BÀI TIỂU LUÂN môn THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1

BÀI TIỂU LUÂN MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
NHÓM THỰC HIỆN : NHÓM 1

NỘI DUNG
I.

PHẦN MỞ ĐẦU
 TÌNH HÌNH KINH TẾ VÀ ĐẦU TƯ TẠI VIỆT NAM NÓI CHUNG.
 TÌM KIẾM KÊNH ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ.

II.

ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CÔNG TY CỔ PHẦN VINCOM
 TÌM HIỂU CHUNG.
 PHÂN TÍCH CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH NĂM 2009, 2010 VÀ 2 QUÝ ĐẦU
NĂM 2011.
 ĐÁNH GIÁ SỰ PHÁT TRIỂN TRONG TƯƠNG LAI.

III.

KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ


PHẦN I: MỞ ĐẦU
1. TÌNH HÌNH KINH TẾ VÀ ĐẦU TƯ
Hiện nay, nền kinh tế thế giới đang gặp rất nhiều khó khăn và nền kinh tế Việt Nam
cũng không ngoại trừ. Việt Nam với tỷ lệ lạm phát tăng cao trên 18% thì thật sự rất là khó
khăn để các nhà đầu tư chọn một kênh đầu tư an toàn và đem lại lợi ích cao cho nguồn
vốn của mình.
Hiện nay, các kênh đầu tư như: vàng, bất động sản, ngân hàng đều chứa đựng rất nhiều
rủi ro:

• Đầu tư vàng : Bất ổn
Giá vàng chịu tác động rất nhiều bởi các yếu tố chủ quan và khách quan như: nhu cầu,
đầu cơ, lam phát…Bằng chứng rõ nét nhất là giá vàng kỷ lục ngày 22 tháng 8 năm 2011
là 49 triệu/lượng, sau đó lại hạ nhanh. Chính vì vậy, đây là kênh đầu tư có thể mang lại lợi
nhuận cao, nhưng cũng chứa đựng rất nhiều rủi ro.

• Đầu tư bất động sản: đóng băng
Các giao dịch trên thị trường bất động sản đóng băng do các chính sách thắt chặt tín
dụng, nhu cầu giảm… Hàng loạt dự án bất động sản buộc phải ngừng hoặc hoãn thi công
do không thể vay được vốn từ ngân hàng hoặc không thể chịu được lãi quá cao. Nhiều
doanh nghiệp rơi vào cảnh “ sống dở, chết dở ” khi phải bỏ hàng nghìn tỷ đồng để đền bù
giải phóng mặt bằng rồi không thể triển khai được dự án do thiếu vốn. Ngay cả đối với
những dự án căn hộ đã hoàn tất vẫn gặp nhiều khó khăn khi không thể bán được. Với hiện
trạng này, nhiều doanh nghiệp phải “ còng lưng ” trả lãi trong khi không bán được hàng.

• Ngành ngân hàng
Sau quãng thời gian tăng trưởng quá nóng với 130 tổ chức tín dụng, gần 10.000 chi
nhánh và phòng giao dịch trên cả nước. Hệ thống ngân đã lộ rõ nhiều điểm yếu nguy
hiểm: tỷ trọng sở hữu chéo cao, đạo đức kinh doanh xuống thấp, những cuộc đua lãi suất
không ngừng và có dấu hiệu "sa lầy" vào bất động sản, nợ xấu gia tăng...Nhà nước hỗ trợ
thanh khoản cho các ngân hàng yếu kém, đồng thời khởi động nhanh quá trình sáp nhập
mà điển hình là thương vụ hợp nhất SCB - Ficombank – TinNghiaBank. Với xu thế sáp
nhập của các ngân hàng sắp tới thì khi đầu tư vào ngân hàng sẽ gặp khó khăn và nhiều rủi
ro tiềm ẩn.


2. TÌM KIẾM KÊNH ĐẦU TƯ
- Với các kênh đầu tư hiện tại như: chứng khoán, vàng, bất động sản, gửi ngân hàng thì
chứng khoán được đánh giá là kênh đầu tư có tỉ lệ Lợi nhuận/Rủi ro lớn nhất.

- Bộ trưởng Bộ Tài chính Vương Đình Huệ cũng nhận định rằng, đầu tư vào thị trường
chứng khoán sẽ khởi sắc trong năm nay. Bởi Bộ Tài chính và Uỷ ban chứng khoán Nhà
nước sẽ đưa ra nhiều giải pháp quyết liệt để lấy lại niềm tin của nhà đầu tư.

