Thị trường Chứng khoán 3 tháng cuối năm 2007

NHẬN ĐỊNH
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VN

3 THÁNG CUỐI NĂM 2007

CÔNG TY TNHH CHỨNG KHOÁN ACB
PHÒNG NGHIÊN CỨU & PHÂN TÍCH
Hội sở: 09 Lê Ngô Cát - Q.3 - TP.HCM
ĐT: (84) 8.9302428
Fax: (84) 9302423
Website: www.acbs.com.vn
Email:

Tháng 10 năm 2007


PHÒNG NGHIÊN CỨU & PHÂN TÍCH
1. Nhóm phân tích vó mô
- Phạm Xuân Đồng
- Phan Nhật Vinh
2. Nhóm phân tích kỹ thuật
- Nguyễn Thò Anh Phương
3. Nhóm phân tích cơ bản
- Nguyễn Thò Thu Trang
- Vũ Công Chính
- Nguyễn Thò Lê Nga
- Ngô Thụy Phương Vy
- Trần Thiên Hồng Vân

1

1

MỘT SỐ YẾU TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

2

TÌNH HÌNH TTCK VIỆT NAM 9 THÁNG
ĐẦU NĂM 2007

3

DỰ BÁO TÌNH HÌNH TTCK VIỆT NAM
3 THÁNG CUỐI NĂM 2007


PHẦN I:
MỘT SỐÁ YẾU TỐ
TÁC ĐỘNG ĐẾN TTCK VN

Nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn
phát triển nhanh từ 2001 - nay, thuộc top
những nước có tốc độ tăng trưởng GDP nhanh
nhất Châu Á. Theo báo cáo trình bày trước
Quốc hội vào ngày 19/07 của Phó Thủ tướng
Nguyễn Sinh Hùng, tăng trưởng GDP 6 tháng
đầu năm đạt 7,87%, là mức tăng cao nhất so
với cùng kỳ của 5 năm gần đây.
Với quy luật tăng trưởng GDP hàng năm tập
trung chủ yếu vào 2 quý cuối năm cũng như

khả năng hoàn thành kế hoạch của các bộ
ngành, dự kiến trong 6 tháng cuối năm GDP sẽ
tăng 9%. Do đó, khả năng đạt chỉ tiêu tăng
trưởng GDP 8,5% năm 2007 là rất khả thi.
Đầu tư trực tiếp của nước ngoài những
tháng vừa qua thu được kết quả vượt trội.
Tính từ đầu năm đến 22/8/2007 đã có 814
dự án được cấp phép với tổng số vốn đăng
ký 7,1 tỷ USD. Ngoài ra, còn có 1,2 tỷ USD
vốn đăng ký bổ sung vào 247 dự án đã được
cấp phép các năm trước, nâng tổng số vốn
đầu tư trực tiếp nước ngoài từ đầu năm đến
22/8/2007 đạt 8,3 tỷ USD. Dự kiến năm
2007, tổng vốn FDI đạt khoảng 12 tỷ USD.
Tại Hội nghò các nhà tài trợ cho Việt
Nam năm 2006, nguồn vốn ODA dành cho
Việt Nam đạt 4,4 tỷ USD và sẽ tiếp tục tăng
lên đến năm 2010.

NGUỒN THAM KHẢO
www.mof.gov.vn
www.vir.com.vn
www.gso.gov.vn
Vụ chính sách tiền tệ

Một loạt các biện pháp được ban
hành như: giảm thuế nhập khẩu một số
ngành hàng để tăng lượng hàng hóa, bình
ổn giá cả... Theo Cục Thống kê, chỉ số giá
tiêu dùng tháng 8 tăng 0,55%, đã thấp hơn

nhiều so với tốc độ tăng 0,8-0,9% của
những tháng vừa qua. Điều này cho thấy
những động thái gần đây của Chính phủ
trong việc quyết tâm duy trì tỷ lệ lạm phát
dưới mức tăng trưởng là rất khả thi. Tuy

