Silde thuyết trình ngân hàng thương mại (5)

Ch­¬ng 5:NghiÖp vô ®Çu t­ tµi chÝnh
Khoa Ngân hàng
Học viện Ngân hàng


Nội dung
Khái niệm, mục tiêu đặc điểm của nghiệp vụ đầu tư
tài chính
Các loại chứng khoán đầu tư
Quy trình đầu tư chứng khoán
Các chính sách đầu tư


1. Kh¸i niÖm, ®Æc ®iÓm, môc tiªu
1.1. Kh¸i niÖm
1.2. §Æc ®iÓm
1.3. Môc tiªu


1.1. Kh¸i niÖm
Lµ nghiÖp vô Ng©n hµng sö dông mét phÇn
nguồn vốn ®Ó mua vµ n¾m gi÷ c¸c tµi s¶n tµi
chÝnh thùc hiÖn c¸c môc tiªu cña NHTM


1.2. Đặc điểm
Là nghiệp vụ mang lại thu nhập và chiếm tỷ
trọng lớn thứ hai trong tổng tài sản của NH
NH có thể thực hiện giao dịch với một khối lư
ợng lớn trong khoảng thời gian ngắn
Chi phí tổ chức hoạt động đầu tư tài chính thấp

Dễ dàng thay đổi cơ cấu, thời hạn, đối tượng
đầu tư


1.3. Mục tiêu
Tăng thu nhập cho Ngân hàng
Đa dang hoá hoạt động kinh doanh của Ngân
hàng => phân tán rủi ro
Nâng cao khả năng thanh khoản
Kiểm soát rủi ro lãi suất trong hoạt động kinh
doanh của Ngân hàng


2. Các loại chứng khoán đầu tư
(sinh viên tự trình bày)
Chứng khoán trên thị trường tiền tệ
Chứng khoán trên thị trường vốn


3. Kỹ thuật nghiệp vụ đầu tư
Phân tích chứng khoán đầu tư
Đo lường lợi nhuận và rủi ro đầu tư
Lựa chọn danh mục đầu tư


3.1. Phân tích chứng khoán
đầu tư
Phân tích kỹ thuật
Khái niệm: Phân tích kỹ thuật là quá trình
nghiên cứu xu hướng lên xuống của giá cả thị

trường chứng khoán và khuynh hướng lên
xuống của một loại chứng khoán để xem xét
thời điểm thích hợp cho việc mua bán chứng
khoán.


3.1. Ph©n tÝch chøng kho¸n ®Çu
t­ (PH©n tÝch kü thu©t)

Ly thuyÕt Dow

Xu thÕ cÊp 1

Xu thÕ cÊp 2

Xu thÕ cÊp 3


3.1. Phân tích chứng khoán đầu
tư
Phân tích cơ bản (Fundermental Analysis) là
nghiên cứu thực trạng kinh tế, thực trạng sản
xuất kinh doanh của một công ty mà ta quan
tâm đến cổ phiếu, trái phiếu của nó để đi tới
quyết định.mua bán cổ phiếu trái phiếu của
công ty đó


3.1. Phân tích chứng khoán đầu
tư (Phân tích cơ bản)

Môi trường
vĩ mô

Môi trường
Vi mô

Môi trường Môi trường Môi trường Môi trường Báo cáo tài chính
Chính trị
Kinh tế
Văn hoá
Công nghệ

Phân tích khác


3.2. đo lường lợi nhuận và rủi ro
dự kiến
Đo lường lợi nhuận và rủi ro dự kiến của môt
chứng khoán
Đo lường lợi nhuận và rủi ro dự kiến của một
danh mục đầu tư chứng khoán


a. Đo lường rủi ro và lợi nhuận
dự kiến của một chứng khoán
Tỷ suất Lợi nhuận thu được từ chứng khoán đầu tư
(Pt - Pt-1) + ct
rt = -------------------------------------Pt-1
Ví dụ: : Giả sử 1 cổ phiếu A tại thời điểm to bán với giá Po=25$, tại
thời điểm to+1 có các mức giá tương ứng sau:

a. Đo lường rủi ro và lợi nhuận
dự kiến của một chứng khoán
Tỷ suất lợi nhuận dự
n
kiến

E (r ) = hi . ri
i =1

Rủi ro dự kiến
n

= hi [ ri E (r ) ]
2

i =1

= 2

2

Ví dụ
Tình trạng
nền kinh tế
Bùng nổ
Tăng trưởng
bình thường
Suy thoái

Xác
Lợi
xuất nhuận
0.25
44
0.5
14
0.25

-16


b. đo lường và lợi nhuận dự kiến của
một danh mục đầu tư chứng khoán
Lợi nhuận dự kiến
N

