Báo cáo thực tập tại công ty cổ phần chứng khoán bảo việt (BVSC)

1
LỜIPHẦN
MỞ ĐẦU
KHÁI QUÁT VỂ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN BẢO
VIỆT (BVSC)
quá ty
trình học tập và nghiên cứu tại các trường đại học, mỗi sinh viên
GiớiTrong
thiệu suốt
về Công
đều được trang bị cho mình một hệ thống kiến thức về chuyên môn một cách đầy
ũ Tên
TY cổ đến
PHầN
CHÚNG
KHOáN
VlệT
đủ và
cầnCông
thiết.ty:
Tuy nhiên,CÔNG
từ lý thuyết
thực
tế là một
khoảngBảo
cách
khá xa, nhất
là trong điều kiện nền kinh tế - xã hội luôAn có sự thay. Do đó, giải pháp cần thiết
ũ Tên tiếng Anh:
BAOVIET SECURITIES COMPANY
để thu gọn khoảng cách đó là thực hành. Hiện nay, các trường đại học đều đã và

đang tạo mọi điều kiện để cho các sinh viên có một khoảng thời gian thực tập tại
các tổ chức kinh tế xã hội, để từng bước tiếp cận với công việc tương lai một cách
nhanh nhất. Là một sinh viên khoa Ngân Hàng - Tài Chính, trường đại học Kinh tế
quốc dân, em cũng đã có được những ngày thực tập vô cùng hữu ích tại Công ty cổ
phần chứng khoán Bảo Việt (BVSC). Tại đây, qua một thời gian thực tập, nghiên
cứu, tìm hiểu các hoạt động cũng như nghiệp vụ của các phòng ban khác nhau
trong công ty, em đã hoàn thành báo cáo thực tập này.
D Vốn điều lệ:
450.000.000.000 đồng (Bốn trăm năm mươi tỷ đồng chẵn)
Trên cơ sở đó, báo cáo thực tập của em xin được giới thiệu một cách khái
quát về tình hình hoạt động của BVSC, bao gồm 3 phần:
ũ Trụ sở chính:
Số 8 Lê Thái Tổ, quận Hoàn Kiếm, Hà Nội
Phần 1: Khái quát vê công tx chứng khoán Bảo Viêt (BVSC)
D 2:
Chi
nhánh:
11 doanh
Nguyễn
Công
Trứ, quận 1, TP. Hồ Chí Minh
Phần
Hoat
đôngSố
kinh
của
BVSC
ũ
D
D Website:

D Email:

Điện

thoại:
Fax:

(84-4)9288888
(84-4)9289888

www.bvsc.com.vn

bvsc(5)hn.vnn.vn
21


ũ Môi giới chứng khoán;

D Tự doanh chứng khoán;

ũ Bảo lãnh phát hành chứng khoán;

D Tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính;

ũ Lưu ký chứng khoán.
Lịch sử hình thành và phát triển

Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) là công ty chứng khoán đầu
tiên được thành lập tại Việt Nam với cổ đông sáng lập là Tổng Công ty Bảo hiểm

Việt Nam (Bảo Việt) trực thuộc Bộ Tài chính; chính thức được hoạt động kể từ
ngày 26/11/1999 theo Giấy phép hoạt động số 01/GPHĐKD do Uỷ ban Chứng
khoán Nhà nước cấp với vốn điều lệ ban đầu là 43 tỷ đồng.

Ngày 28/11/2005, Thủ tướng Chính phủ đã ký Quyết định số 310/2005/QDTTG phê duyệt đề án cổ phần hóa Tổng Công ty Bảo hiểm Việt Nam và thí điểm
thành lập Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm Bảo Việt, theo đó Công ty cổ phần Chứng
khoán Bảo Việt trở thành một thành viên của Tập đoàn Tài chính - Bảo hiểm Bảo
Việt.

Qua hon 7 năm xây dựng và phát triển, Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo
3


chuyển mình mạnh mẽ của BVSC là việc Công ty tăng Vốn điều lệ lên 150 tỷ đồng
và chính thức đưa cổ phiếu lên giao dịch trên sàn giao dịch chứng khoán tập trung,
thực sự trở thành một công ty đại chúng trong bối cảnh Việt Nam đã chính thức hội
nhập với nền kinh tế khu vực và thế giối.
CƯ cấu tổ chức của Công ty

Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt được tổ chức và hoạt động theo
Luật Doanh nghiệp đã được Quốc hội nước Cộng hoà Xã hội Chủ nghĩa Việt Nam
khoá X kỳ họp thứ V thông qua ngày 12/6/1999 và được thay thế bởi Luật Doanh
nghiệp số 60/2005/QHĨ1 đã được Quốc hội nước Cộng hoà Xã hội Chủ nghĩa Việt
Nam khoá XI thông qua ngày 29/11/2005. Các hoạt động của Công ty tuân thủ
Luật Doanh nghiệp, các Luật khác có liên quan và Điều lệ Tổ chức hoạt động của
Công ty. Điều lệ Công ty bản sửa đổi, bổ sung lần thứ 3 đã được Đại hội đồng cổ
đông thường niên năm 2007 tại Hà Nội thông qua ngày 24/03/2007 là cơ sở chi
phối mọi hoạt động của Công ty.

Mô hình tổ chức công ty bao gồm 02 khối là khối kinh doanh và khối văn

phòng và 01 chi nhánh tại Tp. Hồ Chí Minh.

Khối kinh doanh bao gồm: bộ phận Tư vấn tài chính thực hiện nghiệp vụ tư
vấn tài chính, bảo lãnh phát hành; bộ phận môi giới thực hiện nghiệp vụ môi giới;
bộ phận tự doanh thực hiện nghiệp vụ tự doanh và bộ phận phân tích thực hiện
nghiệp vụ phân tích.

Khối văn phòng bao gồm: bộ phận Phát triển kinh doanh thực hiện nghiên
cứu phát triển sản phẩm, quan hệ quốc tế thực hiện hoạt động marketing và PR; bộ
4


Cơ cấu bộ máy quản lý Công ty

Sơ Đồ Cơ CấU Bộ MáY QUảN Lý CÔNG TY

BAN KIÓM SO,T

QU^xâ

PHBNG TỊ VÊN

PHBNG GIAO DÍ>CH

PHBNG Tù DOANH

CHI NH.NH
5

Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt được tổ chức và hoạt động tuân thủ theo
Luật doanh nghiệp đã được Quốc hội nước Cộng Hoà Xã Hội Chủ Nghĩa Việt Nam
khoá XI kỳ họp thứ 8 thông qua ngày 29/11/2005 có hiệu lực thi hành từ ngày
01/07/2006. Các hoạt động của Công ty tuân thủ Luật doanh nghiệp, luật Chứng
khoán, các Luật khác có liên quan và Điều lệ Công ty được Đại hội cổ đông nhất trí
thông qua. Cơ cấu tổ chức bộ máy của Công ty như sau:

Đại hội đồng cổ đông: Đại hội đồng cổ đông là cơ quan quyền lực cao nhất
của Công ty, bao gồm tất cả các cổ đông có quyền biểu quyết và người được cổ
đông ủy quyền.

Hội đồng Quản trị: Hội đồng Quản trị do Đại hội đồng cổ đông bầu ra, là
cơ quan quản lý cao nhất của Công ty, có nghĩa vụ quản trị Công ty giữa 2 kỳ đại
hội. Hiện tại Hội đồng Quản trị của Công ty gồm có 5 thành viên, nhiệm kỳ của
Hội đồng Quản trị và của mỗi thành viên là 3 năm.

