TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT
Giáo viên hướng dẫn
TS. PHẠM THẾ TRI
Sinh viên thực hiện
NGUYỄN TUẤN HUY
MSSV: K134020137
Lớp: K13402
ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ
ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM
(VINAMILK)
TP. Hồ Chí Minh - 2014
TIỂU LUẬN MÔN QUẢN TRỊ HỌC
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - LUẬT
TP. Hồ Chí Minh - 2014
ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ
ĐẾN HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM
(VINAMILK)
TIỂU LUẬN MÔN QUẢN TRỊ HỌC
Giáo viên hướng dẫn
TS. PHẠM THẾ TRI
Sinh viên thực hiện
NGUYỄN TUẤN HUY
MSSV: K134020137
Lớp: K13402
NHẬN XÉT CỦA GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN
MỤC LỤC
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
I. LỜI MỞ ĐẦU
1. Lý do chọn đề tài:
!"#$%&"'()'**+, -/,%0123
456"72"89:;!"-$!"#,%&"'"<"=>? ,
%&" $,@-4-:)1234A2%&")B";!"-':2CDEFF
!2GH9I!%0123?,)C%&":;!"-+,)I!,'J2
!"#9
&"3K2L!2%&")3+()B";!"-?, $;"-+4
?(.+, L!2)M2#N6 )?,72O)9; &
P+Q)4IR'")*;!"-JL? I72"&%0
>A-%&")3+($;"-+4'S,)I6?!):6"%Q'.)'*6$
C!-"'=-5323L!29$66CO)06,)J2M"$
K472O),#),>*T$-U.!"#$? '
?LJ- ?,4V'?N>66,%&";!"-D
;"-+4)J>0P+Q)K2L&"?,)J)M)+()456"N)(>9
/)C!+,)J>0)W2$>XN)DD4?Y-I6?,6,
)'T)M'() '>Z(>? %Q>*T)B")I#9
2. Đối tượng nghiên cứu:O)B"-I?Y-I)M0U'
6:'.456")B")I#[>J\]G&";!"-\;"-+4]9
3. Phương pháp nghiên cứu: D-T2?3'K72"%Q 5^)B"J#?,
52#%2#+2=)B")*X$I72"?!)D-T2Q)?,>XN)%O+!2$
+!2W)3>?,K0+,4W)$4_@'()"25`U+ >9
4. Kết quả nghiên cứu: a-)8'K,,#'T?=5b)*)4Y@)c4
W))Z%Q 5^)B"J#'T>XN)&0U)B"-I?Y
-I?,672*D6:'.456")B"I#G&";!"-\;"-+4]$
R'M)M&' 720)+()M>>J>*d@+Q)):
")B")I#6-I72O)9672*DQ)!%e4I
*4f&2%M?K.52)cDW)$?D?=#g-3-6
='()%Q'**)cM>h)B"J#'TC,?'()6,!L9
i
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
II. PHẦN NỘI DUNG
CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT LÝ THUYẾT QUẢN TRỊ HỌC VỀ CÁC YẾU TỐ
MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ
1.1. Yếu tố kinh tế:
X#+,#2O72"83)B"-I?Y-I$*)'.3-:'
-IC6)B")*)+6:DW)[)W)4*)"29*)#2O)B"-I
4C"6`-2`X+Q)$*)0$@%23+"6'.$)3
+()B",720$)N%*),)N?,2)B", )$4*),$,
)2)3>999&C'.6K4?R":6"&)L.$?R":6"
&2#)L)6)*),72096K4)B" )6&
4D@U+b)U-W)?R">0$K2)I#'S)M'()-W))J2,#
),@'O? 'J2?,)MT5d5,D-4-K22`,2#L$'T
-U.6:'.%0123456"9<4K464D%2#6*$
-W))J2%b0--:$j+!3!>@?,+(2=C2k>9
1.2. Yếu tố kĩ thuật công nghệ:
M-)*)#2O,#,#),72"8?,)MhY"72#''-I
):"$*)'. )*)72#''"#2O)LC03:6
40@):")B"%0>A-'M+,)3+(?,*C*9l6"
8))I!*)'.')>N)*C!)B")*)56"!>$72"'M:6
40@):")B"%0>A-M?,40@):")B"56"
!>M)29!"# 'S)2#TR):"?K*%"):
"?K)3+($):"&")*)%0>A-?,5)?b)M,-+(46"
8))I!)"69
l_2=?,)I!- %em>)*))L%U%01236 ):6"'()
&!4_2=?,)I!>g6n-"C?,*"C6,C.
)L%U%01234_2=)B"K472O)5X$'X#+,K'K'T)*)56"!>
['?,X)"640@):")B"-D9
o
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
1.3. Yếu tố văn hóa, xã hội:
*)+Q)+(?@M"?,1S.+,&C'[63)0)*)6:'.
)B"!O1S.$)m)MT*)'.'&6:'.)B"[)W)?,
-W))J2'O? )*)%0>A-"#5)?b)B" 56"!>9P5X.)'K2
)M !O1S.?,?@M"C"6`->6)*)W1p$T!Cn*
'.$K-$*?K-/1S.9&-6-2O$?8$W)$*65b)?,
&=>b))B"5X)6 1S.+2I+2I*)'.-:?,6-I
C6)B" [)W)9
1.4. Yếu tố chính trị, pháp luật:
*)#2O,#0UQ)>'?!)'K2)j)*)6:'.)B"[
)W)92"'T-$*'.)B",)N672"!'O.?,'O6:6
12.=>72O)'S:6"-I?Y-I0U%X2%q) -I
)B"[)W)9*)#2O)N$>*>+2=$?,'K2)MT?R")M*)
'.:)?R":6)L.)6[)W)9
1.5. Yếu tố đạo đức:
8?,-8[)W)61S.6:'.+2I+2I)2%Q*)'.
