MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM ÁP DỤNG VÀ PHÁT TRIỂN NGHIỆP VỤ KINH DOANH NGOẠI TỆ Ở CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI TRÊN ĐỊA BÀN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

•
BQ
GIAO
Dl)C
VA
aAo
Tl:\0
TRUONG
lll:\1
HQC
KINH
TE
TP.HCM
-
LE
HA
DIEM
CHI
A.
,.,_,.
?
,.
~
, ,
~
MOT
SO
GIAI
PHAP
NHAM
AP

DUNG
&
PHAT
TRIEN
. .
"NGHIEP
VU
KINH
DOANH
NGOAI
TE
0
CAC
. . . .
NGAN
HANG
THU'ONG
MAl
TREN
DIA
BAN
. .
THANH·
PHO
HO
CHI
MINH
CHUYEN
~GANH:
TAl

CHINH,
UJ'U
THONG
TIEN
Te-
TIN
DUNG
MA
SO:
5~02.09
LU~N
VAN
THI:\C
SY
KINH
TE
NGIJ(U
HIJONG
DAN
KHOA
HO~eo'cll*o
bM~Elk~M:f·
THd
TRlJCNG
ElH
KINH
TE
TP.HCM
THU
VI:¢N

r-(91+~9
TP.
HO
CHI
MINH
-
NAM
2003
MUCLUC
TRANG
PHl)
BIA
Ml)C
Ll)C
DANHMl)C
PHl)
Ll)C
, ? '

• •
DANHMl)C
CAC
BANG
VA
HINH
DANHMl)C
cAc
TUVIETTAT

? ~

LOIMODAU
CHUONG 1: N(H DUNG
C(j
BAN CUA
MOT
so
NGHIItP
vu
KINH
,
DOANH
NGOJ) I
T~
Trang 01
1.1.
Vai
tro
cua
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t~
trong
thu'dng
m~i
va
dau
tu'
~
~

0
quoc
te
1
1.2.
Cac
ye'u to' chinh
trong
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t~

03
1.2.1. Thi tru'O'ng ho'i doai.
03
1.2.2.
Cac
dol tliqng
tham
gia giao dfch
tren
thi truO'ng
ngo~i
t~

05
1.2.2.1. Ngan hang
06
1.2.2.2. Cac nha moi gioi

07
1.2.2.3. Khach hang ·
07
1.3.
Cac
lo~i
hinh
nghi~p
Vl} kinh doanh
ngo~i
t~
chinh va
srf.
v~n
hanh
cua
mfii
lo~i
hinh
."

07
1.3.1.
Nghi~p
Vl}
mua
ban
giao ngay (Spot)
07
1.3.1.1. Khai

ni~m·

08
1.3.1.2.
Vi
d\l
minh
hQa

08
I
1.3.2.
Nghi~p
VQ
mua
ban
ky
h~n
(Forward
exchange) 09
1.3.2.1.
Khai
ni<$m
09
1.3.2.2.
Cach
niem
ye't ty gia
ky
h~n

09
1.3.2.3~
Cong thuc tinh ty gia
ky
h~n

11
1.3.2.4. Vi
dlJ.
minh
hQa
12
1.3.3.
Nghi~p
VQ
hoan
d6i (Swap)
13
1.3.3.1.
Khai
ni<$m
:
13
1.3.3.2. Vi
d\1
minh
h9a

13
1.3.4.

Nghi~p
vt;t
quy~n
hja
chqn (Option)
14
1.3.4.1.
Khai
ni<$m
14
>-
Quy€n
ch9n
mua
(Call Option)
14
>-
Quy€n ch9n
ban
(Put Option) .15
1.3.4.2. Vi
dlJ.
minh
hQa

17
1.4. Ke't
lu~n
20
CHUONG 2: THTjC

TR~NG
KINH DOANH
NGO~I
T~
fJ
CAC
,
'
NHTM
TREN
DJA BAN TP.HCM 22
2.1. M()t
s6ke't
qua
cua
ho~t
d()ng
ngan
h~mg
TP.HCM
tinh
de'n nay 22
2.2. Tinh
hinh
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t~
fJ
cac

NHTM TP.HCM
trong
thoi gian
qua
24
2.2.1.
Tinh hlnh
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t<$
cua
cac
NHTM tren dia
ban
TP
.HCM
~··
24
2.2.2.
Ke't qua
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t<$
C5
m()t
s6
ngan
hang

tren dia
ban
TP.HCM 29
2.2.2.1.
Ngan
hang
A
Chau
29
2.2.2.2.
Ngan
hang
Xu!t
Nh~p
kh~u
Vi<$t
Nam
30
II
2.3.
Danh
gia ke't qua
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t~
(J
cac
NHTM
tren

dja
ban
TP.HCM

30
2.3.1. Nhfi'ng
m~t
d~t
dli<jc

30
2.3.1.1. Chinh
sach
quan
ly
ngo~i
h6i
du<;1c
chinh sli'a,
b6
sung
theo
hudng thong
thoang
nhung
phu
h<;1p
va
ch~t
che

hon

30
2.3.1.2.
Ty
gia
ngo~i
t~
budc
dffu da
dUQC
xac
dinh
tren
co
sd thi truong 32
2.3.1.3.
Ty
1~
d\f trii'
b~t
bu<)c
thay d6i
nh~rn
h~n
che'"
phffn
nao
tinh
tr~ng

do la
h6a
33
2.3.1.4.
Thi truong
ngo~i
t~
lien
ngan
hang
da c6 nhii'ng da'u
hi~u
khdi
s~c
34
2.3 .1.5.
Cac
nghi~p
V\l
kinh doanh
ngo~i
t~
hi~n
d~i
da
b~
t
dff
u
du<;1c

cho
phep
th\fc
hi~n
36
2.3.1.6.
E>a
c6
rn<)t
hanh
lang
phap
ly tuong d6i cho
ho~t
d<)ng
kinh doanh
ngo~i
t~
37
2.3.2. Nhfi'ng
t6n
t~i
trong
ho~t
d()ng kinh doanh
ngo~i
t~
va
nguyen
nhan

cua
no

38
2.3.2.1.
Coche'"ty gia chua
th~tsvlinhho~t
38
2 3 2 2 C
h
""
t? .
~
:;;:
'
t~
h"
4
d"
h" 38
. . . .
o c e y
g1a
van
con
rnang m
gan
~n
.
2.3.2.3.

Vai
tro
di~u
tie'"t
thi truong
ngo~i
h6i,
Ia
cffu
n6i
giii'a
cung-
cffu
ngo~i
t~
cua
NHNN
chua
linh
hoc:tt
varna
nh~t
39
2.3.2.4.
Thi truong
ngoc:ti
t~
lien
ngan
hang

van
con
khong
it
trd
ngc:ti
cho s\f
phat
tri~n
xa
hon,
d~
dap
ling
dUQC
yeu
cffu
cua
rn<)t
thi truong dich th\fc .40
2
3
2
5
R
? • h
,.,
d
~
.

