăthiuăchungăvăcôngătyăTNHHăuătăvƠăDuălchă365 30
2.1.1 ẬỐá trửỉh hửỉh thàỉh ốà ịhát triỉ ca Côỉg ty TNảả Ố t ốà DỐ ệch 365 30
2.1.2 B máy t chc 31
2.1.3 c đim hỊt đỉg Ệiỉh ếỊaỉh ca côỉg ty 32
2.1.4 Tửỉh hửỉh hỊt đỉg sỉ xỐt Ệiỉh ếỊaỉh ti Côỉg ty TNảả Ố t ốà DỐ
ệch 365 32
2.1.4.1 Tình hình Tài sn – Ngun vn 32
2.1.4.2 Kt qu hot đng sn xut kinh doanh 35
2.1.4.3 Mt s ch tiêu tài chính c bn 37

2.2ăThcătrngăhiuăquăsădngăvnăluăđngătiăCôngătyăTNHHăuăt và Du
lchă365 40
2.2.1 Ầt cỐ ốỉ ệỐ đỉg ti côỉg ty 40
2.2.1.1 Quy mô và c cu tài sn ngn hn 40
2.2.1.2 Phân tích c cu ngun vn ngn hn 42
2.2.2 ChỬỉh sách qỐỉ ệý ốỉ ệỐ đỉg 44
2.2.3 Thc trỉg qỐỉ ệý tài sỉ ệỐ đỉg ca côỉg ty 46
2.2.3.1 Qun lý tài sn tin 46
2.2.3.2 Qun lý khon phi thu 47
2.2.3.3 Qun lý hàng tn kho 48
CHUONGă3.ăMTăSăBINăPHÁPăNHMăNÂNGăCAOăHIUăQUăSăDNGă
VNăLUăNGăTIăCỌNGăTYăTNHHăUăTăVÀăDUăLCHă365 55
3.1ănhăhngăphátătrinăcaăCôngătyăTNHHăuătăvƠăDuălchă365 55
3.1.1 ThỐỉ ệi ốà Ệhó Ệhỉ ca Côỉg ty 55
3.1.2 ỉh hỉg ịhát triỉ ca Côỉg ty trỊỉg thi giaỉ ti 57
3.2ăMtăsăbinăpháp nhmănơngăcaoăhiuăquăsădngăvnăluăđngătiăCôngătyă
TNHHăuătăvƠăDuălchă365 57
3.2.1 Xác đỉh ỉhỐ cỐ Vầ 57
3.2.2 Mt s biỉ ịháị Ệhác 59
Thang Long University Library

1

CHNGă 1.ă Că Să Lụă LUNă Vă VNă LUă NGă VÀă HIUă QUă Să
DNGăVNăLUăNGăTIăCỌNGăTYăTNHHăUăTăVÀăDUăLCHă365
1.1 Vnăluăđngătrongădoanhănghip
1.1.1 Ầhái ỉim ốà đc đim ca ốỉ ệỐ đỉg trỊỉg ếỊaỉh ỉghiị
Khái nim
Trong nn kinh t quc dân mi doanh nghip đc coi nh mt t bào ca nn
kinh t vi nhim v ch yu là thc hin các hot đng sn xut kinh doanh nhm to

ra sn phm, dch v cung cp cho xư hi. Doanh nghip có th thc hin mt s hoc
tt c các công đon ca quá trình đu t sn xut đn tiêu th sn phm hàng hóa,
dch v trên th trng nhm mc tiêu ti đa hóa li nhun.
 tin hành các hot đng sn xut kinh doanh doanh nghip cn phi có đi
tng lao đng, t liu lao đng và sc lao đng. Nhng đi tng lao đng nói trên
xét v hình thái vt cht đc gi là các tài sn lu đng, còn v hình thái giá tr đc
gi là vn lu đng ca doanh nghip. Giá tr các loi tài sn lu đng ca các doanh
nghip kinh doanh, sn xut thng chim 25 – 50% tng giá tr tài sn ca doanh
nghip.
Nh vy, có th thy rng: “Vn lu đng là s tin ng trc v tài sn lu
đng và đu t ngn hn ca doanh nghip đ đm bo sn xut kinh doanh đc bình
thng liên tc. Vn lu đng luân chuyn toàn b giá tr ngay trong mt ln, tun
hoàn liên tc và hoàn thành tun hoàn sau mt chu kì sn xut”
(PGS.TS Nguyn ình Kim – TS Bch c Hin – Tài chính doanh nghip)
Vn lu đng ca doanh nghip đc biu hin thông qua tài sn lu đng
(TSL). TSL ca doanh nghip là nhng tài sn bng tin hoc nhng tài sn có th
tr thành tin trong chu kì kinh doanh hoc trong mt nm bao gm: vn bng tin,
hàng tn kho, các khon ng trc, các khon phi thu, đu t tài chính ngn hn, chi
phí s nghip. Trong đó:
- Vn bng tin: là tin mt qu, tin gi ngân hàng, tin đang chuyn ca
doanh nghip ti mi thi đim ca chu kì kinh doanh.
- Hàng tn kho: bao gm hàng tn kho ca doanh nghip (hàng hóa, nguyên vt
liu, công c dng c), hàng đang đi đng, hàng gi bán và các khon d
phòng gim giá hàng tn kho.
- Các khon phi thu bao gm: n phi thu t khách hàng, phi thu ni b và
các khon thu khác.

