B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM
− − − − − − − − − − − − − − − − − − −
CHÂU HU DOANH DOANH
ă
TÁC NG CA S HU VN
NC NGOÀI N HIU QU
HOT NG KINH DOANH CA
CÁC NGÂN HÀNG THNG MI
C PHN VIT NAM
ă
ă
ă
ă
LUNăVNăTHCăSăKINHăTă
TP.H Chí Minh ậ Nm 2015
B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM
− − − − − − − − − − − − − − − − − − −
CHÂU HU DOANH DOANH
ă
TÁC NG CA S HU VN
NC NGOÀI N HIU QU
HOT NG KINH DOANH CA
CÁC NGÂN HÀNG THNG MI
C PHN VIT NAM
ă
ă
ChuyênăngƠnh:ăTƠiăchínhăNgơnăhƠngă
Mưăs: 60340201ă
ă
LUNăVNăTHCăSăKINHăTă
NGI HNG DN KHOA HC:
PGS.TS. TRNG TH HNG
TP.H Chí Minh ậ Nm 2015
LIăCAMăOANă
Tôi xin cam đoan Lun vn Thc s Kinh t vi đ tƠi ắTácăđngăcaăsăhuăvnă
ncăngoƠiăđnăhiuăquăhotăđngăkinhădoanhăcaăcácăngơnăhƠngăthngămiă
căphnăVităNam” lƠ công trình nghiên cu ca riêng tôi, di s hng dn ca
PGS.TS. Trng Th Hng. Các s liu trong lun vn có ngun gc rõ rƠng, đáng
tin cy vƠ đc x lý khách quan, trung thc.
ThƠnh ph H Chí Minh, tháng 5 nm 2015
Hc viên thc hin
Chơu Hu Doanh Doanh
MCăLCă
Trang
Li cam đoan.
Mc lc.
Danh mc ch vit tt.
Danh mc bng, biu, hình v.
Liămăđu.ă
1
Chngă1:ăCăsălỦăthuytăvăvnăsăhuăncăngoƠiăvƠăhiuăquăhotă
đngăkinhădoanhăcaăngơnăhƠngăthngămi.ă
5
1.1. Vn s hu nc ngoƠi. 5
1.2. Hiu qu hot đng kinh doanh ca ngơn hƠng. 7
1.2.1. Phng pháp đo lng theo cách truyn thng. 8
1.2.2. Phng pháp đo lng hiu qu kinh t. 10
1.2.3. Phng pháp đo lng hiu qu cn c vƠo th trng. 11
1.3. Tác đng ca vn s hu nc ngoƠi vƠo hiu qu hot đng kinh
doanh ca ngơn hƠng.
12
1.3.1. Các kt qu nghiên cu trc đơy. 12
1.3.2. Mô hình nghiên cu. 15
Kt lun chng 1. 19
Chngă 2:ă Thcă trngăvă vnă să huă ncă ngoƠiăvƠă hiuăquă hotă
đngăkinhădoanhăcaăcácăNHTMCPăVităNamătănmă2003ăđnănmă
2014.ă
20
2.1. S thơm nhp vn nc ngoƠi trong ngƠnh ngơn hƠng Vit Nam. 20
2.1.1. Các hình thc tham gia ca vn nc ngoƠi. 20
2.1.2. Các vn bn pháp lut quy đnh s tham gia ca vn nc ngoƠi. 23
2.2. Tng quan hot đng kinh doanh ca các NHTMCP Vit Nam t nm
2003 đn nm 2014.
25
2.2.1. S tng trng ca h thng NHTMCP Vit Nam. 25
2.2.1.1. V s lng ngơn hƠng. 25
2.2.1.2. V tng tƠi sn. 26
2.2.1.3. V vn điu l. 28
2.2.1.4. V huy đng vƠ tín dng. 30
2.2.2. Thc trng v vn s hu nc ngoƠi ti các NHTMCP Vit Nam. 31
2.2.3. Hiu qu hot đng kinh doanh ca các NHTMCP Vit Nam. 33
2.2.3.1. T l ROA vƠ ROE. 33
2.2.3.2. T l thu nhp t lưi biên NIM. 35
2.2.3.3. N xu. 37
Kt lun chng 2. 39
Chngă3:ăPhơnătíchăvƠăktăquătácăđngăcaăsăhuăvnăncăngoƠiă
đnăhiuăquăhotăđngăkinhădoanhăcaăcácăNHTMCPăVităNam.ă
40
3.1. Mu d liu nghiên cu. 40
3.2. Mô t bin d liu. 42
3.2.1. T l s hu vn nc ngoƠi. 42
3.2.1.1. MacroFP. 42
3.2.1.2. MicroFP. 43
3.2.2. Hiu qu hot đng kinh doanh. 44
3.2.2.1. T l ROA. 44
3.2.2.2. T l CIR. 45
3.2.2.3. Thu nhp lưi thun NII. 46
3.2.2.4. Thu nhp t lưi biên NIM. 47
3.2.3. Các bin kim soát. 47
3.2.3.1. Bin EquityTA. 47
3.2.3.2. Bin LiquidTA. 48
3.2.3.3. Bin LoanDepo. 48
3.2.3.4. Bin ShareGov. 48
3.2.3.5. Bin GDPGrow. 49
3.2.3.6. Bin CreGrow. 49
3.2.3.7. Bin CPI. 50
3.2.3.8. Bin PolicyInte. 50
3.2.3.9. D tr bt buc. 51
3.3. Phơn tích d liu nghiên cu. 51
3.3.1. Tóm tt thng kê mô t các bin. 51
3.3.2. Kim tra s tng quan ca các bin. 53
3.3.3. Kt qu hi quy. 55
3.3.3.1. Kt qu hi quy theo bin MicroFP. 55
3.3.3.2. Kt qu hi quy theo bin MacroFP. 56
3.4. Nhn xét kt qu mô hình. 57
3.4.1. Kt qu t l MicroFP. 57
3.4.2. Kt qu t l MacroFP. 58
3.4.3. Kt qu t l ShareGov. 59
3.4.4. Kt qu t l CreGrow. 59
Kt lun chng 3. 60
Chngă4:ăVnădngătácăđngăcaăsăhuăvnăncăngoƠiănhmănơngă
caoăhiuăquăkinhădoanhăcaăcácăNHTMCPăVităNam.ă
61
4.1. Hn ch ca bƠi nghiên cu. 61
4.1.1. V tính cp nht s liu nghiên cu. 61
4.1.2. V thi gian nghiên cu. 61
4.1.3. V mc tiêu nghiên cu. 62
4.2. BƠi hc kinh nghim ca mt s nc trên th gii. 62
4.3. Mt s kin ngh v vic tác đng ca s hu vn nc ngoƠi nhm
nơng cao hiu qu kinh doanh ca các NHTMCP Vit Nam.
