Thị trường chứng khoán

BÀI THẢO LUẬN

Thị trường chứng khoán


Ảnh hưởng của chứng khoán năm 2008 tới xu hướng
đầu tư chứng khoán năm 2009 - 2011


Nội dung làm dõ:

•
•
•

-vài nét nền kinh tế trong và ngoài nước trong năm 2008
Xu hướng đầu tư Giai đoạn kinh tế 2009-2010
Xu hướng đầu tư giai đoạn kinh tế 2010- nủa đầu 2011


Tình hình nền kinh tế Việt Nam năm 2008

•

Gồm có 3 giai đoạn:

– Giai đoạn 1: cỗ xe kinh tế phi nước đại và ủ bệnh
– Giai đoạn 2: cỗ xe kinh tế bị thắng gấp và phát bệnh
– Giai đoạn 3:tập trung chữa bệnh

Những sự kiện nổi bật chướng khoán Việt Nam 2008

•

1. Vn-Index sụt giảm 70% giá trị,
Hastc-Index xuống dưới 100 điểm


2. Liên tục điều chỉnh biên độ dao động giá cổ phiếu


3. SCIC mua cổ phiếu bình ổn thị trường
•

Ngày 07/03/2008, trước những diễn biến bất lợi
trên TTCK, VN-Index rơi từ mức 921 điểm xuống
dưới 600 điểm, Tổng công ty Đầu tư và kinh doanh
vốn nhà nước (SCIC) dưới sự chỉ đạo của Chính phủ
đã mua vào một lượng cổ phiếu nhất định nhằm

•

Cùng với các biện pháp thắt chặt và nới rộng biên

cứu giúp thị trường khi các lệnh bán ATO và bán sàn

độ, động thái tham gia thị trường của SCIC xét trên

liên tục được đặt ra khiến VN-Index giảm điểm hơn

khía cạnh nào đó cũng góp phần bình ổn tâm lý các

24 phiên liên tiếp.

nhà đầu tư khi VN-Index đã tăng được từ 366 điểm
lên 561 điểm vào ngày 26/08. Sau đó, VN-Index liên
tục giảm điểm và chỉ còn 1/2 giá trị khi cả khối nhà
đầu tư trong nước lẫn nước ngoài cùng bán mạnh
cổ phiếu vào đợt cuối năm, trong khi cầu về cổ
phiếu ngày một yếu dần.


4. Nhà đầu tư trong nước dõi theo hành động của khối ngoại


Ảnh hưởng của chứng khoán tới xu hướng đầu tư giai đoạn 20092011
Thị trường chứng khoán ẩn chứa nhiều rủi ro nhưng
bên cạnh đó lợi nhuận nó đem lại là đáng kể. Tuy
TTCK lúc nóng, lúc lạnh, lúc trồi, lúc sụt, lúc gây
thất vọng ê chề, lúc tràn trề hy vọng,…nhưng nó
vẫn thu hút các nhà đầu tư vì nó là bức tranh đa
màu của TTCK và nó tồn tại như là một bộ phận
hữu cơ của mọi nền kinh tế.

Các nhà đầu tư tại sàn chứng khoán Sài Gòn


Thị trường chứng khoán năm 2009
Do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế cuối năm 2008 vì vậy
mà thị trường chứng khoán năm 2009 là một năm đầy

thăng trầm của thị trường chứng khoán Việt Nam, bởi
nhà đầu tư được trải qua nhiều cảm xúc khác nhau, từ bi
quan khi thị trường xuống đáy, lạc quan lúc thị trường lên
cao, rồi lại rơi vào cảm giác tuyệt vọng khi thị trường
thêm một lần trượt dốc...
Nhà đầu tư theo dõi diễn biến thị trường cổ phiếu tại SGD Hà Nội:


Thị trường chứng khoán năm 2009
TTCK Việt Nam trong năm 2009 đã trải qua 5 giai đoạn tăng giảm, trong đó có 3 đợt giảm điểm và 2 đợt tăng điểm. (xem đồ thị dưới).


