Luận văn: Phân tích các yếu tố chi phối hoạt động của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (205.48 KB, 7 trang )

(1)<div class='page_container' data-page=1>

B

Ộ

GIÁO D

Ụ

C VÀ

Đ

ÀO T

Ạ

O

TR

ƯỜ

NG

ĐẠ

I H

Ọ

C KINH T

Ế

TP. H

Ồ

CHÍ MINH

l

TƠ TH

Ị

M

Ỹ

DUNG

PHÂN TÍCH CÁC Y

Ế

U T

Ố

CHI PH

Ố

I

HO

Ạ

T

ĐỘ

NG C

Ủ

A NHÀ

ĐẦ

U T

Ư

TRÊN TH

Ị

TR

ƯỜ

NG CH

Ứ

NG KHOÁN

VI

Ệ

T NAM

LU

Ậ

N V

Ă

N TH

Ạ

C S

Ĩ

KINH T

Ế

</div>
(2)<div class='page_container' data-page=2>

B

Ộ

GIÁO D

Ụ

C VÀ

Đ

ÀO T

Ạ

O

TR

ƯỜ

NG

ĐẠ

I H

Ọ

C KINH T

Ế

TP. H

Ồ

CHÍ MINH

l

TƠ TH

Ị

M

Ỹ

DUNG

PHÂN TÍCH CÁC Y

Ế

U T

Ố

CHI PH

Ố

I

HO

Ạ

T

ĐỘ

NG C

Ủ

A NHÀ

ĐẦ

U T

Ư

TRÊN TH

Ị

TR

ƯỜ

NG CH

Ứ

NG KHOÁN

VI

Ệ

T NAM

Chuyên ngành: Kinh t

ế

phát tri

ể

n

Mã s

ố

: 60.31.05

LU

Ậ

N V

Ă

N TH

Ạ

C S

Ĩ

KINH T

Ế

NG

ƯỜ

I H

ƯỚ

NG D

Ẫ

N KHOA H

Ọ

C: TS. H

Ồ

NG

Ọ

C PH

ƯƠ

NG

</div>
(3)<div class='page_container' data-page=3>

M

Ụ

C L

Ụ

C

Lời mởđầu... 01

Chương 1: Thị trường chứng khốn và mơ hình các yếu tố chi phối hoạt động 
của nhà đầu tư chứng khoán... 08

1.1 Lý thuyết về thị trường chứng khoán ... 08

Khái niệm ... 08

Phân loại... 08

Hàng hoá trên thị trường chứng khoán ... 10

Hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khốn ... 10

Phân nhóm nhà đầu tư dựa trên mục đích đầu tư... 12

Vai trị của các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán... 13

1.2 Mơ hình các yếu tố chi phối hoạt động của nhà đầu tư chứng khốn 14
Mơ hình APT... 15

Ứng dụng mơ hình APT... 17

1.3 Những kinh nghiệm nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư trên thị trường
chứng khoán thế giới ... 25

Chương 2: Phân tích các yếu tố chi phối hoạt động của nhà đầu tư trên thị
trường chứng khoán Việt Nam thời kỳ 2000 – 2006... 31

2.1 Diễn biến hoạt động của các nhà đầu tư... 31

2.2 Những trở ngại đối với hoạt động của các nhà đầu tư... 35

2.3 Phân tích các yếu tố chi phối hoạt động của nhà đầu tư... 38

Tỷ suất sinh lợi của chứng khoán... 38

Rủi ro biến động giá chứng khoán ... 42

Rủi ro khả năng thanh khoản của chứng khốn ... 44

Rủi ro thơng tin ... 46

Rủi ro pháp lý... 51

Thanh tra, giám sát các hoạt động trên thị trường chứng khoán... 56

Mức độ am hiểu vềđầu tư chứng khoán của nhà đầu tư... 60

</div>
(4)<div class='page_container' data-page=4>

Chương 3: Thảo luận kết quả và đề ra giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả

hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam... 70

3.1 Kết quả hồi quy và phân tích mơ hình... 70

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động của nhà đầu tư trên thị trường
chứng khoán Việt Nam... 77

