C 01 VAI TRÒ TIỀN tệ FINANCIAL SYSTEM

Chapter 1
Why Study Money,
Banking, and
Financial
Markets?

1-1

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Preview
Sau khi học chương này, bạn sẽ có thể:
1. Phác thảo những gì liên quan đến
nghiên cứu thị trường tài chính (như trái
phiếu, cổ phiếu và thị trường ngoại hối)…
2. Xác định ý nghĩa của nghiên cứu các tổ
chức tài chính (nghĩa là các ngân hàng, bảo
hiểm Công ty, quỹ tương hỗ)
3. Mô tả tại sao tiền là một ảnh hưởng lớn
đến lạm phát, chu kỳ kinh doanh, và lãi
suất
1-2

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Why Study Financial Markets?
Thị trường tài chính bao gồm thị trường tiền tệ
và thị trường vốn, trong đó thị trường vốn lại có
vai trò rất quan trọng để nâng cao hiệu quả

kinh tế bằng cách phân bổ nguồn vốn từ những
chủ thể chưa sử dụng hiệu quả cho những chủ
thể có năng lực sử dụng tốt hơn. Thị trường tài
chính hoạt động tốt là yếu tố chính tạo ra tăng
trưởng kinh tế cao, ngược lại thị trường tài
chính kém hiệu quả là một trong những lý do
khiến kinh tế gặp khó khăn và gia tăng nghèo
khổ.
1-3

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


o

Hoạt động của thị trường tài chính
cũng có những ảnh hưởng trực tiếp đến
sự giàu có cá nhân, hành vi của doanh
nghiệp, người tiêu dùng và hiệu suất
theo chu kỳ của nền kinh tế.

o

Thị trường TC có vai trò chuyển vốn
nhàn rổi từ những chủ thể cho những
chủ thể có nhu cầu về vốn

1-4

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.

Thị trường trái phiếu và lãi suất
o Chứng khoán(công cụ tài chính) là giấy
chứng nhận khoản đóng góp của người
cung ứng cho phát hành, qua đó người
cung ứng được nhận khoản thu nhập
trong tương lai.
o Trái phiếu là chứng khoán nợ của người
phát hành vay từ người cung úng, qua
đó người cung ứng sẽ nhận lãi theo định
kỳ và được hoàn vốn khi đáo hạn.
o Lãi suất là giá mua quyền sử dụng vốn.
1-5

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Thị trường trái phiếu và lãi suất
Thị trường trái phiếu đặc biệt quan
trọng đối với hoạt động kinh tế vì nó cho
phép các tập đoàn và chính phủ vay vốn
để tài trợ các hoạt động của họ và bởi vì
nó là nơi mà lãi suất được xác định. Lãi
suất là chi phí mượn hoặc giá phải trả
cho việc cho thuê sử dụng các quỹ

1-6

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.

Lãi suất cao có thể ngăn cản bạn tiêu

dùng vì chi phí tài trợ sẽ cao. Ngược lại, lãi
suất cao có thể khuyến khích bạn tiết kiệm
vì bạn có thể kiếm được nhiều thu nhập từ
lãi hơn bằng cách dành một phần thu nhập
của mình làm khoản tiết kiệm. Nhìn chung,
lãi suất có ảnh hưởng đến sức khoẻ tổng
thể của nền kinh tế bởi vì nó không chỉ ảnh
hưởng đến người tiêu dùng khi quyết định
chi tiêu hoặc tiết kiệm mà còn tác động đến
các quyết định đầu tư của doanh nghiệp
1-7

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Figure 1 Interest Rates on Selected Bonds, 1950–2011

Sources: Based on Federal Reserve Bulletin; www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm.

1-8

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


The Stock Market
o Cổ phiếu phổ thông giấy xác nhận quyền sở

hữu phần tài sản của DN trên vốn góp nắm giữ

o Chịu trách nhiệm về hoạt động DN trên vốn
góp và hưởng phần thu nhập từ hoạt động của
DN tạo ra nếu có.

• CácTrung
trung
gian
chính:
là các
chức mại
huy
gian
tài tài
chính
và ngân
hàngtổ
thương
động vốn từ những người đã tiết kiệm và cung
ứng cho các chủ thể đang có nhu cầu về vốn

1-9

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Các ngân hàng: Thực hiện nhận tiền
gửi và cho vay và làm trung gian
thanh toán

Các tổ chức tài chính khác: công ty
bảo hiểm, công ty tài chính, quỹ hưu
trí, quỹ tương hỗ và công ty đầu tư
Đổi mới Tài chính: sự phát triển của
các sản phẩm và dịch vụ tài chính mới
  Có thể là một lực lượng quan trọng
cho sự tốt bằng cách làm cho hệ
thống tài chính hiệu quả hơn
1-10

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Figure 2 Giá cổ phiếu được đo bằng? Trung bình
Công nghiệp Dow Jones, 1950-2011

Source: Based on Dow Jones Indexes: />1-11

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Khủng hoảng tài chính

Khủng hoảng tài chính là những sự
biến động lớn trong thị trường tài chính,
biểu hiện đặc trưng bởi sự sụt giảm
mạnh về giá cả của các tài sản tài chính
và sự thất bại của nhiều công ty tài
chính và phi tài chính.