2
- ng trc và tr trc: là các khon ng trc, tr trc cho các nhà cung ng
theo hp đng và các khon tm ng khác.

- u t tài chính ngn hn: bao gm c phiu, trái phiu mà doanh nghip đư
mua đ t đó thu đc li ích trc tip hoc gia tng giá tr ca chúng trong
thi gian ngn.
- Chi s nghip: là các khon chi mt ln nhng thc hin phân b cho nhiu
thi kì khác nhau.
Vn lu đng là điu kin tin đ trong quá trình kinh doanh ca doanh nghip.
Bi vy, đ đm bo cho chu kì kinh doanh đc tin hành mt cách thng xuyên,
liên tc thì trong qun lý cn xác đnh đúng vn lu đng và các bin pháp đ nhanh
chóng thu hi vn. Thêm vào đó, vn lu đng cn phi luôn vn đng và chu chuyn,
tránh lưng phí vn lu đng.
c đim
Vn lu đng ca các doanh nghip không ngng vn đng qua các giai đon
ca chu kì kinh doanh: d tr sn xut, sn xut và lu thông. Quá trình này din ra
liên tc và thng xuyên lp li theo chu kì và đc gi là quá trình tun hoàn, chu
chuyn ca vn lu đng. Do đó vn lu đng có hai đc đim chính nh sau:
- Th nht: vn lu đng tham gia vào chu kì sn xut kinh doanh và b hao
mòn hoàn toàn trong quá trình sn xut đó. Giá tr ca nó chuyn ht mt ln
vào giá tr sn phm đ cu thành nên giá tr sn phm.
- Th hai: qua mi giai đon ca chu kì kinh doanh vn lu đng thng xuyên
thay đi hình thái biu hin, t hình thái vn tin t ban đu chuyn sang vn
vt t hàng hóa d tr và vn sn xut ri cui cùng li tr v hình thái vn
tin t. Sau mi chu kì sn xut, vn lu đng hoàn thành mt vòng chu
chuyn.
1.1.2 Phợỉ ệỊi ốỉ ệỐ đỉg trỊỉg ếỊaỉh ỉghiị
 qun lý, s dng vn lu đng có hiu qu cn phi tin hành phân loi vn
lu đng ca các doanh nghip theo các tiêu thc khác nhau. Thông thng có nhng
cách phân loi sau đây:
Phân loi theo hình thái biu hin
- Vn vt t hàng hóa: gm nguyên vt liu, sn phm d dang, hàng hóa… i
vi loi vn này cn xác đnh vn d tr hp lý đ t đó xác đnh nhu cu vn

lu đng đm bo cho quá trình sn xut và tiêu th đc liên tc.
Thang Long University Library

3
- Vn bng tin và vn trong thanh toán: gm tin mt, tin gi ngân hàng, các
khon n phi thu, nhng khon vn này d xy ra tht thoát và b chim dng
nên cn qun lý cht ch.
- Vn tr trc ngn hn: nh chi phí sa cha ln tài sn c đnh, chi phí
nghiên cu, ci tin k thut, chi phí v công c dng c…
Qua các phân loi này, doanh nghip có th xem xét, đánh giá mc đ tn kho d
tr, đm bo kh nng thanh toán ca doanh nghip. Mt khác, doanh nghip còn tìm
ra bin pháp phát huy chc nng các thành phn vn và thy đc kt cu vn lu
đng theo hình thái biu hin đ đnh hng điu chnh hp lý, có hiu qu, đm bo
quá trình sn xut kinh doanh din ra thng xuyên liên tc.
Phân loi theo vai trò ca vn lu đng đi vi hot đng sn xut kinh doanh
Vn lu đng trong khâu d tr sn xut: giá tr các khon nguyên vt liu chính,
vt liu ph, nhiên liu, đng lc, ph tùng thay th, công c dng c.
Vn lu đng trong khâu sn xut: các khon giá tr sn phm d dang, bán
thành phm, các khon chi phí ch kt chuyn.
Vn lu đng trong khâu lu thông: các khon giá tr thành phm, vn bng tin
(k c vàng bc, đá quý ), các khon vn đu t ngn hn (đu t chng khoán ngn
hn, cho vay ngn hn), các khon th chp, kí cc, kí qu ngn hn, các khon vn
trong thanh toán (các khon phi thu, các khon tm ng )
Cách phân loi này cho thy vai trò và s phân b ca vn lu đng trong tng
khâu ca quá trình sn xut kinh doanh. T đó có bin pháp điu chnh c cu vn lu
đng hp lý sao cho có hiu qu s dng cao nht.
Phân loi theo ngun hình thành vn lu đng ca doanh nghip
Theo cách phân loi này, vn lu đng s đc chia ra làm các loi sau:
- Vn lu đng t có: là vn thuc quyn s hu ca doanh nghip, vn ngân
sách nhà nc cp cho các doanh nghip nhà nc, vn ch s hu, vn t