:;;:
'
""t
lA
42
. . . .
Ul
fO
01
Oal
van
COn
ra
vn
.
2.3.2.6.
Chua
c6
rn<)t
phuong
phap
xac
dinh
tr~ng
thai
ngo~i
h6i
rn<)t
each
khoa

h<;>c
va
chinh
xac
42
2.3.2.7.
Thi truong
ngo~i
t~
ti~n
rn~t
d
Vi~t
Narn
van
con
phat
tri~n
kha
m~nh.43
2.4. Ke't
lui[ln
44
III
CHUONG 3:
MQT
so
GIAI
PHAP
NHAM

AP
Dl)NG
v A
PHA
T
,., ?
" " ? ,
TRIEN
NGHI~P
Vl)
KINH
DOANH
NGO~I
T~
(j
CAC
NHTM
,
'
TREN
DfA
BAN
TP.HCM
45
3olo
Cac
giili
phap
(J
tftm

vi
moo
.45
3 1 1
V
~
. t ' ? N A
h'
T 45
. . . e
va1
ro
cua
gan
ang
rung u'dng .
3.1.2.
Chu tn;mg
phat
tri~n
thi truong ti6n
tt%,
thi truong
lien
ngan
hang
.45
3.1.3.
NHNN
nhanh chong cho

phep
thanh
l~p
cong
ty
moi
giOi
ti6n
tt%,
voi
cac
nha
moi
gioi
va
can
b9
du'<;jc
dao
t~o
co
ban
va
chuyen
sau
.47
3 1 4
V
~
h""

d"
? 1
~
. h""' 48
. . . e c e
Q
quan
y
ngo~1
01.

.;

.
3.1.4.1.
Md
r<)ng
m\}c dich
sli'
dt;mg
s6
du'
ti6n
gli'i
ngo~i
tt%
d
cac
NHTM .48
3.1.4.2.

Tie"p
t\}c
nha't
quan
tht!c
hit%n
cht'1
tru'ong
di~u
hanh
ty gia linh
ho~t
theo
di€n
bie"n
thi tru'ong, tlnh hlnh kinh
te"
trong
va
nu'oc .48
3.1.4.3.
Cai
each
hanh
chinh trong
quan
ly
ngo~i
h6i
.49

3.1.4.4. Chinh
sach
quan
ly
ngo~i
h6i·nen
c6 tinh cha't di truoc,
d6n
dffu,
h~n
che"
nhung
thay
d6i
ba't ngo
lam
anh
hu'dng xa'u
de"n
thi tru'ong 50
3.1.5.
Ngan
hang
Nha
nuoc cffn c6 quy dinh
v~
cong
tac
quan
ly nli ro h6i

doai
trong kinh doanh giua
ngo~i
tt%
voi
ngo~i
tt%
va
giua
ngo~i
tt%
voi d6ng
Vit%t
Nam
50
3.1.6.
E>a
d~ng
hoa
cac
lo~i
ngo~i
tt%
trong
d\1'
tru
& linh
ho~t
trong qui dinh ty
It%

dv
tru
b~
t
bu9c

51
3.1.7.
NHNN
cffn
som
cho
phep
thvc
hit%n
ph6
bie"n
nghit%p
vv Option
d~
phong
ngua
rui
ro
h6i
doai.
51
3 2
C
'

0
?
0
h'
~
ho"
? ' NHTM 53
0 0
ac
gm1
p
ap
ve ng
I~p
V\J.
o cac .
3.2.1.
Md
r<)ng
m~ng
lu'oi kinh doanh
ngo~i
tt%
53
3.2.2.
Cffn thie"t phcii
t6
chuc
m<)t
phong kinh

doanh
ngo~i
tt%
voi
quy
rno thich
h<;1p
va
c6
du
chuc nang, thffm quy6n
d~
thvc
hit%n
giao dich
tuc
thai
54
IV
3.2.3.
E>a
d;;tng
hoa
cac
lo;;ti
ngo;;ti
tt%
kinh doanh ,56
3.2.4.
E>a

d;;tng
hoa
nghit%p
Vl.J
kinh doanh
ngo;;ti
tt%
57
3.2.5.
Tang cu'ong
ho;;tt
d<)ng
kinh doanh ti€n gui
ngo;;ti
tt%
58
3.2.6.
Xay
dt;t'ng
h;;tn
rnuc kinh doanh
ngo;;ti
tt%,
kh6i
lu'<Jng
giao dich, gidi
h;;tn
lo;;ti
ti€n kinh doanh
rn<)t

each
h<Jp
ly va linh
ho;;tt.
, 58
3.2.7.
Thvc
hit%n
t6t han
nii'a
cac
nghit%p
Vl.J
lien quan trvc tie'p de'n
ho;;tt
d<)ng
kinh doanh
ngo;;ti
tt%
60
3.2.8. Thvc
hit%n
t6t
rn<)t
s6
nguyen tac trong kinh doanh
ngo;;ti
tt%

61

3.2.9.
C6
bi<$n
phap
h;;tn
che' rui ro
61
3.3. Cac giai phap h6 trq khac
lJ
NHTM . 62
3
3
1
£)
}1:
h
~
.
,:?
" h" "
h'
62
. . .
au
tu'
p
at
tnen
cong ng v ngan ang

3 3
2
Kh
• th
~
'
,'/,>
d
Jl:
K h' " ? 63
. . . at
ac
va
Su
l.Jng
nguon von tyu qua

3.3.3. Nang cao trlnh d9 qmln ly, quan
tri
ngan hang cua
d<)i
ngfi
can
b<)
kinh
doanh
ngo;;ti
tt%

63

3.3.4. Xay dvng chie'n
lu<;c
khach hang thich
h<Jp
64
3.3.5.
Nang cao cha't
lu'<;ng
cua
hol;tt
d<)ng
kiSrn tra, kiSrn soat
nQi
bQ
65
3 3 6
T
v ' - K
~
h"
dK'
• 65
. . . ang cu'ong cung co cac quan v
01
ngo;;tt.
.
3.4.
Ke't
lu~n
66

' " ?
TAl
LI~U
THAM KHAO
PHl)
Ll)C.
v
DANH MUC PHU LUC
. . .
PHTJ
LlJC
01:
Quy che' t6 chuc va
ho~t
d()ng
cua
thi tntong
ngo~i
t~
lien ngan
hang.
PHl)
Ll)C
02:
Quye't dinh
s6
3711998/QE>-TTg)
cua
Thu tu'dng Chinh phu
v~

m()t
s6
bi~n
phap qmln ly
ngo~i
t~.
PHTJ
LTJC
03:
Quye't dinh
s6
65/1999/QE>-NHNN7 cua Th6ng d6c Ngan hang
Nha nude
v~
vi~c
quy dinh nguyen
t~c
fin
dinh ty gia mua ban
ngo~i
t~
cua cac T6 chuc Tin
dt;tng
du'<;5c
phep kinh doanh
ngo~i
t~.
PHTJ
LlJC
04:

Nghi dinh
s6
63/1998/QE>-TTg
cua
Chinh
Phi1
v~
qmln ly
ngo~i
h6i.
PHTJ
LTJC
05:
Nghi dinh
s6
05/2001/NE>-CP
cua
Chinh Phu:
SU'a
d6i, b6 sung
m()t
s6
di~u
cua Nghi dinh
s6
6311998/NE>-CP ngay
17
thang 08
nam
1998 cua Chinh phu

v~
qmln ly
ngo~i
h6i.
PHTJ
LTJC
06:
Kim
ng~ch
xufit
nh~p
khffu,
nh~p
sieu va ty
1~
nh~p
sieu cua nude
ta qua
10
nam.
PHTJ
LTJC
07:
Tang
tru'dng,
l~m
phat cua nu'dc ta qua
10
nam.
PHTJ

