Phân tích đầu tư chứng khoán

PHẦN I: PHÂN TÍCH VĨ MÔ
I. NĂM 2010
.T N

N

INH T TH

I I

1.Tăng trưởng đã trở lại dù vẫn chậm chạp
- Tăng trưởng
Tr ng đ
tăng

n t t n

nă

nư

t tr n ẫn đ

nư

đ ng

1 đạt 3,6%.

t tr n tăng trưởng

tăng

1

t n

ậ

n t

nư

ậ

t tr n

2,6%, EU 1,6%...).
ng

ng n

ng tạ n

g

t n

viên.

t

-

đ

t

nđ

tr tr ng nă

t ư ng
nă

ạn nă
n

2009, kinh t t n

ng n

t

tăng trưởng trở ạ tr ng nă

n t

nă

trư

tr

1

ẫn đư

2010.
n

-

ng

ng

n t t

g

ạ đã tăng trưởng trở ạ

đã tạ
t

ư t

trư ng t

g

đ ạn

ăn n t

n

n t nt đ

t

ng ng

nđn

n tr ng

2010.
-Tăng trưởng kinh t nă

-T

n

n

2010 theo vùng và một s n n kinh t ch ch t khác

n t t

g

n tạ

ẫn

t n n

n

ng r

r

ộc
Page 1


ã

lộ

đ

t

t t ng

đ
đ ng

t tr n

g

n n

.

nư

lộ

g

ở

n t

g

ư

trở ạ

n t tăng

bi t tạ

ẫn

n

đ ng
n

n n

t

n t

n t
tr ng

t tr n

t
n

tg

n

ng ở

tăng trưởng

n trư

n t n ng

tn

t ng
ng

ng

n t n

n t

ng đột t ư ng

ạ ng

đ ng ộ g

n

nư

t

t

ạ

t tăng đ c

t

t n t bộc

.

2.Kh ng ho ng n công ở khu v c Châu Âu
g
ng

ng

ng n tạ

ng đã ng
T
tr ng

n

r

nư

tr n

đư

ng tạ

n

ng

ư ng tr n

n t ư ng

n
đ n

ộ

r

n

nư

tg

t

tg

m t

t

n

ng

ột

ng

r

nă
ng

, cuộ

t

ộ

t

ạt

.

nư

tr n

n

ư ng tr n

ng

nư

t ng

.

trở ạ

đ

ư đ ng

g

t

.

n

Tr ng

.

tăng g

n tr n t n t tr ng tư ng
t

n t t
Tr ng

n

nư

n n t

ư ng tr n

...

ạt

ng

T n ưng n

đ n

ột

nt nt g

đ ng t n tạ n

ộng đ ng

n

ột

g

ại

ạ

ộ

đn đ

ư t

T

3.Chi n tr n t ư ng

n

ng ở

t

n ng g đ ng

n
t nt

n

n n t

đã ộc lộ

n .

n

t

n ưT

n

ng ở

ạ

n ng

n

tg

ng n

đ ng

đ

ng

đ ng t n

ạn

đ

t

g đư

n

n

ng
ng

tạ

t

n

ạ.

ng.

đã

ng

t t ư ng
nư

t

n
năng ẫn

n ạn đ

ng

ột

nư

ạt

t

.

4.Th t nghi p vẫn cao ở các n n kinh t ch ch t
đ ng

-

tăng n tạ

thậ
ngư

t t ng
n

đã
n

t
ã

t

n t t

n t

g

tr ng nă

t. T

t t ng

đ ng đ
t
g

tr

g nđ t

r .

n n t

động

t

đ ng

đ tăng trưởng

t t ng

ẫn
...

tăng trưởng

g

t ng 11/
g

t

tạ
.

1 t

n đ t t ng

tăng trưởng tạ

đư

1

n t

ẫn
t

n

tr n

n n

ẫn

n n t ng ăn

g

ngạ n t

n

ng đư

đ

tạ t

nt
g

n

n

động

g

t tạ

t tr n. Dù hi n tạ

đ n

n t đ ng t

nư
t

t

n

nư
đ ng

t
t tr n

nư

t tr n

nt

nư

.
- g n

n n ng

ng n đ n

ng

ng t n

ạn

tăng
Page 2


trưởng t

ng

n ưđ

nư

nđn

đư

t

nư
ý /

1 đã

T

đã

t

tạ

n

n trư

tăng ng
n .

đ

n–
ột

ng

t

n

t
n

ở

tt

t tr n.

trư ng

g

n

ng g

ng t n g

đ ng

ng

t

ã

ộ

nư

ạt

ạ

n

t tr n đã tạ

n t t t

động

đ r

t tr n

trư ng t

nư

tăng trưởng

.

đ ng

t

r t

ộ đ

n n ng đư

n

nư

ạ

n

n

ạn tr ng

tăng
nư

t

tư tạ

g n t n n ng tăng

ng

ng

ạn

.

n ận đ

tư

ng ng

INH T VI T NAM
1. T

-Tr ng
ng

ng t

tăng trưởng
n t

t

t
t

t

độ

n n .

ý nă

độ tăng

c bi t

n t

g

tăng trưởng

n ưng

ng

tăng trưởng

n n t
tr ng nă

t

ý

ng ng

độ
n ư

1

t

ạ
n

tr ng

–
n t

nă
t

tăng 7,34%

đ

tăng trưởng

t Nam chậ

trư . M
độ

n

ư

ng tăng 7
ng

đã đ

ý trư

ý

ng ng

n n

tư ng ng

p, nông nghi

n tăng
n n

tr ng nă

độ tăng
1

t tr ng
t

t
n

t

ậ

đã t ng ư

1

1 đ

n tr ng đ g tr g tăng ng n
ng n n ng

t

t đ ng tư ng đư ng

5,84% trong quý I, 6,44% trong
.

n t

tăng trưởng

n t

tr ng

tăng
ng

n n

đạt

1

tăng trưởng
ý

n t t n

ng 1,98 tri

tr ng nă

ư t tăng ở
tr ng

t

đã đạt

tăng trưởng
r .

n

n

ng n

t

độ

n t
n

nư

đã

, Thái Lan và Phillippines.

