Sự thay đổi công ty kiểm toán ảnh hưởng đến tình hình tài chính và giá trị cổ đông

B
B




G
G
I
I
Á
Á
O
O


D
D


C
C


V
V
À
À





À
À
O
O


T
T


O
O


T
T
R
R




N
N
G
G







I
I


H
H


C
C


K
K
I
I
N
N
H
H


T
T



T
T
P
P
.
.
H
H




C
C
H
H
Í
Í


M
M
I
I
N
N
H
H










N
N
G
G
U
U
Y
Y


N
N


X
X
U
U
Â
Â

N
N


H
H


I
I

S THAY I CÔNG TY KIM TOỄN NH HNG
N TỊNH HỊNH TĨI CHệNH VĨ GIỄ TR C ÔNG



L
L
U
U


N
N


V
V



N
N


T
T
H
H


C
C


S
S




K
K
I
I
N
N
H
H

T
T











Tp.HăChíăMinh,ănmă2013

B
B




G
G
I
I
Á
Á
O
O

D
D


C
C


V
V
À
À




À
À
O
O


T
T


O
O

T
T
R
R




N
N
G
G






I
I


H
H


C
C

K
K
I
I
N
N
H
H


T
T




T
T
P
P
.
.
H
H




C

C
H
H
Í
Í


M
M
I
I
N
N
H
H










N
N
G
G
U

U
Y
Y


N
N


X
X
U
U
Â
Â
N
N


H
H


I
I

S THAY I CÔNG TY KIM TOỄN NH HNG
N TỊNH HỊNH TĨI CHệNH VĨ GIỄ TR C ÔNG

CHUYÊN NGÀNH: TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

MÃăS:ă60340201


L
L
U
U


N
N


V
V


N
N


T
T
H
H


C
C

S
S




K
K
I
I
N
N
H
H


T
T








N
N
g

g




i
i


h
h




n
n
g
g


d
d


n
n


k

k
h
h
o
o
a
a


h
h


c
c
:
:




T
T
S
S
.
.


T

T
R
R


N
N


T
T
H
H




H
H


I
I


L
L
Ý
Ý

Tp.HăChíăMinh,ănmă2014

LI CAM OAN

Tôiă xină camă đoană lună vnă “Să THAYă Iă CỌNGă TYă KIMă TOÁNă NHă
HNGăNăTỊNHăHỊNHăTÀIăCHệNHăVÀăGIÁăTRăCăỌNG”ălƠăcôngătrìnhă
nghiênăcuăcaătôi.ă
NgoƠiănhngătƠiăliuăthamăkhoăđưăđcătríchădnătrongălunăvn,ătôiăcamăđoană
rngămiăsăliuăvƠăktăquănghiênăcuăcaălunăvnănƠyăchaătngăđcăcôngăbă
hocăsădngădiăbtăkăhìnhăthcănƠo.


Tp.ăHăChíăMinh,ăngƠyă5 tháng 01ănmă2014
Tácăgi



NguynăXuơnăHi

MC LC

Trangăphăbìa
Li camăđoan
Mcălc
Danhămcăcácăbng
1.GIIăTHIU 1
2.NHNGăNGHIểNăCUăTRCăỂY 5
2.1Nhngănghiênăcuătrcăđơyăvămiătngăquanăgiaăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánă

vƠătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaădoanhănghip: 5
2.2Cácănghiênăcuătrcăđơyăvăsănhăhngăcaăs thayăđiăcôngătyăkimătoánăđnăgiáă
chngăkhoánăcaădoanhănghip. 8
3.DăLIUăvƠăPHNGăPHÁPăNGHIểNăCU 10
3.1Dăliu. 10
3.2Phngăphápănghiênăcu 14
3.2.1CácăbinăđcăsădngătrongăbƠiănghiênăcu 14
3.2.2Môăhìnhănghiênăcu 18
3.2.2.1MôăhìnhăđánhăgiáămiătngăquanăcaăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánăvƠăcácăchăsă
tài chính 18
3.2.2.2Môăhìnhănghiênăcuăsăkin 20
4.KTăQUăNGHIểNăCU 24
4.1MiătngăquanăgiaăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánăvƠăcácăchăsătƠiăchính. 24
4.1.1KimătraănhómăDoanhănghipăCịăthayăđiăcôngătyăkimătoánăvƠăKHỌNGăthayăđiă
côngătyăkimătoán 24
4.1.1.1Thngă kêă môă tă haiă nhómă Cịă vƠă KHỌNGă thayă điă côngă tyă kimă toán.
25
4.1.1.2Hiă quyă Binaryă choă 2ănhómă doanhă nghipă Cịă thayă điă côngă tyă kimă toánă vƠă
KHỌNGăthayăđiăcôngătyăkimătoán 27
4.1.1.3PhơnătíchătheoăngƠnhăcaănhngădoanhănghipăCịăthayăđiăcôngătyăkimătoánăvƠă
KHỌNGăthayăđiăcôngătyăkimătoán 29
4.1.2KimătraătrcăvƠăsauăkhiăthayăđiătrongănhómăcácădoanhănghipăCóăthayăđiăcôngă
tyăkimătoán 36

4.1.2.1ThngăkêămôătămuănhómăTRCăvƠăSAUăkhiăthayăđiătrongăcácădoanhănghipă
Cịăthayăđi côngătyăkimătoán: 37
4.1.2.2PhơnătíchăhiăquyăBinaryăchoănhómăTRCăvƠăSAUăthayăđiătrongăcácădoanhă
nghipăcóăthayăđiăcôngătyăkimătoán: 39
4.1.3KimătraănhngădoanhănghipăcóăsădngăBigă4ăvƠăkhôngăsădngăBig4ătrongănhómă
cóăthayăđiăcôngătyăkimătoán 40

4.1.3.1ThngăkêămôătăchoănhómănhngădoanhănghipăcóăsădngăBigă4ăvƠăkhôngăsă
dngăBigă4ătrongănhómăcóăthayăđiăcôngătyăkimătoán: 41
4.1.3.2PhơnătíchăhiăquyăchoănhómănhngădoanhănghipăcóăsădngăBigă4ăvƠăkhôngăsă
dngăBigă4ătrongănhómădoanhănghipăcóăthayăđiăcôngătyăkimătoán: 43
4.1.4NhngădoanhănghipăcóăsădngăBigă4:ăxemăxétănhngănmăcóăsădngăvƠănhngă
nmăkhôngăsădngăBigă4 45
4.1.4.1ThngăkêămôătănhómădoanhănghipăcóăsădngăBigă4: 46
4.1.4.2Phơnătíchăhiăquyă- NhngădoanhănghipăcóăsădngăBigă4:ăxemăxétănhngănmă
cóăsădngăvƠănhngănmăkhôngăsădngăBigă4 48
4.2Ktăquăcaăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánălênăgiáăchngăkhoánăcaădoanhănghip: 50
5.KTăLUN 53
5.1Ktălun 53
5.2HnăchăcaăđătƠi: 55
Bngăphălc 59

DANH MC CAC CH VIT TT

ReveGrow: Tălătngătrngădoanhăthu.
FixAssGrow: TălătngătrngătƠiăsnăcăđnh.
ROA:TăsutăliănhunătrênătngătƠiăsn.
EPS : Tăsutăliănhunătrênămiăcăphn.
Lev:ăđònăbyăkinhădoanh.
MEBE: Tălăgiáătrăthătrngătrênăgiáăsăsách.
LIQ:ăhăsăthanhătoánăngnăhn.
AR :ătăsutăliănhunăbtăthngătrungăbình.
CAR :ătăsutăliănhunăbtăthngătrungăbìnhătíchăly.
Big 4 :ănhngăcôngătyăkimătoánăErnst & Young, Pricewaterhouse Coopers,
KPMG, và Deloitte.