64
4.3.1. i vi chính ph. 64
4.3.2. i vi các NHTMCP. 64
Kt lun chng 4 66
Ktălun.ă
67
Danh mc tƠi liu tham kho.
Ph lc.
ă
ă
ă
DANHăMCăCHăVITăTTă
ABB : Ngơn hƠng TMCP An Bình
ACB : Ngơn hƠng TMCP Á Chơu
BID : Ngơn hƠng TMCP u t vƠ Phát trin Vit Nam
CNNHNN : Chi nhánh ngơn hƠng nc ngoƠi
CTG : Ngơn hƠng TMCP Công thng Vit Nam
DAB : Ngơn hƠng TMCP i Á
DCB : Ngơn hƠng TMCP i Dng
EAB : Ngơn hƠng TMCP ông Á
EIB : Ngơn hƠng TMCP Xut nhp khu Vit Nam
FSI : NhƠ đu t nc ngoƠi
HD Bank : Ngơn hƠng TMCP Phát trin Tp.HCM
HSBC : Ngơn hƠng Hong Kong vƠ Thng Hi
KLB : Ngơn hƠng TMCP Kiên Long
KPMG : Công ty trách nhim hu hn KPMG
MBB : Ngơn hƠng TMCP Quơn i
MDB : Ngơn hƠng TMCP Phát trin Mê Kông
MHB : Ngơn hƠng TMCP Phát trin NhƠ ng bng sông Cu Long
MSB : Ngơn hƠng TMCP HƠng Hi Vit Nam
NAB : Ngơn hƠng TMCP Nam Á
NHLD : Ngơn hƠng liên doanh
NHNN : Ngơn hƠng 100% vn nc ngoƠi
NHTM : Ngơn hƠng thng mi
NHTMCP : Ngơn hƠng thng mi c phn
NHTMNN : Ngơn hƠng thng mi nhƠ nc
OCB : Ngơn hƠng TMCP Phng ông
PGB : Ngơn hƠng TMCP Xng du Petrolimex
Quc Dơn : Ngơn hƠng TMCP Quc Dơn
SaigonBank : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn Công Thng
SCB : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn
SeABank : Ngơn hƠng TMCP ông Nam Á
SGVF : Công ty tƠi chính Vit Société Générale
SHB : Ngơn hƠng TMCP SƠi gòn - HƠ Ni
STB : Ngơn hƠng TMCP SƠi Gòn Thng Tín
TCB : Ngơn hƠng TMCP K thng Vit Nam
VAB : Ngơn hƠng TMCP Vit Á
VCB : Ngơn hƠng TMCP Ngoi thng Vit Nam
VIB : Ngơn hƠng TMCP Quc t Vit Nam
VietCapital : Ngơn hƠng TMCP Bn Vit
VNCB : Ngơn hƠng TMCP Xơy dng Vit Nam
VPBank : Ngơn hƠng TMCP Vit Nam Thnh Vng
VPBS
: Công ty trách nhim hu hn chng khoán Ngơn hƠng TMCP
Vit Nam Thnh Vng
VPD : Vn phòng đi din
ă
Danh mc các bng, biu
DANHăMCăBNGă
Bngă
să
Tênăbngă Trangă
2.1
Danh sách các CNNHNN, NHLD, NHNN ti Vit Nam (tính đn
ngƠy 31/12/2014).
20
2.2
Tng hp quy đnh v t l s hu c phn ca nhƠ đu t nc
ngoƠi so vi vn điu l ca các ngơn hƠng Vit Nam.
24
2.3 S lng các ngơn hƠng qua các nm ti Vit Nam. 26
2.4
Tng tƠi sn ca mt s ngơn hƠng trong khu vc đn cui nm
2012.
28
2.5 Mc vn pháp đnh cho các t chc tín dng Vit Nam. 28
2.6 Mt s thng v mua c phn ca các NHTMCP Vit Nam. 32
2.7 T l s hu nc ngoƠi ca mt s NHTMCP Vit Nam. 32
2.8
Tc đ tng trng t l ROA, ROE ca mt s NHTMCP Vit
Nam giai đon 2011 - 2014.
34
2.9
Tc đ tng trng t l NIM ca mt s NHTMCP Vit Nam
giai đon 2010-2014
36
3.1 Thông tin 24 NHTMCP Vit Nam. 40
3.2 Thng kê mô t ca các bin nghiên cu. 51
3.3 S tng quan ca các bin nghiên cu. 53
3.4 Kt qu hi quy theo bin MicroFP. 55
3.5 Kt qu hi quy theo bin MacroFP. 56
DANHăMCăBIUă
Biuă
să
Tênăbiuă Trang
2.1
S tng trng tƠi sn ca mt s NHTMCP Vit Nam t nm
2010-2014.
