Chi phí tài chính của vốn cao hào thi
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (115.56 KB, 10 trang )
CHI PHÍ TÀI CHÁNH CỦA VỐN
CAO HÀO THI
CHỨC NĂNG CÔNG TY
TIỀN
VỐN
CÔNG
TY
NGUYÊN
LIỆU
ĐẦU
TƯ
TIỀN
SẢN
PHẨM
CHỨC NĂNG TÀI CHÁNH
CHỨC NĂNG ĐẦU TƯ
CHI PHÍ VỐN
CẤU TRÚC
NGUỒN VỐN
CHI PHÍ
VỐN
MARR
LỰA CHỌN
DỰ ÁN
CHI PHÍ VỐN
CẤU TRÚC NGUỒN VỐN
°
°
VỐN CỔ ĐÔNG = E
VỐN VAY = D
=> TỔNG VỐN V = E + D
CHI PHÍ VỐN
●
Chi phí vốn là suất thu lợi nội tại của ngân
lưu do quyết định tài chánh gây ra
●
Là lãi suất làm cân bằng giá trị hiện tại của
nguồn vốn nhận được với giá trị hiện tại
của các khoản chi trả trong tương lai
Po = Co + S Ct / (1+ i)^t
CHI PHÍ VỐN
WACC ?
WACC = %E*re+ %D*rd
%E = E/V
%D = D/V
rd% < re%
CHI PH VN
EPS (Earning Per Share)
Khi D/V taờng thỡ re% vaứ rd% ủeu taờng
Khi D/V taờng thỡ E[EPS] taờng vaứ ruỷi ro cuừng
taờng
CHI PHÍ VỐN
r%
re
WACC
rd
D/V
CHI PHÍ VỐN
RR %
MARR %
VỐN
CHI PHÍ VỐN
XÁC ĐỊNH MARR CỦA DỰ ÁN
°
XÁC ĐỊNH WACC CỦA CÔNG TY
°
NẾU DỰ ÁN CÓ ĐỘ RỦI RO TRUNG BÌNH ĐỐI
VỚI CÁC DỰ ÁN CỦA CÔNG TY THÌ:
MARR = WACC
°
NẾU DỰ ÁN CÓ ĐỘ RỦI RO CAO/THẤP THÌ SẼ
ĐIỀU CHỈNH MARR TĂNG/GIẢM SO VỚI WACC