DANH MC CAC BNG

Bngă3.1.1ă- Thngăkêăsălngăbáoăcáoăkimătoánăcácănmănhăsau 12
Bngă3.1.2ă- Sălngădoanhănghip trongămu 12
Bngă3.1.3ă- SălngădoanhănghipăphơnătheoăngƠnh 13
Bngă3.1.4- Bngăthngăkêămôătăcácăchăs tƠiăchínhăcaămu 13
Bngă4.1.1.1 - Bngătínhătrungăbìnhăcaă2ănhómăcóăthayăđiăvƠăkhôngăthayăđiă
côngătyăkimătoán 25
Bngă4.1.1.1ă- BngăkimăđnhăthamăsătrungăbìnhăhaiămuăcóăthayăđiăvƠăkhôngă
thayăđiăcôngătyăkimătoán. (Independent Samples Test) 26
Bngă4.1.1.2ăOmnibus Tests of Model Coefficients 27
Bngă4.1.1.2ă- Model Summary 27
Bngă4.1.1.2ă- Classification Table
a
27
Bngă4.1.1.2 - Variables in the Equation 28
Bngă4.1.1.3ăClassificationăTable
a
29
Bngă4.1.1.3 - Variables in the Equation 31
Bngă4.1.1.3ăậ Bngătngăhpăktăquăđngăbin,ănghchăbinăcácăngành 35
Bngă4.1.2.1ă- Bngăthngăkêămôătăsoăsánhătrungăbìnhăgiaă2ănhómătrcăvƠăsauă
khiăthayăđiăcôngătyăkimătoán. 37
Bngă4.1.2.1ă- BngăkimăđnhăphngăsaiăhaiănhómătrcăvƠăsauăkhiăthayăđiă
côngătyăkimătoán 38
Bngă4.1.2.1ă- Omnibus Tests of Model Coefficients 39
Bngă4.1.2.1ă- Model Summary 39
Bngă4.1.2.1 - Classification Tablea 39
Bngă4.1.2.1 - Variables in the Equation 39
Bngă4.1.3.1ă- BngăthngăkêătrungăbìnhăcaăhaiănhómăCÓ và KHÔNG sădngă
Big 4. 41

Bng 4.1.3.1 - Bngăkimătraăsăkhácăbităphngăsaiătrungăbìnhăcaăhaiănhóm CÓ
vƠăKHỌNGăsădngăBigă4 41
Bngă4.1.3.2 - Omnibus Tests of Model Coefficients 43
Bngă4.1.3.2ă- Model Summary 45

Bngă4.1.3.2ă- Variables in the Equation 43
Bngă4.1.4.1ă- Bngăthng kê các chăsătrungăbìnhăcaăhaiănhómănhngănmăcóăs
dngăvƠăkhôngăsădngăBigă4. 46
Bngă4.1.4.1ă- Bngăphơnătíchăphngăsaiătrungăbìnhăcaăhaiănhóm:ănhngănmăsă
dngăBigă4ăvƠănhngănmăkhôngăsădngăBigă4ătrongănhngădoanhănghipăcóăsă
dngăBig 4 46
Bngă4.1.4.2ă- Omnibus Tests of Model Coefficients 46
Bngă4.1.4.2ă- Model Summary 47
Bngă4.2.1ă- BngăktăquătínhăARătrungăbìnhăvƠămcăỦănghaătngăng 50
Bngă4.2.2ă- BngăktăquătínhăCARăvƠămcăỦănghaătngăng 51

1


TịM TT

BƠiănghiênăcuănƠyăgmăhaiăphnănghiênăcuăchínhăphùăhpă viăhaiămcătiêuă
nghiênăcu.ă
Phnămt:ădùngămôăhìnhăhiăquyănhăphơnă(BinaryăLogistic)ăđănghiênăcuăcácă
nhơnătănhăhngăđnăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánăcaădoanhănghip.ăCăthă
cácănhơnătălƠăcácăchăsătƠiăchínhăthôngăthngănhtăcaădoanhănghipănh:ăTă
lă tngă trngă doanhă thuă (ReveGrow),ă tă lă tngă trngă tƠiă snă că đnhă
(FixAssGrow),ăTăsutăliănhunătrênătngătƠiăsnă(ROA),ăTăsutăliănhunătrênă
miăcăphnă(EPS),ăđònăbyăkinhădoanhă(Lev),ătălăgiáătrăthătrngătrênăgiáăsă
sáchă(MEBE),ăhăsăthanhătoánăngnăhnă(LIQ).ăBƠiănghiênăcuăcngăđưătìmăthyă

mtăsăktăquăcóăỦănghaăthngăkêănh:ăbinăReveGrowăvƠăFixAssGrowăgimă
sauă khiă thayă điă côngă tyăkimă toán.ă Nhngă doanhă nghipă cóă să dngă dchă vă
kimătoánătănhngăcôngătyăkimătoánăBigă4ăcóăReveGrowăcaoăhnăvƠăLIQăthpă
hnănhngădoanhănghipăchaătngăsădngăBigă4.ăTrongănhngănmăsădngă
Bigă4ăthìădoanhănghipăcóăcácăchăsătƠiăchínhăFixAssGrow,ăLevăcaoăhnănhngă
nmăkhôngăsădngăBigă4.
Phnăhai:ădùngămôăhìnhănghiênăcuăsăkinăđănghiênăcuăsăthayăđiăcôngătyă
kimătoánănhăhngăđnăgiáătrăcăđông.ăBƠiănghiênăcuăcngăđưăchoăthyăđcă
tăsutăliănhunăbtăthngătrungăbìnhătíchălyă(CAR)ădngătrongă[-5;5] xung
quanhăngƠyăcôngăbăbáoăcáoăkimătoán,ăriêngăchoănhómădoanhănghipăchăthayă
điăcôngătyăkimătoánătrongănhómăcôngătyăBigă4ă(nhómă4)ăthìăơm.
1. GII THIU
S cn thit ca đ tƠi:
Tă sauă khi EnronăvƠă WorldComăspăđă tiă Mă nmă2002,ăđoă lutăSarbanes-
Oxleyă(SOX)ăđcăđtăraăviănhngăquyăđnhăkhtăkhe.ăRiêngăphnă404ăcaăđoă
lutănƠyăviăquyăđnhăbáoăcáoătƠiăchínhăhngănmăphiăđcăchngăthcăbiăcôngă
tyăkimătoánăđưătiêuătnăkhongă6ătăUSDăcaăcácăcôngătyăniêmăytătiăMămiă
nm.ăSauăthiăgianănƠy,ăvaiătròăvƠăvătríăcaăkimătoánăviênăcngănhăkătoán viên
2


