Luận văn thạc sĩ Phân tích lợi ích và chi phí dự án nâng cấp, mở rộng, hệ thống cấp nước thị xã cửa Lò, tỉnh Nghệ An

B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH




NGUYN HI DNG





PHÂN TÍCH LI ÍCH VÀ CHI PHÍ D ÁN
NÂNG CP, M RNG H THNG CP NC
TH XÃ CA LÒ, TNH NGH AN




LUN VN THC S KINH T







TP. H CHÍ MINH – NM 2012

1


B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.H CHÍ MINH
CHNG TRÌNH GING DY KINH T FULBRIGHT



NGUYN HI DNG


PHÂN TÍCH LI ÍCH VÀ CHI PHÍ D ÁN
NÂNG CP, M RNG H THNG CP NC
TH XÃ CA LÒ, TNH NGH AN


Chuyên ngành: Chính sách công
Mã s : 603114


LUN VN THC S KINH T


NGI HNG DN KHOA HC:
TS. CAO HÀO THI

TP. H CHÍ MINH – NM 2012

i

LI CAM OAN
Tôi xin cam đoan lun vn nƠy hoƠn toƠn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu s
dng trong lun vn đu đc dn ngun vƠ có đ chính xác cao nht trong phm vi hiu
bit ca tôi. Lun vn nƠy không nht thit phn ánh quan đim ca Trng i hc Kinh
t TP. H Chí Minh hay Chng trình ging dy kinh t Fulbright.

Tác gi lun vn


Nguyn Hi Dng
ii


LI CM N
Trc ht, xin chơn thƠnh cm n quỦ Thy, Cô  Chng trình ging dy kinh t
Fulbright vi ngun kin thc sơu rng, uyên bác vƠ lòng nhit tình ging dy đƣ giúp hc
viên tip nhn đc nhiu kin thc mi m, thit thc và b ích.
Xin chân thành cm n Thy giáo, Tin s Cao HƠo Thi đƣ tn tình giúp đ vƠ hng dn
hc viên trong sut thi gian thc hin lun vn.

Cm n các Thy, Cô giáo Khoa Nông Lơm, Trng i hc Vinh, UBND th xƣ Thái
Hoà, UBND th xƣ Ca Lò, Công ty TNHH mt thƠnh viên cp nc Ca Lò, vƠ các Ban,
NgƠnh tnh Ngh An đƣ to điu kin thun li đ hc viên thc hin lun vn.

iii


TịM TT
Th xƣ Ca Lò lƠ mt đô th ven bin ca tnh Ngh An có nhiu tim nng trong vic phát
trin du lch vƠ dch v. Do quá trình đô th hóa din ra khá nhanh, cùng vi s gia tng
dơn s, khách du lch vƠ các hot đng sn xut kinh doanh đƣ lƠm cho h thng h tng k
thut ca th xƣ Ca Lò tr nên quá ti. H thng cung cp nc sch ca Ca Lò hin ti
ch đ đáp ng nhu cu ca 51% dơn s.
 đm bo cung cp nc sch cho nhu cu sinh hot và sn xut kinh doanh đn nm
2025, Công ty TNHH mt thƠnh viên cp nc Ca Lò đang lp d án đu t nơng cp,
m rng h thng cp nc Ca Lò bng vic xơy dng mi mt nhƠ máy nc có công
sut 35.000 m
3
/ngƠy đêm vƠ m rng h thng cung cp nc cho ngi dơn th xƣ vƠ
vùng lơn cn. D án có tng vn đu t lƠ 22,040 triu USD bao gm vn vay ODA
18,055 triu USD vƠ vn đi ng trong nc 3,985 triu USD; đc chia làm 2 giai đon,
giai đon 1 t nm 2012 đn nm 2015, giai đon 2 t nm 2020 đn nm 2021.
Qua vic phơn tích li ích vƠ chi phí cho thy d án có tính kh thi v mt tƠi chính, điu
nƠy th hin  kt qu phân tích tài chính d án theo quan đim tng đu t cho giá tr hin
ti ròng NPV
f
TIP
= 225,615 t VN; phơn tích tƠi chính theo quan đim ch đu t cho kt
qu giá tr hin ti ròng NPV
f

EIP
= 154,440 t VN. Vi kt qu đó, theo quan đim ca
ch đu t thì thc hin d án s có hiu qu v mt tài chính, d án mang li li ích ròng
cho ch đu t lƠ 154,440 t VN.
Phân tích kinh t cho kt qu giá tr hin ti ròng kinh t ca d án NPV
e
= 305,650 t
VN, sut sinh li ni ti kinh t 14,24% ln hn sut chit khu kinh t thc 8% và giá
tr ngoi tác d án to ra là 168,388 t VN. Phân tích phân phi cho thy chính ph thu
đc mt khon 58,074 t VN, các đi tng s dng nc sch đc hng li t d án
107,715 t VN, ngi lao đng đc hng 6,983 t VN. Nh vy, xét trên quan đim
nn kinh t, d án có tính kh thi v mt kinh t và xã hi.
Kt qu phơn tích cng cho thy ch đu t đc hng li tng đi ln là 154,440 t
VN do t l tng giá nc là 12%/ln, 2 nm tng mt ln. Ngi dân s hu quyn s
dng đt b thu hi đ thc hin d án b thit hi 4,383 t VN do chi phí đn bù tài chính
không đ bù đp chi phí kinh t. Vì vy kin ngh UBND tnh Ngh An áp dng t l tng
giá nc là 6,5%/ln, 2 nm tng mt ln, vi mc tng nƠy thì giá tr hin ti ròng tài
chính ca tng đu t NVP
f
TIP
= 0 nhng giá tr hin ti ròng kinh t NPV
e
= 181,322 t
VN, d án vn có hiu qu v mt kinh t và xã hi, đng thi có chính sách h tr thêm
cho nhng ngi s hu quyn s dng đt b thu hi mt khon tin 4,383 t VN nhm
phân phi li ích mà d án đem li cho các đi tng liên quan mt cách hiu qu, công
bng hn và to s đng thun cao trong vic thc hin d án.
iv

