NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG TÀI SẢN NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN PHÁT TRIỂN ĐÔ THỊ TỪ LIÊM LIDECO 8

B GIÁO D C VÀ ÀO T O
TR

NGă

I H CăTH NGăLONG
---o0o---

KHịAăLU N T T NGHI P

tài:

NỂNGăCAOăHI U QU S D NGăTÀIăS N
NG N H N T IăCỌNGăTYăC PH NăPHÁTă
TRI Nă ỌăTH T LIểMăLIDECOă8

SINHăVIểNăTH C T P

: B CHăTHỐYăVỂN

MÃăSINHăVIểN

: A21385

CHUYểNăNGÀNH

: TÀIăCHệNH

HÀăN I ậ 2015

B GIÁO D C VÀ ÀO T O
TR

NGă

I H CăTH NGăLONG
---o0o---

KHịAăLU N T T NGHI P

tài:

NỂNGăCAOăHI U QU S D NGăTÀIăS N
NG N H N T IăCỌNGăTYăC PH NăPHÁTă
TRI Nă ỌăTH T LIểMăLIDECOă8

Giáoăviênăh

ng d n: Ths.

Tr

ngăS n

Sinhăviênăth c t p

: B chăThùyăVơn

Mƣăsinhăviên

: A21385

ChuyênăngƠnh

: TƠiăchính

HÀăN I ậ 2015

Thang Long University Library


L I C Mă Nă
Tr i qua th i gian 4 tháng làm khóa lu n t t nghi p v a qua, đ hoàn thành đ c
b n khóa lu n này, em xin chân thành c m n s giúp đ , ch b o h t s c nhi t tình
c a th y giáo
Tr ng S n cùng v i Ban giám đ c và nhân viên phòng Tài chính –
K toán c a Công ty CP Phát tri n ô th T Liêm LIDECO 8 đã giúp đ em hoàn
thành khóa lu n t t nghi p này.
Trong su t quá trình th c t p và trong quá trình làm bài khóa lu n, khó tránh
kh i sai sót, r t mong các Th y, Cô b qua.
ng th i do trình d lỦ lu n c ng nh
kinh nghi m th c ti n còn h n ch nên bài khóa lu n không th tránh kh i nh ng thi u
sót, em r t mong nh n đ c Ủ ki n đóng góp c a Th y, Cô đ em h c thêm đ c nhi u
kinh nghi m và s hoàn thi n bài khóa lu n h n.
EmăxinăchơnăthƠnhăc mă n!
Hà N i, ngày 1 tháng 11 n m 2015
Sinh viên
B ch Thùy Vân

L IăCAMă OAN

Tôi xin cam đoan Khóa lu n t t nghi p này là do t b n thân th c hi n có s h
tr t giáo viên h ng d n và không sao chép các công trình nghiên c u c a ng i khác.
Các d li u thông tin th c p s d ng trong Khóa lu n là có ngu n g c và đ c trích d n
rõ ràng.
Tôi xin ch u hoàn toàn trách nhi m v l i cam đoan này!
Sinh viên
(Ký và ghi rõ h và tên)

B CHăTHỐYăVỂN

Thang Long University Library


M CL C
L IM

U

CH
NGă1. C ăS LụăLU N CHUNG V HI U QU S D NG TÀIăS N
NG N H N C A DOANH NGHI P ......................................................................... 1
1.1. TƠiăs n ng n h n trong doanh nghi p ..................................................................1
1.1.1. Khái ni m tài s n ng n h n .................................................................................1
1.1.2. c đi m c a tài s n ng n h n ............................................................................1
1.1.3. Phân lo i tài s n ng n h n ..................................................................................2
1.1.4. Vai trò c a tài s n ng n h n trong doanh nghi p ..............................................5
1.1.5. Chính sách qu n lý tài s n ng n h n c a doanh nghi p ...................................6
1.2. Hi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n trong doanh nghi p ....................................8

1.2.1. Khái ni m hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p ....................8
1.2.2. S c n thi t c a vi c nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n ..................8
1.2.3. Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n trong doanh nghi p .
............................................................................................................................ 9
1.3. Cácă nhơnă t nhă h ng t i hi u qu s d ngă tƠiă s n ng n h n c a doanh
nghi p .......................................................................................................................... 16
1.3.1. Các nhân t ch quan ........................................................................................ 16
1.3.2. Các nhân t khách quan ....................................................................................18
CH
NGă2. TH C TR NG HI U QU S D NGăTÀIăS N NG N H N
C AăCỌNGăTY C PH NăPHÁTăTRI Nă ỌăTH T LIểMăLIDECOă8 ........ 22
2.1. Kháiăquátăv CôngătyăC ph năPhátătri nă ôăth T LiêmăLIDECOă8 ...........22
2.1.1. Gi i thi u chung v Công ty C Ph n Phát tri n ô th T Liêm LIDECO 8 22
2.1.2. L nh v c kinh doanh .......................................................................................... 23
2.1.3. S đ b máy t ch c .......................................................................................... 23
2.2. Tìnhă hìnhă s n xu t kinh doanh t iă Côngă tyă C ph nă Phátă tri nă ôă th T
LiêmăLIDECOă8...........................................................................................................27
2.2.1. Tình hình tài s n – ngu n v n c a Công ty C ph n Phát tri n ô th T
Liêm LIDECO 8............................................................................................................27
2.2.2. Báo cáo k t qu s n xu t kinh doanh giai đo n 2012 – 2014 .......................... 35
2.3. Th c tr ng s d ngătƠiăs n ng n h năvƠăhi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n
c aăCôngătyăLIDECOă8 ............................................................................................... 38
2.3.1. Th c tr ng tài s n ng n h n c a Công ty trong nh ng n m qua ...................38
2.3.2. C c u tài s n ng n h n .....................................................................................42
2.3.3. Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p 55
2.4. ánhăgiáăth c tr ng hi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n c aăCôngătyăC ph n
Phátătri nă ôăth T LiêmăLIDECOă8.......................................................................60


2.4.1. K t qu đ t đ

c .................................................................................................60

2.4.2. H n ch và nguyên nhân....................................................................................61
CH
NGă3. GI IăPHÁPăNỂNGăCAOăHI U QU S D NGăTÀIăS N NG N
H N T IăCỌNGăTYăC PH NăPHÁTăTRI Nă ỌăTH T LIểMăLIDECOă8 65
3.1. nhăh ng ho tăđ ng s d ngătƠiăs n ng n h n t iăCôngătyăLIDECOă8 ......65
3.2. Gi iăphápănơngăcaoăhi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n t iăCôngătyăLIDECOă8 ..
.......................................................................................................................... 67
3.2.1. Thay đ i c c u tài s n ....................................................................................... 67
3.2.2. Xây d ng mô hình qu n lý ti n m t...................................................................68
3.2.3. Qu n lý ch t ch các kho n ph i thu ................................................................ 69
3.2.4. a d ng hóa hình th c huy đ ng ngu n v n ...................................................73
K T LU N
DANH M CăTÀIăLI U THAM KH O