Ban Kiểm soát: Ban Kiểm soát do Đại hội đồng cổ đông bầu ra, có nhiệm
vụ kiểm tra tính hợp pháp, hợp lệ trong quản trị và điều hành hoạt động kinh doanh,
các báo cáo tài chính của Công ty. Hiện tại Ban Kiểm soát Công ty gồm có 3 thành
viên, nhiệm kỳ của Ban Kiểm soát và của mỗi thành viên là 3 năm.

6


PHẦN 2
HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA BVSC

Các hoạt động cơ bản của BVSC
2.1.1.

Môi giới chứng khoán

Là hoạt động mà Công ty đứng ra làm trung gian giao dịch (mua bán) chứng
khoán cho người đầu tư. Môi giới chứng khoán vẫn chứng tỏ là một trong những
nghiệp vụ quan trọng nhất của Công ty với doanh thu trong năm 2006 là 34,8 tỷ
đồng chiếm tới 38.4% tổng doanh thu và tăng tới 1.073% so với năm 2005. Số
lượng tài khoản mở tại Công ty đến hết năm 2006 là 20.000 tài khoản, chiếm
khoảng 20% số tài khoản chứng khoán tại Việt nam. Đặc biệt trong năm vừa qua
rất nhiều tổ chức tài chính hàng đầu thế giới như Merrill Lynch, UBS, JP Morgan
Chase, Citi Group, Deustch Bank, Prudential và hầu hết các quỹ đầu tư lớn tại Việt
nam đã 1TLỞ tài khoản giao dịch chúng khoán tại BVSC.

Tính đến hết quý 3 năm 2007, doanh thu môi giới toàn Công ty đạt 111,306
tỷ đồng, đạt 89,76% kế hoạch năm 2007. Số lượng tài khoản mở tại Công ty tính tại
thời điểm 30/09/2007 là khoảng 30.000 tài khoản.

Với mục tiêu duy trì và phát triển thị phần, trong năm 2006 và những tháng
đầu năm 2007, BVSC đã tập trung đẩy mạnh đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật
nhằm phục vụ tốt nhất nhu cầu của nhà đầu tư. Công ty đã phối hợp với FPT nâng
cấp phần mềm quản lý môi giới chứng khoán để đáp ứng yêu cầu về quản lý và sự
thay đổi về quy định giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí
Minh và TTGDCK Hà Nội. Công ty cũng đã chủ động đầu tư nâng cấp hệ thống
7


nhanh nhất. Tính đến hết quý 3 năm 2007, Công ty đã có 9 máy nhập lệnh tại Sở
Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh và 5 máy tại TTGDCK Hà Nội và
là một trong các công ty chứng khoán có số lượng máy nhập lệnh nhiều nhất hiện
nay. Để phục vụ các nhà đầu tư nước ngoài, BVSC đăng ký sử dụng dịch vụ của
Bloomberg cho phép các nhà đầu tư đặt lệnh trực tuyến từ bất cứ đâu sử dụng hệ

thống Bloomberg dù ở Singapore, Hongkong hay NewYork. Đây là một trong
những lợi thế cạnh tranh lớn của BVSC, đảm bảo khả năng xử lý thành công khối
lượng lệnh lớn cho khách hàng đặc biệt là các tổ chức đầu tư lớn, dự kiến sẽ sớm
hoàn thiện việc lựa chọn nhà cung cấp hệ thống công nghệ thông tin đồng bộ đảm
bảo sử dụng lâu dài. Hiện tại Công ty đang đẩy nhanh việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng
của trụ sở mới tại tòa nhà Hà Nội Vàng số 8 Lê Thái Tổ, cho phép Công ty có diện
mạo mới khang trang hơn tương xứng với vị thế của Công ty đồng thời cho phép
phục vụ khách hàng tốt hơn, hiệu quả hơn.

Không chỉ đầu tư vào cơ sở hạ tầng kỹ thuật, nhận thức được vai trò của cán
bộ trong việc nâng cao chất lượng dịch vụ và hiệu quả kinh doanh, Công ty đã có
nhiều chương trình đào tạo nâng cao nghiệp vụ cho cán bộ, Công ty đã chủ động
cho cán bộ môi giới tham gia nhiều khóa đào tạo nghiệp vụ, do vậy tỷ lệ cán bộ
môi giới có giấy phép hành nghề cao, khả năng xử lý lệnh thuộc loại nhanh nhất
trong các Công ty chứng khoán. Nhóm môi giới phục vụ các tổ chức nước ngoài
đều tốt nghiệp các trường đại học ở nước ngoài, có khả năng sử dụng thành thạo
nhiều ngoại ngữ và có kinh nghiệm ở thị trường Việt Nam.

Cũng trong nỗ lực nâng cao hơn nữa chất lượng dịch vụ, BVSC đã chú ý đến
việc tăng cường hỗ trợ thông tin tư vấn cho người đầu tư thông qua các kênh thông
tin đa dạng của Công ty như Bản tin tuần, Bản tin tháng và trang tin điện tử. Ngoài


cố chứng khoán, cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán và cổ tức, cho vay hỗ trợ
kinh doanh chứng khoán niêm yết. Bên cạnh đó BVSC luôn có sự điều chỉnh linh
hoạt, kịp thời chính sách phí giao dịch cho phù hợp với điều kiện thị trường (khi thị
trường trầm lắng thì điều chỉnh giảm phí thấp hơn khi thị trường sôi động) nên đã
thu hút được đông đảo người đầu tư đến với Công ty.
2.1.2.

Hoạt động Tư vấn

D Tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu doanh nghiệp

Đây là dịch vụ tư vấn từ khâu xử lý tài chính, hỗ trợ tái cấu trúc vốn trước và
sau khi chuyển đổi, định giá doanh nghiệp và định giá chứng khoán phát hành - bao
gồm tư vấn cổ phần hóa các doanh nghiệp Nhà nước, cổ phần hóa doanh nghiệp có
vốn đầu tư nước ngoài và chuyển công ty TNHH thành công ty cổ phần. Hoạt động
tư vấn chuyển đổi doanh nghiệp đã được BVSC triển khai một cách đồng bộ và trọn
gói từ các khâu xác định giá trị doanh nghiệp, xây dựng phương án kinh doanh, tái
cơ cấu tài chính và xác định quy mô vốn thích hợp, lập phương án chuyển đổi, xây
dựng phương án sắp xếp lao động, tổ chức đấu giá bán cổ phần cho đến khâu tổ
chức đại hội cổ đông thành lập và tư vấn quản trị công ty cổ phần...

