Tài liệu Kinh tế vi mô - Bài số 12b ppt

Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
TÀI CHÍNH QUỐC TẾ
Bài giảng số 12
11/7/2007
1Truong Quang Hung
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 2
2
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI


Thò
Thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngoa
ngoa
ï

ï
i
i
ho
ho
á
á
i
i
la
la
ø
ø
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
quo
quo
á
á
c

c
te
te
á
á
ma
ma
ø
ø
ơ
ơ
û
û
đ
đ
o
o
ù
ù
ca
ca
ù
ù
c
c
đ
đ
o
o
à

à
ng
ng
tie
tie
à
à
n
n
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
mua
mua
va
va
ø
ø
ba
ba
ù
ù
n
n
•

•
Đ
Đ
o
o
á
á
i
i
t
t
ư
ư
ơ
ơ
ï
ï
ng
ng
tham
tham
gia
gia
chu
chu
û
û
ye
ye
á

á
u
u
trên
trên
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngoa
ngoa
ï
ï
i
i
ho
ho
á
á
i
i
la

la
ø
ø
ca
ca
ù
ù
c
c
ngân
ngân
ha
ha
ø
ø
ng
ng
th
th
ư
ư
ơng
ơng
ma
ma
ï
ï
i
i
,

,
ca
ca
ù
ù
c
c
nha
nha
ø
ø
xua
xua
á
á
t
t
nha
nha
ä
ä
p
p
kha
kha
å
å
u
u
,

,
ca
ca
ù
ù
c
c
nha
nha
ø
ø
kinh
kinh
doanh
doanh
tie
tie
à
à
n
n
te
te
ä
ä
,
,
ca
ca
ù

ù
c
c
nha
nha
ø
ø
đ
đ
a
a
à
à
u
u
cơ
cơ
…
…
•
•
Thò
Thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø

ø
ng
ng
ngo
ngo
ï
ï
ai
ai
ho
ho
á
á
i
i
la
la
ø
ø
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng

ng
liên
liên
ngân
ngân
ha
ha
ø
ø
ng
ng
quo
quo
á
á
c
c
te
te
á
á
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
liên

liên
ke
ke
á
á
t
t
thông
thông
qua
qua
đ
đ
ie
ie
ä
ä
n
n
tho
tho
ï
ï
ai
ai
hoa
hoa
ë
ë
c

c
fax
fax
•
•
Nh
Nh
ư
ư
õng
õng
giao
giao
dòch
dòch
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
tie
tie
á
á
n
n
ha

ha
ø
ø
ng
ng
ơ
ơ
û
û
ca
ca
ù
ù
c
c
trung
trung
tâm
tâm
giao
giao
dòch
dòch
ch
ch
í
í
nh
nh
trên

trên
the
the
á
á
giơ
giơ
ù
ù
i
i
: London,
: London,
Newyork
Newyork
, Tokyo, Frankfurt,
, Tokyo, Frankfurt,
va
va
ø
ø
Singapore
Singapore
11/7/2007
Chng trỡnh Ging dyKinht Fulbright, 2004-2005 Kinh t v mụ - Bi ging 5
Trng Quang Hựng
Truong
Truong
Quang
Quang

Hung
Hung 3
3
THề TRệễỉNG NGOAẽI HOI
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 4
4
THề TRệễỉNG NGOẽAI HOI
11/7/2007
Chng trỡnh Ging dyKinht Fulbright, 2004-2005 Kinh t v mụ - Bi ging 5
Trng Quang Hựng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 5
5


