Một số kinh nghiệm trong việc ra quyết định đầu tư chứng khoán bài kết

Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

Một số kinh nghiệm trong
việc ra quyết định đầu tư
chứng khoán
Bài kết

A. Sự lựa chọn cổ phiếu của cá nhân
„

„

Cách lựa chọ
chọn cổ phiế
phiếu đầu tư của các cá nhân khá
khác nhau.
nhau. Một
số nhà
nhà đầu tư thí
thích nhữ
những cổ phiế
phiếu tăng trưở
trưởng cao hơn nhiề
nhiều so
với mức tăng trưở
trưởng của toà
toàn nền kinh tế. Bởi vì nhữ
những công ty
này đượ

được các nhà
nhà đầu tư săn lùng,
ng, nên giá
giá của chú
chúng thườ
thường
đượ
được định rất cao.
Lấy ví dụ, giả
giả sử có hai công ty (A và B) có mức thu nhậ
nhập năm
tới đều là 2 đôla/c
ổ phầ
đôla/cổ
phần.
– Đối với công ty A, 2 đôla tương đương với mức tăng thu nhậ
nhập 25%
so với năm trướ
trước, và mức tăng này có thể
thể đượ
được duy trì
trì trong một
vài năm tới.
– Đối với công ty B, 2 đôla tương đương với mức tăng 5% so với năm
trướ
trước, và đượ
được dự tính là mức tăng trong 2 năm tiế
tiếp sẽ không quá
quá
10%.

– Trong trườ
trường hợp đó, giá
giá cổ phiế
phiếu công ty A, công ty tăng trưở
trưởng
cao,
ổ phầ
cao, có thể
thể đượ
được định lên đến 40 đôla/c
đôla/cổ
phần (hay 20 lần thu
nhậ
nhập ước tính của công ty trong năm tới), trong khi cổ phiế
phiếu của
ổ phầ
công ty B có thể
đôla/cổ
phần (tương đương hệ số thị
thị
thể chỉ
chỉ là 26 đôla/c
giá
giá/thu nhậ
nhập là 13).

1


Edited by Foxit PDF Editor

Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

1. Mua những cổ phiếu tăng trưởng cao
„

Sở hữu cổ phiếu tăng trưởng cao có thể đem lại
nhiều lợi nhuận cho nhà đầu tư.
– Nếu một năm sau,
sau, cổ phiế
phiếu của công ty A vẫn đượ
được bán với
giá
giá cao gấp 20 lần thu nhậ
nhập ước tính cho năm tiế
tiếp theo,
theo, hệ số
thị
thị giá
giá/thu nhậ
nhập (P/E) có
có thể
thể đượ
được tính dựa trên thu nhậ
nhập đượ
được
tăng bây giờ
ổ phầ
ổ
giờ là 2.5 đôla/c

đôla/cổ
phần, chứ
chứ không còn là 2 đôla/c
đôla/cổ
phầ
ầ
n
n
ữ
a
.
>
50
0
đôla
ph
5
– Trong lúc đó, nếu cổ phiế
phiếu của công ty B đượ
được bán ở giá
giá cao
gấp 13 lần thu nhậ
ổ phầ
nhập ước tính là 2.2 đôla/c
đôla/cổ
phần, giá
giá của nó
chỉ
chỉ là 28.6 đôla.
đôla.

„

Tuy nhiên, phần định giá được thổi phồng của
những cổ phiếu tăng trưởng cao lại làm cho chúng
trở nên rất dễ bị tổn thương trước những cú giảm
giá mạnh, đặc biệt là khi tình hình thu nhập không
còn khả quan.