T nhng kt qu trên cho thy d án kh thi c v mt tài chính, kinh t và xã hi. Vì vy,

đ ngh UBND tnh Ngh An phê duyt, ra quyt đnh đu t đ thc hin D án nơng cp,
m rng h thng cp nc Ca Lò.
MC LC
LI CAM OAN i
LI CM N ii
TÓM TT iii
MC LC iv
DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT viii
DANH MC CÁC BNG, BIU. ix
DANH MC CÁC HÌNH V,  TH x
DANH MC CÁC PH LC xi
CHNG 1. GII THIU CHUNG 1
1.1. t vn đ 1
1.2. Vn đ chính sách. 2
1.3. Mc tiêu và câu hi nghiên cu ca đ tài 3
1.4. Phm vi nghiên cu 3
1.5. B cc lun vn 4
CHNG 2. KHUNG PHÂN TÍCH LI ÍCH ậ CHI PHÍ 5
2.1. Các quan đim phân tích d án 5
2.1.1. Phân tích tài chính 5
2.1.2. Phân tích kinh t 5
2.1.3. Phân tích phân phi 6
2.2. Các phng pháp phơn tích d án 6
2.2.1. Các phng pháp phân tích tài chính 6
2.2.2. Các phng pháp phân tích kinh t, xã hi 7
2.3. Xác đnh khung phân tích li ích ậ chi phí cho d án cp nc 7
v

2.3.1. Nhn dng các li ích và chi phí ca d án 7
2.3.2. Khung phân tích đi vi d án cp nc. 9

CHNG 3. MÔ T D ÁN 11
3.1. Gii thiu ch đu t 11
3.2. Gii thiu tng quan v d án 11
3.2.1. Mc tiêu ca d án 11
3.2.2. V trí, din tích 12
3.2.3. Quy mô công sut 12
3.2.4. Quy trình công ngh x lý 12
3.2.5. Các hng mc công trình chính và tin đ ca d án 13
3.2.6. Ngun vn đu t d án 13
3.3. S đ cu trúc d án 14
CHNG 4. PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH D ÁN 16
4.1. Các gi đnh và thông s mô hình c s d án 16
4.1.1. ng tin s dng phân tích, lm phát và thi đim phân tích 16
4.1.2. Thông s vn hành nhà máy……………………………… …… ……………… 17
4.1.3. Doanh thu tài chính d án 18
4.1.4. Chi phí tài chính d án 19
4.1.5. Khu hao tài sn 21
4.1.6. Ngun vn đu t và chi phí s dng vn. 21
4.1.7. S d tin mt, các khon phi thu và phi tr 22
4.1.8. Thu thu nhp doanh nghip 22
4.2. Kt qu phơn tích tƠi chính mô hình c s ca d án 23
4.2.1. Kt qu phân tích tài chính trên quan đim tng đu t 23
4.2.2. Kt qu phân tích tài chính theo quan đim ch đu t 24
CHNG 5. PHÂN TÍCH RI RO D ÁN 27
vi

5.1. Phơn tích đ nhy 27
5.1.1. Phân tích đ nhy 1 chiu 27
5.1.2. Phân tích đ nhy 2 chiu 29
5.2. Phân tích kch bn ca d án theo giá nc 30

5.3. Phân tích mô phng Monte Carlo 31
CHNG 6. PHÂN TÍCH KINH T D ÁN 34
6.1. Xác đnh sut chit khu kinh t - EOCK 34
6.2. Thi gian phân tích kinh t 34
6.3. Xác đnh phí thng ngoi hi 34
6.4. Xác đnh h s chuyn đi giá tài chính sang giá kinh t - CF 34
6.4.1. Xác đnh giá kinh t ca nc 34
6.4.2. Xác đnh h s chuyn đi ca chi phí 39
6.5. Kt qu phân tích kinh t ca d án 40
6.6. Phân tích phân phi 41
CHNG 7. KT LUN VÀ GI Ý CHÍNH SÁCH 43
7.1. Kt lun 43
7.2. Kin ngh 43
7.2.1. i vi UBND tnh Ngh An 43
7.2.2. i vi Công ty TNHH mt thành viên cp nc Ca Lò. 44
7.3. Nhng hn ch ca đ tài 45
TÀI LIU THAM KHO 48
PH LC 48

vii


DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT
ADB:
Asian Development Bank - Ngân hàng phát trin Châu Á
AP:
Accounts Payables - Khon phi tr
AR:
Accounts Receivables - Khon phi thu
B/C:

Benefit against Cost - T s li ích chi phí
CB
Thay đi tin mt
CF:
Conversion factor - H s chuyn đi
CIF:
Cost, insurance and freight - Chi phí, bo him và chuyên ch
DSCR:
Debt-Service Coverage Ratio - T l an toàn n vay
EIP:
Ch đu t
EOCK:
Economic Opportunity Cost of capital - Chi phí c hi kinh t ca vn
Evadj:
Economic value adjusted - Giá tr kinh t hiu chnh
Evunadj:
Economic value unadjusted - Giá tr kinh t cha hiu chnh
Ext:
Externalities ậ Ngoi tác
FEP:
Phí thng ngoi hi
FFA:
Hip đnh khung gii ngân
FV:
Finance value ậ Giá tr tài chính
IRR:
Internal ratio of Return - Sut sinh li ni ti
IRR
EIP
:

Sut sinh li ni ti ch đu t
IRR
TIP
:
Sut sinh li ni ti tng đu t
IMF:
International money fund - Qu tin T Quc t
Libor:
London interbank offerring rate ậ Lãi sut liên ngân hàng London
MARR:
Minimum Acceptable Rate of Return - Sut thu li hp dn ti thiu
MFF:
Th thc gii ngân phân k
MOF:
Ministry of Finance - B Tài chính
MTV:
Mt thành viên
NPV:
Net Present Value - Giá tr hin ti ròng
NPV
e
:
Giá tr hin ti ròng kinh t
NPV
ext

