HOÀN THIỆN CÔNG tác QUẢN lý tài CHÍNH tại CÔNG TY TNHH tư vấn xây DỰNG DUY THỊNH

ĐẠI HỌC HUẾ
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

tê
́H

uê
́

-------------------------

Ki

nh

LUẬN VĂN THẠC SĨ

̣c

HOÀN THIỆN CÔNG TÁC QUẢN LÝ TÀI CHÍNH

ho

TẠI CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN

ươ

̀ng

Đ

ại

TƯ VẤN – XÂY DỰNG DUY THỊNH

GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN:
PGS.TS NGUYỄN VĂN PHÁT

Tr

HỌC VIÊN: PHẠM THÀNH TRUNG
Lớp Cao học QLKTUD K16C
Niên khóa: 2015 – 2017

Huế, Tháng 07 năm 2017


LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan rằng, luận văn Thạc sĩ với đề tài “Hoàn thiện công tác
quản lý tài chính tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn Tư vấn – Xây dựng Duy
Thịnh” là kết quả quá trình làm việc và nghiên cứu của chính cá nhân tác giả
dưới sự hướng dẫn khoa học của PGS.TS Nguyễn Văn Phát.
Những số liệu và những kết quả được đưa ra trong luận văn là trung thực.

uê
́

Nội dung của luận văn này chưa được công bố trong bất cứ công trình nghiên

tê

́H

cứu nào khác. Những nội dung tham khảo đều đã được trích dẫn rõ ràng, ghi rõ
tác giả, nguồn gốc.
Huế, ngày

tháng

năm 2017

Ki

nh

Tác giả

Tr

ươ

̀ng

Đ

ại

ho

̣c

Phạm Thành Trung


LỜI CẢM ƠN
Trước tiên, tôi xin bày tỏ lòng biết ơn chân thành tới PGS.TS Nguyễn
Văn Phát đã dành nhiều thời gian, tâm huyết hướng dẫn tôi hoàn thành luận văn
này.
Tôi xin cảm ơn các Ban Giám Hiệu, Phòng Đào tạo Sau đại học, các
Giảng viên của Trường Đại học Kinh tế Huế đã truyền đạt kiến thức, hỗ trợ tôi

uê
́

trong suốt thời gian học tập vừa qua.

tê
́H

Tôi xin chân thành cảm ơn Ban lãnh đạo, tập thể cán bộ nhân viên tại
đơn vị mình nghiên cứu là Công ty Trách nhiệm hữu hạn Tư vấn – Xây dựng
Duy Thịnh đã luôn ủng hộ, nhiệt tình hỗ trợ tôi trong quá trình công tác và thực

nh

hiện luận văn này.

Ki

Cuối cùng, tôi xin chân thành cảm ơn gia đình và bạn bè, những người

̣c

đã luôn ở bên cạnh để chia sẻ những khó khăn và tạo mọi điều kiện thuận lợi để

ho

giúp đỡ, cổ vũ, động viên tôi trong suốt thời gian học tập và nghiên cứu.

ại

Do còn hạn chế về thời gian thực hiện, kiến thức cũng như kinh nghiệm
của bản thân tác giả nên luận văn này không thể tránh khỏi những thiếu sót. Vì

Đ

vậy, tôi rất mong muốn nhận được những ý kiến đóng góp của các thầy, cô giáo

̀ng

để luận văn này được hoàn thiện tốt hơn.

Tr

ươ

Xin chân thành cảm ơn!
Tác giả
Phạm Thành Trung

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT.................................................................................i
DANH MỤC BẢNG BIỂU............................................................................................ii

uê
́

DANH MỤC HÌNH VẼ ................................................................................................iii
PHẦN 1: ĐẶT VẤN ĐỀ ................................................................................................1

tê
́H

1. Tính cấp thiết của đề tài..............................................................................................1
2. Mục tiêu nghiên cứu ...................................................................................................2

nh

2.1. Mục tiêu chung ........................................................................................................2
2.2. Mục tiêu cụ thể ........................................................................................................3

Ki

3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu ..............................................................................3

̣c

3.1. Đối tượng nghiên cứu ..............................................................................................3

ho

3.2. Phạm vi nghiên cứu .................................................................................................3

ại

4. Phương pháp nghiên cứu ............................................................................................4

Đ

4.1. Phương pháp thu thập dữ liệu..................................................................................4

̀ng

4.2. Phương pháp phân tích dữ liệu ................................................................................4
5. Cấu trúc luận văn........................................................................................................5

ươ

PHẦN 2: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .................................................6
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ QUẢN LÝ TÀI CHÍNH

Tr

TRONG DOANH NGHIỆP ...........................................................................................6
1.1. Một số vấn đề lý luận chung về tài chính doanh nghiệp .........................................6
1.1.1. Khái niệm và bản chất tài chính doanh nghiệp ....................................................6
1.1.2. Chức năng tài chính doanh nghiệp .......................................................................9
1.1.3. Vai trò của tài chính doanh nghiệp.....................................................................10
1.2. Cơ sở lý luận về quản lý tài chính doanh nghiệp ..................................................12

1.2.1. Khái niệm quản lý tài chính doanh nghiệp.........................................................12


1.2.2. Mục tiêu của quản lý tài chính doanh nghiệp.....................................................12
1.2.3. Vai trò của quản lý tài chính doanh nghiệp........................................................13
1.2.4. Nguyên tắc quản lý tài chính doanh nghiệp .......................................................14
1.2.5. Nội dung cơ bản quản lý tài chính doanh nghiệp ...............................................17
1.2.6. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động quản lý tài chính ...............................24

uê
́

1.2.7. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động quản lý tài chính của
doanh nghiệp.................................................................................................................28

tê
́H

1.3. Kinh nghiệm quản lý tài chính doanh nghiệp ở một số nước trên thế giới và

ở Việt Nam ...................................................................................................................33
1.3.1. Kinh nghiệm quản lý tài chính ở một số quốc gia trên thế giới .........................33

nh

1.3.2. Kinh nghiệm quản lý tài chính của các doanh nghiệp trong nước .....................34

Ki

1.3.3. Bài học kinh nghiệm cho Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh

̣c

trong công tác quản lý tài chính doanh nghiệp.............................................................36

ho

CHƯƠNG 2 : THỰC TRẠNG CÔNG TÁC QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TẠI
CÔNG TY TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN TƯ VẤN XÂY DỰNG DUY THỊNH ......38

