Ebook Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam - Nhìn từ góc độ pháp lý: Phần 1

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.56 MB, 20 trang )

(1)<div class='page_container' data-page=1>

Luật sư TRỊNH VĂN Q l ^ T

NCS. ĐÀO MẠNH KHÁNG

T R É VỌNG

1HỊ1BUỦIIG CHỒNG KHỐN

VIỆT NAM

■

NHÌN TỪ GÓC ĐỘ

PHÁP LÝ

</div>
(2)<div class='page_container' data-page=2></div>
(3)<div class='page_container' data-page=3>

LỜI GIỚI THIÊU

Tại các nước p h á t triển, thị trường chứng khoán được coi

là ''hàn th ử biểu” p h ả n ánh những diễn biến của nền kinh tế.

L à bộ p h ậ n của thị trường tài chính, thị trường chứng khoán

là kênh huy động vốn p h ổ biến và có hiệu quả đối với các

doanh nghiệp, đồng thời đây củng là nơi có th ể đầu tư hiệu

quả đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng n h ư cả nhân.

ờ Việt

Nam,

tuy

còn

rấ t non trẻ, th ị trường

chứng

</div>
(4)<div class='page_container' data-page=4>

Cuôh sách ‘^Triển vo n g th ị tr ư ờ n g

c h ứ n g

k h to á n

Việt N a m

-

N h ìn từ g ó c đ ộ p h á p lý”

của hai tác giả

L u ậ t sư T r ịn h V ă n Quyết, Trưởng V ă n phòn g lu ậ t sư S ĩM IC

và NC S. Đào M ạnh Kháng, Giám đốc tài chính Cơng t y cổ

p h ầ n xu ấ t nhập khẩu tổng hỢp H à Nội sẽ g iúp các nhà (đầu

tư hiểu rõ hơn những khía cạnh pháp lý liên quan đến ìhoạt

động đ ầ u tư chứng khoán. Cuốn sách không chỉ trin h bày 
những vấn đề cơ bản về chứng khoán và th ị trường chứ ng
khốn, m à cịn đ i sâu p h â n tích đầy đủ các vấn đề phm p lý
liê n q u an đến việc vận h à n h và hoạt động của th ị truỂỜng 
chứng kho án tạ i V iệ t N a m . Q u a nghiên cứu sự p h á t tìriển

của thị trường chứng khoán ở các nước p h á t triển và các

điều kiện thực tế ở Việt N am , các tác giả đã đưa ra n h ữ n g

d ự đoán về tiềm năng p h á t triển của thị trường chứng

khoán Việt N a m trong tương lai. Đặc hiệt, cuốn sách còn

giải quyết m ột cách thấu đáo những câu hỏi và vướng ìmắc

về pháp lý thường gặp của các nhà đầu tư.

T ừ góc độ chun mơn củng như thực tiễn đ ầ u tư chúng
khoán, cuốn sách-thực sự là m ột quyển sổ tay hữu ích cho 
các n h à quản lý doanh nghiệp, các công ty đ ã và đ o n g
chuẩn bị th a m g ia th ị trường chứng khoán cũng n h ư ’ eác 
n h à đ ầ u tư chuyên nghiệp và không chuyên nghiệp.

H à N ộ i, ngày 2 4 th án g

7

n ă m 2 0 0 7

</div>
(5)<div class='page_container' data-page=5>

LỜI NHÀ XUẤT BẢN

Ih ị trường chứng khoán V iệ t N a m r a đời và đ i vào hoạt
đ ộnị từ năm 20 00, đ ã tạo ra m ôi trường k in h doanh mới 
n h ằ n huy động nguồn vốn trong nước và nước ngoài. Thực 
hiện chiến lược p h á t triể n th ị trường chứng khoán g ia i

đoạr 2 0 0 6

-

2010, trong những n ă m q ua N h à nước ta đ ã 
từng bước xây dựng, củng cố hệ thống p h á p lu ậ t đ ả m hảo 
cho ỉự vận h à n h của th ị trường chứng khoán.

</div>
(6)<div class='page_container' data-page=6>

cần được g iả i quyết n h ằ m đưa th ị trường này d ầ n đ i w ào 
ổn đ ịn h và p h á t triển.