Thang Long University Library


DANH M C VI T T T

KỦăhi u vi t t t

Tênăđ yăđ

DN

Doanh nghi p

DTT

Doanh thu thu n

HTK

Hàng t n kho

LNST

L i nhu n sau thu

TS

Tài s n

TSNH

Tài s n ng n h n

TSDH

Tài s n dài h n


DANH M CăCÁCăB NG BI U, BI Uă

,ăHỊNHăV

B ng 2.1. C c u tài s n giai đo n 2012 - 2014 ............................................................ 27

B ng 2.2. C c u Tài s n c a Công ty t n m 2012 đ n n m 2014 ............................. 28
B ng 2.3. C c u ngu n v n c a Công ty LIDECO 8 ..................................................32
B ng 2.4. K t qu ho t đ ng kinh doanh c a Công ty LIDECO 8 giai đo n 2012 –
2014 ............................................................................................................................... 36
B ng 2.5. C c u tài s n ng n h n c a Công ty LIDECO 8 giai đo n 2012 – 2014 ....39
B ng 2.6. Các h s v kh n ng thanh toán .................................................................44
B ng 2.7. Các ch tiêu phân tích hi u qu qu n lỦ kho n ph i thu c a LIDECO 8 t
2012-2014 ......................................................................................................................49
B ng 2.8. Các ch tiêu phân tích t c đ luân chuy n hàng t n kho c a LIDECO 8 t
2012-2014 ......................................................................................................................52
B ng 2.9. Th i gian quay vòng ti n trung bình ............................................................. 54
B ng 2.10. Nhóm ch tiêu ph n ánh hi u qu s d ng TSNH ......................................56
B ng 2.11. T su t sinh l i c a tài s n ng n h n ........................................................... 59
B ng 3.1. Danh sách các nhóm r i ro ............................................................................70
B ng 3.2. Mô hình cho đi m tín d ng đ phân nhóm r i ro .........................................71
B ng 3.3. Danh sách nhóm r i ro và đi m tín d ng c a Công ty LIDECO 8 ...............72
Bi u đ 2.1. C c u TSNH giai đo n 2012 - 2014........................................................ 40
Hình 1.1.1. Chính sách qu n lỦ tài s n ............................................................................6
Hình 2.1.1.C c u t ch c b máy qu n lỦ t i Công ty ................................................24

Thang Long University Library


L IM

U

1. LỦădoăch năđ tƠi
Trong th i k kinh t hi n nay, doanh nghi p mu n t n t i và phát tri n đ

c thì

đòi h i ph i có ti m l c tài chính, trong đó có tài s n ng n h n. m i doanh nghi p,
t ng ng v i t ng l nh v c ho t đ ng kinh doanh khác nhau thì s có c c u và
ngu n tài s n ng n h n khác nhau. Nó phù h p v i quy mô và kh n ng ho t đ ng c a
t ng công ty.
Công ty C ph n Phát tri n

ô th T Liêm LIDECO 8 là doanh nghi p ho t

đ ng trong l nh v c t v n thi t k , xây l p các công trình và kinh doanh nguyên v t
li u xây d ng. Trong th i gian qua, công tác s d ng tài s n ng n h n c a doanh
nghi p còn nhi u h n ch , hi u qu s d ng tài s n ng n h n ch a cao. Do đó, vi c
nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n trong các doanh nghi p là v n đ h t s c
c n thi t và quan tr ng.
Chính vì s c p thi t nói trên, em đã ch n đ tài “Nâng cao hi u qu s d ng tài
s n ng n h n t i Công ty C ph n Phát tri n ô th T Liêm LIDECO 8” làm đ tài
khóa lu n c a mình.
2. M cătiêuănghiênăc u
M t s v n đ lỦ lu n c b n v hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh
nghi p.
Phân tích, đánh giá th c tr ng hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a Công ty c
ph n phát tri n đô th T Liêm LIDECO 8.
xu t các gi i pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n t i Công ty c
ph n phát tri n đô th T Liêm LIDECO 8.
iăt

3.

ngăvƠăph măviănghiênăc u


i t ng nghiên c u: Hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a Công ty C
ph n Phát tri n ô th T Liêm LIDECO 8.


Th i gian: t n m 2012 đ n h t n m 2014.



Không gian: t i Công ty C ph n Phát tri n ô th T Liêm LIDECO 8.

4. Ph
Ph

ngăphápănghiênăc u:
ng pháp nghiên c u ch y u trong khóa lu n là ph

ng pháp so sánh, phân

tích báo cáo tài chính theo chi u ngang, phân tích theo chi u d c, phân tích t l , t ng
h p d a trên các s li u thu th p đ c và tình hình th c t t i Công ty.


5. K t c u c aăkhóaălu n
Ngoài l i m đ u, k t lu n, danh m c tài li u tham kh o và ph l c thì khóa lu n
đ

c chia làm ba ch

ng chính nh sau

Ch ngă1:ăC ăs lỦălu n chung v hi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n c a doanh
nghi p
Ch

ngă2:ăTh c tr ng hi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n t iăCôngătyăLIDECOă8

Ch ngă3:ăGi iăphápănh mănơngăcaoăhi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n t iăCôngă
ty LIDECO 8

Thang Long University Library


CH

NGă1.ă

C ăS LụăLU N CHUNG V HI U QU S D NG
TÀIăS N NG N H N C A DOANH NGHI P

1.1. TƠiăs n ng n h n trong doanh nghi p
1.1.1. Khái ni m tài s n ng n h n
Tài s n ng n h n chi m m t t l l n hay nh trong m i công ty là khác nhau tuy
nhiên nó đóng m t vai trò r t quan tr ng và không th thi u đ i v i t t c các doanh
nghi p.
c bi t là các doanh nghi p ho t đ ng trong l nh v c th ng m i, tài s n
ng n h n luôn chi m m t t tr ng l n, góp ph n thúc đ y ho t đ ng kinh doanh c a
doanh nghi p. Vì v y, c n ph i làm rõ khái ni m tài s n ng n h n là gì?
Theo PGS.TS L u Th H

ng, Giáo trình tài chính doanh nghi p, Nhà xu t b n

Th ng kê, n m 2003 thì “Tài s n ng n h n là các tài s n có th i gian thu h i v n ng n,
trong kho ng th i gian 12 tháng ho c m t chu k kinh doanh c a doanh nghi p”.
Theo PGS.TS Tr n Ng c Th , Giáo trình qu n tr tài chính doanh nghi p hi n
đ i, Nhà xu t b n Th ng kê, n m 2009 thì “Tài s n ng n h n hay c ng g i là tài s n
l u đ ng là m t kho n m c trong b ng cân đ i k toán bao g m t t c các lo i tài s n
có th d dàng chuy n đ i sang ti n m t trong vòng 1 n m hay trong m t chu k s n
xu t kinh doanh. Tài s n ng n h n bao g m ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n,
các kho n ph i thu ng n h n, các kho n đ u t tài chính ng n h n, hàng t n kho và
nh ng tài s n có tính thanh kho n khác”.
Nh v y, có r t nhi u quan đi m v tài s n ng n h n, m c dù ngôn t di n đ t
khác nhau, song ta có th hi u m t cách khái quát: “Tài s n ng n h n c a doanh
nghi p là nh ng tài s n thu c quy n s h u và qu n lý c a doanh nghi p, có th i gian
s d ng, luân chuy n, thu h i v n trong m t k kinh doanh ho c trong m t n m. Tài
s n ng n h n c a doanh nghi p có th t n t i d i hình thái ti n, hi n v t (v t t ,
hàng hóa), d
1.1.2.