ại

2.1. Giới thiệu khái quát về Công ty Trách nhiệm hữu hạn Tư vấn - Xây dựng

Đ

Duy Thịnh.....................................................................................................................38

̀ng

2.1.1. Lịch sử hình thành và phát triển .........................................................................38
2.1.2. Các lĩnh vực kinh doanh.....................................................................................38

ươ

2.1.3. Cơ cấu tổ chức và chức năng nhiệm vụ các phòng ban .....................................39

Tr

2.1.4. Tình hình lao động của Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh ..........40

A.Theo trình độ.............................................................................................................41
B.Theo giới tính............................................................................................................41
C.Theo tính chất ...........................................................................................................41
2.2. Thực trạng công tác quản lý tài chính tại Công ty TNHH Tư vấn - Xây dựng
Duy Thịnh.....................................................................................................................43
2.2.1. Tổ chức bộ máy quản lý tài chính của Công ty..................................................43
2.2.2. Công tác lập kế hoạch tài chính của Công ty .....................................................47


2.2.3. Công tác quản lý tài sản cố định, vốn cố định, tài sản dài hạn, vốn dài hạn ......50
2.2.5. Công tác quản lý tài sản lưu động, vốn lưu động, tài sản ngắn hạn, vốn
ngắn hạn........................................................................................................................52
2.2.6. Công tác kiểm tra, kiểm soát tài chính ...............................................................56
2.2.7. Các chỉ tiêu đánh giá kết quả hiệu quả hoạt động quản lý tài chính của
Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh ..........................................................58

uê
́

2.2.8. Đánh giá chung về công tác quản lý tài chính của công ty giai đoạn 2014 –

tê
́H

2016 ..............................................................................................................................69
CHƯƠNG 3: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN CÔNG TÁC
QUẢN LÝ TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY TNHH TƯ VẤN - XÂY DỰNG DUY

nh

THỊNH..........................................................................................................................74
3.1. Định hướng tăng cường công tác quản lý tài chính và nâng cao hiệu quả hoạt

Ki

động tài chính Công ty TNHH Tư vấn - Xây dựng Duy Thịnh ...................................74

̣c

3.1.1. Quản lý quy trình phân tích và lập kế hoạch tài chính của Công ty TNHH

ho

Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh nhằm không ngừng nâng cao chất lượng, hiệu
quả công tác quản lý tài chính ......................................................................................74

ại

3.1.2. Thực hiện chiến lược mở rộng và củng cố các mối quan hệ tài chính ...............74

Đ

3.2. Giải pháp hoàn thiện công tác quản lý tài chính tại Công ty TNHH Tư vấn -

̀ng

Xây dựng Duy Thịnh ....................................................................................................75
3.2.1. Giải pháp hoàn thiện bộ máy quản lý tài chính ..................................................75

ươ

3.2.2. Hoàn thiện công tác lập kế hoạch và kiểm tra tài chính.....................................76

Tr

3.2.3. Giải pháp về cơ cấu nguồn vốn và sử dụng đòn bẫy tài chính hợp lý................81
3.2.4. Tăng cường quản lý và nâng cao hiệu quả sử dụng vốn cố định .......................82
3.2.5. Tăng cường công tác quản lý vốn lưu động thanh toán và thu hồi nợ ...............84
3.2.6. Chú trọng đầu tư nâng cao trình độ chuyên môn của nhân viên trong Công
ty ...................................................................................................................................85
3.2.7. Phân định rõ chức năng quản lý tài chính và chức năng kế toán trong nội
bộ phòng Kế toán – Tài chính ......................................................................................85


PHẦN 3: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ ......................................................................87
1. Kết luận.....................................................................................................................87
2. Kiến nghị ..................................................................................................................89
2.1. Đối với Công ty .....................................................................................................89
2.2. Đối với chính quyền ..............................................................................................90
TÀI LIỆU THAM KHẢO ............................................................................................91

uê
́

PHỤ LỤC .....................................................................................................................93

tê
́H

Quyết định của Hội đồng chấm Luận văn

Nhận xét của giáo viên phản biện
Bản giải trình chỉnh sửa luận văn

Tr

ươ

̀ng

Đ

ại

ho

̣c

Ki

nh

Giấy xác nhận hoàn thiện luận văn


DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

Trách nhiệm hữu hạn

TSCĐ

Tài sản cố định

TSLĐ

Tài sản lưu động

Tr

ươ

̀ng

Đ

ại

ho

̣c

Ki

nh

tê
́H

uê
́

TNHH


DANH MỤC BẢNG BIỂU
Trang
54

Biểu đồ 2.2: Tình hình tài sản Công ty giai đoạn 2014 - 2016

59

Biểu đồ 2.3: Cơ cấu Nợ và Vốn chủ sở hữu Công ty giai đoạn 2014 – 2016

60

Bảng 2.1: Tình hình sử dụng lao động

41

Bảng 2.2: Kết quả thực hiện kế hoạch tài chính năm 2016

51

uê
́

Biểu đồ 2.1: Tài sản ngắn hạn của Công ty giai đoạn 2014 – 2016

tê
́H

Bảng 2.3: Biến động tài sản cố định của Công ty giai đoạn 2014 – 2016

52
55

Bảng 2.5: Biến động nợ phải trả của Công ty giai đoạn 2014 – 2016

57

Bảng 2.6: Bảng cân đối kế toán của Công ty giai đoạn 2014 - 2016

61

nh

Bảng 2.4: Biến động tài sản ngắn hạn của Công ty giai đoạn 2014 – 2016

63

Bảng 2.8: Báo cáo Kết quả hoạt động kinh doanh của Công ty giai đoạn 2014

66

Ki

Bảng 2.7: Phân tích tình hình Nguồn vốn của Công ty giai đoạn 2014 – 2016

̣c

– 2016

Tr

ươ

̀ng

Đ

ại

ho

Bảng 2.9: Tỷ số tài chính của Công ty giai đoạn 2014 – 2016

67


DANH MỤC HÌNH VẼ
Trang
Hình 1.1: Hệ thống tài chính trong nền kinh tế

8
17

Hình 2.1: Cơ cấu tổ chức bộ máy quản lý tài chính của Công ty

45

Tr

ươ

̀ng

Đ

ại

ho

̣c

Ki

nh

tê
́H

uê
́

Hình 1.2: Quy trình hoạch định tài chính doanh nghiệp


PHẦN 1: ĐẶT VẤN ĐỀ
1. Tính cấp thiết của đề tài
Sau ba thập niên Đổi mới, cùng với những thành tựu mà Việt Nam đạt được

