Đầu tư mạo hiểm một hình thức đầu tư mới ở việt nam

OO~rntIHIrnt~lfjlll~ri»

VOl NGAN HANG

,,'

,,'

"?,,,

.

,,,'

. .

,?"

.

9

DAUT~VONMAOHIEM MOTHINHTH~CDAUT~ Mal a VIETNAMi
~
.
.

(

t
1

TS.Nguy~n Due Thao *
- Chap nh?n rui ro cao

L KhiLi ni~m l°ll-i hinh ct.au tu v6n Dlll-°hi6m
Hang nam, a cac nliClcphat tri~n va dang phat tri~n
tren the giClico hang ngan, hang v~mdoanh nghi$p, cong
ty dli<;JC
thanh l$p.Cac ke h09ch san xua't,kinhdoanh
dli<;JC
v9ch ra, dli<;JC
hoan thi$n den tU'ngchi tiet d~ keu
ge;>idau tli, vay von. Tuy nhien, chi co n3t it trong so do
dlicJccac nha tli ban dau tli mao hi~m d~ mat den.va tao
m9i dieu ki$n ve von, ky thu$'t, kinh nghi$m quan Iy d~
cac doanh nghi$p nay thanh congof)ieu chu yeu nhat la
cac doanh nghi$p, cong ty nay phai co ke h09ch kinh
doanh day tri~n ve;>ng,co y tliang sang t90 va d$c bi$t la
phai dl!a tren nen tang cong ngh$ mCli,tien tien.
f)au tli m90 hi~m la vi$c Slt dyngvon m90 hi~m d~
dau tli vao co phan mi?tcach kien nhan va chap nh$n rui
ro cao trong cac doanh nghi$p, cong ty mClira deJimang
tfnh doi mClicao, co tiem nang tang trliang nhanh. Von
m90 hi~m dli9c huy di?ngtU'cac to chuc tai chinh nhli quy
hU'Utri, cong ty bao hi§m, ngan hang, ca nhan va ban
than cac nha tli ban m90 hi§m. Yeu to then chot doi vCli
qua trinh dau tli von m90 hi~m la cac doanh nhan nang
di?ng, co tinh than doi mClicao va giau y tliang sang t90
trong kinh doanh va cong ngh$. Quy dau tli m90 hi§m co
cac chuyen gia giau kinh nghi$m hi~u r6 ke h09ch kinh

doanh cua doarih nghi$p, cong ty, danh gia tlicJng doi
chu~n xac cac chi phi, 19inhu$n va nhCtngthanh cong co
th~ thu dli<;JC
nen rat san sang bo von vao doanh vy, chap
nh$n rui ro cao.
Nhiing doanh nghi$p va cong ty d$c bi$t nay m6i
thanh I$p noi chung kh"ongco nhieu von, khong co tai
san the chap, it kinh nghi$m va chlia co thlicJnghi$u noi
tieng nen khong du dieu ki$n vay von tCtnhCtngdinh che
tai chinh truyen thong. Tuy nhien, he;>19ico nhCtngtai san
quy bau khac la nhieu y tliang m6i,tinh than kinh doanh
cao, biet phoi h9P h09t di?ng trong mi?tnhom d§ lam ccJ
sa cho quy dau tli m90 hi~m mua co phan, dau tli chat
xam d~ hy ve;>ngco dli9c 19inhu$n sieu ng9ch. Cac quy
dau tli !TI90hi§m mua mi?tso Ili<;Jngco phan du 16nd~
nam mi?t so ghe trong ban quan trj doanh nghi$p, cong
. ty, trl!Ctiep dieu hanh cong ty, tr<;Jgiup cac dich vy tli van
chien Ili9C,ke toan, quang cao, tiep thj... cho den khi
thanh cong rl!c ra.

La d$c di~m dau tien va quan tre;>ngnhat vi v$y mai
co ten la von m90 hi~m, chap nh$n m90 hi~m la chap
nh$n rui ro cao. f)au tli m90 hi~m m$c du da dli9c th~m
dinh cac ke h09ch san xuat kinh doanh cua doanh
nghi$p mi?tcach ky cang, qua nhieu cap xet duy$t nhU'ng

cQngco th§ thanh cong va co th§ that bi?i. Do do, trong
nhieu trU'eJngh9P cac quy dau tli m90 hi§m phai san 56
rui ro, tlm phU'cJngthuc dau tli m6i tim kiem 19inhu$n cao
d§ bu dap nhiJng doanh vy that b9i.

