Thẩm định giá trị thương hiệu Đài Truyền hình Thành phố Hồ Chí Minh HTV Chuyên đề tốt nghiệp Nguyễn TP.HCM Trường Đại Học Kinh Tế

GVHD:
TR
KHOA

:

ong
:

MSSV

VG2

: 108210929

TpHCM , ngày 9 tháng 4

SVTH:

Trang 1


GVHD:

Trang
................................................................................................................................ 1

.................................................................................................................... 6
1.

.......................................................................................................................... 6

1.

............................................................................ 6

1.

......................................................... 6

1.

.................................................................................. 5

1.

.......................................................................................... 7

1.

.................................................................................................... 8

1.

....................................................................................................... 8

1.2.

............................................... 8

1.

......................................................................................................... 8

1.

....................................................................................................... 9

1.

............................................................................................................... 9
1.
1.3.2.
1.

................................................................................... 9
g

....................................................... 9

.................................................................................... 10

1.

................................................................... 10

1.

......................................................................... 10

1.6.

..................................................................... 11

1.6.1.

.................................................................... 11

1.6.2.

......................................................................... 11

1.6.3.

......................... 12

1.6.4.

......................................................... 15

.................................................................................................... 19
........................................................ 19
SVTH:

Trang 2


GVHD:
....................................................................... 20
2.2.1.

....................................................................................................... 20

2.2.2.

.................................................................................................................... 20

............................... 28
2.3.1. Phân tích tài chính....................................................................................................... 29

............................................................................................................ 30
............................................................................................................................. 31
..................................................................... 31

........................................................... 32
........................................................................................................ 32
3.1.1. Khó

...................................................................................................................... 32
....................................................................................................... 32
.................................................................................................................... 34
............................................................................................................................ 374
........................................................................................................ 36

SVTH:

Trang 3


GVHD:

có giá

,

nhi
.

.
i

Hàng hố

tiêu dùng).

các
trong q trình
kinh doanh,
.

Xu
c
Bê

.
Ngày nay,
Tuy nhiên,
kinh doanh

SVTH:

Trang 4

GVHD:

h
.

SVTH:

Trang 5


GVHD:

1.
1.

.
.
.

1.

.
,
,
.

SVTH:

Trang 6


GVHD:

1.

,

, con niêm,

,

:

.
,
,

,

Theo DAVID A. AKER,

trong tâm trí khách hàng

1.
:
;
;
;

SVTH:

Trang 7


GVHD:

1.
:

Samsung, Toshiba

ó,
:

1.

1.2.
1.

ách hàng

.
,
.
,

,
(
.

,
.
.

:
.

tiêu dùng,

:

.
SVTH:

Trang 8


GVHD:

.
:
chính,

,

,

,

i

,

1.

.

.
1.
1.

Theo David Aaker:

.
1.3.2.

g
;
;
Lịng trung thành;

SVTH:

Trang 9


GVHD:

;

;

:
;
;
.
:
;
;
;
;
.
1.
;
;
;
K

;
;
;

Chi phí bán hàng;
.
1.
àn

SVTH:

Trang 10

GVHD:

.
1.6.
1.6.1.
;
;
;
;
;
;
;
.
1.6.2.
a.

trong

.

.

.

.
.
SVTH:

Trang 11


GVHD:

.
1.6.3.
a.

.

.
b.

.
Nguy

.

,
.
.

, trong q

,
,
.

, cùng

,

,
,

.

này có t
.

,

.
.

SVTH:

Trang 12


GVHD:

.
.
.
Nguy

.
.

,
:

. Các yêu

tham gia
.
.
.
.
.
:

:

:
,

,

công ty.

g.
,

:

SVTH:

Trang 13

GVHD:

ban c

.
,

.
.
.
: Phân tích thơng tin
,

.
.
thì:
.
,

.

.
.
:

.
.

:
d.

-

-

cơng ty
-

.
:

h

,

.

.
.
hình.
SVTH:

Trang 14


GVHD:

.

.
.
1.6.4.
a trên cách ti p c n này
D a trên chi phí tái t o
n t t c các lo i chi phí và các kho
t

u m i gi ng h

bao g
th

n thi t

u c n th

c tính các kho n không phù h p và l i th i hi n di

uc n

nh giá.
D a trên chi phí thay th
t c các lo i chi phí và các kho

t

u m i cùng tính h u ích v

pháp này khơng bao g

u c n th

n thi

u c n th

c tính các kho n không phù h p và l i th i hi n di n trong
nh giá.