Ngay từ năm 2002 - 2003, BVSC đã thực hiện chiến lược phát triển là lấy
hoạt động tư vấn làm nền tảng, trong đó chú trọng lĩnh vực tư vấn tài chính doanh
nghiệp và tư vấn chuyển đổi, từ đó xây dựng hệ thống khách hàng ngay từ khâu
chuyển đổi hình thức sở hữu sang công ty cổ phần và đã khẳng định vị thế của
BVSC trên thị trường, thúc đẩy các hoạt động kinh doanh khác cùng phát triển.
Trong mỗi khâu thực hiện của quá trình chuyển đổi, BVSC luôn tuân thủ các chủ
trương, đường lối chính sách của Nhà nước để triển khai một cách thận trọng, hiệu
quả và theo một quy trình chuẩn mực thống nhất. Với hướng đi đúng đắn này, khi
tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp được đẩy mạnh tại tất cả các Bộ, ngành và
9


doanh nghiệp chuyển đổi, đạt doanh thu trên 4 tỷ đồng tăng hơn 140 % so với năm
2004. Các khách hàng được BVSC tư vấn thực hiện cổ phần hóa trọn gói phần lớn
là những doanh nghiệp có quy mô lớn với tổng giá trị tài sản lên tới hàng trăm tỷ
đồng như: Công ty cổ phần Nhựa Bao Bì Tân Tiến, Nhà máy Cà phê Biên Hòa;

Công ty Bóng đèn Điện Quang; Công ty Kinh doanh phát triển Nhà Hà Nội; Công
ty Kinh doanh và xây dựng Nhà ; Công ty Khoan và dịch vụ khoan dầu khí... Trong
năm 2006, Với uy tín và khả năng vượt trội của đội ngũ tư vấn, BVSC đã thực hiện
tư vấn cổ phần hóa cho 35 doanh nghiệp trong đó có nhiều doanh nghiệp nhà nước
lớn như: Công ty Xi măng Hà Tiên, Công ty May Việt Tiến, Công ty Vận tải Dầu
khí. Hiện nay BVSC được đánh giá là một tổ chức tư vấn chuyên nghiệp, xếp hạng
hàng đầu và dành được uy tín lớn đối với các bộ, ngành và địa phương và các đơn
vị bạn.

Cùng với việc triển khai tư vấn cho các doanh nghiệp nhà nước tiến hành cổ
phần hóa, BVSC cũng triển khai mạnh tư vấn chuyển đổi hình thức sở hữu cho các
tập đoàn tư nhân lớn như Công ty TNHH Nam Việt, Công ty TNHH Vĩnh Hoàn,
Công ty TNHH XNK Thủy sản Cửu Long - An Giang, Công ty nhựa Đại Đồng
Tiến, Công ty Thiên Long..., BVSC cũng là đơn vị đầu tiên tư vấn chuyển đổi thành
công doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài (FDI) sang công ty cổ phần cho Công
ty Dây cáp điện Taya Việt Nam và Công ty Gạch men Chang Yih trong năm 2005.
D Tư vấn tài chính doanh nghiệp và phát hành chứng khoán

Đây là nghiệp vụ phân tích đánh giá tình hình và tư vấn tái cấu trúc tài chính
doanh nghiệp, tư vấn hỗ trợ doanh nghiệp nâng cao năng lực quản trị tài chính
nhằm đảm bảo tình hình tài chính hiệu quả và lành mạnh. BVSC đã thực hiện tư
vấn tài chính thành công cho nhiều doanh nghiệp như Công ty cổ phần XNK Thủ
10


Thực hiện tái cấu trúc vốn, xác định nhu cầu vốn hợp lý và xây dựng phương
án phát hành, định giá và lập hồ sơ phát hành theo đúng quy định pháp luật, đại lý
và/hoặc bảo lãnh phát hành. Đối với hoạt động tư vấn tài chính và phát hành chứng
khoán huy động vốn cho các doanh nghiệp, BVSC đã thực hiện thành công trên cả
thị trường chứng khoán tập trung và phi tập trung từ việc tư vấn phát hành trái phiếu

chuyển đổi cho Công ty CP Công nghệ thông tin EIS, cổ phần phổ thông cho Công
ty Cổ phần Bảo hiểm Nhà Rồng, Công ty cổ phần Chế biến thực phẩm Kinh đô
Miền Bắc, Công ty cổ phần Xây lắp Bưu điện Hà Nội, Công ty cổ phần Dây và
Cáp điện Taya, Công ty cổ phần Kinh Đô, Công ty cổ phần Cơ điện lạnh REE,
Công ty Cổ phần Đại lý liên hiệp vận chuyển, Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh,
Công ty Cổ phần Văn hoá Phương Nam, Công ty cổ phần Gas Petrolimex, Công ty
Cổ phần Sữa Việt Nam, Công ty cổ phần Vận tải xăng dầu VIPCO,... và nhiều
doanh nghiệp khác.

Năm 2007, BVSC tiếp tục triển khai tư vấn tài chính và tư vấn phát hành cho
các doanh nghiệp như Công ty cổ phần Tập đoàn công nghệ CMC, Công ty cổ
phần Alphanam, Công ty cổ phần Xây dựng số 2, Công ty cổ phần Sông Đà 10,
Công ty Cổ phần Bóng đèn phích nước Rạng Đông...Trong những năm tiếp theo,
phát huy những kết quả đạt được nói trên, BVSC sẽ chú trọng đến mảng hoạt động
tư vấn tài chính doanh nghiệp và phát hành, xây dựng một quy trình chuẩn mực
nhằm cung cấp các dịch vụ tư vấn tài chính chất lượng cao, tư vấn sáp nhập, giải
thể, mua bán doanh nghiệp ... để có thể nhanh chóng thích ứng và hội nhập với thị
trường tài chính hiện đại trong khu vực cũng như trên thế giới.
ũ Tư vấn niêm yết chứng khoán

Đây là dịch vụ hỗ trợ doanh nghiệp điều chỉnh cơ cấu vốn, chuẩn hóa các
11


nghiệp lên niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HỒ Chí Minh như Hacisco,
Gilimex, Bao bì Bỉm Sơn, Kinh Đô, Kinh Đô miền Bắc, Phương Nam, Taya, Chang
Yih, Full Power, Comeco, Nhựa Bình Minh, Thanh Thanh, Imexpharm, Dược Hậu
Giang, Vipco, Vincom

Trong năm 2006, BVSC đã tích cực đóng góp vào công tác tạo hàng cho thị

trường chứng khoán thông qua việc thực hiện tư vấn thành công cho 33 doanh
nghiệp thực hiện niêm yết/đăng ký giao dịch tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HỒ
Chí Minh và Trung tâm giao dịch chúng khoán Hà Nội. Trong số các doanh nghiệp
do BVSC thực hiện tư vấn niêm yết có các Công ty hàng đầu trong ngành như Công
ty CP Nhựa Tiền Phong, Công ty CP Vận tải Xăng dầu Vipco, Công ty CP Gas
Petrolimex, Công ty CP Bóng đèn phích nước Rạng Đông, Công ty CP Dược Hậu
Giang, Công ty CP Dược phẩm Imexpharm, Công ty CP Sữa Hà Nội, Công ty CP
Xi măng Bỉm Sơn, Công ty cổ phần Xi măng Bút Sơn... Từ đầu năm 2007 đến nay,
BVSC đã tư vấn thành công cho 2 doanh nghiệp niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng
khoán thành phố Hồ Chí Minh là Công ty CP Xuất nhập khẩu Thủy sản Cửu Long An Giang và Công ty cổ phần Vincom và trái phiếu EVN niêm yết tại Trung tâm
Giao dịch Chứng khoán Hà Nội. Tính đến nay, trong tổng số 206 doanh nghiệp
niêm yết trên thị trường có tới 54 doanh nghiệp do BVSC tư vấn niêm yết.