Giá tr hin ti ròng ngoi tác
NPV
f
EIP

:
Giá tr hin ti ròng tài chính ca ch đu t
viii

NPV
f
TIP
:
Giá tr hin ti ròng tài chính ca tng đu t
ODA :
Official Development Aid - Vin tr phát trin chính thc
OCR:
Ordinary Capital Resources ậ ngun vn thông thng
PER2:
Khon vay vòng 2
PMU:
Project management unit ậ Ban qun lý d án
PV :
Presen value - Giá tr hin ti
SXKD:
Sn xut kinh doanh
T:
Tax ậ Thu
TIP:
Tng đu t
TNHH:
Trách nhim hu hn
USD:
United States Dollar - ng ôla M
UBND:

U ban nhân dân
VAT:
Value added tax - Thu giá tr gia tng
VDB:
Vietnam Development Bank ậ Ngơn hƠng u t Vit Nam
WACC:
Weighted average cost of capital - Chi phí vn bình quân trng s
WB:
World Bank - Ngân hàng th gii














ix


DANH MC CÁC BNG, BIU
Bng 3.1
Kt qu sn xut kinh doanh ca công ty TNHH cp nc Ca Lò……….
11

Bng 4.1
T l lm phát USD… ………………………………………… ….…
17
Bng 4.2
T l lm phát VN….………………………………………… ….…
17
Bng 4.3
Giá bán nc trung bình cho tiêu dùng……………………….…… ……
19
Bng 4.4
Chi phí đu t ban đu………………………………………… …….…
20
Bng 4.5
S d tin mt, các khon phi thu và các khon phi tr ………… …
22
Bng 4.6
Kt qu phơn tích tƠi chính theo quan đim tng đu t…………… …
24
Bng 4.7
Kt qu tính toán H s an toàn tr n….……….…
24
Bng 4.8
Kt qu phơn tích tƠi chính theo quan đim ch đu t….…….….…
25
Bng 5.1
Kt qu phơn tích đ nhy theo bin lm phát USD………… …… …
28
Bng 5.2
Kt qu phơn tích đ nhy theo bin lm phát VN……………… …
28

Bng 5.3
Kt qu phơn tích đ nhy theo bin t l tht thoát nc.…… …
28
Bng 5.4
Kt qu phơn tích phơn tích đ nhy theo bin giá bán nc sch …
29
Bng 5.5
Kt qu phơn tích đ nhy 2 chiu… …………………….… …….…
30
Bng 5.6
Kt qu phân tích kch bn theo giá nc…………………………………
30
Bng 6.1
Bng thông s ca các đi tng s dng nc …
35
Bng 6.2
Giá nc kinh t ca đi tng mua nc……………………….… …
36
Bng 6.3
Các hng mc ca ging khoan………………………………… ……
37
Bng 6.4
Giá thành 1 m
3
nc ging khoan ca các h gia đình….……… ……
37
Bng 6.5
Giá nc kinh t ca đi tng dùng ging khoan……….……… ……
37
Bng 6.6

Các hng mc ging khoan ca UBND phng Nghi Hi
38
Bng 6.7
Giá thành 1 m
3
nc ging khoan ca UBND phng Nghi Hi
38
Bng 6.8
Giá nc kinh t ca UBND phng Nghi Hi ………… ……
39
Bng 6.9
Giá nc kinh t ca d án……………………………………… …
39
Bng 6.10
Các h s chuyn đi CF………………………………………… ….
40
Bng 6.11
Kt qu phân tích kinh t d án……………………………….……… …
40
Bng 6.12
Ngoi tác ca d án………………… …………………………….………
41
Bng 6.13
Tác đng phân phi………………………………………… ……… …
42

x


DANH MC CÁC HỊNH V,  TH

Hình 2.1
Li ích ca các h trc đơy dùng nc mua.…………… ………………
9
Hình 2.2
Li ích ca các h trc đơy dùng nc ging ………… ………………
10
Hình 3.1
S đ cu trúc d án………………………………………… ………….
14
Hình 4.1
Biu đ ngơn lu tài chính d án theo quan đim tng đu t……………
23
Hình 4.2
Biu đ h s an toàn tr n (DSCR)
24
Hình 4.3
Biu đ ngơn lu tài chính d án theo quan đim ch đu t……………
25
Hình 5.1
Phân b xác sut ngơn lu tƠi chính d án theo quan đim tng đu t
32
Hình 5.2
Phân b xác sut ngơn lu tƠi chính d án theo quan đim ch đu t
33
Hình 6.1
Biu đ ngơn lu kinh t ca d án………… ………………… ……
40

xi


DANH MC CÁC PH LC
Ph lc 1.
D báo nhu cu s dng nc sch ti th xã Ca Lò………
48
Ph lc 1.1
D báo dân s th xã Ca Lò đn nm 2030…………… ………… ….
48
Ph lc 1.2
D báo dân s th xã Ca Lò đc cp nc đn nm 2030……………
49
Ph lc 1.3
Tng nhu cu dùng nc th xã Ca Lò đn nm 2030…………… …
50
Ph lc 2.
Các thông s d án…………………………………………… …
51
Ph lc 3.
Lch khu hao hp nht…………………………………… ……… ….
54
Ph lc 4.
Chi phí sn xut………………………………………….………… …
55
Ph lc 5.
Ch s lm phát và t giá hi đoái
56
Ph lc 6.
Lch tr n USD…………………………………………….……… …

57
Ph lc 7.
Lch tr n qui đi ra VN…… ………………………….……… …
58
Ph lc 8.
Xác đnh chi phí vn d án ậ WACC………………………….… ……
59
Ph lc 9.
Doanh thu tài chính…………………………………………….… …
60
Ph lc 10.
Chi phí hot đng hƠng nm danh ngha……………….………… ….
61
Ph lc 11.
Báo cáo thu nhp danh ngha…………………………….…… … ……
62
Ph lc 12.
Báo cáo ngơn lu tƠi chính d án - danh ngha…………… ……… …
64
Ph lc 13.
Báo cáo ngơn lu tƠi chính d án - thc………………………….……
66
Ph lc 14.
Báo cáo ngơn lu kinh t - thc… ………………………… ……….
68
Ph lc 15.
Phơn tích đ nhy
70
Ph lc 16.
Xác đnh h s chuyn đi kinh t…………………………… … ……