)B"+2X$':6+N9&72"'T-':6'W))M0U')*)W1p
)B")*),720L? "2$'&+"6'.$'
4*),92#q)?K':6'W))<)MTU, )L%U)6?!)',6:6,
720+Ng672"'T-4*)"2)B"-P )9
1.6. Yếu tố môi trường quốc tế:
O? >J+ )*)[)W)$-I72O)%e)M*)'.3-:
?,6&)I#)2W)*)2`,2#U )6,"#):"?
)*)'OB72O)9J-72"8)B")*)+Q)+(72O)'S@+'*4T
4 [)W)72#'72O)M"?,2)*)%0>A-"#5)?b)B"-D
" )6,92#',456"72O):6"K2)L
.>*T)c'/"&*)W)6+ ) [)W)-,'<f
[)W)$)I#'M)J)M>L $6:)'456">Z(>9
r
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
CHƯƠNG 2: GIỚI THIỆU VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIỆT NAM:
2.1. Giới thiệu sơ lược:
Vinamilk+,8q)B"Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam\Vietnam Dairy
Products Joint Stock Company] )I#%0123$456"%&"?,)*)%0
>A-R%&")cC-*#-M)+72":;!"-9
Ng656"%O?,%0+($;"-+4+,,%0%23%&",'J2:
;!"-9H"-b)%0>A-)B";"-+4C"6`-s%0>A-)B+Q)+,%&"
)?,%&"C.t%0>A-)M*).-%&"'/)$#62@?,#62
2O$4g-?,>M-*9;"-+4)2)3>)6 &5"-b))*)
%0>A-$L??,72)*)C"6CD)MK2+Q")839
R4Cq'J2'?,66:'.@-uvwr$I#'S1X#5Q!O>X
>O.3:;!"-?,'S+,-'<CA#'T !2)*)%0>A--
)x>$%&"'=2,$ )2O'M)"?,)"yx)69
!:I#=>2)*)6:'.456"?,6'"@
U-::;!"--,g6a26-66+,@UCD72Xw9zo{9
">J%0>A-'()%0123:)N,-*#? [)I%23460
owF9iFr3%&"-P@-9I#%U&2 -:+ >X>O.+ )0
)$'M+,'K24!2=+('T)mI'"%0>A-'%O+(+
25Z9G0>A-I#)B#2'()2b:;!"-?,)c
1234A2%")*) )6,|)$"->2)"$q)$+>g%?,
_9
2.2. Lịch sử hình thành và phát triển:
GQD,?,>*T)B"I#)[>J%&";!"-'()4*72*6
}"'8")Ns
• Giai đoạn 1976 – 1986 :
G"24>720},-*#G&"56)'.)c'T+:%"2@-uvwos,-*#
%&"O3\KX+,,-*#~6g-6%]t,-*#%&"8\K
X+,,-*#6%2?"]t?,,-*#%&"•.Hg+")\g%+g]DD%0123
/>K24M4@>W):>s-*#-M)C:K2$>bZ2O$
2#+!2O4I96'K24!'M$)I#?^'0-C06 +(,
3''T>b)?b25Z$'O()B#2+,,$C!
?,€g-9
w
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
=,N)6"'6:,#$@-uvzr)I#'(), )
/2X)L+"6'.:•"9
• Giai đoạn 1987 – 2005 :
4•uvzw‚uvvrs'X#+,"'6:4M4@6%0123456"
M)2)B"'3 )$)L)=>272"+2C"6)3>4*/K+,-0-
>'.>*T)B"K49Q)!'+O'[- )B", )$)I
#'S)B'.+=>>L*>*T)*))L%U%0123?,456"6,
72O)s4I>b),-*#%&"C.Hg+")?,6@-uvzz\,-*#C:%"24
>720)"'()%p")&"]? 4>NEFF9FFFGHCn)N"#
K)B")*C.ƒ4_%6 )$4!-)6, )E$o!2GH%6?
>L*C"'J224_% )6,9*}@-uvvi$,-*#%&",.
'()4*,?,'?,66:'.%"2E@-1X#5Q9X#+,,-*#%&"'J2
UK•q)'()1X#5Q%"2,#0>M9/)C!R@-uvvu$=
W)„J-72"8)BL)B"0?K…*TI‚†X-ƒ
!>q? I!>)C?,1X#5QII- +,!-?b72"
8,'J2'T['DDlƒ‡S.ˆ$)I#'S:6+=>?Z
2#+!2.'"$'J2>*T)@2IC<%&"6II$Q)!