PHẦN II: ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU CÔNG TY CỔ PHẦN VINCOM

1. LỊCH SỬ HÌNH THÀNH VÀ PHÁT TRIỂN


Công ty Cổ phần Vincom tiền thân là Công ty Cổ phần Thương mại Tổng hợp Việt Nam
chính thức hoạt động với vốn điều lệ ban đầu là 196 tỷ đồng ngày 03/05/2002.
Công ty đã được cấp phép niêm yết theo Quyết định số 106/QĐSGDHCM do Tổng
Giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh cấp ngày 07 tháng 09 năm
2007 và 80.000.000 cổ phần của Công ty đã chính thức giao dịch trên Sở Giao dịch
Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh vào ngày 19/9/2007.

Tháng 08/2009: Với sự kiện đưa Trung tâm Thương mại Vincom II tại Vincom Center
Hà Nội đi vào hoạt động, Vincom đã khẳng định Trung tâm thương mại Vincom Center
Hà Nội là một trong những Trung tâm thương mại lớn nhất Việt Nam, là “Thiên đường
mua sắm của Việt Nam”.
Quý 4/2009:
- Hoàn tất việc xây dựng và bàn giao các căn hộ cao cấp tại Khu căn hộ Vincom Center
Hà Nội.
- Là doanh nghiệp Việt Nam đầu tiên phát hành thành công 100 triệu đô la Mỹ trái phiếu
chuyển đổi quốc tế niêm yết tại Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore.
Tháng 04/2010: Tổ hợp văn phòng và trung tâm thương mại của Vincom Center B TP.
Hồ Chí Minh bắt đầu đi vào hoạt động.
Tháng 12/2010:
- Hoàn tất việc giải phóng mặt bằng tại Dự án Vincom Center A TP. Hồ Chí Minh.
- Hoàn tất việc chuyển nhượng Vincom Financial Tower.

- Tính đến 31/12/2010, 98% căn hộ tại Khu căn hộ - Vincom Center TP. Hồ Chí Minh đã
được cho thuê với thời hạn 50 năm.
Tháng 02/2011:
- Khởi công dự án Times City tại 458 Minh Khai – Hà Nội;


- Khai trương Vincom Real Estate Trading Center - Sàn giao dịch Bất động sản mới mang
tiêu chuẩn quốc tế tại Tầng 4, Tòa nhà Vincom City Towers, 191 Bà Triệu, Hà Nội;
Chính thức khai trương Vincom Real Estate Trading Center.
- Khởi công dự án Bệnh viện Đa khoa Quốc tế VINMEC. Bệnh viện được xây theo mô
hình Hospital Facilities (bệnh viện – khách sạn) đạt tiêu chuẩn quốc tế, cao cấp hàng đầu
Việt Nam).

Công ty con

Vốn điều lệ Vốn góp

Tỷ lệ

CTCP Đầu tư & Phát triển BĐS Hải
Phòng (HaiPhong Land JSC)

300

270

90%

CTCP Đầu tư và Phát triển Địa ốc
Hoàng Gia (Royal City)

3,200

2,467.2

77.1%

CTCP Chứng khoán Vincom (VSC)

300

225

75%

600

466.46

74.41%

50

35

70%

500

305

61%

2,000

1,060

53%

Công ty TNHH Đầu tư & Thương mại
PFV
CTCP Đầu tư và Phát triển Bất động
sản Hồ Tây (Ho Tay RDI JSC)
CTCP Đầu tư và Phát triển Đô thị Sài
Đồng
CTCP Phát triển Đô thị Nam Hà Nội

Cập nhập
đến ngày
13/3/2011


Công ty liên kết

Vốn điều lệ

Vốn góp

Tỷ lệ

CTCP Đầu tư và Phát triển Sinh Thái

4,410

1,983.6

44.98%

CTCP Đầu tư Kinh doanh Bất động sản
Thăng Long

50

17.5

35%

Công ty TNHH Bê tông Ngoại thương

30

9

30.0%

CTCP Vinpearl Hội An

300

72

24%

CTCP Phát triển Thành phố Xanh

1,000

240

24.0%

31.5

6.62

21.03%

CTCP Du lịch VN tại Tp. HCM
Ngành nghề kinh doanh:

•

Kinh doanh bất động sản
Dịch vụ cho thuê văn phòng, nhà ở, máy móc, thiết bị công trình

•

Kinh doanh khách sạn

•

Dịch vụ vui chơi, giải trí: bia, trò chơi điện tử, trò chơi dưới nước, trò chơi trên cạn, bơi
lội

•

Dịch vụ làm đẹp thẩm mỹ (không bao gồm xăm mắt và các công việc gây chảy máu)

•

Dịch vụ ăn uống, giải khát

•

Xây dựng dân dụng và công nghiệp

•

Buôn bán hàng công, nông nghiệp, xây dựng, phương tiện vận tải, hàng điện tử, tin học,
điện lạnh, dân dụng, tự động hóa, thiết bị bảo vệ phòng chống trộm tự động, hàng nông,
lâm, thuỷ hải sản