BIỂU ĐỒ TĂNG TRƯỞNG GDP

8.3

2002

2003

2004

2005

2006

9T/2007

Nông - lâm -ngư nghiệp
Dòch vụ
Cng nghiệp và xây dựng
GDP

nhiên, việc kiểm soát tốc độ tăng của chỉ số
giá thấp hơn tốc độ tăng của GDP đang
được theo dõi chặt chẽ với áp lực ngày một

lớn hơn.
Trung tâm Giao dòch Chứng khoán TP
HCM chuyển thành Sở Giao dòch chứng
khoán được nhiều nhà đầu tư kỳ vọng như
một bước đi tích cực. Thêm vào đó, vào
ngà y 28/09/2007, TTGDCK H Nộ i
(HaSTC) và Sở giao dòch chứng khoán New
York Euronext (NYSE EURONEXT) ký
“Thỏa thuận ghi nhớ hợp tác (MOU)” nhằm
hợp tác trong lónh vực đào tạo, chia sẻ thông
tin, kinh nghiệm quản lý giám sát thò trường
để Việt Nam. Các yếu tố này có thể tạo điều
kiện thuận lợi để hướng tới một TTCK phát
triển mạnh và bền vững hơn.
Thủ tướng cũng phê duyệt Đề án phát
triển thò trường vốn VN đến năm 2010 và
tầm nhìn đến năm 2020. Theo đó đến 2010,
giá trò vốn hóa thò trường chứng khoán đạt
50% GDP và đến năm 2020 đạt 70% GDP.

Kết luận:

N

2
Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

hững nỗ lực của Chính phủ và các Bộ ngành trong việc hoàn thành mục
tiêu tăng trưởng GDP và kiềm chế lạm phát là tín hiệu tích cực về một

môi trường kinh tế lành mạnh, ổn đònh. Cùng với sự ổn đònh về chính trò
xã hội, nguồn lược được đào tạo tốt, giá nhân công tương đối thấp, thò trường
rộng lớn, Việt Nam đã trở thành “đòa điểm” đầu tư hấp dẫn trong con mắt của các
tổ chức, nhà đầu tư nước ngoài có quy mô vốn lớn và dài hạn, tạo điều kiện cho
thò trường chứng khoán phát triển. Bên cạnh đó, việc xây dựng và phát triển thò
trường vốn an toàn và hiệu quả, từng bước hội nhập với thò trường vốn khu vực và
thế giới đang là mục tiêu trọng tâm mà các nhà quản lý hướng tới. Đây là những
cơ sở tích cực để thò trường chứng khoán Việt Nam phát triển một cách an toàn
và bền vững.
Nhóm phân tích vó mô


TÌNH HÌNH TTCK VIỆT NAM
9 tháng đầu năm 2007

PHẦN II:
TÌNH HÌNH TTCK VN
9 THÁNG ĐẦU NĂM 2007

T

hò trường chứng khoán 9 tháng đầu năm 2007 có sự tăng trưởng rõ rệt về số
lượng cổ phiếu niêm yết, số lượng tài khoản giao dòch, tổng giá trò giao dòch,
tổng mức vốn hóa thò trường, số lượng công ty chứng khoán và các quỹ đầu tư:

Số lượng cổ phiếu niêm yết đến tháng
9/2007 đạt 206 cổ phiếu (tăng 9% so cuối năm
2006).

S lượng công ty chứng khoán đến

tháng 9/2007 là 60 công ty, tăng 5 công ty so
với cuối năm 2006 (đặc biệt, tháng 12/2006
đã thành lập 33 công ty).

Số tài khoản giao dòch đến tháng 9/2007
tăng gần 2 lần so với năm 2006, đạt trên
250.000 tài khoản.

S lượng các quỹ đầu tư: hiện đã có 74
quỹ đầu tư nước ngoài hiện diện tại Việt Nam;
riêng trong 8 tháng đầu năm, có thêm 22 quỹ
đầu tư mới được thành lập.

Tổng giá trò giao dòch đến tháng 9/2007
đạt 219.169 tỷ đồng, tăng gấp 5,3 lần so với
cả năm 2006.
Mức vốn hóa thò trường đến tháng
9/2007đạt 390.653 tỷ đồng, bằng 43% GDP
2006.

SỐ LIỆU THỐNG KÊ HOSE
Hạng mục

29/12/2006 29/09/2007

VN-Index (điểm)

Chênh
lệch

%
39,25%

751,77

1.046,86

295,09

Số lượng công ty niêm yết (CP)

106

115

9

Mức vốn hóa thò trường (tỷ đồng)

134,280

279,607

145,327

108,23%

8,5%

NGUỒN THAM KHẢO

www.mof.gov.vn
www.vir.com.vn
www.gso.gov.vn
Vụ chính sách tiền tệ

SỐ LIỆU THỐNG KÊ HaSTC
Hạng mục

29/12/2006

29/09/2007

Chênh lệch

%

242,89

259,48

16,59

6,83%

Số lượng công ty niêm ỵết (CP)

87

89

2

2,3%

Mức vốn hóa thò trường (tỷ đồng)

73.280,94

81.737,23

8.251,54

HaSTC-Index (điểm)

TÓM LẠI

3
Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

11,26%

Theo đánh giá của chúng tôi, thò trường chứng khoán VN có
xu hướng tiếp tục tăng trưởng về quy mô trong 3 tháng cuối
năm 2007 do số lượng công ty niêm yết tăng (dự kiến khoảng
12 công ty), số lượng tài khoản giao dòch tăng, mức vốn hóa thò
trường tăng.
Nhóm phân tích cơ bản

DIỄN BIẾN CHỈ SỐ INDEX
9 tháng đầu năm 2007

PHẦN II:
TÌNH HÌNH TTCK VN
9 THÁNG ĐẦU NĂM 2007

C

hỉ số index của 2 sàn HCM và HN 9 tháng đầu năm được
chia thành 2 giai đoạn rõ rệt:

Giai đoạn 1

(từ đầu năm 2007 đến nửa đầu tháng 3/2007):
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TĂNG TRƯỞNG MẠNH

n
Đầu năm 2007, VN-Index từ mưc
ù
751,77 điem
å đã tiep
á tuc
ï leo thang đen
á
đỉnh điểm 1.170,67 điểm ngay
ø 12/3 vơiù
toc
á độ bình quan
â 14,84%/than

ù g và giá trò
giao dòch bình quan
â len
â đen
á hơn 1.200 tỷ
đon
à g/phien
â , tao
ï sưc
ù batä man
ï h mẽ cho
VN- Index.
n
HaSTC - Index cun
õ g tan
ê g trươn
û g
lien
â tuc
ï và ratá man
ï h trong giai đoan
ï nay
ø .

Giai đoạn 2

Trong phien
â giao dòch ngay
ø 09/03,
HaSTC- Index ghi kỷ luc

ï cao nhatá kể từ
khi hoatï đon
ä g là 454,81 điem
å , tan
ê g
211,92 điem
å tưc
ù 87,25% so vơiù đau
à nam
ê .
n
Cổ phieu
á OTC và IPO cun
õ g tan
ê g
trươn
û g man
ï h trong thơiø gian nay
ø , đac
ë bietä,
giá cổ phieu
á ngan
ø h ngan
â han
ø g tan
ê g bình
quan
â tren
â 80%, kế đen
á là cổ phieu

á ngan
ø h
dau
à khí, van
ä taiû, dươc
ï ...