Thị trường chứng khoán năm 2009
- Giai đoạn từ 2/1 đền ngày 24/2 là giai đoạn tiếp nối chuỗi giảm điểm từ năm 2008 và mức đáy 234,66 điểm của
VN-Index đã thiết lập vào ngày 24/2.Vì thế mà trong giai đoạn này các nhà đầu tư hầu như không tiếp tục
mà có dấu hiệu chững lại
- Giai đoạn phục hồi nhanh từ ngày 25/2 đến ngày 10/6, VN-Index đã tăng 118% trong 72 ngày với 3 đợt sóng lên,
các sóng càng về sau càng có tốc độ tăng nhanh. NĐT trong nước, trong đó có phần quan trọng của các
NĐT cá nhân, đã mạnh dạn mua vào ở vùng đáy và giúp TTCK lấy lại động lực. Ban đầu, nhiều NĐT tổ chức
còn nghi ngại về xu hướng tăng nhưng sau đó khối này cũng bắt đầu vào cuộc. Trong thời gian đó cũng
xuất hiện sự tham gia tích cực trở lại của NĐT nước ngoài với 2 đợt mua thấp bán cao rất nhịp nhàng
(xem biểu đồ mua-bán của NĐT).


Thị trường chứng khoán năm 2009


Thị trường chứng khoán năm 2009
- Giai đoạn điều chỉnh từ ngày 12/6 đến ngày 20/7. Sau một thời gian tăng nóng, sự điều chỉnh đến như một tất
yếu. Tuy nhiên, trong giai đoạn này không có nhiều thông tin tiêu cực mà ngược lại, những biện pháp kích

thích kinh tế đã bắt đầu phát huy tác dụng. Sản xuất công nghiệp ước tính tăng 8,2% trong tháng 6 (cao
hơn 7,2% của tháng 5 và hơn hẳn mức 2,5% của quý I), chỉ số bán lẻ tăng 8,8% (cuối năm 2008 là 6,5%),
ước tính GDP cuối năm 2009 được điều chỉnh tăng lên so với trước (trong kịch bản lạc quan, GDP năm
2009 được ước tính là 4,9%). Dầu hiệu cho thấy các nhà đầu tư sẽ mạnh dạn và không lo sự ảm đạm của
TTCK do sự điều chỉnh của nhà nước. Và khi được giải tỏa, sức cầu đã làm VN-Index bật mạnh trong những
ngày cuối tháng 7 và sau đó là đợt sóng lên kéo dài 3 tháng


Thị trường chứng khoán năm 2009
- Giai đoạn tăng điểm từ ngày 22/7 đến ngày 22/10. Nếu như đợt tăng điểm trong giai đoạn đầu năm phần nào đến từ niềm tin và luồng tiền, thì đợt
tăng điểm lần này có thêm sự hỗ trợ mạnh bởi các dấu hiệu hồi phục kinh tế trong nước và quốc tế.
Đầu tháng 8 cũng đã có đề xuất cho gói kích thích kinh tế thứ 2 và nâng hạn mức tăng trưởng tín dụng trong năm 2009 từ 27% lên 30%, điều
này thêm củng cố cho luồng tiền đổ vào TTCK. Các thông tin về kết quả kinh doanh và chia thưởng cổ phiếu được tận dụng để nâng giá cổ
phiếu. Nhóm cổ phiếu BĐS được chú ý từ cuối tháng 8 đã trở thành động lực kéo thị trường vào tháng 9 trong bối cảnh thị trường BĐS khá
khởi sắc so với đầu năm.
Cuối tháng 9, đầu tháng 10, mặc dù thị trường điều chỉnh do đã tăng điểm khá mạnh trước đó, nhưng luồng tiền từ đòn bẩy tài chính trong
tháng 10 đã một lần nữa làm tăng sức cầu và đẩy thị trường lên đỉnh cao mới. Chính bởi lượng đòn bẩy lớn, TTCK trở nên rất nhạy cảm với các
chính sách vĩ mô và tiền tệ, đây chính là tiền đề để cho đợt điều chỉnh kéo dài cho đến hết năm 2009.


