Giải pháp hạn chế rủi ro tài chính tại tổng công ty công nghiệp in - Bao bì Liksin Luận văn thạc sĩ

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH




NGUYN TH MINH THU


GII PHÁP HN CH
RI RO TÀI CHÍNH TI
TNG CÔNG TY CÔNG
NGHIP IN-BAO BÌ LIKSIN





LUN VN THC S KINH T







TP. H CHÍ MINH - NM 2010
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T THÀNH PH H CHÍ MINH


NGUYN TH MINH THU

GII PHÁP HN CH
RI RO TÀI CHÍNH TI
TNG CÔNG TY CÔNG
NGHIP IN-BAO BÌ LIKSIN



LUN VN THC S KINH T
CHUYÊN NGÀNH: KINH T TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG
MÃ S: 60.31.12


NGI HNG DN KHOA HC: TS. NGUYN TN HOÀNG





TP. H CHÍ MINH - NM 2010


DANH MC CÁC T VIT TT

AFTA Khu mu dch t do châu Á
BB Bao bì
CP C phn

CEO Giám đc điu hành
CRO Giám đc ri ro
DN Doanh nghip
DNNN Doanh nghip nhà nc
DNTN Doanh nghip t nhân
DT Doanh thu
HC Hóa cht
IT Công ngh thông tin
KCN Khu công nghip
KR Kem đánh rng
LD Liên doanh
LIKSIN Liên hip khoa hc sn xut in
LN Li nhun
MMTB Máy móc thit b
NH Ngân hàng
NS Ngân sách
NVL Nguyên vt liu


DANH MC CÁC T VIT TT

NXB Nhà xut bn
Q Quyt đnh
SX-DV-TM Sn xut-Dch v-Thng mi
SXKD Sn xut kinh doanh
TNHH Trách nhim hu hn
TMCP Thng mi c phn
UBND y ban nhân dân
VHTT Vn hóa thông tin
XDCB Xây dng c bn

XK Xut khu
XN Xí nghip
WTO T chc thng mi th gii



DANH MC HÌNH V, BNG BIU
Bng 1.1: Mc đ hu qu
Hình 1.1: Ri ro và c hi
Bng 1.2: Mc đ kh nng xy ra
Bng 1.3: Ma trn xác đnh mc ri ro
Bng 2.1: Kt qu thc hin mt s ch tiêu sn xut kinh doanh giai đan
2004 – 2009
Bng 2.2: Báo cáo kt qu sn xut kinh doanh ca công ty con, công ty liên
kt 2004-2009
Bng 2.3: Ngun vn kinh doanh ca đn v
Bng 2.4: Tình hình chim dng vn ca đn v
Bng 2.5: Phân tích t sut đu t
Bng 2.6: Phân tích các t s thanh khon
Bng 2.7: Phân tích t s hot đng
Bng 2.8: Phân tích các t s đòn cân n
Bng 2.9: Phân tích các t s li nhun
Bng 2.10: Bng so sánh các đi th cnh tranh theo doanh thu
Bng 3.1: Hành đng khc phc ri ro
Bng 3.2: Hành đng khc phc ri ro
Bng 3.3: Hành đng khc phc ri ro
Bng 3.4: Hành đng khc phc ri ro
Bng 3.5: Hành đng khc phc ri ro
MC LC
M U 1

CHNG 1: TNG QUAN V RO TÀI CHÍNH TRONG HAT
NG SN XUT KINH DOANH 5
1.1. Ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh doanh 5
1.1.1. nh ngha ri ro, ri ro tài chính 5
1.1.2. nh hng mô hình 10 nhân t đn ri ro, ri ro tài chính
trong hat đng sn xut kinh doanh 8
1.2. S phát trin qun tr ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh ti doanh nghip 13
1.2.1. Ngun gc ca lý thuyt qun tr ri ro tài chính trong hat
đng sn xut kinh doanh 14
1.2.2. Khuynh hng qun tr ri ro mi 16
1.3. Tin trình qun tr ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh ca doanh nghip 17
1.3.1. Xác đnh mc tiêu ca qun tr ri ro tài chính trong hat
đng sn xut kinh doanh ca doanh nghip 17
1.3.1.1. Mc tiêu ti đa hóa hóa giá tr 17
1.3.1.2. Chính sách qun tr ri ro tài chính 17
1.3.2. Nhn dng ri ro tài chính trong sn xut kinh doanh 18
1.3.3. Phân tích ri ro tài chính trong sn xut kinh doanh 20
1.3.4. ánh giá ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh
doanh 21
1.3.5. X lý ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh doanh . 21
1.4. Kinh nghim qun tr ri ro tài chính trong sn xut kinh
doanh ti các doanh nghip trên th gii và Vit Nam 22
Kt lun chng 1 25