hình thành …
- Vn liên doanh, liên kt: hình thành khi các doanh nghip cùng góp vn vi
nhau đ sn xut kinh doanh có th bng tin hay tài sn c đnh.
- N tích ly ngn hn (vn lu đng t có): là vn mà tuy không thuc quyn
s hu ca doanh nghip nhng do ch đ thanh toán, doanh nghip có th và
đc phép s dng hp pháp vào hot đng sn xut kinh doanh ca mình
(tin lng, BHXH cha đn kì tr, n thu, tin đin, tin nc cha đn hn
thanh toán, các khon phí tn tính trc…).
- Vn lu đng đi vay: vn vay ngân hàng và các t chc kinh t khác.

4
- Vn t b sung: đc trích t ngun li nhun hoc các qu khác ca doanh nghip.
Nh vy, vic phân loi vn lu đng theo ngun hình thành s giúp cho doanh
nghip thy đc c cu ngun tài tr cho nhu cu vn lu đng trong sn xut kinh
doanh. T góc đ qun lí tài chính, mi ngun tài tr đu có chi phí s dng ca nó,
doanh nghip cn xem xét ngun tài tr ti u đ gim chi phí s dng vn ca mình.
Phân loi theo thi gian huy đng và s dng vn lu đng
Cn c vào thi gian huy đng và s dng vn có th phân chia vn lu đng
thành hai loi:
- Ngun vn lu đng thng xuyên: là ngun vn có tính cht n đnh nhm
hình thành nên tài sn lu đông thng xuyên bao gm: d tr nguyên vt
liu, sn phm d dang, thành phm, phi thu khách hàng…
- Ngun vn lu đng tm thi: là ngun vn có tính cht ngn hn ch yu đáp
ng các nhu cu tm thi v vn lu đng phát sinh trong quá trình sn xut
kinh doanh ca doanh nghip, bao gm: vay ngn hn t các t chc tín dng
và các khon n ngn hn khác.
Theo cách phân loi này, doanh nghip s xác đnh rõ phn vn lu đng nào
trong tng vn lu đng là n đnh và phn nào ch là tm thi, đòi hi phi tr sau
mt thi gian s dng nht đnh. T đó, doanh nghip s có nhng k hoch phù hp
cho vic s dng vn lu đng sao cho hiu qu đ va đm bo tr n va sinh li.

1.1.3 Vai trò ca ốỉ ệỐ đỉg đi ối hỊt đỉg sỉ xỐt Ệiỉh ếỊaỉh ca ếỊaỉh
ỉghiị
 tin hành sn xut, ngoài tài sn c đnh nh máy móc, thit b, nhà
xng…doanh nghip phi b ra mt lng tin nht đnh đ mua sm hàng hóa,
nguyên vt liu… phc v sn xut. Nh vy vn lu đng là điu kin đu tiên đ
doanh nghip đi vào hot đng hay nói cách khác vn lu đng là điu kin tiên quyt
ca quá trình sn xut kinh doanh.
Vn lu đng đm bo cho quá trình sn xut ca doanh nghip đc thng
xuyên liên tc. Vn lu đng còn là công c phn ánh đánh giá quá trình mua sm, d
tr, sn xut, tiêu th ca doanh nghip.
Vn lu đng có kh nng quyt đnh đn quy mô hot đng ca doanh nghip.
Trong nn kinh t th trng doanh nghip hoàn toàn t ch trong vic s dng vn
nên khi mun m rng quy mô ca doanh nghip phi huy đng mt lng vn nht
đnh đ đu t ít nht là đ đ d tr hàng hóa. Vn lu đng còn giúp cho doanh nghip
chp đc thi c kinh doanh và to li th cnh tranh cho doanh nghip.
Vn lu đng còn là b phn ch yu cu thành nên giá thành sn phm do đc
đim lun chuyn toàn b mt ln vào giá tr sn phm. Giá tr ca hàng hóa bán ra
Thang Long University Library

5
đc tính toán trên c s bù đp đc giá thành sn phm cng thêm mt phn li
nhun. Do đó, vn lu đng đóng vai trò quyt đnh trong vic tính giá c hàng hóa
bán ra.

