luận văn tài chính ngân hàng quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tại công ty TNHH may và thương mại việt thành”
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (309.18 KB, 57 trang )
Trường ĐH Thương Mại
Khóa Luận Tốt Nghiệp
1
LỜI CẢM ƠN
Thực hiện kế hoạch của trường Đại học Thương Mại, được sự phân công của
khoa Tài chính – Ngân hàng và sự đổng ý của giảng viên hướng dẫn Th.S Nguyễn
Thị Minh Thảo tôi đã thực hiện đề tài: “Quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tại công ty
TNHH may và thương mại Việt Thành”.
Để hoàn thành khóa luận này, tôi xin chân thành cảm ơn các thầy cô giáo đã
tận tình hướng dẫn, giảng dạy trong suốt quá trình học tập, nghiên cứu và rèn luyện
ở trường Đại học Thương Mại.
Tôi cũng xin chân thành cảm ơn công ty TNHH may và thương mại Việt
Thành đã tạo điều kiện cho tôi được thực tập tài phòng kế toán – tài chính của công
ty, xin trân trọng cảm ơn các cô, các bác, các anh chị phòng kế toán – tài chính đã
nhiệt tình giúp đỡ tôi trong quá trình thực tập tại phòng.
Đặc biệt, tôi xin gửi lời cảm ơn chân thành nhất đến Th.S Nguyễn Thị Minh
Thảo người đã tận tình, chu đáo hướng dẫn tôi hoàn thành khóa luận này.
Mặc dù có nhiều cố gắng để thực hiện đề tài một cách hoàn chỉnh nhất. Song
do hạn chế về thời gian và bước đầu làm quen với thực tế, khóa luận này khó tránh
khỏi những thiếu sót nhất định mà bản thân chưa thấy được. Tôi rất mong nhận
được sự góp ý của thầy, cô giáo và các cô, các bác, các anh chị trong phòng tài
chính – kế toán của công ty TNHH may và thương mại Việt Thành để khóa luận
được hoàn thiện hơn.
Tôi xin chân thành cảm ơn!
Hà Nội, ngày 3 tháng 3 năm 2016
Sinh viên thực hiện
Trương Thị Mai Hiền
MỤC LỤC
LỜI CẢM ƠN..........................................................................................................1
MỤC LỤC................................................................................................................ 2
DANH MỤC BẢNG BIỂU......................................................................................5
DANH MỤC SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ.............................................................................6
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
2
Khóa Luận Tốt Nghiệp
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT..................................................................................7
LỜI NÓI ĐẦU.........................................................................................................8
1. Lý do chọn đề tài.................................................................................................8
2. Mục tiêu nghiên cứu............................................................................................9
3. Đối tượng, phạm vi nghiên cứu..........................................................................9
4. Phương pháp nghiên cứu....................................................................................9
5. Kết cấu khóa luận..............................................................................................10
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ.........11
NGẮN HẠN...........................................................................................................11
1.1. Một số khái niệm cơ bản liên quan tới nguồn tài trợ ngắn hạn...................11
1.1.1. Khái niệm và phân loại các nguồn tài trợ...................................................11
1.1.2. Nguồn tài trợ ngắn hạn và các nguồn tài trợ ngắn hạn trong doanh
nghiệp. ................................................................................................................... 12
1.1.3. Vai trò của việc sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn........................................17
1.2. Nội dung lý thuyết liên quan tới quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn..............18
1.2.1. Quản trị tài trợ ngắn hạn là gì?..................................................................18
1.2.2. Mô hình quản trị nguồn tài trợ của doanh nghiệp.....................................19
1.2.3. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của công tác quản trị nợ ngắn hạn tại
doanh nghiệp..........................................................................................................23
1.3. Các nhân tố ảnh hưởng tới quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh
nghiệp..................................................................................................................... 26
1.3.1. Các nhân tố bên trong doanh nghiệp...........................................................26
1.3.2. Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp.........................................................28
CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ NGẮN HẠN
TẠI CÔNG TY TNHH MAY VÀ THƯƠNG MẠI VIỆT THÀNH....................30
2.1. Giới thiệu khái quát về công ty TNHH may và thương mại Việt Thành....30
2.1.1. Giới thiệu chung về Công ty TNHH May và Thương mại Việt Thành.........30
2.1.2. Nhiệm vụ, chức năng của công ty TNHH May và Thương Mại Việt Thành.....
................................................................................................................ 31
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
3
Khóa Luận Tốt Nghiệp
2.1.3. Đặc điểm tổ chức bộ máy quản lý của công ty TNHH may và Thương mại
Việt Thành...............................................................................................................32
2.2. Phân tích và đánh giá về thực trạng quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tại
công ty TNHH may và thương mại Việt Thành..................................................34
2.2.1. Phương pháp điều tra và phân tích thực trạng nguồn tài trợ ngắn hạn tại
công ty TNHH may và thương mại Việt Thành.....................................................34
2.2.2. Phân tích thực trạng nguồn tài trợ ngắn hạn tại công ty TNHH may và
thương mại Việt Thành..........................................................................................36
2.2.3. Phân tích công tác quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tài công ty TNHH may
và thương mại Việt Thành......................................................................................41
2.3. Kết luận về các phát hiện qua nghiên cứu về quản trị nguồn tài trợ ngắn
hạn tại công ty TNHH may và thương mại Việt Thành......................................49
CHƯƠNG 3: CÁC GIẢI PHÁP ĐỂ PHÁT TRIỂN CÔNG TÁC QUẢN TRỊ
NGUỒN TÀI TRỢ NGẮN HẠN TẠI CÔNG TY TNHH MAY VÀ THƯƠNG
MẠI VIỆT THÀNH...............................................................................................51
3.1. Định hướng phát triển của công ty TNHH may và thương mại Việt Thành
liên quan đến quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn...................................................51
3.1.1. Định hướng phát triển chung của công ty TNHH may và thương mại Việt
Thành. ................................................................................................................... 51