CHNG 2: THC TRNG RI RO TÀI CHÍNH TI TNG
CÔNG TY CÔNG NGHIP – IN – BAO BÌ LIKSIN 26
2.1. Quá trình phát trin ca Tng công ty Công nghip – In – Bao

bì Liksin 26
2.2. Thc trng ri ro tài chính ca Tng Công ty Công nghip-In-
Bao Bì Liksin 31
2.2.1. u t vào công ty con, công ty liên kt 31
2.2.2. Phân tích ri ro tài chính hot đng sn xut kinh doanh
ca các đn v hch toán ph thuc ti Tng Công ty Liksin 38
2.3 Thc trng qun tr ri ro tài chính trong sn xut kinh doanh
ca Tng Công ty Liksin 51
2.3.1. Ri ro lãi sut 51
2.3.2. Ri ro bin đng giá c nguyên vt liu 52
2.3.3. Ri ro t giá 52
2.3.4. Khó khn tip cn các ngun tài chính tin cy, lãi sut hp
lý 52
2.3.5. Gii hn nng lc cnh tranh 53
2.3.6. Ri ro chính tr và kinh t 58
2.4. ánh giá chung v qun tr ri ro tài chính trong sn xut kinh
doanh ti Tng Công ty Liksin 59
Kt lun chng 2 61
CHNG 3: GII PHÁP HN CH RI RO TÀI CHÍNH TI
TNG CÔNG TY CÔNG NGHIP – IN – BAO BÌ LIKSIN 62
3.1. Gii pháp hn ch ri ro tài chính trong hot đng sn xut
kinh doanh ti Tng Công ty Công nghip-In-Bao bì Liksin 62

3.1.1. Thit lp chính sách qun tr ri ro tài chính ca Tng
Công ty Liksin 62
3.1.2. Thc hành tin trình qun tr ri ro tài chính trong hat
đng sn xut kinh doanh ti Tng công ty Công nghip – In –
Bao bì Liksin 63
3.1.2.1. Nhn dng ri ro tài chính trong hat đng sn
xut kinh doanh ti Tng công ty Liksin 63

3.1.2.2. ánh giá ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh ti Tng Công ty Liksin 65
3.1.2.3. Kim sóat ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh ti Tng Công ty Liksin. 65
3.1.3. Xây dng bng đng ký ri ro, ri ro tài chính trong hot
đng sn xut kinh doanh ti Tng công ty Liksin 66
3.1.4. Xây dng lch trình x lý ri ro tài chính trong hat đng
sn xut kinh doanh ti Tng Công ty Liksin. 73
3.1.5. Xây dng K hach hành đng khc phc ri ro tài chính
trong hat đng sn xut kinh doanh ti Tng Công ty Liksin 76
3.2. Các gii pháp b tr nhm hn ch ri ro tài chính trong hot
đng sn xut kinh doanh ti Tng Công ty Liksin 80
3.2.1. Xây dng chin lc tài chính 80
3.2.2. Nâng cao cht lng ngun nhân lc 81
3.2.3. Nâng cao hiu qu các hot đng kinh doanh, dch v 85
KT LUN CHNG 3 87
KT LUN 88
PH LC 89
TÀI LIU THAM KHO 93

1

M U
S cn thit ca đ tài
Mi lnh vc kinh doanh đi mt mt s ri ro có th d báo và khó
kim sóat. Ngc li, ri ro là yu t vn có ca kinh doanh và cuc sng con
ngi. Cuc sng ngày càng phc tp và s phc tp này cha đng nhiu và
đa dng các ri ro gia tng hn bao gi ht. Vì vy, vai trò qun tr ri ro cn
đc đ cao.
c bit ngày nay, cuc sng công chúng và hat đng kinh doanh tr

nên quá phc tp nhiu th thách cho vic kinh doanh và hat đng qun tr
ri ro. Tht s, mi quan h th trng ngày càng nng đng càng làm chúng
ta đi mt vi s không chc chn trong vic kinh doanh và không chc chn
 môi trng công chúng. Th trng cnh tranh cao đòi hi ngi tham gia
th trng thc hin nhng quyt đóan dám ngh dám làm đ đt mc tiêu.
n lt nó s quyt đóan to ra nhng hu qu khác nhau. Kh nng xy ra
hu qu quyt đnh mc ri ro trong hat đng t chc. Qun tr ri ro đc
bit quan trng đi vi hat đng kinh doanh bi vì ngay c nhng lai thit
hi ph bin nh trm cp, cháy , bo lt, n có th nh hng tính liên tc
ca hat đng, gim li nhun và thm chí gây ra túng thiu tài chính và phá
sn. Có th nói qun tr ri ro tr thành phn thit yu trong hat đng ca t
chc vi mc tiêu ti đa hóa li nhun  mc ri ro chp nhn đc.
Trên th gii , khái nim qun tr ri ro xut hin t thp niên 1950 và
đc các công ty bt đu bit đn  thp niên 1960, dn dn các doanh nghip
chú trng đn hiu qu ca h thng qun tr ri ro bng cách ng dng các
k thut phân tích ri ro và chc nng qun tr ri ro hiu qu.  Vit Nam,
qun tr ri ro, ri ro tài chính ca doanh nghip đã tn ti và phát trin nhng
phn ln b đánh giá là yu kém, cha phát huy ht vai trò chc nng qun tr
ri ro giúp doanh nghip xây dng mt chính sách qun tr ri ro tài chính,