Von m90 hi~m dU'9Cdau tli bang hinh thuc mua c6
phan cua cac doanh nghi$p m6i. Vi la doanh nghi$p mai
nen he;>thieu von va kinh nghi$m. Quy dau tU'm90 hi~m
chap nh$n nhiJng rui ro nay tham gia bo von kinh doanh.
Tuy nhien, vi khong th~ tfnh toan chu~n xac tat ca nhiJng
Ba ng so sa nh da u tlt truye n thong
va dau tli m<:,ohi~m

I

(XemSang so sanh...)
,?
,?
9
. h ' nh At: t '"
hi em
2. nv
ull-Cdi em cua 1Oil-II
ua,U u von IDIiLO
L09i hinh dau tli von m90 hi~m da xuat hi$n tU'lau a
My, Canada, cac nliClcGECD, va gan day la Trung Quoc
va bat dau xuat hi$n a Vi$tNam. Tong quan 109ihinh von
dau tli m90 hi~m co nhiing d$c di~m sau:

.
62

H<;>c vi$n

Ngan hang

T~ em

NGAN IIANG -

s6 8 NAM 2004


fQ)~/A\fII1l~
fII1~I~II~~
VOl NGAN HANG

gixay ra trong tU'dng lai, do d6 cac
nhi!dau tU' m<;lohi~m phai tham gia

lichcl/c trong qua trinh quan Iy
doanhnghi$p, phai xem xet th?n
tr9ng cac ke hO<;lchsu dl,mg von dau

Ii/,cung-ban giam doc doanh nghi$p
ae xuatcac phU'dngphap hi$u qua,
aliara k!p thoi cac san ph§m mai,

caephU'dngphap marketing moL
- Tinh doi mai cao
Muc d(> doi mai quyet d!nh vi$c
caenha tU'ban dau tU'm<;lohi~m c6
bovon hay khong? Tfnh doi mai cao
Ii! vi$c xay dlfng ke hO<;lchkinh
doanh dl/a tn§n cong ngh$ mai d~

I~ora san ph§m mai dU'CJc
th! trU'ong
chap nh?n, t<;lOra sl/ tang trU'dng
nhanh,t<;lora cong an vi$c lam, nang
caochat IU'CJng
cu(>c song, tang kha
nangc<;lnhtranh quoc te. Cac ITnh
vi/cdoi mai cao trong giai dO<;lnhi$n

nayla cong ngh$ thong tin, phan
mem may tfnh, cong ngh$ sinh he;>c

va v?t li$u mai, h$ thong thiet

keva

sanxuatdU'CJc trCJgiup bbi may tfnh.
Theothong ke tren 85% tong von
m~ohi~mda do vao ITnhvl/c c6 ham
IliC;1ng cong ngh$ cao. Thl/c te da
ehltng minh von m<;lo hi~m da va

dangd6ng vai tra tai trCJhang dau
chocac ITnhvl/c cong ngh$ cao, tang

tnfdngnhanh va cac doanh nghi$p
du'<;1c
tai trCJnay da g~t hai nhiing ket

quavU'dnlen v! trf hang dau.

- Tam nhin dai hc.mkhi dau tll:
D~cdi~m cua 10<;lihlnhdau tU'm<;lo
hiem la danh gia chfnh xac th! trU'ong
vditam nhin chien ILfCJC.
Tam nhin xa
co CdSd khoa he;>cdl/ doan tU'dng lai
th! trU'dng khac hoan toan vai nh?n
d!nh chu quan thieu can c([ xa rdi
thl/Cte.8ieu d6 c6 nghTala sl/ dau tU'
m<;1o hi~m

mang tfnh rui ro cao da

du'CJc
tfnh toan trU'acc(>ngvai sl/ kien
tri, guyet doan d~ dan den ket qua
cao. Khac vai cac dinh che truyen
thong thU'ong ngan ng<;li khong m<;lnh
d~n dau tU' nhiing dl/ ankhac bi$t vi
khOng danh gia dU'CJc
tU'dng lai phat
trien cua doanh nghi$p va kha nang
Vu'<;Jt
tn?icua

san ph§m san xuat ra.

