NGÀNH CAO SU TỰ NHIÊN CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP TRONG GIAI ĐOẠN KHÓ KHĂN

TRIỂN VỌNG 2016

NGÀNH CAO SU TỰ NHIÊN
CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP
TRONG GIAI ĐOẠN KHÓ KHĂN

BVSC RESEARCH TEAM
THÁNG 12/2015


NỘI DUNG
VÌ SAO GIÁ CAO SU KHÔNG NGỪNG GIẢM TỪ 2011
Tương quan tồn kho và giá cao su

Mối quan hệ giữa tăng trưởng diện tích cao su và giá cao su
Giá dầu và giá cao su
GDP thế giới, tăng trưởng ngành Ô tô săm lốp và giá cao su
Hiện tượng El Nino và giá cao su

Đồng USD & giá cao su

XU HƯỚNG GIÁ CAO SU
NĂNG LỰC CẠNH TRANH CỦA VIỆT NAM
Dự đoán KQKD doanh nghiệp cao su Việt Nam

VỤ KIỆN CỦA GLOBAL WITNESS
Vụ kiện Global Witness ảnh hưởng như thế nào tới Việt Nam

TRIỂN VỌNG NGÀNH CAO SU VIỆT NAM
Dự báo KQKD các doanh nghiệp cao su

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Bức tranh tổng quan về giá cao su và các nhân tố ảnh hưởng
DIỄN BIẾN GIÁ CAO SU RSS3 TỪ 2011 ĐẾN NAY
Nguồn: Bloomberg - Đơn vị: US cent/kg
700
Giai đoạn 2013-2014 tập trung nhiều tác động tiêu cực khiến cho giá cao su không ngừng giảm
600
Đồng USD mạnh hơn so

500

với đồng tiền các quốc
gia xuất khẩu

400
Dư cung khiến cho giá cao su không ngừng giảm
Mỹ áp thuế chống

300

bán phá giá săm
Giá dầu giảm

200
Khủng hoảng thanh

khoản tại Trung

100

Quốc/ tồn kho cao su
lớn tại Trung Quốc

0

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

lốp Trung Quốc


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Tồn kho gia tăng mạnh từ 2011
 Tồn kho gia tăng mạnh từ 2010 với CAGR bình quân 2010 - 2014 đạt 22% trong khi giai đoạn 2000 - 2010 CAGR chỉ
đạt 0,8%. Đỉnh tồn kho vào năm 2013. Giá cao su cũng rơi mạnh trong giai đoạn này xuống còn 126 USD/kg cuối

tháng 11/2015.
CUNG CẦU, TỒN KHO CAO SU TRÊN THẾ GIỚI

TƯƠNG QUAN TỒN KHO vs GIÁ CAO SU

Nguồn: FAOSTAT, IRSG - Đơn vị: ngàn tấn

Nguồn: Bloomberg

3500

600

3,500

600

2900

500

3,000

500

2300

400

1700

2,500

Correlation = -0,60

400

2,000
300

1100

300

1,500

Chênh lệch cung - cầu (ngàn tấn)

-

Tồn kho (ngàn tấn)

Giá RSS3 SGX (UScent/kg)

NGÀNH CAO SU

|

100

500

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

0

2002

-700

2001

100

2000

-100

200

1,000

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

0

2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013

2014

200

500

Tồn kho cao su (ngàn tấn)
Giá cao su RSS3 SGX (USD/kg) (cột phải)


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Tăng trưởng diện tích cao su quá khứ giải thích tình trạng dư cung
 Tăng trưởng diện tích trồng cao su giai đoạn 2005 - 2008 và giai đoạn 2010 - 2011 là nguyên nhân gây ra tình trạng
dư cung mạnh năm 2013. Giai đoạn 2018 - 2023, diện tích trồng cao su sẽ ổn định hơn.