2. Mua những cổ phiếu giá trị
Cách lựa chọ
chọn đầu tư thứ
thứ hai là đầu tư dựa vào giá
giá trị
trị, tức
là lựa chọ
chọn đầu tư vào nhữ
những công ty có tài sản bị thị
thị trườ
trường
định giá
giá quá
quá thấ
thấp.
„ Ví dụ, chi phí
phí thay thế
thế nhữ
những tài sản hiệ
hiện có của một công ty
(giả

giả định là có ngườ
người muố
muốn mua)
mua) có thể
thể cao hơn giá
giá trị
trị phả
phản
ánh qua giá
giá cổ phiế
phiếu của công ty đó. Khi mua nhữ
những cổ phầ
phần
như vậy, nhà
nhà đầu tư hy vọng nhữ
những ngườ
người khá
khác sẽ đi đến cùng
kết luậ
luận và nhu cầu đối với cổ phiế
phiếu đó sẽ tăng dẫn đến giá
giá
cổ phiế
phiếu tăng.
tăng.
„ Ví dụ, khi công ty đượ
được mua lại bởi một công ty khá
khác vớ
với
nhữ

những nhữ
những tài sản hấp dẫn như nhữ
những sản phẩ
phẩm đã gây
dựng đượ
được thương hiệ
hiệu, nhữ
những bất động sản, và một bảng cân
đối kế toá
toán mạnh.
„

2


Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

3. Đầu tư trái chiều
„

Nhiề
Nhiều nhà
nhà đầu tư thà
thành công đã tạo ra đượ
được nhữ
những tài sản
kếch xù nhờ
nhờ đầu tư táo bạo: Đi ngượ

ngược lại suy nghĩ
nghĩ của
đám đông.
đông.
– Ví dụ, khi cổ phiế
phiếu đảm bảo lợi nhuậ
nhuận tạm thờ
thời không đượ
được
ưa chuộ
thấp hơn mức thị
thị
chuộng,
ng, và giá
giá giả
giảm do thu nhậ
nhập quý này thấ
trườ
trường dự đoá
đoán, các nhà
nhà đầu tư táo bạo vẫn tin tưở
tưởng vào giá
giá
trị
trị của chú
chúng và dũng cảm đứng ra mua.
mua.
– Tương tự, nếu cổ phiế
phiếu đột ngộ
ngột tăng vọt do cầu mua đối với

loạ
loại cổ phiế
phiếu tăng,
tăng, nhà
nhà đầu tư trá
trái chiề
chiều sẽ bán ra.
ra.

„

Làm theo đám đông có nhữ
những rủi ro nhấ
nhất định,
nh, và đóng
vai trò một nhà
nhà đầu tư trá
trái chiề
chiều cũng hàm ẩn nhữ
những rủi
ro.
ro. Có nhữ
những lúc một số cổ phiế
phiếu giả
giảm giá
giá mạnh mà rất ít
khả
khả năng chú
chúng sẽ tăng trở
trở lại trong một thờ

thời gian ngắ
ngắn.

4. Mua cổ phiếu những công ty vừa và nhỏ
Những doanh nghiệp vừa và nhỏ có thể đem đến
những cơ hội kinh doanh tuyệt vời cho các nhà
đầu tư.
„ Thông thường những công ty như vậy sẽ tăng
trưởng nhanh hơn những công ty quy mô lớn
nhưng chúng lại chưa đủ hấp dẫn trong mắt
phần lớn các nhà đầu tư.
„ Có nhiều người đã kiếm lợi rất nhiều nhờ mua
được cổ phiếu của những công ty lớn mạnh
trong ngành ngày nay ngay từ khi chúng còn ở
giai đoạn sơ khai.
„

