Xây dựng mô hình xếp hạng tín dụng cho các ngân hàng Việt Nam dựa trên mô hình dự báo kiệt quệ tài chính

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP. HCM




TRẦN NGỌC THIỆN


XÂY DỰNG HỆ THỐNG XẾP HẠNG TÍN DỤNG
CHO CÁC NGÂN HÀNG VIỆT NAM DỰA
TRÊN MÔ HÌNH DỰ BÁO KIỆT QUỆ TÀI
CHÍNH



LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ







TP.H Chí Minh  
MỤC LỤC
TÓM TT 4
I THI TÀI NGHIÊN CU 5
    T V KIT QU TÀI CHÍNH, TÍN DNG
NGÂN HÀNG VÀ XP HNG TÍN DNG DOANH NGHIP 6
m v kit qu tài chính 6

t qu tài chính 11
2.2.1. Mô hình da trên phân tích phân bit 12
2.2.2. Mô hình phân tích logit ca Ohlson (1980) 17
2.3. Xp hng tín dng doanh nghip 19
2.3.1. Tng quan lý thuyt v xp hng tín dng doanh nghip 19
2.3.2. Các mô hình xp hng tín dng  ngân hàng 20
  C TRNG XP HNG TÍN DNG DOANH NGHIP TI
VIETINBANK 24
 4: NG DNG MÔ HÌNH XP HNG TÍN DNG BINARY
  XP HNG TÍN DNG DOANH NGHIP TI VIETINBANK
VÀ NH XUT KIN NGH 25
u 25
4.2. Kt qu nghiên cu 34
4.2.1.  thm d i thm kit qu 35
4.2.2.  thm d i thm kit qu 37
4.2.3.  thm d i thm kit qu 39
4.2.4.  thm d i thm kit qu 41
4.2.5.  thm d i thm kit qu 43
4.2.6. Kt qu tng hp 44
4.2.7. Xây dng mô hình xp hng tín dng 45
4.2.8. Kim tra t l d báo kit qu tài chính chính xác ca mô hình xp hng
48
KT LUN 51

TÓM TẮT


CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU


CHƯƠNG 2: KHUNG LÝ THUYẾT VỀ KIỆT QUỆ TÀI CHÍNH, TÍN DỤNG
NGÂN HÀNG VÀ XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP
2.1. Các quan điểm về kiệt quệ tài chính
Theo lý thuyt kinh t ph bi      

m này li có s i
qua các nghiên cu khác nhau trên th gii. Vic này xut phát t v la chn
mu cho các mô hình nghiên cu v d báo kit qu tài chính. Chính vì vy, cn
thit ph m và v liên quan v kit qu tài chính
  nht v kit qu tài chính.
t, da trên lý thuyt, doanh nghic gi nh là hong kinh doanh
n và mc li nhun. Trong khi mt s doanh nghip
tip tc hong thành công, thì mt s khác không th  c mc tiêu li
nhun và lâm vào tht bu ci.
  ng và m rng ca các công ty còn l   ng
chúng s không bao gi t bi hay kit qu (Gitman, 1992). Tht bi ca
doanh nghip có th tn t i nhiu hình thc khác nhau, và ng khác
n các bên liên quan tùy thuc vào m tht bi và hình thc tht bi. S
a tht bi nhiu hình thn vic s
dng khá nhi khác nhau v tht b
m v kit qu tài chính tr nên ln xn (Wruck, 1990). Vì vy, cn làm rõ
m liên quan nhm loi b s nhm ln.
Theo Altman và Hotckis (2005), các công ty không thành công có th nh
i qua. Có bn khái quát
c phát hin trong các tài liu nghiên c    phân loi các công ty
t bt thanh kho
n c s dng
thay th u cho thy các ni dung khác nhau ct qu tài