27
ă
Danh mc các bng, biu
2.2 Vn điu l ca 24 NHTMCP Vit Nam t nm 2006 - 2014. 30
2.3 Tng trng tín dng vƠ huy đng giai đon 2003-2014. 31
2.4
T l ROA, ROE trung bình ca 24 NHTMCP Vit Nam giai
đon 2003-2014.
34
2.5
T l n xu ca ngƠnh ngơn hƠng Vit Nam giai đon 2004-
2014.
38
2.6
T l n xu ca mt s NHTMCP Vit Nam giai đon 2012-
2014.
38
3.1 T l MacroFP Vit Nam giai đon 2003-2013. 43
3.2 T l MicroFP ca các ngơn hƠng mu giai đon 2003-2013. 44
3.3
T l CIR trung bình ca các ngơn hƠng mu giai đon 2003-
2013.
46
3.4 T l tng trng tín dng giai đon 2003-2013. 50
ăDANHăMCăHÌNHăVă
Hìnhă
să
Tênăhìnhă Trang
1.1 Mi quan h ca các bin trong mô hình hi quy. 18
ă
ă
- 1 -
PHNăMăUă
1. LỦădoăchnăđătƠiănghiênăcu.ă
Ngay sau khi gia nhp T chc Thng mi Th gii (WTO)
1
, h thng ngơn hƠng
thng mi Vit Nam ngƠy cƠng đa dng v các hình thc s hu, đc bit có nhiu
ngơn hƠng nc ngoƠi thơm nhp vƠo th trng, to nên sc ép cnh tranh ln ti
các ngơn hƠng trong nc, nguy c mt th phn. Mt trong nhng gii pháp đc
các ngơn hƠng thng mi c phn trong nc la chn lƠ tin ti hp tác, thu hút
vn s hu nc ngoƠi.
Trên th gii, hình thc s hu vn góp nc ngoƠi đc nghiên cu có nhiu tác
đng c tích cc ln hn ch đi vi ngơn hƠng ni đa trong các nc đang phát
trin. C th, s hin din ca vn s hu nc ngoƠi đc xem lƠ nhơn t đ ci
thin li th chi phí so sánh có liên quan ti sn xut vƠ x lý thông tin (Okuda &
Suvadee, 2006). S góp vn nƠy cng đem li li ích cp v mô, đc bit tng li
nhun ca ngơn hƠng (Shen, Lu, Wu, 2009). Tuy nhiên, s hu nc ngoƠi vƠ t l
s hu vn nc ngoƠi nên đc gii hn bi nhiu quy đnh cho phép hn ch đ
bo v các ngơn hƠng ni đa (Susanto, Rokhim, 2011). Theo lp lun ca
Kurniawan (2004) vƠ Levine (1996) cho rng, các ngơn hƠng ln vƠ có vn s hu
nc ngoƠi s tip tc thơu tóm các ngơn hƠng t nhơn có quy mô nh vƠ có nh
hng ln đn th trng ngơn hƠng trong tng lai.
Vit Nam, trong các nm gn đơy, hình thc các ngơn hƠng có vn s hu nc
ngoƠi ngƠy cƠng nhiu vƠ ph bin. Mc dù, nhiu trng hp cho thy rng mt s
nhƠ đu t nc ngoƠi tham gia góp vn vƠo ngơn hƠng ni đa, nhng sau đó li
thoái vn nhanh chóng ch trong mt thi gian ngn. Do đó, vic nghiên cu tác
đng ca ngun vn s hu nc ngoƠi vƠo ngƠnh công nghip ngơn hƠng trong
1
i vi cam kt v m ca th trng dch v trong lnh vc ngơn hƠng, Vit Nam đng ý cho phép thƠnh
lp ngơn hƠng con 100% vn nc ngoƠi không mun hn ngƠy 01/04/2007, vi điu kin ngơn hƠng nc
ngoƠi lƠ ch đu t phi lƠ ngơn hƠng thng mi có tng tƠi sn trên 10 t USD vƠo cui nm lin trc thi
đim np đn xin thƠnh lp ngơn hƠng ti Vit Nam.
- 2 -
nc nói chung vƠ hiu qu hot đng kinh doanh ca các ngơn hƠng thng mi c
phn Vit Nam nói riêng lƠ cn thit. T đó cho thy rng có nên hay chng vic
m ca th trng ngơn hƠng, vi s tham gia ca nhiu ngơn hƠng nc ngoƠi
thông qua góp vn vƠo các ngơn hƠng trong nc, đng thi có th giúp chính ph
Vit Nam điu chnh chính sách vn nc ngoƠi vi mc đích phát trin th trng
ngơn hƠng ni đa hiu qu hn. ó cng lƠ lý do đ tác gi chn đ tƠi nghiên cu
“Tác đng ca s hu vn nc ngoài đn hiu qu hot đng kinh doanh ca
các ngân hàng thng mi c phn Vit Nam”.
2. Mcătiêuănghiênăcu.ă
Bng vic phơn tích hiu qu hot đng kinh doanh ca 24 ngơn hƠng thng mi
c phn Vit Nam, đ tƠi nhm gii quyt cho 2 mc tiêu chính sau:
- ánh giá đc s tác đng ca vn s hu nc ngoƠi đn hiu qu hot đng
kinh doanh ca các ngơn hƠng TMCP Vit Nam;
- Da trên c s kt qu tác đng ca vn s hu nc ngoƠi, đ tƠi c gng đ
xut mt s kin ngh đi vi chính ph Vit Nam nhm kim soát th trng
giúp h thng ngơn hƠng ni đa ngƠy cƠng phát trin.
3. Phmăviănghiênăcu.ă
- D liu mu nghiên cu: tƠi nghiên cu tp trung phơn tích, đánh giá s tác
đng ca vn s hu nc ngoƠi đn hiu qu hot đng kinh doanh ca 24
ngơn hƠng thng mi c phn Vit Nam, bao gm: ABB, ACB, BID, CTG,
DCB, EAB, EIB, KLB, MBB, MDB, MHB, MSB, NAB, PGB, STB, SCB,
SeABank, SHB, TCB, VIB, VAB, VietCapital, VCB, VNCB.