khi chuyển đổi nền kinh tế kế hoạch hóa tập trung sang nền kinh tế thị trường, các
doanh nghiệp nhỏ và vừa ngày càng phát triển mạnh mẽ và đóng góp rất lớn vào

uê
́

tăng trưởng kinh tế của đất nước. Một trong những mục tiêu quan trọng mà chính
sách Đổi mới được Đảng và Nhà nước tập trung thực hiện là khuyến khích sự tham

tê
́H

gia và đề cao vai trò của thành phần kinh tế tư nhân trong công cuộc xây dựng và
phát triển đất nước [13]. Trong năm 1991, hầu như chưa có sự hình thành của bất kỳ
một doanh nghiệp khu vực tư nhân nào thì cho đến năm 1998, số lượng các doanh

nh

nghiệp tư nhân và trách nhiệm hữu hạn là 28.811 và tính đến cuối năm 2016 là
477.808 doanh nghiệp, trong đó số lượng các doanh nghiệp ngoài nhà nước chiếm

Ki

hơn 96% tổng số doanh nghiệp [16]. Trong số đó, với những lợi thế trong vận hành

̣c

và hoạt động của mình, công ty Trách nhiệm hữu hạn (TNHH) là loại hình doanh

ho

nghiệp chiếm tỷ trọng lớn nhất, hơn 63% trong tổng số các doanh nghiệp [16]. Điều
này cho thấy vị trí và vai trò rất quan trọng của loại hình công ty TNHH trong sự

ại

nghiệp xây dựng và phát triển kinh tế ở Việt Nam [14].

Đ

Tuy nhiên, thực tế cho thấy rằng, các doanh nghiệp nhỏ và vừa nói chung,

̀ng

công ty TNHH nói riêng vẫn còn gặp nhiều khó khăn và trở ngại trong quá trình
hoạt động. Sự năng động của nền kinh tế thị trường mang lại nhiều cơ hội phát triển

ươ

hơn cho các doanh nghiệp nhưng đồng thời, tính cạnh tranh cũng ngày càng mạnh
mẽ hơn. Với việc gia nhập sân chơi lớn WTO vào năm 2007, các doanh nghiệp lại

Tr

càng phải đối mặt với sự cạnh tranh lớn gấp bội khi có sự tham gia của các tập đoàn
đa quốc gia. Chính vì thế, nhu cầu về việc nâng cao chất lượng và hiệu quả hoạt
động sản xuất – kinh doanh của các doanh nghiệp nhỏ và vừa, đặc biệt là các công
ty TNHH là vấn đề hết sức cấp thiết. Trong đó, hoạt động quản lý tài chính là trọng
tâm của chiến lược phát triển bền vững cho các doanh nghiệp này.

1


Quản lý tài chính là một bộ phận quan trọng của quản lý kinh doanh doanh
nghiệp và cũng là kiểu quản lý mang tính tổng hợp đối với hoạt động sản xuất –
kinh doanh. Các doanh nghiệp nhỏ và vừa (trong đó bao gồm các công ty TNHH)
luôn phải đối mặt với những khó khăn liên quan đến vấn đề tài chính. Đối với các
doanh nghiệp, việc tìm kiếm nguồn vốn huy động với chi phí sử dụng thấp và chiến
lược tìm kiếm các cơ hội đầu tư hiệu quả nhằm mang lại nguồn thu nhập ổn định

uê
́

cho doanh nghiệp luôn là ưu tiên hàng đầu. Trên thực tế, đa phần các doanh nghiệp
nhỏ và vừa vẫn chưa nhận thức được vai trò quan trọng của chính sách quản lý

tê
́H

nguồn vốn nói riêng và quản lý tài chính nói chung [11]. Sự thiếu định hướng dài
hạn là một trong những nguyên nhân khiến cho việc quản lý tài chính ở các doanh

nh

nghiệp này gặp nhiều khó khăn và trở ngại.

Trong xu thế chung đó, Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh cũng

Ki

không phải là trường hợp ngoại lệ khi phải đối mặt với những vấn đề khó khăn về
quản lý tài chính. Với tuổi đời còn non trẻ, Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy

ho

̣c

Thịnh chủ yếu tập trung phát triển về chuyên môn nên vẫn chưa có sự đầu tư và
quan tâm thích đáng đến công tác quản lý tài chính của mình. Công ty vẫn chưa xây

ại

dựng được một hệ thống chỉ tiêu tài chính đồng bộ nhằm đánh giá hiệu quả của hoạt

Đ

động kinh doanh mà công ty đang thực hiện. Bên cạnh đó, việc tổ chức kiểm tra,
giám sát các báo cáo tài chính trong công ty vẫn còn nhiều hạn chế. Xuất phát từ

̀ng

thực trạng đó, tác giả chọn đề tài: “Hoàn thiện công tác quản lý tài chính tại Công

ươ

ty Trách nhiệm hữu hạn Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh” làm luận văn thạc sỹ
Quản lý kinh tế nhằm khuyến nghị các nhóm giải pháp nâng cao chất lượng quản lý

Tr

tài chính cho công ty trong tương lai.
2. Mục tiêu nghiên cứu
2.1. Mục tiêu chung
Dựa trên cơ sở phân tích và đánh giá thực trạng quản lý tài chính của Công
ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh, tác giả đề xuất các giải pháp nhằm hoàn
thiện công tác quản lý tài chính tại Công ty trong giai đoạn 2017 – 2022.