Tam nhin chien IU'CJc
cua nha dau tU'
m<;lo hi~m dl/a

tren Cd sa danh gia

cac ke hO<;lchkinh dbanh nhU' tfnh
d9C dao cua san ph§m hay cong

TW em NChNIiANc-

sO 8 NAM2004

ngh$, tiem nang th! trU'ong, phU'dng
thtlc marketing mai, nh6m doanh
nhan nh<;lyben c6 nang II/C noi b?t
va c6 tfnh h$ thong cao va nhat la sl/
tang trU'dngnhanh cua doanh nghi$p
qua cac giai dO<;lnphat tri~n. Nhiing
yeu to n6i tren giup cho cac nha dau
tU' m<;lohi~m quyet d!nh be von va
cho dCJithu hO<;lchtrong dCJtban co
phieu dau tien tren th! trU'ong.
- Gia tr; gia tang: Ngoai vi$c. be
von dau tU'chap nh?n rui ro cao, cac
nha tU' ban

- Pha 2: thl/Chi$n phat tri~n Sd b(>
cong ngh$, cap von Ian th([ nhat d~
doanh nghi$p nghien cUu san xuat
thu (R&D- Research and development).

3.2. Giai dOlJn cung cO: Giai

m<;lohi~m can ha trCJ dO<;ln nay doanh nghi$p dU'a san

doanh nghi$p nhieu cong vi$c khac
rat quan tre;>ngnhU' II/a che;>nnhiing
ngU'oi thfch hCJptham gia ban quan
Iy, tU' van phap Iy ve bao h(> bang
phat minh sang che, quang cao, ha

trCJd!ch vI,! ketoan,daot<;lOphat

tri~n

cong ngh$, md r(>ngth! trU'ong... 81/
giup dB nay da lam gia tang dang k~
cac gia tr! cua san ph§m giup hoan
thi$n va nang cao chat IU'CJngqua
trinh san xuat va tifm thl,! san ph§m
cua doanh nghi$p.

}.

vang moi (seed round): nha tU' ban
m<;lohi~m be von dau tU'sa hLtum(>t
so co phan cua doanh nghi$p, dong
tMi tU'van cac d!chvI,!thiet ke cho
vi$c thanh r?p d~ doanh nghi$p ra
dai, di vao hO<;ltd(>ng.

811v~n dQng cUa v6n mli'°

hiem trong chu ky s6ng cUa
cong ngh~
(Xem so do trang ben).
Vi$c be von dau tU'm<;lohi~mva
nhu?n dU'CJc
gan
thuhoivoncungICJi
ch~t vai cac bU'acphat tri~n cua cong
ngh$ san ph§m can ge;>ila chu ky
song cua cong ngh$. Chu ky nay
giong dU'ongdi cua vien d<;ln dU'CJc

ban ra (xem Sd do) va c6 th~ dU'CJc

ph§m ra th! trU'ong va dU'CJCtiep

nh?n. Von dau tU' m<;lo hi~m dU'CJc .
cap tiep vang 2 nham mb r(>ng
nhanhquymosanxuat.Cac nha tU'
ban m<;lohi~m ngoai vi$c tiep von
can tham gia tfch clfc vao ha trCJcac
d!ch vI,! nhat la nangII/c marketingva
quan Iy mang l<;Ii gia tr! gia tang c6 y
nghTaquyet d!nh doi vai sl/ tang
trU'bng m<;lnhcua doanh nghi$p.
- Pha 3: danh gia I~i hO<;ltd(>ng
trong thoi gian dau, cung co hoan
thi$n chien IU'CJc
kinh doanh. Vequan
Iy t<;lOra sl/ thong nhat giiia nha tU'

ban m<;lo hi~m va doanh nhan darg
thdi thu hut them von dau tU' d~ ma
r(>ngkinh doanh.
- Pha 4: md r(>ng th! trU'dng, tlm
kiem cac b<;lnhang mai nham thu ICJi
nhu?n lau dai tlt doanh nghi$p dang
tang trU'bng.
3.3. Giai dOlJn baa hail c6ng

chiathanh3 giaidO<;ln:

ngh~:

- Giai dO<;lnhU'ng th!nh: khbi
xU'angva tang trU'dngnhanh

doi vai nha tU' ban m<;lo hi~m, he;>
dLtng dau tU'va ban co phieu dCJtdau
tien ra th! trU'ong chtlng khoan (Initial
Pubic Offering - IPO) hay thong qua
sap nh?p vai cong ty khac ho~c d~
cho doanh nhan mua l<;Ii doanh
nghi$p,nhad6cackhoantiendau tU'
dU'CJcchuy~n thanh von rut ra bang
tien m~t.