73
Ph lc 17.
Phân tích phân phi
77
Ph lc 18.
Mô phng Monte Carlo……………………………………….…….……
78
Ph lc 19.
NhƠ máy nc Ca Lò vƠ đa đim xơy dng nhƠ máy nc Nghi Hoa
81
Ph lc 19.1.
NhƠ máy nc Ca Lò ……………… …………
81
Ph lc 19.2.
a đim xơy dng nhƠ máy nc Nghi Hoa…… …………………….
81




1

CHNG 1
GII THIU CHUNG
1.1. t vn đ
Nm 1986, Vit Nam bt tay vào thc hin công cuc đi mi đt nc, t đó đn nay đƣ
đt đc nhiu thành tu đáng k, Vit Nam tng bc hi nhp sâu rng vào nn kinh t
th gii, kinh t tng trng, đi sng ca ngi dân tng bc đc ci thin. Song song
vi quá trình phát trin kinh t là quá trình phát trin bn vng, hoàn thin h thng c s
h tng và bo v môi trng; u tiên ngun vn đ đu t xơy dng các công trình h tng

c s nh đin, đng, trng hc, trm y t; đc bit là các công trình cp thoát nc
nhm gim thiu ô nhim môi trng và nâng cao cht lng sng cho ngi dân.
Chng trình mc tiêu quc gia Vit Nam v nc sch ra đi nm 1998, quá trình thc
hin đƣ có hiu qu rõ rt, s lng ngi dân tip cn đc vi nc sch vƠ điu kin v
sinh an toƠn đƣ tng lên đáng k. Ngày 11/7/2007, Chính ph đƣ ban hƠnh Ngh đnh s
117/2007/N-CP v sn xut và tiêu th nc sch. Ngh đnh đƣ quy đnh chi tit các
hot đng trong lnh vc sn xut, cung cp và tiêu th nc sch theo h thng cp nc
tp trung hoàn chnh ti khu vc đô th và khu công nghip, khu ch xut, khu công ngh
cao và khu kinh t. Quy đnh quyn vƠ ngha v ca t chc, cá nhân và h gia đình có các
hot đng liên quan đn sn xut, cung cp và tiêu th nc sch trên lãnh th Vit Nam.
Mc tiêu cp nc đô th đƣ đc th hin rõ trong ắnh hng phát trin cp nc đô th
Vit Nam đn nm 2025 vƠ tm nhìn đn nm 2050”
1
đc Th tng Chính ph phê
duyt ti Quyt đnh s 1929/Q-TTg ngày 20/11/2009 đó lƠ nơng mc đ bao ph dch
v cp nc lên 90% cho các đô th loi I, II, III, IV vƠ 70% cho đô th loi V nm 2020.
Th xã Ca Lò là mt trong 2 th xã ca tnh Ngh An, nm cách thành ph Vinh - trung
tâm tnh l 20 km v phía ông Bc, có tng din tích t nhiên là 2.812 ha, vi 7 đn v
hành chính cp phng là Nghi Thu, Nghi Hng, Nghi Tơn, Nghi Thu, Thu Thu, Nghi
Hòa và Nghi Hi.
Hin nay, th xã Ca Lò đƣ đc Chính ph công nhn lƠ đô th loi III vƠ đang chun b
sáp nhp thêm 5 xã giáp ranh ca huyn Nghi Lc đ tr thành thành ph trc thuc tnh.


1
Quyt đnh s 1929/Q-TTg ngày 20/11/2009 ca Th tng Chính ph v vic phê duyt nh hng
phát trin cp nc đô th Vit Nam đn nm 2025 vƠ tm nhìn đn nm 2050.
2

Dân s Ca Lò hin nay là 52.494 ngi và d báo tng lên 109.000 ngi vƠo nm 2020

vƠ đn nm 2025 là 115.415 ngi (chi tit xem ti Ph lc 1.1). Th xã có mt nhà máy
nc vi tng công sut thit k 5.000 m
3
/ngƠy đêm, nhng do mc nc ngm không đ
cung cp cho nhà máy x lý cho nên công sut hot đng thc t ch đt 3.200 m
3
/ngày
đêm. Vi công sut này, nhà máy không đ nhu cu dùng nc sch ca th xã, nm 2010
t l phc v chung ca nhà máy ch khong 51%. Các h gia đình còn li (49%) buc phi
ly nc t nhng ngun ít an toàn và kém tin cy hn nh nc ging khoan, ging đƠo,
sông sui hoc đi mua đ dùng cho n ung và sinh hot.
Trong thi gian ti, ngoƠi lng nc sch thiu ht do vic dân s tng lên nh trên, th
xã Ca Lò còn phi đi mt vi khong cách ngày càng ln gia công sut cp nc và
nhu cu s dng nc gia tng t khách du lch, t các ngành công nghip, thng mi và
dch v; mc chênh lch gia cung và cu đc d đoán s lên đn 35.000 m
3
/ngày đêm
(chi tit xem ti Ph lc 1.3). Vi bi cnh đó ca th xã Ca Lò thì vic đu t vƠo c s
h tng, đc bit đu t vƠo lnh vc cp nc là ht sc cp thit, bi tip cn và s dng
nc sch là mt tiêu chí quan trng đ đánh giá cht lng cuc sng ca ngi dân.
Vic nâng cao t l ngi dơn đc s dng nc sch cng đng ngha vi vic gim các
bnh tt liên quan đn vic s dng ngun nc không an toƠn nh tiêu chy, các bnh v
mt và truyn nhim khác, thông qua đó lƠm gim các chi phí cho vic chm sóc sc kho
và gim các chi tiêu ca ngi dân trong vic cha tr các bnh liên quan đn ngun nc
không hp v sinh nh trên. c bit lƠ đi vi đi b phn dơn c có mc sng thp.
1.2. Vn đ chính sách
Th xã Ca Lò đƣ có mt nhƠ máy nc vi công sut thit k 5.000 m
3
/ngày đêm, nhng
do lng nc ngm cung cp không đ nên nhà máy ch hot đng vi công sut thc t