)BL)B"0?K+-I‚I$+,-)L%U)6)2#T5))L)32
I‚I!>g6'+O4- )B"092.)…)*)-:
qˆ'S'()D,9
; ?!)':K2,Q2g6)L)- $@-uvvu)I#'()/
2X)L+"6'.:D?,@-uvvr'(), )/2X)L
+"6'.:39
4•uvvr‚EFFos;K456"$-:5:'[- )L)2b%0
>A-t*>5b)*))N%*)(>+h'O? !O2b?,25Zt
T4")LD%&"8)''`'3#-:>CnK2D
W)>Z(>9"'6",#)I#'S-U'()1234A2%")*)
)2'I$G$4MNa?,•q)_$4-:)1234A2
6r@-\Cq'J21234A2Ru@-uvvz]':iwv!2'I+"_9@-EFF}$
>*2#,720)B")I)2.)'[- '`Q)!'+O4
)B"0$)I#)2#T%"6:'.g6-ID)[>JM"n-Q)
z
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
!)BL)B", ):6"+6:D56"!>)MK2%U&2$6
'M)M'I'06+"6'.'T%p5b)"63!27202`?O$,%0
?,6-b)'N)>*T%0123456"$:6'.+Q)-:-e?,)L)720
+h@'.)656"!>$>*2#?"<+,-)B=%Q)B"+"6
'.$)B")['I?,@)%Q*-%*)B"1S.'O? 56"!>$'0-
C06,<"+(N)56"!>?,+"6'.9
MTM72*D12#%2ORuvvr @-EFFo$%0123456"
4IR'()X)"6?,>*T$O)'.@U,@-Ruo‚
io{$56"2@Ru$o'E$r+Jt.>X%*), )@Ru$u'r$o
+Jt>J;"-+4)-woƒvF{Z#R)B+6:%0>A-t1234A2
@5Jg6R@-sREz!2GH\uvvz]+urz!2GH\EFFE]t[
%0+(%0123,@-2CD':EEF‚EoF!2+N9G0123+2I+2I
q? $+2I+2I['6-8'K24!4M4@>W):>)B")L
)C"'J2)cK24M4@1S.6R"'6:9;Z2#+!2
.'"'()>b)>*T:6'K24!0-5J=>4A22#+!2
)X'O123=>t%p5b)M!2720)*)2`?O?,'J2)M!2720)*)
5Q*>*T%0123$6'M1X#5Q %O,-*#- s,-*#%&"
JL\*o‰EFFu]t,-*#%&"•D\*o‰EFF}]ts,-*#%&"
G,<\*v‰EFF}]ts,-*#%&"!\*r‰EFFo]ts,-*#%&"
GL\*uE‰EFFo]9c6"'6:,#)I#,+=>‡N!>
l6?=G,<\*}‰EFF}]n-'0-C065)?b?=)2#T$>b)?b
4*),2b%0>A-;"-+49/4*))I#>b)X)"6D
'.46"8))I!$'[- 4_2=:6K2-/,- $)3+()"69
[- )I*)720+h+"6'.$',6:6$1X#5Q)M)3+('.c720
+h$)IX+,K$1*)'*'.+"6'.)M4Š+2=$)M4_2=$)M@
%23)"69"-")M!2720)I*)1S.$)@-+6)0!'%O?=)3$
J)6*C.)IX?9
**&,Q2)0 72*D'[- )I#?5Q'(),
)>6/5"!2ܠΥ?,6@-EFFF?,4m)
"'6:uvvr‚EFFoI#'()/2X)L.)+=>:•"9
v
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
Giai đoạn 2005 – đến nay:
G"2K2@-'[- )L)720+hg6-ID)[>JM"$)I#'S':
,N)3123%q)?K>*T%0123456"9*))j2>*>+!,
)"6'K2?(%6? @-)2O )4)[>JM"M>>J4If?,6
%Q@6")B"K4 ),s[56"2R@uzz{t+(2=
%"22@o$E+JtŠ%23+(2=%"22‰?O)B%U&2@wo{t.>
X%*), )@i$r+Jt'J2,,Š'`!':<"-*#-M)
Cƒ)I!t4-:)1234A2':iii$w!2GH%0+(%0123
2CD,@-':orF,3t2-2"%&"L@,@-RuF‚
uw{%0+(?,*t[?O%U&2)B@,@-'"#\EFuu]':
)6%Ouu,Š'`t2=>CD72X)B"+"6'.@rz{9*)
,-*#)B"I#+2I2XB2#q)%0123>0q? $5Q"
2)J2)B"'T'K2)j46:)%0123)6>Z(>9;K4
56"s)I#Q)!)+())-+Ywo{>J6,72O)t-U.
6'M+3#.'"+,-2X-tA#-:?,>B'K2'T-
C*+€3)0-8?Z$'"C,+S[)B")0 )? -:+ 3-:
C"6`-uz},>X>O$vi9FFF'T-C*,>B'K2ri‰rij$,>O9
[- )I*)>?,)*)6:'."4g)M!27209
T'A#-:@U$)I#)8 'M'J2*>5b)I!
- $+q>'/)*)C-*#-M))C!':$@)I%23)C?
[?O'J2o@-EFFo‚EFuF+,i9irvŠ'`9I*)%q>1>$'[- ?,
>*TX)"6!27206:'.56"!>g672#2L
}$46*‡'S'())I#Q)!?,>*2#!2720„!s+,-@-
,,Š'`?,6>J?OX%*), )t)[W)'0-C06g6
72#)B":.'`)['I,@-$)*),K456"'()'"
5:6*9I*)46"8))I!+2I'())6+,-c8'.>*+,-@
5J)B+6:72"R@-96o@-)W2)6"'}F%0>A-
- $1x52#!K2%*4+,-+()6, ),@-Š'`$'TD
%0>A-Hg+")>"u$E$}t%0>A-%&"LuFF{999
uF
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
I#'SD,)*)?Z2#+!26 )Cn?!)1X#5Qo"
:C<%&"s":C<%&"2#2"\EFFw]t":C<%&"!
\EFFv]t":C<%&""M"\EFuF]t":C<%&"•D\EFuF]t
":C<%&"†X-`\EFuu]t? [+(',C<o9vFF)69P($
42#4N)I5X2IC<%&"Cn)*)C"626,C.%0>A-%&"L
? *)"6\)"6L* ]$)3>=0-+(2=R4X2)C
\P@-Ruo‚EoŠ'`]'TCZ?,6*2-2"%&")"6$'`P(4_
2=%L)$`&$C06720%&"L)6I5X92@-EFFo- 2-2"
vE9oFF3%&"LDo@-%"2\EFuF])6%O2-2"+'uEw9FFF3\@
U}z{]9[).o@-2-2"ooF9FFF3%&"L*E9FFFŠ
'`$2CD-P@-@uFƒEF{?K%0+(?,*$:6'K24!',C<
%&")0 )>*T"RuFi9FFF)6\@-EFFo]+u}F9FFF)6
\@-EFuF]Q)!)M!2720)*))W)jGŒ?,$1X#5Q!