trănênăhtăscăquanătrngăđiăviădoanhănghip.ăTuyănhiênăthcătăchoăthy,ămtă
doanhănghipăcóăthăkhôngăduyătrìămtăcôngătyăkimătoán.ă
SăthayăđiăcôngătyăkimătoánăxutăphátătănhngăyuătăđcătrngăvătƠiăchínhă
caădoanhănghip hayăchămangătínhănguănhiên?ăCácănghiênăcuătrênăthăgiiă
cngăđưăchoăthyămiăquanăhăcaăcácăyuătătƠiăchínhăca mtădoanhănghipăviă
săthayăđiăcôngătyăkimătoán nh:
Huson Joher, M. Ali, Shamsher M., Annuar M.N và M. Ariff (2000) cho
rngăsăthayăđiă trongăqunătrăvƠă sătngătrngătrongădoanhăthuăcóăỦă
nghaălnătrongăquytăđnhăthayăđiăcôngătyăkimătoán,ătăsutăliănhună

trênătƠiă snă (ROA)ă caă doanhă nghipă cóăthayăđiăcôngă tyăkimătoánăthìă
thpăhnădoanhănghipăkhôngăthayăđiăcôngătyăkimătoánătrongăkhiătngă
trngăcaătƠiăsnăcăđnhăthìăcaoăhn;ăArezoo Aghaei chadegani, Zakiah
MuhammaddunăMohamedăandăAzamăJariă(2011)ăđưăchoăthyăcóămiăquană
hănghchăbinăgiaăquyămôădoanhănghipăkimătoánăvƠăsăthayăđiăcôngă
tyăkimătoán,ătrongăkhiătìnhătrngăkităquătƠiăchínhăvƠăsăthayăđiătrongă
qună lỦă doanhă nghipă thìă đngă bin; Ervin L. Black, F. Greg Burton,
AnastasiaăMagginaă(2012)ăchoăthyăchăsătƠiăchínhănhă vnă hotă đngă
trênătngătƠiăsnăđngăbinăviăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán,ăcònăcácăchă
săkhácăROA,ăvnăchăsăhuătrênătngăn,ătngătrngătrungăbìnhătrênă
tngătƠiăsnăthìăđngăbinătrongănmă1,ănmă2ătrcăkhiăthayăđiăcôngătyă
kimătoán.
Bênăcnhăđó,ăăgócăđăthătrngăvicăthayăđiăgiáăchngăkhoánăkhiăthôngă
tinăthayăđiăcôngătyăkimătoánăđcăcôngăbăraăcôngăchúngălƠăđángăquană
tơmăđiăviăcácănhƠăđuăt.ă Huson Joher, M. Ali, Shamsher M., Annuar
M.N và M. Ariff (2000) đưăchoăthyăgiáăchngăkhoánăcaădoanhănghipă
thayăđiăcóăỦănghaătrongăkhongăthiăgiană10ăngƠy,ă60ăngƠyătrcăvƠăsauă
ngƠyăcôngăbăbáoăcáoăkimătoánăcóăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán;ăStefană
Sundgren, Jyrki Niskanen (2009) choăthyăkhôngăcóă sănhăhngăcóăỦă
nghaăthôngăkêănƠoăxungăquanhăngƠyăkỦăbáoăcáoăkimătoánănhngăcóăbngă
chngă vă tngă riă roă hă thngă sauă ngƠyă kỦă báoă cáoă kimă toán;ă Vivekă
Mande and Myungsoo Son (2012) đưătìmăthyăbngăchngăcaătăsutăliă
3


nhunăcăphiuăcaădoanhănghipătngăxungăquanhăngƠyăxyăraăsăkină
trên.
NhngăvnăđănƠyăhinăchaăđcănghiênăcuăăthătrngăVităNam.ăóălƠăđngă
lc đătôiăthcăhinănghiênăcuă“SăTHAYăIăCỌNGăTYăKIMăTOÁNăNHă
HNGăNăTỊNHăHỊNHăTÀIăCHệNHăVÀăGIÁăTRăCăỌNG”.

Mc tiêu nghiên cu
BƠiănghiênăcuănƠyăxemăxétătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaădoanhănghipă(thăhină
thôngă quaă cácă chă să tƠiă chínhă chă yu)ă cóă nhă hngă đnă xácă sută mtă doanhă
nghipăthayăđiăcôngătyăkimătoánăhayăkhông? VƠăliuăvicăthayăđiăcôngătyăkimă
toánăcóănhăhngăđnăgiáăcăphiuăkhiăthôngătinăthayăđiănƠyăđcăcôngăbăra công
chúng hay không?

 tƠi đáp ng mt s cơu hi nghiên cu sau
1. Các chăsătƠiăchínhăcaădoanhănghipăcóătácăđngăđnăsăthayăđiăcôngătyă
kimătoánăhayăkhông?ă
2. TrcăvƠăsauăkhiăthayăđiăcôngătyăkimătoánăthìătìnhăhìnhătƠiăchínhăcaădoanhă
nghipăcóăđcăciăthinăhayăkhông?
3. ThngăhiuăcaănhngăcôngătyăkimătoánăBigă4 có nhăhngăđnătìnhăhìnhă
tài chínhădoanhănghipăhayăkhông?
4. KhiădoanhănghipăcôngăbăbáoăcáoătƠiăchínhăcóăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánă
thìăgiáăchngăkhoánăcaădoanhănghipăcóăbinăđngăhayăkhông? Phnăngă
caăthătrngăđiăviămiăhìnhăthcălƠănhăthănƠo?

D liu vƠ Phm vi nghiên cu:
BƠiănghiênăcuăsădngădăliuăthăcpătăthătrngăchngăkhoánăVităNamălƠă
HOSE và HNX trongăgiaiăđonă2008ăậ 2012 nh:ăbáoăcáoătƠiăchínhăđưăđcăkimă
toán côngăbătrênăcácătrangăwebăcaăcácăcôngăty,ăcácătrangăwebăphơnătíchăchngă
khoán trênăthătrng, giáăchngăkhoánăgiaoădchătrênăthătrngălƠăgiáăđóngăcaăcuiă
ngày trênăthătrngăchngăkhoán.

4


Phng pháp nghiên cu:

Sădngătngăhpăcácăphngăphápănh:
- PhngăphápăhiăquyăBinary:ăphngăphápănƠyăđcăsădngăđăxemăxétă
miăquană hă caă vică thay điă côngătyăkimătoánăviăcácă chăsătƠiăchínhăcaă
doanhănghip.
- Phngăphápănghiênăcuăsăkin:ăphngăphápănƠyăđăđánhăgiáăbinăđngă
đnăgiáăcăphiuăcaădoanhănghipăxungăquanhăngƠyăcôngăbăsăthayăđiăcôngătyă
kimătoán (tăsutăsinhăliăbtăthng).

