ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI

ƯU NHƯỢC ĐIỂM CỦA TRÁI PHIẾU
CHUYỂN ĐỔI
2.1. Đối với doanh nghiệp phát hành
2.1.1. Ưu điểm
- Chi phí phát hành và lãi suất phải trả thấp hơn so với phát hành trái phiếu thông thường cũng
như so với lãi suất ngân hàng và điều này đồng nghĩa với việc giảm rủi ro đối với tổ chức
phát hành.
- Tăng vốn cổ phần trong tương lai khi chuyển từ trái phiếu nợ thành vốn cổ phần.
- Giá cổ phiếu thường không bị sụt giảm do tránh được tình trạng tăng số lượng cổ phiếu một
cách nhanh chóng trên thị trường.
- Trước khi trái phiếu được chuyển đổi sẽ không làm giảm thu nhập của các cổ đông hiện hữu
so với phát hành cổ phiếu.
- Dễ dàng hơn trong việc huy động vốn do tính hấp dẫn của việc có thể chuyển đổi từ trái
phiếu sang cổ phiếu.
2.1.2. Nhược điểm
- Do cổ đông thường tham gia vào việc quản lý công ty nên khi chuyển đổi có thể gây ra một
sự thay đổi trong việc kiểm soát công ty.
- Khi trái phiếu được chuyển đổi, vốn chủ sở hữu bị "pha loãng" do tăng số cổ phiếu lưu hành
nên mỗi cổ phần khi đó đại diện cho một tỷ lệ thấp hơn của quyền sở hữu trong công ty.
- Kết quả chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, tức là làm tăng thu nhập chịu thuế của công
ty. Do đó, công ty phải trả thuế nhiều hơn khi chuyển đổi.
2.2. Đối với nhà đầu tư
2.2.1. Ưu điểm
- TPCĐ cũng giống trái phiếu thường, tức là cũng được thanh toán tiền lãi với một lãi suất cố
định và sẽ được mua lại với giá bằng mệnh giá vào lúc đáo hạn. Thu nhập từ lãi suất trái
phiếu thường chắc chắn hơn thu nhập từ cổ tức trên cổ phiếu.
- Người nắm giữ TPCĐ có quyền ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu khi công ty phá
sản và bị thanh lý.
- Giá thị trường của TPCĐ có chiều hướng ổn định hơn giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường
sa sút. Giá trị của TPCĐ trên thị trường sẽ được hỗ trợ bởi các lãi suất hiện hành của những
trái phiếu cạnh tranh khác.

- Vì TPCĐ có thể được chuyển thành cổ phiếu nên giá trị thị trường của chúng sẽ có chiều
hướng tăng nếu giá cổ phiếu tăng.
- NĐT có quyền lựa chọn. Họ sẽ không bị lỗ nặng khi giá cổ phiếu sụt giảm xuống dưới giá
chuyển đổi (họ sẽ không thực hiện quyền chuyển đổi) mà vẫn có lợi khi giá cổ phiếu tăng
mạnh (họ sẽ thực hiện quyền chuyển đổi rồi bán cổ phiếu sau khi chuyển đổi).
2.2.2. Nhược điểm
- NĐT được hưởng mức lãi suất thấp hơn so với các loại trái phiếu khác.
- Thời gian chuyển đổi thường dài nên tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro.
- Nếu công ty phải ngưng hoạt động bởi những tình huống như sáp nhập, hợp nhất hay giải
thể thì những người nắm giữ TPCĐ sẽ bị mất đặc quyền chuyển đổi.
- Khi tổ chức phát hành (DN) tách cổ phiếu, hoặc thông qua các hành động khác dẫn tới sự gia
tăng khối lượng cổ phiếu lưu hành, làm giảm giá cổ phiếu thì lợi ích của người nắm giữ trái
phiếu khi đến hạn chuyển đổi sẽ bị ảnh hưởng xấu.
2.3. Những điều lưu ý khi mua trái phiếu chuyển đổi
Nói một cách chung nhất thì TPCĐ là một dạng chứng khoán phát hành cho các NĐT mong muốn
được hưởng lợi từ một công ty mà họ chưa hiểu rõ lắm. Bằng việc đầu tư vào các TPCĐ, họ có thể
hạn chế được rủi ro khi giá cổ phiếu giảm nhưng ngược lại, họ sẽ thiệt chút ít khi giá cổ phiếu tăng
cao.