Bài soạn Bài giảng kế toán quản trị 10

1
BÀI GIẢNG 10
QUYẾT ĐỊNH VỀ VỐN ĐẦU TƯ
2
MỤC TIÊU HỌC TẬP
•
Giải thích tầm quan trọng của “giá trị theo thời gian của
tiền tệ” trong các quyết định về dự toán đầu tư.
•
Nắm được cách qui đổi tương đương các dòng tiền xảy
ra ơ những thời kỳ khác nhau.
•
Sử dụng được phương pháp “hiện giá ròng” và phương
pháp “suất thu lợi nội bộ” để đánh giá hiệu quả của một
phương án đầu tư.
•
Nắm được phương pháp so sánh các phương án đầu tư
theo phương pháp “hiện giá ròng” và phương pháp “suất
thu lợi nội bộ”.
•
Phân tích ảnh hưởng của thuế thu nhập doanh nghiệp lên
quyết định đầu tư.
3
MỤC TIÊU HỌC TẬP (tiếp)
•
Tính toán được mức khấu hao hàng kỳ của các tài sản cố
định theo các phương pháp trích khấu hao.
•
Xác định được dòng tiền sau thuế của một phương án
đầu tư.
•

Thảo luận các khó khăn trong vấn đề xếp hạn các
phương án đầu tư.
•
Nắm được các phương pháp “thời gian hoàn vốn” và
phương pháp “suất sinh lời kế toán” để đánh giá phương
án đầu tư
4
KHÁI NIỆM VỀ ĐẦU TƯ

Đầu tư là gì?

Các dạng đầu tư dài hạn:
•
Đầu tư tài chính
•
Đầu tư vào hoạt sản xuất kinh doanh
5
KHÁI NIỆM VỀ ĐẦU TƯ (tt)

Các quyết định về vốn đầu tư vào hoạt động sản xuất
kinh doanh điển hình:
°
Các quyết định giảm thiểu chi phí
°
Các quyết định mở rộng sản xuất
°
Các quyết định về lựa chọn máy móc thiết bị
°
Các quyết định về thay thế máy móc thiết bị
°

…
6

Các quyết định về vốn đầu tư có thể chia làm hai loại:
°
Quyết định sàn lọc
(Dự án độc lập)
°
Quyết định ưu tiên
(Dự án loại trừ nhau)
KHÁI NIỆM VỀ ĐẦU TƯ (tt)
7

Tính hao mòn

Sự hoàn vốn đầu tư thường cần một thời gian dài
ĐẶC ĐIỂM CỦA VỐN ĐẦU TƯ
8

“Giá trị theo thời gian của tiền” là một khái niệm quan
trọng trong phân tích đầu tư

Tiền phải được xem xét theo hai khía cạnh: giá trị và
thời gian thu/chi
•
1 đồng hôm nay ≠ 1 đồng vào năm sau
•
1 đồng hôm này = 1.1 đồng vào năm sau (với mức lãi suất
10%/năm)


Trong phân tích quyết định đầu tư, cần phải xem xét
“giá trị theo thời gian” của dòng tiền
GIÁ TRỊ THEO THỜI GIAN CỦA TIỀN
(The Time Value of Money)
9

Lãi đơn:
Lãi tức chỉ tính theo số vốn gốc mà không tính thêm
lãi tức tích lũy phát sinh từ tiền lãi ở các thời đoạn
trước.

Lãi ghép:
Lãi tức ở mỗi thời đoạn được tính theo “số vốn gốc và
tổng số tiền lãi tích lũy trong các thời đoạn trước đó”.
LÃI ĐƠN & LÃI GHÉP
10
LÃI ĐƠN & LÃI GHÉP

Ông A vay 100 triệu đồng với lãi suất đơn 10%/năm trong thời hạn
5 năm. Ông A sẽ trả cả vốn lẫn lãi sau 5 năm. Hỏi ông ấy phải trả
bao nhiêu?
Năm
Lãi đơn Lãi ghép
Vốn gốc Lãi Vốn gốc Lãi
0 100.00 0.00 100.00 0.00
1 100.00 10.00 100.00 10.00
2 100.00 10.00 110.00 11.00
3 100.00 10.00 121.00 12.10
4 100.00 10.00 133.10 13.31
5 100.00 10.00 146.41 14.64

Cộng 50.00 61.05
11
LÃI ĐƠN & LÃI GHÉP
Gọi:
r là lãi suất đơn tính cho một kỳ (tháng, quí, năm)
N là số thời kỳ ghép lãi
i là lãi suất ghép
Lãi suất ghép = (1+ Lãi suất đơn)
N
- 1
i = (1+ r)
N
- 1
12
LÃI ĐƠN & LÃI GHÉP
Trong ví dụ vay vốn của ông A: r = 10%/năm và N = 5 năm
Vậy, lãi suất ghép cho thời đoạn 5 năm được xác định như sau:
i = (1+ 0.1)
5
– 1
i = 0.6105
Tiền lãi = Vốn gốc x Lãi suất
Tiền lãi = 100 x 0.6105
Tiền lãi = 61.05