Page 3


-Tr ng
n

t

đ ng g

ng ng

đã t

1 đạt 1

ng

nă

nghi

ng đ n đư
nă

trư

đạt 1
nđ

nghi
t

ng ng

t

n

ng

tư nư
t

ng n

đ đ nn ư
ư ng g

t

g

ng

ẫn t

độ tăng trưởng
n

ng ư

g t t
t

tăng

tr ng nă

đ tăng trưởng

tn
nă

ng ạ t

trư . Các doanh nghi

t

đ
nă

tư ng
n ư t

g
đ

. gư

ng

đ ng g
1
ý

n

t

nư

ng
n

nn t

ạt động

n

.

n ư ng

n

ng n

n

t

n

g
n

tr

n

1
ạ

ạt động

độ tăng trưởng tr ng t ng

độ tăng trưởng g

tăng trưởng n tư ng tr ng

ạn t đ

t

1

n

ng n g

.

Page 4


-Tr n n
ýđ

ạ

t
t tăng

tr n 1

ng tr ng nư
tr ng n

ng t ng

tr ng

ý

nă . T

/
n

1

g
n

n
nă
Page 5


t

ng đã

đ ng

. T ng

tăng

nă

trư .

tăng 1

ng

nă

n
tr ng g
n

ng nă

ưởng t

g
.

trư

đ ạn

n

ộ

ng

ăn

ng

đã

ạ tr

n

nư

ng t

ột đ

đ

độ

n t
t tăng g

t ng

1 đã

n

t

n t n

.

ng n

ẫn

ng

t
n

1 đã
nă

ạn

t

n t

nă

n
nộ đ

n t
n n

ng 1 t ng

ng

ng
ột

t

t Nam.

2. Tình hình cụ thể
.1.

tư tr c ti

-M

n t t

n ng ạ t đ
ng

t đ

nă

g

t

g

t

nă

g
t

đã

ư

. Tr ng
n

nă

trư

n

n

t ng 1 đạt 1
ng

đạt 1

t
ẫn

đ n

ng
đư

nư c ngoài

n
t

nt
g

n

g
tăng t

n n ưng
1

n đăng ý
n

đư

.T

1

n
t

n đăng ý

t tr

t

ng

nă

ng
nư

n đư
ng

n

.

Page 6


n

-T

n

nđ

tăng 1
nhân g
t

n

g

t

t

đ

n n

đ ng

n

ng

nă

tư nư

ng

t

ng

tư tr

n

t

nư

tr ng

t t

t

ng

n ưt

ý

n

đ

tr ng nă

nă

n t t

g

đ n g

đ

ng

đ

ng 11 t
2008. Nguyên

ư t

t

năng t

n r r ng
tư nư

đạt

t
động

ư n t

ẫn đ ng đư

n đư

trư ng

n đ n ng n

động đ n t

, Vi t

t
n

) và chín

ng

ng

t
.T

đ n

ạ t ng

năng
n

đ ng

ận

ý

n
n

đ

ng
ột

nư

tư

t

(World Bank,2010).
2.2.Xu t nhập kh u
ạt động
.

t

nă
nă

ngạ

đạt 1

t
ẫn t

m

tn

n ư tr ng nă

ngạ
đạt

tn ậ

tăng

t

t

ột nă
g

ở

nă
t

trư . T
n ưng t

nă

nn

tr ng
đ

n
n
ng 1

nă
nă

8,9% thì tính chung
nă

ng
ng 1

1

t

tăng

1

t

ng

1

t ng

t ng

ngạ

n ậ

n t ư ng

ạ nă

2010

n ậ

1

t ng

ngạ

t
t

2010.

Page 7


Page 8


t

t

ngạ

t

ng

ý
ng

t

t

t

t

r ng

t

ng đã n

t

t

ư

ưởng đ n

ư ng

g

g

ng n ư

t
n ư t
+T

n

t

n ậ

t

n ư

t

ng

nt

tr n t

nă

1

t

.

nr ởt t

t

n

t

n ư t

tr

t

ng
ngạ

tăng 162,2%, 93,7% và 74,6%.

g

t

tr ng t

g n

ng đã

tr

t Nam.
ng

, một
ng

t

t

ng
t

ngạ

g tr

tt
nă

ột

ngạ

ngạ

ột

tăng g tr

n

ng

1 tăng r t

t

t

n
ng

t

đ

n

tr ng g n

ud t

ng n

g

t

độ tăng

69,2%, 43,5% và 36%.
n n

tư

n

t

n

t

ng

t

ng ng

ư ng t n

đ
ạ

n
t

độ nhậ

t n ng ng
g

r t

.
c bi t n

tr ng nă

ô tô là m t

ng

t

ngạ

t

đ n nă

tăng trưởng
đ c bi t

t ng

2009,

độ tăng trưởng

ngạ

đ ng

1

t

n ậ

độ
t ,

n

đã g

tăng trưởng -

-

-T

t

.

ư ng g

tăng

t tăng g

t

năng

t tăng

tăng trưởng

t

n

nă

n ư

t

ư ng

t

tr ng đ

n

t

g

nă

đ ng ư ý

cho vi

ngạ

20,2%.

tăng

t

ạn tr ng

.

