Phương pháp monte carlo trong phân tích rủi ro cho dự án đầu tư

PHƯƠNG PHÁP MONTE CARLO
TRONG PHÂN TÍCH RỦI RO CHO
CÁC DỰ ÁN ĐẦU TƯ
Nhóm thực hiện: Nhóm 1


- Các dự án đầu tư lớn (trị giá trên 50 triệu), được tài trợ bởi sự hỗ trợ của EU phải đáp
ứng được một số điều kiện nhất định, bao gồm các tiêu chí liên quan đến quy mô của rủi
ro.
- Rủi ro là một vấn đề (tình huống, sự kiện, v.v ...) chưa xuất hiện nhưng có thể xảy ra
trong tương lai, trong trường hợp đó, đạt được các kết quả mà trước đây được xem như
mối đe dọa hoặc lợi thế. Trong trường hợp đầu tiên, rủi ro đặt ra một mối đe dọa, và trong
trường hợp thứ hai, rủi ro đại diện cho một cơ hội. Rủi ro đại diện cho sự không chắc
chắn trong việc đạt được kết quả mong muốn và nên được coi là sự kết hợp của xác suất
và tác động.
- Đối với các dự án lớn, phân tích rủi ro chỉ ra liệu các rủi ro đã được tính đến trong việc
ước tính chi phí, đó là các biện pháp được dự tính để giảm nhẹ tác động tiêu cực của các
rủi ro chính và các biện pháp được xem xét thích hợp để giảm thiểu rủi ro và phòng ngừa.
Các yếu tố quan trọng nhất liên quan đến nhận dạng và đo lường các yếu tố có thể dẫn
đến sự sai lệch của việc đầu tư từ các mục tiêu ban đầu, hoặc thậm chí dừng đầu tư.


- Sự xuất hiện của phương pháp mô phỏng Monte Carlo được xác định vào khoảng năm
1944. Trong giai đoạn đầu tiên, người ta sử dụng số ngẫu nhiên giả, và sau đó, với sự
phát triển của công nghệ máy tính, rào cản này đã được gỡ bỏ.
- Phương pháp Monte Carlo tạo ra các giá trị nhân tạo của một biến xác suất bằng cách sử
dụng một máy tạo phân phối ngẫu nhiên giống nhau trong khoảng [0, 1] và cũng bằng
cách sử dụng các cấu trúc phân phối tích lũy liên kết với các biến ngẫu nhiên này.
- Dữ liệu đầu vào thường là các biến ngẫu nhiên được tạo ra bởi một máy tạo số ngẫu
nhiên.

Bước 1: Tạo một mô hình tham số, y = f (x1, x2, ..., xq);
Bước 2: Tạo tập dữ liệu đầu vào ngẫu nhiên, xi1, xi2, ..., xiq;
Bước 3: Tính toán hiệu quả và ghi nhớ các kết quả là yi;

Bước 4: Lặp lại các bước 2 và 3 đối với i = 1 đến n (n > 5000);
Bước 5: Phân tích các kết quả sử dụng biểu đồ, khoảng tin cậy, các chỉ số thống kê khác
nhận được từ kết quả mô phỏng, v.v…


Trong mô hình ngẫu
nhiên, các biến đầu vào
được ngẫu nhiên hóa
(được mô tả bởi một
phân phối ngẫu nhiên)
và kết quả cũng sẽ là
ngẫu nhiên, thường là
theo phân bố bình
thường (normal). Đây là
nguyên tắc cơ bản của
mô phỏng Monte Carlo.


- Tại thời điểm viết tài liệu này đã được xác định 23 dự án quản lý chất thải và một số lượng
40 dự án nước và nước thải đã được ký kết và đang được thực hiện.
- Đối với hai loại dự án này, các thông số sau được tính toán: trung bình, độ lệch chuẩn và
độ lệch chuẩn tương đối (SD/m) (Bảng 1). Có thể kết luận rằng các dự án cấp nước lớn
hơn (giá trị trung bình của một dự án là 106.23 triệu euro) so với các dự án quản lý chất
thải (trung bình 31.7 triệu euro) và mất trung bình 49 tháng (khoảng 4 năm). Các dự án
quản lý chất thải ít hơn dự án cấp nước (trung bình là 41,3 tháng/dự án).

Bảng 1. Các thông số được sử dụng để ước lượng rủi ro của các dự án đầu tư


Với cơ chế lựa chọn ngẫu nhiên, một dự án đã được chọn, Hệ thống quản lý chất thải tích
hợp ở Suceava với trị giá 51,76 triệu euro và thời gian thực hiện 45 tháng.

Các thông số rủi ro chính cho một dự án đầu tư là: đội giá dự án
và vượt quá thời hạn thực hiện.