E ( rp ) = XjE (r j )
j =1

Trong đó:
E(rp): là lợi nhuận dự kiến của danh mục
Xj: là tỷ lệ từng loại CK trong danh mục
E(rj): là lợi nhuận dự kiến của chứng khoán j
N: là tổng số lượng CK trong danh mục


b. đo lường và lợi nhuận dự kiến của
một danh mục đầu tư chứng khoán

Rủi ro dự kiến

n

[

(rp ) = hi rp ,i E (rp )
2

i =1

p =

]

2

X x2 x2 + X y2 y2 + 2 X x X y COV xy

COVxy =[hi ( rX ,i ErX )( rY ,i ErY ) ]
n

i =1

rx,i: Lợi nhuận của chứng khoán X trong điều kiện đầu tư i
ry,i: Lợi nhuận của chứng khoán Y trong điều kiện đầu tư i
Erx : Lợi nhuận dự kiến của CK X
Ery: Lợi nhuận dự kiến của CK Y

3.3. lựa chọn danh mục đầu tư
Danh mục chiếm ưu thế là danh mục có mức thu nhập tối đa ở bất
kỳ mức rủi ro nào được chọn hoặc, ngược lại, rủi ro tối thiểu trong
số tất cả các tài sản có cùng mức thu nhập dự kiến nhất định.
Ví dụ


3.3. lựa chọn danh mục đầu tư
Biểu diễn trên đồ thị

D

0.2

E

A

B

0.1
0.0
5

C

F

0.1

0.2

Hàm thoả dụng nhà đầu tư
U= Erp 0,005xAx2p.
Yêu cầu: Sinh viên xác định U của 6 P trên.

0.4


4. Chính sách đầu tư
Yêu cầu:
- Hoạch định thực hiện các mục tiêu của NH
- Có đủ mức linh hoạt để thay đổi mục tiêu phù hợp
với tình hình kinh tế tài chính.
- Xây dựng thành văn bản
- Đắp ứng các quy định pháp luật


4. ChÝnh s¸ch ®Çu t­

ChÝnh
S¸ch
®Çu t­

ChÝnh s¸ch ®Çu t­ thô ®éng

ChÝnh s¸ch ®Çu t­ chñ ®éng


A ChÝnh s¸ch ®Çu t­ thô ®éng

ChÝnh s¸ch ®Çu t­
Thô ®éng

ChÝnh s¸ch kú h¹n
Ng¾n

Chinh s¸ch Lùa
Chän Kú h¹n

ChÝnh s¸ch chia ®Òu
Kú h¹n

ChÝnh s¸ch kú h¹n
Dµi

ChÝnh s¸ch Barbell


(1) Chính sách chia đều kỳ hạn
Đánh giá

Nội dung thực hiện: Ngân hàng trải
đều nguồn vốn đầu tư cho một số
kỳ cụ thể trong phạm vi thời gian
đầu tư của NH (không chỉ đơn
thuần là việc thiết lập mà cả việc
duy trì để luôn giữ cho kỳ hạn của
các chứng khoán được phân cách
đều trong phạm vi thời gian đầu tư)

Ưu
Ưu

Nhược
Nhược


(2) Chính sách lựa chọn kỳ hạn
Chiến lược kỳ hạn ngắn: mua các chứng khoán ngắn hạn, đầu
tư trong một khoảng thời gian ngắn. đầu tư 100% lượng vốn
tạm thời dư thừa vào các chứng khoán có kỳ hạn < 1 năm
Chiến lược kỳ hạn dài: mục đích hướng về thu nhập (chứng
khoán có kỳ hạn 5-10 năm).
Chiến lược Barbell là chính sách kết hơp giữa ngắn và dài:
NH sẽ mua các chứng khoán ngắn hạn và dài hạn với tỷ phần
lớn hơn các chứng khoán trung hạn. Theo cách tiếp cận này,
sẽ cân bằng giữa thu nhập cao hơn của chứng khoán dài hạn
(giả định đường cong lợi tức dốc lên) và tính thanh khoản cao
của chứng khoán ngắn hạn.


(2) ChÝnh s¸ch lùa chän kú h¹n
§¸nh gi¸

¦u
¦u

Nh­îc
Nh­îc