- Thi gian nghiên cu: t nm 2003 đn nm 2013. u nm 2015, ngơn hƠng
MHB đư thc hin thƠnh công vic sáp nhp vƠo ngơn hƠng BID nên các s liu
ca MHB trong nm 2014 đc báo cáo hp nht vƠo BID. NgoƠi ra, ngơn hƠng
DCB, VNCB đang thuc din vi phm liên tc v quy đnh công b thông tin
ti Khon 1, 2 iu 7 vƠ Khon 3 iu 10 ca Thông t 52/2012/TT-BTC ban
- 3 -
hƠnh ngƠy 05/04/2012 ca B TƠi Chính, trong đó, DCB xin tm hoưn i hi
đng c đông thng niên sang tháng 6 nm 2015. Do đó, đ tƠi gp hn ch
trong vic cp nht s liu mi nht cho mô hình nghiên cu.
- Ngun thu thp d liu: Các s liu tƠi chính nh MicroFP, EquityTA,
LiquidTA, LoanDepo, ShareGov, TotAsset s đc thu thp kt hp phơn tích,
x lý d liu t báo cáo thng niên, báo cáo tƠi chính qua tng nm ca các
ngơn hƠng trong d liu mu nghiên cu. S liu các bin v mô nh MacroFP,
tc đ tng trng GDP, CPI, tc đ tng trng tín dng Credit Growth, lưi
sut, M2 s đc da vƠo bng thng kê do Tng cc Thng kê Vit Nam công
b, s liu tng hp ca Ngơn hƠng phát trin Chơu Á ADB. S liu v t l d
tr bt buc s đc thu thp t Ngơn hƠng NhƠ nc Vit Nam.
4. Phngăphápănghiênăcu.ă
- Phng pháp điu tra chn mu:
tƠi b hn ch trong vic thu thp các báo cáo chi tit ca toƠn h thng ngơn
hƠng thng mi c phn ti Vit Nam. Do đó, tác gi đ tƠi ch có th da vƠo
thông tin cung cp t 24 ngơn hƠng công b trên các phng tin truyn thông nên
s thc hin nghiên cu theo phng pháp điu tra chn mu.
- Phng pháp nghiên cu d liu th cp:
tƠi s dng ngun d liu th cp ch yu đc thu thp t báo cáo thng niên,
báo cáo tƠi chính hng nm ca các ngơn hƠng thng mi c phn ti Vit Nam,
sau đó tác gi đ tƠi s tng hp, x lý s liu phù hp theo các bin tác đng ca
mô hình. NgoƠi ra, vic thu thp ngun s liu, thông tin t các tp chí chuyên
ngƠnh ngơn hƠng có uy tín nh tp chí Hip hi ngơn hƠng Vit Nam, tp chí th
trng tin t, tp chí ngơn hƠng, các website ca Tng cc Thng kê Vit Nam,
Ngơn hƠng nhƠ nc Vit Nam, Ngơn hƠng phát trin Chơu Á ADB…cng đc s
dng lƠm ngun d liu th cp cho đ tƠi.
- Phng pháp phơn tích hi quy:
- 4 -
tƠi s dng phơn tích mô hình hi quy d liu bng GMM đ đánh giá tác đng
ca s hu vn nc ngoƠi lên hiu qu hot đng kinh doanh ca các ngơn hƠng
thng mi c phn Vit Nam th hin qua mô hình nh sau:
5. NiădungăđătƠi.ă
tƠi đc trình bƠy trong phm vi 3 chng:
- Chng 1: C s lý thuyt v vn s hu nc ngoƠi vƠ hiu qu hot đng
kinh doanh ca ngơn hƠng thng mi;
- Chng 2: Thc trng v vn s hu nc ngoƠi vƠ hiu qu hot đng kinh
doanh ca các ngơn hƠng TMCP Vit Nam t nm 2003 đn nm 2014;
- Chng 3: Phơn tích vƠ kt qu tác đng ca s hu vn nc ngoƠi đn hiu
qu hot đng kinh doanh ca các NHTMCP Vit Nam;
- Chng 4: Vn dng tác đng ca s hu vn nc ngoƠi nhm nơng cao hiu
qu kinh doanh ca các NHTMCP Vit Nam.
- 5 -
Chngă1:ăCăSăLụăTHUYTăVăVNăSăHUăNCăNGOĨIăVĨă
HIUăQUăHOTăNGăKINHăDOANHăCAăNGỂNăHĨNGă
THNGăMIă
1.1. VnăsăhuăncăngoƠi.
Vi vic đt hai vn đ v chính sách qun tr ngơn hƠng trong bƠi nghiên cu “Tác
đng ca vic tham gia ngơn hƠng nc ngoƠi lên hiu qu hot đng ca ngơn hƠng
Trung Quc”, bao gm đu tiên, có hay không s nh hng tích cc ca chính
sách m ca đn ngƠnh công nghip ngơn hƠng trong nc, nhm giúp cho các nhƠ
hoch đch chính sách hiu rõ hn tác đng ca s thơm nhp ngơn hƠng nc
ngoƠi, t đó xem xét Trung Quc nên tip tc hay dng vic m ca th trng tƠi
chính ngơn hƠng; vn đ th hai đó lƠ t l phn trm vn c phn ca các c đông
nc ngoƠi có nh hng đn hiu sut ngơn hƠng ni đa hay không nhm đa ra
quyt đnh có cn thit ni lng hoc thm chí loi b các hn ch t l phn trm
c phn nc ngoƠi không, Shen, Lu vƠ Wu (2009) đư đnh ngha vn s hu nc
ngoƠi theo 2 hình thc sau:
- i vi cp đ ngƠnh: Vn s hu nc ngoƠi lƠ t l phn trm ca s lng
các ngơn hƠng trong nc vi s tham gia ca các c đông nc ngoƠi trên tng
s các ngơn hƠng trong mt nc. T trng nƠy đc gi lƠ h s MacroFP.