3.1.2. Định hướng phát triển của công ty liên quan đến quản trị nguồn tài trợ
ngắn hạn................................................................................................................. 53
3.2. Các giải pháp đề xuất đối với công ty TNHH may và thương mại Việt
Thành.....................................................................................................................54
3.2.1. Cần phải tính toán và lựa chọn nguồn tài trợ ngắn hạn phù hợp để giảm
thiểu những chi phí sử dụng vốn không hợp lý.....................................................54
3.2.2. Kết hợp sử dụng các mô hình quản trị tài trợ để nhằm nâng cao hiệu quả
quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn.............................................................................55
3.2.3. Các giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng nợ ngắn hạn và đảm
bảo các chỉ tiêu thanh toán nợ ngắn hạn của công ty...........................................55
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
4
Khóa Luận Tốt Nghiệp
3.2.4. Các giải pháp khác......................................................................................56
KẾT LUẬN............................................................................................................58
2. Hạn chế của nghiên cứu và gợi ý cho các nghiên cứu tiếp theo.....................58
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO..............................................................59
PHỤ LỤC............................................................................................................... 60
DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 2.1: Diễn biến các khoản vay ngắn hạn của công ty TNHH may và
thương mại Việt Thành giai đoạn 2012 – 2014....................................................33
Bảng 2.2: Các khoản vay ngân hàng năm 2014 của công ty TNHH may và
thương mại Việt Thành.........................................................................................34
Bảng 2.3: Các chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán của công ty TNHH may
và thương mại Việt Thành....................................................................................37
Bảng 2.4: Chỉ tiêu về cơ cấu nợ ngắn hạn của công ty TNHH may và thương
mại Việt Thành giai đoạn 2012 – 2014.................................................................38
Bảng 2.5: Bảng số liệu đánh giá hiệu quả sử dụng nợ ngắn hạn của công ty
TNHH may và thương mại Việt Thành...............................................................39
Biểu đồ 2.1: Biến động nợ phải trả, vốn chủ sở hữu và nguồn vốn của công ty
TNHH may và thương mại Việt Thành giai đoạn 2012 – 2014..........................29
Biểu đồ 2.2: Diễn biến nguồn tài trợ ngắn hạn của công ty TNHH may và
thương mại Việt Thành giai đoạn 2012 – 2014....................................................31
Biểu đồ 2.3: Tốc độ tăng của nguồn tài trợ ngắn hạn của công ty TNHH may
và thương mại Việt Thành giai đoạn 2012 – 2014...............................................42
DANH MỤC SƠ ĐỒ, HÌNH VẼ
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
5
Khóa Luận Tốt Nghiệp
Hình 1.1: Mô hình tài trợ theo phương án 1........................................................13
Hình 1.2: Mô hình tài trợ theo phương án 2........................................................14
Hình 1.3: Mô hình tài trợ theo phương án 3........................................................15
Hình 1.4: Mô hình tài trợ theo phương án 3........................................................35
Sơ đồ 1.1: Sơ đồ các nhân tố ảnh hưởng tới quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn
của doanh nghiệp...................................................................................................19
Sơ đồ 2.1: Sơ đồ cơ cấu tổ chức bộ máy của công ty TNHH May và.................25
Thương mại Việt Thành........................................................................................25
DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT
DNNN
: Doanh nghiệp Nhà nước
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
6
NHNN
: Ngân hàng Nhà nước
TCTD
: Tổ chức tín dụng
TNHH
: Trách nhiệm hữu hạn
TSCĐ
: Tài sản cố định
TSLĐ
: Tài sản lưu động
SXKD
: Sản xuất kinh doanh
Khóa Luận Tốt Nghiệp
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
1
Khóa Luận Tốt Nghiệp
LỜI NÓI ĐẦU
1. Lý do chọn đề tài.
Nền kinh tế Việt Nam năm 2015 đã có những dấu hiệu phục hồi rõ nét. Tốc
độ tăng trưởng GDP đã vượt hơn so với mục tiêu đề ra, lạm phát được kiểm soát,
chỉ số giá tiêu dùng ở mức thấp và gần như không thay đổi trong suốt năm. Năm
2015 cũng là năm mà Việt Nam đạt được nhiều kết quả trong mở cửa hội nhập với
các đối tác rất quan trọng, những đối tác đã đang và sẽ giúp nền kinh tế Việt Nam
chuyển động theo hướng vừa mở cửa hội nhập vừa nâng cao năng lực cạnh tranh
của bản thân nền kinh tế cũng như của các doanh nghiệp trong nước.
Trong điều kiện nền kinh tế mở với xu thế quốc tế hóa như vậy, sức ép về cạnh
tranh đối với các doanh nghiệp Việt Nam ngày càng lớn. Nhu cầu về vốn cho hoạt
động sản xuất kinh doanh và cho sự đầu tư phát triển của các doanh nghiệp cũng
ngày càng nhiều. Đặc biệt, khi mà Hiệp định đối tác xuyên Thái Bình Dương – TPP
vừa được kí kết thành công, trước những cơ hội và thách thức mà hiệp định này
mang lại đối với nền kinh tế và các doanh nghiệp Việt Nam, thì việc tìm kiếm các
nguồn tài trợ cũng như quản trị các nguồn tài trợ, được coi là nhiệm vụ quan trọng
đối với các nhà tài chính của bất kì một doanh nghiệp nào. Tìm kiếm các nguồn tài
trợ đã là một bài toán khó, nhưng câu hỏi đặt ra lại là làm thế nào để giảm thiểu
được chi phí sử dụng vốn mà vẫn nâng cao được hiệu quả kinh doanh, ổn định tình
hình tài chính và đảm bảo năng lực thanh toán lại là một bài toán khó khác. Do đó,
doanh nghiệp cần phải tính toán và lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp nhất cho mỗi
chu kì, kế hoạch sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp.
Công ty TNHH may và thương mại Việt Thành chuyên về sản xuất các mặt
hàng dệt may xuất khẩu, nhu cầu vốn của công ty chủ yếu là trong ngắn hạn theo
các hợp đồng kinh tế và chu kì sản xuất kinh doanh của từng năm. Vì vậy, mà công
tác quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn luôn được công ty đặt lên hàng đầu.
Trong những năm trở lại đây, nguồn tài trợ ngắn hạn được các nhà quản trị của
công ty sử dụng nhiều, nhưng công ty lại chưa trú trọng việc tính toán, cân đối chi
phí sử dụng các nguồn tài trợ ngắn hạn để phục vụ cho việc thực hiện các kế hoạch
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
2
Khóa Luận Tốt Nghiệp
sản xuất kinh doanh đã đề ra, trong đó chi phí cho việc sử dụng tín dụng ngân hàng
tăng. Vấn đề đặt ra đối với nhà quản trị tại công ty là việc cân đối chi phí và sử
dụng các nguồn tài trợ ngắn hạn làm sao một cách hợp lý và hiệu quả nhất, góp
phần giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, nâng cao hiệu quả kinh doanh, ổn định tình
hình tài chính và đảm bảo năng lực thanh toán của công ty là một vấn đề cần xem
xét, trú trọng.