(từ nửa cuối tháng 3/2007 đến ngày 29/9/2007):
THỊ TRƯỜNG TRONG GIAI ĐOẠN ĐIỀU CHỈNH GIẢM
n

TƯƠNG TỰ
NHƯ DIỄN BIẾN
THỊ TRƯỜNG

NGUỒN THAM KHẢO

CHỨNG KHOÁN

www.mof.gov.vn
www.vir.com.vn
www.gso.gov.vn
Vụ chính sách tiền tệ

TRƯỚC, QUÝ II

CÁC NĂM
VÀØ QUÝ III
THƯỜNG LÀØ
THỜI ĐIỂM THỊ

TRƯỜNG ĐIỀU
CHỈNH GIẢM

TÓM LẠI

4
Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

VN - Index bắt đầu sụt giảm và chạm đáy ngày 06/08 ở mức
883,90 điểm. Tính đến thời điểm 29/09/2007, VN- Index đạt 1.046,86
điểm và sức cầu của thò trường dường như không còn chiếm ưu thế khi
tổng mức chênh lệch mua bán lên đến 38 triệu cổ phiếu. Tuy VNIndex có giảm so với quý I/2007 nhưng so với đầu năm vẫn tăng
295,09 điểm, đạt tốc độ tăng trưởng 39,3%.
n
Sàn Hà Nội cũng không thoát khỏi giai đoạn điều chỉnh giảm.
Từ ngày 20/3/07 thò trường sụt giảm liên tục và tạo điểm đáy ở mức
246,47 điểm vào ngày 22/08/07.
n
Sàn OTC cũng chòu tác động không nhỏ từ xu thế điều chỉnh của
các cổ phiếu trên sàn HoSTC và HaSTC. Cổ phiếu OTC gần như
đóng băng hoặc rất khó giao dòch dù giá giao dòch đã giảm rất nhiều.
Đặc biệt, giá cổ phiếu ngân hàng so với thời điểm “nóng” đã giảm từ
40-50%. Ngồi ra, các cổ phiếu bán đấu giá trong giai đoạn này cũng
bò ảnh hưởng nghiêm trọng khi giá bán thấp hơn kỳ vọng của nhiều nhà
đầu tư; cụ thể như đợt bán đấu giá của Đạm Phú Mỹ, TCT Bảo hiểm
Việt Nam...

T

hò trường chứng khoán Việt Nam đã có sự biến động
mạnh trong 9 tháng đầu năm 2007. Theo đánh giá của
chúng tôi, quý IV hàng năm thường là thời điểm thò
trường phục hồi và tăng trưởng, lý do chính bởi các số liệu tài
chính đã rõ nét, khả năng hoàn thành kế hoạch kinh doanh cụ
thế, cổ tức tương đối rõ ràng.

Nhóm phân tích cơ bản


DỰ BÁO TTCK VN
PHẦN III:

3 tháng cuối năm 2007

T

DỰ BÁO TTCK VN
3 THÁNG CUỐI NĂM 2007

DỰA THEO
PHÂN TÍCH
CƠ BẢN

heo báo cáo kết quả kinh doanh 6 tháng
đầu năm 2007 của các công ty niêm yết
(HOSE, HaSTC) đã công bố, lợi nhuận
trung bình đạt 51% kế hoạch 2007. Theo quy luật,
6 tháng cuối năm kết quả kinh doanh của các
công ty thường cao hơn kết quả kinh doanh 6

tháng đầu năm, thêm vào đó, dự báo tốc độ tăng
trưởng GDP 6 tháng cuối năm 2007 là 9%, vì vậy
việc đạt kế hoạch kinh doanh của các doanh
nghiệp niêm yết là khả thi.

Số liệu từ 30 công ty có mức vốn hóa chiếm 80% giá trò vốn hóa thò
trường của sàn HCM và HN:
Hiện nay, có 20 công ty chiếm 80%
mức vốn hóa tất cả công ty trên sàn
HCM (HOSE): VNM, STB, FPT, PPC,
PVD, ITA, SJS, REE, VSH, KDC, GMD,
SAM, RIC, DHG, TRC, VIP, TDH, HRC,
BMP, TAC.
Ngoài ra, có 11 công ty chiếm 80%
mức vốn hóa tất cả công ty trên sàn
HN (HaSTC): ACB, SSI, BVS, PVI BTS,
BMI, BCC, MPC, VNR, TBC.

