PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ CƠ BẢN CỦA THỊ TRƯỜNG
CHỨNG KHOÁN
1. Một số chỉ số của thị trường chứng khoán Viêt Nam
1.1. Chỉ số chứng khoán Việt Nam VN – Index
Chỉ số thị trường chứng khoán là đại lượng chỉ ra mức giá cả trên thị
trường chứng khoán trong một ngày cụ thể so sánh với mức giá cả tại thời điểm
gốc.
Hiện nay tại Việt Nam, chỉ số VNIndex là chỉ số duy nhất trên thị trường
đại diện cho tất cả các cổ phiếu niêm yết tại Trung tâm giao dịch chứng khoán.
VN - Index được tính theo công thức sau:
Vn-Index =
Trong đó:
P
1i
: Giá hiện hành của cổ phiếu i
Q
1i
: Khối lượng đang lưu hành của cổ phiếu i
P
0i
: Giá của cổ phiếu i thời kỳ gốc
Q
0i
: Khối lượng của cổ phiếu i tại thời kỳ gốc
Các trường hợp điều chỉnh và cách điều chỉnh
Khi trên thị trường xảy ra trường hợp niêm yết mới hay tổ chức niêm yết
tiến hành tăng vốn, hệ số chia sẽ được điều chỉnh như sau:D
1
=
Trong đó:
D

1
: Hệ số chia mới
D
0
: Hệ số chia cũ
V1: Tổng giá trị hiện hành của các cổ phiếu niêm yết: V1 =
AV: Giá trị điều chỉnh cổ phiếu
Khi huỷ niêm yết hay tổ chức niêm yết tiến hành giảm vốn, hệ số chia
mới sẽ được tính như sau: D
1
=
Chỉ số chứng khoán Việt Nam VN – Index quý I năm 2008
Mean 703.0485
Median 692.9100
Maximum 878.4100
Minimum 496.6400
Std. Dev. 119.8701
Skewness -0.208578
Kurtosis 1.701742
Jarque-Bera 4.106378
Probability 0.128325
Sum 37261.57
Sum Sq. Dev. 747179.5
Observations 53
Bảng 2.1 Các thống kê đặc trưng của VnIndex
Dựa vào bảng các thống kê đặc trưng của chỉ số VnIndex ta thấy giá trị
trung bình của chỉ số này là 703.0485, thời điểm cao nhất của thị trường trong
quý I năm 2008 là 878.41 ngày 09/01/2008 và thời điểm thấp nhất 496.64 ngày
25/03/2008.
400

500
600
700
800
900
2008:01 2008:02 2008:03
VNI
Hình 2.1 Đồ thị của VnIndex theo thời gian
Dựa vào đồ thị cho thấy của VnIndex theo thời gian cho thấy rằng chỉ số
này trong quý I năm 2008 có xu hướng đi xuống, qua thực tế cũng cho thấy rằng
thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở trong thời kỳ ảm đạm, nguyên do cho
vấn đề này được các nhà phân tích đánh giá kinh tế Việt Nam đang gặp khó
khăn, lạm phát tăng cao, các công ty kinh doanh không đạt hiểu quả cao.
1.2. Chí số chứng khoán giao dịch tại sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội
Hastc - Index
Hastc-Index là một chỉ số thị trường chứng khoán của Việt Nam.
Cho đến giữa tháng 1/2007, rổ đại diện để tính Hastc Index bao gồm tất
cả các cổ phiếu được niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội.
Chỉ số chứng khoán niêm yết trên Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà
Nội:
Mean 241.2630
Median 237.8900
Maximum 298.2000
Minimum 166.5700
Std. Dev. 40.88473
Skewness -0.219188
Kurtosis 1.668603
Jarque-Bera 4.338914
Probability 0.114240
Sum 12786.94

Sum Sq. Dev. 86921.18
Observations 53
Bảng 2.2 Các thống kê đặc trưng của HasIndex
Dựa vào bảng các thống kê đặc trưng của chỉ số HastcIndex ta thấy giá trị
trung bình của chỉ số này là 241.2630, thời điểm cao nhất của thị trường trong
quý I năm 2008 là 298.2 ngày 01/02/2008 và thời điểm thấp nhất 166.57 ngày
25/03/2008.
160
180
200
220
240
260
280
300
2008:01 2008:02 2008:03
HAS
Hình 2.2 Đồ thị của HasIndex theo thời gian
Qua đồ thị của HastcIndex chúng ta thấy biến động của các cổ phiếu
được niêm yết trên trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội trong quý I năm
2008, do biến động chung của toàn thị trường, tuy có những phiên tăng cao
nhưng đồ thị của HastcIndex vẫn theo đà đi xuống, gần đây có điều chỉnh đi lên
nhưng không khả quan lắm do chưa có thông tin mang tính biến động lớn giúp
thị trường hồi phục.
1.3. Thị trường chứng khoán phi tập trung OTC
Nhận định chung thị trường chứng khoán phi tập trung OTC
VN hiện có hơn 300.000 DN CP. Hơn 200 DN niêm yết, hàng trăm DN
trôi nổi trên OTC.
Tiến trình CPH đang phát triển mạnh mẽ. Năm 2007 sẽ có những DN,
TCT lớn CPH như Điện lực, Viễn Thông, 4 NH Quốc doanh, Than-KS… (Theo

QĐ của TT Chính Phủ năm 2007 là 20 tập đoàn và TCT nhà nước, năm 2008 là
26, 2009 là 19 và 2010 là 06)
Rất ít Cty CK môi giới OTC chính thức như ACBS, VCBS, SSI…Chủ
yếu là môi giới cá nhân, dựa trên lòng tin và mang tính rủi ro rất cao
UCBCK đang đề xuất phương án kiểm soát OTC bằng cách tất cả các DN
trên OTC phải lưu ký tại TT Lưu Ký. Các giao dịch OTC phải qua Cty CK, hoạt
động môi giới cá nhân sẽ biến mất. Đây là cơ hội lớn cho các Cty CK
Tồn tại song song với thị trường chứng khoán niêm yết là thị trường
chứng khoán phi tập trung OTC, thị trường này là thị trường sơ cấp giao dịch
các loại cổ phiếu chưa niêm yết và các giao dịch là thoả thuận, các nhà đầu tư tự
tìm đến và giao dịch, làm hợp đồng và báo với tổ chức phát hành về giao dịch
đó.
Do thị trường chứng khoán phi tập trung, do đó vấn đề thu thập số liệu về
thị trường rất khó khăn, vì vậy tôi chỉ có thể thu thập được số liệu về giá của
một số công ty cổ phần sau đây:
• Ngân hàng TMCP Vietcombank (VCB)
• Ngân hàng TMCP XNK ViệtNam (EIB)
• Ngân hàng TMCP Habubank (HBB)
• Ngân hàng TMCP Quân đội MB
• Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB)
• Ngân hàng TMCP Phương Nam (PNB)
• Ngân hàng TMCP An Bình (ABB)
• Ngân hàng TMCP Hàng Hải (MSB)