Tải bản đầy đủ (.doc) (21 trang)

tiểu luận PHÂN TÍCH CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 2015

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (187.07 KB, 21 trang )



 
!"#
$%&'
($
)*+(
,&
& $  */012345161-+6
-789-:;-6<1$ =>
"?@$ A>=B==C=D
-E1-@-FG-H61-IJKA=>=
*+&LM=>
  
   
 !"#$  
% &''$()* 
 &'('+, 
 -./ 0
0 (#12./ 0
 2$34* 0
 !"#!./ %
 !"#,5  
 !"#,5 
 26#-, 0
 &-, 0
NON
>.P9QR1ST
-789'*:;<7:;'=>=7*?@=3*=)*A9'BC''D=,#
EE#F,7'G*7H;'=>;8I*J*KL*=>=M'',N,
*7=O@P<'D=,#AQBA,E#A.R*A'HAS(T*8'D=E','


A7"1#U@*SFLASSP-O=EC*<,*F3*='H=DA.R*A'H
E'7"=(6E=M'A'V#*?==73AV':'8'=73BW,=1= X
;'=>@BW,8:7A:#YAA.R*BZ#
.B[BC'N,A'V#A'HBG\'8'>=-7A'H
*<,=W','A7";'=>=1= X#"#]F,;''D=,#-,
[P^_A>=M';`;'=>F':#\7:.X;<7:='*
=7*?B=-7','A7"[;<7:'D,*7=O$=a*E'
7"=B=[=-4AQ=-X=$=a*N,=-4@=V'D=A5Aa@;P
=M'AVYA== M='H=DS'-'$BH;'=>S'*
b7[A*<,'H*$',='*=-7B7'.C*@*<,
'C'6*c.*E[S'*@B'D*A'H*F3*='H=D
=-7,'1#N,AQ=L*FL=*AQ*SGN>=A>=F)*
,[@;P=M'=-7A'HEQ'FO=@=d'3@eBGE'DP3PASAQ
,*S*S=3*AfA'H='>=-g-D=A9'BC'== M
7\&B7=M'A'V#H;'=>AQ\?A'B7YA@='$#h*
='$YAB=5*Ai=1= X;'=>Ej$F9=@AT*8'D=*F3*
='H=DASB,'=-J-O=N,=-4BC'H;'=>(V'V-g/BH=L*=>*c
.GA'H='>=*<,*P<*5=,Q*&A'F6B7'$*)
*F3*='H=D','A7"U
A.U;SH;-VWX3;03
'='VE[Ab#A>#f=*3'k=YN,BH*F3*='H=D=-7FL
A'H='>=*<,*P<@=WAS'5P=,*S=V=OA.R*G==LA"=A.R*
*c.G"*>*J=lE"'AV=WAS#X-,G.C':'N>==-7
=./E,'
m$*?'$*)==[P@B[\h#f=*3*E'7"=G=L*='
=-7*f*F9
J.F69YZ1212-6X1;[3
F3*='H=D','A7"U@=WG=L*='A>G':'
P3P*<,*P<X'D="'B=./E,'
\.-Y]12@-^@12-6X1;[3

n*3*Fo\hP./P3P=9;$@N"P;>=RP\'\*e
D.-_8Q612-6X1;[3
3*F3*B'37=-k=.B'D@837A'D=o@
`.a9b3c12-6X1;[3
'V-g/G*F3*A'H='>=*<,*P<@a#A.R*G
==LB"*>A"=A.R*=WAS*S#f=*3'k=YN,BH=kk='
*='H=D*c.=9*Af=1= X;'=>*<,AO=.C*
N 
-Y]12>$"dW%
e1-12-fg
F3*='H=DEGN>=A*<,*P<n#=3*AfA>
E.R*)='HBEQ'FO=
>.A -h1ij_6
P<F]*1*)B7B=-#F:E.R=L*=>@7T*F:E.R*6
8nF7BC'F:E.R='H#1AVN>=A#X-f,=pP='H=D
• F3*#X-f='H=D
6-./\&*3***h*<,*F3*='H=DAVE#=1
*='H@\7AS@EQ'FO=*68n':#BA?=.=1WAS@F:E.RF]=1
OP;E?#)*=1*<,A?=.kB[@^=.M\&*F3*='H=D
#X-f;'F=73';'=>h*='$*<,*F3*E=1=Y*?
Chính sách mở rộng tiền tệ.
- q'^=1*='H=D=WE$E#*7EQ'FO=*68n':#
=W'j9'
- 2Q'FO=':#F]E#':#*'P#,#3B='>=8E#*7A?=.
*S;:1*SEQ'/@A?=.=1=WrE$r@E5*ASF]E#=1F:E.R
h*='$;*=*H;'=>*<,^A.R*=L*'D=b78.C*F,

_ _





 r

r

r
'

'

'

'
'
'







s

s



r

+ t',=1*='H
+ t':#EQ'FO=
+ 1=Y*?
S#E"'@;'=1*='H@^E#':#EQ'FO=B=1E.R*?BH
S,B\*BhX8O=*)'3*7= C*7@A'HE#\**VA.M
=Y*?F,P:'
• F3*='H=D=a=*T=
q'E"#P3=Ab\4,@#h*='$*<,*F3*='H=DEE#':#=9*Af*'
='$/*>B[*<,*F3*='H=D=a=*T=*9E"'E"#P3=E=k#
*3*E#':#*'='$8n*3*=1EQ'FO=^*S=VAiEQ'FO=E$
8n*3*83-3'P'>@=1EQ'FO=*'>=;O@=1=dED\L=-G8a=8f*
h*='$*<,*F3*E"*>=Y*?kB[@$Fo\h*F3*
='H=D=pP;';'=>E"#P3=

-Y]12A$kl
-H1-m^;-96T19<26g6Sj_1A==nIA==C
A.>.> -H1-m^;-96T19<C9-^12S031o8A==n
 7*:;'=>UjQf'
• kk=>'C'
- f*;<7:='*@=\hXuAQE,F,*6v@*6w
BC'FLP3F:BTP;S;1='**<,E7"=6EC
- = M*);73*,7A:7@8'>Af=1':#BC'8'$AfEC=W
xA>x
- (ly':#'3F7BC'?>=*3*7"'=D;3*@'3BE'$=h*A:7
*'H
- t'3\?A,X#)*;dEh*=-7=3A?1#@F,ASA:7*'H
,*S@A>,A)X#)*'3=OP@\,7AfN,%yz=&
• kk;'=>UjQf''D=,#
- [ER'
{ YF:Pi#=-7.C*=1@ xF7BC'=31#0

{ 7"=Af=5=B9A?=.=-L*='>P.C*7'BB9_|A"=A.R*
;>=N:B.R==-f'
{ f=F9BOAHjQf'AQA.R*':'N>=*S;>=N:@,F'jQf'A.R*
8:7A:#
{ $#B7AS@D=9'D=,#@=*cTP;S;1O=
A\7=3*Af*<,*f*;<;7:='*=7*?.-g-E
;8E6#B7=k=-".*<,*3*H;'=>*<*9=@A>=M'
A'V#?>=*3*'D=,#AH;'\7,*SEQ'
- qS;1
{ 2"#P3=*,7@[PF'$EC@*6A9';'=>BZ#*.,BG*a*}
F9!rA"=x
{ 'DN:BF)**"=-,*<,H;'=>*J=OP@F:jO=;'
\7,TP'H;S;1@=1= X;'=>;SA"=*}='$AH-,
0
{ (T*8'D=P<AQ ;A3'3;P=M'=3*Af*<,;<
;7:;'=>=>'C'A>'D=,#;'[A:.X*<,;<
7:;'=>=>'C';:.XA>'D=,#@=-7;'Af#X*<,
H;'=>.C*=,EC@\7,F9jO=;i{[P;iOP@E?t!
 F3*='H=D=3A?1#
()= C*=kk;'=>UjQf'@,=WA?1#@6.C*
AQA'H*F3*='H=D=b7.C=a=*T=AV;'H#*>=9*Af
=1=YP./='D=,=73B;'V#F73==9*Af=1= X=\hn#
A:#8:7#)*=1=Y\.R=\h*<,D=96;B.R=N3
x(V=L*'D#h*='$@AH-,G':'P3PB8'DP3P*h
=V
• }A"7*3*=Y*)*=\h;'V#F73=*T=*]GEZBL*
*7B,*S-<'-7*,7.A?=.;'\7,*);73@8O=AfF:=
N,
- '>=*T=E"'*3*A'H;'DA.R**7B,B;9*>=Y\.R*7B,@
*'>=;O'O=M*S'3AVA?=.;'\7,*);73;A.R*B.R=

N3xB9A'HED*<,
- m$*?*3*;9*>=d=-4B=9*Af=1= X\.R*7B,
8O=AfF:X#)*RPE~F7BC'=Y\.RBlB9*7B,
- ,#C'*/*>*7B,8n7"'=D*<,=b7.C*T=*]
/n#"*>*7B,A9'BC'*?;O=='>=P:'Fo\hB9
7"'=D
• o\h*3***h*<,.EQ'FO=@=d'3@\L=-G8a=8f*
@== M#XAVA'H='>=E.RB9;:\h*<,*3*6
=./#"'B=WAS=3*AfE$;:1*B96-,=
= M=b7#h*A*AT=-,B=5=#"='H=WE.=BH@*h=V
- zz@=1=dEDE$x=-W6'DPB
!3==-'V=B*3*7"=Af=-$A,8=+>=
A0z+(U
- zz@=837BHB'D*P3==P'>8a=8f*@=L*'D
B70z@BC'=Y'3=-=P'>P3==dAl@;`"E
%@EQ'FO=E0@xz1#+>=A%z+(UP'>8a=8f*