ư ậ

t

tg

tăng trưởng n tư ng.

ng
tr n t

ng

vào vi

ạ
ngạ

g

t

tg

t

n

n ạn đ
g tr

t

tg

n

t

nă

2009.

t

nă

trư ng

có gì khác bi t n

2010 không
nă

2009.
Page 9

T

trư ng

ngạ

t

t

T
ng

n

nư

đư

ẫn
t

n t

t

t
t

t

trư ng

tr ng

trư ng

nn t
nư

t

tr n

, ASEAN, và Nhật

t ng

n.

t

n

ng đ ng

tăng ư ng đ ng
tn

trư ng

g

Tr ng

ng

Tr ng

đ

ngạ

n ậ

.
Tr ng
t

t

ng tăng
t

trư ng Tr ng

n

tr ng nă

1

trở t n đ

t

t

t

ng
Tr ng
t ư ng

tr ng nă

nư

n
ạ

nn t

t

tr

1

.

2.3.T giá:
ă

tg

1

ng

ạn

Tr ng

...tr n t

trư ng t
nă

ng n

1 .

t g đã tăng

n 5%.

t

ý

T

/

n

g

tăng

n

ng n

ng

nđ
đ

n

trư ng t
nt

tăng

t g

ng ng

1

nă

11/

ng ng n

n đ ng

n

n t g

n t

ng ng
nđn t

đ

t g
n

nt

ở

n

ng

nă

tr n

n độ

– bán)
t g tr ng

1.

t ng 11 đã

t

ng

/

n t

g

ng tr ng

đã g

t tr ng

n

trư ng n .

ng ạ t tr n t

trư ng t

tn

tr ở

/

n
g

1 /

ng đư

–1 .

đư

n

ng

tr n t

t

đã

ng đ

tr ng

đ ng đ

ật

nđ

/

tạ 1 .

n ậ

t
t

g

n

t

1 .

n

ng tr n t

n

t g tr ng

n t g tr n t

g

t ng 1

đã

n

1

n ư đ ng

t

.

/

ngân hàng, có lúc
nư

g

n

đ

ạn

đ nn

đ
tr ng

tg

ng ạ t

Tn t đ
ng n

n

n

trư ng ng ạ

ng

n

t g

tr ng

t

ng

2010.

Page 10


đ n

t

trư ng

n t

t ng 11
ng

ng

nh nghi
n ạn đ
t

đ n

tr ng t

n
g n

t ãng

t nt
n nt t

t
động t

tăng

t

t g

đư
t

t

ng

tg

n ư ạ

ý

ng
n.

t

t

tư ng đ

ngư

g

n

+ Cùng v

ạ

n

ng

ng
g

ng g

g ng ạ t tr n t

đ ng

t

ý

ng

n.

tr n 1 /t ng tr ng

t

ng
n tạ n n

ngạ
n tr ng t

t n tr n t

n

ngạ
t

t

ý

t n
ng n

động

n

ng n

gă

đ

tư t

t n

n t

tr ng ạ

trư ng ng ạ

năng
g n

t

trư ng t

t

g

đ
t

.
t
nư

ng

n
n

ng

trư ng n .
Page 11

t

ư

đ

t

n tr n t
Tr ng đ

n

tr ng

trư ng ng ạ

t ng 11

ng

tr ng

g n

ng

ng ạ t

ý

g n

ng

nư

đã

n

ng

.

nư

t

ng

n ư ng ng ạ t

tr đ ng

nđn t g .
ý

/

tư ng đư ng

ngân hàng trong vi

n
t

tăng ã

t

ng t

t tr n t

đ

.

n

trư

ng

t

tr

n t

n

ng

đã

n

n ng

n tr ng t ng 1

ư ng

n

tr ng nă

ng

ng nă

ng t
t ng

ạn

n

2008.
ở

tđn đ

n

5/11

ng t n

nt

trư ng n

t ng 1 đã

ư ng g

t ăng t ng.

, tuy nhiên hi n ẫn đ ng ở

ng ạ
tư ng đ

đ n 21.150 USD/VND.
n

g

đ

ng
T

động

đ

n t g tr ng n

r t

nư

t ng ư ng

/nă

ng 1 t

.

nđn

ng đư
n

ng

n ư ăng

t

t

tn

g n

n đ ng

n 770 tri

t

trư ng t

t

ạn

tn

đn .

ng đư

7, t

n n1

T

t

đư

ư ng ng ạ t

ng n

trư ng ng ạ

đ ng

t

tr

ng

n
ng t

n ng ạ t
n

tn

n
t

đ

t

n

r t

ng đ

đã tăng

t
-

nă

đ

đ
t

.T

ng

n

ng

tr ng ạ t

ct

doanh nghi p nhậ
-

ư ng

ng t ng

ng

-

1

- t nn ậ

đ n t g tr ng n

t

nđ

n

ng

n

g

ng 1.

n

t g

n t

đ ng t

t g

nt g n ưt

t g

tr n .

/

tr ng nă

t t ư ng

ạ

tr n t

đ ng n ư trư

11 ẫn
ạ

trư ng t

nr t

t

đ .

nn

tở

đã

ẫn

ng

t

n

ư đư

g

t

g

đ ạn

tri t đ .
2.4.Ch s CPI
-Tr ng nă
tư ng ng

ng
tr n t
tăng t

n
n

g

tăng 1
nt

n ạ đ

t
g

ng

tr ng t ng

đạt t

ư

t

11

n

ý
ng

g

nă
ng

n

1

ng

t

ng.

.