LTJC
08:
T6ng
s.?tn
phffm qu6c dan cua nude ta qua 5 nam.
VI
/ ? '
DANH MUC CAC BANG & HINH
.
BANG
Bang
2.1: Tinh hlnh thanh toan
m~u
dich va phi
m~u
dich
nam
2002 25
Bang
2.2: Doanh
sef
mua
ngo~i
t~
cua
cac NHTM TP.HCM 1999 - 2002 26
Bang
2.3:
Doanh
s6ban

ngo~i
t~
cua
cac
NHTM TP.HCM
1999-2002
26
Bang
2.4: Doanh
sef
mua
ban
ngo~i
t~
cua
cac
NHTM TP.HCM
phan
theo d6i
tU'<;fng
28
Bang
2.5: Doanh
sef
mua
ban
ngo~i
t~
cua
Ngan

hang
A Chau qua
11
thang
nam
2003 29
Bang
2.6: Quy mo thi
trU'ong
lien
ngan hang
Vi~t
Nam
theo
lo~i
hlnh
T6
chuc Tin
dl;lng
35
Bang
2.7:
Mua
ban
ngo~i
t~
cua
cac
ngan
hang

qua
10
nam
.40
HINH
Hlnh 1.1:
D6
thi
Put
Option
18
Hlnh 1.2:
D6
thi Call Option 20
VII
DANH MUC CAC
TU
VI:ET
TAT
.
l.NHTW
Ngan hang Trung uong
2.NHNN Ngan hang Nha nude
3.NHTM
Ngan hang Thuong
m~i
4.
TMQD Thu'ong
m~i
Qu6c Doanh

5.
TMCP Thu'dng
m~i
c6 phftn.
6.LD
Lien doanh
7.NNg
Nude ngoai
8.
TCTD
T6
chll'c
Tin
dt,mg
9.ATM
At The Money - ngang gia
10.
OTM
Out
of The
Money-
tha"p
gia
11.
ITM In The Money - cao gia
VIII
' ?
~
LOIMODAU
1.

Ly do chqn
d~
tai.
Trong nhil'ng narn qua, b6i
canh
kinh te' va thi
tntong
n6i chung va
ht%
th6ng
ngan
hang
n6i
rieng
da
c6 nhiSu thay d6i
ca
vS
chiSu r()ng va chiSu sau. Trude
he't la t6c
d()
tang
tru'dng kinh te' trong nhiSu narn
luon
d<;tt
rnuc cao,
l<:trn
phat
da
du'<Jc

kiSrn
che',
giarn
tu
ty
It%
3 con
s6
xu6ng
con
hai
con
s6
va rn()t con s6;
d~u
tu'
nu'oc
ngoai
tang
rn<:tnh.
Ht%
th6ng
tai
chinh, trong
d6
ht%
th6ng
ngan
hang
giil'

vai tro chu
d<:to
da
phat
tri€n
rn<:tnh
me.
Tu
ch6 chi c6 4
ngan
hang
Qu6c doanh,
sau
rn()t
thai
gian
ng~n
da
c6 43
ngan
hang
thu'dng
rn<:ti
c6
ph~n,
26 chi
nhanh
ngan
hang
nu'oc ngoai, 5

ngan
hang
lien
doanh, chua
k€
ht%
th6ng quy tin dvng
nhan
dan
va
nhiSu
t6
chuc tai chinh phi
ngan
hang.
S\f
phat
tri€n nhanh
cua
rn<:tng
lu'oi
ngan
hang
doi
hoi
ban
than
cac
ngan
hang

phai
da
d<:tng
h6a
ho<:tt
d()ng kinh
doanh
d€
C<:tnh
tranh,
tang
lqi
nhu~n
va giarn
bot
rui
fO.
Trong xu hu'ong
qu6c
te' hoa va
toan
c~u
hoa,
h()i
nh~p
qu6c te' r()ng
rai
nhu'
hit%n
nay,

cac
doanh
nghit%p
c6 nhiSu cd h()i th\fc
hit%n
giao dich
tai
chinh he't sue
da
d<:tng
d€
nang
cao
kha nang
C<;tnh
tranh,
nang
cao
lqi
nhu~n,
nhu'ng
ill~
t khac
cung
phai
d6i
rn~t
voi nhiSu rui ro hdn voi
cac
va'n

dS
ve tiSn
tt%,
Iai sua't, ty gia
tren thi
tru'ong.
Ngan
hang
thu'dng
rn<;ti
voi
vai
tro
Ia
t6
chile trung gian
tai
chinh,
cung
ca'p
cac
dich vv
tai
chinh,
tu'
va'n
tai
chinh, giao dich tiSn
tt%

cho
cac
doanh
nghit%p,
giup
h<;>
phong
ngua
cac
rui
ro
vS
tai
chinh. M()t trong nhung giai
phap
phong
ngua
rui ro
t6t
nha't rna
ngan
hang
c6
th€
cung ca'p cho
cac
doanh
nghit%p
n6i
rieng

va cho nSn kinh te' n6i chung, d6 la
cac
nghit%p
vv kinh doanh
ngo?i
tt%.
Voi
nh~n
thuc nhu'
v~y,
toi da ch9n va th\fc
hi~n
dS
tai:
IX
"
, ,
? ,
~
, ' ,
""
"
MOT
SO
GIAI
PHAP
NHAM
AP
DlJNG
VA

PHAT
TRIEN
NGHI:t::P VlJ
KINH
DOANH
NGOJ).I T}t
iJ
CAC
NGAN
HANG
THU<1NG Ml).I
TREN
' '
, ,
~
,
I>JA
BAN
THANH
PHO
HO
CHI
MINH.
2.
MQC
dich
nghien
CUll
cua
lu~n

van.
Lu~n
van
nghien cuu v€
ho~t
d(;)ng
thl;(c
ti~n
nghi~p
V\1
kinh doanh
ngo~i
t~
a
cac
Ngan
hang Thttdng
nwi
tren dia
ban
vdi rn\lc dich tlrn ra nhung giai phap
nh~rn
ap
dl,lng
va
phcH
triSn
nghi~p
V\1
kinh doanh

ngo~i
t~,
d~c
bi~t
Ia
cac
nghi~p
V\1
rndi du'qc
Ngan
hang Nha nude cho
phep
thl;(c
hi~n
trong thoi gian
gffn
day.
3.
I>o'i
ttiQ'ng
va
ph~m
vi
nghien cuu.
BO'i
tu'qng nghien cuu
cua
lu~n
van chu ye'u Ia
nghi~p

V\1
kinh doanh
ngo~i
t~
dang duqc
phep
th\tc
hi~n
(j
cac Ngan hang Thudng
rn~i
hi~n
nay. Va
dl;(a
vao
tlnh hlnh
ho~t
d(;)ng
kinh doanh
ngo~i
t~
cua
cac
Ngan hang Thu'dng
rn~i
tren dia
ban
TP.HCM rut ra nhung
rn~t
d~t

duqc
dS
tie'p
We
phat
huy va nhung t6n
dQng
dn
co giai phap
ds
giai quye't.
Ph~rn
vi nghien cuu
cua
lu~n
van la
thl;(c
tr~ng
ho~
t
d(;)ng
kinh doanh
ngo~i
t~
cua
cac
Ngan hang Thu'dng
rn~i
tren d!a
ban