i d ng đ u t ng n h n và các kho n n ph i thu”.

c đi m c a tài s n ng n h n

Tài s n ng n h n đ c phân b đ trong t t c các khâu, các công đo n nh m
đ m b o quá trình s n xu t kinh doanh đ c di n ra liên t c, n đ nh tránh lãng phí và
t n th t v n do ng ng s n xu t, không làm nh h ng đ n kh n ng thanh toán và đ m
b o kh n ng sinh l i c a tài s n. Do đó, tài s n ng n h n trong doanh nghi p có các
đ c đi m sau:
Th nh t, tài s n ng n h n liên t c thay đ i hình thái bi u hi n trong quá trình

kinh doanh. Tài s n ng n h n bi u hi n d i hình thác khác nhau t ng ng v i các
m c đích khác nhau c a TSNH trong doanh nghi p: ti n và các kho n t ng đ ng
1


ti n hay ch ng khoán kh th đ m b o kh n ng thanh toán cho doanh nghi p, hàng
t n kho đ

c s d ng trong khâu s n xu t kinh doanh, ph i thu khách hàng ghi nh n

các kho n tín d ng th

ng m i.

Th hai, tài s n ng n h n luân chuy n và hoàn thành m t vòng tu n hoàn sau
m t n m hay m t chu k kinh doanh. TSNH nh ti n m t, hàng t n kho th ng đ c
s d ng trong m t chu k kinh doanh, khác v i TSDH nh thi t b , máy móc, nhà
x ng th ng dùng trong nhi u n m và trích kh u hao.
Th ba, toàn b giá tr TSNH đ c thu h i sau khi k t thúc m t chu k kinh
doanh hay nói cách khác là nó đ c luân chuy n toàn b m t l n vào giá thành s n
ph m, m i ch phí phát sinh trong quá trình bi n đ i tài s n ng n h n thành thành
ph m đã đ

c tính vào giá c a s n ph m tr

c khi đ a ra th tr

Th t , TSNH có tính thanh kho n cao nên đáp ng đ

ng.

c kh n ng thanh toán

c a doanh nghi p.
Th n m, TSNH th ng thay đ i hình thái ban đ u đ t o th c th c a s n
ph m. ây là đ c đi m đi n hình c a doanh nghi p s n xu t kinh doanh, hàng t n kho
dùng cho m c đích s n xu t th
ph m.

ng tr i qua m t quá trình bi n đ i đ t o thành thành

1.1.3. Phân lo i tài s n ng n h n
Trong quá trình qu n lỦ ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p nói
chung và qu n lỦ tài chính nói riêng, tùy theo yêu c u qu n lỦ và d a trên tính ch t v n
đ ng c a tài s n ng n h n, ng

i ta chia tài s n ng n h n nh sau:

Phơnălo i theo hìnhătháiăbi u hi n


Tài s n b ng ti n:

Ti n g m ti n m t, ti n g i ngân hàng, ti n đang chuy n,và vàng, b c,các lo i đá
quỦầ ây là nh ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p có tính thanh kho n cao nh t.
Là nh ng tài s n đ c bi t c a doanh nghi p, nó đ

c s d ng vào m c đích đ d tr

và đ m b o các kho n thanh toán nhanh cho doanh nghi p.
Các kho n ph i thu g m nhi u kho n m c khác nhau tu theo tính ch t c a quan

h mua bán, quan h h p đ ng. Trong n n kinh t th tr ng vi c mua bán ch u v i
nhau di n ra m t cách th ng xuyên. Các doanh nghi p bán hàng nh ng có th l i
không nh n đ c ti n hàng ngay, mà l i đ c nh n vào m t th i đi m xác đ nh trong
t ng lai mà hai bên có s th a thu n tr c. Do v y nó đã hình thành nên các kho n
ph i thu c a doanh nghi p. Vi c các doanh nghiêp cho n ti n hàng l n nhau nh v y
đã hình thành nên tín d ng th ng m i.

2

Thang Long University Library


u t tài chính ng n h n g m các tài s n tài chính ng n h n có kh n ng chuy n
đ i cao, t c là d bán, d chuy n đ i thành ti n khi c n thi t nh : tín phi u kho b c, k
phi u, h i phi u ngân hàng, th ng phi uầ ây là nh ng gi y t có giá ng n h n mà
doanh nghi p đang n m gi . Các tài s n này giúp doanh nghi p có th đa d ng hóa các
kho n m c đ u t và gi m thi u l


ng ti n nhàn r i.

Tài s n b ng hàng hóa

Hàng t n kho bao hàm toàn b các hàng hoá v t li u, nguyên li u đang t n t i
các kho, qu y hàng ho c trong x ng. Nó g m nhi u ch ng lo i khác nhau nh :
nguyên v t li u chính, nguyên v t li u ph , v t li u b tr , nhiên li u và các lo i d u
m , thành ph mầ Trong quá trình luân chuy n c a TSNH đ ph c v s n xu t, kinh
doanh thì vi c t n t i v t t hàng hóa d tr , t n kho l i là b c đ m c n thi t cho quá
trình ho t đ ng bình th ng c a doanh nghi p. Hàng t n kho g m lo i: nguyên v t
li u thô, s n ph m d dang và thành ph m. Nh ng nguyên v t li u d tr này tuy

không tr c ti p t o ra l i nhu n cho doanh nghi p nh ng nó có vai trò quan tr ng, nó
đ m b o cho quá trình s n xu t và tái s n xu t đ c di n ra bình th ng. Tuy nhiên
n u d tr quá nhi u s gây đ ng v n và t n kém nhi u chi phí qu n lí, b o qu n.
N u d tr quá ít s gây ra s gián đo n trong quá trình s n xu t. Vì th doanh nghi p
ph i tính toán m c đ d tr cho h p lí, m c d tr này tùy thu c vào tình hình th c
t c a t ng doanh nghi p.
V i vi c phân lo i theo hình thái bi u hi n cho phép doanh nghi p xem xét đánh
giá m c t n kho d tr và kh n ng thanh toán c a doanh nghi p; bi t đ c k t c u tài
s n ng n h n theo hình thái bi u hi n giúp cho nhà qu n lỦ có th xác đ nh đ c các
nhân t nh h ng đ n quá trình luân chuy n c a tài s n ng n h n đ đ a ra bi n pháp
qu n lỦ thích h p nh m nâng cao hi u qu s d ng chúng m t cách cao nh t.
Phơnălo i theo vaiătròătrongăquáătrìnhăs n xu t kinh doanh
Theo vai trò trong quá trình s n xu t kinh doanh, tài s n ng n h n bao g m:
TSNH trong khâu d tr , TSNH trong khâu tr c ti p s n xu t và TSNH trong khâu l u
thông.