Thất bại (failure):       t b theo chun

kinh t h sut sinh li thc t trên vi các t s khác
 i ro, là th so vi các t s c
 ng, hoc  p chi phí ca 
, bi vì mc dù có 
p chi phí hoc t sut sinh li thc trên vi t s ca
 ng thì mt công ty trong tình huó
th tip tc hong kinh doanh nng ý chp nhn mc t sut
sinh li thp. Vì vy, r phân loi mi mt các tình hung  trên
t doanh nghip kit qu tài chính.
M  m khác, da theo chun tài chính, t b  c dòng tin ca
doanh nghi  th tài chính hin t tài
chính này bao gm vic không th gii quyt n i vi các nhà cung cp tín dng
ng, hoc gánh chu tn tht t quá trình pháp lý din ra dai dng,
hoc không th hoàn tr n gc và lãi vay (Wruck, 1990).
T t bc chia làm 2 lot bi
kinh t   t b      
Kaplan (1998) nhn mnh cn thit phi phân bit git bt
bi kinh tng mt công ty vi phm vic tr n t bi tài
 trong hot bi kinh
t
 mt qm ph bit bc công ty
bt lc trong vi n. Tuy nhiên, m kh
n n  xy ra ngay c khi công ty có giá tr tài
sy, có th hiu rng bên cnh tình trt
la công ty trong vic tr n, thì tình tra công ty trong vic
thanh toán các khon n t b
Cui cùng, cn nhn mnh rt b
i th i vì, tt c các công ty khi g     ng kinh
u s trt bt bi kinh t mt s
công ty trong s  i th không phi tt c.

Mất thanh khoản (insolvency): là mt d mô t kt qu hong kinh
doanh tht bi và kit qu tài chính. Mt thanh kho c
 kh   tài chính bao gm c
các khon n i vng, nhà cung cp, ch n (Shrader và Hickman,
1993).
ng vt ba Whitaker (1999) và
Wruck (1990). Thc t, Wruck (1990) nhn mnh rng, mt thanh kho
là khác bit so vt bm này vc s dng
thay th ln nhau. Wruck (1990), Ross và cng s (2003) chia khái nit thanh
khong: do giá tr và do dòng tin.
t thanh khon do giá trng vic mt thanh khon xy ra khi
giá tr th ng các tài sn ca công ty là thi giá tr các khon n, theo
m này còn c hiu là giá tr kinh t ròng âm.
Ngoài ra, kit qu      bt ngun t mt thanh khon do dòng
tin; nói cách khác, công ty này không th t  dòng ti m bo các
 tài chính hin tng hc gt thanh khon k
thu
Vỡ nợ (default): là mt khái nim tài chính khác lin kit qu tài chính.
 nc th hing khi mt công ty không th tr c n gc
i vi ch n n hu kin ca hng
tín dng, dng pháp lý (Altman và Hotchkiss, 2005).
Gilson và cng s (1990) và Altman và Hotchkiss (2005) tách khái ni n
làm 2 ph n  tr n gn hn, và
 n k thuu khon hng tín dng ca công ty.
Ngoài ra, có s nhm ln ph bin git thanh kho nn có s
phân bit rõ ràng gia hai khái ni     phân bit gi  n
t thanh khon tham chin thn
(date of maturity) ca n. Mt công ty có th  trong tình trt thanh kho
trong mt khong thi gian dài. Tuy nhiên, ch n thm n n, công ty
m ni mt vi vi s kin này, công ty s c gng tái