Thanh
Ph6
H6 Chi Minh trong
nhung narn qua.
4.
Phuong
phap
nghien cuu.
Lu~n
van
da chtl ye'u
sii'
dl,lng
chu ye'u
cac
phudng phap
nhu':
phu'dng phap
lich
sii',
phu'dng phap so sanh, phu'dng phap th6ng ke, phu'dng phap phan tich
Ngoai ra,
lu~n
van
con
sii'
dl,lng
phu'dng phap truy
c~p
thong tin tu

rn~ng,
cac bao
cao
cua Ngan hang Nha nude, cac qui dinh thong
tu'
c6 lien quan de'n
ho~t
d(;)ng
kinh doanh
ngo~i
t~
cua
cac
T6 chuc tin
dl,lng,
cac
bao
chi,
t~p
chi dS thu
th~p
sO'
li~u
va thong tin.
X
5.
Ke't ca'u
cua
lu~n
van

Phgn mo dgu
Chu'dng
1.
"N9i dung cd ban cua m9t
s6
nghi~p
vv kinh doanh
ngo::ti
t~"
Chu'dng
2:
"Thl!c
tr::tng
kinh doanh
ngo::ti
t~
o cac NHTM tren dia
b~m
TP.HCM"
Chu'dng
3:
"M9t
s6
giai phap
nh~m
ap
dt;mg
va phat tri€n
nghi~p
VlJ

kinh doanh
ngo::ti
t~
o cac NHTM tren dia ban TP.HCM."
Ph~n
ke"t
lu~n.
Cl;l
th€ m6i chu'dng, chu'dng 1 g6m
21
trang va 2 hlnh d6
thi;
Chu'dng 2 g6m
23
trang, 7
bang
sefli~u;
Chu'dng 3 g6m 22 trang.
XI
1
cHu'ONG
t:
N(n
DUNG
co
BAN
cuA
MOT
s6
NGHitP

vu
KINH
DOANH
NGO~I
Tt.
' ? A A
1.1.
VAl TRO CUA
HO~T
DQNG KINH DOANH
NGO~I
T:e TRONG
TRUONG
M~I
v A DAU Tu' QUOC TE.
f)~
thffy ro vai tro
cua
ho~t
d9ng kinh doanh
ngo~i
t<$
trong
vi<$c
ch6ng rui
fO,
tntoc he't Chung ta hay
xem
Xet
rui

fO
h6i dmli trong linh
VlJ'C
thu'dng
m~i
va tai
chinh qu6c te'
nhu'
the' nao?.
Trong linh
vl;l'c
n9i thu'dng,
vi<$c
mua
ban
hang
h6a
du'<Jc
dinh gia va thanh
toan
b~ng
n9i
t<$
do
v~y
khong phat sinh nhan
t6
bfft trilc, rui ro
v~
mfft gia tri cua

d6ng
ti~n
nay
so voi d6ng
ti~n
khac.
Ngu'QC
l~i,
trong linh
VlJ'C
ngo~i
thu'dng,
nhfi'ng
bie'n d9ng bfft thuong
v~
ty gia c6 anh hudng rfft Ion de'n gia ca,
l<;1i
nhu~n
ciia nha xufft khffu,
nh~p
khffu.
Ch~ng
h~n
m9t cong ty
cua
My
xufft
khffu
may
tinh

sang thi tru'ong
Nh~t
Ban, ne'u gia USD tang
tu
120 JPY
len
150 JPY (tang
25%), c6 nghia
la
gia m9t chie'c may tinh
l.OOOUSD
tinh theo d6ng
yen
Nh~t
da
tang tu 120.000
JPY
len
150.000 JPY. Nhu'
v~y
cong ty xufft khffu may tinh cua
My
se c6 nguy cd
bi
giam doanh
s6
ban
hang sang thi tru'ong
Nh~t
va theo d6 se

bi
giam doanh
s6
va
1<;1i
nhu~n.
Trong linh
vl;l'c
dftu
tu'
cling
v~y,
ch~ng
h~n
m9t cong
ty
kinh doanh chung
khmin
cua
My
mua
m9t
trai phie'u cua
Vi<$t
Nam
tq
gia 150
tri<$u
d6ng. Khi mua
trai phie'u, gia dinh ty gia

Ia
15.000 VNDIUSD, nguoi dftu
tu'
phai bo ra
s6
ti~n
10.000 USD
d~
d6i 150
tri<$u
VND. Sau 6 thang khi de'n
h~n
trai phie'u, gia djnh
dng
d6ng USD tang
len
16.660 VND, cong ty chung khoan cua
My
nh~n
l~i
phftn
v6150
tri<$u
VND chi khoang 9.000 USD.
2
Sau khi
h~
th6ng tiSn
t~
Bretton Woods

Sl:!P
d6 vao
dffu
nhung narn 70, ty
gia tren thi tnl'ong qu6c te' da bie'n d()ng
rn~nh
va
di~n
bie'n ty gia thay d6i tung
gio tung phut. BiSu
d6 cang lam cho
nH
ro ty gia trd
nen
ngay
rn()t
gay giit d6i
voi cac nha
nh~p
khffu, xua't
khffu
va kinh doanh tai chinh.
Tntoc
sl,l'
ba't
6n
cua rn9t co che' ty gia tha n6i nhu'
hi~n
nay, c6
th~

n6i ding
ba't
cu
luc nao, rn9t
ca
nhan hay rn9t cong ty giu tren rninh hay duy tri tren tai
khmln tiSn
gai
d ngan hang rn9t
lu'<;lng
ngo~i
t~
dSu phiii chiu rui ro
vS
sl,l'
rna't
gia
cua
ngo~i
t~
d6. Chinh
vile
d6, yeu
cffu
d~t
ra d6i voi cac nha
nh~p
khffu, xua't
khffu
cling nhu' cac nha tai chinh la lam the' nao

d~
chuy~n
d6i ngay luqng
ngo~i
t~
thu du'qc ra d6ng tiSn rnong rnu6n
(ngo~i
tru tru'ong
h<;lp
rnu6n
dffu
ccJ
do
dl,i
doan
xu
huang
ty
gia).
Th~rn
chi trong nhiSu tru'ong
h<Jp
khong phai cho de'n hie
thu du'qc
ngo::ti
t~
rna ngay
tu
luc cam ke't
thu'c

hi~n
rn9t giao djch,
ch~ng
h<;tn
ky
hqp d6ng rnua
ban
hang h6a hay quye't djnh
dffu
tu'
vao
rn()t
chung
tu
c6 gia,
ngu'oi
kinh doanh da phai tim ngay
bi~n
phap cam ke't
chuy~n
d6i
s6
ngo~i
t~
dl,l'
tinh se thu.
Nghi~p
Vl:l
rnua
ban

ngo~i
t~,
chinh vi
v~y
khong chi don thuffn dap ling nhu
cffu
chuy~n
d6i tiSn
t~
vi
ffil:!C
dich thanh toan rna con la
rn()t
cong
Cl:l
ch6ng rui
ro h6i doai. BiSu d6
d~c
bi~t
c6 y nghia d6i voi cac ngan hang thu'ong
rn~i,
la
djnh che'
kinh doanh tiSn
t~
cho ca nguoi rnua va nguoi ban. Hon the' nua, ngan
hang thu'ong
rn~i
thu'ong quan ly rn9t lu'qng v6n
b~ng

ngo~i
t~
ra't Ion hinh thanh
tu ngu6n tiSn gui cua khach hang,
do
v~
y
nghi~p
Vl:l
kinh doanh
ngo~i
t~
voi
tu'
each
Ja
ITIQt
cong
Cl:l
quan ly rui ro hdi doai cang
CO
y nghia quan
trQng
hcJn.
3
1.2.
CAC
YEU
TO CHINH TRONG
HO~T