Trước đòi hỏi của thực tế tại công ty, tôi nhận thấy đề tài: “Quản trị nguồn tài
trợ ngắn hạn tại công ty TNHH may và thương mại Việt Thành” là thực sự cần thiết.
Đề tài này cũng phù hợp với chuyên ngành Tài chính – Ngân hàng mà tôi đang theo
học và cũng trong tầm mức của một khóa luận tốt nghiệp Đại học.
2. Mục tiêu nghiên cứu.
Hệ thống các vấn đề lý luận liên quan tới: Phân tích thực trạng của công tác
quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn trong quá trình sản xuất và kinh doanh của công ty
TNHH may và thương mại Việt Thành, phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến hoạt
động quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn, phân tích mô hình quản trị nguồn tài trợ của
công ty. Và đề xuất một số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả công tác quản trị
nguồn tài trợ ngắn hạn tại công ty TNHH may và thương mại Việt Thành.
3. Đối tượng, phạm vi nghiên cứu
Đối tượng nghiên cứu là quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn của công ty TNHH.
Phạm vi nghiên cứu
- Về không gian: Đề tài nghiên cứu tại Công ty TNHH may và thương mại
Việt Thành.
- Về thời gian: Các số liệu thu thập từ năm 2012 đến năm 2014.
4. Phương pháp nghiên cứu
Khóa luận sử dụng phương pháp nghiên cứu định lượng là chủ yếu. Bên cạnh
đó khóa luận còn sử dụng một số các phương trong phân tích như: Phương pháp
thống kê, tổng hợp, phương pháp miêu tả và so sánh đối chiếu số liệu của từng năm,
phương pháp điều tra, khảo sát thu thập thông tin từ thực tế.
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
3
Khóa Luận Tốt Nghiệp
5. Kết cấu khóa luận.
Ngoài Lời cảm ơn, Mục lục, Danh mục bảng biểu, Danh mục sơ đồ và hình
vẽ, Danh mục từ viết tắt, Lời nói đầu, Kết luận, Danh mục tài liệu tham khảo và Phụ
lục, nội dung chính của khóa luận được kết cấu thành 3 chương:
Chương 1: Cơ sở lý thuyết về quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn.
Chương 2: Thực trạng quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn tại công ty TNHH
may và thương mại Việt Thành.
Chương 3: Các giải pháp nhằm hoàn thiện công tác quản trị nguồn tài trợ
ngắn hạn tại công ty TNHH may và thương mại Việt Thành.
CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ QUẢN TRỊ NGUỒN TÀI TRỢ
NGẮN HẠN
1.1. Một số khái niệm cơ bản liên quan tới nguồn tài trợ ngắn hạn.
1.1.1. Khái niệm và phân loại các nguồn tài trợ.
1.1.1.1. Khái niệm
Sau khi đã quyết định đầu tư, một trong những quyết định quan trọng tiếp theo
mà nhà quản trị tài chính trong của doanh nghiệp cần quan tâm đó là quyết định tài
trợ cho nhu cầu vốn đầu tư đó. Có nhiều khái niệm về nguồn tài trợ:
Khái niệm 1, nguồn tài trợ là nguồn vốn tài trợ cho nhu cầu vốn nhằm đảm bảo
cho hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp được thường xuyên và hiệu
quả.
Khái niệm 2, nguồn tài trợ của doanh nghiệp là các nguồn tài chính mà doanh
nghiệp có thể khai thác, huy động để đáp ứng nhu cầu vốn tài trợ cho hoạt động sản
xuất, kinh doanh của doanh nghiệp.
Khái niệm 3, nguồn tài trợ của doanh nghiệp là nguồn vốn của doanh nghiệp
cho nhu cầu vốn đầu tư nhằm đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanh của
doanh nghiệp được thường xuyên và liên tục.
Khóa luận sử dụng cả ba khái niệm trên trong quá trình tìm hiểu và phân tích
quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn vì chúng đều chỉ ra được đặc điểm vai trò của nguồn
tài trợ trong doanh nghiệp.
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
4
Khóa Luận Tốt Nghiệp
1.1.1.2. Phân loại các nguồn tài trợ trong doanh nghiệp.
Căn cứ vào các tiêu thức phân loại khác nhau, người ta chia nguồn tài trợ
trong doanh nghiệp thành các loại tài trợ khác nhau.
Tiêu thức phân
loại
STT
Các loại tài trợ
- Nợ phải trả
- Vốn chủ sở hữu
- Nguồn vốn nội sinh như: Khấu hao, lợi nhuận để lại
2
Phạm vi phát sinh - Nguồn vốn ngoại sinh như: Vay các tổ chức tín dụng,
các khoản phải trả khách hàng, phải nộp Nhà nước.
- Nguồn tài trợ ngắn hạn (dưới 1 năm)
3
Thời hạn sử dụng
- Nguồn tài trợ dài hạn (trên 1 năm)
Mỗi nguồn tài trợ có những đặc điểm khác nhau, do đó, cần phải có sự phân
1
Tính sở hữu
biệt rõ ràng để có hướng sử dụng hiệu quả, cũng như để có phương hướng tổ chức
và huy động vốn hợp lý.
1.1.2. Nguồn tài trợ ngắn hạn và các nguồn tài trợ ngắn hạn trong doanh
nghiệp.
1.1.2.1. Khái niệm nguồn tài trợ ngắn hạn.
Theo giáo trình Quản trị tài chính, trường Đại học Thương Mại, nhà xuất bản
thống kê năm 2011 – Tài trợ ngắn hạn là nguồn tài trợ bao gồm các nguồn vốn có
thời gian hoàn trả trong vòng 1 năm của doanh nghiệp.
Theo giáo trình Tài chính doanh nghiêp của TS. Trần Đình Tuấn (chủ biên) –
Các nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp thông thường là các nguồn có tính
chất ngắn hạn (dưới 1 năm) mà doanh nghiệp có thể tạm thời sử dụng.