6

1.1.4 Ầt cỐ ốỉ ệỐ đỉg đi ốà các ỉhợỉ t ỉh hỉg đỉ Ệt cỐ ốỉ ệỐ đỉg
1.1.4.1 Kt cu vn lu đng
Kt cu vn lu đng là quan h t l gia các thành phn vn lu đng chim
trong tng s vn lu đng ca doanh nghip.

Trong các doanh nghip khác nhau thì kt cu VL cng không ging nhau.
Vic phân tích kt cu VL ca doanh nghip theo các tiêu thc phân loi khác nhau
s giúp doanh nghip hiu rõ hn nhng đc đim riêng v s vn lu đng mà mình
đang qun lý và s dng. T đó xác đnh đúng các trng đim và bin pháp qun lý
VL có hiu qu hn phù hp vi điu kin c th ca doanh nghip. Mt khác, thông
qua vic thay đi kt cu VL ca mi doanh nghip trong tng thi kì khác nhau có
th thy đc nhng bin đi tích cc hoc hn ch v mt cht lng trong công tác
qun lý VL ca tng doanh nghip.
1.1.4.2 Các nhân t nh hng đn VL
Các nhân t nh hng đn kt cu ca VL ca doanh nghip có nhiu loi chia
thành ba nhóm chính:
- Nhân t v mt sn xut nh: đc đim công ngh sn xut ca doanh nghip,
mc đ phc tp ca sn phm ch to, đ dài ca chu kì sn xut, trình đ t
chc quá trình sn xut. Các doanh nghip có nhng đc đim nh trên khác
nhau thì t trng vn lu đng trong khâu sn xut cng khác nhau.
- Nhân t v cung ng tiêu th nh: khong cách gia doanh nghip vi ni
cung cp, kh nng cung cp ca th trng, kì hn giao hàng và khi lng
vt t đc cung cp mi ln giao hàng, đc đim thi v ca chng loi vt
t cung cp. Ngoài ra, điu kin tiêu th sn phm cng có nh hng nht
đnh đn kt cu vn lu đng. Khi lng tiêu th sn phm mi ln nhiu
hay ít, khong cách gia doanh nghip vi đn v mua hàng dài hay ngn đu
trc tip nh hng đn t trng vn thành phm và vn hàng xut ra nh
ngân hàng thu h.
- Nhân t v mt thanh toán nh: phng thc thanh toán đc la chn theo
các hp đng bán hàng, th tc thanh toán, vic chp hành k lut thanh toán.
Vic la chn th thc thanh toán hp lý, theo sát và gii quyt kp thi nhng
vn đ th tc thanh toán, đôn đc vic chp hành k lut thanh toán có nh
hng nht đnh đn vic tng, gim b phn vn lu đng b chim dng 
khâu này.
Thang Long University Library

7
Kt cu vn lu đng trong mi doanh nghip đu chu tác đng ca ba nhóm
nhân t trên. Trong tng giai đon, tùy thuc vào kh nng và điu kin ca mình, mi
doanh nghip s la chn cho mình kt cu VL hp lý nht, đm bo hot đng kinh
doanh đt hiu qu cao nht.
1.1.5 Xác đỉh ỉhỐ cỐ ốỉ ệỐ đỉg
S cn thit phi xác đnh nhu cu VL
Nhu cu VL ca doanh nghip là s vn lu đng thng xuyên, cn thit, ti
thiu nhm đm bo cho quá trình sn xut kinh doanh ca doanh nghip đc tin
hành bình thng liên tc và có hiu qu.
Xác đnh đúng nhu cu VL thng xuyên có ý ngha:
- Xác đnh VL hp lý s tránh đc tình trng  đng vn, là c s đ doanh
nghip s dng vn hp lý, tit kim, nâng cao hiu qu s dng VL.
- áp ng yêu cu sn xut kinh doanh ca doanh nghip đc bình thng,
liên tc.
- nh mc VL là cn c đ đánh giá kt qu công tác qun lý vn ca doanh
nghip, nhm cng c ch đ hch toán kinh t.
- Là cn c quan trng cho vic xác đnh các ngun tài tr nhu cu VL ca
doanh nghip; đnh mc vn là cn c xác đnh mi quan h thanh toán gia
doanh nghip vi doanh nghip khác và vi ngân hàng.
Nguyên tc xác đnh nhu cu vn lu đng
Vic xác đnh nhu cu VL ca doanh nghip cn phi đc tuân th các nguyên
tc c bn sau:
- Phi xut phát t tình hình thc t sn xut kinh doanh ca doanh nghip, nhu
cu vn phi đm bo cho sn xut kinh doanh ca doanh nghip mt cách
hp lý, tránh tình trng  đng vn hoc thiu vn gây nh hng đn sn xut
kinh doanh ca doanh nghip.
- Nhu cu VL phi quán trit nguyên tc tit kim.
- m bo cân đi vi các b phn k toán trong doanh nghip ( vì VL là mt

