Tài liệu TIÊU CHUẨN HIỆN GIÁ THUẦN (NPV) ppt

1. Khái niệm
Hiện giá thuần (NPV) của một dự án là giá trị của dòng
tiền dự kiến trong tương lai được quy về hiện giá trừ đi
vốn đầu tư dự kiến ban đầu của dự án.
(1+r)
t
NPV = C
o
+
∑
C
O
: chi đầu tư ban đầu
C
t
: dòng tiền ở thời kỳ t
r : suất chiết khấu của dự án
n : tuổi thọ của dự án
n
t = 1
C
t
TIÊU CHUẨN HIỆN GIÁ THUẦN (NPV)

2. Cơ sở để chấp nhận dự án dựa trên tiêu chuẩn NPV

Trường hợp 1: Xem xét một dự án
NPV > 0: chấp nhận dự án
NPV < 0: Loại bỏ dự án
NPV = 0: Tùy quan điểm của nhà đầu tư


Trường hợp 2: Xem xét nhiều hơn hai dự án
Với cùng một suất chiết khấu r, chọn dự án có NPV cao nhất >0

3. Ưu nhược điểm của tiêu chuẩn NPV
Ưu điểm
–
Có tính đến thời giá của tiền tệ
–
Xem xét toàn bộ dòng tiền của dự án
–
Đơn giản và có tính chất cộng:
NPV (A+B) = NPV (A) + NPV (B)
–
Có thể so sánh giữa các dự án có quy mô khác nhau

Nhược điểm
–
Không thể đưa ra kết quả lựa chọn khi các dự án không
đồng nhất về mặt thời gian
–
Không thể xếp hạng ưu tiên trong việc lựa chọn các dự
án đầu tư khi nguồn vốn của doanh nghiệp bị giới hạn