Ca
Ca
ự
ự
c

c
da
da
ù
ù
ng
ng
thũ
thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
ngoa
ngoa
ù
ù
i
i
ho
ho
ỏ
ỏ
i

i


Thũ
Thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
giao
giao
ngay
ngay
:
:
ca
ca
ự
ự
c
c
ủ
ủ
o

o


ng
ng
tie
tie


n
n
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
mua
mua
va
va
ứ
ứ
ba
ba
ự
ự
n

n
ngay
ngay
t
t
ửự
ửự
c
c
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i


Thũ
Thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
ky

ky
ứ
ứ
ha
ha
ù
ù
n
n
:
:
ca
ca
ự
ự
c
c
ủ
ủ
o
o


ng
ng
tie
tie


n

n
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
mua
mua
,
,
ba
ba
ự
ự
n
n
ụ
ụ
ỷ
ỷ
va
va
ứ
ứ
o
o
mo

mo
ọ
ọ
t
t
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
ủ
ủ
ie
ie
ồ
ồ
m
m
trong
trong
t
t
ử
ử
ụng
ụng
lai
lai
vụ

vụ
ự
ự
i
i
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
tho
tho
ỷ
ỷ
a
a
thua
thua
ọ

ọ
n
n
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c


Thũ
Thũ
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ứ
ứ
ng
ng
quye
quye

n
n
cho
cho
ù
ù
n
n
:
:
mua
mua
va
va
ứ
ứ
ba
ba
ự
ự
n
n
quye
quye
ỏ
ỏ
n
n
ủử

ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
mua
mua
va
va
ứ
ứ
ba
ba
ự
ự
n
n
ngo
ngo
ù
ù
ai
ai
te
te
ọ
ọ
trong

trong
mo
mo
ọ
ọ
t
t
kho
kho
ỷ
ỷ
ang
ang
thụ
thụ
ứ
ứ
i
i
gian
gian
va
va
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia

gia
ự
ự
ủử
ủử
ụ
ụ
ù
ù
c
c
tho
tho
ỷ
ỷ
a
a
thua
thua
ọ
ọ
n
n
tr
tr
ử
ử
ụ
ụ
ự

ự
c
c
THề TRệễỉNG NGOAẽI HOI
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 6
6
THề TRệễỉNG NGOAẽI HOI
11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 7
7
THỊ TRƯỜNG NGOẠI HỐI
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung

Hung 8
8
THỊ TRƯỜNG NGỌAI HỐI
•
•
Mo
Mo
ä
ä
t
t
so
so
á
á
nghie
nghie
ä
ä
p
p
vu
vu
ï
ï
trên
trên
thò
thò
tr

tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngoa
ngoa
ï
ï
i
i
ho
ho
á
á
i
i


T
T
ự
ự
ba
ba
û

û
o
o
hie
hie
å
å
m
m


Kinh
Kinh
doanh
doanh
chênh
chênh
le
le
ä
ä
ch
ch
gia
gia
ù
ù


Đ

Đ
a
a
à
à
u
u
cơ
cơ
11/7/2007
Chng trỡnh Ging dyKinht Fulbright, 2004-2005 Kinh t v mụ - Bi ging 5
Trng Quang Hựng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 9
9
TY GIA HOI ẹOAI


Ty
Ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự

ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i
i
danh
danh
ngh
ngh
ú
ú
a
a
la
la
ứ
ứ
gia
gia
ự
ự

t
t
ử
ử
ụng
ụng
ủ
ủ
o
o
ỏ
ỏ
i
i
cu
cu
ỷ
ỷ
a
a
hai
hai
ủ
ủ
o
o


ng
ng

tie
tie


n
n
.
.
Trong
Trong
ba
ba
ứ
ứ
i
i
gia
gia
ỷ
ỷ
ng
ng
na
na
ứ
ứ
y
y
,
,

ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
la
la
ứ
ứ
gia
gia
ự
ự
ngo
ngo
ù
ù
ai
ai
te
te
ọ
ọ


Ty
Ty

ỷ
ỷ
gi
gi
ự
ự
a
a
ho
ho
ỏ
ỏ
i
i
ủ
ủ
oa
oa
ự
ự
i
i
th
th
ửù
ửù
c
c
pha
pha

ỷ
ỷ
n
n
a
a
ự
ự
nh
nh
gia
gia
ự
ự
t
t
ử
ử
ụng
ụng
ủ
ủ
o
o
ỏ
ỏ
i
i
cu
cu

ỷ
ỷ
a
a
roó
roó
ha
ha
ứ
ứ
ng
ng
ho
ho
ự
ự
a
a
ha
ha
ứ
ứ
ng
ng
hoa
hoa
ự
ự
gio
gio