2

nhn dng đy đ có h thng các ri ro trong và ngòai doanh nghip và đa
ra hành đng x lý kp thi đ hn ch thit hi khi ri ro thc s xy ra mt
cách có hiu qu.
Xây dng h thng qun tr ri ro tài chính hiu qu hn trong hat
đng sn xut kinh doanh ti các doanh nghip Vit Nam trong giai đan hin
nay là điu quan trng và cn thit đ giúp doanh nghip có th tn dng đc
c hi và hn ch ti đa nhng thit hi khi ri ro xy ra. Chúng ta chp nhn
rng tt c nhn thc và đnh ngha khác nhau v ri ro, ri ro tài chính ca

nhng chuyên gia mang tính cá nhân thì đúng  mt mc đ nào đó, nhng
trng tâm ca h b gii hn và không gii thiu mô hình qun lý ri ro tài
chính chung cho tt c các t chc. ó là lý do mà tác gi chn đ tài “Gii
pháp hn ch ri ro tài chính ti Tng công ty Công nhip – In – Bao bì
Liksin” ca mt doanh nghip c th làm lun vn tt nghip thc s kinh t
ca trng i hc kinh t thành ph H Chí Minh.
Mc đích nghiên cu ca lun vn
- Tip cn c bn mô hình 10 nhân t, là nhng vn đ thi đi tác
đng đn hat đng kinh doanh ca tng doanh nghip, nó va là c hi va
là thách thc đòi hi doanh nghip cn thit xây dng h thng qun tr ri ro
doanh nghip nói chung và qun tr ri ro tài chính doanh nghip nói riêng
ngày càng chuyên sâu và hiu qu hn.
- S lc quá trình phát trin lý thuyt qun tr ri ro, ri ro tài chính
trong hat đng sn xut kinh doanh ti doanh nghip cng nh khuynh
hng qun tr ri ro ngày nay.
- Nm vng li các bc qun tr ri ro tài chính đ đa ra các gii
pháp hn ch ri ro, ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh doanh ti
doanh nghip.

3

- Trên c s nghiên cu tng quát lý thuyt v ri ro, ri ro tài chính
doanh nghip, ng dng vào xây dng gii pháp hn ch ri ro, ri ro tài
chính trong hat đng sn xut kinh doanh ti mt công ty c th.
i tng và phm vi nghiên cu
Lun vn nghiên cu ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh
doanh ca doanh nghip và xây dng gii pháp hn ch ri ro tài chính ti
Tng công ty Công nghip – In – Bao bì Liksin.
Phng pháp nghiên cu
 tài ch s dng phng pháp phân tích, tng hp, so sánh các s liu

th cp đc thu thp t báo cáo quyt toán ca đn v đã đc kim toán qua
các nm, s liu đc công b trên các phng tin thông tin đi chúng và các
tài liu có liên quan v ngành In, Bao bì, ch không lp bng câu hi đ kho
sát. C th, nghiên cu đc thc hin trên c s s dng nhng phng
pháp sau đây:
- Phng pháp lun theo ch ngha duy vt bin chng, ch ngha duy
vt lch s đ nhìn nhn s vic theo s vn đng và phát trin ca nó.
- Phng pháp phân tích, so sánh các s liu, thông tin trong quá kh,
thng kê, mô t nhm tp hp các s liu và đánh giá thc trng nhng ri ro
tài chính ca Tng công ty Liksin đang đi din t đó xây dng mô hình qun
tr ri ro tài chính ti đn v mang li hiu qu thit thc.
im mi ca lun vn
- Trên c s nghiên cu tng quan v ri ro tài chính, tác gi ng dng
vào vic xây dng gii pháp hn ch ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh ti Tng công ty Công nghip – In – Bao bì Liksin mt cách có h
thng, cht ch, ch đng giúp công ty ng phó kp thi, hn ch ti đa nhng
tn tht khi ri ro xy ra.

4

Hình thc và ni dung lun vn
Lun vn gm 93 trang, 19 bng biu, 03 ph lc. Ni dung lun vn
ngòai phn m đu và kt lun gm có 3 chng:
- Chng 1: Tng quan v ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh.
- Chng 2: Thc trng ri ro tài chính trong hot đng sn xut kinh
doanh ca Tng công ty Công nghip – In – Bao bì Liksin.
- Chng 3: Gii pháp hn ch ri ro tài chính trong hat đng sn xut
kinh doanh ti Tng công ty Công nghip – In – Bao bì Liksin.

5

CHNG 1
TNG QUAN V RI RO TÀI CHÍNH TRONG HAT
NG SN XUT KINH DOANH
1.1. Ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh doanh
1.1.1. nh ngha ri ro, ri ro tài chính
Không có đnh ngha c th v ri ro. Nói chung, ri ro đc đnh
ngha nh là s không chc chn v nhng hu qu tng lai. Nhng ri ro c
bn nh thm ha thiên nhiên, thng tt ngi lao đng, tai nn xe hi, cùng
vi nhng ri ro phc tp hn nh s tht bi ca h thng, n khách hàng và
ri ro tài chính, chúng là nhng vn đ ca qun tr ri ro. Dù đc đnh
ngha nh th nào thì ri ro nên đc quan tâm và đc qun tr tt đ gim
thit hi tim tàng. Vì vy, điu quyt đnh là hiu thut ng ri ro và thc
hin nguyên tc qun tr ri ro.
* Nhng ri ro thng gp trong tài chính doanh nghip
- Mt là ri ro v cân đi dòng tin: các lung tin vào doanh nghip
(dòng thu) và các lung tin ra khi doanh nghip (dòng chi) din ra mt
cách thng xuyên liên tc. Trên thc t, ti nhng thi đim nht đnh có
th xy ra, hin tng lng tin vào doanh nghip (s thu) nh hn lng
tin ra khi doanh nghip (s chi) đn hn. Khi đó, tình trng mt cân đi
v dòng tin đã xy ra. S mt cân đi này tim n mt ri ro ln đi vi
hot đng kinh doanh. Do thiu tin, vic mua nguyên liu, vt liu, nhiên
liu phc v cho sn xut kinh doanh có th b dng li, dn đn ngng
sn xut, kinh doanh; tin lng ca công nhân và các khon vay (nu có)
không đc tr đúng hn nh hng ln ti uy tín ca doanh nghip.
S mt cân đi dòng tin đc chia thành: mt cân đi tm thi và
mt cân đi dài hn. Có th nói,  bt k doanh nghip nào cng xy ra
mt cân đi tm thi do vic thu hi các khon n phi thu không đúng k