 Giá cao su cũng diễn biến tích cực hơn khi tăng trưởng diện tích cao su trồng mới thấp.
GIÁ CAO SU THẾ GIỚI V.S TĂNG TRƯỞNG GDP THẾ GIỚI
Nguồn: Bloomberg
140%

Chu kỳ 5-7 năm cây cao su có thể khai thác

120%

14000

Chu kỳ 5-7 năm cây cao su có thể khai thác

12000

100%
80%

10000

60%

8000

40%
20%

6000

0%

4000

-20%

2000

-40%
-60%

0
2005

NGÀNH CAO SU

2006

|

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014 2015f 2016f 2017f 2018f 2019f 2020f 2021f 2022f 2023f

Diện tích trồng mới (ngàn ha)

Diện tích tái canh (ngàn ha)

Tăng trưởng diện tích trồng mới (%)

Tăng trưởng giá cao su RSS3 SGX (%)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Tổng diện tích (ngàn ha)


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Giá sản phẩm thay thế (cao su tổng hợp) giảm
 Trước 2011, tương quan giữa giá dầu và giá cao su tương đối chặt chẽ.
 Giai đoạn 2011-2015, mức độ ảnh hưởng bởi giá dầu lên giá cao su giảm do mối quan hệ cung cầu dầu khí đã thay
đổi sang một cục diện mới khi công nghệ dầu đá phiến của Mỹ được áp dụng với chi phí thấp khiến cho giá dầu

không ngừng giảm.
TƯƠNG QUAN GIÁ CAO SU THẾ GIỚI V.S GIÁ DẦU
Nguồn: Bloomberg
700

140
Tương quan giữa giá dầu & giá cao su trước 2011 = 0,85

Sau 2011, tương quan = 0,64

600

120

500

100

400

80

300

60

200

40

100

20

0

0

Giá cao su RSS3 SGX (USDcent/kg)

NGÀNH CAO SU

|

Giá dầu thô (USD/bbl) (cột phải)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Ngành cao su săm lốp suy yếu
 70% nhu cầu tiêu thụ cao su tự nhiên đến từ ngành ô tô.
CƠ CẤU SỬ DỤNG CAO SU TỰ NHIÊN

CƠ CẤU SỬ DỤNG CAO SU TỔNG HỢP

Nguồn: Thai Rubber, China Rubber Association, Malaysia Rubber Broad

Nguồn: Thai Rubber, China Rubber Association, Malaysia Rubber Broad

6.0%

8.0%
11.0%

8.8%

2.0%
13.3%

69.9%
81.0%

Ngành Ô tô

NGÀNH CAO SU

Ngành Dược

|

Ngành Sản xuất

Hàng Tiêu dùng

Ngành Ô tô

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Ngành Dược

Ngành Sản xuất

Hàng Tiêu dùng


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Ngành cao su săm lốp suy yếu
 Tăng trưởng GDP thế giới và ngành ô tô có mối tương quan chặt chẽ với nhau, tăng trưởng GDP thấp trong giai
đoạn 2011-2014 kéo theo nhu cầu ô tô săm lốp giảm.
TƯƠNG QUAN TĂNG TRƯỞNG NGÀNH Ô TÔ V.S TĂNG TRƯỞNG GDP THẾ GIỚI
Nguồn: Bloomberg
5%

30%
25%

4%

20%
3%
15%
2%

10%

1%

5%
0%

0%
1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

-5%

-1%
-10%

-2%

-15%

-3%

-20%
Tăng trưởng GDP thế giới (%) (Cột trái)

NGÀNH CAO SU

|

Tăng trưởng ngành Ô tô (%) (Cột phải)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Chỉ số El Nino tương quan cùng chiều với giá cao su
 Quan sát chỉ số ELNino và mức tăng trưởng giá cao su trong quá khứ, tại các điểm El Nino cực đại, giá cao su thường
tăng theo sau đó với độ trễ từ 2 – 12 tháng.

 Giai đoạn từ 2011, hiện tượng El Nino ở mức trung bình, giá cao su cũng ở mức thấp trong giai đoạn này.
HIỆN TƯỢNG EL NINO V.S % THAY ĐỔI GIÁ CAO SU THẾ GIỚI
Nguồn: Bloomberg
2.5

140%

2.0

120%

1.5

100%

80%

1.0

60%

0.5

40%

0.0

20%

-0.5

0%

Oceanic Nino Index (ONI)

NGÀNH CAO SU

|

Tăng trưởng giá RSS3 SGX (%YoY)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Jun-15