DONG KINH DOANH
NGO~I
Tt.
1.2.1. Thi
truong
hol doai.
Cling voi
sv
pha t tri€n cua thtidng
m~i
qu6c
te",
thanh to
an
qu6c
te"
da pha t
tri€n m9t each
m~nh
me trong nhung
th~p
ky
qua va ta't
ye"u
Ia
nhu
cffu
chuy€n
d6i
ti~n

t~
tu
d6ng
ti~n
nuoc nay sang d6ng
ti~n
nuoc khac cung phat tri€n khong
ngung.
Cac
giao dich
chuy~n
d6i
ngo~i
t~
giua nguoi mua va nguoi ban
hffu
he"t
dU'QC
thvc
hi~n
thong qua cac dinh
che"
tai chinh rna chu
ye"u
1a
cac ngan hang
thU'dng
m~i.
Thi
trU'ong

ngo~i
t~
truy~n
th6ng
dU'QC
phan thanh thi
trU'ong
ban
Ie
va thi
truong
ban
huon.
Tht
tnt&ng ban
le
Ia
ndi
di~n
ra giao dich chuy€n d6i
ti~n
t~
giua cac khach
hang
Ia
cac ca nhan hay cac t6 chuc ngan hang.
Tht
tnt&ng ban huon
Ia
noi giao dich giua cac ngan hang

ban
huon con
dti<Jc
g9i Ia thi truong lien ngan hang.
Vao nhung
nam
70, cac
Io~i
hlnh
nghi~p
v1:1
quy~n
Iva ch9n (Options) va
giao dich
tU'dng
Iai (Futures) ra doi da hlnh thanh
nen
m()t khu
VVC
thi
trU'ong
moi.
Ngay
nay thi truong
hO'i
doai
du<Jc
ca'u true thanh ba ti€u thi truong: Thi
trU'ong
ban Ie, thi

trU'ong
ban
huon, thi
trU'ong
giao dich
tU'dng
Iai va
quy~n
Iva
chQn.
Xet
v~
tinh cha't
nghi~p
v1:1,
nguoi ta con ca'u true thi truong
hO'i
doai thanh b6n ti€u
thi
trU'ong:
1- Thi
trU'ong
giao ngay, 2- Thi trtiong giao dich
ky
h~n
va hoan d6i, 3-
Thi
trU'ong
quy~n
Iva ch9n, 4- Thi truong tuong Iai (hay con g9i

Ia
thi truong giao
dich
ky
VQng).
4
* Qua trznh
phat
triln
cua tht
trz.tiJng
ngoq,i
t~
qutfc
tt
til sau
chitn
tranh
tht
gi<Ji
thzt
II.
Sau
chie'n tranh the' gioi
thu
I, vai tro
cua
London la trung
tam
tai chinh

qu6c te' da hi suy
gh1m
m~nh.
Trong khi do NewYork
l~i
co m()t vi the' moi tren
thi tntong
tai
chinh qu6c te' nho ti€m htc kinh te' My ngay
canh
m~nh
va My
nhanh chong trd thanh chu
n<;1
hang
d~u
the'
giOi.
B~c
bi~t
sau chie'n tranh the' gioi
thu
II,
NewYork
thlf'c
sv
trd thanh m()t trong nhfi'ng trung
tam
tai
chinh

IOn
nh!t
the' gioi. Nhung r6i
vao
nhung
nam
80, My
l~i
trd thanh nu'oc
nh~p
khffu v6n Ion
va
nhanh chong trd thanh con
n<;110n
nh!t
the' gioi. Trong khi do
Nh~t
Ban
l~i
la
nu'oc
xu!t
khffu v6n va
Ia
nu'oc chu
n<;1lon.
Nho
v~y,
Tokyo ciing n6i
len

nhu m()t
trung
tam
tai
chinh qu6c te' Ion. Ngay nay,
ba
trung
tam
nay
la ba thi tru'ong
ngo~i
t~
IOn
nh!t
the'
giOi,
chie'm
tOi
g~n
70% t6ng doanh
s6
giao dich
toan
c~u.
Nguoi
ta
u'oc tinh doanh
s6
mua,
ban

ngo~i
t~
tren
thi tru'ong qu6c te' m6i
ngay tren 1.000 ty
dollar My. Trong thoi gian
tu
1986 de'n 1992, kh6i
lu'<;1ng
mua,
ban
ngo~i
t~
tren
thi tru'ong NewYork tang 184%, thi tru'ong London tang 236%
va thi tru'ong Tokyo tang 167%. Thi tru'ong
ngo~i
t~
co t6c
d()
phat
tri~n
r!t
nhanh
trong
m!y
th~p
ky qua,
d~c
bi~t

tu
cu6i nhfi'ng
nam
80 trd
l~i
day
do nhung
nguyen
nhan
chinh sau:
•
Sau
h~
th6ng ti€n
t~
Bretton Woods bi
Sl;lp
d6
vao
d~u
nhfi'ng
nam
1970,
ty gia
cac
ddng ti€n tren the' gioi dao d()ng
m~nh
honda
thuc
dffy

cac
nha kinh doanh ti€n
t~
ciing nhu'
cac
cong ty thu'ong
m~i
m()t
m~t
phai
tlm
bi~n
phap
ch6ng rui ro,
m~t
khac tranh thu thoi co, di€u
ki~n
d~
d~u
co
kie'm loi.
Bi€u
do da gop
ph~n
lam
tang nhu
c~u
mua,
ban
chuy~n

d6i
•
it
,
tten
ty.
• Nhi€u nu'oc da tie'n hanh noi long
quy che'
quan
ly
ngo~i
h6i
t~o
di€u
ki~n
thuc dffy chu
chuy~n
ti€n
t~
gifi'a
cac nu'oc m()t each
thu~n
l<;1i
hon
5
nh~m
ml;lc
dich
d~t
du<;jc

l<;"Ji
tuc cao hon va ghlm
nli
ro.
Bi;ic
bi~t
xu the'
toan cffu
h6a, khu
vl;t'c
h6a dang
di~n
ra
m~nh
me
da
t~o
ra moi tru'ong
tl;t'
do
h6a
chu
chuy~n
tai chinh,
dffy
m~nh
chu
chuy~n
thu'ong
m~i

va
dffu
tu'.
Ccic
qu6c gia dang phat
tri~n
ciing da va dang tich
cl;t'c
tham gia tie'n .
trlnh h9i
nh~p
da
t~o
n~n
m9t thi tru'ong
ngo~i
t~
qu6c te' ngay m9t r9ng
Ion.
• Tie'n b9
khoa
hQC
ky
thu~t,
di;ic
bi~t
Ia
trong linh
Vl;t'C
cong

ngh~
tin
hQC
da g6p phffn
lam
ghlm chi phi giao dich, tang nhanh t6c d9 thanh toan
qu6c te', vl
v~y
g6p phffn tich
cl;t'c
phat
tri~n
thi trttong
ngo~i
t~.
Song song voi
vi~c
tang nhanh
v~
kh6i
ltt<;"Jng
giao dich, thi tru'ong
ngo~i
t~
qu6c te' cling
phat
tri~n
ra't
m~nh
v~

chi~u
sau
voi
vi~c
hlnh thanh ra't
nhi~u
cac
cong
C\1
tai chinh.
Nghi~p
V\1
kinh doanh
ngo~i
t~
ngay cang trd
nen
tinh vi hon,
phuc
t~p
hon nhung d6ng thai cling ngay cang trd
nen
nii
ro hon.
1.2.2.
Cac
d6i ttiqng
tham
gia giao djch
tren