b phn cu thành ngun tài chính ca doanh nghip)
- m bo tính dân ch tp trung.
Các phng pháp xác đnh nhu cu vn lu đng
Có th nói, không có mt nhu cu vn lu đng chung trong doanh nghip,  mi
doanh nghip tùy thuc theo đc đim sn xut kinh doanh, tùy theo hoàn cnh c th
mà la chn phng pháp xác đinh thích hp vi quy trình sn xut kinh doanh ca
doanh nghip.

8
Mt s phng pháp xác đnh nhu cu nh sau
- Phng pháp trc tip:
Ni dung phng pháp: cn c vào các yu t nh hng trc tip đn lng
VL đ xác đnh nhu cu ca tng khon VL trong tng khâu ri tng hp li toàn
b nhu cu VL ca doanh nghip. Ta có th chia VL thành ba loi ln:

Vn lu đng nm trong khâu d tr sn xut: gm các khon vn nguyên liu
chính, vt liu ph, nhiên liu, ph tùng, vt liu r tin, mau hng, bao bì.
 Vn nm trong khâu sn xut bao gm: các khon vn sn xut đang ch to,
bán thành phm t ch, chi phí đi phân b.
 Vn lu thông: bao gm vn thành phm, hàng hóa, tin tê.
Công thc:
V=

Trong ðó:
V: nhu cu VLợ ca công ty
M: mc tiêu dùng bình quân 1 ngày ca loi VLợ Ụýc tính toán
N: s ngày luân chuyn ca loi VLợ Ụýc tính toán
i: s khâu kinh doanh (i=1,k)
j: loi vn s dng (j=1,n)
Mc tiêu dùng bình quân mt ngày ca loi vn nào Ụó trong khâu tính toán

Ụýc tính bng tng mc tiêu dùng trong kì chia cho s ngày trong kì.
S ngày luân chuyn ca mt loi vn nào Ụó Ụýc xác Ụnh cưn c vào các nhân
t liên quan v s ngày luân chuyn loi vn Ụó trong khâu týõng ng.
- Phng pháp gián tip:
c đim ca phng pháp này là da vào kt qu thng kê kinh nghip v VL
bình quân nm báo cáo, nhim v sn xut kinh doanh nm k hoch và kh nng tng
tc đ luân chuyn VL nm k hoch, đ xác đnh nhu cu VL ca doanh nghip
cho nm k hoch. Phng pháp này cn c vào s d bình quân VL và doanh thu
tiêu th kì báo cáo, đng thi xem xét tình hình thay đi quy mô sn xut kinh doanh
nm k hoch đ xác đnh nhu cu VL cho tng khâu d tr - sn xut – lu thông
nm k hoch.
Công thc:
V
nc
=V
L0
x
x (1+t%)
Thang Long University Library

9

Trong đó:
V
nc
: nhu cu VL nm k hoch
F
1
, F
0

: tng mc luân chuyn VL nm k hoch và nm báo cáo
V
L0
: s d bình quân VL nm báo cáo
t: t l tng (gim) s ngày luân chuyn VL nm k hoch so vi
nm báo cáo
Tng mc luân chuyn VL: phn ánh tng giá tr luân chuyn vn ca doanh
nghip thc hin trong kì, nó đc xác đnh bng tng doanh thu tr đi các khon thu
gián thu ( thu tiêu th đc bit, thu xut khu, các khon chit khâu, gim giá, hàng
bán b tr li…) hay còn gi là doanh thu thun.
Tng mc luân chuyn VL = s vòng quay ca Vn lu đng trong kì x vn
lu đng bình quân trong kì
Vn lu đng bình quân trong kì =
vn lu đng
đu kì
+ vn lu đng
cui kì