Dec-14

Jun-14

Dec-13

Jun-13

Dec-12

Jun-12

Dec-11

Jun-11

Dec-10

Jun-10

Dec-09

Jun-09

Jun-08

Dec-08

Dec-07

Jun-07

Dec-06

Jun-06

Dec-05

Jun-05

Jun-04

Dec-04

Dec-03

Jun-03

Dec-02

Jun-02

Dec-01

Jun-01

Dec-00

Jun-00

Dec-99

Jun-99

Dec-98

-60%

Jun-98

-2.0

Dec-97

-40%

Jun-97

-20%

-1.5
Dec-96

-1.0


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Sự yếu đi của đồng tiền các quốc gia xuất khẩu
 Đồng USD mạnh lên khiến cho đồng tiền các quốc gia xuất khẩu yếu đi, do đó giá cao su cũng biến động cùng chiều.
 Đồng BATH của Thái Lan tương quan với giá cao su tự nhiên với hệ số 0,73.
GIÁ CAO SU THẾ GIỚI V.S ĐỒNG BATH CỦA THÁI LAN
Nguồn: Bloomberg
700

0.035

600

0.033

500
400

0.031

Correlation = 0,73

300

0.029

200
0.027
100

RSS3 SGX (USD/kg) (Cột trái)

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Tỷ giá THB/USD (Cột phải)

Sep-15

Jul-15

May-15

Mar-15

Jan-15

Nov-14

Sep-14

Jul-14

May-14

Mar-14

Jan-14

Nov-13

Sep-13

Jul-13

May-13

Mar-13

Jan-13

Nov-12

Sep-12

Jul-12

May-12

Mar-12

Jan-12

Nov-11

Sep-11

Jul-11

May-11

Mar-11

Jan-11

0.025

Nov-10

0


Vì sao giá cao su không ngừng giảm từ năm 2011

Sự yếu đi của đồng tiền các quốc gia xuất khẩu
 Sự lên/xuống của đồng IDR( Indonesia) và MYR (Malaysia) có ảnh hưởng tuy nhiên thấp hơn so với đồng BATH.
GIÁ CAO SU THẾ GIỚI V.S ĐỒNG TIỀN MALAYSIA

GIÁ CAO SU THẾ GIỚI V.S ĐỒNG TIỀN INDONESIA

Nguồn: Bloomberg

Nguồn: Bloomberg

700

0.35

600

700

0.00013

600

0.00012

500

0.00011

400

0.00010

300

0.00009

200

0.00008

100

0.00007

0

0.00006

0.32
500

Correlation = 0,71
0.29

400
300

0.26

200
0.23
100
0

0.20

MYR/USD (Cột phải)

NGÀNH CAO SU

|

Giá cao su RSS3 (Uscent/kg) (Cột trái)

IDR/USD (Cột phải)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Giá cao su RSS3 (Uscent/kg) (Cột trái)


Xu hướng giá cao su

Nhu cầu ô tô săm lốp giảm nhưng chưa tới mức lo ngại
 Mỹ áp thuế chống bán phá giá đối với sản phẩm lốp xe tại Trung Quốc sẽ ảnh hưởng tới nhu cầu nhập khẩu cao su.
Tuy nhiên, đà giảm giá lốp xe vẫn thấp hơn so với đà giảm của giá cao su tự nhiên và lợi nhuận của các doanh

nghiệp săm lốp vẫn có thể duy trì, do đó tác động riêng về sản lượng xuất khẩu chưa quá lo ngại.
 Dự báo của CIRA vẫn khá tích cực đối với ngành lốp xe radial Trung Quốc khi mức tăng trưởng CAGR có thể đạt 4,6%
giai đoạn 2015-2021. Trong khi đó sản lượng sản xuất xe tại Mỹ được dự báo vẫn duy trì ổn định.
DỰ BÁO SẢN XUẤT LỐP XE RADIAL TRUNG QUỐC
Nguồn: CIRA & Tire Industry Research - Đơn vị : triệu lốp xe
900
Lốp xe loại PCR/LTR

Lốp xe loại TBR

Tổng
600

300

0
2012

NGÀNH CAO SU

2013

|

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

2021

2022

2023

2024

2025


Xu hướng giá cao su

Tăng trưởng GDP Trung Quốc dự báo giảm nhưng lực giảm không lớn
 Tăng trưởng GDP Trung Quốc dự báo sẽ tiếp tục suy giảm tuy nhiên lực giảm không quá lớn. Trung Quốc vẫn là quốc
gia đứng đầu thế giới về tăng trưởng GDP. Trong khi đó, các quốc gia có nền kinh tế mới nổi sẽ tăng trưởng khá và
nền kinh tế phát triển sẽ tăng trưởng ổn định trong các năm sau. Do đó, có khả năng duy trì lực cầu từ ngành Ô tô
săm lốp dù không quá lớn.