Kt cu ca đ tƠi
ătƠiăbaoăgmă5 phnănhăsau:
Phnă1:ăMăđu
Phnă2:ăTrìnhăbƠyăcácănghiênăcuătrcăđơyălƠmănnătngăchoănghiênăcu.
Phnă3:ăTrìnhăbƠyădăliuănghiênăcu,ăcácăphngăphápănghiênăcu.
Phnă4: Ktăquănghiênăcu.
Phnă5:ăKtălun,ăvƠăhnăchăcaăđătƠi.




5


2. NHNG NGHIểN CU TRC ỂY
2.1 Nhng nghiên cu trc đơy v mi tng quan gia s thay đi
công ty kim toán vƠ tình hình tƠi chính ca doanh nghip:
Huson Joher, M. Ali, Shamsher M., Annuar M.N và M. Ariff (2000)
trong nghiênăcuă“ăAuditor Switch Decision of Malaysian Listed Firms: Tests of
Determinants and Wealth Effect”ăđưăxemăxét miătngăquanăgiaăsăthayăđiă
côngătyăkimătoánăvƠăcácăchăsătƠiăchínhănh:ăLiănhunătrênătngătƠiăsnă(ROA),ă
quyă môă côngă tyă (SIZE),ă tngă trngă doanhă thu (TGROWTH),ă đònă byă kinhă

doanhă(Leverage),ătngătrngătƠiăsnăcăđnhă(ACQ),ăliănhunătrênămtăcăphnă
(EPS),ă tă lă thanhă toánă ngnă hnă (LIQ),ă phíă kimă toánă (AUDF),ă loiă báoă cáoă
kimă toánă (AUTYPE),ă vƠă să thayă điă trongă qună lỦă caă doanhă nghipă
(MGTCHG).
SauăkhiănghiênăcuăhaiănhómătrcăvƠăsauăkhiăthayăđiătrongă5ănmăthìătácăgiă
cngăđưăđaăraăđcămtăsăktăquăkhác nhau điăviămiăchăsătƠiăchínhăkhác
nhauănh:ă
ROA nhómădoanhănghipăcóăthayăđiăcôngătyăkimătoánăkimăđcă
tă sută sinhă liă trênă tƠiă snă thpă hnă soă viă nhóm khôngă thayă đi
(3,4%ăsoăviă5,1%).ăTuyănhiên,ăsăkhácăbitătrênălƠăkhôngăcóăỦănghaă
thngăkê.
ACQăcaănhngăcôngătyăthayăđiăkimătoánăthìăcaoăhnănhómăcònăliă
(7,5%ăsoăviă6,5%).
SIZE,ăLIQ,ăLeverageăthìăkhôngăcóăkhácăbitălnăvƠăkhôngăcóănhiuăỦă
ngha.
Săthayăđiătrongăqunătr,ăvƠăsătngătrngătrongădoanhăthuăcóăỦă
nghaălnătrongăquytăđnhăthayăđiăcôngătyăkimătoán.
Tipăđó,ătácăgiăphơnăchiaăthƠnhăcácănhómănh lƠăcôngătyăkimătoánăcóăthngă
hiuăBigă5ăvƠăcôngătyăkimătoánăthng,ăcóă4ăsăthayăđiătngăng:
Thayăđiăcôngătyăkimătoánăthngăviănhau.ă(Tieră2:ănonăBigă5)
6


ThayăđiătăcôngătyăkimătoánăthngălênănhómăBigă5.
ThayăđiăcôngătyăkimătoánăBigă5ăxungănhómăthng.
ThayăđiăcôngătyăkimătoánăBigă5ăviănhau.ă(Tieră1: Big 5)
Kimăđnhăcaătácăgiăcngăđưăchoăthyăgiáăchngăkhoánăcaădoanhănghip thay
điăcóăỦănghaătrongăkhongăthiăgian 10 ngày, 60 ngày trcăvƠăsau ngày công
băbáoăcáoăkimătoánăcóăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán.
CóăsăthayăđiălnăviămcăỦănghaă10%ăviăcácănhómăămtăsăngƠyă

giaoădchănh:ănhómă2ăậ 1: ngày -60ăđnă-8, -8ăđnă-1, nhóm 1 ậ 2 :
là ngày -8ăđnă-1 , nhóm 1 ậ 1 là ngày 8, nhóm 2 ậ 2 là ngày 3.
CóăsăthayăđiălnăviămcăỦănghaă5%ăviăcácănhómăămtăsăngƠyă
giaoădchănh:ănhómă2ăậ 1 ngày -8, -4, -2, 6

Kam C. Chan, Barbara Farrell, Patricia Healy and Picheng Lee
(2011) trongă nghiênă cuă “Firmă Performanceă Followingă Auditoră Changesă Foră
AudităFeeăSavings”,ăđưăchoăthyăgiáăchngăkhoánăvƠăthuănhpăthcătăsauăthuăcóă
quanăhăđngăbinăviăthay điăkimătoánăviên.ăVƠăkhôngăcóăsăthayăđiăđángăkă
nƠoătrongăhotăđngăcôngătyăviăcácădngăthayăđiăcôngătyăkimătoánăkhiăphơnănhómă
Big 4 và Non ậ Bigă4ăđănghiênăcu.ăSăđngăbinăgiaăhotăđngăcaăcôngătyăvƠă
thayăđiăcôngătyăkimătoánăthăhinărõănhtălƠătrcă2003.

Hsihui Chang , C. S. Agnes Cheng , Kenneth J. Reichelt (2009) trong
nghiênă cuă “Market Reaction to Auditor Switching from Big Four to Smaller
Accounting Firms” đưă xem xét tă 2002ă đnă 2006ă bngă phngă phápă phơnă 2ă
nhómălƠăcôngătyăkimătoán ln(Big 4) vƠănhómănhngăcôngătyăkimătoánănh,ăvƠă
mtănhómătrungăbìnhălƠă2ăcôngătyăGrantăThorntonăvƠăBDOăSeidman,ătrongă2ăkă
lƠătrcăvƠăsauăđoălutăSarbanes-Oxley đcăbanăhƠnh.ăTácăgiăcngăđưătìmăthyă
miăquană hă đngă bină caă giáă chngăkhoánă caă nhng doanhă nghip chuynă
côngătyăkimătoánătănhómăBigă4ăxungăcôngătyăkimătoánănhătrongăthiăkăthă
2.ăiuănƠyăphnăánhăvicăcácădoanhănghip tìmăkimădchăvăttăhnăchăkhôngă
phiătìmăkimăchiăphíăkimătoánăthpăhnătrongăkhiăchtălngăkimătoánăkhông
7


thpăhnănhiu.ăNhìnăchung,ăktăquăcaătácăgiăđưăchoăthyăcácăcôngătyăvƠănhƠă
đuătăđưădădƠngăchpănhnănhngăcôngătyăkimătoánănhăhn.