o hng tín dng và tái cu trúc n o nc khi tình tr
su.
Phá sản (bankruptcy): n kit qu tài chính.
 n chính thc tòa
án phê duyt cho phép phá sn. Din bi ng: công ty bán tài
s tr n (thanh lý tài sn) hoc n lc thc hin mu trúc
(Altman và Hotchkiss, 2005).
Trong các nghiên cu thc ti    t bi tài 
 nt qu c
s dng thay th nhau. Vic s dt bt qu 
cung cn nghiên ct qu là mt
 mu;
c lc bit ct qu , phá sp
trung vào các nghiên cu gim kích c mu. Vic s dt qu ng
cp m trong thc tin mà còn trong lý thuyt, bi vì không phi
tt c các công ty kit qu  ch là s la
chn cui vi các công ty khi mà chúng không th gii quyt các v tài
chính (Aktas, 1993).
Dm trên, có th tóm tt rng, kit qu tài chính là bao gm các
ng h
t bi tài chính);
 p chi phí hoc t sut sinh li thc t trên vn
 là th so vi các t s c
trên th ng (tht bi kinh t); công ty không th to ra  dòng ti m bo
 tài chính hin ti (mt thanh khon k thut); giá tr th ng ca các
tài sn ca công ty là thi giá tr các khon n (mt thanh khon do giá
tr); công ty không th tr c n gi vi ch n n hn (v
n); công ty thanh lý tài sn hoc thc hin tái cc tòa án phê
duyt phá sn.
Ngoài ra, Karels và Prakash (1987) trong các nghiên cu thc nghim ca hai ông

v ng tht bnh nga tht bi tài chính, các
 ròng (net value) âm, mt thanh khon (insolvency), v n
i vi gc hoc lãi, phát hành các t séc xu, hoãn chi tr c tc, vic
qun lý chuyn giao cho các ch n, Lin và McClean (2000) lit kê
 tht bi tài chính và kit qu tài chính ph bi: doanh nghip
phi tái cu trúc kh  lãi, báo cáo kim toán b u, bán
tài s tr n ri gii th, thua l trong hong kinh doanh, thua l n
ti, thua l liên ti liên ti
ca kit qu tài chính dn vic la chn m nghiên c
vc này.
T vic tng hm v kit qu tài chính n
m cho rng mc xem là kit qu tài chính khi: thua l 
liên tip, hoc có vn ch s hu âm, hoc bán ht tài s tr n ri gii th,
hoc tòa án chp thun phá sn. Nghiên cs da trên quan
m c nh mt công ty là kit qu tài chính khi la chn
mu nghiên cu.
2.2. Các mô hình dư báo kiệt quệ tài chính
Các nghiên cu v d báo kit qu c bic thc
hin bi Ramster và Foster (1931), Fitzpatrick (1932), Winakor và Smith (1935), và
Merwin (1942) (Ugurlu và Aksoy, 2006). Do hn ch v k thut tính toán nên các
ông ch so sánh giá tr t s tài chính gia các công ty kit qu và các công ty không
kit qu, và phát hin ra rng t s tài chính ca các công ty kit qu 
vi các công ty không kit qu. n cui nhu nh
các nghiên ct phá v d báo kit qu tài chính mi xut hin, 
các nghiên cu ca Beaver (1966) và Altman (1968). Ti nhiu nghiên
cc thc hin ti M và nhic khác.
Trong phn này, tác gi s trình bày các bng chng thc nghim v các mô hình d
báo kit qu c phát trin trên th gii.
2.2.1. Mô hình dựa trên phân tích phân biệt
Phân tích phân bit (DA) là mt k thut thc s d phân loi mt

quan sát vào mt trong mt s nhóm dc lp
1
(bic lp)
ca tng quan sát. Trong v d báo kit qu tài chính, phân tích phân bic
s d phân loi mt công ty vào nhóm kit qu hoc nhóm không kit qu.
u này có th c bng vic t s ca các nhóm

2
.  dn, phân tích phân bit là mt s kt hp
tuyn tính ca các bic lp (các t s  phân loi mt công ty vào các
nhóm, v
  



 



  



(2.1)

 m s  phân loi,
 
i
 s,
 X

i
c lp, các t s tài chính.