thi trtiong
ngo~i
t~.
Cac cong ty va
cac
ngan hang c6
th~
trl;t'c
tie'p giao dich mua,
ban
voi nhau,
nhu'ng
cling c6
th~
giao dich qua
cac
nha moi
giOi.
C6
th~
khai quat thi tru'ong
ngo~i
t~
qua so d6 sau:
6
1.2.2.1. Ngfin hang
Ngan hfmg
C5
day bao g6m Ngan hang Nha nu'oc (NHNN), ngan hang
thu'dng

m~i
(NHTM), cac t6 chuc tin
dt,mg
(TCTD),
caf
cong ty
tai
chinh

NHNN voi vai tro chinh
Ia
v~n
hanh va
di~u
tie'"t
thi tru'ong
ngo~i
h6i cua
m6i qu6c
gia. NHNN thong qua thi tru'ong
ngo~i
t~
chiu trach
nhi~m
6n dinh ty
gia gifia d6ng
ban
t~
SO voi d6ng
ti~n

khac,
thl,fc
hi~n
m1,1c
tieu
V~
ty gia
CUa
qu6c gia mlnh. NHNN chiu trach
nhi~m
duy trl
tq
gia d6ng n9i
t~
so voi cac
ngo~i
t~,
tuc
dam
nh~n
vai tro
ki~m
soat ty gia h6i doai,
b~ng
each ban ra d6ng
n9i
t~
d6i
Iffy
ngo~i

t~.
Nhu'
v~y,
NHNN tham gia vao thi tru'ong
ngo~i
t~
nh~m
hai
ml,lC
dich:
mQt
Ia,
di~U
tie'"t
ty gia
nh~m
thl,fc
hi~n
ml,lC
tieu kinh
te'"
Vl
mo
CUa
qu6c gia; Hai Ia, duy trl
tr~t
tt,t
cua thi tru'ong,
dam
bao

cung
c~u
ngo~i
t~,
tranh
nhung
bie'"n
d9ng Ion, gay anh hudng khong t6t
de'"n
st,t
phat
tri~n
cua
n~n
kinh
te'".
NHTM, cac TCTD, cac cong ty tai chinh c6
th~
n6i day
Ia
thanh
ph~n
c6t
Ioi
cua thi tru'ong
ngo~i
t~.
Trong d6, cac ngan hang thu'dng
m~i
Ia

cac thanh vien
ho~t
d9ng
m~nh
nha't va giua
h<;>
hlnh thanh thi tru'ong giao dich lien ngan hang.
Tren thi tru'ong
cac
nha sang
I~p
thi tru'ong
(Market-
marker)
h<;>
thu'ong
Ia
cac ngan hang thu'dng
m~i
Ion. Cac ngan hang
nay
"sang
I~p"
thi tru'ong
b~ng
each cong
b6
ty gia mua, ty gia
ban
va san sang mua hay

ban
theo
yeu
c~u
cua
khach hang tren
cd sd ty gia cong
b6
d6. Khach hang
cua
cac ngan hang sang
I~p
nay thu'ong Ia
cac
Ngan hang Thu'dng
m~i
khac, cac doanh
nghi~p
IOn
va doi khi
la
ngan hang Trung u'dng.
Tham gia
vao
thi tru'ong nay, NHTM, cac TCTD, cac cong ty tai chinh
nh~m
vao cac
ml,lC
dich sau:
./

.
SU'
d1,1ng
ti~n
ich cua thi tru'ong
d~
nang cao cha't
lu'<Jng
dich
Vl,l
mua
ban
ngo~i
t~
ph1,1c
v1,1
cac khach hanh xua't
nh~p
khgu.
7
,/
. Thu lqi
nhu~n
tu
ho~
t
d()ng
kinh doanh
ngo~i
t~.

,/.
Qmln ly va duy trl
tr~ng
thai
ngo~i
h6i d vi the' hqp ly tuy tung giai
do~n
nh~m
ffil,lC
dich
phl,lC
Vl,l
ho~t
d()ng
kinh doanh
CUa
ngan hang.
1.2.2.2.
Cac nha moi gim
Trang
thl,l'c
te' c6
r!t
nhiSu tntong hqp cac ngan hang khong
trl,l'c
tie'p giao
dich mua ban voi khach hang cua mlnh rna thong qua nhung ngttoi moi gioi lam
trung gian.
Cac nha moi gioi luon c6 nhung hqp d6ng mua ban voi cac ngan hang
c()ng

tac voi mlnh va
t!t
nhien cac ngan hang phai
!n
dinh nhung
h~n
che' cho nhung
lo~i
hqp d6ng nay. Theo cac hqp d6ng nay thl gia mua ban
dtt~c
cac ngan hang
xac dinh mile t6i
da va t6i
thi~u
c6
th~
mua ban. BiSu nay
t~o
cho nhung nha
moi gioi nhung
cd
h()i
IOn
d~
tlm cac d6i tac. Ngttqc
l~i,
cac ngan hang
sii'
dt,1ng
cac nha moi gioi c6 dttqc nhung

thu~n
lqi sau:
-:-
Tie't
ki~m
dttqc chi phi lien
l~c
va thoi gian.
-:-
Nh~n
dttqc nhiSu
lOi
chao gia, tu d6 c6
th~
ll,l'a
ch<;>n
gia t6t
nh!t
d~
giao
die
h.
1.2.2.3.
Khach hang.
Khach hang c6
th~
Ia
ca nhan, t6 chile kinh te' . . . c6 nhu
cff
u

vS
trao d6i
ngo~i
t~.
Bay
Ia d6i tttqng chinh
t~o
ra cung
cffu
tren thi trttong
ngo~i
t~.
Mt,1c
dich cua d6i tttqng nay khi tham gia thi trttong la
nh~m
chuy~n
d6i
ngo~i
t~
rna
hQ
cffn
cho
ml,lc
nhiSu
ml,lc
dich khac nhau, c6
th~
Ia
thanh toan tiSn hang, kinh

doanh
tren cd
sa
bie'n
d()ng
gia cua cac d6ng tiSn khac nhau.
1.3.
CAC
LO~I
HINH
NGHitP
Vl.J
KINH DOANH
NGO~I
Tt
CHINH
VA
Sl)' V
~N
HANH CUA M(H
LO~I
HINH.
1.3.1.
Nghi~p
Vl}
mua
ban
giao ngay (Spot)
8
1.3.1.1. Khtii

ni~m
Nghi~p
Vl;l
mua ban giao ngay, theo khai
ni~m
chung
du'<;fc
th6ng nha't tren
thi tru'ong qu6c te',
chi bao ham cac giao dfch chuyln dbi
tu
dbng
tiin
nay sang
dbng
tiin
khdc thong qua chuyln khodn ngan hang va cdc ben mua, ban thl!c
hi~n
chuyln
tiin
( giao ngay) ngay sau khi tho a
thuiJn.
Khdi
ni~m
giao ngay
i'J
day
thu&ng
la
hai ngay lam

vi~c
kl
tit ngay thl!c
hi~n
giao dfch (ngay thoa
thuiJn).
Cac
giao djch qu6c te' thu'ong
du'<;fc
thanh toan qua
h~
th6ng SWIFT, con cac giao djch
tren thi tntong
n<)i
dia thu'ong
du'<;fc
thanh toan bu tru qu6c gia,
ch~ng
h~n
h~
th6ng CHIPS
(J
My,
h~
th6ng CHAPS
(J
Hongkong