6

hoch; vic góp vn không đc thc hin đúng cam kt. Mt cân đi tm
thi v dòng tin có th khc phc đc bng nhiu bin pháp và hu qu
thng không ln. Mt cân đi dài hn xy ra do nhng nguyên nhân quan
trng nh: phn đnh phí trong tng chi phí ca doanh nghip quá ln; vn
lu đng t có quá ít; n khó đòi tng lên; doanh thu cha bù đp đ các
khon chi phí thng xuyên… Khi lm phát xy ra trong nn kinh t, do
tác đng dây chuyn gia các doanh nghip, s n phi thu, đc bit là n
phi thu khó đòi tng lên, mt cân đi tm thi rt d chuyn thành mt
cân đi dài hn. Mt cân đi dài hn v dòng tin có th làm cho doanh
nghip b phá sn.
- Hai là, ri do v lãi sut tin vay
: đ phc v kinh doanh, đu t,
hu nh tt c các doanh nghip đu phi s dng vn vay. Do đó, lãi sut
tin vay - chi phí s dng vn - tr thành b phn cu thành quan trng
trong chi phí sn xut kinh doanh và đu t ca doanh nghip. Khi lp k
hoch kinh doanh và d án đu t, lãi sut tin vay đã đc d tính. Song,
có rt nhiu nhân t nm ngoài tm kim soát ca doanh nghip tác đng
đn lãi sut tin vay. Thông thng khi lm phát xy ra, lãi sut tin vay
tng đt bin. Do đó, nhng tính toán, d kin trong k hoch kinh doanh,
đu t b đo ln. Mt ri ro ln đã xy ra và nh hng ln ti hot đng
kinh doanh. Lng tin vay càng ln, tác đng tiêu cc ca ri ro này càng
nghiêm trng và có th dn đn tình trng phá sn doanh nghip nu nó
tn ti trong mt thi k dài.
- Ba là, ri ro v sc mua ca th trng
: sc mua ca th trng là
nhân t quyt đnh kh nng tiêu th hàng hóa ca doanh nghip và do đó,
nó cng quyt đnh dòng tin vào doanh nghip. Song, sc mua ca th
trng li ph thuc vào kh nng thanh toán. Khi lm phát, giá c hàng

hóa trên th trng tng cao, thu nhp ca ngi lao đng và các tng lp

7

dân c không tng hoc tng chm hn ch s lm phát và tt yu dn đn
sc mua gim. Quan trng hn na, c cu tiêu dùng cng thay đi. Phn
ln kh nng thanh toán tp trung cho nhng nhu cu thit yu. Vì vy, s
có không ít mt hàng lng tiêu th s gim đi đáng k. Khi đó, ri ro v
sc mua ca th trng đã xy ra. Nó th hin qua s lng hàng hóa tiêu
th đc gim, giá bán không bù đp đc chi phí sn xut, kinh doanh.
- Bn là, ri ro v t giá hi đoái
: là ri ro xy ra khi các giao dch
kinh t đc thc hin bng ngoi t và t giá hi đoái bin đng theo
hng làm cho đng ni t b mt giá. Vi nhng doanh nghip s dng
nhiu ngoi t, khi t giá hi đoái tng, s l v t giá có th làm gim
đáng k, thm chí là trit tiêu toàn b li nhun thu đc trong kinh doanh.
ây là ri ro bt kh kháng ca các doanh nghip trong mt nn kinh t
nhp siêu vi t l ln.
- Nm là, ri ro v kh nng tái đu t
: mun phát trin bn vng,
quá trình sn xut, kinh doanh ca doanh nghip phi din ra liên tc,
vòng sau phi cao hn vòng trc. ó chính là quá trình tái đu t. Ngun
vn đ tái đu t là qu khu hao, li nhun thu đc t quá trình sn xut
kinh doanh trc đó. Khi lm phát xy ra, ngun vn đ tái đu t b gim
đi, thm chí là mt s âm. Do đó, kh nng tái đu t b trit tiêu, doanh
nghip s không th hot đng liên tc, quy mô kinh doanh b thu hp.
Nu điu đó xy ra trong mt thi gian dài, doanh nghip có th s bin
mt trên th trng. Vi nhng doanh nghip đang thc hin các d án đu
t lm phát có th làm cho d án đu t phi dng li thm chí là "nm
ch vnh vin" do tng mc đu t tng đt bin, lãi sut tin vay tng cao,

vic vay vn b chn li.
Tóm li, ý tng nn tng ca qun tr ri ro tài chính là ti thiu
hóa thit hi và ti đa hóa li nhun. Qun tr ri ro tài chính s dng

