Trái phiếu chuyển đổi (khái niệm, đặc tính, ưu, nhược điểm và thực trạng)

Trái Phiếu Chuyển Đổi


Trái phiếu chuyển đổi
Là gì?

Trái phiếu chuyển đổi
Có đặc tính gì?

Trái phiếu chuyển đổi
Có ưu, nhược điểm gì?


01
Khái niệm Trái
Phiếu Chuyển Đổi
●

Định nghĩa

●

Tính giá trị


Trái Phiếu Chuyển Đổi
•

Là loại trái phiếu do doanh nghiệp phát hành, có thể chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông của doanh nghiệp
phát hành theo điều kiện, điều khoản, thời điểm đã được xác định trong tương lai.

•

Tương tự như những loại trái phiếu khác, TPCĐ ghi rõ thời điểm đáo hạn và lãi trái phiếu. Tuy nhiên, ngoài việc
tạo cơ hội cho nhà đầu tư (NĐT) chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu, TPCĐ cịn ghi rõ thơng tin về quyền lựa
chọn chuyển đổi hoặc số cổ phiếu mà NĐT trái phiếu sẽ nhận được khi chuyển đổi trái phiếu.

Trái phiếu chuyển đổi là chứng khốn lưỡng tính, được coi là một sản phẩm lồng ghép giữa
trái phiếu doanh nghiệp và quyền mua cổ phiếu do chính doanh nghiệp phát hành.


Phân loại Trái Phiếu Chuyển Đổi

Trái phiếu chuyển đổi có thể thu hồi trước hạn
Công ty phát hành thực hiện thu hồi trước hạn nhằm thay khoản nợ của mình bằng một khoản vay khác với lãi suất thấp hơn

Trái phiếu chuyển đổi theo điều khoản của quỹ thanh toán nợ
Công ty phát hành thu hồi trước hạn một số trái phiếu chuyển đổi nhất định mỗi năm

Trái phiếu chuyển đổi có tỷ lệ chuyển đổi khác nhau
Số cổ phiếu thường mà trái phiếu có thể chuyển đổi được khác nhau theo từng thời điểm trong thời hạn trái phiếu

Trái phiếu chuyển đổi có lãi suất liên quan với lợi tức cổ phiếu thường
Khi lãi suất được điều chỉnh, lãi suất trái phiếu tính trung bình hàng năm sẽ ln cao hơn lợi tức cổ phiếu thường


● Giá trị của Trái Phiếu Chuyển Đổi
= Giá trị trái phiếu + Giá trị quyền mua cổ phiếu

●

Là mệnh giá và lãi trong suốt kỳ hạn của trái
phiếu.

●

Trên thị trường thứ cấp, phụ thuộc vào lãi suất thị
trường, biên độ rủi ro tín dụng và quan hệ cung
cầu.

Phụ thuộc vào các yếu tố:

●Giá cổ phiếu: Khi giá cổ phiếu
tăng, quyền mua càng có giá trị
và ngược lại.

●Thời hạn thực hiện quyền, mức


Tỷ lệ chuyển đổi

Cho biết mỗi trái phiếu có thể chuyển đổi được
thành bao nhiêu cổ phiếu.

Được thể hiện dưới dạng tỷ số hoặc là mức giá
chuyển đổi.

Được xác định trong các hợp đồng mua trái phiếu
chuyển đổi cùng với các điều kiện và điều khoản
khác.

Ví dụ

Một TPCĐ có mệnh giá bán ra là 10 triệu đồng, lãi suất thường niên 7% và có thể chuyển thành
200 cổ phiếu tại bất kỳ thời điểm nào. Giá mua thực tế của cổ phiếu là 50.000đ.

Giá hiện hành của cổ phiếu cao hơn 50.000đ
Ví dụ: Giá cổ phiếu tăng lên 80.000đ => Thực hiện chuyển đổi, nhận được 200 cổ phiếu
có tổng giá trị 16 triệu đồng.

Giá hiện hành của cổ phiếu thấp hơn 50.000đ
=> Tiếp tục giữ trái phiếu chuyển đổi, nhận lãi suất thường niên là 700.000đ/năm.