Với bề dày kinh nghiệm trong lĩnh vực tư vấn niêm yết, số lượng khách hàng
lựa chọn BVSC làm đơn vị tư vấn niêm yết đang ngày một tăng mạnh. Trong tương
lai BVSC sẽ tiếp tục phấn đấu để giữ vững vị thế dẫn đầu thị trường trong mảng
hoạt động tư vấn niêm yết.
ũ Tư vấn quản trị doanh nghiệp

12


dựng dựa trên cơ sở nhu cầu thực tiễn của các doanh nghiệp Nhà nuớc cổ phần hoá,
được rất nhiều doanh nghiệp đánh giá cao vì tính chuyên nghiệp và tuân thủ pháp
luật.
ũ Tư vấn đầu tư

BVSC sẽ cung cấp tới khách hàng các sản phẩm, kết quả phân tích cơ bản và
phân tích kỹ thuật đối với từng loại chứng khoán nói riêng và TTCK nói chung,
nhằm hỗ trợ nguời đầu tư có cơ sở tham khảo trước khi ra các quyết định đầu tư

phù hợp.
2.1.3.

Hoạt động bảo lãnh và đại lý phát hành chứng khoán

Là hoạt động mà BVSC với tư cách là tổ chức bảo lãnh phát hành sẽ giúp cho
tổ chức phát hành thực hiện các công việc cần thiết của một đợt phát hành, đồng
thời đưa ra các cam kết chắc chắn nhằm đảm bảo cho đợt phát hành chứng khoán
được thành công. Ngoài ra trong nhũng trường hợp đợt phát hành không thực hiện
theo phương thức bảo lãnh, BVSC có thể đóng vai trò là tổ chức đại lý phân phối
chứng khoán.

Riêng trong năm 2006, BVSC đã tiến hành thực hiện tư vấn cho 10 doanh
nghiệp phát hành cổ phiếu và huy động được tổng số tiền là 954 tỷ đồng. Đồng thời
BVSC cũng đã tiến hành bảo lãnh cho 10 đợt phát hành với giá trị bảo lãnh lên tới
882 tỷ đồng với các hợp đồng bảo lãnh lớn như BLPH cho Công ty CP Giấy Hải
Phòng (BVSC) với tổng giá trị bảo lãnh lên trên 80 tỷ đồng, BLPH cho Công ty CP
Nhựa Bình Minh với tổng giá trị là 100 tỷ đồng, BLPH cho Công ty cổ phần Sữa
Việt Nam với giá trị bảo lãnh lên tới 600 tỷ đồng, BLPH cho Công ty CP Full
Power với giá trị bảo lãnh đạt 150 tỷ đồng. Doanh thu bảo lãnh phát hành và đại lý
13


Tính từ đầu năm 2007 đến hết quý 3, BVSC đã tiến hành nhiều đợt BLPH
như BLPH cho Công ty cổ phần Đại lý liên hiệp vận chuyển với giá trị bảo lãnh
600 tỷ đồng, BLPH cho Công ty cổ phần Sữa Việt Nam với giá trị bảo lãnh 1.100
tỷ đồng, BLPH chứng chỉ quỹ cho Công ty Liên doanh quản lý quỹ Việt Nam với
giá trị bảo lãnh 1.000 tỷ đồng, đồng BLPH cho Công ty cổ phần HAPACO với giá
trị bảo lãnh 80 tỷ đồng, ... .

Đối với nghiệp vụ BLPH trái phiếu, trong năm vừa qua BVSC tiếp tục mở
rộng quy mô bảo lãnh và đã thực hiện thành công nhiều đợt bảo lãnh phát hành trái
phiếu Chính phủ, trái phiếu đô thị, và trái phiếu doanh nghiệp tổng giá trị bảo lãnh
lên đến 1.575 tỷ đồng. Đặc biệt là trong năm 2006 vừa qua BVSC đã thực hiện tư
vấn và BLPH thành công cho đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp cho Tổng Công
ty Điện lực Việt Nam (EVN) với tổng giá trị phát hành là 600 tỷ đồng. Sự thành
công của đợt BLPH này không những góp phần nâng cao uy tín của BVSC, mặt
khác nó còn là tiền đề quan trọng để BVSC tiếp tục mở rộng hoạt động BLPH trái
phiếu doanh nghiệp trong thời gian tới.

Mặc dù phải đối mặt với sự cạnh tranh của nhiều công ty chứng khoán có lợi
thế hơn hẳn về nguồn lực tài chính, hoạt động bảo lãnh phát hành đã góp phần nâng
cao vị thế của BVSC trên thương trường, qua sự thành công của các đợt bảo lãnh
phát hành BVSC cũng trở thành một trung gian tài chính đáng tin cậy đối với các tổ
chức đầu tư chuyên nghiệp.

Bên cạnh đó, với lợi thế là một đơn vị thành viên của Tập đoàn Tài chính Bảo hiểm Bảo Việt, BVSC sẽ tiếp tục triển khai mảng bảo lãnh phát hành trái phiếu
và hướng tới các đối tượng khách hàng là các tổ chức bảo hiểm nhân thọ và phi
nhân thọ.

14


Tổng Công ty, UBND các tỉnh, thành phố tin tưởng lựa chọn là đơn vị trung gian
triển khai đấu giá bán cổ phần cũng như tư vấn tổ chức bán đấu giá cổ phần qua Sở
Giao dịch Chứng khoán, TTGDCK cho các DNNN cổ phần hoá và các doanh
nghiệp bán tiếp phần vốn Nhà nước.

Năm 2007, BVSC cũng tiếp tục tư vấn đấu giá bán cổ phần cho Tổng Công
ty Bảo hiểm Việt Nam, Công ty Vận tải biển Việt Nam (VOSCO)... và nhiều

doanh nghiệp khác.
2.1.4.

Hoạt động tự doanh

Hoạt động tự doanh là điều kiện song song bắt buộc phải có để Công có thể
triển khai thực hiện hoạt động bảo lãnh phát hành, một hoạt động quan trọng liên
quan trực tiếp đến việc huy động vốn của các doanh nghiệp trên TTCK mà hiện nay
Công ty đang triển khai rất mạnh mẽ. Hoạt động tự doanh được hỗ trợ rất nhiều từ
hoạt động tư vấn, bảo lãnh phát hành cũng như dịch vụ tư vấn tài chính của Công
ty, những thông tin có được từ các hoạt động này là nhũng yếu tố quan trọng giúp
BVSC xây dựng được một danh mục tự doanh hợp lý, an toàn. Dựa vào những am
hiểu sâu sắc về thị trường và sự lớn mạnh của các hoạt động tư vấn, BVSC đã và
đang xây dựng cho mình một danh mục đầu tư tự doanh hợp lý và hiệu quả bao
gồm các chứng khoán niêm yết, chưa niêm yết và trái phiếu, trên nguyên tắc đa
dạng hoá danh mục đầu tư để phân tán rủi ro, đảm bảo cân bằng và tập trung vào
các chứng khoán có tiềm năng tăng trưởng tốt, ổn định.

Trước những diễn biến thuận lợi của thị trường, cùng với chiến lược tự doanh
linh hoạt, hoạt động tự doanh của BVSC trong năm 2006 đã đạt được những kết quả

15


Tính đến hết 9 tháng đầu năm 2007, hoạt động tự doanh đã mang lại cho
BVSC doanh thu 118,113 tỷ đồng, tương đương 102,71% kế hoạch năm và bằng
630,10% năm 2006.