MacroFP đc s dng đ gii quyt vn đ đu tiên liên quan đn s m ca
ca th trng ngơn hƠng, nhm đánh giá tác đng ca s thơm nhp ngun vn
nc ngoƠi đn ngƠnh công nghip ngơn hƠng đa phng. Tác đng tích cc có
th k đn nh chuyn giao công ngh, đi mi, phát trin sn phm, cnh tranh
lƠnh mnh trong h thng giúp các ngơn hƠng trong nc nơng cao hiu qu vƠ
li nhun hot đng. Ngc li, vic cnh tranh quá mc có kh nng dn đn
s bt n tƠi chính trong ngƠnh ngơn hƠng.
- i vi cp đ ngơn hƠng: Vn s hu nc ngoƠi lƠ t l phn trm c phn
ca các nhƠ đu t nc ngoƠi tham gia góp vn vƠo mt ngơn hƠng, đc gi
lƠ h s MicroFP. MicroFP đc s dng đ gii quyt vn đ th hai liên quan
- 6 -
đn s nh hng ca t l phn trm c phn các c đông nc ngoƠi, nhm
đánh giá hiu qu ca vn s hu nc ngoƠi tác đng lên hiu qu hot đng
ca ngơn hƠng trong nc. Mc dù các nhƠ đu t ngoi có th cung cp nhng
công ngh mi, gii thiu các k nng qun lý tiên tin, khái nim qun tr mi
(Liu vƠ cng s, 2007), nhng mc tiêu gia FSI vƠ ngơn hƠng đa phng lƠ
khác nhau. Ví d: FSI tp trung vƠo mc tiêu duy nht ti đa hóa li nhun,
trong khi các ngơn hƠng ni đa có nhiu mc tiêu nh phúc li xư hi, chính
sách cho vay (Shen, Lu, Wu, 2009). NgoƠi ra, xung đt vn hóa có th dn đn
tht bi trong vic phi hp, hp tác (Hawes vƠ Chiu, 2007)
Tng t nh trng hp ca Shen, Lu vƠ Wu (2009), vi vic s dng mu d liu
nghiên cu lƠ nhng ngơn hƠng có vn s hu nc ngoƠi trên mc t l 10% trong
danh sách vn s hu đc công b vƠ có nhng nh hng nht đnh đn quyt
đnh điu hƠnh trong qun tr ngơn hƠng, bƠi nghiên cu ca Susanto vƠ Rokhim
(2011) đư tip cn vn s hu nc ngoƠi theo hai cp đ ngƠnh vƠ ngơn hƠng nêu
trên, c th các tác gi đư s dng t l FO thu đc t t l c phiu nm gi bi
các nhƠ đu t nc ngoƠi trên tng s c phiu nhm phn ánh mc đ kim soát
s hu ca bên nc ngoƠi. ng thi tác gi cng xem xét t l s lng các ngơn
hƠng nc ngoƠi trên tng s lng ngơn hƠng ca h thng ngơn hƠng Indonesia đ
thc hin nghiên cu.
i vi các tác gi Claessens, Demirguc ậ Kunt vƠ Huizinga (2001) li s dng
đnh ngha s thơm nhp ngơn hƠng nc ngoƠi bng t l phn trm ca các ngơn
hƠng nc ngoƠi trên tng s ngơn hƠng trong mt quc gia, trong đó, mt ngơn
hƠng đc xem lƠ ngơn hƠng nc ngoƠi khi có c phn do ngi nc ngoƠi nm
gi vt quá 50% cu trúc s hu.
Trong khi đó, bƠi nghiên cu ca Demirguc ậ Kunt vƠ Huizinga (1999) s dng
đnh ngha vn s hu nc ngoƠi theo cp đ ngơn hƠng đ đánh giá hiu qu ca
các ngơn hƠng trong nc các nc đang phát trin vƠ cho rng ngơn hƠng có t l
phn trm c phn ca các nhƠ đu t nc ngoƠi cao hn thì s có li nhun cao
- 7 -
hn các ngơn hƠng trong nc. Còn đi vi các nc phát trin, li cho kt qu
ngc li.
Vi vic đnh ngha tng t nh Demirguc ậ Kunt vƠ Huizinga (1999), Shen, Lu
vƠ Wu (2009) cp đ ngơn hƠng, Lensink vƠ Naaborg (2007) li nhn thy rng s
gia tng ca MicroFP lƠm nh hng mt cách tiêu cc đn hiu sut ngơn hƠng,
bt k trình đ phát trin ca quc gia. Kt qu nƠy ng h cho lý thuyt li th sơn
nhƠ.
đánh giá tác đng ca s hu vn nc ngoƠi đn hiu qu hot đng kinh
doanh ca các NHTMCP Vit Nam đc đy đ theo c hai khía cnh v mô vƠ vi
mô, bƠi lun vn đư tip ni kt qu nghiên cu ca Shen, Lu vƠ Wu (2009) đ đnh
ngha vn s hu nc ngoƠi bng cách s dng t l c phn ca các nhƠ đu t
nc ngoƠi trong mt ngơn hƠng trên tng s c phn ca ngơn hƠng đó, ký hiu lƠ
MicroFP, đc dùng cp đ ngơn hƠng. ng thi bƠi lun vn cng xem xét s
dng t l s lng các ngơn hƠng Vit Nam có s tham gia ca nhƠ đu t nc
ngoƠi trên tng s các ngơn hƠng Vit Nam, ký hiu lƠ MacroFP, đ dùng cp đ
ngƠnh.