8

nhiu công c và k thut, bao gm bo him, chuyn giao ri ro, gim
thiu ri ro đ kim sóat s đa dng ca ri ro.
1.1.2. nh hng mô hình 10 nhân t đn ri ro, ri ro tài chính trong
hat đng sn xut kinh doanh
- Tòan cu hóa
. Th gii không biên gii ni mà mi th nh li nhn,
d liu và thông tin, sn phm, con ngi, vn, hình nh, ý tng, lãng phí, ô
nhim đc chuyn giao trong thi gian rt ngn hn bao gi ht. Tòan cu
hóa có th thy thông qua nhng quyn ca McDonald khp th gii, s hin
din ca HSBC  nhiu nc và hn th na.
c bit, cuc cách mng ca internet cung cp đng vn chuyn và
h thng phân phi hiu qu qua nhiu quc gia và thu hp khang cách vt
cht và phi vt cht gia các nc. Cui cùng, tòan cu hóa bn thân nó mang
nhiu ri ro và c hi. Nó cung cp phm vi ln nhng c hi kinh doanh mi
đng thi đt ra nhiu th thách ln cho nhng nhà qun lý ri ro khi tham
gia kinh doanh tòan cu.
Tn dng nhng thun li ca hin tng này, qun tr ri ro đòi hi
tp trung vin cnh tòan cu hn ch  mt quc gia. Nói cách khác, hat
đng qun tr ri ro công ty đa quc gia nên đc cng c và trng tâm hn
chia ra gia các chi nhánh. Ngi ta tin rng trong giai đan tòan cu hóa ch
đáp li tm quan trng tòan cu hóa mi có th gim và nm bt c hi cho s
thay đi.
- S phc tp. H thng tòan cu ngày càng phc tp và nng đng.
S tng nhanh các sn phm và dch v có th đc thy c v s lng và

cht lng. Mng li các đi th, khách hàng, nhà cung cp, nhà phân phi,
ch s hu và nhà qun lý luôn luôn thay đi và ngày càng phc tp.
S phc tp đt ra vic qun tr ri ro tài chính c v c hi và thách
thc. Nó dn đn kh nng cao nhng c hi tng trng và trong lúc đó cng

9

vch trn điu có th tht v s tht bi. Bi do s xóa b nhng nguyên tc
cho s phát trin nhanh ca h thng tài chính và ngân hàng tòan cu nhng
thp niên qua. Các th trng mi ni xut hin nhng c hi đu t quan
trng và thu hút dòng vn nc ngòai ln. Tuy nhiên, th gii cng tri qua
nhiu s kin không mong đi nh cuc khng hang tài chính châu Á nm
1997 đã gây nh hng rt ln đn các ngân hàng, qu tài chính và hn th
na.
Nhà qun tr ri ro cn phi xây dng quá trình qun tr ri ro đn gin
và rõ ràng đ thông tin và hng dn cho tt c nhân viên. Quá trình qun tr
ri ro đc yêu cu phi đc đánh giá thng xuyên và đc điu chnh phù
hp vi s phc tp đang thay đi ngày càng nhanh chóng.
- S bt n.
S bt n thng liên quan đn s thay đi ln v v trí và
s thc hin ca các thành phn cu thành trong h thng.
 khía cnh kinh doanh, s bt n thng xy ra  các s kin do s
thay đi đáng k v qui đnh, ban lãnh đo, tính cht t nhiên ca sn phm và
dch v hoc h thng kinh doanh. Ví d, ban lãnh đo mi sau khi sát nhp
hoc chim đc vic kinh doanh có th to ra giá tr gia tng cho c đông
hoc hy hai v trí công ty đã có trc đó k t khi vic qun tr mi có th
tái cu trúc li vic kinh doanh đc sát nhp và to lp chin lc kinh doanh
mi có th gây nh hng c đông đang nm gi c phn tt hoc xu.
Không phi tt c s bt n đu có th d đóan trc đc, qun tr ri
ro nên thc hin mt chin lc qun tr ri ro tp trung vào d báo s thay

đi, nhng nh hng vt cht và nhng phn ng đ ti đa hóa nhng kt
qu tích cc và gim thiu ri ro thit hi.
- S nng đng.
Th gii luôn luôn  trong trng thái vn đng và
không có h thng kinh doanh nào đng im không thay đi trong thi gian
dài.