O1p+h )0:3)0)*))L%U)Ct>O(>? '">L)0
!-IQ+,-)L%U-‡"ƒG:)ƒk>9@-EFFzƒEFFv)*),
-*#%&"sO3$8$G,<'()•.,2#?,I
/•n4g…H6"!>‡"ˆ?K,N)C06?!-I9I#'S
4"I'())p"„ )*),2K-@+ •q)_$
2'I$l2?Q))X2Ž$)X2_$|)$""5"$*>$"$W)$•"†"$
.6,Gx)$22O)$42?Q)2I$X2Ž$†,6?,l"->2)"9
6o@-$I#'S'J2460i9oFFŠ'`!':6*-*#-M)
C$)I!)6%0123?,1X#5Q-E,-*#)C- ?,E)
*$1N!>s,-*#G&"†"-GL\*uE‰EFFo]t,-*# )04*
;!"-\EFuF]t$Fu*JL\uvvz]t‡N!>46?=,.
\EFuF]$'`'"1m)1X#5QE2X-g"!':Q'.M"
6,6,UN"•q)\GL]?,>N""-\•DHL]$E,-*#s%&"
C.Hg+")E:•DHL?,,-*#%&",•9HQ4)*),-*#,#%e
'?,66:'.)2O@-EFuE9K25X#)2#K)!':1231WR)*)
))I!>_$":)$•$W)$,†"999'S'()+q>'/
CU)*))2#",'J2 5^?=,?,)2#T"6)I
!'S)6"'}FF)B+6:%0>A-)3+()"69
uu
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
6@-EFu}$;"-+4'"?,66:'."%2,-*#%&":•D
HL96'M$,-*#%&"C.;!"-)M?O'J2E9FFFŠ'`$)I
!)B"W)9; )I%23oi9FFF3%&"C.‰@-$,-*#%&"C.
;!"-'*>W2)J2%p5b%&"':)2A72O))6460wFF,€
g-;!"--P@-9,-*#%&";!"-$)2#%0123%&" )$)M)I
%23iFF!2+N‰@-6"'6:u\@+zFF!2+N‰@-6"
'6:E]$?O'J2E9iFFj'`9,-*#%p5b)I!N)(>Q'.
!':C=)3 $R4X22#+!2'J2?,6''J2"%0>A-'()
Q)!Cn5X#)2#KQ'.4x>4N9
@- EFu}$ )*) %&" '/))M'$ %&" )$ %&" C.?, %&" )2" )B"
;"-+4)-Š+!LWwo{$oF{$}F{?,vF{>J9l720406%*
)B"l""‘6+5"g+)ICO*o‰EFu}$;"-+4+,L!2%Ou;!
"-?,%0>A-)M-/UJ2-8"'D9WuFF"'D;!"-$)Mvi
"'D%p5bN3 %0>A--"L!2;"-+49
2.3. Tầm nhìn – Sứ mệnh – Giá trị cốt lõi:
• Tầm nhìn: …U,CT2(K-%O ;!"-?K%0>A-5
5’?,%W)4fg>b)?b)2.)%O)6ˆ9
• Sứ mệnh: …;"-+4)"-4-"')6).'`2`55’O3$
)3+(3Cn)N%QX8$D#2?,*)!-)"6)B"-D?
)2.)%O)6?,1S.ˆ9
• Giá trị cốt lõi:
NQ)s†-)N$2Q)6W1p?,63)0)*)"6
5)9
I8sI8C0X$I8'`!>9I8I#$
I8'O*)9(>*)6%QI89
ICnsICn? X?$4*),$,)2)3>?,)*)C
+72"4*)9
2XBs2XB†2=>*>$•.2#q)“‡p?,)*)72#)$)N
%*)$72#')B"I#9
uE
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
:6'W)sI8)*)2)2A'S'()+=>?,,'. )*)
':6'W)9
2.4. Định hướng phát triển:
b)2)B"I#+,O'"M"*)B")['I?,g6'2[)
+()>*T456"5Q"O)B+Q)%"2s
• B)O$1X#5Q?,>*T !O)*)L!2)Q)-:'*>W
O3)*)2)J2?,X-+h25Z)B"25Z;!"-
• *TL!2;"-+4,L!255’)M2#N46"8)
?,'*)=#3? -85X;!"-I72")+()*>5b
)W246"8)?K2)J255’'/)Z)B";!"-'T>*
T"&5<%0>A-O23)625Z;!"-
• J2-U.%0123456"72")B")*)-/, )04*
O)6%W)4fg)B"25ZI72"L!2)B+Q);~g%n-
'*>W12 25Z@"'O? )*)-/, )04*'R
?,O)6%W)4fg)6
• B)O!O?,)3+(>X>On-,->J:)*)
-,;"-+4)M>J)")"6$'/)C!+,:)*)?ZII?,)*)
'Ift
• l"*)%W)-:?,2#N)B"L!2;"-+4+, L!25
5’)M…2#N46"8)?,'*)=#3)B";!"-ˆ'T)-+Y
N3+,}o{>J)B"%&"C.6?<E@- t
• *T6,5!5"-b))*)%0>A-%&"?,R%&"n-
+(4*),2b.+ $'`-U.%")*)%0>A-*
).-)M*C*)"6n-X)"6Š%23+(2=)2)B"6,I#t
• >b)X)"6@+2)720+h!O)2)3>t
• >b)-U.?,>*T!O>X>O)B'.$?&-:?,!2
720t
• *T2`2#+!2'T'0-C062`)2%&"L['$)3+(
)"6? *):"?,'*)=#9
u}
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
CHƯƠNG 3: ẢNH HƯỞNG CỦA MÔI TRƯỜNG VĨ MÔ VÀO QUÁ TRÌNH
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA VINAMILK
3.1. Yếu tố tự nhiên:
”2OQC"6`-,2#'()1g-+,#2I'J2?,6
)J)66:'.)B")I#9
I!>,#),>*d'g58" -IQs+c+b$I
d--I.%O12)B"Q0U'6:'.4
56")B")I#s:4"- %O+6:2#?=+!2t@*@
+(
lN=2;!"--"'/'T-)B"4N=2!' M-Z"MA-
)MK2?Z)"64N=2I<"?,+b)'">Z(>>*d'`)f)@
2IC<%&"G""$†,6"$,†:$GL†"$†"X2
•U)B"!'.'O? C<%&"s!'.0U'=>N$
40@2=?,2M"W)@$%Q@U$%%0?,%0123
%&")B"C<%&"9!'.?,'.A-0U 2`W)@?,'K24!