2


2.2. Mục tiêu cụ thể
- Hệ thống hóa các vấn đề lý luận và thực tiễn về công tác quản lý tài chính trong
doanh nghiệp.
- Phân tích và đánh giá thực trạng công tác quản lý tài chính tại Công ty TNHH Tư
vấn – Xây dựng Duy Thịnh trong giai đoạn 2014 – 2016.

uê
́

- Đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng quản lý tài chính tại Công ty

tê
́H

TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh trong giai đoạn 2017 – 2022.
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu
3.1. Đối tượng nghiên cứu

nh

Công tác quản lý tài chính tại Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh.

Ki

3.2. Phạm vi nghiên cứu

ho

̣c

Về nội dung

Luận văn đề cập đến các vấn đề có liên quan đến công tác quản lý tài chính

ại

tại Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh, cụ thể:

Đ

- Lập kế hoạch tài chính

- Phân tích báo cáo tài chính doanh nghiệp

̀ng

- Quản lý tài sản lưu động, vốn lưu động (bao gồm quản lý tiền mặt, các

ươ

khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn, khoản phải thu và hàng tồn kho)
- Quản lý tài sản cố định, vốn cố định và tài sản dài hạn khác của doanh

Tr

nghiệp

- Đánh giá hoạt động đầu tư trong doanh nghiệp
- Kiểm tra và kiểm soát tài chính doanh nghiệp

Về không gian
Luận văn được thực hiện tại Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh.

3


Về thời gian
Luận văn sử dụng dữ liệu thứ cấp được thu thập từ Công ty TNHH Tư vấn –
Xây dựng Duy Thịnh trong giai đoạn 2014 – 2016.
4. Phương pháp nghiên cứu
4.1. Phương pháp thu thập dữ liệu

uê
́

Bên cạnh dữ liệu thứ cấp được thu thập từ nhiều nguồn đáng tin cậy khác

tê
́H

nhau nhằm hệ thống hóa lý luận và thực tiễn công tác quản lý tài chính tại các
doanh nghiệp, luận văn còn sử dụng dữ liệu thứ cấp được thu thập trực tiếp từ Công
ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh nhằm đánh giá, phân tích thực trạng công

nh

tác quản lý tài chính của công ty.

Ki

4.2. Phương pháp phân tích dữ liệu

̣c

Luận văn sử dụng phương pháp phân tích định tính kết hợp định lượng, đánh

ho

giá thực trạng quản lý tài chính của Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh
dựa trên hệ thống các tiêu chí và chỉ tiêu tài chính doanh nghiệp.

ại

4.2.1. Phương pháp thống kê so sánh

Đ

Là phương pháp dựa vào dữ liệu sẵn có để tiến hành so sánh đối chiếu. Luận

̀ng

văn tiến hành so sánh các chỉ tiêu tài chính của Công ty TNHH Tư vấn – Xây dựng
Duy Thịnh trong giai đoạn 2014 – 2016 để thấy được sự thay đổi của các chỉ tiêu

ươ

qua từng năm.

Tr

4.2.2. Phương pháp thống kê mô tả
Là phương pháp dựa trên dữ liệu thống kê để mô tả sự biến động của xu

hướng phát triển của một hiện tượng kinh tế xã hội. Luận văn sử dụng phương pháp
mô tả thống kê nhằm đánh giá sự biến động của các chỉ tiêu quản lý tài chính của
Công ty trong giai đoạn 2014 – 2016.

4


4.2.3. Phương pháp phân tích tổng hợp
Là phương pháp tổng hợp lại những nội dung cụ thể, từng chỉ tiêu quản lý tài
chính nhằm diễn giải sự biến động và tìm hiểu nguyên nhân của sự biến động đó.
5. Cấu trúc luận văn
Nội dung luận văn bao gồm:

uê
́

Phần 1: Đặt vấn đề

Phần 2: Nội dung và kết quả nghiên cứu. Phần này bao gồm 3 chương:

tê
́H

Chương 1: Cơ sở lý luận và thực tiễn về quản lý tài chính trong doanh nghiệp

Chương 2: Thực trạng công tác quản lý tài chính tại Công ty Trách nhiệm hữu hạn

nh

Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh

Chương 3: Định hướng và giải pháp hoàn thiện công tác quản lý tài chính tại Công

Tr

ươ

̀ng

Đ

ại

ho

̣c

Phần 3: Kết luận và kiến nghị

Ki

ty Trách nhiệm hữu hạn Tư vấn – Xây dựng Duy Thịnh

5


PHẦN 2: NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ THỰC TIỄN VỀ QUẢN LÝ TÀI CHÍNH
TRONG DOANH NGHIỆP
1.1. Một số vấn đề lý luận chung về tài chính doanh nghiệp
1.1.1. Khái niệm và bản chất tài chính doanh nghiệp

uê
́

1.1.1.1. Khái niệm về tài chính doanh nghiệp

tê
́H

Ngày nay, cùng với sự phát triển tự do của nền kinh tế thị trường, các doanh
nghiệp phải đối mặt với sự cạnh tranh và đào thải ngày càng gay gắt hơn. Sự cạnh
tranh tạo ra áp lực rất lớn buộc các doanh nghiệp phải luôn thay đổi và hoạt động

nh

hiệu quả hơn, đặc biệt là trong việc sử dụng nguồn tài chính của doanh nghiệp.
Trong tài chính, có nhiều định nghĩa khác nhau về thuật ngữ tài chính doanh

Ki

nghiệp.

̣c

Theo Đinh Văn Sơn (1999), tài chính doanh nghiệp là hệ thống các quan hệ

ho

kinh tế trong phân phối dưới hình thức giá trị của cải vật chất thông qua tạo lập và
sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp để phục vụ kinh doanh và các yêu cầu

ại

chung khác của xã hội [6].