Trong
m<)t

s6
it tntong
h<;fp
cac ngan hang c6 th€ c6 tai khoan md
t~i
nhau va thanh toan
du'<;fc
thl;t'c
hi~n
ngay
tren tai khoan.
C6
th€ n6i day
Ia
nghi~p
V\1
ph6 bie'n nha't va chie'm ti tn;mg cao nha't tren
thi tru'ong
ngo~i
h6i.
S61i~u
th6ng ke tren thi tru'ong h6i
ngo~i
qu6c te' cho tha'y ti
1~
nay khoang 65%
s6lu'<;fng
cac khoan giao dich.
1.3.1.2.
Vi

dl,l
minh
hf)a
M<)t
doanh
nghi~p
nh~p
kh~u
X
(J
Vi~t
Nam, c6 tai khoan
t~i
ngan hang A,
mua
m<)t
lo hang ctia
m<)t
cong ty
(J
Bile, tri gia lo hang
la
100.000 EUR. Vi the',
cong
ty X phai mua EUR tren thi truong h6i doai thong qua ngan hang X ctia
minh. Gia
sti',
Ngan hang A khong c6 dti EUR d€ dap ung nhu
cffu
ctia khach

hang,
do d6 ngan hang A se hoi mua EUR tren thi tru'ong h6i doai. Chinh cac nha
moi gioi tren thi tru'ong se giup ngan hang
A tim ngu'oi c6 nhu
cffu
ban EUR. Ke't
qua la ngan hang
B dang mu6n ban 100.000 EUR voi gia 18.800 VND/EUR,
ngan hang A mu6n c6 100.000 EUR phai tra cho ngan hang B 1.880
tri~u
d6ng,
va
ngan hang A d6ng y mua.
S6
ti~n
VND nay ngan hang A se la'y
l~i
tu
cong ty
X
va
ph\1
thu them phi dich
V\1
tu tai khoan ctia cong ty
X.
Vi~c
mua ban d6ng
BUR nay
du'<;fc

thl;t'c
hi~n
nhu'
sau:
9
- Bu'oc
1:
Ngan hang A mua 100.000 EUR
cua
ngan hang B voi gia
18.800VND/EUR
- Bu'oc
2:
Ngan hang A thu ti€n cong ty X 1.880
tri~u
d6ng va phv thu phi
ngan hang.
- Bu'oc
3:
Ngan hang B chuy€n 100.000 EUR
vao
tai khmln vao ngan hang
rna cong
ty
(J
Buc
c6 tai khoan theo
l~nh
cua ngan hang
A.

Qua vi dv nay, chung ta tha'y khong c6 m()t to gia'y
b~c
nao
du'<;jc
trao tay
l~n
nhau, chi c6 nhung buc
di~n
du<;1c
trao d6i rna thoi.
Va
cling qua vi dv nay,
chung
ta hi€u vl sao cffn
thie"t
phai c6 thoi gian d€
thl)'c
hi~n
nghi~p
vv Spot Ia 2
nga y
lam
vi~c.
1.3.2.
Nghi~p
Vl}.
mua
ban
ky
h~n

(Forward
exchange)
1.3.2.1.
Khai
nifm
Nghi~p
v~
mua ban ky
hr;m
la
cam
ktt
mua ban ngogi
t~
tgi mqt mac tl gia
xdc
dtnh va
thf:(c
hi~n
thanh toan vao mqt ngay xac dtnh trong tuang
lai.
Nghi~p
VlJ
ky
h~n
nh~m
giam thi€u rui ro phat sinh do
sl)'
thay d6i cua
ty

gia
khi
tie"n
hanh xua't khffu,
nh~p
khffu, vay
n<;1
va
dffu
tu'
cho
cac
nha kinh doanh. Do
d6
nghi~p
vv
ky
h~n
ra't hay
du'<;1c
cac nha kinh doanh xua't
nh~p
khffu, nha
dffu
tu'
sll'
dvng. Trong
nghi~p
vv
ky

h~n
di€u
du'<;jc
cac nha kinh doanh quan tam nha't d6
la ty gia
ky
h~n.
1.3.2.2.
each niem
yet
ty
gia
ky
h{m.
Vi~c
niem
ye"t
ty gia
ky
h~n
bao g6m
vi~c
niem
ye"t
ty gia giao ngay va
muc hoan d6i
cho ngay dao
h~n
Vi dv:
Ty

gia
ky
h~n
cua d6ng dola Cannada
ky
h~n
180 ngay
du<;jc
niem
ye't
nhu'
sau:
•
Ty ghi giao ngay
1.5765-70
10
180 ngay hoan d6i
23-27
Ty gia
du'<;Jc
niem
ye't giua d6ng dola Canada va d6ng do la
My,
trong ty gia
giao ngay
ngan
hang se tnl 1.5765 CAD cho 1 USD va
ban
USD cho khach hang
vC1i

gia 1.5770 CAD.
Ty
gia hoan ddi cdn phdi
dur;c
cqng vao
hoi;ic
trtt
di
so voi
tY
gia giao ngay.
Vi~c
cqng vao
hoi;ic
trtt
di
tuy thuqc vao
tY
gia hoan ddi
dur;c
niem
yit
c6
chi~u
huang tang len hay gidm
di.
Ta
xet
C\1
th€ trong vi

d\1
tren.
Trong vi dv tren, ty gia hoan d6i c6 chi€u
hu'C1ng
tang 23-27, do d6 ty gia
hoan d6i se
du'<;Jc
c9ng them vao
vC1i
ty gia giao ngay. Khi d6 ta se c6
ty
gia mua
USD a p dvng cho giao dich
ky
h~n
se Ia:
CAD 1.5765/USD
+CAD
0.0023/USD = CAD 1.5788/USD
Voi
ty gia giao ngay Ia 1.5765-70 va ty gia hoan d6i Ia 23-27 c6 nghia Ia
ngan hang
se
mua do la
My
trong giao dich
ky
h~n
180 ngay toi Ia 1.5788
CADIUSD. Tu'ong

tt;(
ta se c6 gia ban
ky
h~n
180 ngay
cua
ngan hang se Ia:
CAD1.5770/USD + CAD0.0027/USD = CAD1.5797/USD
Trong
tntong
h<;Jp
ty
gia hoan d6i
du<;1c
niem
ye't theo chi€u giam,
ty
gia
hoan d6i se hi tru
di so
vC1i
ty gia giao ngay.
Vi dv:
B6ng
do la Canada
du<;1c
niem ye't so voi d6ng do la
My
nhu sau:
Ty gia giao ngay

1.5765-70
Ty gia mua
ky
h~n
180 nga y se Ia:
180 ngay hoan d6i
27-23
CAD 1.5765/USD -
CAD0.0027 /USD = CAD 1.5738/USD
Ty gia
ban
ky
h~n
180 nga y se la:
CAD1.5770/USD- CAD0.0023/USD
= CAD1.5747/USD
11
N6i
tom
lc:ti
vi~c
la'y ty gia giao ngay c()ng hay tru ty gia
hoan
d6i
d~
tinh ty
gia
ky
hc:tn
se

ph\1
thu9c
vao
each
niem
ye't ty gia
hoan
d6i la tang
hay
giam.
1.3.2.3. Cong
thuc
tinh
ty gia
ky
h(ln.
Ty
gia
kY
ht;m
la
tY
gia
dur;c
hai ben tham gia
hr;p
d6ng xac djnh vao luc
kY
ktt
hr;p

d6ng nhung
vifc
mua ban
se
dur;c
tht!c
hifn
vao
mqt
ngay xac djnh trong
tuang lai. Ty gia
ky
hc:tn
se
du<;Jc
xac dinh
tren
cd
sCJ
cua
ty gia giao ngay, thoi
hc:tn
thanh
toan
va
Hii
sua't
cua
hai d6ng ti€n d6. Cong thuc tinh
nhu