"#'[+,*)XX#C!)6C<%&"9!'.)<0U 72*D
+-g%&")2"?,'K24!-I)c*)'.+?!)C06720%&"I
?,2#+!2RC<%&"9
3.2. Các yếu tố chính trị và pháp lý:
;!"-+, ))M)'.)N['$!O+2=>*>I6*:6
'K24!2=+()6-I'J29Z? ?!)"=>)*)[)W)T
6&@-J'X#$)N>B;!"-)c'SC",K2)N
%*)>Z(>? 72*D.=>6,)J2:6'K24!2=+()6?!)2
m'J29•):'M$?!)0-2=>4A212O)<F{)6)*)%0>A-
%&"m>)*)%&"6:=>)M'K24!5d5,1X-=>?,6;!"-9K2
,#:6"K2*)W))66:'.%0123456")B";"-+4$'`
-U"K2)L.'T56"!>)MTQ)!+56"4"*)
&-/-:?K4Y2=?,>)B")*)56"!>)M4!>+X2
@-6,)I!>%&" 9
ui
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
2#$? )*)720+h)<+„+€6$)`)x6$4I!2720'SX#
4IN4M4@)6?!)Q)!…2#6:)>*T,)I!>%&"
;!"-'@-EFuF?,' '@-EFEF$%01232#+!2'
)C%0>A-72#%&"'*>W2)J225Z6 )':-W)CD
72XuF4‰‰@-?,6@-EFuF$EF4‰‰@-?,6@-EFEF?,1234A2
" )6,ˆ9
g672#'urw)B"B ?K72#6:)>*T)@2IC<%&"
D)M)Muoj$,'()>x>2I9Q)…>6,6ˆ2IC<%&"'S
+""}}j$6'M)M&'">L4I'B'K24!>*T)@
2Is4I)M'`)f$)c)V)M,-*#)C%&"6,"$?!)4T-
')3+(%&")j5R+:U?!)4T-"?!%"6,Q)>A-$ %O
)j2C"6CD)"4T-"$>XN)':)3+(?,,-+()*)?
)36,>J%&"9*)><N!-)")M40@4T-''J#
'B&?)3,#9;!"-!)")M72#)2A?Kj+!)*))3C[%2?
+(H$–6%&"9•):'M?!)4I4T-%6*P%&"
)c+,C3)=>)6)*)56"!>%&":;!"-9
@-EFFv$-/5Z*2#+!2%&"C. 'S0-\460
u}$zƒi}{])*)56"!>?^&2#-W)*@)"6R@-EFFz9
K2,#'())*),%0123+h0+,*2#+!2)M0-?^U-W)
)"6$)"Cn*)B"@-EFFw?,j*6:!)B"'`;!"-+b)C
(*C2.)>0@*%0>A-9X#+,2#X4K2
;!"-$'/)C!+,)*)g-fU&?Z4M4@4I)M'K24!2O
%&"9
3.3. Yếu tố kinh tế:
3.3.1. Vấn đề gia nhập WTO:
uo
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
;! "- " => [ )W)L-: ‘Œ +, )L . 'T
;"-+4)MT-U.L!2)B"-D"6, 96,"? ?!)
"=>‘Œ$;"-+4)M)L.8)f-4!-?K%0123?,)
C%&" 9
2#$?!);!"-"=>‘Œ)c:6K2*)W)'O
? )*)56"!>;!"-M)2?,;"-+4M9
;!"-'S"=>‘Œ$REFuF25Z)N%*)2'T42#
4N)"#:)=>%&"C.%e4I40$?D?=#)J)M&)N%*)
N)(>)6+.D'@-EFuoU'2`2#+!2R%&"L%0123
6 )OT2>0'*>W'()iF{2)J2%&"2#+!29
•*6)*6[4;!"-)B" )I#%&"'"72O)"2
„sH;!"-@460z{‰@-?,j+!€%2#55’?^)<460
EF{9GX)L)B")*)56"!>%&"n-U40@-2"%q-,#),
+ )B"25Z? )*)460X%")72O)"5,)6)+()
><)O$0-Š+!%2#55’)B"€)<uo'5 EF{6?<
uF@- 9)*))N%*))@2IC<'"'()'A#-:M>>J@)
2`2#+!2)6)*))I#%0123%&"6 )"#?D=>4A2$'T
@%W)):"9•):'M?!);!"-"=>‘Œ )L.+ )6
;"-+4"=> ?,8)f4!-6?!))C
)@2I?,720+h'T6,!L:6"&%0>A-%&")3+(O
?,*)0€L9
2"'M)m")c3#'()-O'g58")6,%&";!"-+,?!)
.=>[)W)L-: ‘Œ%e4)6)*),-*#%0123%&"
f:;!"-%e4I)M%W)):"? )*)=>'6,%&"+ -:
g"5—6%6$CC69-?,6'M)m"+:)")M -ID
)@2I720+h )*)!272092`2#+!2)B")m")<23
K2C2.))m"+2I>0=>4A22#+!2R )6,)N'K23#
+,-)6*)B")*)+6:%&"@)"6)m"'S4I%p5bO$!2720
&,2#72h*-,)B")m"'SC"/9X-+h%N
6:)B"25Z?!"-)<3)"6\wF{625Z]9
ur
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
•,"lK2†ƒ[*-'O))B";"-+44V's…;"-+4+,
L!2)B";!"-$'()1X#5QCUC,"#?,4OM))B"
;!"-)mI'B%W)'T):"+,-:? )*)H6).