Đối với hoạt động tự doanh, BVSC sẽ mở rộng quy mô trên cơ sở đặt lợi ích
khách hàng lên hàng đầu, hạn chế tối đa những xung đột lợi ích với khách hàng của

Công ty. BVSC sẽ tiếp tục bám sát diễn biến thị trường để triển khai hoạt động tự
doanh một cách chủ động, linh hoạt và hiệu quả cao. Mặt khác, dựa trên nền tảng
của hoạt động tư vấn cổ phần hoá, tư vấn phát hành và niêm yết, BVSC sẽ đẩy
mạnh đầu tư vào các cổ phiếu chưa niêm yết có tiềm năng tăng trưởng tốt nhằm
góp phần đem lại hiệu quả cao và ổn định cho hoạt động tự doanh.

Với việc thành lập Phòng Phân tích chuyên biệt với các hoạt động phân tích
chuyên nghiệp, chuyên sâu sẽ tạo nhiều thuận lợi cho BVSC triển khai hoạt động tự
doanh đạt hiệu quả cao hơn.
2.1.5.

Hoạt động Lưu ký chứng khoán

BVSC thực hiện việc lưu giữ và bảo quản tập trung chứng khoán cho khách
hàng, từ đây BVSC trở thành đầu mối trung gian nối liền giữa doanh nghiệp phát
hành và các cổ đông để thực hiện các quyền liên quan đến cổ phiếu, trung gian
chuyển nhượng quyền sở hữu cổ phần. Từ hoạt động lưu ký, BVSC đã mở ra dịch
vụ quản lý sổ cổ đông, tổ chức thực hiện quyền và đại lý chuyển nhượng theo sự ủy
quyền của tổ chức phát hành, đóng vai trò trung gian là đại diện quyền lợi cho
người sở hữu trái phiếu, đảm bảo an toàn trong dịch vụ chuyển nhượng quyền sở
hữu chúng khoán cho những người đầu tư.

16


Năm 2005

Khoản mục

Doanh thu

môi giới

Năm 2006

9

tháng

Đơn vị: 1000 đồng
3.242.6
14,34
34.809.
42,17
111.306.
36,86
72Mặt khác, %
106
%
621
% Văn bản bãi bỏ ưu
trước tác động của việc Bộ Tài chính ban hành
đãi thuế TNDN đối với các doanh nghiệp niêm yết dẫn đến làn sóng các doanh

nghiệp
thực hiện 7,67
niêm yết18.745.
cổ phiếu trên
thị trường
tập trung 39,11
vào những tháng cuối

1.734.6
22,71
118.113.
Doanh thu
16
%
027
%
019
%
năm 2006. Chính yếu tố này đã làm gia tăng lượng hàng hoá lưu ký cho Công ty,
hoạt động
làm cho doanh thu hoạt động lưu ký trong năm 2006 đạt xấp xỉ 500 triệu đồng,
216.54
so với 0,96
năm 2005.1.324.5
Doanh thu tăng 272%
1
%
06
quản lý
2.1.6.
Đấu giá bán cô phần

1,60
%

3.573.55
5

1,18
%

10.184.
45,05
13.000.
15,75
48.571.4
16,09
Doanh thu
613
% trung 672
% giá, BVSC
55 giúp doanh
% nghiệp xây dựng
Là tổ chức
gian bán đấu
đại lý bảo lãnh
phương án bán cổ phần, quy chế tổ chức bán đấu giá và chuẩn bị các nội dung công
phát hành
bố thông tin, các hồ sơ khác có liên quan đến việc tổ chức bán đấu giá, tính toán
xác
Doanh thu tư
đặc
vấn
giá

định
mức giá17,94
khởi điểm

theo các phương
pháp
định giá
4.054.8
6.565.8
7,95
5.287.11
41
%
92
%
4
điểm sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, thực tiễn thị

tiên
1,75tiến, phù hợp với
%
trường và tổ chức đấu

trên phần mềm quản lý chuyên nghiệp nhằm đảm bảo tính chính xác của kết
134.69
498.17
0,60
1.006.23
0,33
cùng. 0,60
Doanh thu quả cuối
3
%
8

%
5
%
lưu ký
Doanh thu
Tổng

Với kinh nghiệm
3.037.8
13,44
01 được thực
% hiện
đấu giá

và tĩnh chuyên nghiệp cao, BVSC đã giúp cho các cuộc
7.609.4
9,22
14.107.9
4,67
12 gọn, chuẩn
% xác, 62
% nhất và đảm bảo
nhanh
đạt hiệu quả cao

tuân thủ
các chuẩn100
mực, quy82.552.
định hiện hành
nước.

22.605.
100của Nhà
301.965.
775
%
793
%
961

100
%

17


Khoản mục

Năm
2005

Năm 2006

9 tháng năm 2007

Tỷ
Tỷ đồng
%
%
2.2.3. Lãi
Cácgộp

chỉ qua
tiêu các
tài đồng
chính
2.2.2.
năm chủ yếu
tăng9 tháng
Tỷ trọng
tăngdoanh thu theo hoạt động
Đơn vị: 1000 đồng
Doanhthu moi gioi
nảm
Đomhủm
lioatdoiig
chunakhoaù
tu doanh
.11%

Doanh thu từ

25.809.9
86

92.180.6
76

357%

320.653.1
93

348%

Chi phí hoạt động

4.763.19
4

13.717.6
86

288%

49.424.03
8

360%

4.67
%
Doanh thu
kinh
0.33%
Doanh thu
hiu ky
chung
khoan

1 18%
Doanh thu quan ly

, d a u h m u c
dautu
16.09%
Doanh thu Doanh thu dai ly bao
tu van DTCK cho lanh phat hanh

Doanh thu của công ty năm sau luôn tăng cao hơn từ 3 đến 4 lần so với năm
trước. Cụ thể, chỉ tính đến quý 3 năm 2007, doanh thu từ hoạt động kinh doanh đã
Theo báo cáo mới nhất được công bố ngày 25-1-2008, thì kết quả hoạt động
gấp 14 lần doanh thu của cả năm 2005. Tuy nhiên, bên cạnh sự nỗ lực của bản thân
kinh doanh năm 2007 của công ty chứng khoán Bảo Việt như sau : Theo đó, trong
công ty, không thể phủ nhận một thực tế rằng: sự tăng trưởng vượt bậc đó nằm
quý IV/2007, tổng doanh thu của Công ty đã đạt được là 76,088 tỷ đồng. Lũy kế cả
trong xu hướng tăng trưởng nói chung của tất cả các công ty chứng khoán, khi mà
năm 2007 Công ty đạt 378,054 tỷ đồng, tăng 357,95% so với năm 2006 tương
thị trường chứng khoán Việt Nam đã có những giai đoạn phát triển quá nóng, đặc
đương tăng 295,051 tỷ đồng. 0,07
Trong quý IV/2007 lợi nhuận 0,16
sau thuế Công ty đạt
là tổng
trongtàiquý
về mặt lượng, công ty còn có những
Hiệu suất sửbiệt
dụng
sản I/ 2007. Không chí bứt phá0,06
11,013 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2007 lợi nhuận sau thuế đạt 215,813 tỷ đồng, tăng
bước đi điều chỉnh về mặt chất theo một co cấu doanh thu bền vững hơn. Từ chỗ
0,08đương tăng 164,919
0,07
324,04%

so động
với năm 2006 tương
tỷ đồng.0,17
Đầu tháng 12 - 2007
Vòng quay
coivốn
hoạtlưuđộng
tư vấn bảo lãnh, phát hành, tư vấn cổ phần hóa... là những nguồn thu
Công ty đã phát hành 30 triệu cổ phiếu tăng vốn lên 450 tỷ đồng, như vậy thu nhập
chính (chiếm gần 70% doanh thu vào năm 2005), công ty đã dần triển khai một
trên mỗi cổ phiếu(Nguồn:
(EPS) là
12.332
đồng.
Với mức
161.000 đồng (vào ngày 25Bản
cáo
bạch
tăng
của giá
BVSC)
cách hiệu quả các hoạt động
môi
giới,
tựvốn
doanh.
Đây được coi là hướng đi đúng
1-2008) thì P/E của BVS là 13 lần. Với EPS khá cao, ROE đạt 48%, tỷ lệ PE hấp
đắn, đảm bảo sự phát triển lâu dài và một vị thế vững mạnh cho công ty trên thị
dẫn, có thể nói, năm 2007 BVSC đã đạt được những thành công mỹ mãn về lợi

