Slide bài giảng môn quản trị tài chính: Chương 2

CHƯƠNG 2

Nhận 1 triệu
đồng vào hôm
nay hay sau 1
năm nữa ?

GIÁ TRỊ THỜI GIAN
CỦA TIỀN TỆ
Nhận 1 triệu đồng
ngày hôm nay
hay 2 triệu đồng
sau 5 nữa ?


CHƯƠNG 2

GIÁ TRỊ THỜI GIAN
CỦA TIỀN TỆ

MỤC TIÊU CHƯƠNG 2
-Tính toán được giá trị hiện tại của một
khoản tiền, dòng tiền tương lai
- Tính toán được giá trị tương lai của một
khoản tiền, dòng tiền hiện tại
- Ứng dụng các công cụ để tính lãi suất, lập
lịch trả nợ, định giá trái phiếu, cổ phiếu


CHƯƠNG 2

GIÁ TRỊ THỜI GIAN
CỦA TIỀN TỆ

NỘI DUNG
1.Giá trị tương lai của tiền tệ
2.Giá trị hiện tại của tiền tệ
3.Các ứng dụng


CHƯƠNG 2

I. CÁC KHÁI NIỆM

1. Chuỗi thời gian
Chuỗi thời gian là một hình vẽ thể hiện
thời điểm của các dòng tiền


I. CÁC KHÁI NIỆM

CHƯƠNG 2

2. Dòng tiền tệ
Dòng tiền tệ (gọi tắt là dòng tiền) là một chuỗi
các khoản tiền (thu nhập hoặc chi trả) xảy ra
qua một số thời kỳ nhất định

6

* Phân loại :

- Dòng tiền đều
- Dòng tiền không đều


CHƯƠNG 2

I. CÁC KHÁI NIỆM

a. Dòng tiền đều
Dòng tiền đều là dòng tiền bao gồm các khoản tiền
bằng nhau được phân bố đều đặn theo thời gian.
3 loại dòng tiền đều :
•

Dòng tiền đều thông thừơng (ordinary annuity) – xảy

ra vào cuối kỳ
• Dòng tiền đều đầu kỳ ( annuity due) – xảy ra vào đầu
6
kỳ
• Dòng tiền đều vĩnh cửu (perpetuity) – xảy ra cuối kỳ
và không bao giờ chấm dứt


CHƯƠNG 2

I. CÁC KHÁI NIỆM

b. Dòng tiền không đều (mixed cash flows)

Dòng tiền không đều là dòng tiền bao gồm
các khoản tiền không bằng nhau phát sinh
qua một số thời kỳ nhất định.


CHƯƠNG 2

II. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI
CỦA TIỀN TỆ

Ví dụ : Gửi 100$ vào ngân hàng với lãi suất tiền
gửi là 10%/năm. Sau 1 năm bạn có 110$, gồm 100$
tiền gốc và 10$ tiền lãi. Chúng ta nói rằng 110$ là giá
trị tương lai của 100$ được đầu tư trong một năm với
mức lãi suất 10% một năm

Giá trị tương lai của tiền tệ là
---------------------------------------------------------------6
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------


CHƯƠNG 2

II. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI
CỦA TIỀN TỆ

1.Gía trị tương lai của một khoản tiền đơn
2.Giá trị tương lai của dòng tiền
2.1. Giá trị tương lai của dòng tiền đều
2.2. Giá trị tương lai của dòng tiền không đều

II.

1. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA
MỘT KHOẢN TIỀN ĐƠN

Giá trị tương lai của một khoản tiền đơn ( khoản tiền duy
nhất) là giá trị của số tiền này ở thời điểm hiện tại cộng
với số tiền lãi mà nó sinh ra trong khoảng thời gian từ
hiện tại cho đến một thời điểm trong tương lai
Ký hiệu :

FV ( Future Value) : Giá trị tương lai
của khoản tiền đơn
PV (Present Value) : Giá trị hiện tại
k : lãi suất yêu cầu
n : kỳ hạn ( thường là năm)


II.

1.1. TÍNH THEO LÃI ĐƠN
(simple interest)

Lãi đơn là số tiền lãi đựơc tính trên cơ sở vốn gốc mà
không tính trên số tiền lãi tích luỹ qua mỗi kỳ.
Công thức :

FVn = PV ( 1 + k x n)

Ví dụ : Một người gửi ngân hàng 100 triệu đồng, thời hạn
5 năm, với lãi suất tiền gửi là 12%/ năm. Hỏi sau 5 năm,
ngân hàng trả cho anh ta cả cả lẫn lãi là bao nhiêu ?
( nếu tính theo phương thức lãi đơn)


II.

1.2. TÍNH THEO LÃI KÉP
(Compound interest)

Lãi kép là số tiền lãi đựơc tính căn cứ vào
vốn gốc và tiền lãi sinh ra trong các thời kỳ trứơc.
Công thức

FVn = PV ( 1+k) n
Cách tính ( xem bảng phụ lục số 1)


II.