'`‘Œ$CU)j)M):"- 'g-+:%Q>*Tˆ9
lI)j'*>W2)J225Z)B"6 )$;"-+4
)<'? K24MN s_$*†"$"->2)"$
†,6$22O)$l2?Q)2I;,'X#)c)N+,-b)2-,
;"-+4%e?L 6" 9
646:)>*T$;"-+4'S'/-b)2>*T?Z2#
+!2%&"L"#5J2`2#+!26:=>Cn)*)P(I5X$
C"62%0>A-$4IR>*T':+h2-2"%&"9#;"-+4)c
'S'J2uuŠ'`1X#5QrFC`%&"?,1U%L))MCC06720%&"
L9†Q)+()*C.4_2=)B";"-+412#')*)I:$.
"'D4T-"$?3 5^4_2=2IC<%&")6@%23?,)3
+()"69
"-43+(72O)$)3+(;"-+4'S4V'-b)2
) >b) -8 4I >X C! C 72O) " )B" L !2
;"-+49B'..=>$;"-+4'S)2AC%•%,RX+Q)')L%U
?=)3$40@456"'TC )?,6)*) )‘Œ )*)
?&?,? 5323-"L!2;!"-9
3.3.2. Các chỉ tiêu, chỉ số kinh tế:
a, Xuất khẩu sữa:
@-EFFz$;"-+4':56"21234A2Lu9EuoŠ'`$'@-
EFuE'S':56"21234A2L}9wuEŠ'`9v*'J2@-EFu})I#
'S':4-:)1234A2460}9}oiŠ'`6[56"2E}9}rvŠ
'`9
N'"#$)I#'S4h16(>'`1234A2)6)0@-EFu}?
[*460i9wFFŠ'`9*)-/,1234A2`-s%&"C.€g-
uw
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
Hg+")$C.55’$%&"'/)$%&"L$%&"'=2,$%&")2"G0>A-%&"
2XB2#!'O)*)2)2A;!"-$2)2A65g1\+,2)2A72O)
6L-:Q)>A-]?D'S'()1234A2" :Er72O)
"6'M)M_$2%"+"$""5"$"$=•0$*†"$,2O)$[
Yl•$"7$G†"4"$+>>$,2O)?,)*) )42?Q)2I
X#+,&1234A2)N$['9
:'<f34q4g+,2%"+"$%0>A-)B";"-+4)c
':2)2A•–\2)2A)B"!>.)*),C*+€$2)2A'()
>*T'Tm>)*),C*+€?K)*)#2)J2'J#'B)B"+2='?,C06?!)6
25ZCn)*))2)3>'**)LC0?K)*))I#)2)3>Q)
>A-)6)*),C*+€])c'())*)%2)B"U'X#)3>=9 'X#$
;"-+4)c'()~H\b)H()>A-?,Q)>A-_])3>%O'@4h
'()123,?,6_9
b, GDP,GNP:
;!)'**H$,@-'()1g- 6K2#2O
'T;"-+472#'-U.'J2"#4I?,1g-1x-W)'.-U.%0
123456",69
c, Ảnh hưởng của lãi suất và xu hướng lãi suất:
2`?O6:'.)B";"-+4 >J)M'()R?"#UX,?,
)*)[)W),)N4*)$)6?!)@0-+S%23%e'();"-+4g6
5„$1g-1x4-U.6:'.456"9
d, Xu hướng tỷ giá:
GQC'.Š*+,-"#'[&'K24!456"M)2$:6
"&)L.$B64*)"2'O? 56"!>$'/)C!$M)M*)'.
'@+Q)):")B"72O)"$56"!>?,'K2)j72"!123
=>4A29
3.3.3. Ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế:
uz
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
g65&+!2RC*6)*6,)N)B")I#$56"%O@U.>CD
72X,@-"'6:EFFrƒEFuF)B";"-+4':460Eo{$? +(2=
%"226@-EFuF+,}$rurŠ;H9X#+,)6%O)Q)4D3($6
6,)0K46 )?,)06,)J2'"+"6'"6?D4B60
4$)Z? *>+Q)):",#),"@Q)>A-
;!"-9˜'T-!:$;+, 6&)I#)M*)"6
3%,)W46*ŒGa\460E$oŠGH]9
)*)H4456"'K24V'…)M)+()ˆ$%6)
+()-"N!2+Q)?,>Z(>D4I>0H,6)c' ?,
g6'2['()9™:-8)23ƒ;!U>XN)s….%"+J-
-,4*K2H-q)>0+,4'O-/? 4M4@$872"#%""#
'[)+()$'K2,#4H$3+,H+ 5dL?,6D:O+6:'.
D?,35d999)ˆ9Q)$)MK2H"#6'T-4M4@3
)B"4B60?^,)ICU8)M )+()>Z(>?,4'9
;"-+4g6'2[)+()L!2')Z?,'S':'()&
,)I6?!)Q))+(),#9•):'M$"#?D-"+(2=
'J2%")*),C3'.%0"#,)N$;"-+4>b)'J2)6!