1.1.2.2. Phân biệt nguồn tài trợ ngắn hạn và nguồn tài trợ dài hạn.
Nguồn tài trợ ngắn hạn và nguồn tài trợ dài hạn có những khác biệt cơ bản
sau:
Nguồn tài trợ ngắn hạn
Nguồn tài trợ dài hạn
Thời hạn hoàn Có thời hạn hoàn trả trong Có thời hạn đáo hạn dài hơn 1
trả
vòng 1 năm
năm
Lãi suất của các khoản vay Lãi suất của các khoản vay dài
Lãi suất
ngắn hạn thường thấp hơn các hạn thường cao hơn các khoản
khoản vay dài hạn
vay ngắn hạn
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
5
Khóa Luận Tốt Nghiệp
Không phải trả lãi cho những Phải trả lãi cho tất cả các loại tài
Lãi phải trả
nguồn tài trợ ngắn hạn được trợ dài hạn mà doanh nghiệp
các nhà cung cấp tài trợ và các nhận được như vay dài hạn ngân
hình thức tín dụng thương mại hàng, phát hành trái phiếu…
1.1.2.3. Các nguồn tài trợ ngắn hạn trong doanh nghiệp.
STT
Các loại tài trợ ngắn
hạn
Nội dung
Nợ tích lũy là các khoản phải trả cho người lao động và các
khoản phải nộp khác, những khoản này phát sinh thường
xuyên trong hoạt động kinh doanh, tuy nhiên chúng chưa đến
kỳ thanh toán. (Theo giáo trình Quản trị tài chính, trường đại
học Thương Mại, nhà xuất bản thống kê năm 2011)
1
Nợ tích lũy (nguồn
Nợ tích lũy được xem như là một nguồn tài trợ miễn phí, vì
vốn coi như tự có)
doanh nghiệp có thể sử dụng tiền mà không phải trả lãi. Tuy
nhiên, phạm vi ứng dụng của các khoản nợ tích lũy này là có
giới hạn, bởi doanh nghiệp không thể trì hoãn quá lâu việc
thanh toán lương và các khoản phải nộp Nhà nước, điều đó sẽ
gây nhiều tác hại đến hoạt động sản xuất kinh doanh của
2
Tín dụng thương mại
doanh nghiệp.
Tín dụng thương mại là hoạt động sử dụng vốn lẫn nhau giữa
(Tín dụng nhà cung
các doanh nghiệp có quan hệ giao dịch mua bán hàng hóa,
cấp)
dịch vụ. (Theo giáo trình Tài chính doanh nghiệp, học viện
Tài Chính, nhà xuất bản tài chính năm 2013)
Tín dụng thương mại là nguồn tài trợ tất yếu phát sinh do các
hoạt động kinh doanh và nó thay đổi theo sự thay đổi của
doanh thu. Quy mô nguồn vốn tín dụng thương mại phụ
thuộc vào số lượng hàng hóa, dịch vụ mua chịu và thời hạn
mua chịu.Chi phí của nguồn tín dụng thương mại chính là giá
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
6
Trường ĐH Thương Mại
Khóa Luận Tốt Nghiệp
trị của khoản chiết khấu mà doanh nghiệp bị mất đi khi không
3
Tín dụng ngân hàng
mua hàng trong thời hạn được hưởng chiết khấu.
Hạn mức tín dụng hay thấu chi là một thỏa thuận giữa doanh
nghiệp và ngân hàng mà theo đó, ngân hàng đồng ý tạo sẵn
một khoản tín dụng nào đó cho doanh nghiệp mà không phải
Hạn mức tín
dụng hay thấu
chi
thế chấp. (Theo giáo trình tài chính doanh nghiệp – TS. Trần
Đình Tuấn)
Đây là hình thức tài trợ có chi phí thấp nhất đối với các doanh
nghiệp. Song doanh nghiệp phải duy trì đảm bảo khả năng tài
chính, đề phòng có thể phải trả lại những khoản vay này khi
ngân hàng yêu cầu.
Thỏa thuận tín dụng tuần hoàn cũng là một công cụ tài chính
do ngân hàng thương mại sáng tạo ra để phục vụ các doanh
nghiệp. Nó tương tự như hạn mức tín dụng, ngoại trừ những
cam kết chính thức và mang tính pháp lý do ngân hàng đưa ra
Thỏa thuận tín
dụng tuần hoàn
để tài trợ cho doanh nghiệp theo tổng mức tín dụng tối đa đã
thỏa thuận.
Theo hình thức vay này doanh nghiệp có nghĩa vụ trả cho
ngân hàng một khoản chi phí sử dụng nguồn tài trợ trên toàn
bộ hạn mức tín dụng đã thỏa thuận, đổi lại doanh nghiệp có
quyền sử dụng nguồn tín dụng đã được tạo ra tùy theo nhu
Tài trợ theo hợp
cầu của doanh nghiệp.
Khi doanh nghiệp nhận được đơn đặt hàng của khách hàng,
đồng
doanh nghiệp có thể tiếp xúc với ngân hàng và yêu cầu ngân
hàng cho vay một khoản tiền để tài trợ cho việc thực hiện hợp
đồng.
Ngân hàng thường rất sẵn sàng tài trợ theo thể thức tài trợ
này, bởi vì khoản tiền họ cho vay được sử dụng để tài trợ cho
một hợp đồng đã kí kết giữa doanh nghiệp mượn tiền và một
doanh nghiệp lớn có uy tín và đáng tin cậy, ngân hàng được
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
7
Khóa Luận Tốt Nghiệp
đảm bảo sẽ thu hồi đúng hạn.
Một doanh nghiệp muốn nhận được một khoản vay ngắn hạn
có thể tiếp xúc với ngân hàng hay công ty tài chính và đề
Vay có thế chấp
nghị sử dụng các hóa đơn thu tiền làm vật đảm bảo cho khoản
bằng khoản phải vay. Nếu ngân hàng quan tâm và đồng ý tài trợ cho doanh
thu
nghiệp, họ sẽ đánh giá chất lượng của các loại hóa đơn thu
tiền của doanh nghiệp được dùng làm vật thế chấp và sau đó
xác định khoản cho vay tương ứng với giá trị của khoản phải
4
Nguồn tài trợ ngắn hạn có đảm bảo
thu.