2

T l tng (gim) s ngày luân chuyn vn nm k hoch so vi nm báo cáo
đc xác đnh bi công thc:
T= x100%
Trong đó: K
1
, K
0
ln lt là kì luân chuyn vn nm k hoch và nm báo cáo
- Phng pháp t l:
Xác đnh nhu cu VL theo phng pháp này cn c vào các yu t nh hng

trc tip đn vic lu tr vt t, sn phm và tiêu th sn phm đ xác đnh nhu cu
cho tng khon VL trong khâu ri tng hp li toàn b nhu cu VL ca doanh
nghip. Phng pháp này tng đi phc tp và mt thi gian tuy nhiên nó li to điu
kin tt cho vic qun lý, s dng vn theo tng loi trong tng khâu s dng.
Các bc tin hành ca phng pháp:
Bc 1: xác đnh s d bình quân hp thành nhu cu VL trong nm báo cáo.
Khi xác đnh s d bình quân cn phi phân tích tình hình đ loi tr các s liu không
hp lý.
Bc 2: xác đnh t l phn trm ca tng khon mc ri tính t l phn trm ca
các khon mc đó trên doanh thu thun ca nm báo cáo trong báo cáo kt qu kinh
doanh.

10
Bc 3: c tính nhu cu VL trong nm k hoch.
- Phng pháp hi quy: ni dung ca phng pháp này là tp hp các tài liu
trong thc t v vn lu đng và doanh tu tiêu th sn phm qua nhiu nm đ
xác đnh tính quy lut v mi quan h bin đng gia chúng t đó suy ra nhu
cu vn lu đng ti thi đim cn bit.
Thang Long University Library

11

1.2ăNiădungăqunălýăvnăluăđngătrongădoanhănghip
Mi doanh nghip có th đa ra mt con s doanh thu cc ln, giá tr tài sn cao,
quy mô vn đ s… Tuy nhiên đ ln ca các con s này không nói lên tt c và cng
không có ngha là doanh nghip đang nm gi rt nhiu tin trong tay. Tin ca doanh
nghip có th đng  các khon phi thu, vn ca doanh nghip có th li có lng ln
các khon phi tr
i vi doanh nghip nâng cao hiu qu s dng VL nhm tng uy tín, th
mnh ca doanh nghip trên th trng, đng thi to ra sn phm dch v cht lng

cao mà giá thành li thp đ đáp ng nhu cu ca ngi tiêu dùng, tng kh nng cnh
tranh ca doanh nghip trên th trng. Bên cnh đó, nâng cao hiu qu s dng vn
lu đông còn to nhiu li nhn, là c s đ m rng sn xut kinh doanh, nâng cao
đi sng cho ngi lao đng.
Vic xem xét mt cách cn trng các thông tin, ch s ca doanh nghip trong đó
có qun lý hot đng vn lu đng s vô cùng có li cho bt c ai có ý đnh tin hành
đu t.  qun lý VL tt vic đu tiên cn phi đa ra mt chính sách qun lý vn
lu đng phù hp vi doanh nghip.
1.2.1 ChỬỉh sách qỐỉ ệý ốỉ ệỐ đỉg:
Qun lý VL là vic các doanh nghip s dng các khon vn bng tin, hàng
tn kho, các khon phi thu, đu t tài chính ngn hn mt cách hiu qu nhm ti đa
hóa li nhun.
Mi doanh nghip có th la chn mt chính sách qun lý vn lu đng riêng và
vic qun lý vn lu đng ti doanh nghip s mang nhng đc đim rt khác nhau.
Thông qua thay đi cu trúc tài sn và n, công ty có th thay đi chính sách vn lu
đng mt cách đáng k.
Vic kt hp các mô hình qun lý tài sn lu đng và mô hình qun lý n ngn
hn ca doanh nghip có th to ra ba chính sách qun lý vn lu đng trong doanh
nghip: chính sách cp tin, chính sách thn trng và chính sách dung hòa.  d dàng
hình dung hn, ba chính sách qun lý VL đc th hin qua hình 1.2 di đây:

12

(Ngun: giáo trình qun tr tài chính doanh nghip Th.S V Quang Kt)
- Chính sách qun lý vn lu đng cp tin: là s kt hp mô hình qun lý tài
sn ngn hn cp tin và n ngn hn cp tin. Doanh nghip luôn duy trì t
trng TSL  mc ti thiu và n ngn hn  mc cao. Do đó, doanh nghip
s dng mt phn ngun vn ngn hn đ tài tr cho TSC.
c đim:

Chi phí hot đng vn thp hn do các khon phi thu khách hàng  mc
thp nên chi phí qun lý cng  mc thp. Hàng lu kho đc gi  mc ti
thiu giúp doanh nghip gim đc chi phí lu kho cng nh nhng tn
tht do li thi, h hng. Ngoài ra khon phi thu và hàng lu kho, các
khon mc khác nh tin, đu t tài chính ngn hn, tài sn ngn hn khác
đu đc duy trì  mc ti thiu… Bên cnh đó, lưi sut ngn hn thp hn
lưi sut dài hn làm chi phí cho vay ngn hn thp hn dài hn.