A9'BC'*3**SN#B9Af8n=-$=dAl=-W
6'DPB!3==-'V=@+u=\h6\6-
./
- =3A?1#@AQE?=,AY'*3*EQ'FO=*/8:@EQ'FO=
=3'*OPB9@EQ'FO=*'>=;O=b7.C=1E$('HA.R*=L*'D
n#="7E,EQ'FO=P&RPBC'A.C;'V#F73==9*Af=1= X
\.R=\hB=W8.C*A:#8:7EQ'FO==L*\./*7.M'o'='H@*h
=V
{  1E?EQ'FO=*/8:E$xz1#@EQ'FO==3' *OPB9E$
xz1#@EQ'FO=*'>=;OE$xz1#
{ 1E?2Q' FO= */ 8: E$%xz1#@EQ'FO==3'*OPB9 E$
 xz1#@EQ'FO=*'>=;OE$xz1#
2"#P3==*Sj.C':#\?@.B•X#)**,7Bj.C

':#*.,-g€=@*.,YA@=-7;'AS=k=1= X;'=>AQ*SFLF
':##"F7BC'1#0=3A?1#=1= XA"=@ x@':#
F7BC'#)*0@x*&;`1#= C*@'3=-F:FO=*'DP=3A?
1#=1@x@':#F7BC'#)*0@x*<,=30
-7A'H*F3*='H=D@E#"S,7"=Af*<,*3*Y
*)*\h@6.C*='>P=h*•=-RB9*7*3*6
./#"'AVA:#8:7;:1=,=73=N,7"=Af
'DPBh== M#XB*3***h=3'*OPB9;3*
-7=M'',= C*#a=@#)*EQ'FO=.'D,F]A.R*YAT=
8nEQ'FO=AfB*7B,F]A.R*A'HE'7"==b7.C':#
\?@P&RPBC'=kk**?B9=-$== M6.C*F]
='>P=h*#,7"'=D*<,*3*X#)*=*RPWU@F]
#X-f8'$Af#,@837"'=D*<,*3*F7BC'=d'3',7\*8k
N6=-$== ME'$6=$#‚@ x@;>=RPBC'A'HE'
7"==d'3',7\*E'$68kN6
6.C*F]*SFLP9'RPBC'f'*=L*'DB'D*
*VF9\.='Ho'*<,q78"*.C*="''D,BH=b7
#f=Ef=-kO=A=-71#('HF]="7A'H;'D=9==-7B'D*

A'H='H=D@Al=M'@=-3FL='>h=ƒAf=f=ƒB9=,=73*<,*3*
E#:.XA>== M='H=D
/*>*OPP€P@=E[PB7"=Af*<,*3*F]A.R*-F73=@
Fo,AY'P&RPBC'=EDN9*=>BA:#8:7*7D=9P3==-'V
#f=*3*,=7B8HBG*cF]=1*.M*=3*=,=-,@
'3#F3=A9'BC'7"=Af*<,*3*B== M='H=D@='>=E[PD
=9=='a#8a=\'8'>*<,== MAVjoE~*3*'D=.RP3=
F'@=-3=3*AfjOA9'BC'FLYA*<,== M
q'V#F73=*T==9*Af=1= X=\h1#=9'A,Ex=b7*}
A"7*<,<=.CP<2Q'FO=AfB9P:'A.R*3P\hX#)*
RPE~@P&RPBC'*F3*EQ'FO==L*\./=b7*/*>== MB*3*