độ tăng g

ng t ng đã tăng

độ tăng g
t

r ng

t n đ n t ng 11 đã tăng 1
ng n ư

g

tr ng t ng 1 . Tr ng
n t

t

n 1 t ng tăng

t ng 1 /

t

độ tăng
t

tr ng

ư ng tăng t g

n

t ng
/

ng

tr n t

t
n t

tđ t
g

tr ng đ g ng
tr n

1

nt t

ở đ n nư

ng

ý /

ạn trở ạ tr n 1

nă

ng n
g

ạn tr ng

11 n

ng

1

tr ng nă

t
ật li u

tăng (giá nguyên li
n
1 đã

đã
ng
Page 12


tn t

các m t hàng nhậ

đ ng nội t tăng

t

động

đ n

t

ng g

ng tr ng

ạ

t tr ng nư , vi

nư .

n

-M
n

ng

n

n

n
t nt

tăng
ở nă
ng

đư

n n
ng đã t

n

1

t (bộ

ẫn

ng n

ng

t ng

ư ng t n t n t n nă

ng n t

n

ạ

đ

t.

t
1
trư ng

ng n t đ ng

ư

t

ng đư

n

n t n
đã

ạ

ng t n r ng tr n t

1

ng n ư

tăng

ng

5,8% GDP trong khi hi

n 1 nă
ng

g
ư ng

ng n t đ ng

98,

tư ng ng
n

n t tư n n

n ưng

n

t

ạ

nă
t

ng n

g n

n

ng
1

ưởng đ n t n

động

ng tr ng t

nă
nă

t t

t

nư

nt

nn
g n

nư
tr ng

t ư t r ng

soát.
Page 13


2.5.Chính sách ti n t và tài khóa
-Tr ng nă
r n tn t

n

n
t t

vi
n

ng

n ng n

ng n
t

vi

n

t n t trong khi Bộ t

t

t

t ng tr ng

ý

t g

/

ộ

1

đã
ng

n
t

n t

n ng

nư

ư ng n
nă

(m

ạ
t

ẫn

p trong

n t

n

ạ

ận đư

n ng

t ng g

.T

đã

t

đ

t
nă

g n

27/10/1

n tr

ăn

g
năng

/11/

t

t

t
ã

ng

đạt đư

t

n tăng

tđn g

ã

tn

tr ng t ng 11.

-T
t

đ

ã

t

n

/nă . M c dù vậ
đã tăng t ng

nă
-Vi

n

t

n
g n

n

ng
ng

t
nư

t n t tr ng nă

n t

ăn

n tr ng

đ ng t

đ

1

ã

n tăng 1
t

tăng trưởng t n

đ

n

n

đã t t

ng

t

tt
/nă

t

ng ng n

ng

2010.

đ
n

n ư trư

ng đư

ư ng t n t n t n

1

n

ng

tr n 1

n n ng
đ

ạ tăng ư ng
t

tt

n

tư n n. Trong quý I,

g

t

ạ

1 tăng

trư

thêm 1%, m

n

t nt
ạ

tăng

n nđ

n ng

n ng

ý. Trư

n

đ

n

n

t

nă

đ

/nă

n

ng

n tư ng

tr

ã

g

đã

đã tạ r

n

n

t

t
ng đ

ận ng n

ng
đ

t

t nt

n t

n
ạ

đn

ột tr ng n

.H
ng

n

t

n đ n tr ng
ạ
ng r

n
ư ng n

r đư

ng đạt đư

đã

n

n ng

n

n

ng n ư g

n ận di n tr ng nă
t

1

nđn

r

gă
r

g tr đ ng
t n.

Page 14


C. TH T

N

CH N

H

N

1. T
1.1. T

trư ng

* Trái phi u Chính ph
-Tr ng nă
trư ng

t

n n

đ

t ng ư ng tr

t

n

t

t

t

ãn tr

trư ng

n tr

tr ng n

T
t ng n

nă .
n

tr ng

t

t ng

n trở n n
T

ng n
t

nă

1

n

nư

t
g

ng n

n n

ng

n n

t tr n

t

đạt tr n 11

t

n tr n t
n t

ýđ

t

nă

ng n t đ ng

n r ng

ng

ng 1

t ng 11 và tháng 12 không có một cuộ đ
ng.

g

nă

n

t

n ận t

ng

t

tr

n

đạt

ng

n
n tr

t

ng 1

t n nă

t n nă .
t

ng

.

1 đã tăng n đ ng

ạ g

n

t

g n

n r tr ng

n t n

ng n

đ đạt

n

ng tr ng
t n

ng n
t ng

t ng t

t

t
ng n

đ

nă

ạ

ng

ng

t.
,

ã

ý trư

t tr n
động tr ng

trư ng t

ng 1 –

trở n n

ẫn
T

đư

ng t ng

, t ng t

t n nă

tr n t

ạ

t ư ng tr

t ng ư ng

tăng

t ng ư ng tr

đã đạt g n 11 ng n t đ ng. T

t
ý

1

,

đ

t

t

n tr ng

ng t

đ n1

/nă

ý
t

n
trư ng

n tră

đ

tr

tr n t

tr ng n

ng t ng

nă

đ

t tr
ng

n.
ạ

t tăng

1

ng n ư
Page 15


n ng ã

t

nt

động trong h t

ng ng n

n tr ng

ã

ng
g

T

, tr ng nă
ng

đ

ng

r tt

tr ng n

t

g

ăn tr ng ng n ạn

t

nđ t

t

ngạ

r

t n

ng

nă

t n t n

t ng n

r t g
n

trư ng tr

ah t

ng ng n

n

đ t

n

ng tr n t
ở

t

11. T
ng

n
n tr

đ tđ

n

t

n

đ

tư

t n trạng ăng t ng t n

trư ng tr

n ận đ n r ng t n
t tr n tr

ã

n

nă .
g

ã

ng t ng đ

ng ăng t ng

ng

ạ đ

t tr

ng tăng

t

n
t

n, vi

tr

1

t ng 11 và cuộ

ng

ạ g tăng tr ng

ng t

nt

đ

ạ đã

t tr n

ng t ư ng

t.

n

ng t ư ng

ng n

g nn ư

n

t

đ

đ

tư tr

nn

đư

g

đ n

ẫn ở

t
ng

động trở ạ

ạ

t

ư ng

n tr

n nghi

tư nư

trư ng tr

ng n ư

tr

n

t đư
n

t

g

n.