- Giai dO<;ln cungco: md r(>ng
nhanh quy mo

- Gial dO<;ln bao hoa: d(>cquyen

va suy giam
Mai giai dO<;lnc6 th~ bao gom
m(>tso vang cap.vonva nhieupha
khac nhau.
3.1 Giai dOlJnhung thjnh: d~c
trU'ngcua giai dO<;lnnay la doanh
nghi$p bat.dau nh?n tai trCJtlt quy
dau tU'm<;lohi~m d~ bat dau doi mai
cong ngh$. Giai do~n hU'ngth!nh
dU'CJcchia thanh 2 pha:

- Pha 1:dau tU'moihay can ge;>i
la

giai dO<;ln nay rat quan tre;>ng

- Pha 5: th~c hi$n vang cap von
thtl ba d~ tai dau tU' ho~c m(>t so
khoan ha trCJcho IPO ho~c sap nh~p
vai cong ty khac.
- Pha 6: cac nha tU'ban m<;lohi~m

thu h6i von dau tU'va lai sau khi co
phieu dU'CJc
ban vai gia tr! Ion hdn
nhieu luc ban dau.
63


(Q)~iAlfii111-fl

fii1~II-flII~~

VOl NGAN HANG

thong tin va giG'quyen de dOi?khong
ye'u to' quye't
~nh
' 4. Nhimg
...
A
9 At:
t
th a nh cong
dau
tli tiep, dlia ra cac khuyen khfch
cua u.a.U \t von m(LO
:!

Tuy nhien, trong trliang h9P cua
Trung Quoc, Ii?i khong hoan toan
hi em
: liUdi:iidoi voj doanh nhan, ban quan
dung nhli v~y. Trong dieu ki$n cua
Iy, ngan ch~n vi$c rai bo doanh
4.,1. Lifa ch9n dung doanh
Trung Quoc la m9t nlioc dang phat
nghi$p qua som.
nhan co y tLl6'ng cong ngh~ tiem
trien, Cd sa hi? tang cong ngh$ chlia
nang

the so sanh voj Myva Tay Au nhO'ng
4.3. Djnh gia thich dang nham
vi$c dau tli van mi?o hiem di:i thu
dl!t dLlt1c 51/ thanh cong cua
Vi$c dimh gia ilIa ch9n cac dl,fan
dli9c nhO'ng ket qua kha. T~p doan
dl,favao nhO'ngtieu chuan sau: Tfnh doanh v(J dau tLl thong qua cac
blioc:
d!nh
gia
trlioc
dau
tli
de
xac
DG'li$u quoc te (IDG) di:idau tli vao
d()c dao va tfnh moi cua cong ngh$,
d!nh
toan
b9
cac
yeu
to
dau
tli,
d!l'1h
cong ngh$ thong tin Trung Quae.
d9 tin c~y cua nhom doanh nhan,
gia sau dau tli dli9c xem nhli gia tr! Tfnh den nam 2000 di:ico 120 cong
danh gia ve th! trliang tiem nang, quy

kinh doanh rui ro, xac d!nh ty 1$ co
ty nh~n dlige van tCtquy dau tli mi?o
mo van can thiet, kha nang va thai
phieu giG'anha tli ban mi?o hiem va
hiem cua IDG voi tong so van
diem thu hOi van. Thl,fCte cho thay
nhom
doanh
nhan.
khoang 200 tri$u USD. Vi$e Il,J'ach9n
vi$c xet duy$t rat ch~t che, th~n
tr9ng. M9t to chU'c van mi?o hiem noi
thai
diem de bo van dau tli cOng 18
5. D'u t\t m(LO higm d Vi~t
tieng hang nam co the nh~ndli9C Nam
m9t yeu to quan tr9ng. Theo y kien
300 - 500 de xuat nhling chI co 25
eua Chu t!ch IDG xae d!nh la vi$e
Trai qua nhieu nam thl,J'chi$n dau
30% dliC;JCilIa ch9n de tham d!nh
tli mi?ohiem a Myva chau Au chu dau tli van mi?o hiem ti?i Trung Quae
nhling cuoi cung chI co tCt 1% den
yeu a cac nliOcGECD,.m9t so nha co phan hdi eh~m.
5% nh~n dli9C sl,fdau tli tai chfnh.
Doi voi Vi$t Nam la nlioc co toe
kinh te rut' ra nh~n xet dau tli van
4.2. Kiem50at cac khoan da'u
mi?ohiem se thuc day mi?nhme sl,J' d9 tang trliang nhanh co nhieu tiem
tLlthong qua m9t IOl!tnht1tJg bi~n

doi moi nhling sl,J'doi moi dl,J'avao nang phat trien ve cong ngh$ thong

a

.