N'A*<,'D=,#=-7=W=M';`qA.R*3P\h*3*k
=)*;>#Q'8n='HB'DB[=A9'BC'.M'o'='H.E#f=8'D
P3P*"=-,;E#"@E#\**V='Ho''G,*3*6
=./#"'@6j37=-f== M='H=D
- ,=3N~rrrE=M'',;X'AfFL8kY*}F9E"#P3==30
A.R**89X#)*@xU#)*=OPO=F7BC'*3*=3= C*@AQE#*7
=kk\A'f**"A,EQ'FO=*c8a=A?*S\O'D*GE"'F,
#f=E7"=*3*N>=A*<,=-7B'D*Fo\h*3***h*<,*
F3*='H=D2Q'FO=*/8:':#j9=W%xz1#*J@ xz1#
2Q'FO==-:*7\L=-G8a=8f*=kE?E.R==1E$@ xz1#„ xz1#„
xz1#@F,AS':#.BC'=9*Af':#*[#
P'>8a=8f*A.R*=,=73= C*"+>=A0
zz„8'$Af=d'3A.R*C'E…=W{zUxE${zUx+>=A%
zz@=W{zUxE${zUx+>=A zz„':#
=dED\L=-G8a=8f*=Wxz1#j9*Jxz1#+>=A
zz@  x  j9  *J  x  +>=  A       zz@  A>
zz*J x+>=A B*3*E7"'EQ'FO=*'>=;O@EQ'FO==3'
*OPB9*cA.R*"j9e$*"AS@='D*7B,;'\7,*)
;73@*7B,8O=AfF:*cA.R*P3=-,e

A.>.A -H1-m^;-96T19<9p9-^12>=KA==nSa1A==C
,','A7"#X-f*:*F3*='H=DB*F3*=';73AV=5*
Ai=1= X;'=>@=Wo,*9'1#0A>o,A?1#@*F3*
='H=DA.R*A'H*}=b7.C=a=*T=AVA9'PSBC'E"#P3=@#A}
*,7EB'D*6EQ'FO=*/8:E$%xz1#B7=3z#)*AfE'$
=BPh=f*'G,== M='*=-7.C*BC';BL*B=>'C'
*JX#)*Af=OP@.Af#X*<,H;'=>.C*=,X#)**,7;'#"*
jO=[P;i1#F7BC't!E x„=1= X;'=>Ph=f*
B7jO=;iB=5=B9A?=..C*7'„Bk=>@;'=>.C*=,*:
.X='$*L*EC*<,;<7:='*BF=73';'=>=>'C'

 C*=kkBE"#P3=*Sj.C':#@=WG=3*9'1#
@P<*<= /Inới lỏng hơn chính sách tiền tệ một cách có thận
trọng”=-$*/FX83#F3==b7\g'BP:)E'7"=BC'\'8'>== M
="7A*7FLP3==-'V1#U#f=1#A.R**7'E*S'H;S;1@=3*
=)*A9'BC'H;'=>'D=,#
• G':'P3P*=-7*F3*C'E…='H=D
L*'D*}A"7*<,P<@=W=3z@6.C*
AQ*V.CA'H*F3*='H=D=WI=a=*T=KF,IC'
E…K#f=*3*=[=-4@•=-R=,;7:8n'H8'DP3P
('H*}':#*3*#)*EQ'FO=*<A"7EQ'FO=*/8:':#=W
xz1#j90xz1#@EQ'FO==3'*OPB9':#=W%xz1#j90xz1#@
EQ'FO==3'*'>=;O':#=Wxz1#j9 xz1#„':#=dED\L=-G8a=
8f*A9'BC'='Ho'8n=Wxj9x„A'HE'7"='DP
Bh== M#XB73AY'7"'=DAV•=-R=,;7:*76
=./#"'„A'H*}':# EQ'FO=='Ho' \L=-G 8a=8f*=W
xz1#j9@xz1#@=b7AS@EQ'FO=*/8:8nAl'D=,#A.R*
A'H*}':# =W @ xz1#j90xz1#@EQ'FO==3' *OPB9':#=W
@ xz1#  j9  0xz1#@  EQ'  FO=  =3'  *'>=  ;O  ':#  =W  0@ z1#  j9
xz1#3*#)*EQ'FO=A.R*'G$*7A>>==3z
G*7F9AQ\•A>;>=N:=1= X=\h=./A9'*,7@BC'
#)*x=-7=31#@A.R*9A9**89*=)*="'

P'$*O=BO+9*f'0zE@x-7G=3*9'1#@*3*
6E"'B7*f*A,=1EQ'FO=Af,Bko';`"aEQ'
FO==OP@'H6AiEQ'FO=Af*7*:;`"aB\'
,,'DEQ'FO=Af*,7O=X#)*@%xz1#@F3=#)*
=-?@ xz1#=b7NA*<,6.C*
('HE'7"==d'3yzA'H*}=1=d'3',7\*
yz8kN6== ME'$6@=18'$Af=d'3'G,
BC'y=W{xE${ xA9'BC'',7\*#,83*<,*3*„*,='DP