21
20
18
19

Thu nhập trên mỗi cổ phần

2.283

3.371

13.612


PHẦN 3
ĐÁNH GIÁ CHUNG VỂ BVSC

Phân tích SWOT

Điểm mạnh: Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) được cấp giấy phép hoạt động
ngày 26-11-1999 và là một trong 3 công ty chứng khoán đầu tiên tại Việt Nam.
Sau bảy năm hoạt động, công ty đã từng bước nâng cao vị thế và hình ảnh của
mình trong lòng công chúng đầu tư, trở thành một trong những công ty chứng
khoán hàng đầu, lớn mạnh và có uy tín trên thị trường. Với biểu tượng chiếc chìa
khóa vàng, và câu slogan quen thuộc : golden key to success ( chìa khóa vàng dẫn
đến thành công ) ban lãnh đạo công ty chứng khoán Bảo Việt muốn xây dựng một
thương hiệu BVSC sẽ luôn gắn liền với những quyết định thành công và sinh lợi
nhuận của nhà đầu tư. Với tiềm năng sẵn có, sự giúp đỡ của tập đoàn tài chính-bảo
hiểm Bảo Việt, uy tín và thương hiệu, chứng khoán Bảo Việt ngày càng nâng cao
chất lượng dịch vụ, hình ảnh và gia tăng tối đa tiện ích cho khách hàng. Mới đây,

công ty đã chuyển trụ sở về số 8 Lê Thái Tổ, nâng cấp hệ thống công nghệ thông
tin và cơ sở vật chất,nhằm đáp ứng nhu cầu và khả năng phục vụ khách hàng của
mình. Trụ sở mới của BVSC nằm ngay giữa trung tâm thành phố, tại một vị trí đắc
địa của thủ đô, thuận tiện cho nhà đầu tư đến giao dịch, cũng như có thể thu hút
thêm nhiều nhà đầu tư mới. Đặc biệt, công ty đã đầu tư triển khai hệ thống Core
Securities và hệ thống tổng đài tự động Contact center tại trụ sở công ty và sàn giao
dịch, nâng cấp hệ thống thông tin, và được đánh giá là công ty chứng khoán có hệ
thống công nghệ hiện đại bậc nhất tại Việt Nam hiện nay. Bên cạnh việc nâng cấp
hệ thống, chất lượng dịch vụ phục vụ khách hàng cũng được quan tâm và ngày
càng nâng cao theo mục tiêu : 4,phục vụ khách hàng tốt nhất để phát triển”. Mới
22


phát triển chi nhánh Hà thành ( BIDV HT ). Thỏa thuận được ký kết với mục tiêu
hỗ trợ lẫn nhau trong hoạt động kinh doanh, cung cấp cho khách hàng dịch vụ trọn
gói giữa chứng khoán- ngân hàng theo dạng : thanh toán tiền bán chứng khoán, cho
vay cầm cố chứng khoán niêm yết, cho vay ứng trước tiền bán chứng khoán niêm
yết, mua bán chứng khoán có kỳ hạn ( REPO )...

Về các mảng dịch vụ, thế mạnh của BVSC nằm ở hai mảng tư vấn và bảo
lãnh phát hành. 1/4 số công ty đang niêm yết trên 2 sàn giao dịch chứng khoán là
do công ty thực hiện hợp đồng tư vấn niêm yết. Hiện tại BVSC nắm giữ 70% thị
phần bảo lãnh, các đợt bảo lãnh trái phiếu chính phủ cũng được thực hiện hầu hết
tại BVSC. Riêng thị phần môi giới, BVSC là một trong 3 công ty chứng khoán hàng
đầu tại Việt Nam nắm giữ thị phần chủ yếu, với khoảng 30000 tài khoản, và lượng
giao dịch chiếm khoảng 15% thị phần môi giới tại Việt Nam. BVSC cũng là nơi
được cái tổ chức nước ngoài, các quỹ đầu tư tin tưởng đặt tài khoản giao dịch, và
hầu hết các quỹ đầu tư đều mở tài khoản giao dịch tại BVSC. Những con số trên là
minh chứng rõ nét cho vị trí tiên phong của BVSC trong hoạt động môi giới, tư vấn
tài chính và chuyển đổi hình thức sở hữu, tổ chức đấu giá cho các doanh nghiệp nhà

nước cổ phần hoá, đặc biệt là lĩnh vực tư vấn và bảo lãnh phát hành chứng khoán.

Thế mạnh của BVSC còn nằm ở đội ngũ nhân viên có trình độ cao với 102
người có trình độ đại học, 25 người có trình độ thạc sỹ, một ban lãnh đạo có
chuyên môn lâu năm trong lĩnh vực tài chính. Đây thực sự là tài sản quý giá mà
không phải công ty chứng khoán nào cũng có được. Nhận thức vấn đề trên, chế độ
lương thưởng và đời sống của nhân viên luôn được ban lãnh đạo quan tâm và ở mức
cao, cho nên vấn đề chảy máu chất xám không phải là vấn đề đáng lo ngại của
công ty. Ngoài ra với tiềm lực tài chính vững mạnh, sự giúp sức của tập đoàn tài
23


Điểm yếu: Là một trong những công ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam,
cho nên việc giữ gìn hình ảnh và thương hiệu, cũng như giữ chân khách hàng ở lại
với mình là một mục tiêu quan trọng của BVSC. Trên thị trường chứng khoán xuất
hiện ngày càng nhiều các công ty chứng khoán mới ra đời, trong đó không ít các
công ty có tiềm năng cũng như quy mô vốn lớn, do các tập đoàn, tổng công ty,
ngân hàng thương mại thành lập. Cho nên tính cạnh tranh của BVSC trước đây vốn
không được đánh giá cao, bây giờ ngày càng gặp nhiều khó khăn. Thị phần các
hoạt động môi giới, tư vấn, bảo lãnh ngày càng bị thu hẹp, do trước đây thị trường
chứng khoán chưa phát triển, số lượng các công ty chứng khoán còn ít nên BVSC
gần như chiếm thế thượng phong, còn hiện tại, sự cạnh tranh giữa các công ty
chứng khoán ngày càng khốc liệt, các công ty mới ra đời thì đua nhau mời chào
khách hàng bằng các chiêu thức như giá phí, ưu đãi mở tài khoản, khai trương trụ
sở hoành tráng và tăng số lượng đại lý nhận lệnh để tranh giành thị phần. Nhận
thức vấn đề này, ban lãnh đạo BVSC xác định, BVSC sẽ không chạy đua với các
công ty khác bằng giá phí, mà bằng chất lượng dịch vụ phục vụ khách hàng. Do đó
hiện tại, BVSC là công ty có mức thu phí giao dịch cao nhất tại Việt Nam (0,45% )
so với mức trung bình của các công ty khác là 0,35%. Điều này vô hình chung
khiến BVSC bỏ qua thị phần các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà chỉ chú trọng tập trung phục

vụ khối khách hàng tổ chức, khối nhà đầu tư có tiềm lực tài chính lớn.