Thị trường chứng khoán năm 2009
- Đợt điều chỉnh từ ngày 23/10 đến cuối năm: bắt đầu bằng phiên thứ Sáu (23/10) với khối lượng giao dịch kỷ lục, thị trường bắt đầu
chu kỳ điều chỉnh bởi nhiều thông tin không tích cực từ chính sách vĩ mô và tiền tệ. Bên cạnh các tin đồn về thắt chặt chính
sách tiền tệ khiến thị trường nhiều lúc chao đảo, sự căng thẳng thanh khoản của hệ thống ngân hàng và diễn biến bất thường
của giá vàng, ngoại tệ cũng có những tác động lớn đến TTCK.
Nhưng tác động mạnh nhất đến thị trường phải kể đến việc NHNN bất ngờ quyết định nâng lãi suất cơ bản vào cuối tháng 11.
Sự điều chỉnh này thể hiện sự thay đổi trong chính sách vĩ mô từ hỗ trợ tăng trưởng sang hướng ổn định vĩ mô (kèm theo là
hạn chế nới lỏng tín dụng) sau khi kỳ họp Quốc hội kết thúc.
Tóm lại TTCK năm 2009 vẫn thu hút được các nhà đầu tư

Thị trường chứng khoán năm 2010

•

Thị trường chứng khoán năm 2010 trải qua một năm giao dịch biến đầy biến
động và để lại nhiều cảm xúc trái ngược cho nhà đầu tư, từ cao trào thất vọng
cho đến cảm xúc thăng hoa, năm 2010 TTCK có xu hướng đi xuống. Nói chung
TTCK năm 2010 là một thị trường bất thường.


Thị trường chứng khoán năm 2010

•

Nửa đầu năm 2010, thị trường chứng khoán biến động trong biên độ hẹp 480 - 550 điểm với thanh khoản
ở mức trung bình. Nguyên nhân thị trường đi ngang trong suốt 6 tháng đầu năm được nhận định là bởi
tâm lý thận trọng của giới đầu tư cùng sự khan hiếm của dòng tiền. Trong giai đoạn này, Chính phủ áp dụng
những biện pháp nhằm hướng dòng vốn vào lĩnh vực sản xuất và hạn chế cấp vốn cho các kênh như chứng
khoán, bất động sản. Đồng thời, lượng cổ phiếu niêm yết, cổ phiếu thưởng tăng lên nhanh chóng làm cho
dòng tiền trên thị trường càng trở nên khan hiếm. 


Thị trường chứng khoán năm 2010

•

Trong khoảng thời gian từ tháng 7 đến tháng 8,
thị trường chứng khoán bước vào giai đoạn lao
dốc khi hai chỉ số chứng khoán đều chạm mốc

thấp nhất trong vòng một năm. Trong vòng 2
tháng, Vn - Index mất hơn 16%. Giới đầu tư vẫn
rất thận trọng trong tình hinh thị trường xuống
thấp.

•

Chứng khoán có một năm không thực sự thành
công


Thị trường chứng khoán năm 2010

•

Từ cuối tháng 8, những bất ổn của nền kinh tế dần bộc lộ và đỉnh điểm là đầu tháng 11, Chính sách tiền tệ
đột ngột thay đổi - thể hiện rõ quyết tâm kiềm chế lạm phát, kéo theo một cuộc đua   lãi suất gữa các ngân
hàng. Với thị trường chứng khoán, điểm ngạc nhiên là sau một tuần rơi mạnh bởi biến động khó lường của
tỷ giá cùng giá vàng trong và ngoài nước, thị trường đã quay đầu hồi phục vào cuối tháng 11, đầu tháng 12.
Đây có thể coi là thành công của chứng khoán Việt Nam bởi đa phần các thị trường lớn trên thế giới đều
mất điểm trong thời gian này. Với tình hình bất ổn như thê này các nhà đầu tư rất thận trọng cùng với sự
khan hiếm của dòng tiền.