1
Trong nghiên cu v d báo kit qu c lp ca tng quan sát là các t s tài chính ca
công ty. Trong mt s c lp ca tng quan sát là: gi tui, tình
trng hôn nhân, cân nng, chiu cao, tin s v loi bc xét nghim.
2
 s:















i quan sát s nhc mm s m s Z
này vi giá tr cm cc vào
nhóm nào.
Phân tích phân bit cho ra kt qu tn có dng phân phi chun và
ma trn hi i vi mi nhóm là bng nhau. Tuy nhiên, nghiên cu

thc nghim cho thy các công ty kit qu tài chính vi phm gi nh phân phi
chun (Back và cng s, 1996). Mc dù vy, v v gi nh phân phi chun
không làm y d báo ca mô hình DA, mà ch làm yu kh 
nh xác sut xy ra kit qu tài chính ca mô hình DA. Vì vy, phân tích phân bit
(DA) ch có th nhn dng mt công ty là kit qu hay không kit qu, không th
cung cp thông tin v xác sut xy ra kit qu ca công ty. Ngoài ra, phân tích phân
bit hin hing tuyn gia các bic lc bit
    c s dng (Hair và cng s, 1998). Mc dù vy,
Altman (2000) tuyên b rng hing tuyn không nghiêm trng trong
mô hình phân tích phân bit DA, bi vì vic la chn các bin s c lp
(các t s tài chínhc thc hin rt cn thn.
2.2.1.1. Phân tích phân bin ca Beaver (1966)
Beaver chn 79 công ty kit qu tài chính là các công ty b phá sn, hoc không th
tr lãi, hoc chm tr c tc, hoc tài khon ngân hàng cn kit. D liu ly t tp
    a Moody t  n 1964. Beaver s dng
t c chn các công ty không b kit qu vào mu, c th i
mi công ty kit qu trong mu, s chn mt công ty không kit qu cùng ngành và
cùng giá tr tài sn vào m kim soát
ng ca nhân t giá tr tài sn và ngành lên các t s tài chính và s kit qu.
Beaver chn 30 t s tài chính và s dng 3 loi phân tích thc nghi thy kh
 báo ca các t s tài chính này:
 Th nht, phân tích so sánh giá tr trung bình,
 Th hai, kinh ,
 Th ba, phân tích kh d báo.
u tiên, phân tích so sánh giá tr trung bình s so sánh giá tr trung bình ca t s
tài chính gia các công ty kit qu và các công ty không kit qu, kt qu cho thy
các công ty kit qu có t s tài chính kém i các công ty không kit qu
c khi kit qu.
Tip theo, kinh tách  c thc hi kim tra kh  báo ca các t
s tài chính. Kic thc hin bng cách phân chia ngu nhiên các công ty

trong mu thành 2 mu con. Vi mt t s tài chính c, mm ct t
(optimal cutoff) s nh  mi mm ct ta mu con
này s c s d phân loi cho mc li. Beaver nhn thy
rng có 6/30 t s  d báo kit qung t s có 
phân loi thp nht:
 Th nht,


,
 Th hai,


,
 Th ba,


,
 


,
 Th 


,
 Th sáu, t s  







.
Cui cùng là phân tích kh  báo, bao gm kim tra bi tn s, overlap,
 xiên (skewness) và phân phi chun ca các t s tài chính. Phân tích này cho
thy các t s tài chính có th d báo kit qu tài chính vào khong th
c khi kit qu xy ra.
2.2.1.2. Mô hình Z-score ca Altman (1968)
Khác vi Beaver, Altman s dng  phân tích phân bin (MDA)
 n tính ca các t s  nh công ty nào là
phá sn và công ty nào là không phá sn. Ông chn ra 33 công ty phá sn trong sut
 n 1965. Gi n 33 công ty không phá sn
bng cách s dt cng cp công ty phi thuc cùng
m Altman chn 22 t s tài chính da trên tính ph
bin trong các nghiên cu c. Cuc 5 t s tài chính làm tt
vinh các công ty là phá sn hay không phá sng cùng nhau:
        (2.2)