1.2. HiuăquăhotăđngăkinhădoanhăcaăngơnăhƠng.ă
Trong hot đng ca NHTM, theo lý thuyt h thng thì hiu qu hot đng có th
đc hiu hai khía cnh nh sau:
i. Kh nng bin đi các đu vƠo thƠnh các đu ra, hay kh nng sinh li hoc
gim thiu chi phí đ tng kh nng cnh tranh vi các đnh ch tƠi chính khác;
ii. Xác sut hot đng an toƠn ca ngơn hƠng.
Theo đnh ngha trong cun “T đin Toán kinh t, Thng kê, kinh t lng Anh-
Vit” trang 255 ca PGS.TS Nguyn Khc Minh, hiu qu hot đng trong kinh t
đc đnh ngha lƠ “mi tng quan gia đu vƠo các yu t khan him vi đu ra
hƠng hóa vƠ dch v” vƠ “khái nim hiu qu đc dùng đ xem xét các tƠi nguyên
đc các th trng phơn phi tt nh th nƠo”. Nh vy có th hiu hiu qu lƠ
- 8 -
mc đ thƠnh công mƠ các doanh nghip hay ngơn hƠng đt đc trong vic phơn
b các đu vƠo có th s dng vƠ các đu ra mƠ h sn xut, nhm đáp ng mt
mc tiêu nƠo đó.
Theo Mishkin (2007), đ hiu mt ngơn hƠng đang hot đng tt nh th nƠo, chúng
ta cn phi bt đu bng cách nhìn vƠo báo cáo kt qu hot đng kinh doanh ca
ngơn hƠng, mô t ca các ngun thu nhp vƠ các chi phí có nh hng đn li nhun
ca ngơn hƠng.
Có rt nhiu phng pháp đc s dng đ đo lng, đánh giá hiu qu ca mt
ngơn hƠng, tùy thuc vƠo mc tiêu quan tơm ca các c đông có th phơn ra ba
phng pháp: phng pháp đo lng theo cách truyn thng, phng pháp đo
lng theo cách kinh t vƠ phng pháp đo lng cn c vƠo th trng (Beyond
Roe, 2010).
1.2.1. Phngăphápăđoălngătheoăcáchătruynăthng.ă
Phng pháp nƠy đc áp dng tng t nh các ngƠnh công nghip khác, s dng
các ch s T sut sinh li trên tng tƠi sn (ROA), t sut sinh li trên vn ch s
hu (ROE) vƠ t l chi phí trên thu nhp (CIR) đc s dng rng rưi nht. NgoƠi
ra, thu nhp t lưi biên (NIM) cng lƠ mt ch s trung gian đc áp dng nhm đo
lng hiu qu ca ngơn hƠng.
- T sut sinh li trên tng tƠi sn (ROA) lƠ t l gia li nhun ròng trong nm
chia cho bình quơn tng tƠi sn, dùng đo lng kh nng sinh li trên 1 đn v
vn đu t vƠo công ty:
(1.1)
- T sut sinh li trên vn ch s hu (ROE) lƠ ch tiêu mƠ nhƠ đu t rt quan
tơm vì nó cho thy kh nng to lưi ca 1 đn v vn h b ra đ đu t vƠo
công ty, đơy cng lƠ bin pháp đc s dng ph bin đ đo lng hiu qu ca
ngơn hƠng:
- 9 -
(1.2)
(1.3)
(1.4)
(1) (2) (3)
(Theo phơn tích Dupont các t s tƠi chính)
Trong đó: (1) th hin vic tng t sut sinh li trên doanh thu
(2) th hin vic s dng hiu qu tƠi sn hin có
(3) th hin vic gia tng đòn by tƠi chính
- T l chi phí trên thu nhp (CIR) lƠ mt ch s tƠi chính quan trng, đc bit
trong vic đánh giá hot đng ngơn hƠng. Nó cho thy đc mi tng quan
gia chi phí vi thu nhp ca ngơn hƠng đó. T l nƠy cho nhƠ đu t mt cái
nhìn rõ hn v hiu qu hot đng ca t chc; t l cƠng nh thì ngơn hƠng đó
cƠng hot đng hiu qu. Trong đó, chi phí hot đng gm chi phí qun lý vƠ
chi phí c đnh nh lng, chi mua tƠi sn c đnh… không bao gm các khon
n xu, n khó đòi.
(1.5)
- Thu nhp t lưi biên (NIM) lƠ mt s y nhim ca các chc nng trung gian
cho kh nng to ra thu nhp trong ngơn hƠng
(1.6)
Trong đó:
- 10 -
Thu nhp lãi thun = Thu nhp cho vay và đu t chng khoán - Chi tr lãi tin
gi và n khác
TƠi sn có sinh li lƠ nhng tƠi sn mang li li nhun cho ngơn hƠng nh cho
vay khách hƠng, các khon đu t, cho vay liên ngơn hƠng, tin gi ti ngơn
hƠng nhƠ nc;
Theo nh đánh giá ca Standard & Poor, t l NIM di 3% đc xem lƠ thp trong
khi NIM ln hn 5% thì đc xem lƠ quá cao. T l NIM tng cho thy du hiu
ca qun tr tt tƠi sn N - Có, trong khi NIM có xu hng thp vƠ b thu hp thì
cho thy li nhun ngơn hƠng đang b co hp li.
1.2.2. Phngăphápăđoălngăhiuăquăkinhăt.ă
Phng pháp đo lng hiu qu kinh t đc tính vƠo s phát trin ca vic to ra
giá tr c phiu vƠ nhm mc đích đánh giá kt qu kinh t đc to ra bi tng tƠi
sn kinh t ca ngơn hƠng đó trong bt k nm tƠi chính nƠo (mt phn nm trong
bng cơn đi k toán). Phng pháp nƠy ch yu tp trung vƠo hiu qu lƠ mt yu
t chính ca hot đng nhng nói chung có mc đ yêu cu thông tin cao.