1. Giá trị dự án được chia thành sáu thành phần
a. Hàng hoá được phép mua bán trên thị trường thương mại quốc tế (thiết bị, máy móc, v.v…)
b. Hàng hoá không được phép mua bán trên thị trường thương mại quốc tế (thuê, nguyên vật liệu địa
phương, nước và các mặt hàng khác);
c. Lao động có tay nghề: lương của lao động có tay nghề;
d. Lao động phổ thông: lương của lao động phổ thông;
e. Thu hồi đất;
f. Chuyển khoản thanh toán: Chuyển khoản thanh toán vào ngân sách nhà nước, chẳng hạn như thuế
tiêu thụ đặc biệt.


2. Phân bố tam giác được sử dụng
3. Biến ngẫu nhiên được đưa ra theo công thức Excel = RAND () * (Val. Max-Val. min)
+ Val. min để tạo ra các giá trị ngẫu nhiên;
4. Tính toán đã được thực hiện một lần nữa cho 1000 mô phỏng;
5. Các chỉ số mô phỏng được tính toán trong bảng 3.


Kết luận:
• Kết quả trung bình là

50,75 triệu euro, thấp hơn
một chút so với phân tích dự
án đã chọn là 51,76 triệu
euro;
• Sự bất đối xứng là 0,05 cho thấy một phân bố hơi
mở rộng ở bên phải;
• Độ dẹt là -0,1 cho thấy sự
dẹt nhẹ so với phân bố bình
thường.

Giá trị 51,76 triệu RON được đưa ra dựa trên xác suất tích lũy
dẫn đến xác suất bằng 67,26% giá trị dự án sẽ thấp hơn giá trị dự
án ban đầu được thiết lập. Xác suất giá trị dự án sẽ vượt quá là
32,74% (= 1-0,6726).


1. Giai đoạn thực hiện dự án được chia thành 4 giai đoạn (Bảng 4)
a. Bước 1 (Chuẩn bị);
b. Bước 2 (Đấu thầu, lựa chọn của nhà xây dựng);
c. Bước 3 (Xây dựng & Lắp ráp);
d. Bước 4 (Hoàn thành, thử nghiệm, vận hành thử nghiệm). Chúng tôi tính toán giá trị tối đa và tối
thiểu (Bảng 4);


2. Một biến ngẫu nhiên được đưa ra với phân bố tam giác theo công thức Excel =
RAND () * (Val.max – Val.min) + Val.min;
3. Các tính toán đã được thực hiện lại trong khoảng thời gian 1000 lần mô phỏng;
4. Các chỉ số mô phỏng được tính toán (Bảng 5);
5. Đồ thị phân bố tần số và tần số cộng lũy (xác suất) cho giá trị biến của dự án đã được
rút ra (hình 2)

Kết luận:
• Mức trung bình cho chu
kỳ thực hiện là 49,9 tháng,
dài hơn năm tháng so với
thời hạn thực hiện dự án
phân tích (45 tháng);
• Sự bất đối xứng là 0.104 cho thấy một phân bố hơi
mở rộng ở bên phải;
• Độ dẹt - 0,48 - cho thấy sự
dẹt nhẹ so với phân bố bình
thường.

Một giá trị 45 tháng đã được đưa ra và kết quả là một xác suất
4,77% thời gian thực hiện dự án sẽ ngắn hơn dự báo ban đầu. Xác
suất thời gian dự án sẽ lớn hơn dự báo là 95,23% (= 1-0,477).


- Ví dụ được phân tích cho thấy có một xác suất cao rằng dự án sẽ ghi lại một giá trị thấp hơn ban đầu dự kiến. Điều
này có thể xảy ra do hệ thống đấu thầu cạnh tranh làm cho giá chào thấp hơn hơn giá khởi điểm.
- Đối với thời gian thực hiện, có nhiều cơ hội vượt quá thời kỳ ban đầu do nhiều tình huống xảy ra trong quá trình
triển khai.
- Phương pháp Monte Carlo tương đối dễ thực hiện và cung cấp thông tin quan trọng liên quan đến những rủi ro dự
án đầu tư.
- Sau khi xác định, phân tích và đánh giá về rủi ro kinh tế và tài chính định tính và định lượng của các dự án đầu tư,
có thể có các phương pháp khác nhau và cách tiếp cận để quản lý và đáp ứng các rủi ro.
- Trong số các chiến lược thay thế có thể được các nhà quản lý dự án sử dụng, trong vấn đề này, chúng tôi khuyên và
đề xuất những điều sau đây:
• Chấp nhận rủi ro (khoan dung);

• Theo dõi thường xuyên rủi ro;
• Chiến lược tránh rủi ro;
• Chuyển rủi ro;
• Giảm thiểu rủi ro.