Arezoo Aghaei chadegani, Zakiah Muhammaddun Mohamed and

Azam Jari (2011) trongănghiênăcuă“TheăDeterminantăFactors of Auditor Switch
amongă Companiesă Listedă onă Tehrană Stockă Exchange”ă đưă xem xét 182 doanh
nghipătrênăsƠnăchngăkhoánăTehran,ăviă91ădoanhănghipăcóăthayăđiăcôngătyă
kimătoánăvƠă91ădoanhănghipăkhôngăthayăđiăcôngătyăkimătoán.ăTácăgi đưătìm
thyăcóămiăquanăhănghchăbinăgiaăquyămôădoanhănghipăkimătoánăvƠăsăthayă
điăcôngătyăkimătoán,ătrongăkhiătìnhătrngăkităquătƠiăchínhăvƠăsăthayăđiătrongă
qunălỦădoanhănghipăthìăđngăbin. NgoƠiăra,ăbƠiănghiênăcuăcngăkhngăđnhă
khôngăcóămiăquanăhăgiaăcht lngăcaăỦăkinăkimătoánăviăsăthayăđiăcôngă
tyăkimătoán.

Eko Suyono, Feng Yi and Riswan (2013) trongă nghiênă cu
“DeterminantăFactorsăAffectingăTheăAuditorăSwitching:ăAnăIndonesianăCase”ăđưă
xem xét tiăthătrngăchngăkhoánăIndonesianăviăcáchănghiênăcuălƠăphátă136ă
phiuăcơuăhiăđiuătraăvƠăcóă45ăbngăcơuăhiătrăvătăthángă2ăđnăthángă7ănmă
2012 cùng môăhìnhănghiênăcuălƠăhiăquyăđaăbin.ăKtăquăchoăthyărngătìnhă
hìnhătƠiăchínhăcaădoanhănghip,ăsăcnhătranhăcaăcácădoanhănghipăkimătoánă
vƠăk kimătoánăcóămiăquanăhăđngăbinăviăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán.ă
Trongăkhi,ăphíăkimătoánăvƠăquyămôăcôngătyăkimătoánăthìăkhôngăcóămiăquanăhă
viăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán.

Ervin L. Black, F. Greg Burton, Anastasia Maggina (2012) trong bài
nghiênăcu “ăAuditorăSwitchingăInăTheăEconomicăCrisis:ăTheăCaseăInăGreece”ăsă
dngăphngăphápăhiăquyăđăphơnătíchăcácădoanhănghipăcóăthayăđiăcôngătyă
kimătoánătrênăsƠnăchngăkhoánăAthens.ăKtăquăchoăthyăchăsătƠiăchínhănhă
vnăhotăđngătrênătngătƠiăsnă(workingăcapital/ătotalăasset)ăđngăbinăviăsă
thayăđiăcôngătyăkimătoán,ăcònăcácăchăsăkhácăROA,ăvnăchăsăhuătrênătngă
8


nă (equityă /totală debt),ă tngă trngă trungă bìnhă trênă tngă tƠiă snă thìă đngă bină

trongănmă1,ănmă2ătrcăkhiăthayăđiăcôngătyăkimătoán.

2.2 Các nghiên cu trc đơy v s nh hng ca s thay đi công ty
kim toán đn giá chng khoán ca doanh nghip.
Huson Joher, M. Ali, Shamsher M., Annuar M.N và M. Ariff (2000)
khiănghiênă cuă “ă Auditor Switch Decision of Malaysian Listed Firms: Tests of
Determinants and Wealth Effect”ăđư phơnăchiaăthƠnhăcácănhómălƠăcôngătyăkimă
toánăcóăthngăhiuăBigă5ăvƠăcôngătyăkimătoánăthng,ăcóă4ăsăthayăđiătngă
ng:
ThayăđiăcôngătyăkimătoánăBigă5ăviănhau.ă(Tieră1:ăBigă5)
Thayăđiăcôngătyăkimătoánăthngăviănhau.ă(Tieră2:ănonăBigă5)
ThayăđiătăcôngătyăkimătoánăthngălênănhómăBigă5.
ThayăđiăcôngătyăkimătoánăBigă5ăxungănhómăthng.
Kimăđnhăcaătácăgiăcngăđưăchoăthyăgiáăchngăkhoánăcaădoanhănghipăthayă
điăcóăỦănghaătrongăkhongăthiăgiană10 ngƠy,ă60ăngƠyătrcăvƠăsauăngƠyăcôngă
băbáoăcáoăkimătoánăcóăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán.
CóăsăthayăđiălnăviămcăỦănghaă10%ăviăcácănhómăămtăsăngƠyă
giaoădchănh:ănhómă2ăậ 1: ngày -60ăđnă-8, -8ăđnă-1, nhóm 1 ậ 2 :
là ngày -8ăđnă-1 , nhóm 1 ậ 1 là ngày 8, nhóm 2 ậ 2 là ngày 3.
CóăsăthayăđiălnăviămcăỦănghaă5%ăviăcácănhómăămtăsăngƠyăgiaoădchă
nh:ănhómă2ălên nhóm 1 ngày -8, -4, -2, 6

Stefan Sundgren, Jyrki Niskanen (2009) trongăbƠiă“AudităReportsăandă
StockăMarkets”ăcngă đưăxem xét 237 báoăcáoăkimătoánăvƠă342ă báoăcáoăkimă
soátăniăbătìmăkimăbngăchngăvă tăsutăsinhăliăbtăthngăcaăgiáăchngă
khoán công ty xung quanh ngƠyăkỦăbáoăcáoăkimătoán.ăKtăquăchoăthyăkhôngă
cóăsănhăhngăcóăỦănghaăthôngăkêănƠoăxungăquanhăngƠyăkỦăbáoăcáo kimătoánă
nhngăcóăbngăchngăvătngăriăroăhăthngăsauăngƠyăkỦăbáoăcáoăkimătoán.ă
9

NgoƠiăra,ătácăgiăcònătìmăthyăbngăchngăvăthôngătinămôiătrngăvƠăchiăphíăđiă
dinăchoăcácăkhonăNănhăhngăđnătăsutăliănhunăbtăthng.

Ferdinand A Gul, Woo-Jong Lee trongă nghiênă cuă “Theă Impactă ofă
Mandatory versus Voluntary Auditor Switch on Stock Liquidity in the Korean
Market” nghiênăcuăcácădoanhănghipătiăHƠnăQucăđưăchoăthyăthanhăkhonăcaă
căphiuădoanhănghipăkhôngăliênăquanăđnăsăthayăđiăcôngătyăkimătoán.ăSătácă
đngănghchăbinăcaăthanhăkhonăviăsăthayăđiăcôngătyăkimătoánătpătrungăă
nhngă doanhă nghipă trongă nhómă să dngă dchă vă kimă toánă chtă lngă caoă
xungădchăvăkimătoánăchtălngăthp.ăTrongăkhi,ăcácădoanhănghipăđcăchă
đnhăkimătoánăthìătínhăthanhăkhonăcaoăhnăvƠăchuănhiuăriăroăkimătoánăhn.

Vivek Mande and Myungsoo Son (2012) trongă nghiênă cuă “Doă
Financială Restatementsă Leadă toă Auditoră Changes”ă să dngă phngă phápă thă
trngă đă tínhă toánă tă sută liă nhună btă thngă caă că phiuă doanhă nghipă
(Cumulativeăabnormalăreturn)ătrongă3ăngƠyăxungăquanhăngƠyăxyăraăsăkinăthayă
điăcôngătyăkimătoánăhocăngƠyăthayăđiăbáoăcáoătƠiăchính [-1;1]. Và bài nghiên
cuăđưătìmăthyăbngăchngăcaătăsutăliănhunăcăphiuăcaădoanhănghipătngă
xung quanh ngày xyăraăsăkinătrên.
10


3. D LIU và PHNG PHỄP NGHIểN CU
3.1 D liu.
SădngăcácăbáoăcáoăkimătoánăcaăcácăcôngătyătrênăsƠnăchngăkhoánăVN
Tă476ădoanhănghipăcóăcăphiuăniêmăytătrênăhai sƠnăchngăkhoánăcaăVită
NamălƠăHSXăvƠăHNXătrongăkhongăthiăgianătă2008 đnă2012,ăbƠiănghiênăcuă
nƠyăđưăthuăthpăhnă1939 báo cáo tài chính, tìmătênăcácăcôngătyăkimătoánăcaă
cácămưăchngăkhoánătrongăcácănmătăcácăwebsiteănh:

Cácătrangăwebăcaăcácăcôngăty đcăniêmăyt.

Cách thc chn vƠ lc d liu:
Bc 1: Xem các báo cáo tài chính và báo cáoăkimătoánăcaăcácănmăca doanh
nghipăniêmăytătrênăcă2ăsƠnăchngăkhoánăcaăVităNam, thuăthpăthôngătinăvă
côngătyăkimătoán.ăThcăhinăchnănhngăbáoăcáoăcó tênăcôngătyăkimătoán, và
loiănhngăbáoăcáo không cóătênăcôngătyăkimătoán. Thôngăthngătrongăbăbáoă
cáoăkimătoánăhngănmăcóăcácăphnăsauăthăhinătênăcôngătyăkimătoán:
Phnătrangăbìa caăbăbáoăcáoăkimătoán
PhnăbáoăcáoăcaăBanăgiámăđc,ămcăkimătoánăviên.
Phnăbáoăcáoăkimătoán:ămcăsăbáoăcáoăkimătoán,ăhocăphnăkỦătênăđiă
dinăcaăcôngătyăkimătoán.
PhnăThuytăminhăbáoăcáoătƠiăchính:ămcăsăliuăsoăsánh.ăơyălƠătênăcôngă
tyăkimătoánătrcănmăhinăhƠnh.
Trongămtăsătrngăhp,ăbáoăcáoăkimătoánăkhôngăđcădoanhănghipăcôngăbă
thôngăquaăcácătrangăwebăđinăt,ăhocădoanhănghipăcóăcungăcpănhngăđưăgăbă
11


khôngăluătr,ăvƠămtăsătrngăhpăbáoăcáoăkhôngăthăxemăđc.
MtăsătrngăhpătácăgiăchătìmăđcăbáoăcáoăsoátăxétăhƠngătháng,ăquỦ,ănaă
nm doăcácăcôngătyăkimătoánăthcăhin.ăTrngăhpănƠyătênăcôngătyăkimătoánă
trênăbáoăcáoănƠyăđcăchnăchoăcănm.ăSălaăchnănƠyăphùăhpăviăthcătălƠă
huăhtăcácăcôngătyăthngăkỦăhpăđngăkimătoánăchoăcănm,ăvƠăcácăcôngătyă
kimătoánăthngăthcăhinăkimătoánătrcătngăquỦ,ănaănmăđ gimăápălcă
choămùaăkimătoánăcaăcácăcôngătyăkimătoán.
Trngăhpăbitătênăcaăcôngătyăkimătoánănmătrc tămcăsăliuăsoăsánhăcaă

thuytă minhă báoă cáoă tƠiăchínhălƠă doă côngă tyăkimă toánăkhácăthcă hin,ă nhngă
khôngăcóăsăliuătài chính nmătrc,ăthìăvnăxemădăliuănmănayălƠădăliuăsau
khiăthayăđiăcôngătyăkimătoán.ă
Bc 2: Trongă cácă báoă cáoă đưăthuăthpă đcăă bcă1ătácă giă xem xét nhóm
doanhănghip chaătngăsădngădchăvăkimătoánătănhngăcôngătyăkimătoánă
Big 4(KPMG, Deloitte, Ernst & Young, và PricewaterhouseCoopers) và nhóm
doanhănghipăđưătngăsădngădchăvăkimătoánătănhngăcôngătyăkimătoán Big
4.
Bc 3: Tipătheoăviămcăđíchăxem xét liuăcóăsăkhácăbitănƠoătrcăvƠăsauă
khi thayăđiăcôngătyăkimătoánăhay không,ătácăgiălcăliănhngădoanhănghip có
thayăđiăcôngătyăkimătoán.ăVicălaăchnăđcăthcăhinătheoătiêuăchíăsau:
Mtădoanhănghipătrongăthiă kă dƠiăcóăthă thayăđiă nhiuă ln,ă nhngăsă
nghiênăcuălnăthayăđiăgnăđơyănht.
uătiênădăliuăcóătrcăvƠăsauăkhiăkimătoánănăđnhăđăcóăđădăliuăsoă
sánhătrcăvƠăsau khiăthayăđiăđcăchínhăxác. Vìăsăthayăđiăliênătcăsă
lƠmăvicăđánhăgiá,ăphơnătíchătrănênăkhóăkhnăvƠăthiuăkháchăquanăhn,ă
thmăchíălƠădoăyuătăkhácăkhôngăphiămcătiêuănghiênăcuăcaăđătƠiănƠy.
Bc 4: Tácăgiătipătcăphân nhóm doanhănghipăcó thayăđiăcôngătyăkimătoánă
thƠnhănhómănhălƠănhngădoanhănghipăcóăsădngădchăvăkimătoánătănhngă
côngătyăkimătoánăBig 4 (KPMG, Deloitte, Ernst & Young, và Pricewaterhouse
Coopers)ăđăphcăvăchoăphơnătíchănhóm doanhănghip nhăhngătăBigă4ătrongă
12


phnăsau. PhnănƠyăchiaălƠmă4 loiădăliu:
Nhómă1:ănhng doanhănghipăcó sădngădchăvăkimătoánătăcácăcôngătyă
kimătoánănh (khôngăphiăBigă4)ăchuynălênăsădngănhómăBigă4.
Nhómă2:ănhng doanhănghipăsădngădchăvăkimătoánătăcácăcôngătyă
kimătoánăBig 4ăxungăcácăcôngătyăkimătoánănh.ă
Nhómă3:ănhng doanhănghipăthayăđiăsădngădchăvăkimătoánătrongă

nhómăBigă4ăviănhau.ă
Nhómă 4:ă nhng doanhă nghipă thayă điă să dngă dchă vă kimă toánă tă
nhngăcôngătyăkimătoánănhăviănhau.ă
Thngăkêăsălngăbáoăcáo kimătoánăca cácădoanhănghipăđcălcăquaăcácă
nmătă2008ăậ 2012 nhăsau:
Bng 3.1.1 - Thng kê s lng báo cáo kim toán các nm nh sau:
NMă
2008
2009
2010
2011
2012
Tng
Sălngăbáoăcáoăkimătoán
203
321
467
474
474
1939