DỰ BÁO TĂNG TRƯỞNG GDP TRUNG QUỐC

DỰ BÁO GDP THẾ GIỚI (%)

Nguồn: Knoema
8%

Tăng trưởng GDP

7%

2014

2015F

2016F

Thế giới

3,4

3,1

3,6

Nền kinh tế phát triển

1,8

2,0

2,2

Nền kinh tế mới nổi

4,6

4,0

4,5

Trung Quốc

7,3

6,8

6,3

6%

5%
2015

2016

World Bank

NGÀNH CAO SU

|

EIU

IMF

2017
United Nation

OECD

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Nguồn: IMF


Xu hướng giá cao su

Ô nhiễm tại Bắc Kinh ít nhiều sẽ làm giảm nhu cầu Ô tô săm lốp?
 Bắc Kinh có một lịch sử dài về ô nhiễm không khí, trong đó phần lớn liên quan tới hoạt động của các nhà máy nhiệt
điện sử dụng than đá phổ biến tại đây. Than đá đóng góp hơn 2/3 sản lượng năng lượng của Trung Quốc và vì vậy
nước này dựa chủ yếu vào than đá để phát triển kinh tế. Chỉ trong tháng 11/2015, ngành năng lượng Trung Quốc đã
thải ra 1 tỷ tấn carbon dioxide, yếu tố chính gây ra hiệu ứng nhà kính. Chỉ số Ô nhiễm AQI đã lên mức báo động đỏ,
ngày 07/12 là 3 ngày liên tiếp chỉ số ô nhiễm lên tới mức 500 microgram/m3 trong khi ngưỡng quy định của WHO
chỉ ở mức 25 microgram/m3. Trước vấn đề ô nhiễm môi trường nghiêm trọng, Bắc Kinh đã ra lệnh cấm xe hơi lưu
thông và hạn chế các nhà máy sản xuất. Lệnh cấm này liệu sẽ là một yếu tố ảnh hưởng tiêu cực tới nhu cầu nhập
khẩu cao su?
CHỈ SỐ Ô NHIỄM AQI TẠI BẮC KINH ĐANG Ở MỨC NGUY HIỂM
Nguồn: Bloomberg - Đơn vị: Mg/m3
800
400

0
-400
-800
-1200
1/1/2015

NGÀNH CAO SU

2/1/2015

|

3/1/2015

4/1/2015

5/1/2015

6/1/2015

7/1/2015

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

8/1/2015

9/1/2015

10/1/2015


Xu hướng giá cao su

Cán cân cung cầu sẽ cân bằng hơn
 Hiện tượng El Nino năm 2015 phần nào giúp giảm sản lượng khai thác tại các quốc gia sản xuất cao su.
 Sự can thiệp của Hiệp hội các quốc gia sản xuất cao su tự nhiên khi dự định thành lập quỹ bình ổn giá và chính sách

hạn chế khai thác của nước sản xuất cao su hàng đầu thế giới-Thái Lan.
 => Nguồn cung suy giảm tuy nhiên lực cầu vẫn chưa đủ sức hấp thụ hoàn toàn. Cán cân cung-cầu sẽ thăng bằng
hơn, tăng trưởng tồn kho cao su được dự đoán chậm lại, tương đương mức 1,9%/năm giai đoạn 2014 - 2016 so với
mức 6,7%/năm giai đoạn 2000-2014

DỰ BÁO TỒN KHO CAO SU THẾ GIỚI
Năm

2014

2015F

2016F

Cầu cao su tự nhiên (triệu tấn)

12,16

12,32

12,86

Cung cao su tự nhiên (triệu tấn)

12,07

12,39

12,91

3,12

3,19

3,24

Tồn kho cao su của IRSG (triệu tấn)