•

Đại lý mua, đại lý bán, ký gửi hàng hóa

•

Tư vấn đầu tư

•

Cho thuê nhà có trang thiết bị kỹ thuật đặc biệt (phòng hòa nhạc, nhà hát, hội trường,
phòng cưới, trường quay, rạp chiếu phim)

•

Quảng cáo và các dịch vụ liên quan đến quảng cáo

•

2. THÀNH TỰU VÀ CÁC DỰ ÁN PHÁT TRIỂN TƯƠNG LAI


THÀNH TỰU

Giải thưởng Sao Vàng Đất Việt năm 2007, 2008 dành cho Top 100 Thương hiệu hàng
đầu.


Giải thưởng “Trí tuệ năm 2008” Top 20 doanh nghiệp tiêu biểu trên Thị trường Chứng
khoán năm 2008.
Giải thưởng “ Thương mại dịch vụ 2007 – Top Trade Services 2007”.
Giải thưởng “10 Doanh nghiệp hội nhập thành công nhất năm 2007 - Top ten The most
Successfully-intergrated Business Award 2007”.
Giải thưởng “Quả cầu vàng 2007”.
Giải thưởng “Thương hiệu mạnh Việt Nam năm 2007”.
Giải thưởng “Tinh hoa Việt nam năm 2007” dành cho Dịch vụ thương mại và cho thuê
văn phòng chất lượng cao tại tòa nhà Vincom City Towers.
Giải thưởng năm 2009:

Giải thưởng Sao Vàng Đất Việt năm 2009 dành cho Top 100 Thương hiệu hàng đầu .
Thương hiệu Chứng khoán uy tín 2009.
Giải thưởng “Thương mại dịch vụ – Top Trade Services – năm 2009”.
Giải thưởng “Top 10 doanh nhân tiêu biểu” năm 2009 do Bộ Công Thương trao tặng cho
Tổng Giám đốc công ty.
Giải thưởng “Biểu tượng vàng Thăng Long năm 2009”
- Lần thứ 5 liên tiếp đoạt giải thưởng này kể từ năm 2007 đến nay, Công ty CP Vincom đã

khẳng định vị thế của mình trong lĩnh vực bất động sản bằng chính uy tín và thực lực.
Hiện nay, công ty đang triển khai hàng loạt các dự án lớn như dự án khu đô thị Vincom
Village tại Sài Đồng trên diện tích 183 ha, Royal City tại 72A Nguyễn Trãi với hơn 12 ha,
dự án Times City tại Minh Khai trên tổng diện tích 36 ha… và Vincom Center A ngay tại
trung tâm Quận 1 thành phố Hồ Chí Minh… Công ty định giá hàng đầu thế giới Jones
Lang LaSalle cũng như chuyên gia phân tích của Credit Suisse đã định giá tổng giá trị tài
sản của Vincom trong 5 năm tới dự kiến khoảng 6 tỷ USD.
Có thể nói, Vincom đã thể hiện rõ bản lĩnh của mình trong tiến trình hội nhập với chiến
lược kinh doanh chủ đạo tập trung vào BĐS cao cấp. Hàng loạt công trình tầm cỡ mang
tên Vincom đã và đang mọc lên trên khắp đất nước Việt Nam, góp phần xây dựng hình
ảnh Việt Nam hiện đại, năng động và phát triển.
Ngày 24.5.2011, Tập đoàn Vingroup đã tổ chức họp báo, chính thức giới thiệu về dự
án Vincom Village. Theo đó, đây sẽ là một tổ hợp đô thị sinh thái đặc biệt cao cấp và


đa chức năng. Bên cạnh đó, với việc chủ đầu tư cam kết sẽ đưa hàng loạt các hạng
mục công trình đi vào hoạt động và bàn giao cho khách hàng từ tháng 9 cho đến cuối
năm nay
Hà Nội, ngày 4 tháng 10 năm 2011
Lãnh đạo Tập đoàn Vingroup vừa chính thức công bố: Nhằm phát huy và tập trung
nguồn lực tạo sức mạnh cộng hưởng trong hoạt động, Công ty CP Vinpearl sẽ được
chính thức sáp nhập vào Công ty CP Vincom. Sau khi hoàn thành sáp nhập, doanh

nghiệp sẽ hoạt động dưới tên mới là Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Việt Nam
CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN
Mục tiêu của Vincom là phấn đấu phát triển không ngừng, từng bước trở thành một Tập
đoàn đầu tư và kinh doanh bất động sản (BĐS) mang thương hiệu Việt lớn nhất tại Việt
Nam. Chiến lược của Vincom là hướng tới thị trường BĐS cao cấp nhằm đáp ứng nhu
cầu phát triển và hội nhập quốc tế của Việt Nam. Chắc chắn, trong một tương lai gần,
hàng loạt công trình tầm cỡ mang tên Vincom sẽ mọc lên trên khắp đất nước Việt Nam,
góp phần xây dựng hình ảnh Việt Nam hiện đại, năng động và phát triển.