3


Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

5. Sự hấp dẫn của các Quỹ hỗ
tương (mutual fund)
„
„

Những nhà đầu tư không muốn lựa chọn những cổ

phiếu cá nhân có thể đầu tư vào các quỹ hỗ tương
Lợi điểm:
–
–
–

Các nhà
nhà quả
quản lý quỹ
quỹ là nhữ
những ngườ
người chuyên nghiệ
nghiệp;
Danh mụ
mục đầ
đầu tư có
có đượ
được sự đa dạng lớn;
Ngoà
Ngoài ra,
ra, trong dài hạn, nhờ
nhờ có chi phí
phí thấ
thấp hơn,
hơn, nhữ
những
quỹ
quỹ index này đem lại lợi nhuậ
nhuận cho nhà
nhà đầu tư cao

hơn

B. Lựa chọn thời điểm của thị
trường
„

Ở một mức độ năng động hơn, một nhà đầu tư
có thể cố gắng xác định thời điểm của thị
trường để tăng mức độ nắm giữ cổ phiếu khi
thị trường có khuynh hướng tăng giá và bán bớt
cổ phiếu khi giá thị trường đang có chiều hướng
giảm.

4


Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

Nhấn mạnh xu hướng dài hạn
Đối với đa số ngườ
người, nhữ
những xu hướ
hướng dài hạn có tầm quan trọ
trọng hơn
cả. Với cá
nhà đầ
đầu tư ít quan tâm đế
đến nhữ

những dao độ
động
cách là
làm nà
này, nhà
hàng ngà
ngày hoặ
hoặc hà
hàng thá
tháng củ
của giá
giá chứ
chứng khoá
khoán. Mộ
Một số
số cổ phiế
phiếu có
có
thể
nắm giữ
giữ trong nhiề
nhiều năm,
năm, mặ
mặc cho nhữ
những biế
biến độ
động thăng
thể đượ
được nắ
trầ

trầm theo chu kỳ
kỳ, nế
nếu như nhà
nhà đầ
đầu tư kỳ
kỳ vọng sự
sự tăng giá
giá trong tương
lai. Tuy nhiên, nhì
nhìn chung, khá
khái niệ
niệm nà
này cũ
cũng đòi hỏ
hỏi phả
phải tì
tìm kiế
kiếm
lợi ích từ
từ nhữ
những thay đổ
đổi chu kỳ
kỳ và bất thườ
thường củ
của nề
nền kinh tế
tế và của
thị
thị trườ
trường chứ

chứng khoá
khoán.
„ Xét ở cấp độ cụ thể
thể, nhà
nhà đầu tư cần lựa chọ
chọn một quỹ
quỹ hỗ tương
và/hoặ
phiếu riêng lẻ với nhữ
những đặc điể
điểm thuậ
thuận
/hoặc một nhó
nhóm các cổ phiế
lợ i.
„ Theo dõi các lựa chọ
chọn và đánh giá
giá liệ
liệu nhữ
những điề
điều kiệ
kiện lúc đầu làm
nên sự hấp dẫn của khoả
khoản đầu tư liệ
liệu có còn tiế
tiếp tục kéo dài trong
tương lai hay không.
không. Nếu nhữ
những nhân tố này thay đổi, có lẽ đã đến lúc
phả

phải bán nhữ
những cổ phiế
phiếu đó.
„ Nhữ
Những yếu tố quan trọ
trọng cần chú
chú ý khi quyế
quyết định giữ
giữ lại một khoả
khoản
đầu tư trong lúc cổ phiế
phiếu đang rớt giá
giá bao gồm:
– mức độ tin tưở
tưởng của bạn vào đội ngũ
ngũ điề
điều hành công ty,
ty,
– sức mạnh tài chí
chính của công ty,
ty,
– thương hiệ
hiệu sản phẩ
phẩm và công nghệ
nghệ của công ty.
„

C. Bình quân hóa chi phí
(dollar cost averaging)

Trong cách tiế
tiếp cận dài hạn, một trong nhữ
những hệ thố
thống
đầu tư cổ phiế
ế
u
đơn
giả
ả
n
v
à
thiế
ế
t
thự
ự
c
nhấ
ấ
t
l
à
b
ì
nh
quân
phi
gi