N h ằ m cung cấp những thông tin đ ầy đủ về th ị trưiỉờng
chứng khoán V iệt N a m g ia i đoạn hiện nay cho cơng chmg, 
N h à x u ấ t bản T ư p h á p x u ấ t bản cuốn sách “T r i ể n Viọmg

c ủ a t h ị trư ờ n g c h ứ n g k h o á n V iệ t N a m - N h ì n từ iS ỏ c
đ ộ p h á p lý ”.

N h à x u ấ t bản T ư p h á p tră n trọng cảm ơn P G & . T S
N guyễn V ă n T h a n h đ ã tậ n tìn h góp ý và có lời g iớ i tỉhĩiệu 
cho ciiốn sách này.

X in trâ n trọng giớ i thiệu cùng bạn đọc.

H à N ộ i, th á n g 8 /2 0 0 7

</div>
(7)<div class='page_container' data-page=7>

Phần 1

TỔNG QUAN VỂ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

VÀ PHÁP LUẬT

VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

i

I. CHỨNG KHOÁN

</div>
(8)<div class='page_container' data-page=8>

Đ iều 6 L uật Chứng khoán n ăm 2006 quy định chúứng
khoán là bằng chứng xác n h ận quyền và lợi ích hợp phiáp
của người sở hữu đối với tà i sả n hoặc phần vốn của tổ cHaức
ph át hành. C hứng khoán được th ể h iện dưới h ìn h thiức
chứng chỉ, b ú t toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm (các

loại sau đây:

■

Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;

- Q uyền m ua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn m\ua,
quyền chọn bán, hỢp đồng tương lai, nhóm chứng k h o á n
hoặc chỉ sơ" chứng khốn.

V iệc định danh chứng khốn có ý n gh ĩa h ết sức quian
trọng, tạo cơ sở pháp lý cho việc xác định m ột loại giâV tị
nào đó có p h ải là chứng k h oán h a y không, thông qua đó
đảm bảo ch ất lượng các loại chứng khoán, u y tín cho n h à
p h át h àn h và quyền lợi n h à đầu tư.

Chứng khốn có những

đặc

th ù riêng của m ình n h ằ m
p hân b iệt với các loại h àn g hoá khác.

T h ứ n h ất,

chứng khốn có khả năng sinh lịi cao, đây là

đặc trưng rất quan trọng của chứ ng khốn. C hính đặc

điểm này là cơ sở để thu h ú t các nhà đầu tư. B ất kỳ nhà

đ ầ u t ư n à o k h i th a m g ia k in h d o a n h , m ụ c t iê u c ủ a h ọ đ ề u

là tối đa hoá lợi n h u ậ n k in h doanh, n gh ĩa là p h ả i tậ n dụng

</div>
(9)<div class='page_container' data-page=9>

h ết khả n ăn g sin h lòi của đối tượng kinh doanh. Chứng
khoán là h àn g hoá đặc biệt, p h ản ánh tìn h h ìn h tà i chính,
hiệu quả hoạt động và uy tín của các doanh nghiệp. Bên
cạnh đó, sự đa dạng v ề các h ìn h thức chứng khoán là ưu
điểm tạo điều k iện dễ dàng cho việc giao dịch đáp ứng tính
lin h động của h oạt động k in h doanh. Thông qua đó, các
nhà đầu tư k h ông chỉ nắm được tìn h h ìn h h iện tại mà cịn
có th ể tín h to á n phân tích và có dự đoán đầu tư nhằm
hưởng lợi n h u ậ n trong tương lai. N g u y ên do là vì giá trị
chứng khốn tạ i thịi điểm p h á t sin h chỉ là giá trị danh
n g h ĩa còn giá trị thực t ế có th ể tă n g lên hoặc thấp xuốhg
phụ thuộc vào n h iều yếu tơ" như tìn h h ìn h tài chính, uy tín
doanh nghiệp và chính sách k in h t ế của N hà nưóc. Do vậy,
n ếu nhà đầu tư nắm b ắt được th ôn g tin tốt và có trình độ
chun m ơn vữ ng chắc có th ể phân tích đầu tư để hưởng lợi
của một loại chứng khoán trong tương lai.