Các định chế tài chính có thể mua những khoản phải thu và
đây cũng là một phương pháp để gia tăng nguồn tín dụng
ngắn hạn của doanh nghiệp.
Các tổ chức mua nợ thường là ngân hàng, một công ty mua
Bán nợ
nợ. Sau khi việc mua bán hoàn tất, bên mua nợ sẽ có trách
nhiệm thu hồi những món nợ khó đòi theo các chứng từ đã
mua và chịu mọi rủi ro khi gặp phải món nợ khó đòi. Chi phí
huy động vốn theo hình thức thỏa thuận mua nợ khá cao bởi
nó bao gồm nhiều loại chi phí như chi phí kiểm tra tư cách tín
dụng của khách hàng và những rủi ro không thu hồi được nợ.
Bên cạnh các chứng từ bán hàng, các loại hàng hóa tài sản
cũng thường được doanh nghiệp sử dụng để thế chấp cho
những khoản vay ngắn hạn. Trị giá của khoản vay thuộc loại
Vay có thế chấp
bằng hàng hóa
5
thế chấp này tùy thuộc vào mức độ rủi ro, khả năng chuyển
đổi nhanh và tính ổn định về giá cả của các loại hàng hóa thế
chấp.
Chiết khấu thương
Thương phiếu là chứng chỉ có giá ghi nhận lệnh yêu cầu
phiếu
thanh toán hoặc cam kết thanh toán không điều kiện một số
tiền xác định trong một thời gian nhất định.
Chiết khấu thương phiếu là nghiệp vụ qua đó ngân hàng dành
cho khách hàng được quyền sử dụng cho đến kì hạn của
thương phiếu một khoản tiền được xác định trên cơ sở giá trị
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
8
Trường ĐH Thương Mại
Khóa Luận Tốt Nghiệp
danh nghĩa của thương phiếu sau khi đã trừ đi khoản lãi phải
thu (tức tiền chiết khấu và các khoản chi phí chiết khấu)
Có nhiều định nghĩa về bao thanh toán:
Theo công ước về Bao thanh toán của UNIDROIT 1998 - thì
“ Bao thanh toán là một dạng tài trợ bằng việc mua bán các
khoản nợ ngắn hạn trong giao dịch thương mại giữa tổ chức
tài trợ và bên cung ứng, theo đó tổ chức tài trợ thực hiện tối
thiểu hai trong số các chức năng sau: Tài trợ bên cung ứng
gồm cho vay/ứng trước tiền hàng, quản lý sổ sách liên quan
đến khoản phải thu, thu nợ các khoản phải thu, đảm bảo rủi ro
không thanh toán của bên mua hàng”
6
Bao thanh toán
Theo hiệp hội bao thanh toán thế giới (FCI) – “Bao thanh
toán là một loại hình dịch vụ tài chính trọn gói, bao gồm sự
kết hợp giữa tài trợ vốn hoạt động, bảo hiểm rủi ro tín dụng,
theo dõi các khoản phải thu và dịch vụ thu hộ”.
Ở Việt Nam, theo quyết định 1096/2004/QĐ – NHNN – “ Bao
thanh toán là một hình thức cấp tín dụng của TCTD cho bên
bán hàng thông qua việc mua lại các khoản phải thu phát sinh
từ việc mua bán hàng hóa đã được bên bán hàng và bên mua
hàng hóa thỏa thuận trong hợp đồng mua, bán hàng”.
7
Thuê vận hành
Một số định nghĩa về thuê vận hành:
Thuê vận hành là hình thức thuê ngắn hạn, bên đi thuê có thể
hủy hợp đồng và bên cho thuê có trách nhiệm bảo trì, đóng
bảo hiểm, thuế tài sản. (Theo giáo trình Quản trị tài chính,
trường đại học Thương Mại, nhà xuất bản thống kê năm
2011)
Theo quyết định 731/2004/QĐ – NHNN – “Cho thuê vận
hành (Cho thuê hoạt động) là hình thức cho thuê tài sản, theo
đó bên thuê sử dụng tài sản cho thuê của bên cho thuê trong
một thời gian nhất định và sẽ trả lại tài sản đó cho bên cho
thuê khi kết thúc thời hạn thuê tài sản. Bên cho thuê giữ
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
9
Khóa Luận Tốt Nghiệp
quyền sở hữu tài sản cho thuê và nhận tiền cho thuê theo hợp
đồng cho thuê”.
1.1.3. Vai trò của việc sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn.
1.1.3.1. Đối với doanh nghiệp
Thông thường, trong quá trình hoạt động sản xuất kinh doanh, doanh nghiệp
cần phải đầu tư vào tài sản lưu động và tài sản cố định. Về nguyên tắc, doanh
nghiệp có thể sử dụng nguồn vốn ngắn hạn hoặc dài hạn để tài trợ cho việc đầu tư
vào tài sản lưu động. Tuy nhiên, do nhu cầu vốn dài hạn để đầu tư vào tài sản cố
định rất lớn nên doanh nghiệp khó có thể sử dụng nguồn vốn dài hạn để đầu tư vào
tài sản lưu động. Do vậy, để đầu tư vào tài sản lưu động, doanh nghiệp thường phải
sử dụng nguồn vốn ngắn hạn. Nhưng việc sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn này bên
cạnh những lợi ích thì cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro đối với doanh nghiệp.
- Lợi ích
Chi phí sử dụng tài trợ ngắn hạn thường thấp hơn chi phí sử dụng tài trợ dài
hạn. Vì trong ngắn hạn lãi suất cho vay của ngân hàng thường thấp hơn so với lãi
cho vay của các khoản vay trung và dai hạn.
Sử dụng tài trợ ngắn hạn có thể giúp cho doanh nghiệp có thể dễ dàng, linh
hoạt điều chỉnh cơ cấu nguồn vốn của mình.
Sử dụng các nguồn tài trợ ngắn hạn giúp cho doanh nghiệp có thể khai thác tối
đa nguồn lực từ bên trong nội bộ doanh nghiệp, tiết kiệm và tránh lãng phí.
- Rủi ro
Doanh nghiệp có thể phải chịu rủi ro lãi suất cao hơn so với việc sử dụng tài
trợ dài hạn, bởi lẽ, lãi suất của các khoản tín dụng ngắn hạn thông thường sẽ biến
động nhiều hơn so với lãi suất dài hạn.