* Trái phi u doanh nghi p
-Tr ng nă

1

ng ạ đã

ng
ng n

tr

n

ng n t đ ng tr
ng tr n t

t

n.

tr ã
một

ng
n

đư

nđ

đn
ạn

n

n

ư đ

động t

n

động

đ

n ng

t

ng t 1
t
t

đ n1

động tr ng
n

t

n tr ng t
đ

ư đ
ạ
n

ạ

tr n t

ng

n ộng t

n

c bi t, vi
t

n

g

t

t

n

ng r

1 /

n
đ

ng

đ

tư

đ
n

ẫn đư

n
n tr
ã
ng

n

nt
n

tư t

n

tr ng

n

tr ng t

r
n

n ng

n

/

tr

tr n r t t

t nn

đ n 4%). Theo nhận đ n

đn

n t

r n

trư ng tr

t

ng

n

t

r

p thuộ

1
đ

ng
r

trở t n

t tr ng nă
t

tận

ng n

tr ng nă

nă
ng

n
n ng

t

ng

t

n tr

ã

n

đư

t

đã n ng

ng
t

n

tr

nư

n

n

đ

ng

tr n. T
tt

n ng

g

n

g nt

ng ã
ng n

n

ng r

t động

tr ng t

ng đư

n

t

t
n

ột

tn
ã

ng

nt

1 nă

ạn ng n t ư ng

/nă

g nt .
ạn

đ

ng

, doanh nghi

n ng n

n

n

t

n ạn đ , Ngân hàng

n

t n

nt

đ ng

tr

n ng

n tr

n ng

n

ăn.

n

n

n

n

tr n r t

động

ạn 6 tháng ho

tư

đ

n tr ng nă . Tr ng

t

đ

n.
đ

t

ư t trộ

ng, doanh nghi

tr ã t

n
.

n

ng t ng, tr ng

đ

đ
ng n ng

tn

đư

trư ng ẫn

doanh nghi p có một

nghi

t

g n tr

n

năng
g
n

đư r

ột

tăng t n
đ

tư.
Page 16


n

-T

n đ

t

các doanh nghi p Vi t

tr ng t

n

hai doanh nghi

n

1t

500 tri

t n ư

ng n ư tr
t
đ

n

t

1. . T

trư ng t

đạt
nn t

n

1

t ng

ng
n

t

n

n

ãn

đã

ng

ạng t n

ạt

ng ng n

ng

.T

đ
t

ng t
t

tr

n ận đ n

n đư

n

p Vi t Nam khi nhận đư

tn

t .

ư ng g

1

nn t

tr

t trở n n r t t ận tr ng đ

n ng

tr

đạt 842,11 tri

ý

nă

ư ng

t ng

ng n t đ ng
tr

n

t

p Vi t

tr

ý . Tr ng

tư ng ng 29 tri u trá

tư

g

đư

ng r

t

ng n t đ ng tr ng đ
n

n t (113,54 tri

đ

n

ạng t n n

-Tr ng nă
g

n
n ng

nt

n tr

g n

t

n tr

. Chính vi

t

t n ư

n

trở ạ

n

t

n ư t ạ

ng n ư tr

nt

t

ng

ăn. Tr n t

ãn

n không thuận

ng

t
t

đã

ng ng ạ t r nư
r tn

/2010 g

t

n

n tr
tư

tn

đ

ng n

ạng

n nghi

ý

nn 1t

nn

t

n ng

đ
tr

ý

ng n t đ ng tr ng đ
ng n ư n

n tr

ng n t đ ng .

tn

g

tr

ng n ư g tr g

t ng

t ng 11

tr
ư ng

t ng
n

g

tr t n t

ư ng

g

tr

n t đ ng

n

n

n

T
ạ

n, Bộ

n

đ ng

r t

t

tr

ư ng

đ ng
n

tr n t

ư

trư ng

thông qua vi
ạ

ư ng tr

đã

t

ã
t

n r .

t tr ng

ng ng n

ng

n

đ ng ở
năng
n n

tr ng t

g n

ng n, chúng t
ng
trư ng tr

ẫn

n r n ưng t n t n

n

t

trư ng tr

g
ẫn

ạt động
năng

t
t t

Page 17


n n tr ng t

g nt .

2. T
.1.

n quan tr ng n

ưởng t

t

trư ng

ng

n 2010:

(1) 11/1 t n đ n tăng
(2)

/1

tăng n 8%

(3) 11/

T g

(4) 1 /

t

(5) 1/

n t
n tạ

T

n

(6) /

ạt
n

(7) / TT

n

T

/

t

/

ng tr

n

n

đ ạn g

tr ng tạ
n

ng

(11) 1 /

(13) /

/ TT1

(15)

/ T g

đ

.

ng

ngạ

t t

n.


tđn

ng t

r

tt

TT1 n ưng

ng

ng ạ t t

t

ng

n

ng

ạ ã

t

n rộng ở

trư ng t

n

n

n động tăng t g

n

(14)

ngạ

đ

n

r g n

trư ng t

ạn

n

ạ

nn

(10) 1/ T n đ n

(12) 1 / T g t

t cho vay.

n trư ng

g

ng tư 1 đư

(9) T ng

ã

-

tđ

ng
(8)

tăng 3,36%

-

n t

tăng 2,1%

ng tư 13
t
tđ

đ

tr ng

tăng

ạn

.

g

ng

ng tr ng

ư ng tăng

ạn
(16)

/1

(17) /11

t ng 1 tăng
n

n 1,05%
tăng ư ng t t

tt nt

ng

g

t

đ n
Page 18


nă .
(18) 11/11 g

ng đạt đ n 38 tri / ư ng

/11

(19)
t

t ng 11 tăng t

ạn tăng

T

động

đư

t
t

g

ạtnn

/1

n

1 đã g

nă
n

g

đ ạn t

– n

tạ 1

.