</div>
(10)<div class='page_container' data-page=10>

T h ứ ba, tín h

rủi ro. Trên thị

trưòng chứng k hoán,

(các

loại chứng khoán được ph át hàn h và giao dịch ch ịu tác d o n g
của quy lu ậ t cung cầu, quy lu ậ t giá trị, quy lu ậ t cạnh trsainh.
Hơn nữa, chứng khoán lạ i là giấy tò có

giá

tru n g dài b iạ n ,
do đó trong thịi gian n ày có rất n h iều b iến động xảy ra, íả n h
hưởng đến giá trị chứng khốn. Chính đặc trư ng n à y đòii ỉiỏ i
nh à đầu tư cần cân nhắc, phân tích k ỹ lưỡng v à nắm b ắ it cơ
hội để đầu tư. Giá trị chứng khoán chịu tác động của n b iiều

yếu tố như lạm phát, tỷ giá, lã i su ất, tìn h h ìiứ i tà i chínỉh và
hoạt động kin h doanh của doanh n gh iệp v à ch ín h sự tlh a y
đổi của pháp lu ật cũng là n gu yên n h â n quan trọng íả.nh
hưởng đến sự biến đổi giá trị các loại chứ ng khốn...

Ba đặc tín h trên có m ốĩ quan hệ b iện chứ ng với nhiau.
C hính tín h rủi ro của chứng khoán làm h ạ n c h ế sự thiam
gia của các nh à đầu tư, song tín h th a n h kh oản v à k h ả nỉăn g
m an g lạ i lợi n h ụ ận cao là sức h ú t hấp dẫn vói họ. Đ ộ rủii ro
càng cao, tín h th a n h khoản th ấp sẽ tạo ra cơ h ội có) lợi
n h u ận lớn cho n h à đầu tư.

ở

Việt N a m hiện nay có các loại chứng khoán cơ ữ ả n

sau đây:

</div>
(11)<div class='page_container' data-page=11>

trưịng ch ứ n g khốn, ra đòi cùng với sự xu ất h iện của công
ty cổ phần, c ổ phiếu là công cụ rất quan trọng n hằm h u y
động vốh, do công ty cổ phần ban hành, nhằm xác định
quyền sỏ h ữ u và lợi ích hỢp pháp của cổ đơng đổì vói tà i sản
và th u n h ậ p của m ột công ty cổ phần,

c ổ phiếu có m ột s ố

đặc trưng sau:

-

Là côn g cụ chia sẻ rủi ro.

- Là phương tiệ n xác n h ận sự góp vốh vào cơng ty
cổ phần.

- Có k h ả năng ch u yển nhượng.

-

Được

quyền tham

gia

quản lý, biểu quyết

các

vấn đề

của công ty.

- Được quyền chia phần tà i sả n cịn lại của cơng ty nếu
n h ư chấm dứt hoạt động.

</div>
(12)<div class='page_container' data-page=12>

cụ th ể và hoàn trả khoản vay và lã i k h i đến h ạ n . T ĩr á i

phiếu thường có một s ố đặc trưng sau:

■

Thưịng chứa đựng các th ơn g tin v ề m ệnh giá, lã i sm ất,

th ị i h ạ n .«

- T hể h iện m ôi quan h ệ

giữa người

p h á t h àn h

và

ng^ưòi

đầu tư.

- Lãi suất trái phiếu thường ổn định và chịu sự chi plhối

của quan h ệ cung cầu vốn trên th ị trường, mức độ rủii ro
của n h à p h át h àn h , thời gian có giá trị.

Chứng chỉ quỹ đầu tư là loại chứng k h oán xác n h ậ n
quyền sỏ hữ u của n h à đầu tư đôi vối m ột p h ần vốn góp củ a
quỹ đại chúng. N h ư vậy, chứng chỉ quỹ đầu tư có n h ừ n g
điểm chung với cổ p h iếu và trái phiếu. G iông như cổ p h iếu ,

ch ứ n g c h ỉ q u ỹ k h ô n g p h ả i là p h ư đ n g tiệ n g h i n h ậ n nỢ c ủ a

chủ th ể p h át h à n h ra nó, ngưịi nắm giữ chứ ng chỉ quỹ
hưỏng lợi ích từ h o ạ t động đầu tư của quỹ đầu tư đại

c h ú n g . G iố n g n h ư t r á i p h iế u , ch ứ n g c h ỉ q u ỹ c h ỉ c u n g cấp

</div>
(13)<div class='page_container' data-page=13>

khốn); nhà đầu tư khơng có quyền kiểm sốt h àn g ngày
đối với quỹ đầu tư.

II. THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

N ă m 1453, tạ i th ị trấn B ru sels (Bỉ) các thương gia
thường gặp n h au tại các quán rượu, quán cà phê để đàm
lu ậ n v ề k in h doanh. Các thương

gia

đã xây dựng ở quán
này m ột cái chợ gọi là m ậu dịch trưòng biểu tượng là 3
chiếc tú i da th ể h iện 3 mốỉ quan hệ. M ậu dịch trường h àn g
hoá; m ậu dịch trường ngoại tệ và m ậu dịch trưòng khoán
bất động sản. Đ ây chính là h ìn h thức sơ k h ai của thị
trưòng chứng khoán.

N ă m 1547, tạ i th ị trấn A nvers (Bỉ) hình th à n h n hiều
m ậu dịch trưòng. Lúc n ày m ậu dịch trường tách ra th àn h
3 th ị trường: th ị trưồng h àn g hoá, th ị trường n goại hối và
m ậu dịch th ị trường giá khoán động sản. Tiếp sa u đó th ị
trường chứng khốn đưỢc h ìn h th à n h ỏ n h iều quốc gia: H à
Lan (1608), P háp (1724), Anh (1773), M ỹ (1729)...

H iện nay, có khoảng 160 th ị trường chứng khoán ở 55
quốc gia, trong đó có 3 thị trưòng tru n g tâm: Lodon, N ew
York và Tokyo tạo th à n h vòng k h ép k ín giao dịch trong

</div>
(14)<div class='page_container' data-page=14>

Triển

vọng th|

trưdng chửng khoán

Việt

Nam
Nhỉĩi từ góc độ pháp lý

năm 1913.

Tuy vậỳ, th ị trường chứ ng k h oán đã trải qua h a i cuộc
k h ủ n g hoảng lón: cuộc k h ủ n g h oản g thứ n h ấ t n ă m 1929
gắn liền vối k hủng h oảng k in h t ế năm 1929 đến n ă m 1933
bắt đầu từ sự k h ủ n g hoảng của th ị trường chứng klhoán
N ew York.

Cuộc k hủng hoảng thứ h ai vào năm 1987 làim thị
trường chứng khoán trên khắp th ế giới k iệ t quệ, hậui quả
để lại rất n ặng nề. Tuy vậy, chỉ 2 năm sau, h oạt đ ộ n g của
th ị trưịng chứng khốn lạ i hồi phục.

ở V iệt N am , thực h iện đường lốĩ đổi m ối của Đ ảm f và
N h à nước, trong nhữ ng n ăm qua chúng ta đã th u dược
nhữ ng th àn h quả bước đầu: ch ín h trị ổn định, k in h t ế tăng
trưỏng, lạm p h á t bị đẩy lùi. Tuy vậy, để đ ạ t được m ụ c 'iêu
đến nám 2020 v ề cơ bản đưa nưóc ta trở th à n h m ột nước

công n g h iệ p th ì c h ú n g ta còn n h iề u v ấ n đề c ầ n g iả i Cfliiyết

cả trước m ắt và lâ u dài.

</div>
(15)<div class='page_container' data-page=15>

vừa đảm bảo cạnh tranh làn h m ạn h vừa m ang lạ i lợi ích
cho nhà đầu tư. Thị trường chứng khoán ở V iệt N am ra đòi
và bắt đầu đi vào hoạt động (từ 20/7/2000) đã tạo ra môi
trường k in h doanh mới nhằm h u y động nguồn vốh trong và

n goài nước. Có th ể th ấy việc h ìn h th à n h th ị trường chứng
k h oán ở V iệt N am h iện nay rất cần th iết, đáp ứng được cơ
bản những đòi hỏi của n ền kin h t ế và nh u cầu đầu tư.