3
:
 WCTA: vn luân chuyn trên tng tài sn,
 RETA: thu nhp gi li trên tng tài sn,
 EBIT: thu nhc thu và lãi vay trên tng tài sn,
 METL: giá tr vn hóa th ng trên giá tr s sách ca tng n,
 STA: doanh thu trên tng tài sn,
 m s  phân loi.
m phân loi ca mô hình là:


3

Công thnh giá tr các bin s cc trình bày c th  mc 3.2.1.2.
 Z > 2,99: Vùng an toàn
 1,81 < Z < 2,99: Vùng xám
 Z < 1,81: Vùng kit qu
Bảng 2.1: Kết quả dự báo của mô hình Altman (1968)

S ng
chính xác
Ph
chính xác
Ph
sai s
n
Thc t
D báo

Nhóm 1
Nhóm 2





Nhóm 1
31
2

Nhóm 2
1
32
Loi 1
31
94
6
33



Loi 2
32
97
3
33



Tng
cng
63
95
5
66



Ngun: Altman, E. I. (1968). Financial Ratios, Discriminant Analysis and Prediction of Corporate

Bankruptcy, Journal of Finance 23(4), p. 589.
Các công ty vi Z-score thm ct s b phân loi vào nhóm phá sn
c l-score càng thp thì càng cho thy ri ro kit qu t
cao. V báo chính xác 95% tình trng ca các công ty
trong mu  th c khi kit qu xy rang thi, mô hình ca
Altman d báo n ca Beaver.
n nn mt mô hình th hai t
mô hình Z-score gc vi mt vài s nâng cp. Mô hình mc gi là ZETA, có
 c d báo các công ty phá sn so vi mô hình Z-score
và i gian d c khi xy ra kit qu.
Bảng 2.2: So sánh kết quả của mô hình ZETA (1977) và mô hình Z-score của
Altman (1968)
S  c
khi xy ra phá
sn
Mô hình ZETA
Mô hình Altman (1968)
Phá sn
Không phá sn
Phá sn
Không phá sn
1
96,2
89,7
93,9
97,0
2
84,9
93,1
71,9

93,9
3
74,5
91,4
48,3
n.a.
4
68,1
89,5
28,6
n.a.
5
69,8
82,1
36,0
n.a.
Ngun: Altman, E. I. (1993). Classification Results, Two Statements Prior to Bankruptcy.
Vì c quyn ca mô hình ZETA nên Altman và cng s (1977) ch cung cp
thông tin 7 bic s dng trong mô hình:
  


,
     ,
  


,
  



,
  


,
  


,
   ,
2.2.2. Mô hình phân tích logit của Ohlson (1980)
Không git - ch c công ty là kit qu hay
không kit qu, phân tích logit còn có th c xác sut xy ra kit qu tài
chính ca công ty. Các h s ca mô hình phân tích logit   ng bng
p lý c (maximum likelihood). Phân tích logit s dng hàm
s xác su d báo kit qu tài chính. Kt qu ca hàm s có giá
tr trong khong 0 và 1 xác sut xy ra kit qu tài chính, có d
trình sau:























(2.3)

 
i
 s,
 x
i
c lp, t s tài chính.
Nhà nghiên cu tiên s dng phân tích logit trong d báo kit qu tài chính là
Ohlson (1980). Ohlson  phân tích phân bin (DA) vì
các gii hn i s ging nhau ca ma trn higia nhóm công
ty kit qu và nhóm công ty không kit qung th  i các bin có
phân phi chun. So vi phân tích phân bit (DA), li th ca phân tích logit là thoát
khi các gi nh v phân phi chun và ma trn hi   Ông  
trích m s Z-score t t không cung cp thông tin
v xác sut xy ra kit qu ca mt công ty, mà ch cho bit mt công ty là kit qu
hay không kit qu.  khc phc v này, ông s d c
ng xác sut xy ra kit qu tài chính.
Ohlson trích xut d liu các công ty kit qu tài chính t báo cáo tài chính 10-K