D a trên chi phí quá kh
n t t c lo i chi phí và các kho
phát tri

u.

i c a kho n chi phí xây d

o
chi phí này s

c kh

u và gi

i c a mình

o B2: Tính chi phí xây d

kh cho t ng s

i c a chi phí xây d
o

nh kho n

u

i v i m i kho n chi xây d

um

u hao

và giá tr còn l i
o B4: T ng giá tr còn l i c a t t c các kho n chi xây d
hao trong quá kh cho ta giá tr c

u

u.
D = (P

SVTH:

SV) / n
Trang 15


GVHD:

S d ng cách tính tốn khá rõ ràng d hi u
Thích h

th

um

i.

m:
c ti
Khơng ph i t t c
m

u.
u t o ra giá tr

, thì

u có giá tr càng cao n

u. Tuy nhiên

trong th c t cho th y r ng có nh

u m nh m c dù s

i th p.

m:

Ch ng c giao d ch t th

tin c y cao.

m:
L a ch n tài s n so sánh: s
L a ch n các y u t
Cách th c ti

ng và m

ng.

và nguyên t c.
u ch nh: công th

Th

u không công khai, thi u thông tin.
n b n quy n:
a trên gi

nh r ng doanh nghi p khơng có quy n s h u

u c n ph i tr ti n s d ng b n quy
ti n b n quy
thu

c tính giá tr t

u cho bên th

u b ng vi c chi t kh u dòng ti n b n quy n sau
hi n t i.

:
SVTH:

Trang 16


GVHD:

Giao thoa gi

p.

Ch ng c t th

tin c y cao.

ng d ng th

ng h p n

ng quy n r t

h u ích

R

nh các t l ti n b n quy
l ti n b n quy n, lo i h

Nh

u kho n trong h

ng.
ng c p phép mang tính bí m t, d

nh

n

t t l t t.

D báo dòng doanh thu c a doanh nghi
nh ng phân tích th

c c p phép ph i d a vào

ng sâu r ng.

n hóa tr c ti p:
M c thu nh

u mang l

v i m t h s nhân thu nh

c chia cho m t t l v n hóa hay nhân

chuy n thành giá tr

u.

V= I/R

n chi t kh u:
Ti n hành b ng cách chi t kh u dòng thu nh

u t o ra v giá

tr hi n t i .
m:
c, d a trên n n t ng v tài chính
c tính d a trên giá tr

u d a trên thu nh p ti

u mang l i.

c tách dòng thu nh
Giá tr

u ph thu c nhi u vào các s li

ph i có s phân tích k

SVTH:

u mang l i.

các thơng s

u vào mơ hình do vi c c n

u vào trong mơ hình có ch

ng.

Trang 17


GVHD:

a vào giá ti n tr thêm

:
vì có m i liên h gi

u

Nhi u khi s n ph

u không t o ra giá ti
qua các y u t

c th ph n ho c

tính kinh t theo quy mơ
n b n quy n

:
Giao thoa gi

p.

Ch ng c t th

tin c y cao.

ng d ng th

ng h p n

ng quy n r t

h u ích

R

nh các t l ti n b n quy
l ti n b n quy n, lo i h

Nh
nh

SVTH:

u kho n trong h

ng
ng c p phép mang tính bí m t, d

n

t t l t t.

Trang 18


GVHD:

D báo dòng doanh thu c a doanh nghi
nh ng phân tích th

c c p phép ph i d a vào

ng sâu r ng.

a vào t s tài chính Damodaran
t phát t

ng là doanh nghi

nh giá bán s n ph

c bán v i s

nh giá bán s n ph

is

u có kh

ng nhi

ng th i

ng bán nhi

p có

u ch u ít r

u ho c có kh

khác bi t v các t s
có doanh nghi

u

u khơng có doanh nghi p t o nên s khác bi t v t

ng, doanh thu, l i nhu n, và t o nên s khác bi t v giá tr doanh nghi p gi a
doanh nghi

g hi u và doanh nghi

u.