Tài s n ng n h n trong khâu d tr :
Nguyên v t li u chính: là giá tr nh ng lo i nguyên v t li u khi tham gia vào quá

trình s n xu t là b ph n c b n c u thành nên s n ph m nguyên v t li u khi tham gia
vào s n xu t, chúng c u t o nên th c th s n ph m.
Nguyên v t li u ph : nguyên v t li u không đóng vai trò ch y u t o thành s n
ph m, góp ph n làm cho s n ph m b n đ p h n.

3


Công c , d ng c : là nh ng t li u lao đ ng mà doanh nghi p s d ng trong quá
trình ti n hành s n xu t kinh doanh.



Tài s n ng n h n trong khâu s n xu t:

Hàng mua đang đi đ ng: Là giá tr hàng hóa mà doanh nghi p mua ho c đ t
mua đã thanh toán và đang trên đ ng v n chuy n ch a đ c nh p kho.
S n ph m d dang: là nh ng s n ph m đang n m trong dây chuy n s n xu t ch a
hoàn thành, ch a bàn giao mà ph i gia công ch bi n ti p m i tr thành s n ph m.


Tài s n ng n h n trong khâu l u thông:
Hàng hóa: là thành ph m đã đ

nào đ tiêu th ra th tr

c nh p kho và có th xu t kho đ

c b t c lúc

ng.

Thành ph m: là nh ng s n ph m đã k t thúc quá trình ch bi n do các b ph n
s n xu t chính và ph c a doanh nghi p s n xu t ho c thuê ngoài gia công đã xong,
đ c ki m nghi m phù h p v i tiêu chu n k thu t và nh p kho đ bán.
Vi c phân lo i tài s n ng n h n theo vai trò v i quá trình s n xu t kinh doanh cho
phép doanh nghi p th y đ c k t c u tài s n ng n h n theo t ng khâu c a quá trình
s n xu t kinh doanh. Doanh nghi p c ng có th đánh giá tình hình phân b tài s n
ng n h n trong các khâu và vai trò t ng thành ph n v i quá trình kinh doanh nh m t o
c s đ ng

i qu n lỦ đ a ra các gi i pháp t ch c qu n lỦ.

Phơnălo iătheoăcácăkho n m cătrênăb ngăcơnăđ i k toán
C n c theo kho n m c trên b ng cân đ i k toán, tài s n ng n h n bao g m: ti n
và các kho n t ng đ ng ti n, ch ng khoán kh th , kho n ph i thu khách hàng, hàng
t n kho và tài s n ng n h n khác.
Ti n và các kho n t

ng đ

ti n đang chuy n và các kho n t

ng ti n đ
ng đ

c hi u là ti n m t, ti n g i ngân hàng,

ng ti n.

Ti n m t t i qu : Ti n m t b ng n i t có t i qu c a doanh nghi p, ngo i t ,
vàng b c, đá quỦ, ngân phi u, các lo i ch ng t ầ
Ti n g i ngân hàng: Là giá tr v n b ng ti n mà doanh nghi p g i t i ngân hàng
hay kho b c, công ty tài chính.
Ti n đang chuy n: Là s ti n mà doanh nghi p đã n p vào ngân hàng hay đã g i
qua đ ng b u đi n, đang làm th t c trích chuy n ti n t tài kho n ti n g i c a doanh
nghi p sang tài kho n ti n g i c a doanh nghi p hay cá nhân khác mà doanh nghi p
ch a nh n đ

c gi y báo có c a ngân hàng.

4

Thang Long University Library


Các kho n t

ng đ

ng ti n là các kho n đ u t ng n h n không quá 3 tháng, có

kh n ng chuy n đ i d dàng thành ti n và không có nhi u r i ro trong chuy n đ i
thành ti n.
Tài s n tài chính ng n h n bao g m các kho n đ u t ch ng khoán có th i h n
thu h i d i m t n m ho c trong m t chu k kinh doanh (nh : tín phi u kho b c, k
phi u ngân hàngầ) ho c ch ng khoán mua vào bán ra (c phi u, trái phi u) đ ki m
l i và các lo i đ u t tài chính khác không quá m t n m.
Các kho n ph i thu ng n h n là các kho n ph i thu ng n h n c a khách hàng,
ph i thu n i b ng n h n và các kho n ph i thu ng n h n khác có th i h n thu h i ho c
thanh toán trong vòng m t n m nh ph i thu t khách hàng, các kho n th ch p, c m
c , kỦ qu kỦ c

cầ

Hàng t n kho là các lo i tài s n đ

c d t r cho s n xu t ho c cho kinh doanh

th ng m i bao g m: hàng mua đang đi đ ng, nguyên v t li u chính, nguyên v t li u
ph , công c d ng c , s n ph m d dang, thành ph m, hàng hóa, hàng g i bánầ

Tài s n ng n h n khác bao g m chi phí tr tr
các kho n th ch p, kỦ c

c ng n h n, các kho n t m ng và

c, kỦ qu ng n h nầ

Các kho n t m ng: Là các kho n ti n ho c v t t do doanh nghi p giao cho
ng i nh n t m ng đ th c hi n ho t đ ng kinh doanh nào đó ho c gi i quy t m t
công vi c đã đ c phê duy t.
Chi phí tr tr

c ng n h n: Là các kho n chi phí th c t đã phát sinh nh ng có

tác d ng đ n k t qu ho t đ ng c a nhi u k thanh toán cho nên ch a th tính vào chi
phí s n xu t kinh doanh m t k mà đ c tính cho hai hay nhi u k thanh toán.
1.1.4. Vai trò c a tài s n ng n h n trong doanh nghi p
Tài s n ng n h n đóng vai trò r t quan tr ng trong s t n t i và phát tri n c a
doanh nghi p. Tài s n ng n h n là đi u ki n quan tr ng đ doanh nghi p có th kinh
doanh, s n xu t thu n l i.
TSNH giúp ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p v n hành liên t c,
không b gián đo n. TSNH còn h tr thanh toán cho các giao d ch có đ tr v th i
gian. i u này xu t hi n trong quá trình s n xu t, marketing và thu ti n. Do các giao
d ch di n ra không đ ng th i, nhi u ho t đ ng tác đ ng đ n nhu c u v n l u đ ng nh
l u tr hàng t n kho, áp d ng các chính sách h tr khách hàng, chi t kh u thanh toán
d khuy n khích khách hàng thanh toán s m, gi m th i gian chuy n ti n khi thu h i
n .