thi th nh
hóa chi phí
í
.
ph
„ Kế hoạ
hoạch tiế
tiết kiệ
kiệm có hệ thố
thống này phù
phù hợp một cách lý
tưở
tưởng đối với nhữ
những cá nhân có thu nhậ
nhập ổn định và có thể
thể
đầu tư một khoả
khoản tiề
tiền cố định đều đặn trong một thờ
thời
gian nhấ
nhất định.
nh.
„ Cách bình quân hóa chi phí
phí trá
tránh đượ
được biên độ mắc lỗi cao
khi cố gắng mua và bán chứ
chứng khoá
khoán theo nhữ

những biế
biến
động của thị
thị trườ
trường.
ng.
„ Nhữ
Những ngườ
người tham gia vào các chương trì
trình đầu tư với tiề
tiền
đóng hàng thá
tháng trí
trích từ lương để mua chứ
chứng khoá
khoán là
nhữ
những ngườ
người sử dụng kỹ thuậ
thuật này.
„

5


Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

Cổ phần ưu đãi

„

„
„

„

Cổ phầ
phần ưu đãi (không phả
phải tất cả các công ty đều có) cho
phé
trước khi
phép cổ đông đượ
được nhậ
nhận một khoả
khoản cổ tức cố định trướ
công ty chi trả
trả cổ tức cho cổ đông cổ phầ
phần phổ
phổ thông.
thông. Nhữ
Những
ngườ
ờ
i
n
ắ
m
giữ
ữ

c
ổ
phầ
ầ
n
ưu
đãi
c
ũ
ng
đượ
ợ
c
ưu
tiên
quyề
ề
ngư
gi
ph
đư
quy n đòi
chi trả
trả khi một công ty thanh lý tài sản.
Một số cổ phầ
phần ưu đãi có thể
thể đượ
được chuyể
chuyển đổi thà
thành cổ phầ

phần
phổ
phổ thông với tỉ lệ chuyể
chuyển đổi đã đượ
được xác định.
Hai yếu tố ảnh hưở
hưởng đến giá
giá trị
trị của một cổ phầ
phần ưu đãi:
đãi:
mức giá
giá khi nó đượ
được chuyể
chuyển thà
thành cổ phầ
phần phổ
phổ thông và mức
độ chi trả
trả cổ tức cố định.
nh.
Thông thườ
thường,
ng, cổ phầ
phần ưu đãi chị
chịu nhữ
những dao động giá
giá nhỏ
nhỏ
hơn cổ phầ

ầ
n
phổ
ổ
thông,
,
nên
r
ủ
i
ro
c
ủ
a
chú
ú
ng
c
ũ
ng
í
t
hơn.
.
ph ph thông
ch
hơn Tuy
nhiên,
nhiên, cổ phầ
phần phổ

phổ thông cho phé
phép tối đa hóa sự tham gia của
nhà
nhà đầu tư vào sự tăng trưở
trưởng trong tương lai của một công ty.
ty.

D. Những lời khuyên đầu tư
„

„
„

„

Hãy nắm vững mục tiêu và mức độ chị
chịu đựng rủi ro của bạn,
và suy xét xem liệ
liệu nhữ
những điề
điều này có phù
phù hợp với nhau không.
không.
Một khi đã xác định phù
phù hợp, hãy kiên định sử dụng chú
chúng
trong một cách tiế
tiếp cận đầu tư của mình.
nh.
Đa dạng hóa các loạ

loại tài sản khá
khác nhau và trong từng loạ
loại tài
sản khi lựa chọ
chọn đầu tư.
tư.
Phân biệ
biệt giữ
giữa một công ty và cổ phiế
phiếu của nó. Có nhữ
những
công ty đượ
được quả
quản trị
trị cực tốt và cổ phiế
phiếu của nó đã phả
phản ánh
đầy đủ tình hình kinh doanh thự
thực tại cũng như tiề
tiềm năng phá
phát
triể
ể
n
trong
tương
lai.
.
tri
lai

Hãy luôn ghi nhớ
ớ
nh về tầm quan trọ
trọng của lãi suấ
suất, và sự xói
mòn mà lạm phá
phát có thể
thể gây ra đối với nhữ
những thu nhậ
nhập tương
lai.
lai.