Hai ch s sau đơy trong phng pháp nƠy có th đc xác đnh trong s các bin
pháp đo lng hiu qu kinh t:
- Các ch s liên quan đn tng li nhun ca mt s đu t, da trên khái nim
chi phí c hi, ph bin nht lƠ giá tr kinh t gia tng (EVA).
EVA = Li nhun trên vn đu t ậ (chi phí bình quơn vn đu t * vn đu t) ậ
(chi phí bình quơn n * n ròng) (1.7)
(đc phát trin bi Stern vƠ Stewart vƠo nm 1991, EVA đư tính chi phí c hi cho
vic nm gi c phn ca các c đông trong ngơn hƠng, đo lng t l li nhun
kinh t đc to ra ca mt công ty cao hn chi phí vn đu t đ tng giá tr th
trng công ty).
- Các ch s liên quan đn ri ro lm phát nh hng đn hot đng ngơn hƠng.
Theo Kimbal (1998, Beyond Roe, 2010), đi vi mt ngơn hƠng hot đng hiu
- 11 -
qu thông qua các s liu điu chnh ri ro, các nhƠ qun lý phi cơn nhc mt
cách phc tp gia s tng trng, li nhun vƠ ri ro.
RAROC (risk-adjusted return on capital ậ Mô hình t l sinh li điu chnh theo
mc ri ro) cho phép các ngơn hƠng quyt đnh kh nng so sánh li nhun trên mt
s d án khác nhau vi các mc đ ri ro khác nhau. ơy lƠ mt công c đánh giá
hiu sut, ch đnh vn cho các đn v kinh doanh da trên giá tr kinh t d kin
ca các đn v đó.
(1.8)
Thu nhp t vn = chi phí vn * lưi sut phi ri ro
Tn tht d tính = tn tht có th c tính bình quơn trong thi gian đo lng
Lý thuyt RAROC có th đc trích xut t mt yu t ca mô hình CAPM nh lƠ
s sinh li d tha trên th trng cho mi đn v ri ro th trng (ri ro giá th
trng).
1.2.3. PhngăphápăđoălngăhiuăquăcnăcăvƠoăthătrng.ă
Các phng pháp đo lng hiu qu cn c vƠo th trng đc trng cho hot đng
giá tr vn th trng ca bt k công ty nƠo, so vi c tính k toán hoc giá tr
kinh t ca nó. Các s liu đc s dng ph bin nht bao gm:
- Tng s c phn sinh li (TSR-total share return): t l c tc vƠ mc gia tng
giá tr c phiu so vi giá th trng chng khoán;
- T s giá th trng trên thu nhp (P/E-price earning ratio): đơy cng lƠ ch tiêu
mƠ nhƠ đu t rt quan tơm vì nó th hin giá c phn đt hay r so vi thu
nhp, đc tính bng giá tr th trng mi c phn trên thu nhp mi c phn;
- Giá tr giá trên s sách (P/B-price to book value): trong đó liên quan đn giá tr
th trng ca vn c phn vi giá tr s sách ca nó;
- i tín dng mc đnh (CDS-credit default swap): lƠ chi phí bo him trái phiu
không có bo đm ca t chc cho mt khong thi gian nht đnh.
- 12 -
Thc t, hiu qu hot đng ca ngơn hƠng đc đánh giá bng nhiu phng pháp
đo lng khác nhau, c th lƠ ba phng pháp: truyn thng, hiu qu kinh t vƠ
hiu qu th trng. Tuy nhiên, kt qu đánh giá ca tng phng pháp li chu nh
hng ca nhng nhơn t khác nhau.
- Phng pháp đo lng truyn thng: các nhơn t nh hng đn hiu qu hot
đng ca ngơn hƠng đc xác đnh da trên báo cáo tƠi chính thng niên, bao
gm: tng tƠi sn, li nhun ròng, vn ch s hu, chi phí hot đng Trong
đó, các nhƠ kinh t chú trng xem xét các s liu ca bng cơn đi k toán,
bng báo cáo kt qu hot đng kinh doanh, t đó, tính toán nhng ch s tƠi
chính tiêu biu: ROA, ROE, CIR, NIM…;
- Phng pháp đo lng hiu qu kinh t: chú trng đn hiu qu s dng ngun
vn đu t cng nh mc chp nhn ri ro đn mc li nhun thu đc.
Phng thc nƠy đòi hi có s chính xác v thông tin ngun vn ch s hu ậ
kt qu hot đng kinh doanh cng nh nhn đnh tt giá tr các ri ro tác đng
đn hot đng ca các ngơn hƠng (yu t lm phát, tác đng ca chính tr, lòng
tin ca ngi dơn…);
- Phng pháp đo lng hiu qu cn c vƠo th trng: li da trên giá c c
phiu mi ngơn hƠng trên th trng chng khoán so sánh vi giá tr s sách ghi
nhn ti thi đim đánh giá.
C hai phng pháp đo lng hiu qu kinh t vƠ hiu qu th trng đòi hi các
thông tin tng đi khó thu thp theo phng thc thng kê hin ti, đ minh bch
v s hu, nh hng ca thông tin ni b trên sƠn chng khoán vƠ phng thc
công khai thông tin gia các ngơn hƠng trên th trng tƠi chính Vit Nam.