u b ng cách so sánh v i doanh nghi p cùng ngành
u.
K thu t phân tích d a vào l i nhu n ho

ng biên c a doanh nghi p

u (generic operating margin approach).
Trong k thu t phân tích này, ta s thay th l i nhu n ho
nghi

u v i l i nhu n ho

hi

ng biên c a doanh nghi

c. Ng ý c a gi thi t này cho bi t r ng là s c m nh c a

hi u là

vi

nh giá s n ph m và doanh nghi
n ph

hi

ng d

u m nh s có th

u v i t l l i nhu n ho

ng biên c a

u thì s có các hi u ng lan t a. Do t l l i nhu n

biên th

i nhu n trên v n (ROC) th

nt l

nhu n ho

nh giá

c s n xu t b i doanh nghi

nh giá l i doanh nghi

doanh nghi

d

ng biên c a doanh

i nhu n trên v n th

ng th

t qu là, m c dù là s

ng biên có th

i l n trong giá tr

vào trong giá tr

i nh trong t l l i

u.

K thu t phân tích d a vào l i nhu n trên v n c a doanh nghi p khơng có
u (generic return on capital approach).
K thu t thay th g n nh
l l i nhu n trên v
v

i v i k thu t th nh
a doanh nghi

a doanh nghi
g hi

SVTH:

l l i nhu n trên v

n vi c thay th t
u b ng t l l i nhu n trên

u. Gi

nh

c m nh c a
i k t c c trong dòng thu
Trang 19


GVHD:

nh p ho

ng s làm gi m giá tr c a doanh nghi p, và s

giá tr c

u. Chúng ta gi

nghi

i trong

nh r ng là chi phí v n là gi ng nhau cho doanh

u và doanh nghi

u.

K thu t phân tích d a vào thu nh

t tr i c a doanh nghi p khơng có

u (generic excess return approach).
Trong k thu t này, ta thay th l i nhu
doanh nghi

t tr i (ROC

u b ng l i nhu

t tr i ki

n mb th

p chi phí v n

các m c khác nhau trên giá tr

u và doanh nghi

doanh nghi
n

c b i doanh nghi p

i c a l i nhu n trên v

tr
c a doanh nhi

cb i

u. Lý gi i h p lý là

u s có ít r

c nhi

u, vay

n th
nh quan tr

t c các cách k thu t phân tích này,
u tiên là các doanh nghi

hi u là t n t

c các báo cáo tài chính, m c dù là doanh

nghi

u và doanh nghi

khai. Th

c niêm y t công

u là lý do duy nh t cho s khác bi t v s khác bi t l i

nhu n biên, t su t l i nhu n trên v n và l i nhu n siêu ng ch c a doanh nghi p. Trong
ph m vi mà tên t ng h p c a giá tr cho t t c các tài s

u này s h

các s n ph m khi mà lý do duy nh t trong s khác bi
ph i là do ch

u ch không

ng s n ph m hay d ch v .

Mơ hình su t sinh l i ph tr i: Khi doanh nghi

u không t n

t i thì s d ng mơ hình l i nhu n su t sinh l i ph tr

nh giá

doanh nghi p và ch ra n u khơng có su t sinh l i ph tr i thì m t doanh nghi p
có th

i t i giá tr s sách c a v

m:

Có mơ hình, kh
Nh

ng trong th c t th

nh.

ng r t l

n th

m:

Các thông s

nh giá tr

hi u.

SVTH:

Trang 20


GVHD:

H n ch c a gi

nh: s khác bi t c a các thông s

hi u t o ra.
S li u ngành, s li u c a doanh nghi

-

Mơ hình Brand finance

-

SVTH:

Mơ hình Interbrand

-

so sánh.

Mơ hình ABV c a Gfk

Trang 21


GVHD:

2.1.

HTV

Logo:

SVTH:

Trang 22


GVHD:

38291667.
Fax :

(84) (8) 38298457 .

Website: www.htv.com.vn
Email:

2.2.

HTV

Ho Chi Minh City Television

2.2.1.

thành

DVB-T (VTC) và HTV online).
2.2.2.

Kha

:
SVTH:

Trang 23


GVHD:

-

HTV1

HTV1

HT

,

HTV4: kênh

,

HTV Co.op
.
HTVC Phim

:K

.
SVTH:

Trang 24


GVHD:

HTVC Plus
YANTV

:
HTVC

HTVC Home Shopping

khác.
2.2.2.1.
HTV có:
và phim
www.tfs.com.vn.

n

ChannelNewsAsia, Bloomberg.

Animal Planet, National Geographic, Savoir Knowlegde, A1.
ports, ESPN, Goal TV1, Goal TV2, Super Sports 1, 2, 3,
True Sport 2.

SVTH:

Trang 25