Nguồn: IRSG

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP


Xu hướng giá cao su

Giá cao su thế giới đã tiệm cận đáy?
 Giá cao su hiện tại giảm 28% so với thời điểm cuối năm 2014, ở mức 123 UScent/kg.
 Biên độ điều chỉnh giảm giá thành sản xuất có thể trong khoảng 20% - 25% nhờ việc tiết giảm bón phân, làm cỏ và
cách quãng ngày cạo mủ. Giá thành sản xuất năm 2014 của một số doanh nghiệp trung bình ở khoảng 150
UScent/kg đến 230 UScent/kg => nghĩa là mức tối thiểu mà giá thành có thể giảm xuống là 120 UScent/kg => Mức

giá 123 Uscent/kg hiện đã sát với giá thành tối thiểu của các doanh nghiệp cao su
GIÁ THÀNH SẢN XUẤT CAO SU CỦA MỘT SỐ DOANH NGHIỆP
Nguồn: Bloomberg, BCTC PHR, DPR, TRC, BVSC tổng hợp - Đơn vị: USD/kg
2.5
2.0
1.5
1.0
0.5
0.0
CTCP Cao su Phước
Hòa (Việt Nam)

CTCP Cao su Đồng CTCP Cao su Tây Ninh Sri Trang Group Thái Lan
Phú (Việt Nam)

(Việt Nam)

Giá thành cao su

NGÀNH CAO SU

|

Halcyon Agri
Corporation Singapore

Khoảng giá thành
doanh nghiệp Trung
Quốc

Giá cao su RSS3 SGX ngày 18/12/2015 (USD/kg)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Colombo/Srilanka


Xu hướng giá cao su

Viễn cảnh giá dầu còn nhiều hoài nghi
 Phần lớn các tổ chức lớn nhất trên thế giới đều dự báo giá dầu sẽ hồi phục nhẹ quanh ngưỡng 45-65 USD/barrel.
 Tuy nhiên BVSC cũng không loại trừ khả năng giá dầu sẽ tác động tiêu cực tới giá cao su khi tiếp tục giảm xuống
ngưỡng 30 USD/bbl. Ngoài câu chuyện chính trị, một trong những nguyên nhân chủ chốt khiến giá dầu có thể suy
giảm là do các nước xuất khẩu dầu không cắt giảm sản lượng trong khi nhu cầu lại càng ngày hạn hẹp nhờ công
nghệ tiên tiến sử dụng các loại năng lượng thay thế.

TỔNG HỢP DỰ BÁO GIÁ DẦU THÔ CỦA MỘT SỐ TỔ CHỨC
Tổ chức
World Bank
IMF
OECD
IEA
DZ Bank AG Deutsche
Raiffeisen Bank AG
BarClays
BNP Parisbas
Natixis
CitiGroup
Trung bình

Q12016

Q22016

Q32016

Q42016

45
45

45
52

45
61

45
64

51
51
44
44
46.6

56
49
46
50
49.6

63
52
50
55
54.3

68
62
54
60
58.8

2016
51.4

50.4
50.0
52.9

2017
54.6
55.4
50.0
55.8

2018
57.9
59.8

2019
61.5
62.2

2020
65.3
63

Nguồn: BVSC tổng hợp

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Xu hướng giá cao su

Giá cao su dự báo sẽ tăng nhẹ từ cuối năm 2016


Chu kỳ biến động của giá cao su thường kéo dài từ 8 - 10 năm, dự kiến đến năm 2019 – 2020 là kết thúc 1 chu kỳ biến động.



Nhu cầu cao su được dự báo sẽ giảm do nền kinh tế Trung Quốc suy yếu, tuy nhiên không quá lo ngại. Đồng thời ảnh hưởng từ hiện
tượng El Nino cùng với các giải pháp điều tiết nguồn cung đến từ các nước xuất khẩu cao su lớn nhất thế giới sẽ tác động tích cực cho
cân bằng cán cân cung cầu cao su thế giới => Giá cao su được dự báo sẽ tăng nhẹ từ cuối năm 2016.



Tuy nhiên BVSC lưu ý tới diễn biến giá dầu thế giới, trong trường hợp giá dầu diễn biến tiêu cực, lực tăng của giá cao su sẽ tiếp tục yếu.