10

Vi ý thc này, nhng ngi tham gia trong h thng nên hiu đy đ
s vn đng không th tránh khi và t đó nm bt ngay nhng thun li ca
s nng đng này cng nh kim sóat có hiu qu nhng nh hng tiêu cc.
S nng đng là kt qu ca s xóa b nhng nguyên tc to cho mi
ngi càng đc th giãn đ tham gia vào nhng hat đng kinh doanh.
Thêm vào đó, s phát trin đáng k ca khoa hc k thut và thông tin truyn
thông đóng vai trò quan trng phía sau tng bc phát trin.
Hat đng kinh doanh trong môi trng nng đng đòi hi qun tr ri
ro phi tn dng phn ng hiu qu và có gii hn thi gian. Chin lc qun
tr ri ro đc chun b tt giúp nhng ngi tham gia có th kim sóat ri ro
trong nhiu tình hung khác nhau ngày càng d dàng và nhanh chóng.
- S thúc dc.
S thúc gic là kt qu ca s pha trn gia s phc
tp, tòan cu hóa, s liên kt các h thng và bc đi to ln ca s phát trin
khoa hc k thut và nh hng sâu rng ca nó. Tc đ thay đi mau l
trong h thng tòan cu nng đng.
Nguyên tc ri ro đòi hi qun tr ri ro phi có cái nhìn tòan din khi thc
thi k hach qun tr ri ro đc da vào không ch d báo mà còn phân tích
nhng kt qu và hu qu do bc đi tc đ ca s thay đi.
- S li thi và sáng to luôn tip tc.
Mi h thng đang thay đi

theo thi gian do đc tính t nhiên. Vì vy, hin tng chung là nhng mô
hình c đc lai b hòan tòan và đc thay th bng cp nht mô hình mi.
iu quan trng cho nhà qun tr là phi gi bc đi vi s thay đi và ngay
c tham gia, to ra s thay đi không gii hn trong n lc đt đc li ích
thun li.
Vì vy điu cn thit cho qun tr ri ro là phi phát trin kh nng
mm do cao đ đi phó nhng tr ngi cng đang phát trin trong nhng mô

11

hình mi và không mong đi. Nhng yu t ri ro nên đc xem xét liên tc,
din dch, đc làm mi và lai b khi cn thit.
- S kt ni.
S kt ni hin tng thi tit, h thng thng mi,
chun mc vn hóa và hành vi trong nhng h thng mi và c. Vi s phát
trin nhanh ca khoa hc k thut, bn cht ca tính cht kt ni tòan cu ngày
càng tr nên có th thy đc và s kt ni ngày càng có đc s hiu bit ca
nhà qun tr.
Vì mi th đc kt ni vi nhau dù nhiu hay ít, chúng ph thuc vào
nhau hn bao gi ht. Vì s tht quan trng này, nguyên tc ri ro đòi hi
qun tr phi nhn dng và trình bày tt c ri ro tim tàng. Thêm vào đó,
qun tr cn phi to lp h thng ph trong trng hp có s tht bi ca h
thng. Vì vy, ri ro nên đc xem xét thng xuyên đ đm bo phù hp vi
tin trình qun tr ri ro.
- S hi t.
S hi t đc đnh ngha nh s xy ra khi hai h thng
không đng dng vn đng v mt đim cui không cn sáp nhp hoc hp
nht thành mt thc th. Nó xy ra khi ranh gii gia chúng b gãy qua thi
gian do nhng mc tiêu tng t nhau hoc khoa hc k thut.
Nhng h thng có th phân chia và hi t. Tuy nhiên, khuynh hng

hi t ngày càng ph bin bi vì có nhiu s hi t ca nhng h thng liên
quan đn đt nc, t chc tòan cu và nó đc hy vng là mu hình tng
lai. Khuynh hng hi t ngày càng ph bin, ví d, s hi t có th đc
thy trong lnh vc dch v tài chính, đc bit các ngân hàng, công ty bo
him.
- S hp nht.
Quá trình hp nht xy ra ngày càng gia tng đ hình
thành nhng thc th ln hn. Khuynh hng ca vic hp nht h thng ph
và nhng thc th đc lp trc đây đ hình thành nhng thc th ln hn
ngày càng rõ ràng. Sáp nhp và thu nhn gia các t chc tng t nhau hoc

12

không liên quan đ xây dng mt công ty sc mnh hn trong môi trng
cnh tranh cao.
Theo nguyên tc ri ro, vic đi phó vi qun tr h thng đc kt ni
cn s thay đi mang tính chin lc: hoc phù hp vi thc th đc hp
nht mi hoc tuân theo s xóa b hp nht nu có th.
- Hp lý hóa.
Qua thi gian khuynh hng ca h thng là mi quan
h ngày càng hiu qu. Quyn lc s tìm thy con đng đi đn s kháng c.
Mt trong nhng khía cnh quan trng ca qun tr h thng là kh nng nhn
ra và đnh ngha li mc tiêu cui cùng to đng lc nhng hành vi hp lý ca
h thng và các nhân t hp thành nó. Mc tiêu hoc cái nhìn là đim cui
cùng làm cho h thng nng đng có lý do đ tn ti.
Quá trình hp lý hóa đc phn ánh trong đng cong hc hi và
đng cong kinh nghim ca giá và chi phí trong kinh doanh. Mc tiêu cui
cùng ca mi công ty là phi đi đn con đng hiu qu nht đa đn mc tiêu
mong đi.  dn dt hành vi h thng tích cc, qun tr cn đm bo rng
đim đn cui cùng đc nhn thc  mi vin cnh tng lai ca tng cá

nhân, nó cng ging nh là mc tiêu đó là ca tp th.
Nguyên tc ri ro có th ch dn t chc thu nhn nhng tiêu chun phù
hp nht đ ti đa hóa thu nhp và gim thiu ri ro. Qua quá trình qun lý ri
ro thc t, ngi dn đu nên to lp và tái to mc tiêu cui cùng, đnh ngha
li trm cui cùng ca h thng và phn hi vi thay đi qui trình đ thc
hin xong mc tiêu đó mt cách hiu qu nht.
Tóm li, t tho lun v mô hình 10 nhân t có th rút ra: điu cn thit
cho t chc là hiu đy đ ri ro, nhng thách thc cng nh c hi. Hiu mô
hình 10 nhân t có tính chu k trong hòan cnh c th ca t chc s giúp
qun tr ti thiu thit hi tim n và nm bt nhng c hi đ ti đa hóa li
nhun.