‘T

trường chứng khốn”

th eo tiế n g L atin h n gh ĩa là

“B u rsa ” -

c á i ví đựng tiền, cịn

“sở giao dịch chứng khốn”

là m ột thị trường có tổ chức v à h o ạ t động có điều k h iển hay
nói cách khác th ị trường chứng k h oán là m ột th ị trường có
tổ chức, là nơi chứ ng khoán được m u a bán tu ân th eo những
quy tắc n h ấ t định.

N gày nay, ở các nước có n ền k in h t ế th ị trường p h át

tr iể n , t h ị trư ò n g c h ứ n g k h o á n đưỢc q u a n n iệ m là n đ i d iễ n

ra các hoạt động m ua bán các loại chứng khoán tru n g và

dài hạn. Việc mua bán này được điều hành ỏ thị trưòng sơ

cấp k h i ngưòi m u a trực tiếp từ cơ quan ph át h à n h và ở thị
trướng thứ cấp k h i có sự m u a đi b á n lạ i các chứ ng khoán

</div>
(16)<div class='page_container' data-page=16>

N h ư vậy, có th ể xem th ị trưịng chứ ng kh oán là loạii th ị
trường ở đó các chứng k h oán được p h át h à n h và giao òỉỊch
giữa người m ua và người bán, là th ị trường vốh vối đặc ttính
h u y động vốn trung và dài hạn. T hị trưịng chứ ng khốin là
cầu nốì giữa cung và cầu v ề vốh, giữ a ngưòi m ua và n gư ờ i
bán chứng khoán. C ùng với h ệ th ô n g n g â n h àn g, th ị trưròng

chứng kh oán tạo n ên m ột h ệ th ôn g tà i ch ín h đủ m ạ n h .
B ằn g cách đầu tư vào chứ ng kh ốn th ơn g qua th ị trưíịng
chứng khốn, ngưịi đầu tư được trực tiếp k iểm so á t wốh,
quản lý công ty...

Bởi vậy, để th u h ú t được ngu ồn vốh n h à n rỗi trong Ciông
ch ú n g th ì điều đặc b iệ t qu an trọn g là p h ả i bồi dưõng p h ổ
cập tri thức v ề chứ ng k h oán cho công chúng. C hẳng h ạ n ở
Trung Quốc, chỉ sau 10 n ăm h o ạ t động th ị trường ch ứ n g
khoán T rung Quốc đã th u h ú t 46 triệu ngư òi th am g ia ,
cung cấp 1/4 tổn g vốh cho n ền k in h t ế đất nưốc.

Sự khác b iệt căn bản giữa th ị trưồng chứ ng k h oán và
các loại th ị trưòng k h ác là th ị trưòng chứ ng khoán v ậ n
h àn h th eo n gu yên tắc n h ấ t định, có tổ chức là trung tâ m
giao dịch chứng khoán và sỗ giao dịch ch ứ n g khoán.

ở Việt Nam, theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg

</div>
(17)<div class='page_container' data-page=17>

v à Tmng tâm giao dịch chứ ng khoán H à Nội.

Căn cứ vào sự lu â n ch u yển các ngu ồn vốh, th ị trường
chứrg kh oán đưỢc chia th àn h

thị trường sơ cấp và thị

trườìg th ứ cấp.

Sự p h â n chia n à y chỉ m an g tín h tương đốì
v ể n ổ t lý th u yết. N gư òi ta căn cứ vào các tiêu ch í khác
nhav đê xem x ét th ị trưịng chứng kh ốn v ề các góc độ
khoa học và thực tiễ n n h ằm phục vụ cho yêu cầu v ề quản
lý của con ngưòi.

2.1. Thị trường sơ cấp hãy còn g o i là

th ị trường p h á t hành

Thị trường sơ cấp là th ị trường diễn ra sự h o ạ t động
p h á t h à n h và m ua b án các loại chứ ng khoán m ối phát
hằnl:. Trên th ị trưòng này, vốn từ n h à đầu tư sẽ được
chu>ển sa n g n h à p h á t h à n h th ôn g qua việc n h à đầu tư
m uacác chứ ng khoán m ói p h á t hành. Người m ua trở th àn h

c h ủ íở h ữ u ( k h i m u a cổ p h iế u , c h ứ n g c h ỉ q u ỹ đ ầ u tư ), ch ủ

