PHÂN TÍCH các yếu tố tác ĐỘNG đến THỊ TRƯỜNG NGOẠI hối

 PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI?
Các yếu tố tác động đến thị trường ngoại hối
 Chênh lệch lạm phát giữa các quốc gia
 Chênh lệch lãi suất giữa các nước
 Mối quan hệ về cung cầu về ngoại tệ
 Chênh lệch cán cân thanh toán
 Suy thoái, tăng trưởng kinh tế
 Tâm lý và hoạt động đầu cơ
Chênh lệch lạm phát
Khi một nước có lạm phát, sức mua đồng nội tệ giảm, với tỷ giá hối đoái không đổi, hàng
hoá dịch vụ trong nước đắt hơn trên thị trường nứơc ngoài trong khi hàng hoá dịch vụ
nước ngoài rẻ hơn trên thị trường trong nước.
Theo quy luật cung cầu, cư dân trong nước sẽ chuyển sang dùng hàng ngoại nhiều hơn vì
giá rẻ hơn, nhập khẩu tăng, cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá hối đoái tăng.
Như vậy lạm phát ảnh hưởng đến cả cung và cầu ngoại tệ theo hướng tăng giá ngoại tệ,
tác động cộng gộp làm cho tỷ giá hối đoái tăng nhanh hơn.
Chênh lệch lãi suất
Lãi suất có vai trò quyết định đối với thị trườn ngoại hối. Những đồng tiền đại diện cho
những nền kinh tế có lãi suất cao có khuynh hướng mạnh hơn những đồng tiền đại điện
cho những nền kinh tế có lãi suất thấp hơn
Nhà đầu tư luôn luôn tìm kiếm những khoản lợi nhuận cao nhất có thể trên những khoản
đầu tư
của họ, và những nền kinh tế với lãi suất cao hơn thường có lợi tức đầu tư cao hơn
Ảnh hưởng của USD
Ảnh hưởng của kinh tế Mỹ
Mỹ chiếm tới 25% GDP của toàn thế giới và giữ vai trò quan trọng trong các giao dịch tài
chính quốc tế
Lo ngại về việc “virus tài chính” ở Mỹ có thể đánh dấu sự khởi đầu của một giai đoạn
thụt lùi của kinh tế thế giới là có cơ sở.
Điều này không đồng nghĩa với sự suy thoái kinh tế sẽ xảy ra trên toàn cầu, nhiều nước
sẽ trải qua một giai đoạn tăng trưởng chậm chạp

Kinh tế Mỹ suy thoái sẽ gây ra sáu tác động mạnh đến kinh tế thế giới
Tác động của nền kinh tế Mỹ
Thương mại toàn cầu sụt giảm
• Đồng USD yếu khiến mọi chuyện thêm tồi tệ
• Bong bóng bất động sản sẽ nổ tung toàn cầu
• Giá hàng hóa và nguyên vật liệu thô sẽ giảm


•

Niềm tin vào thị trường tài chính bị lung lay.

Quan hệ cung cầu ngoại tệ
Tỷ giá gối đoái tức tỷ lệ trao đổi giữa 2 đồng tiền cao hay thấp được quyết định bởi các
lực lượng thị trường, cung cà cầu. Cung ngoại tệ là lượng ngoại tệ mà thị trường muốn
bán ra để thu về nội tệ. Cầu ngoại tệ là lượng ngoại tệ mà thị trường muốn mua vào bằng
các đồng nội tệ
Giá cả ngoại tệ, tỷ giá hối đoái cũng được xác định theo quy luật cung cầu như đối với
các hàng hoá thông thường. Khi cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ sẽ làm cho giá ngoại
tệ giảm, tức tỷ giá hối đoái tăng. . Ngược lại, khi cầu ngoại tệ lớn hơn cung ngoại tệ giá
ngoại tệ sẽ tăng, tức tỷ giá giảm. ở vị trí cung ngoại tệ bằng cầu ngoại tệ xác định trạng
thái cân bằng, không có áp lực làm cho tỷ giá thay đổi.
Ta có thể hình dung cơ chế hình thành tỷ giá được hiểu thị trừ khi có sự khác nhau về
cung và cầu ngoại tệ.
.
Khi cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, lượng ngoại tệ mà thị trường cần bán ra nhiều
hơn lượng ngoại tệ cần mua vào, khi đó có một số người không bán được sẽ sẵn sàng bán
với mức giá thấp hơn và làm cho giá ngoại tệ trên thị trường giảm
Tư duy tương tự, khi cầu lớn hơn cung, một số người không mua được ngoại tệ sẵn sàng
trả giá cao hơn và gây sức ép làm giá ngoại tệ trên thị trường tăng