02
Đặc tính của Trái
Phiếu Chuyển Đổi


04

01
Được phát hành bởi các cơng ty có xếp hạng

Nhà đầu tư sẽ bị mất đặc quyền chuyển đổi

tín dụng thấp và tiềm năng tăng trưởng cao

khi nhà phát hành ngưng hoạt động

05

02
Lãi suất cố định và tương đối thấp so các loại

Thời hạn chuyển đổi do công ty quy định rất

trái phiếu khác nhưng có giá trị hơn khi

đa dạng

chuyển đổi

03

06

Nhà đầu tư có quyền lựa chọn có thực hiện

Nhà phát hành tạo ra các điều kiện để khuyến

chuyển đổi trái phiếu hay khơng

khích sự chuyển đổi bằng cách mua lại (theo
mức giá và ngày mua được ấn định trước)


03
Ưu, nhược điểm của Trái
Phiếu Chuyển Đổi

●

Đối với công ty phát hành

●

Đối với nhà đầu tư


Đối với cơng ty phát hành

•

Chi phí phát hành và lãi suất thấp hơn so với phát hành

•

trong việc kiểm sốt cơng ty.

trái phiếu thơng thường và so với lãi suất ngân hàng.

•

Ngăn chặn số lượng cổ phiếu tăng nhanh chóng trên thị

•

Dễ dàng huy động vốn, tăng vốn cổ phần trong tương lai.

Khi trái phiếu được chuyển đổi, vốn chủ sở hữu bị "pha

loãng" do tăng số cổ phiếu lưu hành.

trường.

•

Việc chuyển đổi xảy ra có thể gây ra một sự thay đổi

•

Kết quả chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, tức là
làm tăng thu nhập chịu thuế của cơng ty, cơng ty phải

•

Lãi trái phiếu là chi phí được khấu trừ.

•

Đảm bảo nguồn vốn chủ sở hữu một cách chậm trễ.

trả thuế nhiều hơn.


Đối với nhà đầu tư

•

Lãi suất cố định và được mua lại với giá bằng mệnh giá

•

đổi thì chỉ được hưởng mức lợi tức với một lãi suất

vào lúc đáo hạn.

•

thấp hơn trái phiếu thơng thường.
Giá thị trường của trái phiếu chuyển đổi có chiều hướng ổn
định hơn giá cổ phiếu trong thời kỳ thị trường sa sút.

•
•

Khi chưa chuyển đổi hoặc nếu khơng có cơ hội chuyển

•

Nếu cơng ty ngừng hoạt động, NĐT mất quyền chuyển
đổi.

Một cách đầu tư tương đối an tồn và tiết kiệm chi phí.

•
Nếu cơng ty ngừng hoạt động, nhà đầu tư TPCĐ có quyền

Các cơng ty có xếp hạng tín dụng kém sẽ phát hành
TPCĐ mà khơng có ý định chuyển đổi -> Nhiều rủi ro.

ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ cổ phiếu và sẽ được
thanh tốn trước cổ đơng.

•

Dễ gây nhầm lẫn đối với các NĐT mới.


hợp về Trái Phiếu
●

Novaland phát hành trái phiếu chuyển đổi

●

TTC-BH Sugar thực hiện chuyển đổi trái phiếu

Chuyển Đổi tại


Cơng ty Cổ phần Tập đồn NoVa (Novaland)

Ngày 08/07/2021, Novaland phát hành 300 triệu USD trái phiếu chuyển đổi
quốc tế cho nhà đầu tư nước ngoài, niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán
Singapore.

Theo Bloomberg, mỗi trái phiếu chuyển đổi có mệnh giá 200.000 USD, kỳ hạn 5
năm kể từ ngày phát hành, với lãi suất cố định 5,25%/năm. Giá chuyển đổi là
135.700 đồng/CP, cao hơn 15% giá đóng cửa là 118.000 đồng/CP tại ngày chào
bán.

CTCP Thành Thành Cơng- Biên Hịa (HOSE: SBT)
Ngày 13/08/2021, Hội đồng quản trị TTC Sugar vừa thông qua kết quả thực hiện chuyển đổi 172 trái phiếu chuyển đổi SBT42004
thành gần 12 triệu cổ phiếu SBT, giá chuyển đổi là 14.342 đồng/CP, tỷ lệ chuyển đổi 1: 69,725. Thực hiện chuyển đổi vào ngày
05/08/2021.

Trên thị trường, đóng cửa phiên giao dịch ngày 12/8, cổ phiếu SBT đứng tại mức 20.300 đồng/cổ phiếu.

Sau thực hiện chuyển đổi, vốn điều lệ TTC Sugar tăng lên gần 6.508 tỷ đồng. Số cổ phiếu được chuyển đổi từ trái phiếu sẽ không
bị hạn chế chuyển nhượng.


Thank You
See you next time

___