5

TSNH giúp doanh nghi p đ m b o kh n ng thanh toán. Doanh nghi p c n d tr
TSNH đ đáp ng cho các chi phí giao d ch. Chi phí giao d ch bao g m phí d ch v cho
vi c mua bán ch ng khoán, các kho n l ti m tàng do ph i bán g p các tài s n trong khi có
th ki m l i nhi u h n n u có thêm th i gian. Chính vì v y mà doanh nghi p luôn ph i d
tr m t l ng ti n ho c ch ng khoán kh th đ đ đ m b o kh n ng thanh toán, đây c ng
là lo i tài s n có tính thanh kho n cao, có kh n ng chuy n đ i thành ti n m t nhanh chóng
v i chi phí th p đáp ng cho các m c tiêu ng n h n. Trong các tr ng h p c n ph i chi tr
các chi phí liên quan đ n pháp lu t, chi phí gián ti p trong qu n lỦ. Nh ng chi phí này r t
l n nên nhà qu n lỦ th ng xem chúng nh nh ng áp l c tài chính và có xu h ng d tr
m tl

ng l n tài s n có tính thanh kho n cao đ đ m b o kh n ng thanh toán ngay c khi

vi c này đem l i ít l i nhu n h n so v i đ u t tài s n dài h n. Chính vì v y, chính sách
qu n lỦ tài s n đ i v i doanh nghi p h t s c quan tr ng.
Ngoài ra TSNH còn t o l p m i quan h v i khách hàng. Vi c TSNH c a Công
ty đ c s d ng có hi u qu hay không đ c ghi chép trong h s tín d ng th ng
m i, các khách hàng, đ i tác d a vào đó đ đ a ra đánh giá xem có h p tác hay không.
Các công ty d a vào m c đ quan h c a doanh nghi p đang xem xét đ đ a ra nh ng
quy t đ nh ch c ch n, bao g m vi c bán hàng, cho vay, cho thuê, t ng n tín d ng, tiêu
th giúp hàng t n kho v i giá c nh tranh.
1.1.5. Chính sách qu n lý tài s n ng n h n c a doanh nghi p
Qu n lỦ tài s n ng n h n là nhi m v t t y u đ duy trì tình hình kinh doanh n
đ nh c a doanh nghi p. Vi c qu n lỦ tài s n ph thu c vào đ c đi m c a ngành ngh
kinh doanh, quy mô doanh nghi p (l n, trung bình và nh ), m c đ n đ nh c a doanh
thu và theo t ng th i k c a doanh nghi p. Ba cách th c qu n lỦ tài s n đó là chi n
l c qu n lỦ c p ti n, chi n l c qu n lỦ th n tr ng và chi n l c qu n lỦ dung hòa.
Hìnhă1.1.1.ăChínhăsáchăqu nălỦătƠiăs n
C p ti n

Th n tr ng

Dung hòa

TSNH

NVNH

TSNH

NVNH

TSNH

NVNH

TSDN

NVDN

TSDN

NVDN

TSDN

NVDN

(Ngu n: Giáo trình tài chính doanh nghi p)

6

Thang Long University Library


Qu nălỦăTSNHătheoăchínhăsáchăc p ti n
Là s k t h p gi a mô hình qu n lỦ tài s n c p ti n và n c p ti n, doanh nghi p
đã s d ng m t ph n ngu n v n ng n h n c a mình đ tài tr cho TSC .
tài tr cho TSC , doanh nghi p có th l y t hai ngu n đó là đi vay ho c s
d ng ngu n v n ng n h n c a chính doanh nghi p mình. Ngu n v n đ đ u t cho
TSC th ng không h nh nên n u doanh nghi p đi vay s ph i ch u m t kho n lãi,
đi u này làm cho chi phí huy đ ng t ng cao. Trong chính sách qu n lỦ TSNH c p ti n,
ngu n v n tài tr cho TSC đ c s d ng tr c ti p t ngu n v n ng n h n c a doanh
nghi p nên có th ti t ki m đ c kho n lãi vay ph i tr n u nh ngu n tài tr này có
đ

c nh đi vay.

Nh ng bên c nh đó, vi c áp d ng chính sách qu n lỦ này c ng đem l i r i ro cao
cho doanh nghi p b i s n đ nh không cao c a ngu n v n. H n th n a, ngu n v n
ng n h n có vai trò đ m b o kh n ng thanh toán cho doanh nghi p. Vi c s d ng
ngu n v n ng n h n này đ tài tr cho TSC khi n cho kh n ng thanh toán b gi m
sút. N u doanh nghi p có nghi p v hay ho t đ ng phát sinh đ t xu t thì r t có th s
g p khó kh n b i s không đ m b o v kh n ng thanh kho n này.
Nh v y, chính sách qu n lỦ tài s n ng n h n c p ti n này mang l i thu nh p cao
nh ng đ ng th i c ng kéo theo r i ro t ng cao.
Chínhăsáchăqu nălỦătƠiăs n ng n h n th n tr ng
Là s k t h p gi a mô hình qu n lỦ tài s n th n tr ng và n th n tr ng, doanh
nghi p đã s d ng m t ph n ngu n v n dài h n c a mình đ tài tr cho TSNH.
Có th nói, mô hình này ng

c l i v i mô hình qu n lỦ TSNH c p ti n. TSNH

c a doanh nghi p t ng lên do đ c b sung t ngu n v n dài h n. i u này làm cho
kh n ng thanh toán đ c đ m b o. Tính n đ nh c a ngu n v n cao và h n ch các
r i ro có th x y ra trong kinh doanh.
Chi phí huy đ ng c a ngu n v n dài h n bao gi c ng l n h n ngu n v n ng n
h n cho nên chính sách này s làm cho chi phí huy đ ng c a doanh nghi p t ng lên.
Nh v y, chính sách này h n ch đ

c các r i ro doanh nghi p nh ng đ ng th i

c ng làm gi m thu nh p c a doanh nghi p.
Chínhăsáchăqu nălỦătƠiăs n ng n h nădungăhòa
Chính sách này d a trên nguyên t c t ng thích, t c là TSNH đ c tài tr hoàn
toàn b ng ngu n v n ng n h n và TSC đ c tài tr b ng ngu n v n dài h n.
c
đi m c a chính sách qu n lỦ dung hòa là k t h p qu n lỦ tài s n th n tr ng v i n c p
ti n ho c k t h p qu n lỦ tài s n c p ti n v i n th n tr ng. Tuy nhiên, trên th c t , đ
7


đ tđ

c trang thái t

ng thích là đi u không h đ n gi n b i doanh nghi p s v p

ph i m t s v n đ nh s t

ng thích k h n, lu ng ti n hay kho ng th i gian. Chính

vì th nên chính sách này ch c g ng ti n t i tr ng thái t ng thích, dung hòa r i ro và
t o ra m c thu nh p trung bình h n ch nh c đi m c a hai chính sách qu n lỦ c p
ti n và th n tr ng.
1.2. Hi u qu s d ngătƠiăs n ng n h n trong doanh nghi p
1.2.1. Khái ni m hi u qu s d ng tài s n ng n h n c a doanh nghi p
Ta có th th y hi u qu s d ng tài s n ng n h n trong doanh nghi p là m t
ph m trù kinh t ph n ánh trình đ , n ng l c khai thác và s d ng tài s n c a doanh
nghi p vào ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh m m c đích t i đa hóa l i nhu n và t i
thi u hóa chi phí.
Hi u qu kinh t (hi u qu kinh doanh) ph n ánh trình đ s d ng các ngu n
nhân tài, v t l c c a doanh nghi p ho c xã h i đ đ t hi u qu kinh doanh cao nh t v i
chi phí th p nh t, hay nói cách khác: hi u qu kinh t là s so sánh gi a k t qu đ u ra
v i y u t đ u vào ho c gi a k t qu v i chi phí g n li n v i ho t đ ng kinh doanh
nào đó.
Tóm l i, theo “Phân tích Báo cáo tài chính” c a Nhà xu t b n Tài chính 2011 thì
“Hi u qu s d ng tài s n ng n h n là m t ph m trù kinh t ph n ánh trình đ khai
thác, qu n lý TSNH c a doanh nghi p, đ m b o l i nhu n t i đa v i s l ng TSNH
s d ng v i chi phí th p nh t”.
1.2.2. S c n thi t c a vi c nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n
Hi u qu s d ng tài s n ng n h n là m t trong nh ng nguyên nhân tr c ti p nh
h ng đ n l i nhu n, đ n quy n l i và m c đích cao nh t c a doanh nghi p. Nh v y
ta có th nh n th y nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n là m t vi c làm thi t
y u c a b t k m t doanh nghi p nào, ng i ta không th t ch i thu m t kho n l i
nhu n hay doanh thu nhi u h n trên m t đ ng v n b ra mà ng c l i h mu n thu
ngày càng nhi u t vi c b ra cùng m t l ng v n ban đ u c a mình hay v i cùng m t
l ng ti n thu đ c v t ho t đ ng s n xu t kinh doanh nh n m tr c nh ng n m
nay doanh nghi p ph i b ra cho nó m t l ng chi phí ít h n. S c n thi t ph i nâng
cao hi u qu s d ng v n s n xu t kinh doanh c a các doanh nghi p đ c th hi n:



Kh n ng s d ng ti t ki m, h p lỦ tài s n ng n h n c a doanh nghi p cao h n

các doanh nghi p khác trong cùng ngành có cùng quy mô.

8

Thang Long University Library


T c đ luân chuyên c a tài s n ng n h n trong quá trình s n xu t kinh doanh



cao, làm t ng kh n ng thu h i v n, n m h t đ
n ng c nh tranh.

c các c h i kinh doanh, t ng kh

Kh n ng sinh l i c a tài s n ng n h n cao h n so v i các doanh nghi p cùng



ngành và so v i các th i kì. T c là xác đ nh giá tr m t đ ng tài s n ng n h n đem l i
cho doanh nghi p bao nhiêu doanh thu và l i nhu n.

Doanh nghi p có k t c u tài s n ng n h n h p lỦ và k t c u tài s n ng n h n
t i u.
Vi c nâng cao hi u qu qu n lỦ s d ng TSNH là m t t t y u trong c ch th

tr

ng c nh tranh gay g t b i m t s lí do sau:
Th nh t, TSNH đ m b o kh n ng linh ho t v tài chính, nâng cao tính t ch

và gi m b t r i ro trong kinh doanh cho doanh nghi p. Vi c nâng cao hi u qu s
d ng TSNH làm cho tài s n ng n h n đ c quay vòng nhanh. i u này giúp doanh
nghi p ti t ki m đ c chi phí, có th đ u t đ
ch , ít ph thu c vào ngu n l c bên ngoài.

c nhi u v n h n cho kinh doanh, t

Th hai, nâng cao hi u qu s d ng tài s n ng n h n s t o ra s an toàn cho
doanh nghi p, b o đ m kh n ng thanh toán cho doanh nghi p đ ng th i giúp cho các
ho t đ ng s n xu t – kinh doanh đ

c thông su t, không b đình tr gi m thi u đ

c

chi phí. Thông qua vi c thúc đ y doanh nghi p phát tri n thì c ng góp ph n thúc đ y
s phát tri n chung c a n n kinh t , mang l i l i ích kinh t cho toàn xã h i.
Th ba, s v n đ ng c a TSNH ph n ánh tình hình mua s m v t t , tình hình s n
xu t và tiêu th s n ph m c a doanh nghi p. Thông qua đó, doanh nghi p s đi u
ch nh k t c u tài s n l u đ ng cho h p lỦ nh m s d ng m t cách ti t ki m và hi u
qu .
Tóm l i, xét t góc đ qu n lỦ tài chính, yêu c u ph i nâng cao n ng l c qu n lỦ
tài chính trong đó chú tr ng nâng cao hi u qu s d ng TSNH là m t n i dung quan
tr ng không ch đ m b o l i ích riêng c a doanh nghi p mà còn có Ủ ngh a chung đ i
v i n n kinh t qu c dân.

1.2.3. Các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n trong doanh nghi p
Hi u qu s d ng tài s n ng n h n không th đánh giá đúng đ c n u ch d a
vào m t ch tiêu đ n l , nó là c quá trình xem xét, đánh giá, phân tích m t cách t ng
h p và toàn di n trên nhi u góc đ , khía c nh c a riêng doanh nghi p và c a doanh
nghi p trong m i t ng quan v i ch tiêu chung c a toàn ngành.

9


Cácăch s đánhăgiáăkh n ngăthanhătoánăc a doanh nghi p


H s kh n ng thanh toán ng n h n
TƠiăs n ng n h n
H s kh n ngăthanhătoánăng n h n =
N ng n h n

Kh n ng thanh toán ng n h n cho th y công ty có bao nhiêu tài s n ng n h n đ
đ m b o thanh toán các kho n n ng n h n. N u h s này x p x b ng 1, doanh
nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n ng n h n. H s kh n ng thanh toán
ng n h n càng nh h n 1, kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng
th p. N u kh n ng thanh toán hi n hành gi m (do t ng TSNH gi m ho c t ng n
ng n h n t ng) cho th y kh n ng thanh toán gi m và c ng là d u hi u báo tr c
nh ng khó kh n v tài chính có th x y ra. N u kh n ng thanh toán hi n hành t ng
(t ng TSNH t ng ho c t ng n ng n h n gi m) đi u đó có ngh a là công ty luôn s n
sàng thanh toán các kho n n . Tuy nhiên, n u kh n ng thanh toán hi n hành quá cao
s làm gi m hi u qu ho t đ ng vì công ty đã đ u t quá nhi u vào TSNH hay nói
cách khác vi c qu n lỦ TSNH không hi u qu .


H s kh n ng thanh toán nhanh
T ngăgiáătr TSNH ậ Giáătr HTK
H s kh n ngăthanhătoánănhanhă=
N ng n h n

H s kh n ng thanh toán nhanh cho bi t m t đ ng n ng n h n đ c đ m b o
b ng bao nhiêu đ ng tài s n ng n h n có tính thanh kho n cao. V i vi c lo i tr y u t
“hàng t n kho” trong h s thanh toán nhanh, ta có th đánh giá đ c kh n ng hoàn
tr các kho n n ng n h n mà không ph thu c vào vi c bán tài s n d tr . Ch nh ng
tài s n có tính thanh kho n cao m i đ

c đ a vào đ tính toán, hàng t n kho và các tài

s n ng n h n khác đ c b ra khi tính h s này vì khi c n ti n đ tr n , tính thanh
kho n c a chúng r t th p. Trong tài s n ng n h n hi n có thì v t t , hàng hóa là b
ph n có “s c ì” l n h n c , ch a th chuy n đ i thành ti n ngay, do đó có kh n ng
thanh toán kém nh t. ây là ch tiêu đ c ch n quan tâm vì thông qua ch tiêu này,
các ch n có th đánh giá đ c t i th i đi m phân tích doanh nghi p có kh n ng
thanh toán ngay các kho n n hay không.
N u kh n ng thanh toán nhanh t ng (t ng TSNH t ng ho c hàng t n kho gi m
ho c n ng n h n gi m) ch ng t kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p
t t, có th tr n mà không c n đ n hàng t n kho nh ng n u quá cao s là m t bi u
10

Thang Long University Library


hi n không t t khi đánh giá kh n ng sinh l i. Tuy nhiên trong m t s tr

ng h p, ch

tiêu này ch a ph n ánh hoàn toàn chính xác kh n ng thanh toán c a doanh nghi p,
đ c bi t là các doanh nghi p có kho n ph i thu chi m t tr ng l n trong t ng TSNH.
Do đó, đ đánh giá chính xác và ch t ch h n c n xem xét thêm kh n ng thanh toán
t c th i c a doanh nghi p.