4
.
Ông ly 105 công ty phá sn và 2058 công ty không phá sn trong thi k n
1976. Các ch s d báo ca nghiên cc chn la t các nghiên c
Mô hình ca Ohlson có 9 bió là:


4
Báo cáo tài chính 10-K là báo cáo chi tit v i chúng da
nh ca y ban chng khoán quc gia Hoa K  các thông
tin chi tit v: lch s u t chc, vn ch s hu, s ng c ph
          
       (2.4)

5
:
 SIZE: log ca tng tài sn/ch s gim phát GNP,
 TLTA: tng n chia tng tài sn,
 WCTA: vn luân chuyn chia tng tài sn,
 CLCA: n ngn hn chia tài sn ngn hn,
 OENEG: bng 1 nu tng n lng tài sn, bng 0 nc li,
 NITA: thu nhp ròng chia tng tài sn,
 FUTL: dòng tin hong chia tng n,
 INTWO: bng 1 nu thu nhng 0 nc li,
 CHIN: = (NI
t
 NI
t-1
)/([NI
t

] + [NI
t-1

t
là thu nhp ròng k gn nht.
Bin này nhm mng s i trong thu nhp ròng.
Mô hình Ohlson  trên là mô hình 1 ca nghiên cu v t 96,12%.
Tng th, Ohlson xây dng 3 mô hình: mô hình d 
 
2.3. Xếp hạng tín dụng doanh nghiệp
2.3.1. Tổng quan lý thuyết về xếp hạng tín dụng doanh nghiệp



5
Công thnh giá tr các bin s cc trình bày c th  mc 3.2.2.2.
2.3.2. Các mô hình xếp hạng tín dụng ở ngân hàng
Hong ca các công ty kinh doanh b ng trc tip hoc gián tip bi các
nhân t          ng kinh
doanh không thun li, nhng s ki   i và không thun li, các
quynh ri ro ca nhng nhà qun lý doanh nghip có th làm cho bt k công ty
  n v n và   phá sn (Purvinis, Sukys, Virbickaite,
  kích thích các nhà nghiên cu tìm kim
nhng cách m s i ng kinh doanh, nhm
bo s kinh doanh liên tc (Valackiene, 2010). Nhng nhân t tiêu cc và kh 
qun ri ro tín dng ca các công ty và nhng ri ro
tín dng này phng mn bi các ngân hàng.
Vi s ng nhanh chóng trong ngành tín dng và s qun lý nhng danh
mc cho vay ln, các mô hình xp hng tín dng ni b c s dng rng rãi
cho vic  chp nhn cp tín dng. Nói chung, nhng ni b ca

các ngân hàng v ri ro tín dc da trên s i ro ci vay và
ca giao dch. Hu ht các ngân hàng da trên p hng v ri ro v
n ci vay và i vay thành các th hng tín dng (Butera, Faff,
2006). Các mô hình xp hng tín dng c phát tri phân loi nhi np
thành c chp nh
cy (b t chi) da trên d liu ca nhi nc chp nhn
và b t ch
Nh ng dn cho vi  ng ri ro tín d      
(Weibbach, Tschiersch, Lawrenz, 2009). Vi s thc hin Basel II vào  2006,
các ngân hàng hic phép s dng các mô hình xp hng tín nhim và
d liu ni b cho mng các xác sut xy ra v n ca riêng mình
(PD) (Ryser, Denzler, 2009). Theo y Ban Basel v s giám sát hong ngân
hàng, các ngâng xác sut xy ra v n c m
th ng ri ro tín dng c gng d t mà
i ni vay hin hu s v n trong 1 
Figini, 2009).
Các ngân hài có th s dng các công c th phân bit gia
nh ng chng tín
dng theo các thang xp hng ni b (Ryser, Denzler, 2009). Có mt vài k thut
thc nhii bin cho vic xây dng các d p hng tín
nhim. Nhng k thut này bao gm hi quy logistic, phân tích phân bit
(discriminant analysis), mô hình probit tuy     
 trí thông minh nhân to
c s dng rng rãi  d báo kh y ra kit
qu ca công ty.
Nhng k thut nghiên cu da trên máy tính và thng kê này phân tích d liu u
vào c ra kt qu xp hng tín dng. Vì th, khi xây dng mô hình
ng ri ro tín dng, vic la chn các bin u vào có th cung cp nhiu
thông tin là rt quan trng. Theo Arslan và Karan (2009), có nhiu nhân t khác
n ri ro tín dng ca các công ty. Jiao, Syau và 