Thị trường chứng khoán năm 2010

•

Đóng cửa phiên giao dịch ngày cuối cùng của năm 2010 (31/12), VN-Index tăng 3,26 điểm lên 484,66 điểm
(+0,68%), giảm 10,14 điểm so với năm 2009, tương đương giảm 2%.

•

HNX-Index tăng 1,6 điểm lên 114,24 điểm (+1,42%); giảm 32% so với mức đóng cửa năm 2009 là 168,17
điểm. Như vậy nếu so với lãi suất tiết kiệm (12% - 14%/năm), mức tăng của giá vàng (38,46%) và USD
(9,3%) trong năm 2010 thì hầu hết các NĐT chứng khoán đều lỗ.

Với tình hình thị trường chứng khoán 2010 có thể thấy TTCK năm này là một năm bất thường, đã không làm ít
các nhà đầu tư lao đao.


Thị trường chứng khoán năm 2011
Trong năm 2011, tỷ giá và lạm phát sẽ tiếp tục tạo áp lực lên thị trường chứng khoán.
Liên quan đến sức cầu trên thị trường năm 2011, chúng ta thấy rất rõ thị trường chứng khoán sẽ phụ thuộc
vào hai kênh: cầu bên ngoài và trong nước. Cầu trong nước sẽ phụ thuộc vào chính sách tiền tệ và tài
chính. Nếu các chính sách này nới lỏng thì lượng cung tiền ra sẽ tốt hơn
Mặt khác giá vàng, tỷ giá đô la, thị trường bất động sản cũng tác động rất nhiều đến tâm lý các nhà đầu tư ck
TTCK hầu như là không ổn định lúc lên lúc xuống dù có ở trong hoàn cảnh nào.
Bằng chứng là đầu năm 2011 cho thấy điều này


Thị trường chứng khoán năm 2011
Chứng khoán mở màn đầu năm 2011 không suôn sẻ:


Thị trường chứng khoán năm 2011

•

Tuy tăng nhẹ ngay từ đầu phiên nhưng trên sàn HoSE, thị trường nhanh chóng rơi vào xu thế giằng co quyết

liệt. Mở cửa phiên giao dịch, chỉ số Vn - Index tăng nhẹ 1,06 điểm, lên 485,72 điểm. Thanh khoản đứng ở
mức thấp với chỉ hơn 970.000 đơn vị được giao dịch thành công, giá trị giao dịch tương ứng là 25,82 tỷ
đồng. Tuy nhiên, bước sang đợt khớp lệnh liên tục, sau ít phút “bốc đồng”, vọt lên gần 488 điểm thì Vn  Index lại bất ngờ đảo chiều đỏ sàn trong bối cảnh giới đầu tư kém hưng phấn trong chiến lược mua vào. Có
thời điểm để mất tới 3 điểm, xuống 482 điểm. Hầu hết các mã vốn hóa lớn đều giao dịch lình xình trong sắc
đỏ, song mức giảm chỉ nhẹ nhàng.


Thị trường chứng khoán năm 2011

•

Đến gần cuối phiên giao dịch, Vn - Index lại bật xanh trở lại và “thoát hiểm” vào phút cuối.
Chốt phiên mở màn 2011, chỉ số này tăng 1,21 điểm, tương đương 0,27%, lên mức 485,97
điểm.

•

Bên sàn Hà Nội, HNX chốt phiên đã giảm 0,84 điểm, tương đương 0,74%, xuống mức 113,4
điểm. 

•

Nhìn chung, sắc xanh vẫn chiếm ưu thế trên hai sàn trong phiên chợ khá vắng vẻ đầu năm.
Trên sàn HoSE có 120 mã tăng và 109 mã giảm