H s kh n ng thanh toán t c th i
Ti n + Cácăkho năt

ngăđ

ngăti n

H s kh n ngăthanhătoánăt c th i =
N ng n h n
H s kh n ng thanh toán t c th i cho bi t c m t đ ng n ng n h n thì có bao
nhiêu đ ng ti n m t và các kho n t ng đ ng ti n đ m b o chi tr . N u kh n ng
thanh toán hi n th i gi m (do t ng các kho n t ng đ ng ti n gi m ho c t ng n
ng n h n t ng) là d u hi u báo tr c nh ng khó kh n v tài chính s x y ra. H s này
cao (t ng các kho n t ng đ ng ti n t ng ho c t ng n ng n h n gi m) có ngh a là
doanh nghi p luôn s n sàng thanh toán các kho n n song l ng ti n và t ng đ ng
ti n quá nhi u s ph n nào làm gi m hi u qu s d ng v n, t đó làm gi m hi u qu
kinh doanh. Trên th c t , h s thanh toán t c th i không nh t thi t càng l n càng t t.
N u doanh nghi p d tr quá nhi u ti n m t, doanh nghi p có kh n ng đang d th a
v n ti n m t, lãng phí v n, kh n ng sinh l i th p.
ti n m t d gây th t thoát, thâm h t v n.

ng th i vi c d tr quá nhi u

Ch s đánhăgiáăhi u qu ho tăđ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p
Các ch tiêu phân tích hi u qu s d ng v n c a doanh nghi p đ c s d ng đ
đánh giá xem các tài s n c a doanh nghi p đ c qu n lỦ hi u qu nh th nào. ây là
nhóm ch tiêu đ c tr ng cho vi c s d ng tài nguyên, ngu n l c c a doanh nghi p. Do
v y, khi phân tích ta c n chú tr ng đ n hi u qu s d ng v n c a t ng b ph n c u
thành ngu n v n c a doanh nghi p.


Vòng quay HTK
Giáăv năhƠngăbán
VòngăquayăHTKă=
HƠngăt năkhoăbìnhăquơn
360
Chu k l uăkhoă=
VòngăquayăhƠngăt n kho

11


Vì hàng t n kho đ

c h ch toán theo chi phí nên ph i s d ng chi phí c a hàng

đã bán đ tính ch không dung doanh thu bán hàng. Ch tiêu này ph n ánh trong m t
k (th ng là 1 n m) hàng t n kho quay đ c bao nhiêu vòng. S vòng quay hàng t n
kho càng cao cho th y doanh nghi p bán hàng nhanh và hàng t n kho không b đ ng
nhi u. Tuy nhiên, h s này quá cao c ng không t t, vì nh v y có ngh a là là l ng
hàng d tr trong kho không nhi u, n u nhu c u th tr ng t ng đ t ng t thì r t có kh
n ng doanh nghi p b m t khách hàng và b đ i th c nh tranh giành th ph n.
có

th đánh giá tình hình tài chính doanh nghi p, vi c xem xét ch tiêu hàng t n kho c n
đ c đánh giá bên c nh các ch tiêu khác nh l i nhu n, doanh thu, c ng nh nên
đ

c đ t trong đi u ki n kinh t v mô, đi u ki n th c t c a t ng doanh nghi p.

Ch tiêu vòng quay hàng t n kho ph n ánh s l n hàng t n kho đ c bán ra trong
k k toán và có nh h ng tr c ti p đ n nhu c u v n l u chuy n. Con s này càng
cao ch ng t kh n ng bán ra càng l n. Trên góc đ chu chuy n v n thì h s quay
vòng hàng t n kho l n s gi m b t s v n đ u t vào công vi c này, hi u qu s d ng
v n s cao h n. Tuy nhiên, khi phân tích c ng c n ph i chú Ủ đ n các nhân t khác nh
h ng đ n h s quay vòng t n kho nh vi c áp d ng ph ng th c bán hàng, k t c u
hàng t n kho, th hi u tiêu dùng, tình tr ng n n kinh t , đ c đi m theo mùa v c a
doanh nghi p, th i gian giao hàng c a nhà cung c pầ
Ch tiêu th i gian l u kho trung bình cho bi t th i gian c n thi t đ tiêu th s
hàng t n kho bình quân trong k c a doanh nghi p. N u th i gian l u kho ng n, hay
t c đ luân chuy n hàng t n kho nhanh s đ y nhanh đ
làm t ng kh n ng thanh toán c a doanh nghi p.


c t c đ thu h i v n, do đó

Vòng quay các kho n ph i thu
Doanh thu thu n
Vòngăquayăkho n ph i thu =
Kho n ph iăthuăbìnhăquơn
360
K thu ti năbìnhăquơnă=
S vòngăquayăkho n ph i thu

Hai ch tiêu trên cho bi t doanh nghi p đã qu n lỦ các kho n ph i thu nh th
nào, đ ng th i ph n ánh chính sách tín d ng c a doanh nghi p. Ch tiêu vòng quay
kho n ph i thu cho bi t m c đ h p lỦ c a s d các kho n ph i thu và hi u qu c a
vi c thu h i dòng n . N u các kho n ph i thu đ c thu h i nhanh thì s vòng luân
chuy n các kho n ph i thu s cao và doanh nghi p ít b chi m d ng v n. Tuy nhiên, s
12

Thang Long University Library


vòng luân chuy n các kho n ph i thu n u quá cao s không t t vì có th
đ nl

ng hàng tiêu dùng do ph

nh h

ng

ng th c thanh toán quá ch t ch .