là 3.200 m
3
/ngày đêm.  đu t nâng cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò thì
UBND tnh Ngh An và ch đu t cn phi xem xét đn mt s vn đ sau:
Vn đ th nht, đó lƠ ngun nc ngm không đ cung cp cho hot đng ca nhà máy
x lỦ nc Ca Lò, cho nên cn phi s dng ngun mt (t nc sông Phng Tích) cách
th xƣ 15 km đ đ cung cp cho h thng cp nc m rng.
Vn đ th hai, đó lƠ vi din tích 4.500 m
2
, NhƠ máy nc Ca Lò hin ti ch đ kh
nng m rng lên 10.000 m
3
/ngày đêm, không đ đáp ng nhu cu 38.200 m
3
/ngày đêm
trong tng lai. Vì th cn phi la chn mt đa đim mi ti xƣ Nghi Hoa, ni có sông
3

Phng Tích chy qua đ xây dng thêm mt nhà máy x lỦ nc ngoài nhà máy x lý
nc Ca Lò đƣ có.
Vn đ th 3, đó lƠ Ngh đnh s 117/2007/N-CP Ngày 11/7/2007 ca Chính ph v sn
xut và tiêu th nc sch đƣ quy đnh vic thay đi phng thc cung cp nc t hàng
hoá xã hi sang hƠng hoá thng mi, yêu cu các công ty cp nc vn hành theo nguyên
tc thu đ bù chi thông qua vic kt hp giá nc và tr cp. Mt trong nhng yu t quan
trng ca nguyên tc ắthu đ bù chi” đó lƠ vic xác đnh đúng mc giá nc hin ti và l
trình tng giá nc đ bù đp đ chi phí và có li nhun, tng bc loi b tr cp và n
dch v thông qua giá nc.
Nhng vn đ trên cn đc xem xét mt cách k lng trên các phng din nh quy mô
đu t và các giai đon đu t D án nâng cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò,
tnh Ngh An.

1.3. Mc tiêu vƠ cơu hi nghiên cu ca đ tƠi
Mc tiêu nghiên cu ca đ tài là da vào khung phân tích li ích và chi phí đ phân tích
tính kh thi ca d án v mt tài chính, kinh t và xã hi, t đó đa ra quyt đnh đu t d
án. Thông qua vic phân tích tính kh thi v mt tài chính, kinh t và xã hi ca d án, lun
vn s nghiên cu, tr li các câu hi đt ra nh sau:
Th nht, UBND tnh Ngh An có nên chp thun cho vic đu t hay không đu t đi
vi D án nâng cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò?
Th hai, d án đƣ to ra nhng ngoi tác gì cho tng nhóm đi tng liên quan đn d án?
Th ba, có cn hay không cn chính sách ca nhƠ nc đ h tr vic thc hin D án
nâng cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò?
Ngoài vic tr li cho ba câu hi trên, lun vn s gii quyt thêm các vn đ mƠ NhƠ nc
và ch đu t đang đi mt bng cách đ xut phng án điu chnh tt nht cho d án: (1)
thi đim đu t vƠ quy mô d án cho phù hp theo tng giai đon tng trng v nhu cu
s dng nc ca dơn c; (2) xác đnh mc giá nc sau khi h thng cp nc th xã Ca
Lò đi vƠo hot đng và l trình tng giá nc đ bù đp đ chi phí và có li nhun, tng
bc loi b tr cp và n dch v thông qua giá nc.
1.4. Phm vi nghiên cu
Thông qua các thông s đu vào, các s liu thng kê v mô, mt s nghiên cu trc đó,
lun vn tp trung vào nghiên cu và phân tích v tính hiu qu tài chính và hiu qu v
4

mt kinh t - xã hi ca d án. ng thi tin hành phân tích ri ro và phân tích phân phi
đ xác đnh li ích và thit hi đi vi các đi tng liên quan đn vic trin khai c hai
giai đon ca d án.
1.5. B cc lun vn
Lun vn đc kt cu thƠnh 7 chng, gm:
Chng 1: Phân tích bi cnh cn thit ca vic đu t d án và s hình thƠnh đ tài
nghiên cu. T đánh giá s cn thit đu t d án đ đa ra các cơu hi nghiên cu và xác
đnh phm vi nghiên cu ca đ tài.
Chng 2: Tng hp các lý thuyt ca các nghiên cu trc đ xác đnh khung phân tích

ng dng cho vic phân tích hiu qu tài chính và hiu qu kinh t, xã hi ca d án.
Chng 3: Mô t các thông tin chính v d án nh: đa đim, mc tiêu, quy mô công sut,
ngun vn đu t… vƠ các thông tin c bn v ch đu t d kin ca d án.
Chng 4: Mô t các thông s chính trong mô hình c s đ phân tích tài chính d án,
thc hin tính toán và phân tích hiu qu v tài chính d án thông qua dòng ngơn lu tƠi
chính đ đánh kh nng đm bo tài chính ca d án.
Chng 5: Trình bày các yu t tác đng đn tính ri ro ca d án, t đó tin hành phân
tích ri ro d án thông qua vic phơn tích đ nhy, phân tích kch bn, phân tích mô phng
Monte Carlo.
Chng 6: Thc hin trình bày kt qu phân tích hiu qu kinh t và phân tích phân phi
đ đ xut kt lun và gi ý chính sách cho d án.
Chng 7: Qua các kt qu phân tích hiu qu tài chính, phân tích hiu qu kinh t và
phân tích ri ro, phân tích mô phng và phân tích phân phi đ xut kt lun và gi ý chính
sách cho d án.
5

CHNG 2
KHUNG PHỂN TệCH LI ÍCH ậ CHI PHÍ
Chng 2 s tng hp các lý thuyt ca các nghiên cu trc đ xác đnh khung phân tích
ng dng cho vic phân tích hiu qu tài chính và hiu qu kinh t, xã hi ca D án nâng
cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò, tnh Ngh An.
2.1. Các quan đim phơn tích d án
2

2.1.1. Phân tích tài chính
a. Quan đim tng đu t
Quan đim tng đu t lƠ quan đim ca nhng ngi góp vn đ thc hin d án, nhng
ngi góp vn (thông thng là ngân hàng) coi d án đu t nh lƠ mt hot đng có kh
nng to ra nhng li ích tài chính và thu hút nhng ngun vn tài chính rõ ràng. Mi quan
tâm ca h lƠ xác đnh hiu qu ca d án nhm đánh giá s an toàn ca s vn góp và

đm bo quyn li ca mình cng nh ca ch đu t. Do vy trong phân tích hiu qu tài
chính, s dng sut chit khu là chi phí vn bình quơn trng s ậ WACC đ xem xét kh
nng hoƠn vn cho các bên liên quan.
b. Quan đim ch đu t
Ch đu t xem xét mc gia tng thu nhp ròng ca d án so vi nhng gì h có th thu li
đc trong trng hp không có d án. Do đó ch đu t s xem xét nhng li ích mà h
nhn đc và nhng chi phí h phi tr khi thc hin d án. Trong phân tích tài chính, s
dng sut chit khu ca ch đu t đ xem xét sut sinh li k vng ca ch đu t. Dòng
ngơn lu ca ch đu t lƠ dòng ngơn lu sau khi loi b ngân lu n vay ra khi ngơn lu
ròng ca d án trên quan đim tng đu t.
2.1.2. Phân tích kinh t
Theo quan đim ca toàn quc gia, khi phân tích kinh t đ tính toán mc sinh li ca d
án s s dng giá c kinh t đ xác đnh giá tr ca các chi phí và li ích ca d án, đng
thi thc hin các điu chnh nu thy cn thit và b sung thêm các ngoi tác hay các li
ích hoc chi phí mà d án to ra bên ngoài vùng d án. Phân tích kinh t s dng sut chit
khu kinh t lƠ chi phí c hi ca vn đ xem xét ai đc li vƠ ai lƠ ngi b hi, t đó có


2
Jenkins Glenn P. & Harberger Arnold C. (1995, tr. 12 chng 3 )
6

chính sách gim thit hi cho nhng đi tng b nh hng tiêu cc bi d án và huy
đng các ngun lc đóng góp t nhng đi tng đc hng, đm bo phân phi mt các
hiu qu và công bng hn nhng li ích mà vic thc hin d án mang li.
2.1.3. Phân tích phân phi
Phân tích phân phi là quá trình xem xét li ích ròng mà d án mang li cho các nhóm đi
tng chu nh hng trc tip hay gián tip bi d án sau khi tr đi chi phí c hi ca h,
phơn tích đc da trên c s s khác bit gia phân tích tài chính và phân tích kinh t.
Tng các ngoi tác đc tính bng công thc:

NPV
ext
= NPV
e
- NPV
f
@EOCK
= NPV
e
- NPV
f
@WACC
- (NPV
f
@EOCK
- NPV
f
@WACC
)
Trong đó: NPV
ext
là NPV ca các ngoi tác
NPV
e
là NPV ca ngơn lu kinh t
NPV
f
@WACC
là NPV ca ngơn lu tƠi chính, s dng chit khu WACC
NPV

f
@EOCK
là NPV ca ngơn lu tƠi chính, s dng chit khu EOCK
(NPV
f
@EOCK
- NPV
f
@WACC
) là NPV ca chi phí c hi tng quát ca các
ngoi tác b mt đi do s dng vn ca d án.
2.2. Các phng pháp phơn tích d án
2.2.1. Các phng pháp phân tích tài chính
2.2.1.1. Phng pháp giá tr hin ti ròng (NPV)
3
: Xác đnh giá tr hin ti ròng ca ngân
lu d án theo các quan đim tng đu t, ch đu t, ngơn sách vƠ toƠn b nn kinh t vi
mt sut chit khu th hin đc chi phí c hi ca vn, la chn theo tiêu chí NPV
dng hoc bng không có ngha lƠ d án tt. Cùng mt mc sinh li yêu cu, gia hai d
án thì chn d án có NPV cao hn. Công thc đ tính NPV:





n
e
0t
t
tt

)r(1
)C(B
NPV

Trong đó: B
t
: Li ích nm t
C
t
: Chi phí nm t
r
e
: Sut chit khu
2.2.1.2. Phng pháp sut sinh li ni ti (IRR)
4
: IRR phn ánh kh nng sinh li ca mt


3
Jenkins Glenn P. & Harberger Arnold C. (1995, tr.5 chng 4)
4
Jenkins Glenn P. & Harberger Arnold C. (1995, tr.12 chng 4)
7

d án và đc tính toán khi cho NPV v bng không, la chn theo tiêu chí ln hn hoc
bng sut sinh li ti thiu (MARR) mƠ nhƠ đu t mong đi. Công thc tính IRR:






n
0t
t
tt
IRR)(1
)C(B
0NPV


2.2.1.3. Phng pháp t s li ích - chi phí (B/C)
5
: T s hin giá ròng ca ngơn lu li ích
vƠ hin giá ròng ca ngơn lu chi phí, vi sut chit khu lƠ chi phí c hi ca vn, la
chn theo tiêu chí t s B/C ln hn hoc bng 1 thì d án đc chp nhn.
2.2.2. Các phng pháp phân tích kinh t, xã hi
Phng pháp phơn tích kinh t vƠ xƣ hi s giúp cho vic đánh giá tính kh thi vƠ hiu qu
ca d án đi vi nn kinh t. Phơn tích kinh t cng đánh giá các tiêu chí NPV, IRR, B/C
nh trong phơn tích tƠi chính, nhng khác nhau  ch trong khi phơn tích tƠi chính ch tính
đn nhng li ích vƠ chi phí liên quan đn nhƠ đu t vƠ ch d án thì phơn tích kinh t li
tính toán toƠn b li ích vƠ chi phí theo quan đim ca c nn kinh t. Các phng pháp
phân tích kinh t gm:
2.2.2.1. Phng pháp phân tích chi phí, li ích
6
: Tính đn tác đng ph vƠ các tác đng
khác không đc phn ánh trong phơn tích tƠi chính, lng hoá vƠ cui cùng lƠ đnh giá
chúng bng tin.
2.2.2.2. Phng pháp có và không có d án
7
: Khi thc hin mt d án s lƠm gim cung