Đ

Tương tự, tác giả Dương Hữu Hạnh (2009) cho rằng, về bản chất, tài chính

̀ng

doanh nghiệp là các mối quan hệ phân phối dưới hình thức giá trị gắn liền với việc
tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp trong quá trình hoạt động sản

ươ

xuất kinh doanh của mình. Xét về hình thức, tài chính doanh nghiệp phản ánh sự

vận động và chuyển hóa của các nguồn lực tài chính trong quá trình phân phối để

Tr

tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp [2].
Đồng quan điểm, theo hai tác giả Ngô Thế Chi và Nguyễn Trọng Cơ (2008),

tài chính doanh nghiệp là một hệ thống các quan hệ kinh tế trong phân phối các
nguồn tài chính gắn liền với quá trình tạo lập và sử dụng các quỹ tiền tệ trong hoạt
động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp nhằm đạt đến những mục tiêu nhất
định. Tài chính doanh nghiệp gắn liền với quá trình phân phối dưới hình thức giá trị

6


để tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp, đồng thời thể hiện bản
chất của tài chính doanh nghiệp [1].
Một cách cụ thể hơn, Nguyễn Minh Kiều (2009) cho rằng, tài chính doanh
nghiệp là quá trình tạo lập phân phối và sử dụng quỹ tiền tệ của doanh nghiệp gắn
liền với các quan hệ kinh tế phát sinh trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp
nhằm góp phần đạt tới các mục tiêu của doanh nghiệp [5].

uê
́

Như vậy, các khái niệm về tài chính doanh nghiệp tuy có khác nhau giữa các

tê
́H

tác giả, nhưng đều đưa đến một sự thống nhất chung, tài chính doanh nghiệp là hệ
thống các luồng chuyển dịch giá trị, phản ánh sự vận động và chuyển hóa các nguồn
tài chính trong quá trình phân phối nhằm tạo lập hoặc sử dụng các quỹ tiền tệ để

Ki

1.1.1.2. Bản chất tài chính doanh nghiệp

nh

phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

Bản chất tài chính doanh nghiệp là thể hiện sự vận động của các nguồn tài

̣c

chính gắn liền với các mối quan hệ kinh tế, được thể hiện dưới hình thức giá trị giữa

ho

doanh nghiệp với các chủ thể tham gia trong nền kinh tế. Một cách cụ thể, theo

thành bốn nhóm [5]:

ại

Nguyễn Minh Kiều (2009), các mối quan hệ tài chính của doanh nghiệp được chia

Đ

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp và hệ thống tài chính: quan hệ này thể

̀ng

hiện thông qua việc tìm kiếm các nguồn tài trợ và huy động vốn của doanh nghiệp
với hệ thống tài chính trong một nền kinh tế. Doanh nghiệp có thể huy động nguồn

ươ

vốn thông qua hai kênh truyền dẫn vốn khác nhau, tài chính trực tiếp và tài chính
gián tiếp. Với kênh tài chính gián tiếp, doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn thông qua

Tr

các tổ chức trung gian tài chính, mà điển hình là các ngân hàng thương mại. Với
kênh tài chính trực tiếp, doanh nghiệp tiếp cận nguồn vốn thông qua các thị trường
tài chính, bao gồm thị trường tiền tệ và thị trường vốn. Trong trường hợp này,
doanh nghiệp có thể phát hành trái phiếu hoặc cổ phiếu ra công chúng và thu về
nguồn vốn cần huy động.

7


uê
́
tê
́H

nh

Hình 1.1: Hệ thống tài chính trong nền kinh tế

(Nguồn: Nguyễn Minh Kiều, 2009 [5])

Ki

- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp và ngân sách nhà nước phát sinh khi
doanh nghiệp thể hiện nghĩa vụ tài chính của mình đối với nhà nước như nộp thuế,

ho

̣c

nộp phí và lệ phí khi doanh nghiệp sử dụng các dịch vụ công từ các cơ quan quản lý
nhà nước. Theo chiều ngược lại, doanh nghiệp có thể nhận được nguồn vốn từ

ại

những khoản đóng góp từ nhà nước dưới hình thức thành lập các liên doanh hoặc

Đ

các khoản trợ cấp, trợ giá mà nhà nước dành cho doanh nghiệp.
- Quan hệ tài chính giữa doanh nghiệp với các thị trường khác như thị trường

̀ng

hàng hóa, dịch vụ và thị trường lao động. Quan hệ tài chính phát sinh khi doanh

ươ

nghiệp mua nguyên vật liệu, trang thiết bị, máy móc v.v… phục vụ cho hoạt động
sản xuất kinh doanh của mình. Đồng thời, quan hệ tài chính cũng phát sinh khi

Tr

doanh nghiệp tiêu thụ các hàng hóa, sản phẩm và dịch vụ của doanh nghiệp cho
khách hàng của mình.
- Quan hệ tài chính trong nội bộ doanh nghiệp thể hiện thông qua mối quan
hệ giữa các bộ phận kinh doanh, giữa các cổ đông và người quản lý, giữa quyền sử
dụng vốn. Quan hệ tài chính phát sinh khi doanh nghiệp thực hiện chính sách phân
chia cổ tức (phân phối lợi nhuận), chính sách đầu tư, chính sách về cơ cấu vốn hay
chính sách về lương bổng, chế độ phúc lợi v.v.. trong công ty.

8


Như vậy, tài chính doanh nghiệp được đặc trưng bởi sự vận động độc lập
tương đối của tiền tệ với chức năng là phương tiện thanh toán và cất trữ trong quá
trình tạo lập cũng như sử dụng các quỹ tiền tệ cho những sức mua nhất định của các
chủ thể kinh tế trong xã hội.
1.1.2. Chức năng tài chính doanh nghiệp

uê
́

1.1.2.1. Chức năng phân phối

Thuật ngữ phân phối được sử dụng trong khái niệm về tài chính học được

tê
́H

hiểu theo nghĩa chung là phân phối tài sản, của cải giữa các chủ thể kinh tế trong xã
hội với nhau. Phân phối của cải, tài chính là sự phân phối chỉ diễn ra dưới hình thức
giá trị, nó không kèm theo sự thay đổi của hình thái giá trị. Nghĩa là, thông qua

nh

chức năng phân phối của tài chính, các quỹ tiền tệ được hình thành hoặc được sử

Ki

dụng cho những mục đích khác nhau nhưng bản chất của tài chính thì không thay
đổi [5].

ho

̣c

Đối với tài chính doanh nghiệp, chức năng phân phối được thể hiện ở hai nội
dung: huy động hay tạo nguồn vốn và sử dụng nguồn vốn đó vào các hoạt động của

ại

doanh nghiệp. Cụ thể hơn:

Đ

- Việc đưa ra các quyết định đầu tư đúng đắn phụ thuộc rất lớn vào việc đánh

giá, lựa chọn đầu tư từ góc độ tài chính.