Trong ho t đ ng s n xu t kinh doanh, vi c t n t i các kho n ph i thu là đi u khó
tránh kh i. Nh bán ch u, doanh nghi p có th thu hút thêm khách hàng, m r ng th
tr ng và t o d ng đ c hình nh đ p, uy tín trên th tr ng th ng m i. Song vi c
bán hàng ch u c ng đ y doanh nghi p vào tình tr ng đ i m t v i không ít các r i ro.
ó là khi không xác đ nh rõ đ i t ng bán ch u, ch p nh n giá m t cách tùy ti n nên
nhi u doanh nghi p r i vào gánh n ng n khó đòi ngày càng ch ng ch t. Khi m t l i
th tài chính, doanh nghi p d lâm vào kh ng ho ng, th m chí là phá s n. Thi u v n
đ u t cho các d án m i và m r ng s n xu t, doanh nghi p không nh ng không phát
tri n mà còn b đ y lùi l i phía sau. Quan sát các ch tiêu này s đánh giá chính sách

bán hàng tr ch m c a doanh nghi p hay tình hình thu h i n c a doanh nghi p. N u
s vòng quay th p d n đ n k thu n trung bình b kéo dài thì có th v n c a doanh
nghi p đang b chi m d ng nhi u. Ng c l i n u s vòng quay kho n ph i thu cao, thì
ho c s c c nh tranh c a doanh nghi p có ph n gi m sút khi n doanh thu gi m h c vi c
thu h i n c a doanh nghi p có hi u qu , kh n ng sinh l i và đi u ki n c a khách
hàng t t.
Trong phân tích tài chính, ch tiêu “K thu ti n bình quân” đ c s d ng đ đánh
giá kh n ng thu h i v n thanh toán trong doanh nghi p. Ch tiêu này cho th y đ thu
đ c các kho n ph i thu c n th i gian là bao lâu. N u s ngày càng l n h n th i gian
quy đ nh cho khách thì vi c thu h i các kho n thu là ch m và ng c l i. S ngày quy
đ nh bán ch u cho khách l n h n th i gian này thì s có d u hi u ch ng t vi c thu h i
công n đ t tr c k ho ch và th i gian đ có c s đánh giá tình hình tài chính c a
doanh nghi p tr c m t và tri n v ng thanh toán c a doanh nghi p.


S vòng quay c a tài s n ng n h n
Trong ho t đ ng kinh doanh, các doanh nghi p mong mu n tài s n v n đ ng

không ng ng đ đ y m nh doanh thu, đ c bi t là tài s n ng n h n. Nó s là nhân t
góp ph n t ng l i nhu n cho doanh thu. S vòng quay TSNH là t s so sánh m i quan
h gi a doanh thu và t ng TSNH c a doanh nghi p, đ c xác nh n b ng công th c:

Doanh thu thu n
S vòngăquayăc a tƠiăs n ng n h n =
TƠiăs n ng n h năbìnhăquơn

13


360

Th iăgianăluơnăchuy n TSNH =
S vòngăquayăTSNH
Ch tiêu s vòng quay c a TSNH cho bi t trong k phân tích, tài s n ng n h n
quay đ c bao nhiêu vòng. Ho c cho bi t 1 đ ng giá tr tài s n ng n h n đ u t trong
k thu đ c bao nhiêu đ ng doanh thu thu n, ch tiêu này th hi n s v n đ ng c a tài
s n ng n h n trong k . Ch s này càng cao ch ng t TSNH v n đ ng càng nhanh, góp
ph n t ng doanh thu và là đi u ki n nâng cao l i nhu n cho doanh nghi p. N u ch tiêu
này th p ch ng t các TSNH v n đ ng ch m làm doanh thu doanh nghi p gi m. Tuy
nhiên, ch tiêu này ph thu c vào đ c đi m ngành ngh kinh doanh, đ c đi m c a tài
s n trong các doanh nghi p.
Th i gian luân chuy n TSNH là ch tiêu cho bi t th i gian c n thi t đ TSNH v n
đ ng h t m t vòng đ t o ra doanh thu c a doanh nghi p. N u th i gian luân chuy n
c a TSNH ng n, hay nói cách khác là t c đ luân chuy n c a TSNH nhanh s đ y
nhanh đ
nghi p.


c t c đ t o ra doanh thu, thu h i v n, do đó làm t ng l i nhu n cho doanh
S vòng quay kho n ph i tr
GVHBă+ăChiăphíăchung,ăbánăhƠng,ăQLDN

Vòngăquayăkho n ph i tr =
Ph i tr ng

iăbánă+ăL

ng,ăth

ng, thu ph i tr

360
Th i gian tr n trungăbìnhă=ă
Vòngăquayăkho n ph i tr
Vòng quay kho n ph i tr cho bi t s l n tr n c a doanh nghi p trong 1 chu k
kinh doanh, h s này càng th p ch ng t doanh nghi p chi m d ng đ c các kho n
n dài. Th i gian tr n trung bình cho bi t doanh nghi p bình quân có bao nhiêu ngày
đ tr n . Th i gian tr n càng dài ch ng t kh n ng chi m d ng v n c a doanh
nghi p t t, vì khi đó nhà cung c p b thi t. Tuy nhiên chi m d ng v n quá lâu khi n
m i quan h gi a doanh nghi p và đ i tác b gi m tin c y đi.

14

Thang Long University Library




Th i gian quay vòng ti n

Th iăgianăquayăvòngăti n trungăbình = Chu k kinh doanh + Th i gian tr n trungăbình
Vòngăquayăti n = Th i gian thu ti n + Th iăgianăquayăvòngăhƠng
trungăbìnhăăă

trungăbình

l uăkho trungăbình

= Th iăgianăl uăkhoă+ăTh i gian thu n ậ Th i gian tr n
trung bình

Th i gian quay vòng ti n đ

trungăbình

trungăbình

c đ nh ngh a là th i gian đ doanh nghi p chuy n

các nguyên v t li u s n xu t thành ti n m t, đây c ng chính là kho ng th i gian doanh
nghi p c n s d ng TSNH. Th i gian quay vòng ti n là công c h u hi u t i u hóa
ngu n TSNH, ki m soát chi phí tài chính và thi t l p các chính sách qu n tr liên quan
đ n các kho n ph i tr - ph i thu và hàng t n kho. Rút ng n th i gian quay vòng ti n
TB đ doanh nghi p có th t i gi m chi phí tài chính dành cho TSNH. M c tiêu này
tr c h t có th th c hi n qua vi c rút ng n th i gian thu h i công n ho c nhanh
chóng gi i phóng hàng t n kho. Ngoài ra, còn có th th c hi n qua vi c th ng th o
v i các nhà cung ng, kéo dài th i gian công n . M t s doanh nghi p có th i gian
quay vòng ti n “âm”, có ngh a doanh nghi p không c n s d ng TSNH mà có th t o
ra doanh thu tài chính nh vi c chi m d ng v n l u đ ng c a nhà cung ng.
Vòng quay ti n trung bình cho bi t doanh nghi p m t bao lâu đ thu h i m t
kho n tín d ng. N u vòng quay ti n ng n t c là doanh nghi p thu h i nhanh các kho n
ti n trong kinh doanh, chi m d ng đ c các kho n n dài. Tuy nhiên vòng quay ti n
c a t ng doanh nghi p khác nhau, ph thu c vào ngành ngh kinh doanh và l nh v c
ho t đ ng.
Ch s đánhăgiáăkh n ngăsinhăl i
Không ph i lúc nào d a trên l i nhu n đ n thu n trong quá kh ho c hi n t i
c ng có th d đoán đ c m c sinh l i trong t ng lai. Vì v y, các ch tiêu tài chính
d i đây s là nh ng công c h u hi u nh m c ng c k t lu n v kh n ng sinh l i c a
m t doanh nghi p.


T su t sinh l i c a tài s n ng n h n
L i nhu n sau thu
T su t sinh l i c a TSNH =
TƠiăs n ng n h năbìnhăquơn

15