Phân tích báo cáo tài chính năm 2009
1. Tỷ số thanh khoản:
Tỷ số thanh khoản hiện thời = = = 5,132 = 513%
Tỷ số thanh khoản nhanh =
= = 5,12 =512%
2. Tỷ số hoạt động hiệu quả:
Vòng quay hàng tồn kho = = = 137
Số ngày tồn kho= = 2,6 = 3 ngày
Kỳ tiền bình quân = = = 184
Vòng quay tổng tài sản = = = 0,14
Vòng quay TSCĐ = = = 0,44
3. Tỷ số quản lý nợ:


Tỷ số nợ = = = 0,75 = 75%
Tỷ số khả năng trả lãi = = = 6,7
Tỷ số khả năng trả nợ =
= = 2,25
4. Khả năng sinh lợi:
Tỷ số LN trên DT = =

1.101.737.157.913
= 56%
1.974.446.241.603

Tỷ số sức sinh lợi căn bản = = = 11,4%
ROA = =

1.101.737.157.913
= 7,7%
14.313.365.056.807

Tỷ số lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu:
ROE = = = 53,3 %

Phân tích báo cáo tài chính năm 2010
1. Khả năng sinh lời:
Biên lợi nhuận gộp = = = 63%
Tỷ số sức sinh lợi căn bản =
= = 14%
ROA = = = 9,3%
ROE = = = 35,54%
2. Tỷ số hoạt động hiệu quả:

Vòng quay hàng tồn kho = = = 1,7
Số ngày tồn kho ==212 ngày
Kỳ tiền bình quân == = 526
Vòng quay TSCĐ = = = 0,82
Vòng quay tổng TS = = = 0,15

3. Tỷ số thanh khoản nhanh:
Tỷ số thanh khoản hiện thời = = = 2,54 = 254%
Tỷ số thanh khoảnh nhanh =
= = 2,11 = 211%
4. Tỷ số quản lý nợ ( đòn bẩy tài chính)
Tỷ số nợ = = = 0,63 = 63%
Tỷ số khả năng trả lãi = = = 7,1
Tỷ số khả năng trả nợ =
== 4,12
5. Tỷ số giá thị trường:
Tỷ số P/E = = = 80,578

Phân tích báo cáo tài chính 2 quý đầu năm 2011
1. Tỷ số thanh toán:
Tỷ số thanh khoản hiện thời = = = 143%
Tỷ số thanh khoản nhanh =
= = 90%
2. Tỷ số hoạt động hiệu quả:
Vòng quay hàng tồn kho = = = 0,14
Số ngày tồn kho = = 2571 ngày
Kỳ tiền bình quân = = = 2113
Vòng quay tổng tài sản = = = 0,03
Vòng quay TSCĐ = = = 0,2
3. Tỷ số quản lý nợ:
Tỷ số nợ = = = 0,7


Tỷ số khả năng trả lãi = = = 2,6

Tỷ số khả năng trả nợ =

= = 0,4
4. Khả năng sinh lời:
Tỷ số LN/ DT = = = 0,537 = 53,7%
Tỷ số sinh lời căn bản = = = 3,4%
ROA = = = 1,6%
ROE = = = 7,7%

TT T/TOÁN

TS HOẠT
ĐỘNG

TS QL
NỢ

TS K/N SINH LỜI
NĂM

TTN

VQ
HT
K

VQ
TS

VQ
TL
TTS

TN

513% 512%

137

0,44

0,14

6,7

2,25 56% 11,4% 7,7% 53,3%

2009

254% 211%

0,41

0,82

0,15

7,1

4,12 63%

14%

9,3% 35,5%

2010

143%

0,14

0,2

0,03

2,6

0,4

53,7
%

3,4%

1,6%

TTH
H

90%

PHÂN TÍCH DU POINT

NĂM 2009

LN/
SLCB ROA
DT

ROE

7,7%

2 QUÝ
2011


ROE = x x HS sử dụng vốn = =
NĂM 2010
ROE= LNR/DT*DT/TTS*HS SỬ DỤNG VỐN
=2.432.014.997.377/3.872.979.781.266*0.15*26.146.849.247.419/6.842.651.283.995
= 0.63*0.15*3.8=
NĂM 2011
ROE= LNR/DT*DT/TTS*HS SỬ DỤNG VỐN
=0.537*0.03*29.323.115.320.756/6.029.303.457.326
=