6


Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

Những lời khuyên đầu tư
„
„

„

„
„
„

Chú
Chú ý về mức độ ảnh hưở
hưởng của phí
phí và thuế
thuế đến kết quả
quả đầu
tư của bạn.
Ghi ché
chép cẩ
cẩn thậ
thận về
về các khoả
khoản đầ
đầu tư;
tư; theo dõi và đánh giá
giá
thự
thực trạ
trạng của các khoả
khoản đầu tư.
tư. Nếu mục tiêu,
tiêu, mức độ chấ
chấp
nhậ
nhận rủi ro,
ro, hoặ
hoặc nhữ
những điề
điều kiệ
kiện bên ngoà

ngoài thay đổi nhiề
nhiều,
hãy đánh giá
giá lại các khoả
khoản đầu tư của bạn. Nếu bạn mua các
cổ phiế
phiếu riêng lẻ của từng công ty,
ty, việ
việc xây dựng các mục tiêu
về giá
giá (có thể
thể thay đổi) có thể
thể là một điề
điều hữu ích.
ch.
Cố gắng dự đoá
đoán thay vì đợi phả
phản ứng một cách thụ
thụ động
nhữ
những thay đổi của thị
thị trườ
trường trong quá
quá trì
trình bạn ra quyế
quyết
định đầu tư.
tư.
Rút ra nhữ
những bài học kinh nghiệ

nghiệm từ sai lầm.
Tìm hiể
hiểu và theo dõi nhữ
những thông tin về tình hình kinh tế và
các nhân tố khá
khác ảnh hưở
hưởng đến các khoả
khoản đầu tư của bạn.
Học cách nghi nhờ
nhờ nhữ
những tin đồn và nhữ
những trà
trào lưu.
lưu.

Những lời khuyên đầu tư
Đừng đầu tư khi bạn chưa hiể
hiểu rõ hoặ
hoặc còn cảm thấ
thấy vướ
vướng mắc.
Đừng kỳ vọng quá
quá nhiề
nhiều trong thờ
thời gian ngắ
ngắn. Hãy kiên nhẫ
nhẫn. Thậ
Thậm
chí
chí nếu bạn đã phá

phát hiệ
hiện ra một cổ phiế
phiếu đang bị đánh giá
giá thấ
thấp, giá
giá
của nó vẫn chưa chắ
chắc tăng cho đến khi nhữ
những ngườ
người khá
khác có cùng ý
kiế
kiến với bạn.
„ Đừng tự tró
trói mình vào một cổ phiế
phiếu nào đó bởi vì bạn không chấ
chấp
nhậ
nhận khoả
khoản lỗ hoặ
hoặc vì không sẵn sàng thừ
thừa nhậ
nhận tình thế
thế đã thay đổi.
Bạn có thể
thể cải thiệ
thiện tình hình của danh mục đầu tư nếu chấ
chấp nhậ
nhận sai
lầm và thay đổi phương án đầu tư với số tiề

tiền còn lại.
„ Đừng quá
quá ham lợi nhuậ
nhuận. Cổ phiế
phiếu tăng giá
giá không có nghĩ
nghĩa là nó sẽ
mãi như thế
thế. Bạn cần đặt ra các mức giá
giá mục tiêu đối với các khoả
khoản
đầu tư.
tư. Cho dù bạn không bán khi giá
giá thị
thị trườ
trường đã chạ
chạm đến ngưỡ
ngưỡng
đã đặ
đặt ra,
ra, bạn cần đá
đánh giá
giá lại mức độ hấp dẫn và quyế
quyết định liệ
liệu có
nên đặt ra một ngưỡ
ngưỡng giá
giá mục tiêu khá
khác hay không.
không.

„
„

7


Edited by Foxit PDF Editor
Copyright (c) by Foxit Software Company, 2004
For Evaluation Only.

„ Bình tĩnh,
„ Cẩn trọng và
„ Đa dạng hóa

8