đ

ở t

t

tđ

đư

ăn t n

đ ng t

ng

đ

ận ã

t

t n

t

nn

ạ

t

t g

tr n

ng

n ng
đ

n.

ộc lộ

n

ng ng n

n

t tăng

t

đ t tăng g
n tr ng

ng
n

n

ạn ...tr

t

t n rã

tư

ng

ng 1 t ng

n

n

n t
ạn bậ đ n

n

ng ý g

ột

nn

ý đ tạ
g

ạt động đ

trở ạ t n

r r

nt

ng

nt n

t ng 1 tr ng
n

ư

tr ng t

ý trư

1

trư ng tr ng

t
ẫn

nă

t ng

t

t ng 8 và tháng 11. VNI ha

n t tr ng

t

n

n đ ng t
n t

nđ

nă

đ

trư ng

n t

ạn tr ng
n

t

t
t

nă

g

ăn ẫn
ng

ng

ạn g
đ ngư

t ng đ
tạ

t

đ

ng

n tr ng

t nt t
t tr n

n

.

ăn n t

ng đ

ng n

g

đ ng

n

t

t t

n t tr ng nă
t

g

n

t

1

– n

trư ng

ã

n

g

t

n nă

tr

đ t

ng

– n

n nă

2009. M

ẫn đ ng

.
nđ

ng

nă

đ

nt

n

1 .T

ng

ng động

n t

tr ng

t ng 11/
n ư

n

trư ng

1

32% so

n

đã n

.

t

tg

t ng 11/

nă
ng

trư

ng

trư ng tăng trưởng

g
ng

tư t t

trư ng ạ

t n

n

t ạ.

t

.

động

nă

1 tạ

t

động ở ng n

trư

đ

g

ột đ t t

ng

đ

đ

n

t ng t

nn

đ

trư ng

g

T

t

2010.

n 1/1 /

tạ 11 .

- n tư ng

tt

1 nă

ã

ng 1

ng

t

n t

g n

t t

ạ

ạn g

trư

g

n nă

ăn

đ ng

n

n

m TPCP Vi t

đ t

nă

đ

ãn

.


động lên 17% nhen nhóm một cuộ đ

ng n ận đ n

n

trư ng

tn

tnđ n

t ng 1 tăng 1,98%

-Tr

201

ng nă

ạn tăng

2.2.Di n bi n th trư ng ch ng

n

n ư t 11

n t 14%

(22) 1 /1

t

n 21.500 VND
nă

n

n n ng ã

(21) 1 /1

(23)

1

T

(20) /1 T

t

đã
đã đư

trư ng

ng

.

tr n t
tn

ng

n

t

tnn

...

ng n

t n.

ng t
n n

t

tt

ột

Page 19


nă

t

.

tt

-

nă

1

t

trư ng

tăng trưởng ở

g

- ă
.

n

nghi t

n.

1 đã

đ

ng ạ

ý

ng

n

trư ng t

-T

ng

n

n ư ạ
t

t

t

nn

đ

n

tr

ột t

ng

nn nt

động:

g

n

tn

t

nn n

tạ

n

...

n

t n

tt nt
đ

n

đ

tư. T

tg

ng

n

n t

trở ạ ng

ngạ

tư

nđ

n t
tn

trư ng

đ r

trư

nn

nt

nt
t

n

ng

ng đã

ng t

nn t

tăng trưởng ư t

n ưng t n t

nt t

tư

nn

g

ý

tăng

ạn

n

trở

ng t n

n.
-Một ng

nn nn nn
n

khoán là vi

t

ộ n

n TT1 tăng t n

.Tư ng
- ă

n
1

n

ng
nă

n

ng

n

đn
t

ub t
ng n

/

/

tăng đột
t

t

ng tư 1

tăng

n

đ

nn n

nă

n

nn

t tr n

nt

tr ng nă
n

ng t

ng

n .

t

ư ng tăng n n

n t

n

nă

trư

nă

trư .
ạn

1 .

n
n

đư

nđ

t

tư

t

nă

nă
n ạn

đn
tr

t

nở rộ tr ng n

đ ạn n .

ng t

n

tăng t

n

tr ng g

n n ư
t

n t

ư ng

ư ng

n

n ng

ạt động phát h n t

đạ

nđ đ

t

t ng

ng
t

đư

ư ng

trư ng

n

nđ nt
.T

g tăng

ạt động t

a doanh nghi
ng n ộn n

1
n

ng t n

nđ i

ư t
n

ng

ng ng n

g

2010

tăng 32% (151 doanh nghi p

nă

ng t

t

ng

-

2010 là 8.698 tri

tăng

ng

n

n đ n 4.250 tri

ng

n

nt n

2.3.Nh ng động thái n i bật tr ng nă

t

ng

t

t

ng

n.

