Các hình thức phát hành trái phiếu liên hệ thực tiễn phát hành trái phiếu chính chủ và trái phiếu doanh nghiệp ở Việt Nam

DE TAI:
- Các hình thức phát hành trái phiếu.
- Liên hệ thực tiễn phát hành trái phiêu
chính phủ và trái phiêu doanh nghiệp ở
Việt Nam hiện nay.


NHOM 4
> Nguyén Phuong Anh
>» Nguyên Vân Anh
> Ngo thi Ngoc Linh

» Dao Thu Trang

>» Nguyên Tú Oanh
" Lâm Diệu Trang
>» Hoang Viet Huy

» Lé Duc Khué
»
>
"
"

TRO

Pham Tién Dat
Nguyén Tuan Anh
Nguyên Hải Hà
Nguyên Hữu Đức
—

|. Tong quan vé trai phiéu
> 1. khai niém:

Trái phiêu là cơng cụ nợ do chính phủ, doanh nghiêp, hoặc các

tổ chức phát hành nhằm huy động vốn dài hạn.
Trái phiêu là thỏa thuận vay nợ mang tính hợp đồng theo đó tổ
chức phát hành trái phiêu cam kết sẽ thanh toán cho người nắm giữ
trái phiêu 1 khoản tiền lãi định kỳ tới khi trái phiêu đáo hạn thanh
toán, là lúc khoản thanh tốn ci cùng được thực hiện.


|. Tổng quan về trái phiếu
- 2, phân loại trái phiếu:

s*Phân loại theo chủ thể phát hành:

| Trái phiếu chính phủ: Đáp ứng nhu cầu chỉ tiêu của Chính phủ, chính
phủ. Chính phủ ln được coi là Nhà phát hành có uy tín nhất trên thị
trường; Vì vậy, Trái phiếu Chính phủ được coi là loại chứng khốn có

ít rủi ro nhất.

I Tín phiếu kho bạc:Là khoản vay của chính quyên địa phương ( thành

phó, tỉnh hoặc vùng dân cư) đồi với các tổ chức và cá nhân

| Trái phiếu của doanh nghiệp

I Trái phiếu của ngân hàng và các tổ chức tài chính: Nhằm tạo ra nguồn

von tín dụng cho chính các tổ chức này hoặc các tổ chức tín dụng có
liên quan

| Trai phiéu dia phuong


|. Tổng quan về trái phiếu
s* Phân loại theo lợi tức trái phiêu

I_ Trái phiếu có lãi suất cố định: Là loại trái phiếu mà lợi tức được xác
định theo một tỷ lệ phần trăm (%) cố định tính theo mệnh giá.
I Trái phiếu có lãi suất biến đối (lãi suất thả nổi): Là loại trái phiếu mà
lợi tức được trả trong các kỳ có sự khác nhau và được tính theo một

lãi suất có sự biến đổi theo một lãi suất tham chiếu.

I Trái phiếu có lãi suất bằng không: Là loại trái phiếu mà người mua
không nhận được lãi, nhưng được mua với giá thấp hơn mệnh giá

(mua chiết khấu) và được hoàn trả bằng mệnh giá khi trái phiếu đó

đáo hạn.


|. Tong quan vé trai phiéu
* Phân loại dựa vào hình thức trái phiếu
‹_ Trái phiếu vơ danh: Là loại trái phiếu không ghi tên của người mua và

trong sổ sách của người phát hành. Trái chủ là người được hưởng
quyền lợi.
‹_ Trái phiếu ghi danh: Là loại trái phiếu có ghi tên của người mua và trong

sổ sách của người phát hành.


|. Tong quan vé trai phiéu
* Phan loại dựa vào tính chất trái phiếu
° Trai phiéu có thể chuyển đổi: Là loại trái phiếu của công ty cổ phần mà
trái chủ được quyền chuyển sang cổ phiếu của công ty đó. Việc này
được quy định cụ thể về thời gian và tỷ lệ khi mua trái phiếu.
° Trai phiếu có quyền mua cổ phiếu: Là loại
cho phép trái chủ được quyền mua một số
của cơng ty.
- _ Trái phiếu có thể mua lại: Là loại trái phiếu
được quyền mua lại một phần hay tồn bộ
thanh tốn.

trái phiếu có kèm theo phiếu
lượng nhất định cổ phiếu
cho phép nhà phát hành
trước khi trái phiếu đến hạn


II. Tổng quan về phát hành trái phiếu
> 1. Chu thể phát hành trái phiếu:

Chủ thể phát hành trái phiếu là tổ chức huy động vốn bằng cách bán
trái phiếu do mình phát hành cho nhà đầu tư. Chủ thể bao gồm chính phủ,

doanh nghiệp.


