Bài giảng quản trị rủi ro tài chính

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 1


Chương 1: Dẫn luận
Rủi Ro Kiệt Giá Tài Chính và Sự Xuất Hiện
Của Các Công Cụ Quản Trị Rủi Ro Tài Chính

Thế giới ngày càng trở nên bất ổn hơn…

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 2


Mục tiêu của Chương






Làm rõ khái niệm rủi ro kiệt giá tài chính và những
nhân tố tác động đến rủi ro kiệt giá tài chính.
Phân tích những bất ổn trong môi trường tài chính và
những bất ổn này sẽ tác động như thế nào đối với các

công ty.
Các công cụ tài chính nào được sử dụng để có thể quản
trị rủi ro kiệt giá tài chính.

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 3


Tổng quan về rủi ro

Rủi ro là sự không chắc chắn về kỳ vọng

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 4


Tổng quan về rủi ro
Kỳ vọng này có thể là giá cả, doanh số, lợi nhuận…

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 5

Rủi Ro Tài Chính và Rủi Ro Kiệt Giá Tài Chính
Rủi ro kiệt giá tài chính ám chỉ độ nhạy cảm từ các nhân tố giá cả thị
trường như lãi suất, tỷ giá, giá cả hàng hóa và chứng khoán tác động
đến thu nhập của doanh nghiệp.
Rủi ro tài chính vừa hàm ý các trạng thái rủi ro kiệt giá tài chính và
còn nói lên những rủi ro do doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài chính –
sử dụng nguồn vốn vay – trong kinh doanh.

Khái niệm liên quan đến rủi ro tài chính chỉ
hàm ý đến rủi ro kiệt giá tài chính.

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 6


Rủi Ro Tài Chính và Rủi Ro Kiệt Giá Tài Chính
Lãi

Kết quả
Lỗ
Khoa TCDN

Giá giao ngay
của tài sản cở sở
Rủi ro kiệt

giá tài chính

Rủi ro kiệt
giá tài chính

Vị thế mua

Vị thế bán

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 7


Rủi Ro Tài Chính và Rủi Ro Kiệt Giá Tài Chính
Ở các quốc gia phát
triển, hầu hết tình trạng
rủi ro kiệt giá tài chính
là có thể phòng ngừa
được bởi vì có sự tồn tại
của nhiều thị trường lớn
và một thị trường hiệu
quả mà thông qua đó
những rủi ro này có thể
được trao đổi lẫn nhau.
Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 8

Tác động tăng lên của rủi ro kiệt giá tài chính

Rủi ro tỷ giá ám chỉ các độ nhạy cảm giao dịch, kinh tế,
chuyển đổi đến thu nhập của doanh nghiệp
Rủi ro lãi suất chỉ những thay đổi trong lãi suất tác động
đến thực hiện báo cáo kết quả sản xuất kinh doanh.
Rủi ro giá hàng hóa ám chỉ đến những thiệt hại liên
quan đến thay đổi trong giá cả hàng hóa.

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 9


Diễn biến giá xăng thế giới

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 10


Tác động của giá xăng dầu

•

•

Tác động giá xăng dầu đối với các nền kinh tế, tùy thuộc
vào mức độ mà một quốc gia phụ thuộc vào
Xăng dầu nhập khẩu (các nước châu Á trong đó có Việt
Nam chịu nhiều ảnh hưởng hơn so với các nước như Mỹ,
Anh...) và
Tiêu thụ xăng dầu tương đối so với tổng sản phẩm quốc
dân (các nước đang phát triển trong đó có Việt Nam, chịu
nhiều ảnh hưởng hơn so với các quốc gia công nghiệp do
có tỷ lệ tiêu thụ xăng dầu so với tổng sản phẩm quốc dân
cao hơn: ví dụ tỷ lệ này của Việt Nam là khoảng 5% so với
của Mỹ chỉ là 2,5%).

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 11


Giá cà phê biến động thất thường

Thực trạng là tình hình
kinh doanh của các
doanh nghiệp trong
ngành sẽ phụ thuộc rất
nhiều vào biến động
của giá cà phê thế giới.

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 12


Biến động USD/VND tính theo tỷ lệ phần trăm (%)

8 .00%

6 .00%

4 .00%

2 .00%

0 .00%

-2 .00%

05/08/06

05/08/05

05/08/04

Quản trị rủi ro tài chính

05/08/03

05/08/02

05/08/01

05/08/00

05/08/99

05/08/98

05/08/97

Khoa TCDN

05/08/96

05/08/95

05/08/94

-4 .00%

Ch. 1: 13


Lãi suất – Những biến động “hậu tự do hóa”

0.15

0.1

0.05
(%)

0

-0.05

-0.1
23/06/05 23/08/05 23/10/05 23/12/05 23/02/06 23/04/06 23/06/06 23/08/06 23/10/06

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 14


Diễn biến lãi suất VND 2005 - 2006

8.5
8

(%)

7.5
7
6.5

22/10/06

22/08/06

Quản trị rủi ro tài chính

22/06/06

22/04/06

22/02/06

22/12/05

22/10/05

Khoa TCDN

22/08/05

22/06/05

6
Ch. 1: 15


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 16


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 17


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 18


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 19


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 20

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 21


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 22


Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 23


Các sản phẩm phái sinh
Sản phẩm phái sinh là một sản phẩm tài chính mà kết
quả của nó được tạo ra từ kết quả của một sản phẩm
khác (tài sản cơ sở).
Hợp đồng kỳ hạn
Hợp đồng giao sau
Quyền chọn

Quyền chọn trên hợp đồng giao sau
Hoán đổi và các công cụ phái sinh khác

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 24


CÁC THỊ TRƯỜNG PHÁI SINH



Thị trường tiền mặt (cash market) hoặc thị trường
giao ngay (spot market) là nơi việc mua và bán đòi hỏi
hàng hóa hoặc chứng khoán phải được giao nhận hoặc
là ngay lập tức hoặc chỉ ít lâu sau đó. Việc thanh toán
cũng thường được thực hiện tức thời.



Thị trường các công cụ phái sinh là các thị trường
dành cho các công cụ mang tính hợp đồng mà thành
quả của chúng được xác định trên một công cụ hoặc
một tài sản khác.

Khoa TCDN

Quản trị rủi ro tài chính

Ch. 1: 25