g

ng

ẫn đ n

n n t ư ng tr
n

t

trư ng

ột nă

1

t

t ã

t

n

ận

t

tt

ng

n đ ng đã đư

ng

tr ng
t

t

trư

t t ạ.M

n t t n

ngạ ạ

tư nă

t n

ng t

t g

ư ng

đ

n t

ng t n

g

nư

ạ

t Nam là một tr ng

trư ng tr ng nă

n t

nă

n

t

động

trư ng

đ ngư

ở tr ng nă

ật

ạn
-

n

n đ ng n

n

ng đ

ng

ạt động

n ý
t

...

nở
ng

1
n

ột

ạt

nđ

tư

OTC khác.
-Tr ng

ng

tăng

t

ạ

ng tăng tư ng

ng.

tr g
Page 20


n

ng

n

ư ng g

tăng
ng

t

n

nă

trư ng

t
đn

t

t động

t
ng ng n

ng

ng n ạn

n tr ng nă
ng
t

ng

n t

đ

ạ
n đ

. g n
tư

tăng

tư

đạt 74 tri

n

nđ

ng

n

n tăng t
ận

tư

t động

nt nt

n ư

ng ng ạ t

t ng giá và tâm lý s đ ng

1

ng

n

n

n

r

n tư ng

ng

đ

nă

1

n

n

tn

ng

1

n.

-T n trạng đ

ư ng

t

ng n ư

t

tạ n n

n

đ t

n nă

tậ tr ng

1

b.Hoạt động đ

tr ng

nă

g

nă

n

t

trư

n

nă

t
n

tr

ư

nă

n

n ng

t

t ng g .

t

đ

trư

ng đ

g

t tr n n

đư

ng đư

đ

tư. T

đ

ạn

n

đ
n

tr ng t

ãđ n

đã

t

ạt động đ

ng ạn

trội. Một

tr

ạt động n

n
n

tăng trưởng g
ng

nở rộ

ậ

g
n

n ưng t n trạng n

t

1

ng n t n trở n n ạn
.

trư ng

g n ng n

n n ư

V (600%),

VE9 (600%), PVA (500%), SRA (400%), LTC (350%)....
n

t
nă

ng

n

trư ng đạt đ n

t ng

t

ạn n t

đ

t ột g

t n

ng n

ng

UBCK

ạt động

t g
ý

t

ng
n

ẫn
t

tăng trưởng n

tt

trư ng

ng
t

g

đ n

-

đã ẫn

t

nn
n t
n.T

trư ng đạt đ n
n

t

đư

đư

g n

t

t

t ng .
t

.

trư ng

t

g

t

g
n

ở
n

t

n tư ng đ

ng n

nă

g

t

ng

n

n
ng t

ư t

ng t

ã

7x.
n

1

ng t

t

n

nn t
tăng
trưởng ạ
tt

đ
ạ

n

n
.
n
ng

ý

g
n

ộ n

tập tr ng

n

tn đ

ạ g

t

tr ng nă
Page 21


tr ng

g
t

-

trư ng đã trưởng t n

r t

-

2%.

ýđ

trư ng

đ ng

ãng t

nt

nă

ẫn t

tư t

t

r

đư

n

n

đ

n

ng n

n

tăng

t

n

r

ng

n

n

đ

ng

t

đ

tư nư

ng

trư .

đ

tư nư

ng

nă

t

1

đ

nư

ng

n
t
ạ

n t

t

tr ng n

n ng

n

ng

t
n

đư

1 .

n

n

đ

n t ư ng tr
ng

n

đ

ng t

ng

n

ộc lộ r

n

tạ n n

đ t

nn n

g

.

r t

g

ng n ạn trở n n
trư ng đ

ng t

tư

t ư ng

n ạn đ

ng

ạn tr n g

. Ngoài

ng

n

ng t

đ

ng

t

đ

đ

n đ ng

t

t ng

ng

t

ng

n tr r

r

đ

tư nư

n tr ng t n đ
t

n

ng

n
đ ng

nă

nt
11

.
đ

n

tăng

n nă

1 .

ạ

t

n
n

n

tư nộ

n
đ

n ư ng n ư

t
tư nư

tư

ư
đ

tn

t

t

trư ng tăng

t

trư ng

g

t
ng

ạn

tr ng

ạt động đ

n ng

ậ

n

t

t

nă

t ư ng
trư ng

n
trư ng

trư

ng
t

n ạn n

t n

nă

trư ng

tr

t

ng n

n

ạn

tr t

trư ng

động

t

t

ẫn đ ng

r ng

n đ n tr ng nă

n n ng đ

tr

n

t tăng

tr đ ng

nn

tư tr ng nư
g nt

1 .

g

ẫn đ ng

ạt động

nt

tt
ng

1

r ng t

ạn đã
n ận

n

2010

r ng

ã

nă

trưởng tr ng t

n

n ch cho các nhóm khách hàng khác nhau.

đã

u rõ r t
.

và

g

g

ư

trư ng

t ã n n tr n r

ng

trư ng nă

trư ng g

t

tr n t

ý

tnt

tư nư c ngoài trở lại vai trò mua ròng.

.
r ng

t

đ

g tr

n tạ

ng

ng g

ư t nt

ng n t
ng

ng

g

n n ư
t

t

t

ạ

t

t

ưởng

ột tr ng

tư t ư ng

tạ n n

đ

tư n

trư ng

ng

t

r

.