3.2.1 Nâng cao khả năng sinh lợi của chứng khoán... 77

3.2.2 Giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư... 79

Nâng cao khả năng thanh khoản ... 79

Nâng cao chất lượng hoạt động công bố thông tin ... 81

Tăng cường phối hợp giữa các cơ quan quản lý trong công tác
thanh tra, giám sát thị trường ... 84

Nâng cao chất lượng dịch vụ cung cấp cho nhà đầu tư... 86

Phổ biến rộng rãi kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng
khốn... 89

Tiếp tục hồn chỉnh hệ thống pháp lý và cụ thể hoá Luật Chứng
khốn để nhanh chóng triển khai áp dụng ... 91

Nhanh chóng đưa vào ứng dụng phổ biến các chuẩn mực kế toán,

kiểm toán phù hợp với tiêu chuẩn quốc tế... 94

Tăng cường hàng hóa có chất lượng cao cho thị trường chứng
khoán Việt Nam ... 96

Mở rộng và nâng cao chất lượng hoạt động của Trung tâm Giao
dịch Chứng Khoán ... 98

Các giải pháp khác ... 101

</div>
(5)<div class='page_container' data-page=5>

DANH M

Ụ

C CÁC B

Ả

NG

Bảng 2.1: Nhà đầu tưđánh giá khả năng sinh lợi của vốn đầu tư...38

Bảng 2.2: Nhà đầu tưđánh giá rủi ro biến động giá chứng khoán...43

Bảng 2.3: Nhà đầu tưđánh giá rủi ro về tính thanh khoản của chứng khốn...45

Bảng 2.4: Nhà đầu tưđánh giá rủi ro về thông tin...48

Bảng 2.5: Nhà đầu tưđánh giá rủi ro pháp lý...52

Bảng 2.6: Nhà đầu tưđánh giá hoạt động thanh tra, giám sát, cưỡng chế thực thi58
Bảng 2.7: Nhà đầu tưđánh giá mức độ am hiểu vềđầu tư chứng khoán...61

Bảng 2.8: Nhà đầu tưđánh giá rủi ro về chính sách...63

Bảng 2.9: Nhà đầu tưđánh giá rủi ro về kế toán, kiểm toán ...67

Bảng 3.1: Điều tra độ tuổi của nhà đầu tư...70

Bảng 3.2: Mơ hình hồi quy đầy đủ 12 biến độc lập (mơ hình 1)...73

Bảng 3.3: Mơ hình hồi quy sau khi đã loại bỏ ba biến rủi ro chính trị và rủi ro chính
sách, rủi ro do tác động của thị trường chứng khoán quốc tế (mơ hình 2)...75

Phụ lục 1: Diễn biến tình hình giao dịch qua các năm ...114

Phụ lục 2: Tỷ suất sinh lợi do tăng giá của các cổ phiếu sau 5 năm (7/2000 – 7/2005)
...116

Phụ lục 3: Mức chi trả cổ tức hàng năm (từ năm 2002 đến 2005) ...117

Phụ lục 4: Đánh giá thị trường năm 2006...119

Phụ lục 5: Rủi ro biến động giá tính bằng độ lệnh chuẩn suất sinh lợi ...120

Phụ lục 6: Quy mô giao dịch của các cổ phiếu 5 năm (7/2000 – 7/2005)...121

Phụ lục 7: Các thị trường có độ thanh khoản cao trên thế giới (tháng 8/2004 –
7/2005) ...122

Phụ lục 8: Tổng hợp kết quảđiều tra...123

</div>
(6)<div class='page_container' data-page=6>

STT Yếu tố rủi ro Rất
cao

Cao Khá Trung
bình

Thấp Rất
thấp
1 Hệ thống luật pháp

2 Môi trường chính trị

3 Tính thanh khoản
4 Chính sách: khuyến khích

đầu tư, thuế, lãi suất, tỷ giá
hối đoái, lạm phát...