1.3. TácăđngăcaăvnăsăhuăncăngoƠiăvƠoăhiuăquăhotăđngăkinhădoanhă
caăngơnăhƠng.ă
1.3.1. Cácăktăquănghiênăcuătrcăđơy.ă
- 13 -
Sau vn đ ci cách tƠi chính, s thay đi trong cu trúc s hu to ra nhiu c hi
mi cho các nhƠ khoa hc tin hƠnh các nghiên cu có giá tr. K t đó mt s
lng ln các công trình nghiên cu đư tp trung tìm hiu v tác đng ca các
ngun vn s hu trong vƠ ngoƠi nc lên hiu qu hot đng kinh doanh ca ngơn
hƠng. Trong sut giai đon hu khng hong chơu Á t 1999-2004, Thierno vƠ cng
s (2005) đư s dng các d liu tích lu ca 80 ngơn hƠng thng mi t Hng
Kông, Indonesia, HƠn Quc, Malaysia, Philippines, vƠ Thái Lan đ điu tra tác
đng ca vic thay đi cu trúc s hu da trên mô hình DEA tác đng vƠo hiu
qu ngơn hƠng. H báo cáo rng các ngơn hƠng có thiu s quyn s hu t nhơn
ni đa vƠ vn s hu nc ngoƠi hot đng tt hn so vi các ngơn hƠng vƠ ngơn
hƠng nhƠ nc vi quyn s hu tp trung.
Alejandro vƠ cng s (2004) tìm thy mt điu thú v rng tác đng ca quyn s
hu lên hiu qu hot đng kinh doanh ca ngơn hƠng ph thuc ch yu vƠo tính
cht ca chính quc gia nƠy. H nhn thy mt mi tng quan đng bin gia
quyn s hu vƠ hiu sut ngơn hƠng ti các nc đang phát trin vƠ không có mi
quan h nƠo ti các nc phát trin hoc các nc công nghip hóa khi tin hƠnh
mt nghiên cu trong giai đon mu t 1995-2002 vi mt mu gm 50.000 ngơn
hƠng, trong đó 70 phn trm lƠ t các nc phát trin vƠ phn còn li lƠ t các nc
đang phát trin.
Trong bƠi nghiên cu “S thơm nhp nc ngoƠi tác đng nh th nƠo đn th
trng ngơn hƠng trong nc” ca Claessens, Demirguc-Kunt, & Huizinga (2001),
vi d liu mu khong 7900 quan sát các ngơn hƠng thng mi trên 80 quc gia
trong nhng nm 1988-1995, bao gm c các nc OECD, các nc đang phát trin
vƠ các nn kinh t trong quá trình chuyn đi, cho rng, các ngơn hƠng nc ngoƠi
có khuynh hng lƠm cho biên đ lưi sut, li nhun vƠ khon thanh toán thu cao
hn các ngơn hƠng ni đa các nc đang phát trin, trong khi đó các nc phát
trin thì ngc li. Trong dƠi hn s gia nhp ca các ngơn hƠng nc ngoƠi lƠm
tng tính cnh tranh ca th trng ngơn hƠng trong nc cùng vi tng các phúc li
cho khách hƠng ca ngơn hƠng, điu nƠy buc các ngơn hƠng trong nc phi hot
- 14 -
đng hiu qu hn. Bên cnh các tác đng tích cc, vic gia nhp đư lƠm gim li
nhun đng thi lƠm gim giá tr điu l ca các ngơn hƠng trong nc, thm chí có
th lƠm tn thng nghiêm trng lên các ngơn hƠng nƠy. iu nƠy có kh nng gơy
bt n cho h thng tƠi chính, đc bit lƠ nu các quy đnh v s thơm nhp nc
ngoƠi không đc cht ch.
Vi t l MicroFP vƠ MacroFP đc dùng đ đo lng s thơm nhp ca vn s
hu nc ngoƠi, nghiên cu ca Shen, Wu vƠ Lu (2009) đư s dng mô hình hi
quy bin gi bình phng ti thiu (LSDV) vi d liu mu bao gm 48 ngơn hƠng
Trung Quc, trong đó có 5 ngơn hƠng quc doanh, 10 ngơn hƠng thng mi c
phn, 18 ngơn hƠng thƠnh ph vƠ 15 ngơn hƠng nc ngoƠi trong khong thi gian
nghiên cu t nm 1997 đn nm 2007. Kt qu nghiên cu nƠy cho thy li nhun
ca các ngơn hƠng trong nc Trung Quc ngƠy cƠng tng tng ng vi s gia
tng ca vn s hu nc ngoƠi trong các ngơn hƠng. Th nht, t l vn s hu
nc ngoƠi gia tng đư khin các ngơn hƠng tng cng hiu qu mt s khía cnh
nh đƠo to nhơn viên, thay đi môi trng công vic hoc vn hóa, gii thiu công
ngh tiên tin. Nhng hot đng nƠy tuy lƠm tng chi phí trong ngn hn nhng bù
li, khon chi phí nƠy có th đc bù đp bng nhng tác dng có li v li nhun
t ngun s hu nc ngoƠi trong dƠi hn. Th hai, dòng vn s hu nc ngoƠi
cng đư gii thiu các chuyên gia nc ngoƠi vƠ th tc mi cho các ngơn hƠng ni
đa. Tuy nhiên, s khác bit v ngôn ng vƠ vn hóa doanh nghip có th to ra mt
tr ngi cho các cán b qun lý đa phng hoc hp tác. NgoƠi ra, t l vn s hu
nc ngoƠi gia tng còn cho thy nh hng tích cc lên mc đ cnh tranh đc
lƠnh mnh vƠ hiu qu hn. Hn na, ngơn hƠng trung ng cng có nhng qun lý
nht đnh đ s cnh tranh không lƠm trit tiêu các ngơn hƠng nh ca đa phng.
Tin hƠnh nghiên cu lnh vc ngơn hƠng ti n , hai nhƠ khoa hc
Bhattacharya, S. vƠ Thakor, A. (1993) cho rng chính sách pháp lý đư h tr các
ngơn hƠng nc ngoƠi, vƠ ngc li, các ngơn hƠng trong nc gp phi s bt li
trong mt s khía cnh nh trách nhim xư hi, cho vay lnh vc u tiên…, phi đi
mt vi khon l t các khon vay ln vƠ nh. H cng đ cp ti vn đ liu các