#,837"'=DB=L*'D*3*8'DP3P*9A?*/7"'=D-789'
*:*3*l*7"'=D8F':#\7:.X*<,*f*;<7:
='*=7*?@AQ=L*'D'H8'DP3PAVYA== M
-7AS*SB'D*A'HE'7"==d'38kN6E'$6P&RPBC'
='D== MB#h*='$Ai#"jO=;i@"*>[PF'$
t'3#F3=*T=*]B'D*=L*'D*3*=dED8:7A:#,=7@7"=Af
;'\7,@*O=E.R=\h@':#EQ'FO=*7B,B*/*OE"'=M'"=-:
R*<,q>=N:A"=A.R*E=YP./='D=,=73B=\h=1
X#)*=*RP1#@=YP./='D=,=73=1x@=\h
=1@ x„0=3A?1#@,'*}='$=1@xB@x„
EQ'FO=== M=-XBH=M';`YA@=d'3F7BC'y=1@x@D
=9='Af,=7
• L*'D*/*>•=-REQ'FO=%xz1#
-7G=3A?1#@@f=./@1PJ
P<B*3*8f@E'$N,AQP9'RP@=-'V;,'*3**/*>•=-R
EQ'FO=\7<=.CP<8,D=96AQP9'RPBC'
*3*8f@BA,P./=-'V;,'=L*'D;P=M'@A5A9'=.R*/*>
•=-REQ'FO=3P\h*7*3*fF:jO=@\7,'DPBW,B…@*3*
eq>=N:.F,.R*7B,•=-REQ'FO=A>*9'=30zE
%%%=dAl„.R*7B,a"E =dAl*'>#@x@
*7B,=-B\'"E=dAl*'>#0@0 x„.R*<,S#
.C*B+u=\h6\6=-./*'>#@x„S#
*YP?*'>#@x„S#6E'$\7,@*'36

.C*7'B6xB9.C*7'*'>#%@x@*=='*
*'>#@x„.R*<,=./'DP*'>#@x„*'DP*>
8'>*'>#@ x„'DP@E6#'DPB=<F:*'>#@x„j6\L
*'>#@x„.R*7B,*<,*3*\7,'DP7'.C**'>#
@ x„*3*\7,'DP.C**'># @%x„RP=3*jQBf',Ak
*'>#0@%xc=N,B'D**7B,•=-REQ'FO=AV*9F':#

;'=>=L**O=EB'D*':'*)*3*\7,'DPBfF:jO=@*7=O
6AQ=-'V;,';i= /@;P=M'@'$#=5*@A>,*.,
P3='D-,GB'P"#'$#=-4
!6=*S';*=*;'=>*<,*3*.C*@':'P3PA'H;'=>
.C*=,=-7'H1#N,B;>=N:*<,*/*>•=-REQ'FO=#,E"'@=k
B'D*=L*'D•=-REQ'FO=='HB,60=dAlE':'P3PA.R*
EL,*4=b7P./=)*-'$B=9'.@P&RPBC'A'H;'D*<,.C*=,@*S
'DN:B*'P=OP@A"=A.R*FLO==-@Al=[*,7*<,*3**OP@*3*
BjQf'@;V*:*3*=Y*)*='*N9*=>
A.A -q1rs9V^1-26^
A.A.> -E1-9:3
• 1#
.C'FL*}A"7*<,P<@*F3*='H=D=N,A'HEQ'
FO=='Ho'BEQ'FO=\L=-G8a=8f*;P=M'AQ'5P6B.R=N,A.R*
=M';`FS'S(>86'M*/8:*3*67"=AfYA@EQ'FO=
AfBEQ'FO=*7B,*<,D=96=./#"'*YP?AQ\?
=-XE"'?.*9'1#0H='*N9*',;FhPAY@8:7A:#
*7FLYABH;'=>@*=-BjQf'
q'H#*>E"#P3=@"*>[PF'$@\=-k=1= X;'=>
= M='H=D'GA.R*8kY2Q'FO=@=d'38'>AfX#)*RPE~q:
1=,;7:*<,*3*=Y*)*=\hA.R*A:#8:7'\h=1= X
X#)*P&RP@A3P);P=M'*?B9*7=1= X;'=>7"=Af
*<,*3*=Y*)*=\hB•A:#8:7,=7B*S8.C*P3==-'Vn*)
EA>*9'1#@B9*<FXG*<,=7D=96=1xF7

BC'*9'1#0(T*8'D=@=-71#@AQ*S#f=6=./#"'
*YP?#X*'37"=Af="'.C*7'
7BC'1#0@*3**}='$B9=\hA?=.*7;BL*\6\7,@
\7,'DP.C*@jO=;i@f†7AH=1.RjO=7D
=9*}*'>#@ x=Y\.R=\h

