mối quan hệ giữa tỷ lệ nắm giữ cổ phần của ban giám đốc và hiệu quả hoạt động của công ty

14

nhien, da s6 nghien cuu (44,8%) t�p trung khao sat s6 li�u o dp d9 cong ty va su
d\lng chi tieu tai chinh de do luong hi�u qua .
Trong ph�m vi nghien cuu cua d6 tai, v6i cac s6 li�u thu th�p dugc la cac bao
cao tai chinh (da dugc kiem toan), ban cao b�ch, bao cao thuong nien, bao cao cua
BGD, dS tai se t�p trung vao hu6ng danh gia hi�u qua ho�t d9ng cua cong ty c6

phftn thong qua vi�c danh gia hi�u qua ho�t d9ng tai chinh cua cong ty.
Theo Trftn Ng9c Tha (2007), �i�u qua ho�t d9ng tai chinh dugc do luong
qua cac ty s6 sinh lgi (Profitability ratios) sau: ty suftt sinh lQ'i tren doanh thu (Net
profit margin ratio - ROS), ty suftt sinh lgi tren t6ng tai san (Return on total assets
ratio - ROA) , ty suftt sinh lgi tren v6n chu so hfru (Return on equity ratio - ROE).
2.1.3.1.

Ty sudt sinh l(Ji tren doanh thu (ROS)

ROS la ty s6 do luong kha nang sinh lgi tren m6i d6ng doanh thu. ROS dugc
tinh b�ng each lfty t6ng lgi nhu�n rong chia cho doanh thu. Tuy nhien, sv khac bi�t
vs nganh nghS lam cho ty s6 nay khac nhau. Ngay ca trong cung m9t nganh nghS,
chiSn luge va sach luge kinp. doanh ciing lam ty s6 nay khac bi�t gifra cac ,doanh
1 nghi�p (Nguy€n Tftn Binh, 2008).
2.1.3.2.

Ty sudt sinh l(Ji tren t6ng tai san (ROA)

Ty suftt sinh lgi tren t6ng tai san ROA hay ty suftt sinh lgi tren v6n dftu tu
(Return on investment - ROI) do luong kha nang sinh loi cua m9t d6ng tai san va
dugc tinh b�ng t6ng lgi nhu�n rong chia cho t6ng tai san. ROA cang cao cang the
hi�n SlJ silp xSp, phan b6 tai san hgp ly va hi�u qua (Nguyen Tftn Binh, 2008).
2.1.3.3.

Ty sudt sinh l(Ji tren v8n chit sa huu (ROE)

ROE la ty s6 do luong kha nang sinh lgi tren m6i d6ng v6n dftu tu cua c6
dong thuong. ROE dugc tinh b�ng each lfty t6ng lgi nhu�n rong chia cho v6n chu so
hfru. Ty s6 nay c6 y nghia : m9t d6ng v6n chu so hfru (hay v6n c6 dong) dftu tu vao
cong ty c6 kha nang mang dSn bao nhieu d6ng lgi nhu�n rong. ROE cang cao cang

chung to cong ty SU d\lng hi�u qua v6n chu so hfru va cang thu hut �ugc cac nha
dftu tu (Nguy€n Tftn Binh, 2008).
Theo phuang trinh DuPont, each tinh ROE c6 the dugc viSt l�i nhu sau: