Câu chuyện chứng khoán

21/11/2018

Vietstock – Mạng xã hội uy tín về Chứng khoán Tài chính Kinh tế

In trang (Ctr + P)

Nắm giữ cổ phiếu (kỳ 2): Lời khuyên
của bậc thầy liệu có thể áp dụng?
Các bậc thầy đầu tư giá trị như Benjamin Graham, Warren Buffett khuyên
nhà đầu tư hãy nắm giữ cổ phiếu lâu dài. Tuy nhiên, với thực tiễn thị
trường chứng khoán Việt Nam, những lời khuyên này liệu có thể áp dụng?

Các bậc thầy đầu tư giá trị khuyên gì về việc nắm giữ
cổ phiếu?
Ngài Benjamin Graham, người đầu tiên đặt nền móng cho các lý luận về
đầu tư giá trị, từng viết: “Những nhà đầu tư giá trị đích thực rất ít khi bị bắt
buộc phải bán đi cổ phiếu. Anh ta chỉ cần quan tâm đến các dao động thị
trường và hành động phù hợp với chiến lược danh mục đầu tư của bản
thân. Nhà đầu tư nào để bị bấn loạn hoặc lo lắng quá đáng vì những lần
giảm giá thị trường một cách vô lý đối với cổ phiếu nắm giữ, thì anh ta đang
biến lợi thế cơ bản thành những bất lợi cơ bản một cách tai hại…".
Trong một bức thư gửi cổ đông, Warren Buffett viết: “Mục tiêu của bạn, vì
là một nhà đầu tư, chỉ đơn giản là mua vào, ở một mức giá hợp lý, một
phần của một doanh nghiệp đơn giản, dễ hiểu, mà lợi nhuận của những
doanh nghiệp này hầu như chắc chắn sẽ cao hơn sau 5, 10 và 20 năm kể
từ bây giờ… Theo thời gian, bạn sẽ tìm thấy chỉ có một vài công ty đáp ứng
tiêu chuẩn như vậy. Khi bạn nhìn thấy một công ty đủ tiêu chuẩn, bạn nên
/>
1/3

21/11/2018

Vietstock – Mạng xã hội uy tín về Chứng khoán Tài chính Kinh tế

mua vào một số lượng cổ phiếu đủ lớn. Bạn cũng phải chống lại sự cám dỗ
đi lạc khỏi những nguyên tắc của bản thân. Nếu bạn không sẵn sàng để sở
hữu một cổ phiếu trong 10 năm, thì đừng nghĩ về việc sở hữu nó trong 10
phút".
Vì mua một phần doanh nghiệp, mà sự chuyển biến giá cổ phiếu của
doanh nghiệp phụ thuộc vào tình hình kinh doanh, rất khó xoay chuyển sau
1, 2 quý. Do đó, Buffet rất ít khi bán ra cổ phiếu sau thời gian nắm giữ ngắn
như vậy.
Cùng quan điểm về việc nắm giữ cổ phiếu và tầm quan trọng của nó đối
với một nhà đầu tư giá trị, Philip A. Fisher - tác giả cuốn sách nổi tiếng Cổ
phiếu thường, lợi nhuận phi thường, đã phản bác mạnh mẽ việc bán tháo
cổ phiếu. Ông nói: "Nếu quá trình mua cổ phiếu được tiến hành một cách
đúng đắn, thời điểm để bán ra cổ phiếu đó là hầu như không bao giờ".

Liệu việc chốt lời có mâu thuẫn với lời khuyên của các
bậc thầy?
Lời khuyên của các bậc thầy là như thế. Tuy nhiên, hầu hết thị trường
chứng khoán trên thế giới, từ châu Âu tới Mỹ hay châu Á, đều sẽ có những
đợt điều chỉnh sau một thời gian dài tăng trưởng mạnh mẽ. Giá cổ phiếu
biến động mạnh khiến các nhà đầu tư giá trị lý trí nhất đôi khi cũng phải
nghi ngờ quyết định của họ. Liệu tiếp tục nắm giữ cổ phiếu có phải là quyết
định tốt nhất để tối đa hóa lợi nhuận? Hay là chốt lời sau một thời gian dài
cổ phiếu tăng giá?
Hơn nữa, tại thị trường như Việt Nam, rất khó tìm cổ phiếu để đầu tư giá
trị. Trong khi đó, chỉ số chung chỉ cần giảm 5% của cũng đủ khiến cổ phiếu
của nhiều công ty bị bán tháo. Sau đợt điều chỉnh, trong khi chỉ số chung

chỉ cần tăng lại 5% là có thể lấy lại những gì đã mất, thì các cổ phiếu có khi
phải tăng đến vài chục phần trăm mới đủ bù đắp cho đợt giảm giá.
Trong giai đoạn thị trường biến động, sẽ có một số chiến lược giao dịch
được các chuyên gia đề nghị để sử dụng, phụ thuộc vào nhận định của họ
về triển vọng thị trường. Tuy nhiên, việc giao dịch theo các chuyên gia đôi
khi không mang lại kết quả như ý muốn.
Vậy, nhà đầu tư phải xử lý như thế nào?
Cơ sở cho việc nắm giữ cổ phiếu trong giai đoạn thị trường dao động như
hiện nay, vẫn dựa theo lời khuyên về việc lựa chọn cổ phiếu của các nhà
đầu tư bậc thầy, là nhà đầu tư buộc phải có hiểu biết đầy đủ về cổ phiếu,
về doanh nghiệp mà mình là cổ đông, về triển vọng kinh doanh trong quý
tới hay năm tới. Để có thể nắm giữ cổ phiếu lâu dài, quá trình lựa chọn cổ
phiếu để mua vào không thể diễn ra chớp nhoáng. Những nhà đầu tư bị tác
động để mua vào cổ phiếu một cách vội vã nhất, cũng chính là những
người dễ bị tác động để bán tháo cổ phiếu nhất.
Khi có cơ sở nắm giữ cổ phiếu, dù cổ phiếu có giảm cũng không nhiều, nhà
đầu tư có thể vững tin vượt qua những biến động của thị trường.
Khi thị trường bước xu hướng giảm, nhà đầu tư có thể tạm thời chốt lời –
cắt lỗ, đợi xu hướng tăng trở lại thì vào lại chính những cổ phiếu đã chọn.
Lướt sóng trên những cổ phiếu đã được lựa chọn kỹ lưỡng, nhà đầu tư sẽ
có tỷ lệ sinh lợi cao hơn. Tốt hơn nữa, nhà đầu tư cần biết về phân tích kỹ
thuật để có được điểm mua và điểm bán chính xác.
Như vậy, về dài hạn, xem như nhà đầu tư cũng chỉ nắm giữ một vài cổ
phiếu tốt. Điều quan trọng nằm ở việc lựa chọn cổ phiếu và biết vào – ra
/>
2/3


21/11/2018

Vietstock – Mạng xã hội uy tín về Chứng khoán Tài chính Kinh tế

đúng lúc.
Gia Nghi
FILI

Đọc thêm:
>> Nắm giữ cổ phiếu (kỳ 1): Bài học từ chuyện săn gà đến thực tiễn đầu tư

/>
3/3