• 1#
F3*='H=DA.R*A'HE'7"=B'DN:@SPP?\=-k
*3**}F9='H=DB;'=>BZ#X#)*RPE~1#@=-7;'*S=C'=-$
%6="'u8IF[P='D#K@*3*Bh8$89'='*=-$=>'C'jO=
'D@=k="''D=,#@D=96#T*\&*J'H;S;1.AQ
A)BG@B.R=N,;<7:B='>P=h*P3==-'V
"'D=== MB+>=A*7P€P[P;iB=-7=M'
A'V#"*:#AQA.R*jb#.#f=E'H=9*':''D='DN:B;P=M'
A9'BC'*/F9=B=-=?=3zB=W=M'A'V#AS=C',@BC'
FLYA*<,=d'3yz=-$== M=L\7Bl*B;
*J;,'>#@',7\*=-$== MB\'-,;3YA
1*.M7"=AfA9'7"'@*<Aff'[P;'=>N9*=>@6
*,7B=>*<,.C*=,=-$= MN9*=>L;'D9A9*A.R*=7
=V9A9**3*.C*=B'$r‡z^8?'G*)*<=*f'Al
9A9*r‡z^'D#;`U
t'5PA'HD=96=./#"'A)BG
A.A.A _1;-a
(.C=L*'D*3*':'P3PEA5.E'HE.R@=M'',='>
*.,=*RP@?2'HE.RN3'H@*1=ˆ*&#f=
E5*@=-7A'H;'D=,;7:*<,*3*6A,X#)*=OPBk*7B,
\\Q'=W*3*1#= C*\l*78O=AfF:@*);73(l=M'BC'AS@
*3*E"'P:'#,=-3'P'>6.C*@=1\G=-G8a=8f*@EQ'
FO=*'>=;OeAQ="7#f=3PEL*EC@E#=kk/'-9'BEQ'FO=='Ho'
*)A,,E$*>*7B,A9'BC'8O=AfF:
%
X-f*F3*='H=D*}\WE"'XB'D*=1\L=-G*<,*3*6
./#"'#;\•=C'=1=Y\LR=\h8X'*3*6
;S=k#A.R*;3*A<A'H;'DB,B9B;3**c;*S
*?B,\7*.,=k#A.R*\L3A?=.BA?-,*7F:Pi#
+3=[P=-B7A'H='H=D(?1#@= C*;'*SS'':'

P3PA'V#@*3*6AQ,*SA.,-,G':'P3P-5=8C=='H
=-7E.=8n*3*=1EQ'FO=F3=BC''3== M&BC'AS@6
.C*'D=,#N>=A6\L=-G8a=8f*A9'BC'*3*6
=./#"'BN'A*3*6#,=-3'P'>6.C*q†#
BC'ASE"*>=1= X=\hS8nB'D*;9*>X#)*
6.C*;7=7*SNHEL*AV3PAT=#)*B,R
*7\7,'DP('HPh=f*B7N>=A*<,6./
#"'*1*)B7;>=N:*<,N=-k=i#A;3*BF,AS*JPh
=f*B7lB9*c.'3B9Af*<,6-7A'H;'D
EQ'FO==L*6#G1#?A6@;*S'H*/f'*7*F3*='H
=D=L*'D;**?k=-"P:3#f==L*=>E6A,='
=-R#f=;7:EQ'FO=*7\7,'DP;'*7B,('H;;>
;**3*6*7B,
f==L*=>;3*ED=9\7,'DPA,TP;S;1=-7='$
=hF:Pi#@A'H"*>*?B,A?=.B7F:jO='D*A.,-,*}
='$=-'V;,'S'•=-REQ'FO=>;A.R*;'V#F73==9=*S=V;'>6
A3P)*?B,:77T*F,'#h*='$@A9'=.R•=-R
 'D*#X-f*F3*='H=D*}\WE"'XB'D*=1\L=-G*<,*3*
6=./#"'#;\•=C'=1=Y\LR=\h8X'*3*6
;S=k#A.R*;3*A<A'H;'DB,B9B;3**c;
*S*?B,\7*.,=k#A.R*\L3A?=.BA?-,*7F:Pi#
A.J t9mFSTr3R9
‰g1#E1#;3=*BC'*F3*='H=D(SEB'D*
P<A'H*F3*E'7"=B=IF9*K/1#„1#
@D=9='*6AQ=-XE"'=-"=3'8k=.MBYA„

== M='H=DB== M7"'9' A>,AQ=FO=BN,AS
*7B,-,A.R*@*3*='>P*[A.R*B9B7"'=D;'7"=
Af;'\7,*<,4AQ*S\O'D;X'Fa*=W*9''$@*5
=,*?-5=-,#f=B'8'4**<*9=E'$N,A>*<,1#

)O=@ASE8'4*BH;'V#F73==\h7A>,BOAH=1
=.X=\h*7H;'=>B•E*<AHA3N,=6#*<,== M1#
=1= X=\hAQB.R=A.CE#f=8'4*BHN:E~/=>
G,@*FL=1= X=\h.B[*a**a*S=3*AfA>EQ'FO=*:
=-$P./\'DBZ#BB'#H#T=B'#@FL.C*=BH=1= …=
\h=b7A.C=WA?1#*a**aAQP?7E#P3BŠ;>7"*
;'\7,*<,=WB=WAS:.XA>;>7"*;'\7,*<,
*3*
),'@8'4*BH*6A9'B9=-7D=9LSl=-B\'
"=-7D=961#N,'V'$E*S=L*+,AS*7=O
BOAHBH*:'='D*6A9';`"="'*3*B•E#f=BOAHSL
SBH#O=*6A9'BH;`"A.R*P:3B7EQ'FO==-$== ME'$
6B•=.Mj$S2Q'FO=Af*c*S8'V'D#O=*6
A9'X*•EQ'FO=E'$=h*=1#B•;SAf2Q'FO=Af
a"*,78nEQ'FO==-B\'"„== M=\hFO='D'H
E7"'P7,l8O=RPE~1#;*SFLA,EQ'FO=*<,*3*
.1#.8'4*BH*6A9'B9B•*J$
'4*BHF‹F*9F9*EQ'FO=@=d'3C'=L*=>BHlB9*<,
B;:1N:=-='**<,=M'',N,@*5=,\=O
-n*3*;3\=Y=./= C**3**5F9*='H=D@O=EF9*BHEQ'FO=@F9
BH=d'3H='H=DBEQ'FO=@;'*/*OlB9*J;*6
A9'BC'Fo\hB9=-7;BL*6B•*1BlB9*<,
\L,'HB7B9B,6=k*3**?A:#8:7-n4P:'F‹
F*9F9*='H=D=O=E8'>AfEQ'FO==-7=./E,'q'*5=,
*VF,*/*>== M@=WA>.C*P:'F‹FA9'PSBC'
*3**5F9*8n*3**F3*)PSP&RP'D*I'[=#kKBC'*3**5

F9*=-78O=;`= MRP7.C*,AH*)=…#)*AfF‹F
*.,*,7BASE"'EE•'*<N,*);P:';3*N,
q'=>1#A,\'='>BC'-O='H='D=**L*-$*/FX

AS@*5=,*S=V=O#f=F9A.C*<,*71#.F,
U .C=C'=1= X=\hRPE~t?A6@AQP3=A'='D
BH;9*>=1= X=\h x=-7*}*,7/#f=*5=F7BC'
@1#=a=*T=*F3*='H=DAV*9E"#P3=b7AS@1#@
=1= X=\hF]8;'V#F73=*T=*]@=9*Af=1= XF]8F'>=*T=
B*}8n;7:zF7BC'1#h=V@F];9*>=Y
P./='D=,=73B\.R=\hA9'BC'H;'=>*}=1;7:
 x=-7@=OP/'HF7BC'#)*0@0x1#(.C
*a**aF]A:#8:7EQ'FO=;N3*1*71#
U d'3E'7"=@A:#8:7*68nC'\L837E1#@\'8'>='H
=D=>'C'B•P)*="PO=E*3*A9'=3*=./#"'*<*9=*<,@\L837
BH*3*6=,=73*<,O=E*3*6=./#"'B•=6#h=A3;V
=kP<F]*a**a=L*'DA'H=d'3E'7"=/@A:#8:7=
= M;8AkA9=-7;'B•;>;*jO=;iB;E#
=1N3#)*3TRE$*3*B,B97"'=D
U )='HRPE~AQP3=A'=A'DPBO#"-n1#
=C'F]=[P=-A'H*)='H#T=#f=*3**T=*]*&BC'B'D*
;'V#F73=*T==1= X=\hASEA.CP&RP=-7A'H
;'D*}F9!rA,*S*'H.CA'E$.C\JB9*7;BL*F:
FO==L*@':#8C=A?*/N3#)*q'\JB96A:#8:7=[P=-
B9*7F:jO=F]*SFL*V\*B9=b7@EZBL*@A,8@;`"
B;3**7B,„"*>*7B,*3**?P'F:jO=(T*8'D=;'
\JB9A.R*A.CA5Aa@=k=-"878S*);73@
AO=@BF]':#BN,ASF];63PEL*E$;BL*6@EQ'
FO=F]YAP<*?':#8C=7T*;'V#F73=*T==k=-"A?*/
=3'N3=-7H;'=>.Fo\h*3***hAJ8i='*N3#)*
=-$q@='H=D„*3*E7"';'\7,N3#"7'V#;*?='>=*7;
BL*F:jO=B[=*O=@q'P<;'$N>=':#='V=k=-"A?*/
N3#)*=k*a**a=k=-"\=Y=./*<,H;'=>S'*B;
0