đu vƠo vƠ làm tng cung đu ra cung cp cho các ni khác ca mt nn kinh t, tính toán
da trên vic kho sát s khác bit v mc đ sn có ca đu vƠo vƠ đu ra khi có hoc
không có d án t đó xác đnh đc chi phí vƠ li ích gia tng.
2.2.2.3. Phng pháp h s chuyn đi giá
8
: Da trên quan đim tƠi chính vƠ vi các h s
chuyn đi CF đ tính toán ra giá tr kinh t ca các ngơn lu.
2.3. Xác đnh khung phơn tích li ích ậ chi phí cho d án cp nc
2.3.1. Nhn dng các li ích và chi phí ca d án
2.3.1.1. Li ích và chi phí tài chính
a) Li ích tƠi chính


5
Jenkins Glenn P. & Harberger Arnold C. (1995, tr.9 chng 4)
6
Belli Pedro, Anderson Jock R., Barnum Howard N., Dixon John A. & Tan Jee-Peng (2001, tr.31)
7
Belli Pedro, Anderson Jock R., Barnum Howard N., Dixon John A. & Tan Jee-Peng (2001, tr.23)
8
Belli Pedro, Anderson Jock R., Barnum Howard N., Dixon John A. & Tan Jee-Peng (2001, tr.73)
8

D án mang li li ích tƠi chính đó lƠ doanh thu bán nc.
Doanh thu bán nc = Sn lng nc bán ra trong nm x Giá bán nc trung bình
Trong đó sn lng nc bán ra trong nm đc tính toán bng vic xác đnh công sut
vn hƠnh ca nhƠ máy nc, t l tht thoát nc, t l bán nc vƠ s ngƠy hot đng trong
nm. Giá bán nc trung bình đc xác đnh trên c s tính toán bình quơn có trng s giá
bán nc dùng cho sinh hot cá nhơn, c quan, c s sn xut công nghip vƠ kinh doanh.
b) Chi phí tài chính

Chi phí tài chính ca d án gm các khon nh:
- Chi phí đu t mua sm thit b, xơy dng, gii phóng mt bng, chi phí đu t gián tip,
chi phí d phòng.
- Chi phí vn hƠnh cp nc gm đin, chi phí hoá cht (Phèn, Clo vƠ hoá cht khác).
- Lng công nhơn vn hƠnh và công nhân bán hàng.
- Chi phí bo dng, sa cha nh.
- Chi phí qun lỦ
- Thu thu nhp doanh nghip.
2.3.1.2. Li ích kinh t
D án to ra mt s li ích kinh t có th lng c lng đc nh:
- Li ích kinh t t vic cp nc cho nhng ngi trc đơy không có nc máy phi đi
mua nc đ s dng.
- Li ích kinh t t vic cp nc cho nhng ngi đƣ dùng nc ging nay chuyn sang
tiêu dùng nc máy.
- NgoƠi ra, d án còn to ra các li ích khác nh gim thiu các bnh tiêu chy, các bnh
v mt vƠ truyn nhim khác liên quan đn vic s dng ngun nc không an toƠn, thông
qua đó lƠm gim các chi phí cho vic chm sóc sc kho ca ngi dơn. ng thi d án
còn góp phn vƠo vic tng trng kinh t thông qua vic to môi trng sng tt hn nên
thu hút đc nhiu khách du lch vƠ các nhƠ đu t đn đu t trên đa bƠn.
Trong khuôn kh gii hn ca lun vn, phân tích ch tp trung thu thp s liu đ c
lng li ích kinh t t vic cp nc cho ngi trc đơy không có nc máy phi đi mua
nc nay chuyn sang tiêu dùng nc máy vƠ li ích kinh t t vic cp nc cho ngi đƣ
dùng nc ging nay chuyn sang tiêu dùng nc máy.
9

2.3.2. Khung phân tích đi vi d án cp nc
9

Lun vn s dng phng pháp phơn tích kinh t thông qua h s chuyn đi (CF) t giá
tài chính sang giá kinh t đ xác đnh hiu qu ca d án trên quan đim toƠn b nn kinh

t. Chi phí vƠ li ích ca d án đc xác đnh nh sau:
2.3.2.1. Chi phí d án
Chi phí d án (kinh t) = Chi phí d án (tài chính) x h s chuyn đi (CF)
2.3.2.2. Li ích d án
Li ích d án (kinh t) = Li ích d án (tài chính) x h s chuyn đi (CF)
2.3.2.3. Khung phân tích
- Khung phân tích li ích kinh t t vic cp nc cho ngi tiêu dùng trc đơy không có
nc máy phi đi mua (B
nc mua
) đc trình bày ti Hình 2.1.
Hình 2.1. Li ích ca các h kt ni trc đơy phi đi mua nc đ dùng












B
nc mua
= +


B
nc mua

= SQ
A
AP
nc mua
O + SQ
A
ACQ
C


- Khung phân tích li ích kinh t t vic cp nc cho ngi đƣ dùng nc ging nay
chuyn sang tiêu dùng nc máy (B
nc ging
) đc trình bày ti Hình 2.2.