II. Tổng quan về phát hành trái phiêu
- 2, Mục đích của phát hành trái phiếu:
‹ Đối với chính phủ

[ Bù đắp sự thâm hụt ngân sách nhà nước
[ Thực hiện các cvốn tài trợ cho các hính sách tiền tệ nhằm điều tiết
kinh tế vĩ mô

[ Huy động công trình lớn và dự án quan trọng

› Đối với doanh nghiệp

[ Cac doanh nghiép phat hanh trai phiéu dé huy động vốn cho sản xuất
kinh doanh bên cạnh nguồn vốn đi vay từ ngân hàng thương mại.
[ Làm thay. đổi cơ cấu vốn, giữ một tỉ lệ nhất định giữa vốn nợ và vốn

chủ sở hữu.

[ Lãi suất của trái phiếu nhỏ hơn lãi suất đi vay ngân hàng. Đồng thời
khi phát hành trái phiếu công ty không phải chịu giám sát khắt khe

tình hình sử dụng vốn của ngần hàng. Nguồn vốn ngân hàng thường

khó tiếp cận khi các doanh nghiệp có quy mơ vừa và nhỏ với các ràng
buộc về điều kiện cho vay, trong khi nguồn vốn trái phiếu dồi dào với
tiềm năng rất lớn.

II. Tổng quan về phát hành trái phiêu
> 3. Vai trò của phát hành trái phiếu:

TRO

‹_ Đối với nên kinh tế quốc dân:
I_ Tăng vốn đầu tư cho nền kinh tế
I Sự dụng vốn có hiệu quả
›_ Đối với chính phủ:
I Phát triển kinh tế quốc dân, cơ sở vật chất hạ tầng, các chương trình
qUỐc gia về an ninh quốc phịng...

I_ Bổ sung ngân sách nhà nước

I_ Chính sách tiền tệ hiệu quả để điều tiết lượng tiền cung ứng cho ca
nên kinh tế.

›_ Đối với doanh nghiệp:
I_ Cung cấp nguồn vốn với chỉ phí rẻ hơn cho doanh nghiệp phục vụ
hoạt động đầu tư sản xuất kinh doanh

I Tăng tính chủ động của doanh nghiệp trong huy động vốn đầu tư
I_ Đa dạng hóa các phương thức huy động vốn của doanh nghiệp
ae


III. Các phương thức phát hành trai phiéu

Ill. Các phương thức phát hành trái phiêu
1. Bảo lãnh phát hành trái phiêu:

›_ Khái niệm: Là việc tổ chức bảo lãnh giúp tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước
khi phát hành trái phiếu ra thị trường chứng khóan, phan phdi trái phiếu cho các nhà.
đầu tư, nhận mua trái phiếu để bán lại hoặc mua số trái phiếu còn lại chưa phân phối
hết trong đợt phát hàn

- Bảo lãnh phát hành bao gồm cả việc tư vấn tài chính và phân phối chứng khốn

- TỔ chức bảo lãnh được hưởng phí bảo lãnh hoặc một tỷ lệ hoa hồng nhất định dựa
trên số tiền thu được
° _ Phân loại:

;

;

1 Bảo lãnh với cam kêt chắc chắn:

1 Bảo lãnh với cô găng cao nhật
I_ Bảo lãnh theo phương thức tât cả hoặc không
H
H

Bảo lãnh theo phương thức tơi thiểu- tơi đa:
Bảo lãnh theo phương thức dự phịng:


Ill. Cac phuong thirc phat hanh trai phiéu

1. Bảo lãnh phát hành trái phiếu:

Trái phiêu phát hành theo
phương

thức bảo lãnh


III. Các phương thức phát hành trái phiêu
1. Bảo lãnh phát hành trái phiêu:

>_ Đối tượng:

Đối tượng tham gia bảo lãnh phát hành phát hành trái phiếu là các công ty chứng
khốn, các quỹ đầu tư, cơng ty tài chính, các ngân hàng và các định chế tài chính
khác được Bộ Tài chính chấp thuận.