</div>
(18)<div class='page_container' data-page=18>

đây thị trưồng sơ cấp cu n g cấp nguồn tà i ch ín h cho chủi th ể
p h át h à n h chứng khoán. C hính p h ủ tạo n gu ồn th u cho
n gân sách khi cần b ằn g cách p h á t h à n h trái phiếu; doianh
nghiệp p h át h àn h trái p h iếu hoặc cổ p h iếu để h u y động vốh
cho sản x u ấ t kinh doanh, còn m ọi tổ chức cá n h â n có t h ể sử
dụng nguồn tiề n n h àn rỗi củ a m ình để m ua các loại chU ng
khoán n h ằm sin h lòi. V ậy, việc p h át h àn h v à m ù a ìbán
chứng khoán đã giải q u yết đưỢc quan h ệ cu n g cầu v ề vốn
m ột cách trực tiếp giữa ngư ịi cần vơn (người p h á t hành,) và
ngưịi có vốn (nhà đầu tư).

Thị trường sơ cấp có m ột s ố đặc điểm sau :

■

Thị trường sơ cấp là nơi duy n h ấ t m à các chứ ng k h oán
đem lại vốh cho người p h á t h àn h .

- N h ữ n g ngưòi bán trên th ị trư ồng sơ cấp thư òng là k h o
bạc, ngân h à n g N h à nưốc, Công ty p h á t h àn h , Tập đoàn
bảo lãnh.

- Giá chứ ng kh oán trên th ị trường sơ cấp do tổ chức
p h á t h à n h q u yết định v à thường được in n g a y ở trên
chứng khoán.

Trên th ị trưòng sơ cấp, việc p h á t h à n h lầ n đầu các

c h ứ n g k h o á n đ ư a vào lư u th ô n g th ự c c h ấ t là g ia i đ o ạ n h u y

</div>
(19)<div class='page_container' data-page=19>

đượccác điểu k iện p h át h àn h làm chứng khốn k h ơng tiêu
th ụ cược và gây m ất uy tín cho ngưịi p h á t hành. T ại thị
trưòrg sơ cấp h ìn h th àn h quan hệ giữ a người p h át h àn h và
ngườ. đầu tư b ằn g cách trực tiếp bán luôn hoặc th ôn g qua
các đại lý p h át h àn h m ột lượng chứng khoán n h ấ t định
đưỢc lu ật chứng khoán quy định. Thị trường chứng khoán
do đc' tạo được nguồn vốh tru n g và dài hạn. Là m ột th ị
trư òi^ p h át h à n h n ên tổ chức của nó phải bao gồm các yếu
tô" tạ3 lập chứ ng k h oán n h ư h ìn h thức chứng khoán,
p h ư d ig thức p h á t hành, cách đánh giá chứng khoán, th ủ
tụ c lăng vốn, các n gh iệp vụ giao dịch m ua bán chứng
k h o á i, các quy định pháp lý v ề đăng ký lưu thông, bảo
quản k ý gửi chứ ng khoán...

Trên th ị trường sơ cấp, hoạt động p h á t h àn h chứng
k h o á i là h o ạ t động đặc th ù cđ bản, h oạt động n à y liên
quan đến n h iều chủ th ể trước h ết là uy tín , h iệu quả kinh
doanà của tổ chức p h át h à n h sau đó là đến lợi ích các nhà
đầu tư. Bỏi vậy, lu ậ t pháp các nưóc quy định h ết sức chặt
chẽ vf c h ế độ p h á t hành chứ ng k h oán vối các phương thức
n h ấ t định và từ n g loại chứ ng khoán.

</div>
(20)<div class='page_container' data-page=20>

p h át triển, công ty cô phần, doanh n gh iệp n h à nước

vẳL

quỹ
đầu tư chứng khoán.

M ỗi ch ủ th ể có c h ế độ p h á t h à n h khác n h a u , th eo
nhữ ng phương thức n h ấ t định. Đ ối với C hính phủ,, loại
chứng khốn p h át hành là trái phiếu.