Thngăkêăsălngăcác doanhănghipăđcăxemăxét
Bng 3.1.2 - S lng doanh nghip trong mu
S lng doanh nghip

476
100%
Trongăđó:
HSX
217

45,5%

HNX
259
54,5%

SălngăcácăbáoăcáoăkimătoánăcácăcôngătyătrênăsƠnăchngăkhoánă(Côngăty)ăcóă
trongămuăđcăphơnătheoăngƠnhănhăsau:




13


Bng 3.1.3 - S lng doanh nghip phơn theo ngƠnh
Mã
ngành
Ngành
SălngăDN
1
Btăđngăsn
47
2
Côngăngh
20
3
Dchăvăbánăl
16
4

ădùngăcáănhơnăvƠăđăgiaădng
23
5
Duălchă&ăGiiătrí
10
6
HƠngăhóaăvƠădch văcôngănghip
74
7
Hóaăcht
14
8
Ọtôă&ălinhăkinăphătùngă
6
9
Phngătinătruynăthông
4
10
Tài nguyên
44
11
Thcăphmă&ăăung
50
12
Vinăthông
2
13
Xơyădngă&ăVtăliu
155
14

Yăt
11

Tng
476

Bng 3.1.4- Bng thng kê mô t các ch s tƠi chính ca mu
Descriptive Statistics

N
Minimum
Maximum
Mean
Std. Deviation






ROA
1939
64893996
.7311703904
.078020774104
.09733429767
Revegro
1939
0
103

1.16
2.366
FixAssgr
1939
0
19
1.14
.703
EPS
1939
-1.03585008E4
3.2341646E4
2.73615458079E3
3.24868734E3
Lev
1939
.00900571846
.977907175102
.52888548512955
.218114708388
MEBE
1939
.11
14.96
2.0126
1.79415
LIQ
1939
.01811866652
4.605847016

.739256276654
.423038293525







Bngă3.1.4ăchoăthyăsălngămu,ăgiáătrănhănht,ălnănht,ătrungăbìnhămuăvƠă
đălchăchunăcaămu.ăCácăthôngăsăchoăthyăbinăđngălnătrongămu,ănhăvyă
14


lƠăcácădoanhănghipăcóăsăkhácăbitănhauărtăln,ănhngăchaăthăhinărõ.
Thu thp thông tin v ngƠy ký báo cáo kim toán.
TiăthătrngăVităNam,ăsăcôngăbăthôngătinăcaăcácădoanhănghipăniêmăytă
cònăchaăđcăthcăhinăquytălităvƠ chunăhóa,ănênăngƠyăcngăbăbáoăcáoăkimă
toánănhăđngăcôngăbáo,ăthôngăbáoătrongăđiăhiăđngăcăđôngăchămangătínhăthă
tc.ăCùngăviăsăphátătrinăcaăcôngănghăthôngătinăvƠăhăthngătruynăthôngănhă
internetăthìăhuăhtăcácădoanhănghipăkhiăcóăđcăbáoăcáoăkimătoánăsăđngătiă
lênăwebsiteăcaă doanhănghipămìnhănhămtăcáchăcôngăbăthôngătin.ăChínhăvìă
vy,ătrongă nghiênă cuă nƠyăxemăngƠyăkỦă báoă cáoă kimătoánă nhă ngƠyăcôngăbă
thông tin tƠiăchínhădoanhănghipăraăcôngăchúng.
ThuăthpăthôngătinăvăngƠyăkỦăbáoăcáoăkimătoánăcaănhngănmăcóăthayă
điăcôngătyăkimătoán
ThuăthpăgiáăchngăkhoánăcaădoanhănghipăxungăquanhăngƠyăkỦăbáoăcáoă
kimătoánătrcăvƠăsauămtătháng.
ThuăthpăchăsăchngăkhoánăVNIndexăxungăquanhăngƠyăkỦăbáoăcáoăkimă
toánătngăng.

3.2 Phng pháp nghiên cu
3.2.1 Các bin đc s dng trong bƠi nghiên cu
Sauăđơy là các bin đcăsădng trong phân tích:
Lev:ăđònăbyăcôngăty =ăTngăsănăphiătr/ăTngătƠiăsn.
“HăsănătrênătƠi sn”ălƠăchătiêuănƠyăphnăánhămcăđătƠiătrătƠiăsnăcaă
doanhănghipăbngăcácăkhonăn.ăTrăsăcaă“HăsănătrênătƠiăsn”ăcƠngăcaoă
cƠngăchngătămcăđăphăthucăcaădoanhănghipăvƠoăchănăcƠngăln,ămcăđă
đcălpăvămtătƠiăchínhăcƠngăthp.ăTuy nhiên, lưiăvayătăcácăkhonănăđcăxemă
lƠăchiăphíăhpălỦăkhiătínhăthuăthuănhpădoanhănghipănênădoanhănghipăđcăliă
văthu,ăchiăphíăsădngăvnăvayăthpăhnăchiăphíăsădngăvnăch.ă


15


LIQ: Hăsăthanhătoánăngnăhnă=ăTƠiăsnăngnăhn/ăNăphiătrăngnăhn.
"Hăsăkhănngăthanhătoánănăngnăhn"ălƠăchătiêuăchoăthyăkhănngăđápă
ngăcácăkhonănăngnăhnăcaădoanhănghipălƠăcaoăhayăthp.ăNăngnăhnălƠă
nhngăkhonănămƠădoanhănghipăphiăthanhătoánătrongăvòngămtănmăhayămtă
chuăkăkinhădoanh.ăNuătrăsăcaăchătiêuănƠyăxpăxăbngă1,ădoanhănghipăcóăđă
khănngăthanhătoánăcácăkhonănăngnăhnăvƠătìnhăhìnhătƠiăchínhălƠăbìnhăthngă
hocăkhăquan.ăNgcăli,ănuă“Hăsăkhănngăthanhătoánănăngnăhn”ă<ă1,ă
doanhănghipăkhôngăboăđmăđápăngăđcăcácăkhonăn ngnăhn.ăTrăsăcaă
chătiêuănƠyăcƠngănhăhnă1,ăkhănngăthanhătoánănăngnăhnăcaădoanhănghipă
cƠngăthp.ă

MEBE =ăGiáătrăthătrng/ăGiáătrăvnăsăsách.
GiáătrăthătrngăcaădoanhănghipălƠătngăgiáătrăcaăcácăcăphiuăthngă
đangăluăhƠnhănênăđcăcácănhƠăđuătăchpănhnătiămtăthiăđim.ăChínhăvìă

vy,ăgiáătrăthătrngănƠyăchínhălƠăgiáătrăcaăphnăvnăchăsăhuăđangăđcă
đnhăgiáătheoăthiătrng.ăTălă“Giáătrăthătrng/ăGiáătrăvnăsăsách”ăthăhină
quyămôăcaăthătrngăđnhăgiáăvnăchăsoăviăvnăbanăđuăcaădoanhănghip.ăgiáă
trănƠyăcƠngăcaoăthăhinădoanhănghipăcƠngăđcăcácănhƠăđuătăđánhăgiáăcao.