ỏ
ỏ
ng
ng
nhau
nhau
ụ
ụ
ỷ
ỷ
hai
hai
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c


=
=
eP
eP
*/P
*/P

la
la
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ
gia
gia
ự
ự
th
th
ửù
ửù
c
c
, e
, e
la
la
ứ
ứ
ty
ty
ỷ
ỷ

gia
gia
ự
ự
danh
danh
ngh
ngh
ú
ú
a
a
, P,P*
, P,P*
la
la


n
n
l
l
ử
ử
ụ
ụ
ù
ù
t
t

la
la
ứ
ứ
ch
ch
ổ
ổ
so
so
ỏ
ỏ
gia
gia
ự
ự
trong
trong
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
va
va

ứ
ứ
n
n
ử
ử
ụ
ụ
ự
ự
c
c
ngoa
ngoa
ứ
ứ
i
i
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 10
10
TY GIA HOI ẹOAI
11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng

Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 11
11
XÁC ĐỊNH TỶ GIÁ HỐI
ĐOÁI DANH NGHĨA
Tỷ giá hối đóai danh nghóa trong ngắn hạn
Tỷ giá hối đóai danh nghóa trong dài hạn
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 12
12
TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI
TRONG NGẮN HẠN


Tie
Tie
á
á
p
p
ca

ca
ä
ä
n
n
d
d
ự
ự
a
a
va
va
ø
ø
o
o
đ
đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä
ä
n

n
ngang
ngang
ba
ba
è
è
ng
ng
ty
ty
û
û
sua
sua
á
á
t
t
sinh
sinh
lơ
lơ
ï
ï
i
i


Mo

Mo
ä
ä
t
t
so
so
á
á
gia
gia
û
û
thie
thie
á
á
t
t


Ta
Ta
ø
ø
i
i
kho
kho
ả

ả
n
n
vo
vo
á
á
n
n
mơ
mơ
û
û


Thò
Thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
v
v
ố

ố
n
n
la
la
ø
ø
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ca
ca
ï
ï
nh
nh
tranh
tranh


T

T
ỷ
ỷ
sua
sua
á
á
t
t
sinh
sinh
lơ
lơ
ï
ï
i
i
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng
cu
cu
û

û
a
a
đ
đ
o
o
à
à
ng
ng
vo
vo
á
á
n
n
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
va

va
ø
ø
o
o
ta
ta
ø
ø
i
i
sa
sa
û
û
n
n
ta
ta
ø
ø
i
i
ch
ch
í
í
nh
nh
n

n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c
c
ngo
ngo
ø
ø
ai
ai


ROR*= i*+ (e
ROR*= i*+ (e
1
1
e
e
–
–
e
e
0
0
)/e

)/e
0
0


i*:
i*:
lãi
lãi
sua
sua
á
á
t
t
n
n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c
c
ngo
ngo
ø
ø
ai

ai


e
e
e
e
:
:
ty
ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai

ai
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng


e
e
0
0
:
:
ty
ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á

á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
hie
hie
ä
ä
n
n
ha
ha
ø
ø
nh
nh
11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
Truong
Truong
Quang
Quang

Hung
Hung 13
13
TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI
TRONG NGẮN HẠN
E
ROR*
0ROR
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 14
14
TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI
TRONG NGẮN HẠN