S n đnh ca ngun vn không cao do ngun vn huy đng ch yu t
ngun ngn hn (thi gian s dng di 1 nm).
 Kh nng thanh toán ngn hn ca công ty không đc đm bo: qun lý
TSL theo trng phái cp tin thng duy trì mc thp nht ca toàn b
TSL, công ty ch gi mt lng tin ti thiu, da vào chính sách qun lý
có hiu qu và vay ngn hn đ đáp ng mi nhu cu không d báo trc.
Do đó, nu qun lý không hiu qu có th dn đn tình trng doanh nghip
mt kh nng thanh toán.
TSL
TSC
NV

ngn
hn
NV
dài hn
TSL
NV
ngn hn
TSC
NV
dài hn
TSL
TSC
NV
ngn
hn
NV
dài hn
Cp tin
Dung hòa
Thn trng
Thang Long University Library

13
 Chính sách này s đem li cho doanh nghip thu nhp cao do chi phí qun
lý, chi phí lưi vay, chi phí lu kho,…đu thp làm cho EBT cao hn. Tuy
nhiên, nó cng mang đn nhng ri ro ln hn. Mt s ri ro có th gp
phi khi doanh nghip s dng chính sách này: không có đ tin đ thc
hin chính sách qun lý có hiu qu, công ty d tr hàng thp dn đn
doanh thu có th b mt khi ht hàng d tr.
- Chính sách qun lý vn lu đng thn trng: là s kt hp mô hình qun lý tài

sn thn trng và n thn trng. Doanh nghip luôn duy trì tài sn c đnh 
mc ti đa và n ngn hn  mc thp. Do đó, doanh nghip s dng mt
phn ngun vn dài hn đ tài tr cho TSL.
c đim:

Kh nng thanh toán đc đm bo do doanh nghip luôn duy trì TSL 
mc đ ti đa luôn đ đ tr các khon n ngn hn.
 Tính n đnh ca ngun vn cao do ngun vn huy đng ch yu t ngun
dài hn, doanh nghip có th s dng ngun vn huy đng ch yu t
ngun dài hn, doanh nghip có th s dng ngun vn này đu t vào các
hot đng sn xut kinh doanh mà cha phi lo ngay đn vic tr n.

Chính sách này s giúp doanh nghip gim bt đc các ri ro nh bin
đng tng giá thành sn phm do d tr hàng tn kho  mc cao… Tuy
nhiên thu nhp không cao do phi chu chi phí cao hn nh: chi phí qun lý,
chi phí lu kho, chi phí lưi vay…làm cho EBT gim.
- Chính sách vn lu đng dung hòa cân bng ri ro ca chính sách cp tin và
chính sách thân trng.
Da trên c s ca nguyên tc tng thích: TSL đc tài tr hoàn toàn bng
ngun ngn hn và TSC đc tài tr bng ngun dài hn. Chính sách dung hòa có
đc đim kt hp qun lý tài sn thn trng vi n cp tin hoc qun lý tài sn cp
tin vi n thn trng. Tuy nhiên, trên thc t, đ đt đc trng thái tng thích
không h đn gin do vp phi nhng vn đ nh s tng thích kì hn, lung tin hay
khong thi gian, do vy chính sách này ch c gng tin ti trng thái dung hòa ri ro
va to ra mc thu nhp trung bình nhm hn ch nhc đim ca hai chính sách trên.
1.2.2 ẬỐỉ ệý ốỉ bỉg tiỉ
Tin mt kt ni tt c các hot đng liên quan đn tài chính ca doanh nghip.
Qun lý vn bng tin mt gim thiu ri ro v kh nng thanh toán, tng hiu qu s
dng tin. Qun lý tin mt là mt quá trình bao gm qun lý lu lng tin mt ti
qu và tài khon thanh toán  ngân hàng, kim soát chi tiêu, d báo nhu cu tin mt