ROA:ăthuănhpăròng/ătngătƠiăsn.
Khă nngă sinhă liă caă tƠiă snă phnă ánhă hiuă quă să dngă tƠiăsnă ă doanhă
nghip,ăthăhinătrìnhăđăqunălỦăvƠăsădngătƠiăsn.ăChătiêuănƠyăchoăbităbìnhă
quơnămtăđnăvătƠiăsnăsădngătrongăquáătrìnhăkinhădoanhătoăraăđcăbaoănhiêuă
đngăliănhunătrcăthu.ăHayămtăđngăbăraăcaănhƠăđuătăsămangăliăđcă
baoănhiêuăđngăliănhun.ăTrăsăcaăchătiêuăcƠngăcao,ăhiuăquăsădngătƠiăsnă
cƠngălnăvƠăngcăli.


16


ReveGro:ăTălătng trngădoanhăthu.
PhnăánhătălătngătrngăcaădoanhăthuănmănayăsoăviănmătrcălƠăbaoă
nhiêu. TălănƠyăcƠngătngăcaoăhnă1,ăchngătădoanhănghipăcƠngănălcăkinhă
doanh nhiuăhnăsoăviănmătrc.
Tălătngătrngă
doanh thu
=
Doanhăthuănmănayăậ Doanhăthuănmătrc
Doanhăthuănmătrc

FixAssGrow: tălătngătrngătƠiăsn căđnh.
PhnăánhătălătngătrngăcaătƠiăsnăcăđnhănmănayăsoăviănmătrcălƠă
bao nhiêu. Thăhin,ăvicădoanhănghipăcóămuaăsmămiăhay thanh lý tƠiăsnăcă

đnhăhay không? TălănƠyăcƠngătngăvƠălnăhnă1ăthăhinădoanhănghipăđangă
đuătăthêmăchoătngălai.
Tălătngătrngă
tƠiăsn căđnh
=
TƠiăsnăcăđnhănmănayăậ TƠiăsnăcăđnhănmătrc
TƠiăsnăcăđnhănmătrc

EPS: Liănhunăsauăthuătrênă1ăcăphn.
PhnăánhămcăliănhunămƠăcácăcăđôngăthngăthuăđcătrênămiăcăphiuă
thngălƠăbaoănhiêu:
Liănhunăchoămiă
căphiuăthng
=
Liănhunăsauăthuă- Cătcătrăchoăcăphnăuăđưi
Săcăphiuăthngăbìnhăquơnă
EPSăthăhinărõănétăhnăchoănhƠăđuătăcăphiu.ăThăhin,ătìnhăhìnhăkinhă
doanhăcóălưiăhayăkhôngăcaădoanhănghip.ăMtăkhonătinăđuătăsămangăliăchoă
nhƠăđuătăbaoănhiêu.ăăEPSălƠăcnăcăđăsoăsánhăviăcácădoanhănghipăkhác đă
tìmăkimă

17


Cácăbinămôătătrênăthăhinămtăsăđcătínhăcaădoanhănghip:
- c tính tƠi chính vƠ ri ro tƠi chính:
NhngăđcătínhătƠiăchínhătrongăbƠiănghiênăcuăcóăliênăquanăkhănngăcôngătyă
riăvƠoăvùngăkităquătƠiăchínhă.ăcătínhătƠiăchínhăđuătiênălƠăđònăby.ăCôngătyă
sădngăđònăbyătƠiăchínhăcaoăthìănhiuăkhănngăđiămtăviăkităquătƠiăchính.ă
SădngăquáănhiuăđònăbyătƠiăchínhăcngăcóăthăhnăchătínhălinhăhotăcaămtă

côngătyăkhiămunătheoăđuiănhngădăánăđuătăcóăliănhun.ăTácăđngăcaăvică
thayăđiăcôngătyăkimătoánălênăđònăbyăphăthucăvƠoăvicăcôngătyăthcăhinăsă
dngăítăNăhnătrongăcuătrúcăvnăcaămìnhăđ hăthpăđănhyăcmăriăroătrongă
cácălnhăvcănƠy,ăhayămun riăroătƠiăchínhănhiuăhn. ChăyuănhtăchínhălƠăriă
ro trong thanhătoán,ăápălcătrongăthanhătoán.ăTuyănhiên,ănuăqunălỦăNătt,ătcălƠă
côngătyăcngăđangătităkimăchiăphí sădngăvnăttăvìăchiăphíăsădngăvn vay
thpăhnăchiăphíăsădngăngunăvnăchăsăhuănhăláăchnăthuăThuănhpădoanhă
nghip.
Chínhăvìăvy,ăhaiăbinăLevăvƠăLIQăkhiăphơnătíchăcùngănhauăsăcóătácăđngălnă
hnăvƠăcăthăhnăkhiăđánhăgiáăđcătínhătƠiăchínhăcaăcôngăty.ăKhôngăđánhăgiáăvă
mcăđ,ătrìnhăđăqunălỦăcngălƠăthiuăsótăcaăđătƠi,ăvìăkhiăsădngănhiuăNă
nhngăqunălỦăttăthìădoanhănghipăcngătnărtănhiuăthiăgianăchoăvicălênălchă
thanhătoánăđăgiiăquytătìnhătrngăNăliênătcăđnăhnăphiătrămƠăquênăđiăvică
tngă trngă trongă doanhă thu.ă Thcă tă hină nayă cngă choă thy,ă nhiuă doanhă
nghipăkhôngăloătngătrngădoanhăthuămƠăchăsuyănghăchoăvicălƠmăsaoăchimă
dngăđcănhiuăvnăhnămƠăthôi.
- c tính th trng:
cătínhăthă trngăcungă cpă thôngătină vă cácă vnă đă liênă quană đnăchngă
khoánăcaăcôngăty.ăGiáăthătrngăcaăcăphiuăcôngătyălƠăthcăđoăgiáătrăthă
trngăcaătoƠnăcôngătyămtăcáchăhuăhiu,ăvìăgiáăchngăkhoánăđcăthătrngă
nhƠăđuătăchpănhn.ăChínhăvìăvy,ătălăgiáăthătrngătrênăgiáăsăsáchăkătoánă
thăhinăđcăgiáătrăcaăcôngătyăđcănhƠăđuătăchpănhnănhăthănƠo?ăKhiăthă
trngăchngăkhoánăminhăbchăthôngătinăthìăchătiêuăEPSăcaămtăcôngătyăcngă