CÁC CHIẾN LƯỢC PHÒNG NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP ĐỒNG GIAO SAU VÀ KÌ HẠN

LOGO
CÁC CHIẾN LƯỢC PHÒNG
NGỪA RỦI RO BẰNG HỢP
ĐỒNG GIAO SAU VÀ KÌ HẠN
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa và không phòng ngừa rủi ro
PHÒNG NGỪA
KHÔNG PHÒNG NGỪA
RỦI RO
Add your company slogan
LOGO
Tại sao công ty phòng ngừa rủi ro?
Hiệu quả hơn các cổ đông tự thực hiện
Giảm chi phí phá sản
Tiết kiệm thuế
Các giám đốc muốn làm giảm thiểu rủi ro trên tài sản
của chính chủ sở hữu,những tài sản này phụ thuộc vào
thành quả hoạt động của công ty
Chuyển tải tín hiệu đến các trái chủ tiềm năng
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Tại sao công ty không phòng ngừa rủi ro

Giảm đi các khoản lỗ nhưng cũng giảm đi các
khoản lãi tiềm năng .

Phòng ngừa rủi ro phải có chọn lọc ,nghĩa là một
số rủi ro nhất định nào đó giảm đi trong khi vẫn
duy trì lại một số độ nhạy cảm cần thiết nhằm tận

dụng những ưu thế nhất định của chúng.
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO

Phòng ngừa rủi ro là một thành phần của
một tiến trình tổng thể hơn được gọi là quản
trị rủi ro đó chính là sự liên kết giữa mức
độ rủi ro thực sự và mức độ rủi ro mong đợi
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Các khái niệm phòng ngừa rủi ro
www.themegallery.com
VỊ THẾ MUA
VỊ THẾ BÁN
PHÒNG NGỪA VỊ THẾ
BÁN
PHÒNG NGỪA VỊ THẾ
MUA
Add your company slogan
LOGO
Vị thế mua

Những nhà đầu tư đang ở trong trạng thái nắm giữ (sở
hữu) tài sản được gọi là những người “đầu cơ giá lên”.

Họ có xu hướng đẩy giá lên cao vì giá càng tăng thì vị
thế mua càng có lời.
www.themegallery.com

Add your company slogan
LOGO
Vị thế bán

Những nhà đầu tư đã thực hiện bán khống hoặc đang
ở trong trạng thái nợ tài sản (phải mua lại tài sản trong
tương lai) được gọi là những nhà “đầu cơ giá xuống”.

Họ có xu hướng đẩy giá xuống thấp vì giá càng giảm
thì vị thế bán của họ càng có lời.
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế bán

Phòng ngừa vị thế bán là phòng ngừa bằng
cách bán trên thị trường giao sau
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế bán
Tháng 02
440
420
Tháng 09
Vị thế bán
lỗ $20
•
Bán GS tháng 10 với giá $420.
•

Giá GS tháng 10 tăng lên là
$440, lỗ $20.
Add your company slogan
LOGO
Giao ngay
Giao sau
Vị thế
bán lỗ
$20
Tháng 02
440
400
Tháng 09
Vị thế
mua lãi
$20
420
•
Basic được giả định là
một hằng số không đổi
vì thế giá giao ngay
cũng tăng $20, từ $400
lên $420.
•
Nhà sản xuất sẽ bán
hàng hóa trên thị
trường giao ngay và
thu về $20 lợi nhuận.
Phòng ngừa vị thế bán
Add your company slogan

LOGO
Phòng ngừa vị thế bán
Giao ngay
Giao
sau
Vị thế
bán
lãi
$20
Tháng
02
44
0
40
0
Tháng
09
Vị thế
mua lỗ
$20
42
0
•
Giá giao ngay giảm $20.
•
Vị thế bán giao sau có
được lợi nhuận là $20.
•
Khoản lãi này sẽ bù đắp
lại khoản lỗ trên thị

trường giao ngay).
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế mua

Phòng ngừa vị thế mua là phòng ngừa bằng
cách mua trên thị trường giao sau
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế mua
3,25
2,90
Tháng 02 Tháng 09
Vị thế mua
lỗ $0,35
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế mua
Giao sau
lỗ $0,35
Giao ngay
lãi
$0,35
Tháng 02
3,25
2,65
Tháng 09
2,90
3,00

Add your company slogan
LOGO
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa rủi ro thông qua hợp đồng giao sau
không đặt thành vấn đề quan trọng đối với các biến
động tăng lên hay giảm xuống của giá giao sau
miễn là giá giao ngay thay đổi theo cùng một chiều
hướng và với cùng một mức độ giống như giá giao
sau.
Add your company slogan
LOGO
RỦI RO BASIC
Add your company slogan
LOGO
Rủi ro basic

Basic là thước đo nói lên mối quan hệ giữa hợp đồng giao sau
và hợp đồng giao ngay.

Basic thể hiện chênh lệch giữa giá giao ngay và giá giao sau.
Basic = Giá giao ngay – Giá giao sau
Ví dụ:

Basic = $350 giá giao ngay – $320 giá giao sau = + 30 basic

Basic = $210 giá giao ngay – $240 giá giao sau = – 30 basic
Add your company slogan
LOGO


T:thời gian đáo hạn

t:thời gian trước kì đáo
hạn

S0:giá giao ngay hôm nay

f0:giá giao sau hôm nay

ST:giá giao ngay lúc đáo
hạn

fT:giá giao sau lúc đáo
hạn

St:giá giao ngay trước kì
đáo hạn

ft:giá giao sau trước kì đáo
hạn

π :lãi từ chiến lược

b0: S0 – f0 (basic ban đầu)

bt : St –ft ( basic tại thời
điểm t)

bT:ST –fT ( basic tại thời

điểm đáo hạn)
www.themegallery.com
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế bán
(phòng ngừa vị thế bán) =

Nếu được lưu giữ đến ngày đáo hạn:
Π (phòng ngừa vị thế bán) =
www.themegallery.com
0
00
00
)()(
)()(
bb
fSfS
ffSS
t
tt
tt
−=
−−−=
−−−
0
00
)()(
b
ffSS
TT

−=
−−−
Add your company slogan
LOGO
Phòng ngừa vị thế mua
Π (phòng ngừa vị thế mua)
Nếu được lưu giữ đến ngày đáo hạn:
Π (phòng ngừa vị thế mua)
www.themegallery.com
0
00
)(
bb
ffSS
t
tt
+−=
−++−=
0
00
)(
b
ffSS
TT
=
−++−=
Add your company slogan
LOGO

Mẫu hình chi phí lưu trữ


Mẫu hình thị trường nghịch đảo

Mẫu hình chi phí chuyển giao
Add your company slogan
LOGO
Mẫu hình chi phí lưu trữ
Chi phí lưu giữ là những biến phí cho việc nắm giữ tài sản từ tháng này cho
tới tháng sau: θ = s +iSo
Ví dụ: tháng 11: giá bắp là $3/giạ, i = 5% => iSo = $0.015/ giạ
Mẫu hình chi phí lưu giữ: phổ biến cho những hàng hóa có thời kỳ thu
hoạch ngắn và được lưu trữ tồn kho quanh năm.(hình11.8)
Tháng 12
Tháng 5
Tháng 3
$3,015
$3,06
$3,09
Giá giao ngay $3,00
Add your company slogan
LOGO
Quan hệ giữa chi phí lưu giữ và giá giao sau được xem
như là một “điều kiện cân bằng” cơ bản trên thị trường
Basic giống như một loại giá cả, hàm ý trong đó một tín
hiệu để thực hiện các giao dịch trên thị trường giao sau.
Mẫu hình chi phí lưu trữ