GIÁ CAO SU THẾ GIỚI DỰ BÁO SẼ TĂNG NHẸ TRỞ LẠI TỪ CUỐI NĂM 2016
Nguồn: WorldBank, đơn vị: USD/kg
7

6
5

4
3
2
1

31/12/1995
5/31/1996
12/31/1996
4/30/1997
10/31/1997
6/30/1998
11/30/1998
5/31/1999
11/30/1999
3/31/2000
8/31/2000
2/28/2001
8/31/2001
1/31/2002
7/31/2002
1/31/2003
6/30/2003
4/30/2004
9/30/2004
2/28/2005
8/31/2005
1/31/2006
6/30/2006
11/30/2006
5/31/2007
11/30/2007
3/31/2008
9/30/2008
4/30/2009
9/30/2009

4/30/2010
9/30/2010
2/28/2011
8/31/2011
1/31/2012
7/31/2012
12/31/2012
5/31/2013
12/31/2013
4/30/2014
10/31/2014
6/30/2015
2016
2020
2024

0

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Việt Nam vươn lên vị trí thứ 3 thế giới về sản xuất cao su
 Việt Nam vươn lên là quốc gia sản xuất cao su tự nhiên đứng thứ 3 thế giới. Tuy nhiên thị phần cao su Việt Nam vẫn
khá thấp (9%) so với Thái Lan (35%) và Indonesia (26%) => Tính quyết định điều tiết giá cao su thấp.

SẢN LƯỢNG SẢN XUẤT CAO SU TỰ NHIÊN
Nguồn: IRSG, FAOSTAT, Thai Rubber - Đơn vị: tấn
4,500,000
4,000,000
3,500,000
3,000,000
2,500,000
2,000,000
1,500,000

1,000,000
500,000
0
2011

2012
Malaysia

NGÀNH CAO SU

|

2013
Vietnam

2014
Indonesia

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Thailand

2015


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Năng suất khai thác cao su Việt Nam cao nhất khu vực
TĂNG TRƯỞNG DIỆN TÍCH CAO SU THEO QUỐC GIA

Nguồn: BVSC thu thập

Nguồn: ANRPC,ThaiAssociation, GSO, DOS

Năng suất khai thác (tấn/ha)

NĂNG SUẤT KHAI THÁC CAO SU TẠI MỘT SỐ NƯỚC

2.5

10%
8%

2.0

Việt Nam

6%

Thái Lan

Ấn Độ

4%
1.5
Malaysia

2%

Trung Quốc

1.0
Indonesia
0.5

Năng suất khai thác Việt Nam cao
nhất trong khu vực, tăng trưởng
diện tích khai thác cũng cao nhất.
Tuy nhiên diện tích khai thác vẫn còn
thấp, do đó tỷ trọng sản lượng sản
xuất cao su so với các quốc gia xuất
khẩu cao su hàng đầu như Thái Lan,
Indonesia vẫn chưa cao

0%
Malaysia

Indonesia

Thái Lan

Việt Nam

-2%
-4%
-6%

0.0
0

0.5

1

1.5

2

2.5

3

Diện tích khai thác (triệu ha)

NGÀNH CAO SU

|

CAGR Diện tích khai thác (%)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

CAGR Tổng diện tích (%)


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Việt Nam có lợi thế về giá thành so với các quốc gia khác
Giá thành sản xuất cao su Việt Nam thấp hơn so với các

Giá cao su xuất khẩu của Việt Nam khá cao (chỉ đứng sau

quốc gia trong khu vực do tận dụng được nguồn nhân

Indonesia) do chủ yếu xuất khẩu SVR3L thuộc chủng loại

công giá rẻ, năng suất khai thác cao.

cao su cao cấp. Chủng loại SVR 10, SVR 20 có giá thấp

hơn do chất lượng thiếu ổn định.

SO SÁNH GIÁ THÀNH SẢN XUẤT CAO SU

GIÁ CAO SU XUẤT KHẨU

Nguồn: Bloomberg, PHR, DPR, TRC, BVSC tổng hợp, Đơn vị: USD/kg

Nguồn: ThaiRubber, MalaysiaRubberBroad, Tổng cục hải quan
2.5

3000

2.0

2500

1.5

2000

1.0

1500

0.5

1000

0.0
500
0
Thái Lan

Indonesia
2013

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Malaysia
2014

Việt Nam


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Biên lợi nhuận gộp cao hơn
 Biên lợi nhuận của các doanh nghiệp Việt Nam cao hơn so với các công ty lớn trong khu vực nhờ lợi thế giá thành và
chủng loại cao su xuất khẩu SVR3L cao cấp có giá bán cao.
BIÊN LỢI NHUẬN GỘP CÁC DOANH NGHIỆP CAO SU
Nguồn: Bloomberg, BVSC tổng hợp
40%

30%

20%

10%

0%
CTCP Phước Hòa

NGÀNH CAO SU

|

CTCP Đồng Phú

CTCP Tây Ninh

Halcyon Agri Corporation
(Singapore)