BL*='*6S'-'$F]':#q'AS== M='H=DB7"'9'
#*h=VEEQ'FO=B=d'3F]YA
U '>P=h*6*,7N:=--<'-7="'*3*F7BC'B9*=1
b7A.C*<,@A>1#@*3*!P:'A"=
=d&BC'#X-f#"E.C'7"=Af@A.,=$#**h#C'B7
7"=Af=-7=M'',N,@*3*A,ECE$.BOAHN:E~E"'
*.,=b7;PO=EN:E~='F:R@='F:*SB=-7AS*SN:E~-<'-7
EQ'FO=-$P./\'DN:E~*:BZ#BB'#@A.C*71#
@*3**?*)=…-nB9*EC@N#*EC
=kBOAHN:=-@N:E~*cA.R*6*,7B#"=./)q'*3*BO
AHBHN:E~X*3*;BL*B'#=9=@*a**a*F3*='H=D
*<,BZ#F]'DN:/'H
U :'*3*E[=P&RPBC'=kk#C'BH='H=DB63*E[=
62[=@2[=*3*-g-*cA,*?A.R**:'*3*
P&RPBC'=kk#C';'== M='*AQP3==-'V@f'[PF6
-f/*9'G1#-O='H-7AS@*SBOAHA3N,=6#
.*S,;*SIEQ'FO=*/8:K„A.R*;'\7,z*7B,*)
;73@;'\7,z*7B,8O=AfF:,BA,A.R*jQf'#7AR'
#f=A.C-g-q'A.CE[=-g-n@\\LA73@== M='H
=DF]YA

N%"#
F3*='H=D\&*=3*Af='$*L**<,;<7:='*B
F=73';'=>=>'C'=W*9'1#A>,@.\.C'FLEQA"7*<,
(:@FL•EL**<,*3**OP@*3*@*<,*fAl\7,'DPB\6*.@
FLA'HN>=E'D=*<,P<@;'=>.C*=,AQ1*TA.R*F
':#B\?="7A.R*A=1= X@;'=>BZ#YA@,F'jQf'A.R*
8:7A:#-7=M'',=C'@;'=>.C*=,='>P=h*P3==-'V@.A9'#T=
BC''H;S;1B=3*=)*„B'D*'$*)@-5=-,8'4*@N,A'V#
#,=;7,4*B=L*='@E#*/FX*77"*ABA'H*

F3*='H=D@=-7#9'N,DBC'*3**F3*;'=>BZ#;3*@SPP?
=L*'D=aER''D#BhP3==-'V;'=>UjQf'1#BG1#
='>P=b7E*?*?='>=
F3*='H=DN9*',E#f=8fP[*<,*F3*;'=>*<,
.C*In#YA'3=-Al='H@;'V#F73=E"#P3=@SPP?YA;'
=>BZ#K-7=kk\'8'>B=3*Af*<,*f*;<7:='*
BF=73';'=>=7*?AT=-,@*5=,*?kE"'BA3'3@=Y;>=
-5=-,8'4*k=9=@*.,=9==-7=M'',BW,N,B\L837@A3'3A5
\'8'>= C*#a=B=-7=M'',=C';'H;'=>=>'C'B.R=N,F
=73'B\?l'Ph*@;'=>'D=,#*c8.C*B7=M';`I[F':#K
C'G**hG'DBFLA'HE'7"=*<,@*a**a
*F3*='H=DF]EAfEL*="7A=5*AiH;'=>'D=,#,
*SPh*l'B='>P=h*P3==-'V8HBG

u"
 Kinh tế vĩ mô@'O@-?'w'@
Œ2,7AfŒQf'@
 Nghiệp vụ thị trường tiền tệ@!t2$7,@Œ'*@
z
 Lý thuyết tài chính tiền tệ@(1MŒ("'4*+9*',
!@
% Đại khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 dưới con mắt các nhà báo và
các chuyên gia kinh tế quốc tế@*':1Q@Œ-'
)*@
 www.vntrades.com
 vovnews.vn
0 infotv.vn
 www.cpv.org.vn
 vneconomy.vn


u"u

NON J
N  D
./2•ymŽ
(Z,
!6E7"'
./•r•0
F3*='H=D','A7"‘0
F3*='H=D=3A?1#0
F3*='H=D=W=3zA>
[j€=U(3'3
=L
"*>%
f=F9AHjO=
N%"# >C
u" A=
u"u A>
 A>


×