Rủi ro vỡ nợ của doanh nghiệp sẽ ở mức cao hơn: Khi sử dụng tín dụng ngắn
hạn đòi hỏi doanh nghiệp phải có nghĩa vụ thanh toán lãi vay và hoàn trả vốn gốc
trong một thời gian ngắn, nếu tình hình kinh doanh gặp khó khăn, doanh nghiệp dễ
rơi vào tình trạng mất khả năng thanh toán các khoản nợ đến hạn. Việc sử dụng quá
nhiều tín dụng ngắn hạn dễ dẫn đến tình trạng tài chính của doanh nghiệp luôn căng
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
10
Khóa Luận Tốt Nghiệp
thẳng, nhất là đối với một số doanh nghiệp trong tình trạng sử dụng cả nguồn vốn
ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn.
1.1.3.2. Đối với xã hội
Việc các doanh nghiệp đẩy mạnh việc sử dụng nguồn tài trợ ngắn hạn từ tín
dụng thương mại sẽ giúp cho hoạt động mua bán và trao đổi hàng hóa giữa các
doanh nghiệp diễn ra một cách nhanh chóng. Thúc đẩy nhanh quá trình sản xuất,
lưu thông và tiêu thụ hàng hóa của xã hội.
Bên cạnh đó, việc các doanh nghiệp tiếp cận và sử dụng các nguồn tài trợ ngắn
hạn từ tín dụng ngân hàng cũng góp phần nâng cao nâng lực canh tranh của các
ngân hàng, góp phần thúc đẩy nhanh sự phát triển của ngành ngân hàng cũng như
của nền kinh tế xã hội.
1.2. Nội dung lý thuyết liên quan tới quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn.
1.2.1. Quản trị tài trợ ngắn hạn là gì?
Để tiến hành sản xuất kinh doanh, các doanh nghiệp phải xử lý các quan hệ tài
chính diễn ra trong suốt quá trình sản xuất kinh doanh, thông qua việc giải quyết
các vấn đề như:
- Chiến lược đầu tư.
- Cơ sở dự toán vốn đầu tư.
- Nguồn tài trợ của doanh nghiệp.
- Quản lý hoạt động tài chính, các quyết định tài chính, quản lý vốn và tài sản
lưu động của doanh nghiệp.
Trong doanh nghiệp, nhà quản trị tài chính phải luôn phải quan tâm đến các
nguồn tài trợ vốn của doanh nghiệp, cách thức, thời gian lưu động của nguồn vốn
đó. Đồng thời tiến hành đánh giá quy mô, thời hạn và rủi ro của các dòng tài chính
trong và ngoài doanh nghiệp. Hoạt động tài chính ngắn hạn gắn với các dòng tiền
nhập và xuất quỹ, nhà quản trị tài chính cũng cần phải xử lý các vấn đề phát sinh
trong quá trình lưu chuyển tiền tệ. Quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn là một công tác
không thể thiếu trong công tác quản trị tài chính của doanh nghiệp, bởi nó giúp nhà
quản trị giải quyết các vấn đề:
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
11
Khóa Luận Tốt Nghiệp
- Trong ngắn hạn (dưới 1 năm) doanh nghiệp nên nắm giữ bao nhiêu tiền và
dự trữ.
- Doanh nghiệp nên lựa chọn nguồn tài trợ ngắn hạn nào là có lợi nhất với chi
phí thấp nhất.
Tóm lại, quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn là những hoạt động của nhà quản trị
để nhằm xác định nhu cầu và lựa chọn nguồn tài trợ phù hợp với nhu cầu trong ngắn
hạn (dưới 1 năm) cho doanh nghiệp.
1.2.2. Mô hình quản trị nguồn tài trợ của doanh nghiệp.
1.2.2.1. Khái quát về mô hình.
Hoạt động của doanh nghiệp muốn diễn ra một cách bình thường, liên tục, thì
doanh nghiệp cần phải có TSCĐ và TSLĐ với một cơ cấu hợp lý, phù hợp với tính
chất, đặc điểm và quy mô hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Các tài sản này
được hình thành từ nhiều nguồn khác nhau, trong đó vốn chủ sở hữu và nợ phải trả
là hai nguồn chính. Căn cứ vào quy luật vận động của các loại tài sản, toàn bộ tài
sản của doanh nghiệp được chia thành hai loại:
Tài sản thường xuyên: Bao gồm TSCĐ và một bộ phận TSLĐ luôn tồn tại
trong suốt chu kì sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Đây là bộ phận TSLĐ
thường xuyên cần thiết của doanh nghiệp. Mức tài sản thương xuyên nằm ngoài
biên độ dao động của hoạt động mùa vụ.
TSLĐ tạm thời (TSLĐ không thường xuyên): Là những loại tài sản lúc có luc
không. Thông thường khi nhận được đơn hàng hay vào một thời điểm cần tập trung
cho sản xuất, doanh nghiệp luôn cần một số tài sản dự trữ lớn. Nhưng khi tiêu thụ
xong, tiền hàng đã thu về đủ, nhu cầu vốn giảm, doanh nghiệp dùng tiền để trả nợ
vay làm tài sản và nguồn tài trợ ngắn hạn cũng giảm.
Mức chênh lệch giữa tổng giá trị tài sản với tổng giá trị tài sản thường xuyên
là giá trị TSLĐ tạm thời. Trong quá trình kinh doanh của doanh nghiệp quy mô
TSLĐ thường biến động do đặc điểm luận chuyển của vốn lưu động và do tính chất
thời vụ. Ngoài ra còn có thể xuất hiện những nhu cầu chi tiêu khẩn cấp hoặc không
thể thu tiền theo dự tính nên doanh nghiệp cần phải có một khoản dự trữ an toàn.
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
12
Khóa Luận Tốt Nghiệp
Để duy trì quy mô tài sản, đảm bảo khả năng chi trả và hoạt động bình thường
của doanh nghiệp, đảm bảo giảm thiểu chi phí sử dụng vốn và hạn chế rủi ro…
doanh nghiệp cần phải lựa chọn mô hình tài trợ thích hợp.
1.2.2.2. Ứng dụng của mô hình.
Có 3 mô hình tài trợ chủ yếu, tuy nhiên thông thường, các doanh nghiệp
không chỉ lựa chọn một mô hình nào là duy nhất mà tùy vào từng thời kỳ doanh
nghiệp có thể lựa chọn, sử dụng ít hoặc nhiều nguồn tài trợ dài hạn cho nhu cầu vốn
của doanh nghiệp.
1.2.2.3. Các mô hình tài trợ.
Mô hình tài trợ thứ nhất
Kim ngạch
Dự trữ an toàn
Tổng nhu
cầu TS
TSLĐ
Tài trợ dài hạn
cho Tổng nhu
cầu TS
TSCĐ
Thời gian
Hình 1.1: Mô hình tài trợ theo phương án 1
Mô hình tài trợ theo phương án 1 là mô hình được xây dựng trên cơ sở sử
dụng phương án tài trợ thứ nhất: Sử dụng toàn bộ nguồn dài hạn của doanh nghiệp
(vốn chủ sở hữu và nợ dài hạn) để tài trợ cho tổng tài sản.
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
Khóa Luận Tốt Nghiệp
13
Ưu điểm của mô hình: Nếu doanh nghiệp sử dụng phương án tài trợ này thì
doanh nghiệp sẽ có rủi ro thấp vì nguồn dài hạn lớn và thường ít biến động hơn
nguồn ngắn hạn.
Nhược điểm của mô hình: Nếu sử dụng phương án tài trợ này thì chi phí mà
doanh nghiệp phải bỏ ra sẽ rất lớn vì thông thường lãi suất cho vay dài hạn thường
cao hơn so với lãi suất cho vay ngắn hạn.
Mô hình tài trợ thứ hai:
Kim ngạch
Dự trữ an toàn
Tài trợ ngắn
hạn cho TSLĐ
tạm thời
Tổng nhu
cầu TS
TSLĐ
TSCĐ
Tài trợ dài hạn
cho TS thường
xuyên
Hình 1.2: Mô hình tài trợ theo phương án 2
Thời gian
Mô hình tài trợ theo phương án 2 là mô hình sử dụng nguồn tài trợ dài hạn để
tài trợ cho tài sản thường xuyên (TSCĐ và TSLĐ thường xuyên) và nguồn tài trợ
ngắn hạn cho TSLĐ tạm thời.
Ưu điểm của mô hình: Nếu sử dụng mô hình tài trợ thứ 2 thì chi phí sử dụng
vốn của doanh nghiệp sẽ thấp.
Nhược điểm của mô hình: Khi sử dụng mô hình này tuy chi phí sử dụng vốn
của doanh nghiệp sẽ thấp nhưng rủi ro tiềm ẩn lại rất cao vì khi sử dụng tài sản ngắn
hạn để tài trợ cho TSLĐ tạm thời của doanh nghiệp, doanh nghiêp rất dễ rơi vào
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
14
Trường ĐH Thương Mại
Khóa Luận Tốt Nghiệp
tình trạng mất khả năng thanh khoản do sự biến động không thể lường trước của
TSLĐ tạm thời.
Mô hình tài trợ thứ ba
Tài trợ ngắn hạn cho
TSLĐ tạm thời
Kim ngạch
Dự trữ an toàn
Tổng nhu
cầu TS
TSLĐ
TSCĐ
Tài trợ dài hạn
cho TS thường
xuyên
Thời gian
Hình 1.3: Mô hình tài trợ theo phương án 3
Mô hình tài trợ theo phương án thứ 3 là mô hình trung gian giữa hai phương
án 1 và 2: Sử dụng toàn bộ tài sản thường xuyên và một bộ phận tài sản tạm thời
(bộ phận dữ trữ an toàn) được tài trợ bằng nguồn vốn dài hạn, phần tài sản tạm thời
còn lại được tài trợ bằng nguồn vốn ngắn hạn.
Ưu điểm của mô hình: Mô hình tài trợ này có độ rủi ro và chi phí ở mức hớp
lý vì nó là mô hình trung gian giữa 2 mô hình trên.
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
15
Khóa Luận Tốt Nghiệp
1.2.3. Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả của công tác quản trị nợ ngắn hạn tại
doanh nghiệp.
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
STT
Chỉ tiêu
Công thức
Ý nghĩa
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng
thanh toán nợ ngắn hạn của
Trường ĐH Thương Mại
16
người
trong
báo cáo. Nếu
Khóavay
Luận
Tốtkỳ
Nghiệp
hệ số này >1 thì có thể kết luận
Hệ số thanh
1
toán
nợ
ngắn hạn
khả năng thanh toán nợ ngắn hạn
của doanh nghiệp là tốt, doanh
nghiệp có đủ tài sản ngắn hạn để
đảm bảo trả nợ vay. Trường hợp
hệ số này <1 sẽ đặt doanh
nghiệp vào tình trạng gặp rủi ro
về khả năng thanh khoản.
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng
thanh toán của doanh nghiệp
không phụ thuộc vào việc bán
2
Hệ số thanh
hàng tồn kho. Tuy nhiên, khi
toán nhanh
phân tích chỉ tiêu này cần phải
nợ
chú ý đến tỷ lệ và khả năng thu
ngắn
hồi của các khoản phải thu.
hạn
Thông thường, hệ số này bằng 1
là tương đối lý tưởng.
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng
thanh toán nhanh, mang tính
chất tức thì, ngay lập tức các
khoản nợ ngắn hạn của người
vay mà không phụ thuộc vào
Hệ số thanh
3
toán
tức
thời
nợ
ngắn hạn
việc thu hồi các khoản phải thu
và bán hàng tồn kho. Thông
thường hệ số này nằm trong
khoảng từ 0,3 đến 0,5 là tương
đối đảm bảo. Nếu hệ số này quá
cao > 0,5 chứng tỏ hiệu quả sử
dụng vốn của doanh nghiệp chưa
cao, đó là biểu hiện của tình
trạng ứ đọng vốn của doanh
nghiệp.
Chỉ tiêu này phản ánh mức độ
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thịphụ
Minh
Thảovề vốn của doanh
thuộc
nghiệp đối với các chủ nợ. Hệ số
Trường ĐH Thương Mại
Khóa Luận Tốt Nghiệp
17
1.3. Các nhân tố ảnh hưởng tới quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh
nghiệp.
Sơ đồ 1.1: Sơ đồ các nhân tố ảnh hưởng tới quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn của
doanh nghiệp.