O,-*#%0123%&"$-U.)+()456"%",, )
04*)M+()6%W)4fg$,-,I#)c)MK2+(6>X
>O?,>9N)+()L!2=>2?,'()Q)4'
'Sm>;"-+4'W?&?,?(+64B604 9
3.4. Yếu tố kĩ thuật công nghệ:
"+6:)I! "'J-P()6?!)2I
5’',C<%&"--=>-:>$4fg-:?,)6"%0+( %&")3+(
)"6s-:agg$)I!4O4I5X#•+2g66$‘ƒy?,4Y2=
=5:%O?I2#R1"72")*)€–~H\–"56~g72g)#5gy)"6]
q>)>=5:Q'.$)"-g72"%*R1"m>g65„',"1m)6
)2`$!O)0-C%8)m>'6C )%M1*)'-W)'.+6:
)B")6C<?,J'X#+,)I!)0-W!'.m>1*)=)*))24•%
%0)B"C<)c5<D-532!2C!9!O?NM"U)*))2`"
%m)?,6?@><'K2,I:'Sm>%0+(%&",#),X
uv
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
)"69G0>A-,#),)3+()"6? )*)5=#)2#K%0123%&"!':
)M)I%23+ !O-*#M'MMQ'.)6)*)+6:(>3#
)2#5Z$5X#)2#K%0123%&")2"@4x>4N? )I!+-g
$
;"-+4%p5b)I!%0123?,'MM!'::3)0)*),
-*#9;"-+4=>4A2)I!R)*) ))X2š2W)$•?,b#GY
'TW5b?,65X#)2#K%01239;"-+4+,)I#52#3:;!"-
%U&2!O-*#-M)%p5b)I!%3#>2566)B"":)$
S5^'J2 ?K)I!%3#)I!>$%01239*))I#I
*,†"\)I#Q)2.))B"~g%+"5~665%]$g%+g?,g›œg"+"5+4
)c%p5b)I!,#?,72#D%012396,"$;"-+4)<%p5b
)*)5X#)2#K%0123':)2A72O)56g""4)2)3>'T)6"%0
>A-%&"?,)*)%0>A-*)I-4*)9
3.5. Yếu tố văn hóa, xã hội:
3.5.1. Môi trường dân số của Việt Nam:
g6O4)B" [)b)HX%O)ICO,#Fi‰Fw‰EFFz5X%O;!
"-':zr$o!2t'`g6)*)4720%2#.-^2)B#2)B"
)2.)['K2"5X%OQ)!,#Fu‰Fi‰EFFv$;!"-'"64D
…)L)325%O?,ˆ$4D-,M-5X%O6'.2[+"6'.)"63>"+J
M-5X%O6'.2[>b2.)96,"$5X%OU42?Q),@R
E}$w{@-uvvv+Ev$r{@-EFFv? j+!@CD72X}$i{‰@-64
U42?Q)IIj+!,#+,F$i{‰@-9X#+,#2O2=+()6?!)>*
T,%&"U )"$?,Q))c)63#K-@6+ ,#? -W)
2b%&"n@-@}F{$=>2-:U42?Q),9
g6%O+!2O4$2=>CD72X'J2U;!"-@-EFFr+,
w$r!2'`9,2=>CD72X)"6LIIE$Fi
+J9+!)&"M-uF{,23? M-uF{•63
+,u}$o+J\EFFi]?,,#),@92=>CD72X)B"'`C,6T2%O)j
CniF{%6? 2CD)0 )96%O,#)63#':C.>=;!
EF
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
"-)M-W)%O3>9*u4%&"L!ZCn}4:6$?D?=#5X
•6)")MK2OG&"9
6DD+:->*,#),@!"#$)j M-N
'BK-+Q)4-2"%0>A-%&"9Q))63#,>O`N
?,,.2bzF{+(%&")0 )9X)"6-W)%O5X%e
@-+(4*),2b%&"9
3.5.2. Thói quen uống sữa của người Việt Nam:
;!"-4I>0+, ))M2#KO%0123%&"$?D?=#':C.
>=5X)m)")MM72g2b%&"9€g-"'6:Cm%&"-k6
)LT)M-g26*'%&"\'+")6%g]9lICm-k$24I'()
2O%&">D)LT-35J40@%0123-g,#9l'M'%&"
4I'()26*X#!(2)0#3%"242O%&"9N?D
?=#K2+ 4IT2O%&"L\%&")2"D4I10#"!(
,#$?D'%&"'S)2#T,"1+"))]9=>)6€g-2O%&"'K2'/R
f$m>52#D%Q%0%-g26*'%&"$%e*'()!(2
)0#M9-?,6'M%6? )*)Q)>A-4*)?,2=>)B"':C.>=
"'D;!"-\3+,U)*)?ZII]D*)0)B")*)%0>A-%&"U
;!"-?^)<4*)"69<UK2 )4*)$? -W)2=>)"6$?!)
2O%&"U, 'K24IT2'()6Q)'L,,#]9
& ))M'K24!44*'S1X#5Q)LD%&"8)
'$)2)3>-d>N6/)*3€)6)*))*2-^2*6?,8)%T2
8)9K2,#4I)jm>)*))*2>*TT)3$)<m>)*))*2)MM
72g2b%&"4+ +9N>B'S'K)=>'?3'K,#6)L
D>*d72O)": %O'"C,9bT+,)LD…%&"8)'ˆ
? X%*), )'S'()Q)!:•,–";c,2+, 'T-%*
)J)W2X.)6)0 )9
Eu
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
3.6. Yếu tố môi trường quốc tế:
6 %O@-J'X#$4-, %O56"!>;!"-U
+ -:?,Cq'J2-U.")*) ) $)*)56"!>
'S/>4IN4M4@6?!)"6L72O)9
l456"U )6,$)I#%e>0'L'J2? -I+2=
>*>?,&I+!72O)6,6,- -€%6? -I6 )9
S)M,+6:?b4!b$")3>10#"9*)'O*)6/)'OB):"
U )6,'S=5b?!))*)56"!>;!"-4I"-T24Y+2=+!
72O)'TX#4IN!:)6)*)56"!>;!"-'T=>J+(
?K-D9
2#$,#uFƒuF$C,•ZL$*-'O)'O6:I#[
>JG&";!"-\;"-+4]$)6C;"-+42XB2#!'O)*)2)2A
;!"-$2)2A65g1\2)2A72O)6L-:Q)>A-]9;D
?=#$!"#)*)%0>A-)B";"-+4'S)M-/Er72O)"96'M)M
_$|)$""5"$"$=•0$*†"$,2O)$[Yl•$"7$G
†"4"$+>>g%$,2O)$)*) )42?Q)2I…X#+,&
1234A2)N$['-,;"-+4'S?(72"'(),,64T-%6*
"6,Q)>A-3q"6)B")*),=>4A29"#)0'<f3
4q4g+,|)$%0>A-)B";"-+4)c':2)2A•–\2)2A)B"
!>.)*),C*+€$2)2A'()>*T'Tm>)*),C*+€?K
)*)#2)J2'J#'B)B"+2='?,C06?!)625ZCn)*))2)3>
'**)LC0?K)*))I#)2)3>Q)>A-)6)*),C*+€]'()
)*)%2)B" ),#)3>=9 'X#$;"-+4)c'()~H\b)
H()>A-?,Q)>A-6"l•])3>%O'@4h'()>x>123,?,6_ˆƒ
C,L3-:9
3.7. Yếu tố đạo đức:
8?,-8[)W)61S.6:'.+2I+2I)2%Q*)'.