̀ng

- Việc huy động vốn kịp thời, đầy đủ giúp cho doanh nghiệp chớp được cơ

ươ

hội kinh doanh.

- Lựa chọn các hình thức và phương pháp huy động vốn thích hợp có thể

Tr

giảm bớt được chi phí sử dụng vốn, góp phần cải thiện lợi nhuận cho doanh nghiệp.
- Sử dụng đòn bẫy kinh doanh và đòn bẫy tài chính hợp lý là yếu tố làm gia

tăng tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu.
- Huy động tối đa số vốn hiện có vào hoạt động kinh doanh có thể tránh được
thiệt hại do ứ đọng vốn, tăng vòng quay tài sản, giảm được số vốn vay và giảm
được tiền lãi, góp phần tăng lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp.

9


1.1.2.2. Chức năng giám đốc
Chức năng giám đốc của tài chính doanh nghiệp thể hiện thông qua việc sử
dụng công cụ tiền tệ để đo lường, hạch toán, tính toán, xác định và phân tích các chỉ
tiêu kinh tế, tài chính phát sinh trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp, từ đó
có thể nhận biết một cách kịp thời các hiện tượng tốt hay xấu, tích cực hay tiêu cực

và có biện pháp quyết định xử lý phù hợp [5].

uê
́

Bên cạnh đó, chức năng giám đốc của tài chính còn là quá trình thực hiện

tê
́H

kiểm soát và sử dụng các quỹ tiền tệ của doanh nghiệp. Chức năng giám đốc của tài
chính thể hiện khả năng giám sát tính hiệu quả của quá trình phân phối.
1.1.3. Vai trò của tài chính doanh nghiệp

Ki

nh

1.1.3.1. Khai thác, thu hút các nguồn lực tài chính nhằm đáp ứng các nhu cầu
về vốn cho đầu tư
Trong nền kinh tế thị trường, vốn được xem là tài sản, là yếu tố đầu vào cơ

̣c

bản và quan trọng nhất của quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh của bất kỳ một

ho

tổ chức nào. Doanh nghiệp muốn hoạt động thì phải có vốn và tạo ra vốn là nhiệm

ại

vụ của tài chính doanh nghiệp. Nói cách khác, tài chính doanh nghiệp có vai trò tìm
kiếm, khai thác và thu hút các nguồn lực tài chính (chủ yếu là vốn tiền tệ và các tài

Đ

sản khác) trong xã hội thông qua các kênh tài chính gián tiếp và tài chính trực tiếp

̀ng

như phát hành trái phiếu, cổ phiếu, thuê tài chính hoặc vay ngân hàng … để đáp ứng

ươ

nhu cầu đầu tư, sử dụng của doanh nghiệp.
1.1.3.2. Sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả

Tr

Việc sử dụng vốn làm phát sinh chi phí sử dụng vốn và nghĩa vụ bảo toàn,

hoàn trả vốn. Trong điều kiện khan hiếm, sử dụng vốn cho hạng mục đầu tư nào là
vấn đề cực kỳ quan trọng. Tài chính doanh nghiệp đóng vai trò tích cực trong việc
sử dụng vốn tiết kiệm và có hiệu quả. Sử dụng vốn tiết kiệm nghĩa là không để
nguồn vốn nhàn rỗi, không để vốn bị chiếm dụng một cách vô ích. Sử dụng vốn có
hiệu quả là ưu tiên sử dụng vốn vào các hạng mục hoặc dự án đầu tư có khả năng
sinh lợi cao, an toàn và thu hồi vốn càng sớm càng tốt. Đánh giá, lựa chọn dự án

10

đầu tư, bố trí cơ cấu vốn hợp lý, sử dụng các biện pháp tăng quay vòng vốn, tối
thiểu hóa chi phí sử dụng vốn, tối đa hóa lợi nhuận là những nhiệm vụ quan trọng
của tài chính doanh nghiệp để thể hiện vai trò sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả.
1.1.3.3. Kích thích, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh
Trong nền kinh tế thị trường, quan hệ tài chính của doanh nghiệp rất đa dạng

uê
́

và phong phú. Từ các mối quan hệ với các bên liên quan ngoài doanh nghiệp và các
mối quan hệ trong nội bộ với các thành viên và người lao động, doanh nghiệp có

tê
́H

nhiều khả năng làm tăng sản lượng, thu nhập và lợi nhuận nhờ vận dụng khéo léo và
hiệu quả các công cụ tài chính như đầu tư, xác định lãi suất, cổ tức, giá cả, chiết
khấu, tiền lương, tiền thưởng … Trên cơ sở doanh nghiệp tạo ra và gia tăng sức

nh

mua của thị trường, thu hút nhiều vốn đầu tư, lao động, vật tư, dịch vụ cho hoạt
động sản xuất kinh doanh, đẩy mạnh tiêu thụ hàng hóa và cung cấp dịch vụ, đem lại

Ki

lợi ích cho tất cả các bên liên quan, đặc biệt là doanh nghiệp.

̣c

Như vậy, tài chính doanh nghiệp có thể được sử dụng như là một công cụ để

ho

kích thích, thúc đẩy hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

ại

1.1.3.4. Kiểm tra, kiểm soát và phân tích tình hình tài chính doanh nghiệp
Tình hình tài chính doanh nghiệp được thể hiện bằng các chỉ tiêu tài chính cụ

Đ

thể và phản ánh trung thực mọi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.