1.2. TÍNH THEO LÃI KÉP
(Compound interest)

Sẽ mất bao lâu để
tăng gấp đôi số tiền
của bạn với lãi suất
hằng năm là 8%.

Đến năm nào thì thu nhập
bình quân đầu người của
Việt Nam sẽ đạt 1.430 đô-la
(từ mức 715 đô-la hiện nay).
với tăng trưởng thu nhập bình
quân đầu người Việt Nam hiện
nay khoảng 6% mỗi năm


II.

NGUYÊN TẮC 72

……………………………………………………………………………………………………………………
………………………………………………………....................................................................................
….......................................................................................................................................................................
....


II.

2. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI
CỦA DÒNG TIỀN

Giá trị tương lai của một dòng tiền sau n năm chính
là tổng giá trị tương lai của từng khoản tiền xảy ra ở
từng thời điểm khác nhau trong n năm.
Ký hiệu

FVA( Future Value of Annuity) : Giá trị tương

lai của dòng tiền thông thường
FVAD : Giá trị tương lai của dòng tiền đầu kỳ
CF (Cash Flow) : Dòng tiền cấu thành
k : lãi suất yêu cầu
n : kỳ hạn ( thường là năm)


II.

2.1. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA
DÒNG TIỀN ĐỀU

a . Trường hợp cuối kỳ


II.

2.1. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA
DÒNG TIỀN ĐỀU

a . Trường hợp cuối kỳ
Công thức:
Cách tính ( xem phụ lục số 2 )

Ví dụ : Một người muốn có số tiền học phí 35.000 USD cho
con trai đi du học vào 4 năm sau thì anh ta phải gửi tiết kiệm
hàng năm một khoản cố định là bao nhiêu ? Biết lãi suất tiền
gửi là 6%/năm.
 Dùng Excel ( bảng 4)

2.1. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA
DÒNG TIỀN ĐỀU

II.

b. Trường hợp đầu kỳ

Công thức


II.

2.1. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI CỦA
DÒNG TIỀN ĐỀU
b. Trường hợp đầu kỳ

Ví dụ : Một người quyết định dành tiền để mua
mở nhà hàng sau 7năm nữa. Hiện tại trong tài khoản
người đó đã có 30.000USD và người đó quyết định
trong vòng 6 năm vào cuối mỗi năm sẽ tiết kiệm và
gửi vào tài khoản số tiền 30.000USD. Nếu lãi suất tiết
kiệm là 7%/năm thì sau 7 năm người này có thể mở
nhà hàng với số tiền tối đa là bao nhiêu?


II.

2.2. GIÁ TRỊ TƯƠNG LAI
CỦA DÒNG TIỀN KHÔNG ĐỀU

Công thức
Ví dụ :
Công ty Nam Phong dự định mở rộng một phân xưởng sản xuất
bánh kẹo. Công ty dự kiến đầu tư liên tục trong 5 năm vào mỗi
cuối năm lần lượt các khoản tiền sau : 50triệu VNĐ, 40triệu VNĐ,
25triệu VNĐ, 10 triệu VNĐ và 10triệu VNĐ.Lãi suất là 10%/năm. Vậy
tổng giá trị đầu tư của công ty tính theo thời giá của năm thứ 5 là
bao nhiêu ?


CHƯƠNG 2

III. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI
CỦA TIỀN TỆ

Nếu muốn 1 năm sau có đựơc số tiền 110$ với lãi
suất tiền gửi là 10% thì bây giờ ta gửi vào ngân
hàng một số tiền là 100$. Chúng ta nói 100$ là giá
trị hiện tại của 110$ ở thời điểm 1 năm sau với mức
lãi suất 10%/năm

Giá trị hiện tại của tiền tệ là
-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------.


CHƯƠNG 2

III. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI
CỦA TIỀN TỆ

1.Gía trị hiện tại của một khoản tiền đơn
2.Giá trị hiện tại của dòng tiền đều


1. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA
MỘT KHOẢN TIỀN ĐƠN

III.

Công thức :




III.

1. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI CỦA
MỘT KHOẢN TIỀN ĐƠN

Ví dụ : Một ngừoi muốn để dành tiền cho tuổi già
bằng cách gửi tiết kiệm vào ngân hàng, lãi suất
ngân hàng là 13%/năm. Người đó phải gửi vào
ngân hàng bao nhiêu tiền ở thời điểm hiện tại, để
20 năm sau nhận được số tiền 20 triệu VNĐ?


III.

2. GIÁ TRỊ HIỆN TẠI

CỦA DÒNG TIỀN

Giá trị hiện tại của dòng tiền là tổng giá
trị hiện tại của các khoản tiền cấu thành
Ký hiệu

PVA( Present Value of Annuity) : Giá trị hiện
tại của dòng tiền thông thường
PVAD : Giá trị hiện tại của dòng tiền đầu kỳ
CF (Cash Flow) : Dòng tiền cấu thành
k : lãi suất yêu cầu
n : kỳ hạn ( thường là năm)