lap va phan tich du an nguyen hai ngan ha c5 phan tich phuong an theo bc phan 1 cuuduongthancong com (1)

Chương 5: Phân tích
phương án theo tỉ số lợi
ích chi phí & các phương
pháp khác (phần 1)
Nguyễn Hải Ngân Hà


Bộ mơn Tài Chính – Khoa Quản lý Cơng nghiệp
Đại học Bách Khoa - TPHCM
CuuDuongThanCong.com

/>

Nội dung
1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)
2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
3. So sánh 3 PP phân tích PA
4. Phân tích điểm hịa vốn (phần 2)

5. Thời gian bù vốn (phần 2)

CuuDuongThanCong.com

2

/>Bài giảng “Lập

và phân tích dự án”


1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)

PW(rịng) = PW(B) – PW(C)> 0

PW(B) > PW(C)

-TC: DA có B/C ≥ 1
là đáng giá

PW(B) / PW(C) > 1

CuuDuongThanCong.com

- ĐN: Là tỷ số giá trị
tương đương của lợi
ích (B - benefits) trên
giá trị tương của chi
phí (C -costs) của dự
án. Giá trị tương
đương có thể là PW,
AW, FW.

3

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)

AW

Các cơng thức tính B/C:
- B/C thường:
PW

B/C

B
CR O M

B/C

PW(B)
PW(CR+O+M)

- B/C sửa đổi:
PW[B-(O+M)]
B (O M)
B
/
C
B/ C
PW(CR)
CR
B - benefits: Thu nhập (Lợi ích) hàng năm
O – operation costs: Chi phí vận hành hàng năm
M – maintenance costs: Chi phí bảo trì hàng năm
CR – capital recovery costs : Chi phí CR của dự án
CuuDuongThanCong.com

4

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)
- Khác biệt giữa B/C thường và B/C sửa đổi:
+ Cơng thức tính B/C thường: phần chi phí hàng
năm (O & M) được bổ sung vào phần chi phí ở mẫu
số
+ Cơng thức tính B/C sửa đổi: phần chi phí hàng
năm (O & M) trích ra trực tiếp từ lợi ích hàng năm ở
tử số.
- Cách tính khác nhau nên 2 tỷ số B/C thường và sửa
đổi của cùng 1 dự án là khác nhau.
-Tuy vậy, chúng đều dẫn đến những kết luận phù
hợp nhau.
CuuDuongThanCong.com

5

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)
Lợi ích (Benefits): mối lợi (advantages), biểu thị
bằng tiền, đối với người chủ dự án hay là người
hưởng lợi từ dự án. Lợi ích trong cơng thức B/C là
lợi ích rịng (lợi ích trừ đi tổn thất)

Tổn thất (Disbenefits): là những bất lợi (disadvantages)
do dự án gây ra, những tổn thất này không phải lúc
nào cũng có thể quy ra thành tiền.
Chi phí (Costs): là những giá trị ước tính về giá xây
Dựng (vận hành, bảo quản) trừ đi các giá trị còn lại.

CuuDuongThanCong.com

6

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự an”


1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)
Ví dụ:

Chi phí đầu tư ban đầu (triệu đồng)
Chi phí vận hành, bảo quản hàng năm (O + M)
Thu nhập hàng năm (B)
Giá trị cịn lại
Tuổi thọ (năm)
MARR (%)

10
2,2
5
2
5

8%

Tính tỉ số B/C thường và sửa đổi

CuuDuongThanCong.com

7

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


1. Tỉ số lợi ích chi phí (B/C)
Chi phí đầu tư ban đầu (triệu đồng)

10

Chi phí vận hành, bảo quản (O + M)

2,2

Thu nhập hàng năm (B)

5

Giá trị còn lại

2

Tuổi thọ (năm)

5

MARR (%)

8%

CR = 10(A/P,8%,5) - 2(A/F,8%,5) = 2,163 triệu đồng
B/C
B/ C

B
CR O
B

M

= 1,146 (B/C thường)

(O M)
= 1,294 (B/C sửa đổi)
CR

CuuDuongThanCong.com

8

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”

2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Nguyên tắc phân tích theo gia số (tương tự IRR):
• Phải đảm bảo PA có vốn đầu tư ban đầu nhỏ
hơn là đáng giá. Khi B≥0 và C ≥0 thì PA sẽ
đáng giá nếu B/C ≥1

• Tiêu chuẩn: chọn PA có vốn đầu tư ban đầu lớn
hơn nếu gia số vốn đầu tư là đáng giá, nghĩa là
tỉ số B/C( ) ≥ 1

CuuDuongThanCong.com

9

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Ví dụ 1: So sánh dự án A và B (thu nhập và chi phí
khác nhau)
Số liệu ban đầu

A

B

Đầu tư ban đầu (triệu đ)
Chi phí hoạt động hằng năm

10
2,2

15
4,3

Thu nhập hằng năm
Giá trị cịn lại
Tuổi thọ(năm)
MARR(%)

5
2
5

7
0
10

CuuDuongThanCong.com

8%

10

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”