13

1.2. S phát trin qun tr ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh
doanh ti doanh nghip
S thay đi v kinh t và chính tr tip tc din ra nhanh chóng  hu
ht các nc trên th gii. Bc tranh th gii và môi trng kinh doanh đy
cnh tranh đã to ra s cn thit phi tng cng tp trung vào cái gi là ri
ro, nó hin din  bt c ni nào liên quan đn tài chính, k thut, điu này s
giúp doanh nghip đt đc mc tiêu thng mi và mc tiêu doanh nghip.
Có s tng quan trc tip gia ri ro và c hi trong hat đng kinh
doanh. S thõa mãn nhng mc tiêu và mc đích ca doanh nghip đòi hi
mt mc đ chp nhn ri ro ca doanh nghip, ca các nhà qun lý và nhân
viên.
Các nhà qun lý cn bit rng tht là vô ngha khi c gng lai b ht
ri ro trong kinh doanh mà cn đt câu hi v phân b ngun lc đ gim
thiu ri ro, đc bit  đâu hat đng kinh doanh càng tt thì cn chp nhn
ri ro nào đó đ đi li các c hi kinh doanh.
Yu t thành công quan trng ca mt quyt đnh kinh doanh là kh

nng qun lý to ra s cân bng mc đ chp nhn ri ro hp lý tng xng
vi mc tiêu kinh doanh và li ích ca t chc. Khái nim này đc mô t 
hình 1.1








Quy
t đnh

kinh doanh

kém
X
ng đáng

hành đng
C h
i

xy ra
thp
V
t kh

nng ca

công ty
Cao

M
c

ri ro
Th
p

Trung bình

Cao

Trung
Cân b
ng

gia ri
ro
và c hi
C h
i

(L
i ích)

Hình 1.1: R
i ro v
à c h

i


14

Ma trn ri ro và li ích mô t mi quan h gia s chp nhn ri ro, s
thõa mãn mc tiêu công ty và vic ra quyt đnh kinh doanh tt. Mô hình
cng ch ra rng mc ri ro cao vi mc đ c hi thp th hin mt quyt
đnh kinh doanh xu; ngc li mt mc ri ro thp vi li ích đáng k cho t
chc s to cho công ty vin cnh tt, mc dù tình hung này ít có kh nng
đt đc trong kinh doanh.
Kinh doanh thành công đòi hi nhà qun lý bit chp nhn ri ro đúng
mc, có th chp nhn ngay c mc ri ro tng cao bng cách hiu bn cht
ca ri ro và nh hng có th ca nó đn công ty xuyên sut vòng đi kinh
doanh.
1.2.1. Ngun gc ca lý thuyt qun tr ri ro tài chính trong hat đng
sn xut kinh doanh
Bt đu thp niên 1950
Thut ng “qun tr ri ro” đu tiên xut hin  thp niên 1950, khái
nim qun tr ri ro, ri ro tài chính mang đn s tham d b phn ln nhng
ngi mua bo him và nhng ngh nghip liên quan khác, nhanh chóng thu
hút s quan tâm và ng h vì nó m rng phm vi trách nhim và cung cp
mc danh ting cao hn cho vai trò ca nhà qun lý ri ro công ty.
S chp nhn ca công ty-Thp niên 1960
Vi s phát trin ngày càng ph bin sut thp niên 1960, công ty đu
tiên nhn bit và thc hin khái nim qun tr ri ro, ri ro tài chính là công ty
Canada-Massey-Ferguson.
Khái nim qun tr ri ro, ri ro tài chính cui cùng đã nhn đc s
nhn bit và gia tng mi quan tâm ca qun tr thông qua the American
Management Association và vi bài báo đc vit trên the Harvard Business

Review.

15

Các công ty đa quc gia M tip tc đóng vai trò phát trin bo him
truyn thng da trên nhng thc hành qun tr ri ro bng cách ng dng
khái nim này cho nhng công ty con và liên doanh đt  khp ni trên th
gii.
Mt rào cn ch yu đ thc hin qun tr ri ro  hu ht các công ty
là thiu kinh nghim k thut và cht lng chuyên gia. Chng trình nghiên
cu sm nht đ khc phc vn đ giáo dc và đào to cách tip cn mi đ
qun lý ri ro đã thu hút mi quan tâm trong s nhân viên công ty bo him
và nhà môi gii bo him.
S thay đi t qun tr bo him sang qun tr ri ro lúc đu t t và
nhn đc mc chp nhn thp ca nhà qun lý cp cao và giám đc công ty.
S min cng ng h khái nim này là rt ln bi s kin rng nhiu bài vit
v nhà qun lý ri ro tip tc chc nng đn thun nh ngi mua bo him
hoc nhà qun lý nhng khiu ni bo him ca công ty h.
S thay đi quan trng-Thp niên 1970
S thay đi quan trng và c bn ca qun tr ri ro xy ra thp niên
1960 khi các công ty tái bo him không th hoc không sn sàng đáp ng
nhu cu bo him và nng lc tài chính càng ln trên th trng to bi áp lc
lm phát, nng lc tài chính liên quan đn giá tr tài sn gia tng ca đòan
máy bay, tàu ch du và s phát trin công ngh k thut cao.
Nhu cu trách nhim pháp lý và bo him chung gia tng, các công ty
công nghip ln phi duy trì mt t l ri ro đáng k hoc bng chng trình
t bo him và thành lp công ty bo him hoc bng cách chp nhn nhng
mc đ ph tri hoc khu tr t chính sách bo him đc đa ra bi các
nhà bo him.
 thi đim này, bng chng cho qun tr cao cp là chp nhn mt