1-12

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Tiền tệ và chính sách tiền tệ

o Tiền có một vai trò quan trọng trong
việc tác động đến chu kỳ kinh doanh
trong nền kinh tế
o Suy thoái (thất nghiệp) và sự mở rộng
ảnh hưởng đến tất cả chúng ta
o Lý thuyết tiền tệ liên quan đến sự thay
đổi trong cung tiền để thay đổi trong
hoạt động kinh tế tổng hợp và mức giá
1-13

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Tiền, chu kỳ kinh doanh và lạm phát

o Mức giá tổng hợp là giá trung bình của
hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh
tế
o Sự gia tăng liên tục trong thời gian dài
của giá cả hàng hóa là biểu hiện của
lạm phát vì vậy lạm phát xãy ra sẽ ảnh
hưởng đến tất cả các hoạt động kinh tế.
o Nhiều dữ liệu cho thấy mối quan hệ

cung tiền và lạm phát.
1-14

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Figure 3 Tăng trưởng tiền (Tỷ lệ M2 hàng năm) và Chu kỳ kinh doanh
tại Hoa Kỳ 1950-2011

Source: Based on Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10;
www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.
1-15

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Figure 4 Mức giá tổng hợp và cung tiền ở Hoa Kỳ,
1950 - 2011

Sources: Based on www.stls.frb.org/fred/data/gdp/gdpdef;
www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist10.txt.
1-16

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Hình 5 Tỷ lệ lạm phát trung bình so với mức tăng
bình quân tiền tệ của một số quốc gia, 20002010

Source: Based on International Financial Statistics. www.imfstatistics.org/imf.

1-17

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Money and Interest Rates
o Lãi suất là giá tiền
o Trước năm 1980, tốc độ tăng trưởng
tiền tệ và lãi suất trái phiếu kho bạc
dài hạn có quan hệ chặt chẽ
o Kể từ đó, mối quan hệ này không rõ
ràng nhưng tốc độ tăng trưởng tiền
vẫn là một yếu tố quan trọng quyết
định về lãi suất

1-18

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Figure 6 Money Growth (M2 Annual Rate) and
Interest Rates (Long-Term U.S. Treasury Bonds),
1950–2011

Sources: Based on Federal Reserve Bulletin, p. A4, Table 1.10;
www.federalreserve.gov/releases/h6/hist/h6hist1.txt.
1-19

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.

Chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ
 Chính sách tiền tệ là quản lý cung tiền và lãi
suất
Được tiến hành ở Mỹ bởi Hệ thống Dự trữ Liên
bang (Fed)
 Chính sách tài khóa liên quan đến chi tiêu của
chính phủ và thuế (Bộ tài chính)
Thâm hụt ngân sách là sự vượt quá của chi
tiêu đối với doanh thu cho một năm cụ thể
Thặng dư ngân sách là phần vượt quá doanh
thu vượt quá chi tiêu cho một năm cụ thể
Bất kỳ khoản thâm hụt nào cũng phải được tài
trợ bằng vay
1-20

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


•

1-21

Chính sách tài khóa bao gồm các
quyết định về chi tiêu của chính phủ và
thuế. Thâm hụt ngân sách là phần vượt
quá chi tiêu của chính phủ đối với các
khoản thu thuế trong một khoảng thời
gian cụ thể (thường là một năm), trong
khi thặng dư ngân sách phát sinh khi thu

nhập từ thuế vượt quá chi tiêu của chính
phủ. Chính phủ phải cấp vốn cho bất kỳ
khoản thâm hụt bằng vay mượn, trong
khi thặng dư ngân sách dẫn đến gánh
nặng nợ của chính phủ thấp hơn
© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Thặng dư ngân sách của chính phủ hoặc Thâm hụt % trên GDP
1950-2010

Source: www.gpoaccess.gov/usbudget/fy06/sheets/hist01z2.xls.
1-22

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


The Foreign Exchange Market

o Thị trường ngoại hối là nơi mua, bán
chuyển đổi từ tiền tệ của một quốc
gia sang tiền tệ của một quốc gia
khác
o Tỷ giá hối đoái là giá trị của một đơn
vị tiền tệ nước này bằng bao nhiêu
đơn vị tiền tệ của nước khác
o Thị trường ngoại hối xác là nơi định tỷ
giá hối đoái
1-23

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


Figure 8 Exchange Rate of the U.S. Dollar, 1970–2011

Source: Federal Reserve; www.federalreserve.gov/releases/H10/summary/indexbc_m.txt/.

1-24

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.


The International Financial System
• Thị trường tài chính ngày càng trở nên phổ
biến phát triển trên toàn thế giới.
• Hệ thống tài chính quốc tế có ảnh hưởng rất
quan trọng nền kinh tế của một nước:
Cách lựa chọn chính sách tỷ giá của một quốc
gia ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ?
Làm thế nào để kiểm soát vốn ảnh hưởng đến
hệ thống tài chính trong nước và do đó hiệu
quả hoạt động của nền kinh tế?
Vai trò của các tổ chức tài chính quốc tế như
IMF là gì?
1-25

© 2013 Pearson Education, Inc. All rights reserved.