2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Ví dụ 1: So sánh dự án A và B (thu nhập và chi phí khác nhau)
Số liệu ban đầu

A

B

PA (Δ) [B – A]

Thu nhập hằng năm (B)
Đầu tư ban đầu
Chi phí hoạt động (O)

5
10
2,2

7
15
4,3

2

Giá trị cịn lại
Tuổi thọ (năm)

2,0
5

0
10

Chi phí CR
B/C= [B-(O+M)] /CR

2,163
2,2
1,294
Đáng giá

0,037

-2,703
Khơng đáng giá
Chọn A (vì -2,7 < 1)

Quyết định
CuuDuongThanCong.com

2,1

11

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Lưu ý TH so sánh 2 PA có lợi ích giống nhau:

Nếu

khơng biết lợi ích cụ thể của từng PA thì ta
khơng thể tính B/C cho từng PA, mà chỉ có thể
tính B/C gia số
PA có vốn đầu tư ban đầu nhỏ nhất được giả
thuyết là đáng giá.
Tỉ số B/C gia số ≥ 1 thì chọn PA có vốn đầu tư
ban đầu lớn hơn

CuuDuongThanCong.com

12

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Ví dụ 2: So sánh dự án A và B (thu nhập giống nhau)
Đại lượng

A

B

PA (Δ)

Giống B

Giống A

0

Đầu tư ban đầu

3

4

Chi phí hằng năm (O)

2

1,6

Giá trị còn lại

0,5

0

Tuổi thọ (năm)

6

9

Thu nhập hằng năm (triệu)

MARR

Chi Phí CR
B/C= [B-(O+M)] /CR
Quyết định
CuuDuongThanCong.com

-0,4

15%
0,105
0,735
0,84
Khơng tính Khơng tính 3,81
Chọn B (vì 3,8 > 1)
13

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Lưu ý trường hợp giá trị

C âm:

 Trong TH gia số ở mẫu của tỉ số B/C là âm, PA
có vốn đầu tư ban đầu lớn hơn được chọn nếu
tỉ số B/C( ) ≤ 1 (nghĩa là dự án có vốn đầu tư
ban đầu lớn hơn sẽ tiết kiệm được chi phí

nhiều hơn)

CuuDuongThanCong.com

14

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Gia số lợi ích
B()

Gia số chi phí
C()

Tỉ số B/C

PA đáng giá khơng?

TH gia số chi phí >0, PA đáng giá nếu B/C ≥ 1

+2 (thu thêm) +1(tăng thêm)

+2

ĐG

0 (không đổi)

0

Ko ĐG

+1(tăng thêm)

TH gia số chi phí <0, PA đáng giá nếu B/C ≤ 1
+1 (thu thêm)

-2(tiết kiệm)

-0,5

ĐG (tăng B & tiết kiệm C)

0 (không đổi)

-1(tiết kiệm)

0

ĐG (tiết kiệm C)

-1 (tổn thất)

-2(tiết kiệm)

0,5

ĐG (tiết kiệm C nhiều hơn
phần tổn thất B)

-2 (tổn thất)

-1(tiết kiệm)

2

Ko ĐG (tiết kiệm C ít hơn
phần tổn thất B)

CuuDuongThanCong.com

15

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


2. So sánh các PA theo tỉ số B/C
Các phương án

Chi phí và thu
nhập (triệu Đ)

A

B

C

D

E

F

Đầu tư ban đầu
Thu nhập ròng
Giá trị còn lại
MARR

1.000
150
1.000
18%

1.500
375
1.500
18%

2.500
500
2.500
18%

4.000
925

4.000
18%

5.000
1125
5.000
18%

7.000
1.425
7.000
18%

ĐẦU TƯ BAN ĐẦU = GIÁ TRỊ CÒN LẠI  CR = ĐẦU TƯ BAN ĐẦU * MARR
Gia số

A

B

BC

BD

DE

EF

Đầu tư ban đầu
Thu nhập rịng

CR
B/C
Đáng giá

1.000
150
180
0,83
Khơng

1.500
375
270
1,39
Có

1.000
125
180
0,69
Khơng

2.500
550
450
1,22
Có

1.000
200

180
1,11
Có

2.000
300
360
0,83
Khơng

Kết Luận
CuuDuongThanCong.com

Chọn phương án E
16

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


3. So sánh 3 PP phân tích phương án
PP

PW, AW, FW

IRR

B/C

Đáng

giá

≥0

≥MARR

≥1

Đáng
giá
nhất
Bản
chất

Max

PP so sánh
theo gia số

PP so sánh theo
gia số

Là giá trị lợi
Là suất thu lợi Là tỷ số giữa thu
nhuận rịng quy (i*) làm cho
nhập và chi phí
về 1 thời điểm giá trị hiện tại cùng quy về 1
nào đó, phụ
PW bằng 0 thời điểm nào đó
thuộc vào i%

theo i%
CuuDuongThanCong.com

17

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”


Làm bài tập 5.1 và 5.4

CuuDuongThanCong.com

18

/>
Bài giảng “Lập và phân tích dự án”