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

Sritrang Group (Thái Lan)


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Chủng loại cao su xuất khẩu chưa thích ứng với nhu cầu thế giới
CƠ CẤU CAO SU XUẤT KHẨU CỦA VIỆT NAM
Nguồn: Tổng cục hải quan
SVR3L
11%

SVR10

2%
2%
4%

Cao su hỗn hợp
Latex

42%

5%

SVRCV60
6%

RSS3
SVRCV50

7%

SVR20
21%

Trong khi nhu cầu cao su thế giới chủ yếu thuộc về 2
chủng loại TSR10 và TSR20 thì Việt Nam có tỷ trọng
các loại cao su này thấp hơn so với các quốc gia xuất
khẩu khác, 21% so với mức 42% của Thái Lan và 94%
của Malaysia. Tỷ trọng cao su loại cao cấp SVR3L của
Việt Nam lớn nhưng nhu cầu phổ cập của thế giới lại
không nằm ở chủng loại này.

Khác

CƠ CẤU CAO SU XUẤT KHẨU CỦA MALAYSIA

CƠ CẤU CAO SU XUẤT KHẨU CỦA THÁI LAN

Nguồn: MalaysiaRubberBroad

Nguồn: ThaiRubber
2%

1%
RSS

1%

20%

19%

RSS3
STR20

4%
Các loại SMR (10,20,…)

Latex
Latex

18%

Cao su hỗn hợp

94%
Khác

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

42%

Khác


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Thị trường xuất khẩu phần lớn vẫn là Trung Quốc
 Phần lớn cao su Việt Nam được xuất khẩu, tiêu thụ nội địa chiếm tỷ trọng rất nhỏ. 90% cao su sản xuất trong nước
và gần 30% sản lượng nhập khẩu là để phục vụ xuất khẩu.
 Thị trường xuất khẩu chủ yếu là Trung Quốc chiếm khoảng 47% , tuy nhiên nếu tính cả phần Malaysia tái xuất khẩu

sang Trung Quốc thì thị trường Trung Quốc vẫn chiếm khoảng 60%.
CƠ CẤU TIÊU DÙNG CAO SU

CƠ CẤU THỊ TRƯỜNG XUẤT KHẨU

Nguồn: BVSC tổng hợp

Nguồn: Tổng cục Hải Quan

3% 3%

10%
11%

Xuất khẩu
Tiêu dùng nội địa

9%

Ấn Độ
4%
3%
4%

Đài Loan

3%
3%
3%
3%
Vòng trong: 2014

Đức

Vòng ngoài: 2009

Hoa Kỳ
20%

47%

Hàn Quốc

Malaysia
Trung Quốc

90%

NGÀNH CAO SU

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

70%

Khác


Năng lực cạnh tranh của Việt Nam

Giá cao su Việt Nam, suy yếu theo quy luật giá cao su thế giới
GIÁ CAO SU THÀNH PHẨM TẠI CỬA KHẤU

GIÁ CAO SU THÀNH PHẨM VIỆT NAM

Nguồn: Agroinfo - Đơn vị: VND/kg

Nguồn: Agroinfo - Đơn vị: VND/kg
45,000

50000
45000

40,000

40000
35,000
35000
30,000
30000
25,000

25000

NGÀNH CAO SU

Cao su TP SVR3L - Cửa khẩu Lào Cai

Cao su TP RSS3 - Tây Ninh

Cao su TP RSS3 - Cửa khẩu Đông Hưng (Móng Cái)

Cao su TP SVR3L - Bình Dương

|

CẮT GIẢM GIÁ THÀNH - BƯỚC ĐI ĐỘT PHÁ CỦA DOANH NGHIỆP

16/11/2015

12/10/2015

7/9/2015

3/8/2015

15/6/2015

20/4/2015

24/2/2015

12/1/2015

1/12/2014

20/10/2014

3/9/2014

14/7/2014

2/6/2014

23/4/2014

17/3/2014

10/2/2014

20000

30/12/2013

16/11/2015

12/10/2015

7/9/2015

3/8/2015

29/6/2015

12/5/2015

30/3/2015

24/2/2015

12/1/2015

8/12/2014

3/11/2014

29/9/2014

25/8/2014

21/7/2014

16/6/2014

12/5/2014

14/4/2014

20,000