14
ca doanh nghip, bù đp thâm ht ngân sách, gii quyt tình trng tha, thiu tin mt
trong ngn hn cng nh dài hn.
Săcnăthităphiăqunălýătinămt
Bt k doanh nghip nào khi d tr tin mt cng nhm đn các mc đích sau:
- Thông sut quá trình to ra các giao dch kinh doanh (đng c hot đng sn
xut kinh doanh) nh mua sm nguyên vt liu, hàng hóa và thanh toán các
chi phí cn thiu cho doanh nghip hot đng bình thng (tr lng công
nhân, np thu…).
- Mc đích đu c: doanh nghip li dng các c hi tm thi nhân s st giá
tc thi v nguyên liu, chit khu…đ gia tng li nhun cho các
doanh nghip.
- Mc đích d phòng: trong hot đng kinh doanh ca doanh nghip, tin mt
có đim luân chuyn không theo mt quy lut nào. Do đó, doanh nghip cn
phi duy trì mt vùng đm an toàn đ tha mưn các nhu cu tin mt bt ng.
Mcădătrăvnătinămtătiău
Mc d tr vn tin mt hp lý cn đc xác đnh sao cho doanh nghip có th
tránh đc các ri ro không có kh nng thanh toán ngay, phi gia hn thanh toán nên
b pht hoc phi tr lưi cao hn, không làm mt kh nng mua chu ca nhà cung cp,
tn dng các c hi kinh doanh có li nhun cao cho doanh nghip.
Mô hình Baumol
S dng mô hình Baumol đ xác đnh lng tin mt ti u cn d tr trong
doanh nghip là bao nhiêu, thông qua vic xác đnh chi phí giao dch và chi phí c hi
cho vic gi tin. Vi các gi đnh sau:
- Nhu cu v tin trong doanh nghip là n đnh.
- Không có d tr tin mt cho mc đích an toàn.
- Doanh nghip có hai hình thc d tr là tin mt và chng khoán kh th.
- Không có ri ro trong hot đng đu t chng khoán.
Mô hình này xác đnh mc tin mt mà ti đó, tng chi phí ca vic gi tin là

nh nht. Tng chi phí bao gm chi phí giao dch và chi phí c hi. Trong đó chi phí
giao dch là chi phí liên quan đn vic chuyn đi t tài sn đu t thành tin. Chi phí
c hi là chi phí mt đi do gi tin mt khin cho tin mt không dùng đ đu
t sinh li.
Chi phí giao dch (TrC): TrC=
x F
Trong ðó:
Thang Long University Library

15
T: Tng nhu cu tin v tin trong nưm
C: Quy mô mt ln bán chng khoán
F: Chi phí c Ụnh ca mt ln bán chng khoán
Chi phí cõ hi (OC): OC=
x K
Trong ðó:
C/2 : Mc d tr tin mt trung bình
K : Lưi sut Ụu tý chng khoán
 th 1. Mô hửỉh BaỐmỊệ

Vy, tng chi phí (TC):
TC = TrC + OC =
x F + x K
Tng chi phí là mt hàm ca C.  tng chi phí là nh nht thì đo hàm cp mt
ca TC phi bng 0 và mc d tr tin ti u là:
C* =

Trong đó: C* là mc d tr ti u.
Vy, ti mc C = C* ta đc TC
min

.
Chi
phí
gi
tin
mt
Chi phí gi
tin mt
Chi phí
c

Chi phí giao dch
Quy mô tin mt
C*

16
Theo mô hình Baumol, khi vn bng tiên xung thp, doanh nghip bán chng
khoán đ thu tin v, t đó doanh nghip phi mt chi phí giao dch cho mi ln bán
chng khoán. Ngc li, khi doanh nghip d tr vn bng tin thì doanh nghip mt
khon tin thu đc do không đu t chng khoán hay gi tit kim.
Thang Long University Library

17

Mô hình Miller ậ Orr
Merton Millere và Daniel Orr phát trin mô hình tn qu vi lung thu và chi
bin đng ngu nhiên hàng ngày. Mô hình Miller Orr liên quan đn c lung thu
(inflows) và lung chi ( outflows) tin mt và gi đnh lung tin ròng (lung thu tr
lung chi) có phân phi chun. Lung tin t ròng hàng ngày có th  mc rt cao
hoc rt thp. Tuy nhiên, chúng ta gi đnh lung tin mt ròng bng 0, tc là lung

thu đ bù đp ngun chi.
Mô hình 2: Miller-Orr

Có ba khái nim cn chú ý trong mô hình này: Gii hn trên (H), gii hn di
(L) và tn qu mc tiêu (Z). Ban qun lý công ty thit lp H cn c vào chi phí c hi
gi tin và L cn c vào ri ro do thiu tin mt. Công ty cho phép tn qu bin đng
ngu nhiên trong phm vi gii hn và nu nh tn qu vn nm trong mc gii hn
trên và mc gii hn di thì công ty không cn thit thc hin mua hay bán chng
khoán ngn hn. Khi tn qu đng gii hn trên ( ti đim X) thì công ty s mua (H-Z)
đng chng khoán ngn hn đ gim tn qu tr v Z. Ngc li, khi tn qu gim
đng gii hn di (ti đim Y) thì công ty s bán (Z-L) đng chng khoán ngn hn
đ gia tng tn qu lên Z.
Ging nh mô hình Baumol, mô hình Miller – Orr xác đnh tn qu da vào chi
phí giao dch và chi phí c hi. Chi phí giao dch F là chi phí liên quan đn vic mua
T
in
mt
Mc
Cao (H) (Chi
phí c hi max
Thi