5 Chất lượng dịch vụ của tổ

chức tài chính trung gian
6 Thơng tin

7 Hoạt động giám sát, cưỡng
chế thực thi

8 Tính minh bạch, độ tin cậy
của báo cáo tài chính

9 Tác động của thị trường
chứng khoán quốc tế

10 Rủi ro do biến động giá
chứng khoán

11 Chất lượng chứng khoán

12 Am hiểu về đầu tư chứng

khoán

13 Yếu tố rủi ro khác (do nhà

đầu tư ghi thêm)

12.Đánh giá triển vọng phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam
Rất cao (6 điểm)

Cao (5 điểm)

Khá cao (4 điểm)

Trung bình (3 điểm)

Thấp (2 điểm)

Rất thấp (1 điểm)

13.Để hồn thiện thị trường chứng khốn cần sửa đổi các yếu tố sau, đánh
giá từng yếu tố theo 3 mức sau

Cấp thiết (3 điểm)

</div>
(7)<div class='page_container' data-page=7>

a- Tiếp tục hoàn thiện hệ thống luật pháp (bảo vệ nhà đầu tư, ổn định
và nâng cao hiệu quả hoạt động của thị trường, quy định chếđộ kế

toán, kiểm tốn)

b- Tăng tính thanh khoản của chứng khốn (chiết khấu, cầm cố, vay
mượn, thời hạn, chi phí giao dịch

c- Tăng tính minh bạch của thị trường

d- Nâng cao hoạt động công bố thông tin (Báo cáo họat động và báo
cáo tài chính)

e- Tăng lượng hàng hóa có chất lượng (quy mơ niêm yết, đa dạng
ngành nghề...)

f- Tăng phiên giao dịch tiến tới khớp lệnh

g- Mở rộng, tăng chất lượng hoạt động của Cơng ty chứng khóan,
quỹ hỗ trợđầu tư

h- Xây dựng cơ sở hạ tầng hiện đại phục vụ cho các hoạt động trên
thị trường, đào tạo đội ngũ chuyên gia giỏi

i- Thành lập thị trường OTC

</div>

Luận văn: Phân tích các yếu tố chi phối hoạt động của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Việt Nam

<b>B</b>

<b>Ộ</b>

<b> GIÁO D</b>

<b>Ụ</b>

<b>C VÀ </b>

<b>Đ</b>

<b>ÀO T</b>

<b>Ạ</b>

<b>O </b>

<b>TR</b>

<b>ƯỜ</b>

<b>NG </b>

<b>ĐẠ</b>

<b>I H</b>

<b>Ọ</b>

<b>C KINH T</b>

<b>Ế</b>

<b> TP. H</b>

<b>Ồ</b>

<b> CHÍ MINH </b>

l

<b>TƠ TH</b>

<b>Ị</b>

<b> M</b>

<b>Ỹ</b>

<b> DUNG </b>

<b>PHÂN TÍCH CÁC Y</b>

<b>Ế</b>

<b>U T</b>

<b>Ố</b>

<b> CHI PH</b>

<b>Ố</b>

<b>I </b>

<b>HO</b>

<b>Ạ</b>

<b>T </b>

<b>ĐỘ</b>

<b>NG C</b>

<b>Ủ</b>

<b>A NHÀ </b>

<b>ĐẦ</b>

<b>U T</b>

<b>Ư</b>

<b>TRÊN TH</b>

<b>Ị</b>

<b> TR</b>

<b>ƯỜ</b>

<b>NG CH</b>

<b>Ứ</b>

<b>NG KHOÁN </b>

<b>VI</b>

<b>Ệ</b>

<b>T NAM</b>

<b>LU</b>

<b>Ậ</b>

<b>N V</b>

<b>Ă</b>

<b>N TH</b>

<b>Ạ</b>

<b>C S</b>

<b>Ĩ</b>

<b> KINH T</b>

<b>Ế</b>

<b>B</b>

<b>Ộ</b>

<b> GIÁO D</b>

<b>Ụ</b>

<b>C VÀ </b>

<b>Đ</b>

<b>ÀO T</b>

<b>Ạ</b>

<b>O </b>

<b>TR</b>

<b>ƯỜ</b>

<b>NG </b>

<b>ĐẠ</b>

<b>I H</b>

<b>Ọ</b>

<b>C KINH T</b>