cách phân chia quyền sở hữu

Không có gì dễ hình dung bằng ví dụ cả. Tôi làm một bài toán nhỏ để anh tham khảo thêm về cách
chia cổ phần trong những vòng gọi vốn series A và B nhé.

Nhà đầu tư X góp vốn vòng Series A là 1 triệu USD, thanh khoản 1x (số tiền thỏa thuận mà startup
trả lại cho nhà đầu tư, 1x là bằng đúng khoản đầu tư). Cổ phần của nhà đầu tư này chiếm 40%
( 40% này là thỏa thuận giữa nhà đầu tư và founder, lên nó có thể là 1 con số khác tùy thỏa
thuận ) . Sau khi thoái vốn, cổ phần của nhà đầu tư này vẫn là 40%, công ty còn 60%.

Sau này, nhà đầu tư Y góp vốn vòng Series B là 2 triệu USD, Thanh khoản 2x (2 lần khoản tiền đầu
tư). Cổ phần của nhà đầu tư này chiếm 30% trên tổng số cổ phần còn lại của công ty(60%). Vậy
đến giai đoạn này thì số cổ phần của các bên như sau:
NĐT X: 40%
NĐT Y: 30% x 60% = 18%

Sau 7 năm hoạt động, công ty được mua lại với giá là 30 triệu USD. Khi đó, nhà đầu tư X nhận lại 1
triệu USD đã bỏ ra cho vòng series A (thanh khoản 1x), nhà đầu tư Y nhận 2x 2 = 4 triệu USD cho
vòng series B (do thanh khoản 2x). Phần tiền còn lại là 25 triệu sẽ được chia lại theo cổ phần của
mỗi bên tham gia:
Số tiền NĐT X nhận được: 40% x 25 = 10 triệu USD
Số tiền NĐT Y nhận được: 18% x 25 = 4,5 triệu USD
Số tiền của lại của công ty: 42% x 25 = 10,5 triệu USD

/>Trong trường hợp của bạn: CÁCH THỨC PHÂN CHIA QUYỀN SỞ HỮU CÔNG TY
Trước vòng gọi vốn 1, CÁC FOUNDERS có 100% cổ phần công ty = 100.000 ngàn cp ( GIẢ
SỬ CÓ 2 FOUNDERS X VÀ Y. VÀ MỖI FOUNDER SỞ HỮU 50-50% CÔNG TY. TRONG
ĐÓ, FOUNDER X BỎ VỐN 50 TRIỆU VÀ CÔNG SỨC LÀM VIỆC, LÊN FOUNDER X SẼ
SỞ HỮU CHẮC CHẮC 10% CÔNG TY, 40% CÒN LẠI SẼ ĐƯỢC FOUNDER X NHẬN SAU
KHI LÀM VIỆC LIÊN TỤC CHO CÔNG TY TỪ 5 NĂM TRỞ LÊN. FOUNDER Y KHÔNG
BỎ VỐN, NHƯNG BỎ THỜI GIAN VÀ CÔNG SỨC, Ý TƯỞNG, LÊN FOUNDER Y SẼ
CHẮC CHẮN NHẬN SỐ CỔ PHẦN SAU KHI LÀM VIỆC LIÊN TỤC CHO CÔNG TY TỪ 5

NĂM TRỞ LÊN. NẾU 1 TRONG 2 FOUNDER TỪ BỎ CÔNG VIỆC KHI CHƯA ĐỦ 5 NĂM
CỐNG HIẾN LIÊN TỤC, SỐ CỔ PHẦN MÀ HỌ ĐÁNG SẼ RA NHẬN ĐƯỢC SAU 5 NĂM
CỐNG HIẾN SẼ ĐƯỢC CHIA ĐỀU CHO CÁC FOUNDERS CÒN LẠI, HOẶC NẾU KHÔNG
CÓ FOUNDERS NÀO TRỤ LẠI SAU 5 NĂM VÌ LÝ DO CHỦ QUAN TỪ MỖI NGƯỜI NHƯ
TỰ BỎ VIỆC, TAI NẠN, TỰ SÁT… MÀ KHÔNG VÌ LÝ DO KHÁCH QUAN NHƯ XA
THẢI… THÌ SỐ CỔ PHẦN ĐÓ ĐƯỢC CHIA ĐỀU CHO HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ)
VÒNG GỌI VỐN 1, NDT A GÓP 240 TRIỆU VỚI THANH KHOẢN 2X, VÀ FOUNDERS
CÙNG NDT A THỎA THUẬN NDT A NẮM GIỮ 20% CỔ PHẦN CTY.
( SAU VÒNG NÀY, CÁC FOUNDERS CÒN 80% CỔ PHẦN CỦA CÔNG TY.) (240 triệu
=20%. vậy mỗi cổ phần giá 240 : 20%=12 ngàn. Vậy 100 triệu = 100 : 12 = 8.333 %. Giá
mỗi cp cao do chưa tách cổ phần- 100.000 ngàn cp.)
VÒNG GỌI VỐN 2, NDT B GÓP 470 TRIỆU, THANH KHOẢN 2X, VÀ SAU KHI ĐỊNH
GIÁ LẠI CÔNG TY, NDT B NẮM GIỮ 20% CỦA SỐ CỔ PHẦN CÒN LẠI CỦA CÔNG TY
(80%), TƯƠNG ĐƯƠNG NDT B NẮM GIỮ 20% x 80 = 16% CỔ PHẦN CÔNG TY. (SAU
VÒNG NÀY, CÁC FOUNDERS CÒN 100% - (20+16) = 64%) (RỦI RO THẤP HƠN
VÒNG TRƯỚC)
VÒNG GỌI VỐN 3, NDT C GÓP 933 TRIỆU, THANH KHOẢN 1X, VÀ SAU KHI ĐỊNH
GIÁ LẠI CÔNG TY, NDT C NẮM GIỮ 25% CỦA SỐ CỔ PHẦN CÒN LẠI CỦA CÔNG
TY (64%), TƯƠNG ĐƯƠNG NDT C NẮM GIỮ 25% x 64 = 16% CỔ PHẦN CÔNG TY.
(SAU VÒNG NÀY, CÁC FOUNDERS CÒN 100% - (20+16+16)% = 52%) (RỦI RO THẤP
HƠN VÒNG TRƯỚC)
VÒNG GỌI VỐN 4, NDT D GÓP 936 TRIỆU, THANH KHOẢN 1X, VÀ SAU KHI ĐỊNH
GIÁ LẠI CÔNG TY, NDT D NẮM GIỮ 15% SỐ CỔ PHẦN CÒN LẠI CỦA CÔNG TY
(52%), TƯƠNG ĐƯƠNG NDT D NẮM GIỮ 15% x 52 = 7.8% CỔ PHẦN CÔNG TY.
(SAU VÒNG NÀY, CÁC FOUNDERS CÒN 100% - (20+16+16+7.8)% = 40.2%) (RỦI RO
THẤP HƠN VÒNG TRƯỚC)
Trường hợp thoái vốn:

TRƯỜNG HỢP 1: Nếu công ty bán đi. Giả sử sau 7 năm hoạt động, công ty được 1 tập
đoàn mua lại với giá 20 triệu usd.
Nhà đầu tư A lấy tiền trước: Do thanh khoản là 2x, nên họ lấy 480 triệu.
Nhà đầu tư B lấy tiếp: Do thanh khoản là 2x, nên họ lấy 940 triệu, tương tự với những người
khác là 933 và 936 triệu.
Tổng cộng là 480+940+933+936=3289 triệu = 148 ngàn usd. vậy số tiền 20 triệu usd bây h còn
19.852 triệu usd.
Do nhà đầu tư được quyền tham gia chia cổ phần sau khi đã thoái vốn (điều này là bắt buộc) nên:
Các cổ đông tiếp tục chia 19.852.000 triệu usd này theo lượng cổ phần họ nắm giữ, ndt a nhận
20% *19.852.000 = 3.970.400 usd. founders nhận 40.2% *19.852.000 = 7.980.504 usd (do mỗi
founder x và y sở hữu 50-50% cổ phần lúc đầu, lên chia đôi số Tiền 7.980.504 cho mỗi người 1
nửa), tương tự với những người khác. ( GIẢ ĐỊNH THOÁI VỐN NÀY CHỈ GIỚI HẠN VIỆC
CHIA TIỀN THEO GIÁ TRỊ % CỔ PHẦN MÀ CÁC NHÀ ĐẦU TƯ NẮM GIỮ. TRONG
THỰC TẾ, PHẢI TRẢ TIỀN CHO CÁC NHÂN SỰ CẤP CAO DO NHỮNG NĂM CỐNG
HIẾN, CÙNG CÁC CHI PHÍ KHÁC NHƯ NỢ…. VÀ SỐ TIỀN CÒN LẠI MỚI ĐƯỢC CHI
TRẢ CHO FOUNDERS VÀ CÁC NHÀ ĐẦU TƯ THEO TỶ LỆ CỔ PHẦN HỌ NẮM GIỮ
CŨNG NHƯ THANH KHOẢN ĐẦU TƯ)
TRƯỜNG HỢP IPO: CHƯA RÕ
( CÁC GIẢ ĐỊNH BÁN CỔ PHẦN TRÊN DỰA VÀO VIỆC KHI THỰC HIỆN CÁC ĐỢT GỌI VỐN SỐ 2-3-4, THÌ GIÁ
TRỊ CÔNG TY KHÔNG TĂNG HOẶC GIẢM. TRONG THỰC TẾ, MỖI LẦN GỌI VỐN MỚI YÊU CẦU PHẢI THUÊ
1 CÔNG TY ĐỊNH GIÁ HAY BẢN THÂN CÔNG TY TỰ ĐỊNH GIÁ, TỪ ĐÓ, SỐ % CỔ PHẦN CỦA CÔNG TY MÀ
CÁC NHÀ ĐẦU TƯ MỚI CÓ THỂ NẮM GIỮ KHI ĐẦU TƯ VÀO CÁC VÒNG GỌI VỐN SAU SẼ TĂNG HAY GIẢM
TƯƠNG ỨNG VỚI KẾT QUẢ GIÁ TRỊ CỦA CÔNG TY SAU KHI ĐỊNH GIÁ)

HẠN CHẾ ĐỂ 1 NHÀ ĐẦU TƯ THAM GIA GÓP VỐN TRONG QUÁ NHIỀU VÒNG GỌI
VỐN, DẪN ĐẾN VIỆC HỌ NẮM GIỮ QUÁ NHIỀU CỔ PHẦN CÔNG TY.