)B"+2X$':6+N9&72"'T-':6'W))M0U')*)W1p
)B")*),720L$;"-+4)Z[*-'O)"lK2
†)c?=#9
EE
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
• Đối với nhà nướcs;"-+4)"-4s…m"+2I2XB+2=>*>)B",
)?,+2=>*>)B"C34•L,6-,)m"6:'.ˆ9
Q)sg6)ICO)B"I#[>J•*6)*6'**;!"-
\;g"-–g>6]?KC01>:6>EFF56"!>X.>22
=>+ 3;!"-@-EFuu$;"-+4>b)':?N66>o9HQ4
56"2)0@-EFuu)B";"-+4%e':LEu9FFFj'`\L'Luj
GH]?,.>X%*)LE9FFFj'`9
• Đối với người tiêu dùngs…m"%e)2)3>&%0>A-?,5)?b'"
5:? )3+(':2)2A)"63$*)0):"?,2Q)6
-8"65)ˆ9
Q)s;K)3+(s)M2`O)1231W„,9@-EFFF$,
-*#;"-+4'S1X#5Q,)I2)2A720+h)3+(GŒvFFus
EFFF$?,':'())W)j?K?!%"6,Q)>A-72O)@-
EFFi92Q)6720)*69*>W2)J225Z? >L
)X-s…3+()"6$*)0(>+h$4*),+,2X-ˆ
• Đối với chủ sở hữu doanh nghiệps…m"%eP+Q)'T-"+:+(N)?(
.)6)*))['I)L%U%p5b!2720?,C06?!2`,2#)B"
;†l6%Q2XB2)2A)"63?KW1p':6'W)?,>*>+2=
6456"ˆ
• Đối với nhân viêns…m"%e'O1pI8?,)ICn? -8X?9
m":65Q&)L.>*TCD'V$1X#5Q?,52#D-I
+,-?!)"6,$X!$)U-Uˆ
Q)sJ2:62`X+Q)W))"6s; )+()>*T)B"
,%&"!"#$I#G&";"-+4'S1*)'#2O…)6ˆ%e72#
''%Q,)I"#3C:)B"56"!>9‡X#5Q+Q)+(+"6
'.4R"qCM? )I#6L+"$@-uvv}$;"-+4'S4h(>
'`5,:? :8)I!%8)W5b6%)6›2.)
†C""'Tp)6g-)*C.$)IX?%"8)U)*),s)I
!%&"?,)*)%0>A-R%&"tQ'.M"72#D)I!?,%0123t-*#
E}
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
-M)C%0123Q)>A-t720+h6,%&"96g-)B")*C.)I
X?,6?R"'=2':8)6/)'"8):)*)':8))N72#$8)
+Q)f$)M2)J2?K+,-:;"-+4$)I#%e',8)>N'")*)g-%"
8))2#,%?=:"6"r@-9'.+LC[?,
'S.1W'*s;"-+4n)6+,,%072h3+2I1g-
K+L)c+,K'J2!272039K?@M":6)0-W+,-?!)?,
%*:6s*?,%Q,)I)B";"-+4>b2.)3K2?,6N%*
:6?,%QWm6)I?!))B"C:9N?D;"-+4+2IP+Q):6
" -I+,-?!))2#!>4I4x->JX!?,)U
-U'T-P)*X)MTQ56>*2#N%*:6$0>M'()K-@
)B"C0XR'M:6"%Q4*)C!9
• Đối với đối tác, nhà cung ứngs"-4sI8?,"65)CD'V? )*)
,)2)3>?,'O*)9;†l+2IX8-O72"!(>*)+X25,
)L%U2Q)$-C:)?,,<"+(N)9
Q)s;"-+4'S(>*)? }'O*),'J2)X2š2+,HG$†6ž"
?,9"%g9;,- 3+,=>'6,"->"\,†"]999C9lN"):>*>+hs
`-o4N"):)LC0sƒK2):"ƒ•06?!25Zƒ•06?!
-Iƒ6,?,CD'Vƒl2#4N)>*!?,@)/,?
%"*9
• Bảo vệ người tiêu dùngsg6•.72#q)W1p?, %O72#'4*))B"
;"-+4s…;"-+42XB†2=C06?!72#K+(25Z$)"-4'g-
')625Z&%0>A-)3+($*)0):"?,4I
C"61X->:-"#+,-[:'72#K+()B"4*),ˆ9
• Bảo vệ môi trườngsg6•.72#q)W1ps…;"-+42XB†2=•06?!-I
$)"-4-"')6).'` -I"6,)6%W)4fg-8
9ˆ
Q)s!"#$6,C.uF,-*#'"6:'.64O%0123
)B";"-+4'K2)M!O720+h-I'())W=':)2AG6
uiFFusEFFi9,)I,#)63#hW)*)!-)"6)B";"-+4'O?
1S.6?3'KC06?!-I9I#1X#5Q!O1p+h )0
Ei
Ảnh hưởng của môi trường vĩ mô đến hoạt động kinh doanh của Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk)
:3)0)*))L%U)Ct>O(>? '">L)0!-IQ
+,-)L%U-‡"ƒG:)ƒk>9*)":)B";"-+4'()'J2!O
1p+h)30!':n-C06?!-I96,C.)30qR":
%e'()2`%0123>XCM)6)*)'`)f9 )0%e'()1p+h%
8)I72"`+q?,%p5b )6'`)f9
Eo