̀ng

Thông qua các chỉ tiêu như hệ số thanh toán, hiệu quả sử dụng vốn, hệ số sinh lợi,

ươ

cơ cấu nguồn vốn… nhà quản lý có thể nắm bắt được tình hình tài chính của doanh
nghiệp là tốt hay xấu và cần phải làm gì để cải thiện tình hình. Từ các thông tin kinh

Tr

tế và tài chính, nhà quản lý sẽ đưa ra các quyết định tài chính tương ứng. Việc thực
hiện các quyết định đó lại được biểu hiện bằng các chỉ tiêu tài chính và qua đó cho

thấy sự phù hợp hay có vướng mắc, tồn tại, hạn chế để nhà quản lý tiếp tục có biện
pháp xử lý, điều chỉnh kịp thời.
Như vậy, tài chính doanh nghiệp có vai trò là một công cụ quan trọng để
kiểm tra, giám sát và phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp. Để phát huy
tốt vai trò này, doanh nghiệp cần tăng cường hạch toán kế toán và hạch toán thống

11


kê, nghiên cứu và vận dụng tốt các phương pháp, kỹ thuật quản trị tài chính tiên tiến
vào quản lý doanh nghiệp.
1.2. Cơ sở lý luận về quản lý tài chính doanh nghiệp
1.2.1. Khái niệm quản lý tài chính doanh nghiệp
Quản lý tài chính được hiểu như là một môn học về khoa học quản lý, nghiên

uê
́

cứu các mối quan hệ tài chính phát sinh trong phạm vi hoạt động sản xuất kinh

tê
́H

doanh của tổ chức, để từ đó ra các quyết định tài chính nhằm mục tiêu tối đa hóa lợi
nhuận của tổ chức.

Theo Dương Hữu Hạnh (2009), quản lý tài chính doanh nghiệp là việc lựa

nh

chọn và đưa ra các quyết định tài chính, tổ chức và thực hiện các quyết định đó
nhằm đạt được mục tiêu hoạt động tài chính của doanh nghiệp, mục tiêu tối đa hóa

Ki

lợi nhuận và phát triển ổn định, không ngừng gia tăng giá trị của doanh nghiệp và

̣c

tăng khả năng cạnh tranh của doanh nghiệp trên thương trường [2]. Theo đó, quản

ho

lý tài chính doanh nghiệp là một quá trình, từ việc phân tích tình hình tài chính của
doanh nghiệp cũng như đánh giá môi trường hoạt động của doanh nghiệp để đưa ra

ại

các quyết định tài chính hợp lý, phù hợp với mục tiêu phát triển chung của doanh

Đ

nghiệp.

̀ng

1.2.2. Mục tiêu của quản lý tài chính doanh nghiệp

ươ

Bất kỳ một doanh nghiệp nào cũng đều hướng đến mục tiêu tồn tại và phát
triển bền vững trong tương lai. Để thực hiện được mục tiêu chung đó, các doanh

Tr

nghiệp cụ thể hóa thông qua các mục tiêu như tối đa hóa lợi nhuận, tối đa hóa doanh
thu, tối đa hóa hoạt động hữu ích của các nhà lãnh đạo doanh nghiệp. Tuy nhiên,
mục tiêu bao trùm tất cả là tối đa hóa giá trị tài sản cho các chủ sở hữu. Bởi lẽ, một
doanh nghiệp phải thuộc về các chủ sở hữu nhất định, chính họ phải nhận thấy giá
trị đầu tư của họ tăng lên, khi đó quản lý tài chính doanh nghiệp đặt mục tiêu là tăng
giá trị tài sản cho chủ sở hữu, làm lành mạnh tình hình tài chính, tăng cường đòn

12


bẫy tài chính trong đó đã tính đến sự biến động của thị trường và các rủi ro trong
hoạt động kinh doanh [2].
1.2.3. Vai trò của quản lý tài chính doanh nghiệp
Tình hình tài chính doanh nghiệp lành mạnh là một trong những điều kiện
tiên quyết cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp diễn ra một cách nhịp nhàng,

uê
́

đồng bộ và đạt hiệu quả cao. Sự lành mạnh đó có được hay không phụ thuộc lớn

tê
́H

vào khả năng quản lý tài chính của doanh nghiệp.

Trong các hoạt động quản lý của doanh nghiệp thì quản lý tài chính luôn giữ
một vị trí quan trọng. Hoạt động này quyết định tính độc lập, sự thành công của một

nh

doanh nghiệp trong quá trình tồn tại và phát triển. Đặc biệt trong môi trường kinh
doanh quốc tế hiện nay, khi một thế giới ngày càng phẳng và gần như không tồn tại

Ki

biên giới trong hoạt động kinh doanh, sự cạnh tranh và đào thải diễn ra ngày càng
khốc liệt trên phạm vi toàn thế giới thì quản lý tài chính lại càng trở nên quan trọng

ho

̣c

hơn bao giờ hết.

Bằng các chỉ tiêu và sự nhạy bén mà các nhà quản lý tài chính có thể chỉ ra

ại

những mặt mạnh và hạn chế trong tình hình tài chính của doanh nghiệp trong mỗi

Đ

giai đoạn. Bên cạnh đó, các nhà quản lý tài chính còn giúp giám đốc hoạch định
chiến lược tài chính trong ngắn hạn, trung hạn và dài hạn của doanh nghiệp dựa trên

̀ng

sự đánh giá tổng quát cũng như từng khía cạnh cụ thể các nhân tố tài chính có ảnh

ươ

hưởng quan trọng đến sự tồn tại của doanh nghiệp, bao gồm : chiến lược tham gia
vào thị trường tiền tệ, thị trường vốn, xác định chiến lược tài chính cho các chương

Tr

trình, các dự án của doanh nghiệp trong việc mở rộng hay thu hẹp quy mô sản
xuất… Thông qua đó, đánh giá, dự báo có hiệu quả các hoạt động đầu tư, các hoạt
động liên kết, phát hiện âm mưu thôn tính doanh nghiệp của các đối thủ cạnh tranh,
đề xuất phương án chia tách hay sáp nhập… Nhu cầu vốn sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp luôn có những biến động nhất định qua mỗi thời kỳ. Vì vậy, một
trong những nhiệm vụ của quản lý tài chính là xem xét, lựa chọn cơ cấu vốn sử
dụng sao cho tiết kiệm, hiệu quả nhất.