-

.

phap khuyen khich va theo doi

Cac bi$nphap tong the bao gom:
gioj hi?n hanh vi cua doanh nhan
thong qua h9P dong, phan chia cac
giaidOi?ncap van, yeu cau cung cap
64

van mi?ohiem chIco the thanh cong
rl,J'c rB

a nhO'ng khu vl,J'cco Cd sa

hi?

tang cong ngh$ hi$n di?iho~c nhG'ng
ndi co nhO'ngcau truc xi:ih9i doi moi
di:ipMt trien mi?nh.
\ '--

tin, phan mem may tfnh... Tuy m6i
trliang dau tli a Vi$t Nam co d9 rui ro
cao nhling cOng hlta h~n m9t ty 1$19i

nhu~n mong muon. T~p doan IDG
eam ket se eung cap 80 tri$u USD
T~ art NGANIIANG- s6

8 NAM '2004


OOA\nlH
n~H~ltp
VOl NGAN HANG
choquy dau tu m,?o hiem trong 7
namtai de he trQ phat trien cong
ngh$cao t,?iVi$t Nam. Vi$c dau tu
cuat~pdoan IDG cOngchu yeu t~p
trungvaocong ngh$thong tin he trQ
cacdoanh nghi$p nay nhieu m~t
trangd6chu yeu la phat trien nguon
nMnIIfC.Saunam 2010, sovandau
tll cung duQc n13nglen 200 tri$u
USD.
Hinhth([c dau tu tuong tl! nhu
nhieunuoc khac, lOG phoi hQpvoi
B9Khoah9CCong ngh$ Vi$t Nam
hinhthanhm9t quy dau tu m,?ohiem.
Haibense cung phoi hQpdau tu vao
cacdl! an cong ngh$ cao t,?i Vi$t

Namtheo ty 1$70/30 hay60/40.£>oi
tllgngse nh~n duQcvan dau tu m,?o
hi~mchu yeu \a cac doanh nghi$p
congngh$thong tin d Vi$t Nam. Nhu
v~y,tlt nay den 2010 se co khoang
30- 35 cong ty cong ngh$ thong tin
cuaVi$t Nam du<;1C
tiep nh~n nguon
vannay.
Phudng th([c dau tu dung nhu

nhCtnggi da dien ra d cac nuoc khac,
cong ty IDG se mua W 20 -80% c6
phan cua m9t doanh nghi$p va se
tham gia cung doanh nghi$p thl!C
hi$n quan tr! doanh nghi$p ho~c tu
van ve chien luQc phat trien doanh
nghi$p.
Tli nhCtngt6ng ket buoc dau ve
van dau tu m,?ohiem d tren c9ng voi
thl!C tr,?ngvan m,?ohiem dang vao
Vi$t Nam, co the rut ra m9t so bai
h9Cva khuyenngh! sau:

hi$n ngay t,?inuoc dau tu.
(4) Phai co th! truong th([ cap
phat trien de vi$c mua ban c6 phieu
cua cac doanh nghi$p co van dau tu
m,?o hiem dien ra nhanh chong,
thu~n IQi.Nha dau tu m,?ohiem sau

m9t chu trinh dau tu co the thu hoi
van dau tu va IQinhu~n khong g~p
kho khan.

'

(5) Can co moi truong phap Iy
cho vi$c thu hut van dau tu m,?o
hiem nuoc ngoai, giai quyet nhCtng
(1) Phai co nhCtngdoanh nh13n vuong mac trong qua trinh dau tu va
thu hoi van, giai quyet cac tranh
chu d9ng tim kiem, x13Ydlfng dl! an
dau tu co tfnh kha thi cao, dl! an phai chap khac co the phat sinh.
thuyet phl,lc duQc cac nha dau tu
(6) TUngbuoc x13Y
dlfn9 quy dau
m,?ohiem bo von.
tu m,?ohiem cua Chinh phu va cac
(2) Neu la nha dau tu m,?ohiem
nudc ngoai can phoi h9Pvdi mQtcd
quan cua Chinh phu ho~c m9t quy
dau tu rui ro cua nuoc do de dau tu
co hi$u qua hdn.
(3) Ngay trong dau tu m,?ohiem
can da d,?nghoa cac doanh nghi$p
duQc dau tu, dl! an phai dUQcthl!C

doi tUQngkhac nhu ng13nhang, quy
dau tu va cac chu th~ co von khac..
Tai lieu thorn khao:

- Dang Xuan Duong, Chfnh soch van
mQo hiem cuo cae nu6c OECD doi v6i
doonh nghi$p nh6 dl,JOva cong nghe
- Boo Dau tu
- Thoi boo Kinhte

B~( TRANHKINHTE'DAUT~ TR~(
. TIEPN~a( NGOAI
en het nam 2003, nghia la
sau 16 nam thuc hien Lu13t
£>autu nuoc ng~ai,~a nu6c
dacap giay phep dau tu cho hdn
5.400dl! an dau tu trl!C tiep nuoc
ngoai(£>TNN)cua 64 mloc va vung
lanhth6, trang do c6 4.376 dl! an con
hi$uII!C,voi t6ng van dang ky 41 ty
USD,t'?ovi$c lam moi cho hdn 1,665
tri$uIfo d9ng.

I)

Kat qua cua dau tU' tn!c tiap
mtac ngoai t~i Vi~t Nam

Nhin m9t cach t6ng the, £>TNN
vao nuoc ta c6 nhieu diem sang
dangmUng.Tinh chung W nam 1996
den nay van £>TNNchiem kholmg
20%t6ng van dau tu toan xa h9i. Ty
1$d6ng gap cua khu VI!C£>TNNtrong

GOP tang dan qua cac nam: nam
1995 la 6,3%, nam 1998 la 10,1%,
nam2000 la 13,3%va nam 20031en
14,3%.£>~cbi$t, doi voi cac dia ban
T~ CIIiNcAN IIANC -

&5 8 NAM'2004

Boo B;.tDh

*

tr9ng diem (Ha N9i,TP.Ho Chi Minh,
£>ong Nai, Sinh Duong, Sa Ria

-

VOng Tau, Vinh Phuc, Hai OUdng,
Long An...) khu vl!c kinh te co von
£>TNNchiem ty tr9ng rat Ion trog
t6ng so van dau tu, g6p phan quan
tr9ng trong chuyen d!ch co cau kinh
te; nho v~y cac d\a phuong nay co
toc d9 tang trudng kinh te cao hon
nhieu so voi cac vung khac trong ca

nuoc.Viecthuhut £>TNN deuhuong
, m,?nhv~ xuatkh~uda t'?othu~nIQi

cho cac doanh nghi$p (ON) Vi$t

Nam tiep c~n thi truong, n13ngcao
nang II!C xuat kh~u chu d9ng h9i
nh~p kinh te quoc te. Voi toc d9 tang
trudng hang nam tren 20%/ nam
2003 DTNNchl€m,36,2% gia tr! san
xuat cong nghi$p. Hi$n nay, linh VI!C
kinh te covanDTNNthamgia 100%
la khai thac dau tho, san xuat 0 to,

maygi~t,tu I,?nh,dieuhoanhi$td9,
thietb!vanphOng,maytlnh:khoang
60%sanIUQng
ve thepcan;28%ve
xi mang;33%ve sanxuatmaymoc
thiet b[ di$n, di$n tlt, 76% dl,mg cl,l y
te chfnh xac; 55% ve san IUQngsQi
cac 10,?i;30% vai cac lo,?i;49% ve da
giay, dep; 18% slm ph~m may; 25%
ve thl!C ph~m va do uong... Tuong
tl!, kim ng,?chxuat kh~u cua khu vl!C
DTNNcOngco buoc nhay v9t:thoi ky
1996 - 2000 d'?t tren 10,6 ty USD
(khongtfnh xuat kh~u dau tho), tang
hdn tam Ian so voi nam nam truoc
d6; trong ba nam2001- 2003, d'?t
14,6 ty USD, rieng nam 2003 d'?t
6,34 ty USD, chiem 31,4% t6ng gia
tr! xuat khau cua ca nuoc.Neutfnh
ca dau tho, khu vl!c kinh te co van
DTNN da dong gop hon 50% t6ng

kim ng,?chxuat kh~u. TY tr9ng xuat

.

Ha NC;)i

65