Với cơ cấu sở hữu 60% thuộc về tập đoàn tài chính-bảo hiểm Bảo Việt, bên
cạnh việc nhận được sự giúp đỡ của một định chế tài chính lớn tại Việt Nam, sự
phụ thuộc vào tập đoàn mẹ khiến cho BVSC gặp nhiều khó khăn trong định hướng
phát triển riêng của mình, do phải nằm trong định hướng phát triển chung của toàn
tập đoàn. Chiến lược của công ty trong thời gian sắp tới vẫn là nâng cao hiệu quả
hoạt động các nghiệp vụ cơ bản của đầu tư chứng khoán, nâng cao thị phần, doanh

24


dần trở nên bão hòa, do đó tìm một mục tiêu và đường hướng phát triển dài hạn cho
mình, là điều mà ban lãnh đạo công ty cần nghiên cứu xem xét.

Một điểm yếu khác mà công ty cần khắc phục, đó là hoạt động tự doanh vẫn
chưa tương xứng với tiềm lực của công ty. Trong thời gian qua, do quy mô vốn còn
nhỏ nên doanh thu từ hoạt động tự doanh của BVSC chiếm tỷ lệ thấp, hoặc còn
khiêm tốn nếu so sánh với các công ty chứng khoán khác. Mới đây với việc tăng
vốn lên 450 tỷ, ban lãnh đạo công ty cũng xác định phát triển hoạt động tự doanh
(cả tự doanh cổ phiếu và trái phiếu) nhằm tăng nguồn thu cho công ty, cũng như tận
dụng hết cơ hội và lợi thế của công ty trên thị trường.

Cơ hội: Nền kinh tế đất nước đang ngày càng phát triển, thể hiện ở tốc độ
tăng trưởng GDP tăng cao qua các năm. Dự kiến năm 2008 đến 2010, GDP của
Việt Nam tiếp tục tăng trưởng trong khoảng từ 8-9% và nằm trong topten các nền
kinh tế phát triển nhanh trên thế giới. Với nỗ lực to lớn của chính phủ, Việt Nam
đang ngày càng tạo ra một môi trường pháp lý minh bạch, mở cửa thị trường, tạo cơ
hội đầu tư thông thoáng, đón nhận những cơ hội mới, đồng thời phát huy hết các
tiềm năng nội lực của mình để xứng đáng với danh hiệu “Việt Nam - ngôi sao đang

lên”. Việc tham gia vào WTO, và mới đây trở thành thành viên thường trực của hội
đồng bảo an Liên Hợp Quốc đã tạo cơ hội to lớn cho Việt Nam đẩy mạnh hợp tác
kinh tế toàn diện, khai thác tốt hơn lợi thế so sánh, tranh thủ nguồn lực bên ngoài,
phát huy nội lực để phát triển.

Cùng với sự phát triển của nền kinh tế, thị trường chứng khoán cũng đã đạt
được những thành tựu quan trọng sau bảy năm ra đời và phát triển. Thị trường
chứng khoán đang dần trở thành một kênh dẫn vốn hiệu quả cho doanh nghiệp, tạo
25


CHỈ TIÊU
Tỷ
đồng

(%) tăng
giảm so

Tỷ
đồng

(%) tăng
giảm so

Tỷ
đồng

(%) tăng
giảm so

trưởng
trong
2 năm
tạo ravà450
một
cơ thức
hội
lớn
cho các
ty
Thách nhanh
thức
về
sự ổn
địnhtrở
củalại
thịđây
trường
thách
về cạnh
tranhcông
là hai
Vốn điều lệ tăng 450
200,00
450
0,00%
0,00%
%
tham thức
gia vào

như tyBVSC.
Tiềm
trường
vô cùng
to thức
lớn,
thách
lớn thị
nhấttrường
mà công
phải đối
mặt.năng
Bêncủa
cạnhthịđó,
còn làlà những
thách
tiềmcông
năngnghệ,
đó nếu
được
thácđộtốtcán
sẽ bộ...mặc
trở thành dù
nguồn
quả thách
cho hoạt
về
nhân
lực,khai
trình

hiệnthu
tạihiệu
những
thứcđộng
này
333,18
42,23%
292.9
(6,57%)
của 220.4
công
hiện
tài với
khoản
mới nhưng
chỉ đạt
350000
TKcótrên
tổnglược
số 85
triệu
phảity,làthể
điều
gì ởtolượng
lớn313.5
đối
BVSC,
nếu
không
chiến

quản
lý
Lợi nhuận không
dân,nâng
thể cấp
hiệnphù
ở việc
ty đang
phầnkhó
hóa,khăn
quy trong
mô thị
trường
và
hợp, hàng
trongngàn
tươngcông
lai công
ty sẽchờ
gặpcổnhiều
việc
cạnh
(2,39%)
65,79
9,24%
53,57
(18,58%
LN sau thuế / trái 60,23
phiếu đang chờ được khai thác. Với cơ hội đang rộng mở như trên, BVSC cần
tận dụng tối đa những lợi thế sẵn có của mình, tận dụng tiềm lực tài chính, lợi thế

Phương
hướng 304,89
và chiến lược
hoạt động
của BVSC
trong thời
gian tới
69.68
42,23%
65,10
(6,57%)
LN sau thuế / kinh48,99
doanh và lợi thế thương hiệu để nâng cao hiệu quả hoạt động, nâng cao lợi
Kế hoạch
2007ty- 2009
nhuận3.2.1.
và doanh
thu để lợi
trở nhuận
thành
công
chứng khoán20%
hàng đầu0,00%
tại Việt Nam.
20%
0,00%
20%
0,00%
Cổ tức tính trên
Thách thức: Tuy vậy, thị trường chứng khoán vẫn là thị trường tiềm ẩn

nhiều rủi ro. Sự sụt giảm trên thị trường trong thời gian dài vừa qua là minh chứng
rõ nét cho tính bất ổn định của thị trường. Đối mặt với những rủi ro đó là thách thức
đối với BVSC, cũng như đối với các công ty khác cùng hoạt động trong lĩnh vực
chứng khoán. Mặc dù tiềm năng là to lớn, cơ hội là rộng mở cho nền kinh tế Việt
Nam, nhưng việc gia nhập WTO cũng đặt ra những thách thức. Đó là thách thức về
công nghệ, về nhân lực, về tiềm lực vốn, trình độ quản lý...Những thách thức này
đặt cạnh những cảnh báo về tình trạng “bong bóng”, “sốt ảo” cũng như tính đầu cơ
trên thị trường chứng khoán tạo nên những rủi ro mang tính khách quan đối với
hoạt động của công ty. Bên cạnh đó, thách thức đối với BVSC còn ở tính cạnh tranh
với các công ty cùng ngành. Mặc dù được đánh giá là một trong những công ty
chứng khoán hàng đầu
hiện Bản
nay, cáo
nhưng
cho đến cuối năm 2008 toàn
(Nguồn:
bạchtheo
tăng dự
vốnbáo,
của BVSC)
thị trường sẽ có khoảng 150 công ty chứng khoán, trong đó không ít các công ty có
tiềm lực vốn mạnh. Hơn thế nữa năm 2010 với việc thực hiện cam kết WTO mở cửa
dịch vụ tài chính, các công ty nước ngoài được quyền khai thác các dịch vụ chứng
khoán trên thị trường Việt Nam. Rõ ràng đây là một thách thức đối với một công ty
chứng khoán như BVSC, nếu không biết tận dụng những lợi thế của người đi trước,
26
27