sau:
Trong d6:
l+LaK
TK=
TsX
l+LbK
(1)
T K : ty gia
ky
hc:tn
cua
d6ng ti€n A so voi d6ng ti€n B
Ts
: ty gia giao ngay (A/B)
K :
thoi
hc:tn
thanh toan tho a
thu~n
La
:
Hii
sua't d6ng ti€n A
Lb:
lai
sua't d6ng ti€n B.
Tuy nhien,
hi~n
nay
tc:ti

cac
giao dich
hO'i
doai
quO'c
te', nguoi ta dung cong
thuc gffn dung va
ddn
gian
hdn Ia:
FORWARD RATE = SPOT RATE + SWAP COST
Hay:
(2)
Ne'u
TK
la
ty gia
ban
thl Ts Ia ty gia ban,
Lb
la
lai
sua't cho vay,
La
la
lai
sua't ti€n
gu'i.
Ngu<;ic
lc:ti

ne'u
TK
Ia ty gia mua thl Ts Ia ty gia mua,
Lb
Ia
lai
sua't
ti€n
gti'i
va
La
la
lai
sua't ti€n vay.
Cong thuc (2)
du<;Jc
suy ra
tu
cong thuc (1),
tren
cd
sCJ
nh~n
dinh ty gia
ky
hc:tn
la ty gia tudng lai,
ca
hai
ben

d€u c6 rui ro
nhu
nhau cho
nen
khi
lai
sua't
dmg
nho, thoi
hc:tn
tudng
dO'i
ng~n
thl tich
sO'
KLa
dffn
v€ 0.
12
Trong cong
thU'c
(2). Khi:
Lb
>
La
>
TK
> T
5
,

phlin doi ra
du'<Jc
gQi
Ia
di~rn
gia tang (Report,
Premium)
Lb
<
La
>
TK
< Ts, chenh
l~ch
du'<Jc
goi la
di~rn
kha'u tru (Deport,
Discount)
Hi~n
nay
cac
di~rn
gia tang hay
di~rn
kha'u tru
d~u
du'<Jc
tinh
s~n

trong bfmg
Barern do
cac
hanh thong tin Reuters hay Telerate tinh
s~n
tren
ccJ
Sd
Hii
sua't cua
cac d6ng
ti~n.
Thlfc te' phlin Ion
cac
h<Jp
d6ng rnua
ban
c6 ky
h(;ln
du'<Jc
ke't thuc khong
phiii
b~ng
vi~c
giao
nh~n
s6
ngo(;li
t~
da ky ke't rna

b~ng
each thanh toan
rnU'c
chenh
l~ch
ty gia ky ke't tren
h<Jp
d6ng voi ty gia tren thi tru'ong ngay he't
h(;ln
thlfc
hi~n
hc;1p
d6ng. Ngoai ra
nghi~p
Vl,l
nay con giup chung ta c6
th~
bao
hi~rn
riii ro do
Slf
bie'n
d{)ng
cua ty gia h6i doai.
1.3.2.4.
Vi
d1J,
minh
hf)a.
M()t cong ty

Th1,1y
SI
nh~p
rn{)t
lo hang
tq
gia 10.000 USD, tra
ch~rn
trong 3
thang toi. Nhu'
v~y
cong ty Thvy si nay 3 thang sau
ccin
rnua 10.000 USD
d~
tra
ti~n
hang. Cong ty
Th1,1y
SI c6
th~
ky
h<Jp
d6ng Forward voi Ngan hang
Th1,1y
SI,
ky
h(;ln
3 thang. Gia
sii'

r~ng
ty gia giao ngay la Ts (USD/CHF) = 1,5120; lai sua't
d6ng USD la
2%/narn; lai sua't d6ng CHF
Ia
2,25%/narn.
Khi d6,
Ngan hang Thvy si d6ng y
ban
USD, ky
h(;ln
3 thang cho
~ong
ty
Th1,1y
SI voi gia
ban
la:
1
3*2,25%
+
12
T3th
= 1,5120 *
3*2%
1+
12
= 1,5129
Nghia
la, 3 thang sau

k~
tu
ngay ky
h<Jp
d6ng Forward cong ty Thvy si phai
tri
cho ngan hang
Th1,1y
SI 15.129CHF
d~
rnua 10.000USD, ba't
k~
ty gia
USD/CHF luc
d6
Ia
bao nhieu.
1.3.3.
Nghi~p
Vl.l
hoan
d6i (Swap).
1.3.3.1.
Khai
nifm.
13
Hoan ddi la cam
ktt
mua va ban
ngor;ti

t~
tr;ti
mqt
ry
gia
dur;c
xac dtnh
tru(Jc,
trong d6
vi~c
mua va ban
dur;c
titn
hanh
tr;ti
cdc thai
diim
khac nhau. Thlfc
ch!t
m()t
giao dich hmin d6i
Ia
rn()t
giao dich bao g6rn hai giao dich: m()t giao dich
giao ngay va
rn()t
giao dich ky
h~n
nhu'ng theo
chi~u

ngu'<;Jc
l~i.
Giao dich hoan
d6i cling
c6
the' bao g6rn hai giao dich ky
h~n.
M~c
du nhii'ng giao dich hoan d6i c6 gia
tri
d6i voi nhii'ng nha
dft
u
tu'
ho~c
nhii'ng
nguoi di vay, nhu'ng chung
h,ti
khong c6 gia
tri
nhi~u
d6i voi nhii'ng nha
kinh doanh xua't
nh~p kh~u
bdi vl
slf
ch~rn
tr~
c6 the' xay ra trong qua trlnh thanh
toan. Khi d6, giao dich ky

h~n
l~i
du<;jc
cac nha kinh doanh
xu!t
nh~p kh~u
sa
dvng
nhi~u
hon. Trang tru'ong
h<;Jp
nguoi rnua va nguoi
ban
trong giao dich
ky
h~n
khong xac dinh
du'<;Jc
thoi
h~n
chinh xac cho
vi~c
thanh toan
ho~c
nh~n
du'<;Jc
ti~n
do
rn()t
ly do nao d6, khi d6 ngan hang c6 the' tie'n hanh giao dich ky

h~n
c6 tinh
linh
ho~t
nhu' cho phep rnua
ngo~i
t~
ky
h~n
vao
b!t
ky ngay nao trong
rn()t
khoang thoi gian xac dinh.
Vi~c
nay se lam cho chi phi cua nguoi rnua tang
len
m()t
chut nhu'ng bu
l~i
hq
l~i
du'<;Jc
giarn bot nhii'ng lo Mng
v~
ty gia.
1.3.3.2.
Vi
dl} minh
h(Ja

M()t cong ty X de'n Ngan hang A xin vay 150.000CHF, thoi
h~n
vay 3 thang,
kern theo phu'ong
an
xin vay
hi~u
qua. Ngan hang d6ng y cho vay
nhu'ng
trong
ngan quy chi c6 USD. Vl
v~y
d€'
dap ung nhu cftu cua khach hang, bao t6n ngan
quy, ngan hang
A cftn thlfc
hi~n
nghi~p
vv
Swap.
Cho bie't Ts (USD/CHF) = 1,50. Lai sua't d6ng USD
Ia
2%/narn, lai
su!t
d6ng CHF la 2,25%/narn.
(1) Ngan hang A
ban
100.000 USD theo
nghi~p
vv Spot