Khi cung ngoại tệ bằng cầu ngoại tệ, lượng ngoại tệ mà thị trường cần mua đúng bằng
lượng ngoại tệ cần bán làm cho giá ngoại tệ không đổi, thị trường cân bằng. Chúng ta có
thể thấy, tỷ giá hối đoái trên thị trường luôn thay đổi
Chệnh lệch cán cân thanh toán
 Nếu một nước có thặng dư thương mại, cung ngoại tệ lớn hơn cầu ngoại tệ, tỷ giá
hối đoái sẽ giảm, đồng nội tệ lên giá. Khi thâm hụt thương mại, tỷ giá hối đoái sẽ
tăng, đồng nội tệ giảm giá.
Suy thoái & tăng trưởng kinh tế
chu kỳ kinh tế
quản lý tiền tệ yếu kém
cung tiền tệ
Yếu tố ngoại sinh như giá dầu, thời tiết, hay chiến tranh
Suy thoái trầm trọng và lâu dài được gọi là khủng hoảng kinh tế => Sự tan vỡ tàn phá
nền kinh tế là suy sụp/đổ vỡ kinh tế
Tâm lý của NĐT
- Người dân, các nhà đầu cơ, các ngân hàng và các tổ chức kinh doanh ngoại tệ là
các tác nhân trực tiếp giao dịch trên thị trường ngoại hối. Hoạt động mua bán của
họ tạo nên cung cầu ngoại tệ trên thị trường.


-

-

Các hoạt động đó lại bị chi phối bởi yếu tố tâm lý, các tin đồn cũng như các kỳ
vọng vào tương lai. Điều này giải thích tại sao, giá ngoại tệ hiện tại lại phản ánh
các kỳ vọng của dân chúng trong tương lai
Nếu mọi ngưòi kỳ vọng rằng tỷ giá hối đoái sẽ tăng trong tương lai, mọi người đổ
xô đi mua ngoại tệ thì tỷ giá sẽ tăng ngay trong hiện tại; Mặt khác, giá ngoại tệ rất
nhậy cảm với thông tin cũng như các chính sách của chính phủ. Nếu có tin đồn

rằng Chính phủ sẽ hỗ trợ xuất khẩu, hạn chế nhập khẩu để giảm thâm hụt thương
mại, mọi người sẽ đồng loạt bán ngoại tệ và tỷ giá hối đoái sẽ giảm nhanh chóng.
Giá USD mất giá→ các nước sẽ tìm cách phân tán bớt đồng USD đổi lấy ngoại tệ
khác có ưu thế như đồng Euro.
Một loạt các động thái xuất hiện tại các nước xuất khẩu dầu mỏ khi Tổng thống
Nga V. Putin và Tổng thống Vênêzuêla Hugo Chavez đã thông báo họ đang cân
nhắc định giá dầu bằng đồng Euro trong một tương lai gần.
Thậm chí các nước Arập cũng thông báo họ sẽ định giá dầu cả bằng cả đồng Euro
và đồng USD. Iran tuyên bố sẽ tiến hành mua sắm các thiết bị phục vụ ngành dầu
khí bằng đồng EURo thay vì USD như trước kia.
Thêm vào đó, từ nay trở đi Chính phủ nước này sẽ hạch toán ngân sách bằng
EURo. Ngân hàng Trung ương các Tiểu vương quốc Arập thống nhất (UAE)
tuyên bố sẽ chuyển thêm 8% lượng dự trữ ngoại tệ trị giá 24,9% tỷ USD sang
EUro