Môi trường kinh doanh
Môi
trường
bên
ngoài
Môi trường pháp lý
Hình thức pháp lý
Quản trị
nguồn tài trợ
ngắn hạn
Môi
trường
bên
trong
Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh và
đặc thù của từng doanh nghiệp
Tình hình tài chính của doanh nghiệp
Hệ thống xử lý và trao đổi thông tin
Trình độ của cán bộ quản lý
1.3.1. Các nhân tố bên trong doanh nghiệp.
Hình thức pháp lý của doanh nghiệp
Theo hình thức pháp lý ở nước ta hiện nay có các hình thức doanh nghiệp như
sau: DNNN, Công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn, doanh nghiệp tư nhân,
Công ty hợp danh và DN có vốn đầu tư nước ngoài. Đặc điểm về hình thức pháp lý
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
18
Khóa Luận Tốt Nghiệp
này ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn và sử dụng nguồn vốn của doanh
nghiệp,
Một DNNN thì sẽ được ưu đãi hơn trong huy động vốn và được ngân sách nhà
nước đầu tư hoàn toàn vốn điều lệ ban đầu. Các ưu tiên khác như trả chậm, chậm
nộp, xử lý nợ và chính sách thuế…Mỗi hình thức pháp lý đều có đặc thù riêng, ưu
điểm và nhược điểm riêng và ảnh hưởng tới công tác quản lý nguồn tài trợ ngắn hạn
nói riêng.
Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh và đặc thù của từng doanh nghiệp
Lĩnh vực hoạt động sản xuất kinh doanh và đặc thù của từng doanh nghiệp có
ảnh hưởng trực tiếp đến công tác quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp.
Một doanh nghiệp hoạt động sản xuất kinh doanh trong lĩnh vực được ưu tiên,
khuyến khích phát triển của Nhà nước thì doanh nghiệp đấy sẽ có nhiều cơ hội để
tiếp cận nguồn vốn và ngược lại.
Trình độ của cán bộ quản lý
Một doanh nghiệp mà các cán bộ quản lý đều được đào tạo bài bản, có kiến
thức và kĩ năng, tư duy nhạy bén thì công tác quản trị nguồn tài trợ của doanh
nghiệp đó sẽ được diễn ra một cách thuận lợi và ngược lại nếu một doanh nghiệp
mà cán bộ quản lý không được đào tạo chủ yếu là lao động chưa qua đào tạo thì
công tác quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp sẽ dễ dẫn đến sai sót,
mắc phải những sai lầm gây thiệt hại đến lợi ích của doanh nghiệp.
Hệ thống xử lý và trao đổi thông tin trong doanh nghiệp
Trong điều kiện khoa học công nghệ phát triển như hiện nay, doanh nghiệp
cần phải có một hệ thông xử lý và trao đổi thông tin hiện đại để phục vụ cho nhu
cầu thu thập, phân tích các thông tin trong doanh nghiệp một cách nhanh nhất và
chính xác nhất. Hệ thống này càng hiện đại thì nó càng đảm bảo cho quá trình quản
trị của doanh nghiệp hiệu quả nhất cụ thể là quá trình quản trị tài trợ ngắn hạn.
Tình hình tài chính của từng doanh nghiệp
Tình hình tài chính của từng doanh nghiệp có ảnh hưởng đến công tác quản trị
tài chính cũng như quản trị tài trợ ngắn hạn của doanh nghiệp. Một doanh nghiệp có
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
Trường ĐH Thương Mại
19
Khóa Luận Tốt Nghiệp
tính hình tài chính tốt thì doanh nghiệp có thể dễ dàng tiếp cận hơn đến những
nguồn tài trợ bởi thông thường tình hình tài chính là một trong những yếu tố cần
xem xét khi quyết định cho vay của ngân hàng.
1.3.2. Các nhân tố bên ngoài doanh nghiệp
Môi trường pháp lý
Những văn bản, nghị định, nghị quyết, thông tư … của các cơ quan chức năng
là bộ khung cho các doanh nghiệp ban hành các chính sách, chiến lược, quyết định
của doanh nghiệp để làm cơ sở cho quá trình tiến hành các hoạt động quản trị. Bởi
vậy mà môi trường pháp lý được sửa đổi, bổ sung … cụ thể hơn thì càng tạo điều
kiện hơn cho các doanh nghiệp trong công tác quản trị nguồn tài trợ ngắn hạn.
Môi trường kinh doanh
Môi trường kinh doanh của doanh nghiệp là môi trường mà tại đó doanh
nghiệp hoạt động và thực hiện các hoạt động sản xuất kinh doanh. Để xác định
nguồn tài trợ ngắn hạn nào sẽ được huy động, có 4 yếu tố quan trọng ảnh hưởng đến
lựa chọn nguồn tài trợ ngắn hạn: nguyên tắc tương thích, chi phí, tính sẵn có, tính
linh hoạt.
- Nguyên tắc tương thích có nghĩa là doanh nghiệp cần phải quyết định mức
độ rủi ro mà doanh nghiệp sẵn sàng chấp nhận khi tài trợ cho tài sản tạm thời bằng
nguồn vốn tạm thời. Một chính sách cấp tiến sẽ kéo theo việc công ty sử dụng nhiều
nguồn vốn với số tiền lớn từ nguồn tài trợ ngắn hạn so với chính sách bảo thủ.
- Chi phí các nguồn tài trợ ngắn hạn, sử dụng khái niệm được xây dựng trước
đó, chúng ta có thể xác định được chi phí trực tiếp của các nguồn tài trợ ngắn hạn
khác nhau. Đây là một yếu tố quan trọng cần quan tâm, nhưng còn có chi phí khác
ngoài chi phí trực tiếp của nguồn vốn. Cần phải quan tâm đến chi phí cơ hội. Nếu
công ty dự tính nhu cầu vay tiếp tục từ ngân hàng, công ty cần giữ quan hệ với ngân
hàng cho dù ngân hàng có thu mức phí trực tiếp cao hơn các nguồn vốn khác. Tín
dụng thương mại (nếu kéo dài) có thể có chi phí thấp hơn các khoản vay, nhưng nếu
việc kéo dài này diễn ra liên tục, công ty có thể phải chịu một mức xếp hạng tín
SVTH: Trương Thị Mai Hiền – K48H4GVHD: Th.S Nguyễn Thị Minh Thảo