Năm 2006
HOSE HaSTC
25%
16%
4.054
2.797
38
36
741
242

Chỉ tiêu

ROE
EPS (VND)
P/E
Index (điểm)

(Nguồn: Phòng NC & PT)

29/9/2007
HOSE HaSTC
24
23
3.665
3.876

Chỉ tiêu
P/E
EPS (VND)

(Nguồn: bản tin TTCK của HOSE
và HaSTC ngày 29/9/07)

Năm 2007
HOSE HaSTC
21%
16%
5.777
4.222

Chỉ tiêu
ROE

EPS (VND)

H

ệ số tài chính cơ bản dự tính
vào cuối năm 2007 của cả 2
sàn: ROE giảm nhẹ so với
năm 2006 trong khi EPS bình qn
của các cơng ty lại tăng: chủ yếu do
năm 2007, hàng loạt cơng ty trên cả 2
sàn HOSE và HaSTC tiến hành tăng
vốn điều lệ (số lượng cổ phiếu tăng
thêm của 30 cơng ty này khoảng 35%)
kéo theo ROE bình qn giảm 4% so
với năm 2006 ở cả 2 sàn, trong khi đó,
EPS của 30 cơng ty này dự kiến tăng
khá mạnh; ngun nhân chủ yếu do
thặng dư vốn của các cơng ty sau đợt
phát hành lớn. Đây là một kết quả khá
tích cực trong điều kiện các cơng ty có
kế hoạch tăng vốn ồ ạt như dự kiến.

(Nguồn: Phòng NC & PT)

NHẬN XÉT:

K

5
Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo

ở trang cuối Bản nhận đònh

hả năng các cơng ty niêm yết thực hiện đúng tiến
độ kế hoạch năm 2007 là khả thi, nhưng yếu tố này
khơng đủ mạnh để giúp thị trường tăng trưởng đột
phá như giai đoạn cuối năm 2006. Tuy nhiên, nếu xét thêm
yếu tố phân tích kỹ thuật và q 4 hàng năm thường là thời
điểm hoạt động sản xuất kinh doanh của các cơng ty gặt
hái kết quả, hiện thực hóa được các khoản thu nhập của
cơng ty, do đó, có tác động tích cực đến TTCK VN.
Nhóm phân tích cơ bản


THỐNG KÊÂ 30 CÔNG TY NIÊM YẾT
CHIẾM 80% MỨC VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG NIÊM YẾT VN

6
Vui lòng tham khảo
nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

Nhóm phân tích cơ bản


VN-Index
PHẦN III:
DỰ BÁO TTCK VN
3 THÁNG CUỐI NĂM 2007

DỰA THEO

PHÂN TÍCH
KỸ THUẬT

Theo biểu đồ phân tích kỹ thuật của VN-Index, các cơng cụ Bollinger bands, MA,
RSI và Stochastic cho thấy :
Bollinger Bands đã thu hẹp lại chứng tỏ thời gian sau sẽ có một sự biến động tương
đối lớn.
Đường VN-Index vừa mới cắt đường MA từ dưới lên hứa hẹn một xu hướng tăng
giá bắt đầu. Xu hướng này càng được khẳng định mạnh mẽ hơn khi hai cơng cụ RSI và
Stochastic cũng thể hiện ý nghĩa tương tự.
Đường RSI đi từ phía dưới đường giới hạn 30 hướng lên và đã cắt đường 30,
chứng tỏ VN-Index có xu hướng lên và đã thốt khỏi tình trạng bán q mức.
Tương tự, đường Stochastic cắt nhau từ giới hạn dưới 20 và có xu hướng đi lên.
Khối lượng những phiên giao dịch vừa qua tăng rõ rệt (khối lượng lớn hơn 7 triệu
cp/phiên) chứng tỏ thị trường đã bắt đầu có dấu hiệu chuyển biến tốt.

HaSTC - Index

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của HaSTC-Index có xu hướng hồn tồn giống VN - Index.
Theo thống kê của chúng tơi, mối quan hệ (correlation) giữa VN-Index và HaSTC-Index
trong q khứ là 0,94. Do đó, HaSTC-Index sẽ biến động cùng chiều với VN-Index và sẽ tăng
trưởng trong 3 tháng cuối năm 2007.