mc ri ro cao hn trong tt c các hat đng kinh doanh, điu cn thit là

16

gii thiu phng pháp đo lng bo v tài sn công ty và kim sóat nhng
ri ro này. Các t chc nhanh chóng chuyn sang mua bo him nh mt gii
pháp cho nhng biu hin ri ro tài chính và k thut, chp nhn nhiu
phng pháp x lý ri ro nh ngn nga thit hi, kim sóat thit hi và thc
thi khái nim qun tr ri ro.
1.2.2. Khuynh hng qun tr ri ro mi
Bây gi qun tr ri ro, ri ro tài chính có ý ngha vi nhiu điu khác
nhau cho nhiu ngi khác nhau, da trên nhng nguyên tc riêng ca nó hay
nhng đc trng ca qun tr là thc hin chc nng. Qun tr ri ro ni lên 
nhiu hình thc phc tp , ban đu ch mô t bt ngun t cách tip cn phc
tp hn đn vic mua bo him ca nhng công ty đa quc gia.
Ngày nay, qun tr ri ro đi vi ngi mua và bán bo him vn còn
tp trung vào s hòa hp ca nhng ri ro đc bo him và nhu cu thc
hin chng trình bo him hiu qu da trên nhng gii hn chi phí có tính
cnh tranh.
Vi nhng chuyên gia an tòan công nghip, qun tr ri ro là ngh thut
ng dng các công c và k thut đc bit đ bàn v sc khe ngh nghip và
vn đ an tòan, ngn nga tai nn và qun tr thng tn.
Qun tr ri ro thp niên 1990
Nhn thc có tính k thut hn na v qun tr ri ro bt ngun t khái
nim an tòan h thng, phân tích him ha và nhng thc hành đánh giá s
lng ri ro ca các k s công ngh cao, ngành công nghip ri ro cao,
nhng ngi đã dùng nhng nhãn ca riêng h v qun tr ri ro đ giúp k
hach môi trng và nhng quyt đnh phát trin công nghip.
Trong lnh vc kinh doanh, qun tr ri ro, ri ro tài chính tp trung s
dng nhng k thut qun tr tài chính phc tp đ kim sóat ri ro ngân sách

tòan cu và swap lãi sut và ri ro giao dch, điu này tr thành ri ro khi giá

17

c hàng hóa và lãi sut gia tng hoc s thay đi ca t giá hi đóai có th
dch chuyn, nh hng tiêu cc đn hat đng tài chính công ty.
1.3. Tin trình qun tr ri ro tài chính trong hat đng sn xut kinh
doanh ca doanh nghip
1.3.1. Xác đnh mc tiêu ca qun tr ri ro tài chính trong hat đng sn
xut kinh doanh ca doanh nghip
1.3.1.1. Mc tiêu ti đa hóa giá tr
Mc tiêu cui cùng ca qun tr ri ro tài chính là ging nhau vì mc
tiêu cui cùng ca các h thng kinh doanh khác nhau là ti đa hóa giá tr ca
t chc. Lý thuyt tài chính hin đi cho rng giá tr này phi đc ti đa hóa
đc phn ánh trong giá tr th trng ca c phiu công ty. Theo quan đim
này, nhng quyt đnh qun tr ri ro tài chính nên đc đánh giá da vào tiêu
chun liu có hay không nhng quyt đnh này h tr vic ti đa hóa giá tr.
Ti đa hóa giá tr là mc tiêu cui cùng ca mt công ty và là tiêu chun hp
lý đánh giá các quyt đnh qun tr ri ro tài chính. Mc tiêu ti đa hóa giá tr
là nhng hn đnh cho qun tr ri ro tài chính. iu quan trng nht là nó
phi phù hp vi lnh vc kinh doanh và có ý ngha cho nhng t chc kinh
doanh hat đng vì li nhun.
1.3.1.2. Chính sách qun tr ri ro tài chính
Chính sách qun lý ri ro đc xây dng trong đó xác đnh phng
pháp tip cn đi vi ri ro và qun lý ri ro. ng thi chính sách qun lý ri
ro cng nêu rõ trách nhim trong vic qun lý ri ro trong toàn b doanh
nghip.
Hi đng qun tr là ngi chu trách nhim xác đnh đnh hng chin
lc và c cu cho chc nng qun lý ri ro doanh nghip nhm đm bo hot
đng hiu qu nht. Các b phn chc nng trong doanh nghip có trách

nhim trc ht trong vic qun lý ri ro hàng ngày, gn kt vic nhn thc