GIẢI PHÁP ĐIỀU HÀNH TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI CỦA VIỆT NAM ĐẾN NĂM 2015.PDF



ooOoo






NAM 










 - 


ooOoo





NAM 

 Ngân hàng









 - 
i
LI C
c tiên, tôi xin gi li cm  chân thành và sâu sc n PGS-TS Phm
  i  tn tình ch bo, góp ý, ng viên tôi trong sut quá trình ng
dn tôi vit lun .
Tôi rt bit  n tt c các thy cô ging viên khoa Sau i hc  ng
i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh  tn tình truyn t nhng kin thc quý
báu trong sut ba  tôi theo hc cao hc. ó là nhng kin thc nn tng, là  s
vng chc  tôi có th hoàn thành khóa lun tt nghip ca mình.
Tôi  xin gi li cm  bn Nhi Quang, anh  Khoa, ch Kim Thoa,
Cô Thiu D nhng i  h tr tôi tìm kim và cung cp mt s tài liu b
ích giúp tôi hoàn thành lun 
Cui cùng, con xin cm  ba m, các anh ch trong gia  nhng i 
to u kin tt nht  con (em) có th hoàn thành tt khóa lun này.
Chân thành c
Trn Th Sinh

ii
L
Tôi xin cam  danh d rng,  là công trình nghiên cu ca riêng tôi vi
s h tr ca thy ng dn và nhng i thân, bn bè mà tôi  gi li cm .
S liu thng kê là trung thc, có dn chng ngun gc. Các ni dung và kt qu
nghiên cu ca  tài này  tng c công b trong bt c công trình nghiên cu
nào.
Thành ph H Chí Minh, ngày 11 tháng 10 nm 2012
Tác gi

Trn Th Sinh








iii
MC LC
Trang
 LÝ LUN CHUNG V T GIÁ H
SÁCH T U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ 1
1.1. T GIÁ H 1
1.1.1. Khái nim v t giá h 1
1.1.2. Phân loi t giá hi  1

1.2. CHÍNH SÁCH T GIÁ H 6
1.2.1. Mc tiêu ca chính sách t giá h 6
1.2.2. Phân loi chính sách t giá 6
1.3. U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ 9
1.3.1. Khái nim v u hành chính sách t giá 9
1.3.2. Các nhân t n u hành chính sách t giá 10
1.3.3. Các công c u hành chính sách t giá 12
1.4. U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CA TRUNG QUC VÀ BÀI HC
KINH NGHIM CHO VIT NAM 16
1.4.1. u hành chính sách t giá ca Trung Quc 16
1.4.2. Bài hc kinh nghim cho Vit Nam 19
KT LU 20
C THC TRU HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CA
VIT NAM TRONG THI GIAN QUA 22
2.1. THC TRNG U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CA VIT NAM
QUA CÁC GIAI N C THI K HI NHP  2006 22
2.1.1. Thc tru hành chính sách t c  22
2.1.2. Thc tru hành chính sách t n 19891991 24
iv
2.1.3. Giai n t  1992  tháng 2/1999 27
 2006: t 31
2.2. THC TRNG U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ TRONG GIAI N
HIN NAY (T  2007 TI  2011) 34
2.2.1. Bi cnh kinh t 34
2.2.2. Mc tiêu chính sách t giá 37
2.2.3. Các công c u hành chính sách t giá 38
2.2.4. Thc trng u hành chính sách t giá ca NHNN Vit Nam trong giai n
hin nay 43
2.3.  GIÁ THC TRNG U HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CA
NGÂN HÀNG NHÀ C VIT NAM TRONG THI GIAN QUA 55