13


Quản lý tài chính doanh nghiệp phải tiến hành phân tích và đưa ra một cơ
cấu nguồn vốn huy động tối ưu cho doanh nghiệp trong mỗi giai đoạn [2]. Quản lý
tài chính phải thiết lập một chính sách phân chia lợi nhuận một cách hợp lý đối với
doanh nghiệp, vừa bảo vệ được quyền lợi của chủ doanh nghiệp và các cổ đông, vừa
đảm bảo lợi ích hợp pháp cho người lao động ; xác định phần lợi nhuận giữ lại từ sự
phân phối này là nguồn quan trọng cho phép doanh nghiệp mở rộng sản xuất kinh

tê
́H

cho doanh nghiệp đạt mức tăng trưởng cao và ổn định.

uê
́

doanh hoặc đầu tư vào những lĩnh vực kinh doanh mới, sản phẩm mới, tạo điều kiện

Quản lý tài chính trong doanh nghiệp còn bao gồm nhiệm vụ kiểm soát việc
sử dụng các tài sản trong doanh nghiệp, tránh tình trạng sử dụng sai mục đích, gây

nh

thất thoát và lãng phí.

Như vậy, quản lý tài chính là một hoạt động có mối liên hệ chặt chẽ với mọi

Ki

hoạt động khác của doanh nghiệp. Một khi công tác quản lý tài chính doanh nghiệp

̣c

được tổ chức và thực hiện tốt, nó không chỉ đem lại hiệu quả hoạt động sản xuất

ho

kinh doanh của doanh nghiệp mà còn đem lại lợi ích kinh tế, xã hội trên phạm vi

toàn quốc gia .

Đ

ại

1.2.4. Nguyên tắc quản lý tài chính doanh nghiệp
Quản lý tài chính doanh nghiệp dù nhỏ hay lớn nói chung đều giống nhau

̀ng

nên nguyên tắc quản lý tài chính đều có thể áp dụng chung cho các loại hình doanh

ươ

nghiệp khác nhau. Tuy nhiên, giữa các doanh nghiệp khác nhau cũng có sự khác
biệt nhất định, nên khi áp dụng nguyên tắc quản lý tài chính cần phải gắn liền với

Tr

hoàn cảnh và điều kiện cụ thể của doanh nghiệp.
1.2.4.1. Nguyên tắc đánh đổi lợi nhuận và rủi ro
Quản lý tài chính phải dựa trên quan hệ giữa lợi nhuận và rủi ro. Nhà đầu tư
có thể lựa chọn những cơ hội đầu tư khác nhau tùy thuộc vào mức độ rủi ro mà họ
chấp nhận và lợi nhuận kỳ vọng mà họ mong muốn. Khi nhà đầu tư bỏ tiền vào
những dự án có mức độ rủi ro cao, họ luôn kỳ vọng dự án đó mang lại lợi nhuận cao
tương ứng cho họ.

14

1.2.4.2. Nguyên tắc giá trị thời gian của tiền
Để đo lường giá trị tài sản của chủ sở hữu, cần sử dụng giá trị thời gian của
tiền, tức là phải đưa lợi ích và chi phí của dự án về cùng một thời điểm , thường là
thời điểm hiện tại. Theo quan điểm của nhà đầu tư, dự án sẽ được chấp nhận khi lợi
ích lớn hơn chi phí. Trong trường hợp này, chi phí cơ hội của vốn được đề cập như

uê
́

là tỷ lệ chiết khấu.
1.2.4.3. Nguyên tắc chi trả

tê
́H

Trong hoạt động kinh doanh, doanh nghiệp cần bảo đảm mức ngân quỹ tối
thiểu để thực hiện chi trả. Do vậy, điều đáng quan tâm ở các doanh nghiệp là các
dòng tiền chứ không phải lợi nhuận kế toán. Dòng tiền vào và dòng tiền ra được tái

nh

đầu tư và phản ánh tính chất thời gian của lợi nhuận và chi phí. Không những thế,
khi đưa ra các quyết định kinh doanh, doanh nghiệp cần tính đến dòng tiền tăng

1.2.4.4. Nguyên tắc sinh lợi

̣c

Ki

thêm, điều chỉnh và đặc biệt là tính đến các dòng tiền sau thuế.

ho

Nguyên tắc quan trọng đối với quản lý tài chính doanh nghiệp không chỉ
đánh giá các dòng tiền mà dự án đem lại mà còn là tạo ra các dòng tiền, tức tìm

ại

kiếm các cơ hội đầu tư tốt cho doanh nghiệp. Trong thị trường cạnh tranh, nhà đầu

Đ

tư khó có thể kiếm được nhiều lợi nhuận trong một thời gian dài, khó có thể kiếm

̀ng

được dự án tốt khi mà tất cả các nhà đầu tư đều có thông tin như nhau. Muốn vậy,

ươ

cần phải biết các dự án sinh lợi như thế nào và ở đâu trong môi trường cạnh tranh
1.2.4.5. Nguyên tắc thị trường có hiệu quả

Tr

Trong kinh doanh, những quyết định nhằm tối đa hóa giá trị tài sản của chủ

sở hữu làm thị giá cổ phiếu tăng theo. Như vậy, khi đưa ra các quyết định tài chính

hoặc lượng giá chứng khoán, cần hiểu rõ khái niệm thị trường có hiệu quả. Theo đó,
thị trường có hiệu quả là thị trường ở đó giá trị của các tài sản tại bất kỳ thời điểm
nào đều phản ánh đầy đủ một cách minh bạch và công khai. Trong thị trường có
hiệu quả, giá cả được xác định chính xác. Thị giá cổ phiếu (tức là giá trị thị trường

15