3.2.2. Phương hướng và chiến lược hoạt động

Nắm bắt chủ trương của Đảng và Chính phủ đối với việc phát triển thị trường
chứng khoán, BVSC tiếp tục đầu tư về nguồn nhân lực và cơ sở vật chất để đưa
Công ty phát triển bền vững, tuân thủ pháp luật, tích cực đóng góp cho sự phát triển
của nền kinh tế nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng, duy trì và nâng cao
được vị thế hiện có của mình theo phương châm: “Tăng trưởng, hiệu quả và phát
triển bền vững”; đóng góp tích cực vào mục tiêu đưa thị trường chứng khoán Việt
Nam phát triển ngang tầm với thị trường các nước trong khu vực và thế giới.
Phương hướng cụ thể về hoạt động trong thời gian tới của công ty là :

ũ Xác định các dịch vụ chủ lực của Công ty là tư vấn tài chính, tư vấn và bảo
lãnh phát hành, tự doanh; bên cạnh đó tiếp tục chú trọng phát triển, mở rộng và đa
dạng hoá hệ thống dịch vụ môi giới, cung cấp sản phẩm phân tích và thông tin thị
trường, các dịch vụ tiện ích phục vụ khách hàng.

ũ Tăng cường phát triển nguồn nhân lực bằng các chính sách thu hút nhân tài,
tập hợp chất xám trong và ngoài nước, nâng cao hiệu quả thông qua việc áp dụng hệ
thống quản lý tiên tiến nhất.
ũ Tăng quy mô vốn hoạt động lên mức từ 500 đến 2.000 tỷ đồng.

D Đẩy mạnh hoạt động bảo lãnh phát hành: Trước nhu cầu phát hành huy
động vốn của các doanh nghiệp đang tăng cao, BVSC sẽ chủ động tiếp cận các
doanh nghiệp để thiết kế phương án và tổ chức các đợt phát hành thêm chứng khoán;

28


kết hợp chặt chẽ với các ngân hàng, định chế tài chính đặc biệt là các Quỹ đầu tư
trong quá trình triển khai bảo lãnh.

D Đẩy mạnh kinh doanh trái phiếu: Trong vài năm gần đây, cùng với sự phát

triển mạnh của các công ty bảo hiểm nhân thọ, thị trường trái phiếu ngày càng trở
nên sôi động và hấp dẫn hơn. Việc tăng vốn cùng với sự hỗ trợ của các đối tác chiến
lược sẽ tạo điều kiện cho BVSC khai thác tốt hơn mảng thị trường giao dịch trái
phiếu này.

ũ Đẩy mạnh đầu tư tự doanh: Trong những năm vừa qua, do quy mô vốn
kinh doanh còn thấp nên hoạt động tự doanh của Công ty ở mức độ hạn chế, chủ yếu
tập trung vào các cổ phiếu niêm yết. Tuy nhiên, tỷ suất lợi nhuận bình quân của các
khoản đầu tư vào chứng khoán niêm yết trong những năm vừa qua không cao và
luôn bị ảnh hưởng theo sự biến động chung của thị trường; tính ổn định thấp và với
đặc thù là khó dự đoán trước một cách chuẩn xác nên kết quả cũng đã ảnh hưởng rất
nhiều đến hiệu quả chung và việc lập kế hoạch kinh doanh hàng năm, gây khó khăn
cho công tác quản trị điều hành doanh nghiệp. Hơn nữa, dù đã áp dụng nhiều biện
pháp hạn chế, nhưng việc kinh doanh tự doanh tập trung chủ yếu vào cổ phiếu niêm
yết cũng có thể dẫn đến những xung đột lợi ích giữa công ty và khách hàng, ít nhất
là trong con mắt của nhà đầu tư. Cùng với chủ trương đẩy mạnh cổ phần hóa doanh
nghiệp Nhà nước, rất nhiều doanh nghiệp có quy mô lớn, hoạt động rất hiệu quả đã
và đang được cổ phần hóa, tạo ra một cơ hội đầu tư tiềm năng, hứa hẹn mang lại hiệu
quả cao. Với chiến lược đầu tư dài hạn Công ty sẽ nghiên cứu đầu tư mạnh hơn nữa vào
cổ phiếu chưa niêm yết nhằm góp phần mang lại hiệu quả cao và ổn định cho hoạt động
Tự doanh.

29


Công ty, góp phần giúp cho các quyết định đầu tư của BVSC chuẩn xác và hiệu quả
hơn. BVSC sẽ phối hợp với các chuyên gia có kinh nghiệm của các đối tác để xây
dựng một cơ sở dữ liệu về doanh nghiệp và xây dựng một bộ phận research mạnh của
BVSC.

D Đẩy mạnh hoạt động PR (Public Relation): Trong thời gian tới, Công ty sẽ
tập trung xây dựng và phát triển thương hiệu BVSC trở thành một thương hiệu mạnh,
tạo ra một hình ảnh quen thuộc và khắc sâu trong tâm trí nhà đầu tư như là một công
ty chứng khoán hàng đầu tại Việt Nam, với phong cách làm việc năng động và phục
vụ chuyên nghiệp thông qua việc đầu tư hợp lý về con người, chuẩn hóa các quy
trình theo tiêu chuẩn ISO cùng với các chương trình quảng cáo, tài trợ, tiếp thị và cả
nhũng hoạt động xã hội khác.

ũ Xây dựng mới hệ thống thông tin của Công ty (bao gồm cả hệ thống
phần mềm và đầu tư trang thiết bị): TTCK thế giới đang phát triển theo hướng
các giao dịch chúng khoán được hỗ trợ tối đa bởi công nghệ thông tin. Điều đó đòi
hỏi sự đầu tư lớn vào hệ thống công nghệ, phần mềm giao dịch cũng như hệ thống
trang thiết bị đầu cuối nhằm đảm bảo việc giao dịch diễn ra an toàn và thông suốt.
Hiện tại BVSC đang nghiên cứu, tìm hiểu cụ thể về các hệ thống và công nghệ ứng
dụng tiên tiến của các nước trong khu vực, dự kiến sẽ triển khai đồng bộ hệ thống
công nghệ ở trình độ cao khi chuyển sang trụ sở mới dự kiến từ quý 4 năm 2007.

ũ Mở rộng mạng lưới: Chứng khoán và thị trường chứng khoán không còn là
khái niệm mới mẻ, không chỉ là sức hút đối với nhà đầu tư tại Hà Nội và Thành phố
Hồ Chí Minh mà đã lan ra phạm vi cả nước. Trong thời gian tới, số lượng nhà đầu tư
tiếp tục tăng mạnh ở cấp số nhân, quy mô thị trường sẽ ngày càng lớn hơn và chiếm
30