T
T
ỷ
ỷ
sua
sua
á
á
t
t

sinh
sinh
lơ
lơ
ï
ï
i
i
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng
cu
cu
û
û
a
a
đ
đ
o
o
à
à

ng
ng
vo
vo
á
á
n
n
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
va
va
ø
ø
o
o
ta
ta
ø
ø

i
i
sa
sa
û
û
n
n
ta
ta
ø
ø
i
i
ch
ch
í
í
nh
nh
trong
trong
n
n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù

c
c


ROR = i
ROR = i


Thò
Thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ta
ta
ø
ø
i
i
sa
sa
û
û

n
n
(
(
bao
bao
go
go
à
à
m
m
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ngo
ngo
ï
ï
ai
ai

ho
ho
á
á
i
i
)
)
đ
đ
a
a
ï
ï
t
t
đư
đư
ơ
ơ
ï
ï
c
c
tra
tra
ï
ï
ng
ng

tha
tha
ù
ù
i
i
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
khi
khi
t
t
ỷ
ỷ
sua
sua
á
á
t
t
sinh
sinh
lơ
lơ

ï
ï
i
i
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng
cu
cu
û
û
a
a
đ
đ
o
o
à
à
ng
ng
vo
vo

á
á
n
n
đ
đ
a
a
à
à
u
u
t
t
ư
ư
va
va
ø
ø
i
i
ta
ta
ø
ø
i
i
sa
sa

û
û
n
n
ta
ta
ø
ø
i
i
ch
ch
í
í
nh
nh
trong
trong
n
n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c
c
va
va

ø
ø
n
n
ư
ư
ơ
ơ
ù
ù
c
c
ngo
ngo
ø
ø
ai
ai
ba
ba
è
è
ng
ng
nhau
nhau


ROR=
ROR=

ROR
ROR
*
*


i = i*+ (e
i = i*+ (e
1
1
e
e
–
–
e
e
0
0
)/e
)/e
0
0


Ty
Ty
û
û
gia
gia

ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
la
la
ø
ø
ty
ty

û
û
gia
gia
ù
ù
tho
tho
û
û
a
a
mãn
mãn
đ
đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä
ä
n
n
ngang
ngang

ba
ba
è
è
ng
ng
sua
sua
á
á
t
t
sinh
sinh
lơ
lơ
ï
ï
i
i
ky
ky
ø
ø
vo
vo
ï
ï
ng
ng

11/7/2007
Chương trình Giảng dạyKinhtế Fulbright, 2004-2005 Kinh tế vĩ mơ - Bài giảng 5
Trương Quang Hùng
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 15
15
TỶ GIÁ HỐI ĐÓAI TRONG NGẮN
HẠN


Ty
Ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ

o
o
ù
ù
ai
ai
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
e
ROR*
0ROR
ROR
e
0
11/7/2007
Truong
Truong
Quang
Quang
Hung
Hung 16
16
TIỀN, LÃI SUẤT VÀ TỶ GIÁ HỐI
ĐÓAI



Cân
Cân
ba
ba
è
è
ng
ng
trên
trên
thò
thò
tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
tie
tie
à
à
n
n

te
te
ä
ä


M
M
2/
2/
P=
P=
L(Y,i
L(Y,i
)
)


Cân
Cân
ba
ba
è
è
ng
ng
trên
trên
thò
thò

tr
tr
ư
ư
ơ
ơ
ø
ø
ng
ng
ta
ta
ø
ø
i
i
sa
sa
û
û
n
n


i = i*+ (e
i = i*+ (e
1
1
e
e

–
–
e
e
0
0
)/e
)/e
0
0


Cân
Cân
ba
ba
è
è
ng
ng
to
to
å
å
ng
ng
qua
qua
ù
ù

t
t


M
M
/
/
P=L(Y, i*+ e
P=L(Y, i*+ e
1
1
e
e
–
–
e
e
0
0
)/e
)/e
0
0
)
)


Ty
Ty

û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
la
la

ø
ø
ty
ty
û
û
gia
gia
ù
ù
ho
ho
á
á
i
i
đ
đ
o
o
ù
ù
ai
ai
tho
tho
û
û
a
a

mãn
mãn
đ
đ
ie
ie
à
à
u
u
kie
kie
ä
ä
n
n
cân
cân
ba
ba
è
è
ng
ng
to
to
å
å
ng
ng

qua
qua
ù
ù
t
t
11/7/2007