2.3.1. Nhng thành tu t c 55
2.3.2. Nhng hn ch 57
2.3.3. Nguyên nhân 59
KT LUN  2 59
 GIU HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CA VIT
NAM  61
NG CA CHÍNH SÁCH TIN T VÀ CHÍNH SÁCH T GIÁ
 61
ng chính sách tin t 61
3.1.2. ng chính sách t giá h 62
3.2. NHNG NGUYÊN TC CH YU  LA CHN VÀ U HÀNH
CHÍNH SÁCH T GIÁ HI  CA VIT NAM N  2015 64
3.3. GIU HÀNH CHÍNH SÁCH T GIÁ CA VIT NAM N
 65
3.3.1. Duy trì biên  t giá  i n nh 66
3.3.2. Gia  qu d tr ngoi hi quc gia và s dng hiu qu qu d tr ngoi
hi  can thip n nh th ng ngoi t 66
3.3.3. Nâng cao hiu qu hot ng ca NHNN trên th ng ngoi hi 67
v
3.3.4. Phát trin th ng tin t và th ng ngoi hi 69
3.3.5. Thc hin chính sách  ngoi t 70
3.3.6. Phi hp ng b chính sách t giá vi các chính sách kinh t  mô khác 71
3.3.7. Kim soát và tin ti loi b th ng ngoi t ch , hn ch tình trng 
la hóa trong nn kinh t 72
3.3.8. Bám sát nhp  lm phát và tc   ng kinh t trong tng thi k 
u hành chính sách t giá mt cách phù hp 72
3.3.9. Thu hút và s dng hiu qu ngun vn u  c ngoài 73
3.3.10. Các bin pháp khác 75
KT LUG 3 76
KT LUN 78

TÀI LIU THAM KHO 80









vi
DANH MC CH VIT TT

 XHCN: Xã hi ch 
i FDI: Vc tic ngoài
c FII: Vc ngoài
DNNN: Doanh nghic TCTD: T chc tín dng
SEV : Khi hi ng  tr kinh t TGKD : T giá kinh doanh
USD : ng  WB : Ngân hàng Th gii
CNY ng Nhân dân t IMF : Qu Tin t Quc t
EUR ng Euro VND ng Vit Nam
JPY ng Yên Nht RUB ng Rúp Nga
CCTT : Cán cân thanh toán GBP ng Bng Anh
 : Biên  giao ng i
TGBQLNH: T giá bình quân liên ngân hàng THBng Bath Thái Lan
NSNN: Ngân sách Nhà c GDP: Tc   ng quc ni


vii
DANH MC CÁC HÌNH

Trang
Hình 1.1: Can thip ca NHTW trong chính sách t giá c nh 7
Hình 2.1: Qu d tr ngoi hi ca Vit Nam t 2006  2010 43
Hình 2.2: T giá VND/USD 2008  2009 47
Hình 2.3: Mi quan h gia RER, REER vi CCTM  Q1/2000  Q4/2009 51
Hình 2.4: Din bin t giá trên các th ng trong  2011 53
Hình 2.5: Din bin t giá t 19/04/2011 ti 05/05/2011 54











viii
DANH MC CÁC BNG
Trang
Bng 1.1: T i và d tr ngoi t ca Trung Quc
2002-2007 18
Bng 2.1: T giá chính thc và t giá th ng t do t  1985 ti 1989 24
Bng 2.2: T giá chính thc và t giá th ng t do t  1989 ti 1991 25
Bng 2.3: T giá chính thc t  1992 ti 1994 29
Bng 2.4: T giá chính thc t  1995 ti 1999 30
Bng 2.5: Các ln u chnh biên  t giá t  1999 ti  2006 32
Bng 2.6: Tc   ng GDP và ch s giá CPI t 2007  2011 34
Bng 2.7: Tóm c chính sách t giá ca Vit Nam giai n 2006  2011 38

Bng 2.8: Các ln u chnh biên  t giá t  2006 ti  2011 44
Bng 2.9: Cán cân thanh toán ca Vit Nam 2007-2009 48