>_ Điều kiện:

ae

5. Có tư cách pháp nhân, được thành lập hoặc hoạt động hợp pháp theo pháp luật
hiện hành của Việt Nam;

-. Có vốn pháp định tối thiểu là 22 tỷ đồng Việt Nam;

-. Hoạt động kinh doanh của năm liền trước năm xin công nhận thành viên bảo
lãnh, đại lý phát hành phải có lãi (trừ trường hợp tổ chức mới thành lập);

© C6 tai khoan tiền đồng Việt Nam mở tại ngân hàng.

—


Quy trình bảo lãnh trái phiéu
Thơng báo nội dung trái phiếu dự kiên phát hành
Đăng kí bảo lãnh và lựa chọn tổ chức bảo lãnh phát hành

Thỏa thuận các điêu kiện và kí hợp đồng bảo lãnh phát hành
Thơng báo các nội dung chính thức của đợt phát hành trái phiếu

Phân phối trái phiêu cho các nhà đầu tư
Chuyên tiền trái phiều nhận bảo lãnh
| ¢ Chuyén giao trai phiéu
ae
—__


III. Các phương thức phát hành trái phiêu
1. Bảo lãnh phát hành trái phiêu:

> Ưu điểm:

0 Phuong thúc này có tiến độ huy động vốn nhanh hơn phuơng thức bán
lẻ qua KBNN và đại lý phát hành, khối lượng trái phiếu phát hành được

đảm bảo tiêu thụ từ phía nhà bảo lãnh. Ngòai ra , phương thức này còn

là đảm bảo chắc chắn luợng trái phiếu chính phủ phát hành tiêu thụ
hết,kết quả huy động vốn vay thường cao hơn phuơng thức đại lý phát

hành

> Nhược điểm:

s_ Chi phí bảo lãnh phát hành trái phiếu cao. Không nên áp dụng thường

TRO

xuyên, liên tục để tránh gây bất ổn cho thị trường tiền tệ. Phuơng thúc
này chỉ nên áp dụng cho các chứng khóan có rủi ro cao.


III. Các phương thức phát hành trái phiêu
2. Dai ly phat hành trải phiêu:

> Khai niém: Đại lý phát hành là việc tổ chức phát hành ủy thác cho các tổ
chức khác thực hiện bán trái phiếu cho các nhà đầu tư. Tổ chức nhận làm
đại lý phát hành được huởng phí đại lý phát hành căn cứ theo khối lượng

trái phiếu tiêu thụ được, lượng trái phiếu tiêu thụ khơng hết của đợt phát
hành, đại lý được quyền hịan trả lại cho tổ chức phát hành


lII. Các phương thức phát hành trái phiêu
2. Đại lý phát hành trái phiêu:

Trái phiêu kho bạc
Các loại trái

phiếu phát

hanh theo |
phuong

Trai phiéu duoc
chinh phu bao lanh

phap dai ly

trai phiéu Chinh
quyên địa phương


lII. Các phương thức phát hành trái phiêu
2. Đại lý phát hành trái phiêu:

tựa chọn tổ chức đại lý phát hành trái phiễu

Ký hợp đồng đại lý phát hành trái phiêu
Thong bao noi dung của đợt phát hanh trái

phiêu

Chuyên giao trái phiếu


Ill. Các phương thức phát hành trái phiêu
2. Đầu thâu phát hành trái phiêu:

Khái niệm,

Đấu thâu trực tiếp tại

Chủ thể phát hành
chứng khoán bán

chứng khoán tới tay
nhà đầu tư

doanh nghiệp phát
hành trái phiếu.

Ph ương
phat

thức
hanh

el thâu thông qua

|

cac to chic tai chinh

trung gian.

Đâu thâu thơng qua
Trung tâm giao dịch

chứng khốn