9
Nguyn Xuân Thành ậ Chng trình ging dy kinh t Fulbright, Nghiên cu tình hung d án Nhà máy
nc BOO Th đc (2011)
Li ích thay th t tit
kim ngun lc
Li ích tng thêm t
tiêu dùng nc d án


Li ích ca h kt ni trc đơy dùng nc mua
Lng nc tiêu th (m
3
)
Giá (VN/m

3
)
Q
C

O
Q
A

P
nc máy

P
nc

mua

H kt ni trc đây dùng nc mua
A
C
10

Hình 2.2. Li ích ca các h kt ni trc đơy dùng nc ging

B
nc ging
= +

B
nc ging
= SQ
B
BP
nc ging
O + SQ
B
BCQ
C


Tóm li, Chng 2 đƣ tng hp vƠ đa ra các quan đim phân tích; phng pháp phân
tích; xác đnh các li ích, chi phí tài chính; li ích, chi phí kinh t và khung phân tích ca
D án nâng cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò, tnh Ngh An.
Li ích thay th t tit
kim ngun lc
Li ích tng thêm t tiêu
dùng nc d án


Li ích ca h kt ni trc đơy dùng nc ging

Lng nc tiêu th (m
3
)
Giá (VN/m
3
)
P
nc máy

P
nc ging

H kt ni trc đây dùng nc ging
Q
B


Q
C


C

B
O
11


CHNG 3
MÔ T D ÁN

Chng 3 s mô t các thông tin chính nh đa đim, mc tiêu, quy mô công sut, các hng
mc đu t, chi phí hot đng và các thông tin c bn v ch đu t ca D án nâng cp,
m rng h thng cp nc th xã Ca Lò.
3.1. Gii thiu ch đu t
Ch đu t D án nâng cp, m rng h thng nc th xã Ca Lò là Công ty TNHH mt
thành viên (MTV) cp nc Ca Lò. ơy lƠ doanh nghip do nhƠ nc thành lp nm
1998 vi chc nng khai thác, qun lý h thng cung cp nc sch trên đa bàn th xã Ca
Lò. Sn phm ca doanh nghip lƠ nc sch cp ti các h gia đình ti các khu vc trên
đa bàn th xã Ca Lò và vùng lân cn.
Bng 3.1. Kt qu sn xut kinh doanh ca công ty TNHH MTV cp nc Ca Lò

Hng mc
Nm 2008
2009
2010
Tng tài sn (1000 VN)
15.906.643
19.818.635
26.407.812
Doanh thu (1000 VN)
2.583.713
3.547.026
4.333.153
Li nhun sau thu (1000 VN)
-30.055
284.141
275.441
Ngun: Báo cáo tài chính các nm 2008, 2009, 2010 ca Công ty TNHH MTV cp nc Ca Lò
Vi chc nng nhim v ca mình, Công ty TNHH MTV cp nc Ca Lò s thành lp
Ban qun lý d án (PMU), PMU s thay mt ch đu t thc hin các công vic đu t và

thc hin d án.
3.2. Gii thiu tng quan v d án
3.2.1. Mc tiêu ca d án
3.2.1.1. Mc tiêu dài hn
Mc tiêu dài hn ca d án là ci thin cht lng cuc sng ca ngi dân th xã Ca Lò,
thông qua vic s dng ngun nc hp v sinh nhm gim thiu bnh tt do ngun nc
gây ra. D án cng góp phn vào Chin lc phát trin toàn din và gim nghèo, và cam
kt ca Vit Nam đt đc Mc tiêu phát trin Thiên niên k trong vn đ cp nc và v
12

sinh môi trng nông thôn, vi mc tiêu đn nm 2010 có 60% dân s có nc sinh hot
hp v sinh đ dùng và đn nm 2020 là 100% dân s.
3.2.1.2. Mc tiêu ngn hn
- Giai đon 1 t nay đn nm 2015 xây dng thêm mt nhà máy x lỦ nc mi ti xã
Nghi Hoa công sut 20.000 m
3
/ngƠy đêm nhm đáp ng nhu cu ca ngi dân và giai
đon 2 t nm 2020 đn nm 2021 s nâng công sut lên 35.000 m
3
/ngƠy đêm đ đáp ng
nhu cu s dng nc sch ca ngi dân th xã.
- Xây dng, lp đt thêm mng li truyn ti, phân phi vƠ đu ni vào các h tiêu th
nc nhm khép kín h thng cp nc th xã Ca Lò, đm bo cung cp nc cho ngi
dân đn nm 2021 theo tiêu chun 180 lít/ngi ngƠy đêm đi vi khu vc ni th và 150
lít/ngi ngƠy đêm đi vi khu vc ngoi thành.
3.2.2. V trí, din tích
NhƠ máy nc Nghi Hoa đc la chn đt ti xóm Vn Ti, xã Nghi Hoa, huyn Nghi
Lc, tnh Ngh An
10
. Khu đt xây dng nhà máy có tng din tích là 8,07 ha đt hoang hoá

và ao h, phía ông giáp sông Phng Tích; phía Tơy giáp đt nông nghip xã Nghi Hoa;
phía Nam giáp Núi đá; phía Bc giáp Tnh l 534. Sông Phng Tích lƠ sông ni tnh,
đon chy qua khu vc d án dài 24,7 km, lu vc sông rng 170 km
2
.
3.2.3. Quy mô công sut
D án nâng cp, m rng h thng cp nc th xã Ca Lò, tnh Ngh An sau khi hoàn
thƠnh đi vƠo s dng s có công sut cp nc danh ngha 35.000 m
3
/ngƠy đêm, tng
đng vi 12,78 triu m
3
/nm.
3.2.4. Quy trình công ngh x lý
D án s dng ngun nc mt ca sông Phng Tích đ cung cp nc thô cho nhà máy
x lý nc. Do đc b trí ngay bên cnh b sông nên vic cung cp nc thô cho nhà
máy x lỦ nc rt thun li và tit kim đc chi phí v đin nng.
Dây chuyn công ngh x lỦ nc đc la chn nh sau:




10
Quyt đnh s 3300/Q UBND-CN ngày 13/7/2009 ca y ban nhân dân tnh Ngh An v vic phê duyt
quy hoch đa đim xây dng nhà máy cp nc cho th xã Ca Lò.
Nc sông
Phng Tích
Ca thu
nc
thu

H s
lng
Thit b
trn c khí
B phn ng
c khí
B lng
Lamen
B lc t
ra