2.2. Thị trường thú cấp

</div>

Ebook Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam - Nhìn từ góc độ pháp lý: Phần 1

<b>Luật sư TRỊNH VĂN Q l ^ T</b>

<b>NCS. ĐÀO MẠNH KHÁNG</b>

<b>T R É VỌNG</b>

<b>1HỊ1BUỦIIG CHỒNG KHỐN</b>

<b>VIỆT NAM</b>

<b>NHÌN TỪ GÓC ĐỘ</b>

<b>PHÁP LÝ</b>

<b>LỜI GIỚI THIÊU</b>

<i>Tại các nước p h á t triển, thị trường chứng khoán được coi</i>

<i>là ''hàn th ử biểu” p h ả n ánh những diễn biến của nền kinh tế.</i>

<i>L à bộ p h ậ n của thị trường tài chính, thị trường chứng khoán</i>

<i>là kênh huy động vốn p h ổ biến và có hiệu quả đối với các</i>

<i>doanh nghiệp, đồng thời đây củng là nơi có th ể đầu tư hiệu</i>

<i>quả đối với các nhà đầu tư chuyên nghiệp cũng n h ư cả nhân.</i>

<i>ờ Việt </i>

<i><b>Nam, </b></i>

<i>tuy </i>

<i><b>còn </b></i>

<i>rấ t non trẻ, th ị trường </i>

<i><b>chứng</b></i>

<i>Cuôh sách ‘^Triển vo n g th ị tr ư ờ n g </i>

<i><b>c h ứ n g </b></i>

<i>k h to á n</i>

<i><b>Việt N a m</b></i>

-

<i><b>N h ìn từ g ó c đ ộ p h á p lý” </b></i>

<i>của hai tác giả</i>

<i>và NC S. Đào M ạnh Kháng, Giám đốc tài chính Cơng t y cổ</i>

<i>p h ầ n xu ấ t nhập khẩu tổng hỢp H à Nội sẽ g iúp các nhà (đầu</i>

<i>tư hiểu rõ hơn những khía cạnh pháp lý liên quan đến ìhoạt</i>

<i>của thị trường chứng khoán ở các nước p h á t triển và các</i>

<i>điều kiện thực tế ở Việt N am , các tác giả đã đưa ra n h ữ n g</i>

<i>d ự đoán về tiềm năng p h á t triển của thị trường chứng</i>

<i>khoán Việt N a m trong tương lai. Đặc hiệt, cuốn sách còn</i>

<i>giải quyết m ột cách thấu đáo những câu hỏi và vướng ìmắc</i>

<i>về pháp lý thường gặp của các nhà đầu tư.</i>

<b> 7 </b>

<b>LỜI NHÀ XUẤT BẢN</b>

<b> - </b>

<b>Phần 1</b>

<b>TỔNG QUAN VỂ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN</b>

<b>VÀ PHÁP LUẬT</b>

<b>VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN</b>

I. CHỨNG KHOÁN

<i>loại sau đây:</i>

<i>■ </i>

<i>đặc </i>

<b> chứng khốn có khả năng sinh lịi cao, đây là</b>

điểm này là cơ sở để thu h ú t các nhà đầu tư. B ất kỳ nhà

<b>rủi ro. Trên thị </b>

<b>(các</b>

<i>giá</i>

<i>ở </i>

<i>Việt N a m hiện nay có các loại chứng khoán cơ ữ ả n</i>

<i>sau đây:</i>

<i>c ổ phiếu có m ột s ố</i>

<i>đặc trưng sau:</i>

<i>-</i>

<b> Được </b>

<b>gia </b>

<b>các </b>

<i>phiếu thường có một s ố đặc trưng sau:</i>

<i>■ </i>

giữa người

và

<b>đầu tư.</b>

<b>- Lãi suất trái phiếu thường ổn định và chịu sự chi plhối</b>

<i>gia</i>

<b>vọng th| </b>

<b>Việt </b>

<i>trường chứng khốn”</i>

<i>“B u rsa ” -</i>

<i>“sở giao dịch chứng khốn”</i>

<b>dài hạn. Việc mua bán này được điều hành ỏ thị trưòng sơ</b>

<b>ở Việt Nam, theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg</b>

<i>thị trường sơ cấp và thị</i>

<i>trườìg th ứ cấp.</i>

<i><b>2.1. Thị trường sơ cấp hãy còn g o i là</b></i>

<i><b>th ị trường p h á t hành</b></i>