m rng d liu u vào có th c phân loi thành 3 nhóm:
1. Nhóm d liu v tài chính: kh u tài chính, kh 
sinh li và các t s hiu qu kinh doanh.
2. Nhóm d liu v qun lý: kinh nghim qun lý ca nhà qun tr, cu trúc c

3. Nhóm d liu v trin vng ca các sn phm và s cnh tranh: thit b và
công ngh, kh p th sn phu kin kinh t ca ngành trong
i.
Vì vy, vic xp hng tín dng là kt qu ca s phân tích 3 nhóm d liu này.
 chú ý rng ch có nhóm d liu v tài chính là c biu th bng s, hu
hng trong hai loi d liu còn li không th c biu th bng s mt
cách d   quy c (fuzzy numbers) có th
c s dng  i din cho mô t ngôn ng (linguistic expression) (Jiao, Syau,
Lee, 2007).
Các kt qu ca s  ng ri ro tín dng là các th hng tín dng. Thông
ng, th hng tín dng là t  n D. Vic da trên thang xp hng ca
Standard & Poor, nó có kh i các xp hng thành 3 nhóm:
 AAA, AA, A thuc nhóm 1
 BBB thuc nhóm 2
 i BBB thuc nhóm 3
        c ch   c
vng ch  tài chính. Các công ty mà nhn xp hng BBB
   ng các cam kt tài chính. Tuy nhiên, các công ty
mà xp h 
(speculative characteristics) (Hwang, Chung, Chu, 2010).
Các mô hình xp hng tín nhim ni b mang li nhiu li ích cho các ngân hàng.
Nhng li ích này bao gm chi phí phân tích tín dng, cho phép nhng quynh
m bo thu n tín dng, và gim bt các ri ro có th xy ra. Thm chí
s ci ti chính xác ca xp hng tín d có th làm gim nhiu các
ri ro tín dng và chuyn thành các khon tit ki (Tsai, Chen,

2010). Thêm na Ince và Aktan (2009) khnh rng các mô hình xp hng tín
dngc s dng  mô hình hóa ri ro ti
thay th hiu qu cho các ý kin ca nhng nhân viên tín dng không có kinh
nghim, vì th, giúp kim soát nhng tn tht t n xu.

CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP TẠI
VIETINBANK


CHƯƠNG 4: ỨNG DỤNG MÔ HÌNH XẾP HẠNG TÍN DỤNG BINARY
LOGISTIC ĐỂ XẾP HẠNG TÍN DỤNG DOANH NGHIỆP TẠI
VIETINBANK VÀ NHỮNG ĐỀ XUẤT KIẾN NGHỊ
4.1. Phương pháp nghiên cứu
Mô hình cho vic xp hng cho các doanh nghip Vic phát trin thông
c sau.
Bước 1: Chọn mô hình định lượng trong việc dự báo kiệt quệ tài chính
Trong nghiên cu này, tác gi s chn mô hình h thit lp
nên m  ng trong vic d báo kit qu tài chính cho các doanh
nghip Vit Nam.
Mô hình có dng sau:



  








(1)

 Pn là xác su mt công ty xy ra kit qu
 X
i
là các bin s c lp ca hàm hi quy
Bước 2: Lựa chọn biến đưa vào mô hình
Nghiên cu này s s dng các bin s c lp da trên mô hình do Ohlson xây
di quy binary logistic ca nghiên cu này s
có d