ix
M U
1. Tính cp thit ca  tài
Hi nhp kinh t quc t là mt xu th tt yu. Nn kinh t Vit Nam nói
chung và hot ng kinh t i ngoi nói riêng ng c nhiu  hi phát trin
  phi i mt vi không ít nhng ri ro, thách thc. Ri ro d nhn thy là
ri ro bt ngun t nhng bin ng t giá. Thc t cho thy,  bao gi t giá li
bin ng mnh  giai n hin nay và nhng bin ng không ng c ca
t giá  nh ng rt ln n tình hình kinh t th gii nói chung và tình hình kinh
t ca mi quc gia nói riêng, trong  có Vit Nam.
Ti Vit Nam, công tác u hành chính sách t giá ca Ngân hàng Nhà c
Vit Nam trong thi gian qua  có nhng c tin rõ rt. Tuy nhiên, vn  t giá
ti Vit Nam vn còn là ni lo ngi ca các doanh nghip xut nhp khu, các nhà
u t các NHTM và ca chính các nhà hoch nh chính sách. Chính vì th,  tài
i pháp u hành chính sách t giá hi  ca Vit Nam n  
mang tính cp thit và có ý  c v  din lý lun   thc tin.
2. Tng quan các nghiên cu c 
Mt quc gia la chn mt  ch t giá không nhng ph thuc vào li ích
mà  ch   li cho nn kinh t ti thi m  mà còn ph thuc vào vic liu
quc gia  có th duy trì c  ch    ha hay không? Ngoài ra, vic la
chn  ch t giá còn ph thuc vào u kin kinh t, vào kh  qun tr h

thng tài chính ca NHTW, và vào th t  tiên trong các chính sách kinh t  mô.
 2009 là   du nhiu bin ng c trên th ng ngoi hi ln
các thay i trong iu hành chính sách c nhng bin ng   Vit Nam. Trên
th gii, xu ng chuyn dch  quan gia các ng tin i tác ng ca
cuc khng hong kinh t th gii có nh ng không nh i vi cán cân thanh
x
toán, các lung u  c ngoài vào Vit Nam   các chính sách  mô ca
Vit Nam c bit là các chính sách liên quan n  ng và kim soát lm phát.
 trong c, s mt giá liên tc ca tin ng và nhng thay i trong u hành
chính sách t giá  gây tâm lý lo ngi ca i dân. Ðiu này dn n nhu cu cn
xem xét li  ch u hành t giá hin nay ca Vit Nam và liu  n lúc Vit
Nam cn chuyn sang mt  ch u hành khác?
Gn  ngày càng xut hin nhiu nhng n lc nghiên cu v  ch t giá
ca Vit Nam. Ðáng k nht trong s  là các nghiên cu ca Võ Trí Thành (2000),
Nguyn Trn Phúc và Nguyn Ðc Th (2009). Các nghiên cu này u ch ra rng
 ch t giá ca Vit Nam mt mt cn c duy trì n nh,  mt khác nên
linh ng  na theo tín hiu th ng. Võ Trí Thành (2000)  xut Vit Nam
nên theo  ch neo t giá theo r tin t vi biên  u chnh dn (Band-Basket-
Crawling). Trên thc t, trong nhng  va qua Vit Nam  theo i  ch neo
t giá có u chnh   xut ca nghiên cu trên.  hai nghiên cu gn 
ca Nguyn Trn Phúc và Nguyn Ðc Th (2009), Nguyn Trn Phúc (2009) li ch
ra rng  ch neo t giá có u chnh này không hot ng hiu qu, gây ra các bt
n cho th ng tài chính. Không nhng th, nó còn  cn s phát trin ca th
ng ngoi hi ca Vit Nam.
 t Nguyn Trn Phúc (2009), tôi cho rng  ch neo t giá có u
chnh ca Vit Nam hin nay hot ng không hiu qu. Tôi cng cho rng Vit Nam
  gia dòng ca hai di  ch t giá và tt  ht là Vit Nam nên nhanh
chóng chuyn sang ch  t giá th ni có qun lý thay vì quay tr li  ch neo t
giá  trong các giai n sau khng hong c  Mt s u kin cn t
c  áp dng hiu qu  ch t giá th ni có qun lý  phi c xem xét.

xi
3. Mc tiêu nghiên cu ca  tài
 t c mc tiêu nghiên cu ca  tài là  ra nhng gii pháp u
hành chính sách t giá hi  ca Vit Nam n  2015,  tài tp trung gii
quyt nhng câu hi sau :
(1) C s lý lun v t giá hi  chính sách t giá và u hành chính sách t
giá  làm nn tng cho vn  nghiên cu là gì?
(2) Vit Nam  hc tp c nhng kinh nghim gì trong u hành chính sách
t giá ca mt s quc gia, c bit là Trung Quc?
(3) Bi cnh nn kinh t và thc trng u hành chính sách t giá ca Ngân hàng
Nhà c Vit Nam trong thi gian qua ra sao? Nhng nh ng, tác ng ca công
tác u hành chính sách t giá i vi nn kinh t  th no?
(4) Trong u hành chính sách t giá, NHNN Vit Nam  t c nhng thành
tu gì, nhng mt nào còn hn ch và nhng nguyên nhân ca nhng hn ch cn
phi khc phc?
(5) Nhng nguyên tc và nhng gii pháp nào NHNN Vit Nam cn phi thc
hin  hoàn thin và nâng cao hiu qu trong hot ng u hành chính sách t giá
hi  n  2015?
4. i ng và phm vi nghiên cu
Lun  ly  ch iu hành chính sách t giá hi   Vit Nam làm i
ng nghiên cu. Trong   tài nghiên cu hot ng u hành chính sách t giá
hi  ca NHNN Vit Nam trong thi gian qua, c bit chú trng t  2007
n nay (2011). T   ra mt s gii pháp u hành chính sách t giá hi 
ca Vit Nam ti  2015.


xii
5.  pháp nghiên cu

Trong quá trình nghiên cu,  tài ch yu da trên các  pháp: 
pháp phân tích tng hp,  pháp h thng,  pháp thng  nhm t
c mc tiêu nghiên cu   ra.
6. Kt cu ca  tài
Ngoài phn m u và kt lun,  tài c kt cu gm ba 
 1: Lý lun chung v t giá hi , chính sách t giá và u hành
chính sách t giá.
 2: Thc trng u hành chính sách t giá ca Vit Nam trong thi
gian qua.
 3: Gii pháp u hành chính sách t giá ca Vit Nam n  2015.
1


CHUNG , 
GIÁ 
1.1. 
1.1.1. 
               
nhau.
V hình thc, 
 
V ni dung,             

1.1.2. 
 








   , 

phép.


2












n 





 




(Nominal Bilateral Exchange Rate – NER) là
 


  

3



(Real Bilateral Exchange Rate – RER) 
 





• e
*
(i/j )
: T giá thc; vi j là đng yt giá, i là đng đnh giá;
• e
(i/j)
: T giá danh ngha ca đng tin i và j;
• P
j
: Giá hàng hóa ti nc phát hành đng tin j;
• P
i
: Giá hàng hóa ti nc phát hành đng tin i.





(Nominal Effective Exchange Rate – NEER) là

là  


P
i

e
*
(i/j)

_

P
j

e
(i/j)

x
=
4



NEER
i
= 
ij
* w
j


e
(i/j)
w 
j i là 

 






(Real Effective Exchange Rate – REER) 

     



REER = NEER
i
*
n

j=1
CPI
i
w

CPI
i
vn


5


VCPI
i
w
= CPI
i
j
* GDP
j


CPI
i
w

CPI
i
vn

j 
i 
 
 


 So sánh REER 









 là 


s.




n
j=1
6

1.2. 

1.2.1. M



 

 


 

1.2.2. 

 

 


tng hoc gim tng hoc gim.
      
. 

0

1

t

7

Hình 1.1: Can thip ca NHTW trong chính sách t giá c đnh






11), Giáo trình tài chính quc t. 










Bên  c

(1) 



e
1



e

0


Giá
S

D

8

(2) 


(3) 

 

(4) C



 hoàn toàn 



 






              
 

9


 


 


                

cho cá


.
Tóm li. V

.
1.3. 

1.3.1. á






T

10

 
 


gia.

, 


1.3.2. 

Trong u 
 :



nó có chính
sách t:
Th nht
nh



v
Th hai
          



11


riêng 

K






            
 c
 

               
  
 q 





 la hóa 
kNHTW

.