đ

n đư
n t

n
n

đ

tr ng

ư ng đ ngư

trư ng trở n n

ng. M t tr
n

ng

ra, vi

t

n n

ng đ n
n

g

t

t

n

đ ng.

ng

t ng 11

đ n

y tài chính và n

ng trạng t

tăng

trư ng

t

ýđ

ng đ ạn đ t gẫ g

đ ng

n

tư tăng ư ng

ưởng

ý

n

đ n

ở t

t g tr

r t

đ n

1

t

t

t ng

g

tr

c.S bùng n c
ng nă

t

r

t

n

đ ạn n

ng

trư ng.
t

t
đ ng ng

g

ư ng
t n

t

g nt

t ng 1 . Tr ng
t

n n ưng ẫn t

t

.

n

t

.
Page 22


II. NĂM 2011
.T N
t

-

N

n

n

ng

đ c bi t ở
ng

n

nn

ng

nđ g

n n

- ạ

ạn

tăng
n

tr ng

ạ

đ

tư

n

tăng

.

ạ

ng tạ t

ạ T

ư ng

t n r

t

ng

nr r t

đ ,t

trư ng t

n tr ở Tr ng

g

ột

2011,

ạt

n

n

tnn

ạ
n

n

n

T

n

ng t n

n

nư

đã

n

n t tr ng

n

n ã

t tr

r đã

.

n

ng

nđ n
tr ng

t

n

n

ng

ạ .
ng t n ở

tr ng t ng

tr ng g
nt

nđ n g

ật

n

r

t ng

đã

.

ng

ng
ng

ậ

t ng tăng

tr

ở đ

n tr g

động đ t

n tr n t

-

một n

11 đã

t nă

r .

tr n t

tg

ng

ngạ

n

n

đ ạn t t ng

t

g

tạ n
t ng

n t n đ c bi t khi Standar

t ng n

đã
g

r

ng

ng

tư

t

đ

ng ở

t n

nt

t ậ

ộ

t
ãt

ạ ậc tín nhi

t

+ vào tháng 8.
ng

nt

đ ng

r tạ

ng t

-

đ n ng tr ng

.

-

n

nt

n

r (Eurozone). ă

ngạ tr ng g

r

I I

t ng n

n động

-

t

t

ng đ ng

t

nđn

INH T TH

t
ã

g

ý tr ng nă
. Tr ng
tđ

11 n
n

Tr ng

ậ

n đ ngăn ng

đã ư t
n

ạ

t

nư n

ật
đã

n trở t n n n
nt

ngạ tăng trưởng đã trở n n

t n

n t

n n ng

n ng.

n

Page 23


Tr ng
g

ng

tđ

t

n

tăng trưởng

t

-T

nă

ng

ạ

t ư ng
1

ạ

nư

n

t

t t

g

nt

ậ

t

1 đư

tr ng

nă

tăng trưởng
t ư ng

n

nă

ạ t

n

ưởng ở
t

n t

t

ng
ng

ng n n

ýđ

ng

ng

nă

t

t ng 3.

11 đã tăng trưởng

n

ạ

n ư

n

ý

n

.

đã tăng

tr ng

nư

ng

tăng 8,2%.
ng
tr n. T

n t t

nă

11

nă

ng
đư
n

g

n

ng

t ng 1 đ
r n

n

n

nư

ng

n
n

nă

ộ

t

n t

B.

INH T VI T NAM

1

n

g

nư

t

t

n g

t

n

ạ

n

ng n n

t

ậ

n

n đư

n

t nt

.
t

g

đ ạn

năng tr ng nă

n n
đư

ng

ng

n t

n ư ng t

ng tăng trưởng

n

n

ư ng tr n
ư

t tr n tr n
ạt

đ

g

t tr n
ng ạ

n

n t ở

tr ng nă

t ng 1 đã đư
n ng

ng

ở

n

ng

11.

r

nư

2012. M c dù vậ
ng

ng n t

t t ưng

1 - 11

tr n

2010.

tr n đư c cập nhật v

r

ậ

tăng trưởng

n

-Các bi n

tr n

t

đ

n t đ ng
ở

t

nộ đ

.

Page 24


1. T
ng

tr ng

n

ng t ăng tr

n

ạ

t tăng
n

bi t là doanh nghi
t

n

n n

n t

n

n t t

g

ạt động

g

n

t

n

t t

n t

n

t

t
t

t

n

nă

n

ng ã

tt nt

đã đ

n ng

tở

t

t

tr ng đ t

độ

11
đ c

tr ng

tn t n

n

g

t

11/NQ-CP.
độ tăng trưởng

-T
ý

tăng

nă

1

n t t

g

T

nă

n

t

ý

.

nn

ạ

tr ng nư

n

đạt

t

. Tr ng

đ ng g

tăng

ng

n n

đ ng ư ý
1 .

tăng trưởng

n

n t

t

tăng

n tăng

ng t
trưởng

tr ng

11.
đã t

ư ậ
động

ng đã
n

t t
t

11

ng n

nt
tt nt

đ n ng n

tr ng

n ư
t

n

ng đ ng g

ư

ng

ng

t

n

ng tr ng

t n

n n

tăng trưởng chậ
đư

tr

đ

n

đ n g

nư

t

ạ g

ạ
t

trư .

ng n

đ n tr trong ngành công nghi
ng n

nư

tạ

n ng, lâm nghi

ng 10% thì ngành công nghi

2010 tr ng

ột

n

tăng 6,99%.

nă

ngành công nghi p khai thác các nguyên vật li
nă

n

ng đã

nă

-Trong các ngành công nghi
công nghi

n

1

ng ng

ý
tăng

n

n t

ng ng

ạt động

đạt

n

ng ng

đ ng g

nă

ẫn

ng

tăng

t

n ưng tr ng

độ tăng trưởng n

tăng

-

tăng n

ý

ng

n

t

tg

t đ
t

đư
ng

ng ng

0,1%. Các

tăng trưởng g

t

ăng

n

t ật li

nă

t

tăng

t
g

n

n t
t

tr n

ng t
g n1

g n
độ tăng

tr ng nă

n tr ng t
n

.

g n

t ật li

ng.
Page 25