K

ết luận: xu hướng tăng của VN-Index trong 3 tháng cuối năm là khả quan, tuy
nhiên trong khoảng thời gian này, những đợt điều chỉnh giá là hồn tồn bình
thường. Ngồi ra, biểu đồ phân tích kỹ thuật cho thấy có sự trùng lắp giữa thời điểm
hiện nay và thời điểm tháng 8, tháng 9 năm 2006. Như vậy nếu lịch sử lặp lại, chúng
ta có thể kỳ vọng một sự bứt phá của VN-Index vào 3 tháng cuối năm 2007. Do đó,

đây là thời điểm thích hợp để đầu tư vào những cơng ty có kết quả hoạt động kinh
doanh tốt.

7
Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

Dựa theo phân tích kỹ thuật, VN-Index và HaSTC-Index có xu hướng phục hồi
và bứt phá vào 3 tháng cuối năm 2007, vượt qua mức 1.170 điểm.
Nhóm phân tích kỹ thuật


DỰ BÁO TTCK VN (tt)
3 tháng cuối năm 2007

PHẦN III:
DỰ BÁO TTCK VN
3 THÁNG CUỐI NĂM 2007

79.000 tỷ đồng

NHU CẦU VỐN CẦN THIẾT CHO TTCK

3 tháng cuối năm 2007

Nhu cầu vốn

DỰA THEO
NGUỒN CUNG
& CẦU VỐN

Theo kế hoạch tăng vốn của các
công ty đã niêm yết trong đại hội đồng
cổ đông năm 2007, mức vốn cần huy
động cho 3 tháng cuối năm khoảng
1.000 tỷ đồng (1).
Kế hoạch tăng vốn của các ngân
hàng thương mại cổ phần: hơn 90% số
NHTMCP đang có kế hoạch tăng vốn
trong năm 2007, trong đó số vốn cần
huy động 3 tháng cuối năm 2007
khoảng 45.000 tỷ đồng (chưa tính việc

77.000 tỷ đồng

phát hành trái phiếu chuyển đổi của
ACB, ngân hàng Quân đội, tập đoàn
Điện lực, tập đoàn Dầu khí…).
Lộ trình IPO của các doanh nghiệp
Nhà nước đã được phê duyệt của của Thủ
Tướng Chính phủ; tuy nhiên, theo đánh
giá của chúng tơi, chỉ có Ngân hàng Ngoại
thương đạt kế hoạch IPO 3 tháng cuối năm
2007 với mức vốn cần huy động từ bên
ngoài khoảng 33.000 tỷ đồng (2).

NGUỒN CUNG VỐN DỰ KIẾN CHO TTCK

3 tháng cuối năm 2007
Vốn từ dân cư: theo ước tính, lượng

tiền gửi của tổ chức kinh tế và dân cư
chiếm từ 60 - 70% GDP cả nước, vốn
nhàn rỗi chiếm khoảng 17% lượng tiền
gửi, trong đó ước tính khoảng 20%
dùng cho hoạt động đầu tư chứng
khốn (khoảng 23.000 tỷ đồng) (3).

NGUỒN:
(1): Thống kê của ACBS
(2): Thăm dò từ 20 công ty
thuộc danh sách cổ phần hóa
năm 2007 của Thủ tướng
Chính phủ theo Quyết định số
1729/QĐ - Ttg
(3): vnexpress.net
(4): www.vir.com.vn

Vốn vay từ các ngân hàng: chòu ảnh
hưởng của chỉ thò 03 - Ngân hàng Nhà
nước, lượng vốn được phép cho vay
đầu tư chứng khoán của khối ngân
hàng thương mại hiện còn khoảng
6.000 tỷ đồng, trong đó chủ yếu từ phía
các Ngân hàng TM Quốc doanh (1).

Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

Vốn từ các công ty vừa IPO đổ vào
đầu tư tài chính: có thể đưa vào đầu tư

tài chính 3 tháng cuối năm 2007
khoảng 2.000 tỷ đồng (1).
Nguồn vốn nước ngoài: dự tính đến
cuối năm, lượng vốn nhà đầu tư nước
ngoài sẽ tăng thêm khoảng 2 tỷ USD
đầu tư gián tiếp, tức khoảng 32.000 tỷ
đồng.

T heo tính toán của chúng tôi, vốn
đầu tư khả dụng của các công ty chứng
khoán khoảng 2.000 tỷ đồng (1).

NHẬN ĐỊNH:

8

Vốn từ các quỹ đầu tư thành lập năm
2007: ước tính lượng vốn từ các quỹ
đầu tư có thể đổ vào thò trường chứng
khoán trong 3 tháng cuối năm 2007
khoảng 12.000 tỷ đồng (5).

Tổng nguồn vốn ước tính có thể cung cấp cho
TTCK tạm đủ để đáp ứng nhu cầu vốn của
TTCK 3 tháng cuối năm 2007. Điều này sẽ ảnh
hưởng đến sức bật của TTCK 3 tháng cuối năm
2007. Tuy nhiên, số liệu ước tính trên chưa xét
tới lượng kiều hối có thể chuyển vào thò trường
chứng khoán Việt Nam.
Nhóm phân tích cơ bản

KẾT LUẬN

KẾT LUẬN

TTCK VN sẽ tăng trưởng vào cuối năm

1

Sự ổn định về kinh tế chính trò và dự báo GDP đạt mức cao theo kế
hoạch hứa hẹn Việt Nam sẽ là điểm đấu tư hấp dẫn.

2

Sự phát triển vượt bậc cả về quy mô vốn, số lượng chứng
khoán, số lượng tài khoản giao dòch, giá trò giao dòch của thò
trường, số lượng công ty quản lý quỹ và công ty chứng khoán.
Quy mô này theo đánh giá sẽ tiếp tục tăng vào 3 tháng cuối
năm 2007.

3

Lượng vốn cung cấp cho TTCK VN 3 tháng cuối năm
2007 có thể đủ để đáp ứng nhu cầu vốn cuối năm.

4

Tương tự các năm trước, quý II và quý III là thời
điểm thò trường điều chỉnh giảm và quý IV TTCK

thường biến động theo chiều hướng tăng do kết
quả hoạt động sản xuất kinh doanh của các
công ty đã rõ ràng, các khoản cổ tức đã sắp
được hiện thực hóa.

56

Phân tích kỹ thuật cho thấy xu hướng thò
trường sẽ tăng giá vào 3 tháng cuối năm
2007; ngoài ra, có sự trùng lắp vào thời
điểm hiện nay và thời điểm tháng 8 & 9
năm 2006. Nếu lòch sự lặp lại, VN-Index
và HaSTC-Index sẽ có sự bứt phá vào
cuối năm 2007 tương tự như cuối năm
2006.

6

9
Vui lòng tham khảo nội dung khuyến cáo
ở trang cuối Bản nhận đònh

Khả năng hoàn thành kế hoạch
sản xuất kinh doanh năm 2007
của các công ty niêm yết cao và
khả thi. ROE dự kiến đạt bình
quân năm 2007 khoảng 16-21%,
EPS sẽ đạt 4.222-5.777 VND/CP.

K

huyến cáo: Các thông tin thể hiện trong “Nhận đònh thò
trường chứng khốn Việt Nam 3 tháng cuối năm 2007” đã
được thu thập, nghiên cứu và phân tích từ các nguồn thông tin
được cho là chính xác và đáng tin cậy tại thời điểm phát hành. Bản nhận
đònh chỉ có giá trò tham khảo, vì vậy, Công ty TNHH Chứng khoán ACB
(ACBS) hoàn toàn không chòu trách nhiệm đối với bất kỳ hoạt động kinh
doanh nào phát sinh từ việc tham khảo hay sử dụng thông tin từ Bản
nhận đònh này.