Bài giảng tài chính doanh nghiệp chương 7 đầu tư tài sản dài hạn (đh công nghiệp TP HCM)

CHƢƠNG 7

ĐẦU TƢ TÀI SẢN DÀI HẠN

Khoa Tài chính – Ngân hàng, Trường ĐH CN Tp.HCM


Mục tiêu của chương
• Phân biệt đƣợc các loại dự án khác nhau, mối
quan hệ giữa các dự án.
• Hiểu đƣợc thế nào là thẩm định dự án
• Biết cách thẩm định các dự án  để đƣa ra các
quyết định đầu tƣ hiệu quả
• Phân biệt lãi kế toán và dòng tiền hoạt động.


7.1 phân loại các dự án đầu tư


7.1 phân loại các dự án đầu tư


7.2 Phân tích mối quan hệ giữa các dự
án


•

7.2 Phân tích mối quan hệ giữa các dự
Ví dụ 1:
án

– Dự án A mua sắm máy móc thiết bị mới
– Dự án B đầu tƣ vào bất động sản
(DN có đủ vốn để đầu tƣ vào cả hai dự án, và đây đều là những dự
án hiệu quả)
• Ví dụ 2:
– Dự án A xây dựng nhà xƣởng sản xuất sản phẩm mới
– Dự án B mua sắm máy móc, thiết bị, công cụ dụng cụ sản xuất
• Ví dụ 3: DN cần mua 1 dây chuyền sản xuất mới thay thế dây
truyền sản xuất cũ đã lỗi thời kém hiệu quả.
– Dự án A: mua dây chuyền sản xuất của Mỹ
– Dự án B: mua dây chuyền sản xuất của Nhật


7.3 Thẩm định dự án


7.3.1 Hiện giá thuần - NPV


7.3.1 Hiện giá thuần - NPV


7.3.1 Hiện giá thuần - NPV
c. Đánh giá, lựa chọn:


7.3.1 Hiện giá thuần - NPV
d. Vận dụng chỉ tiêu NPV

7.3.1 Hiện giá thuần - NPV
• VD2: NĐT đang xem xét lựa chọn 1 trong hai
dự án, với số liệu đƣợc cho nhƣ sau:


7.3.1 Hiện giá thuần - NPV

e. Ƣu và nhƣợc điểm của chỉ tiêu NPV


7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR

0  NPV1
IRR  IRR1  ( IRR2  IRR1 )
NPV2  NPV1


7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR
c. Đánh giá, lựa chọn:


7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR
d. Vận dụng chỉ tiêu IRR
• VD1: NĐT đang xem xét lựa chọn 1 trong hai
dự án, với số liệu đƣợc cho nhƣ sau:


7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR
• VD2: dự án đầu tƣ vào dây chuyền sản xuất

sản phẩm mới với vốn đầu tƣ ban đầu là
6000$. Các dòng tiền phát sinh trong suốt thời
gian sống của dự án là: CF1=2500$,
CF2=1640$, CF3=4800$.
Sử dụng chỉ tiêu IRR để đƣa ra quyết định lựa
chọn dự án hay không? Biết chi phí sử dụng
vốn của dự án là 10%.


7.3.2 Suất thu nhập nội bộ - IRR

e. Ƣu, nhƣợc điểm của chỉ tiêu IRR


7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI


7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI

c. Đánh giá, lựa chọn:


7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI


7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI
• VD2: dự án đầu tƣ vào dây chuyền sản xuất
sản phẩm mới với vốn đầu tƣ ban đầu là
6000$. Các dòng tiền phát sinh trong suốt thời
gian sống của dự án là: CF1=2500$,

CF2=1640$, CF3=4800$.
Sử dụng chỉ tiêu PI để đánh giá hiệu quả của
dự án? Biết chi phí sử dụng vốn của dự án là
10%.
So sánh với dự án ở VD1 để đƣa ra quyết định
chọn một trong hai dự án.


7.3.3 Chỉ số sinh lợi - PI
e. Ƣu, nhƣợc điểm của chỉ tiêu PI


7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP


7.3.4 Thời gian thu hồi vốn - PP
c. Đánh giá, lựa chọn: