Tải bản đầy đủ (.doc) (50 trang)

Tài liệu Chuyên đề 3: Tiền tệ, tín dụng doc

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (451.21 KB, 50 trang )

Chuyªn ®Ò 3
TiÒn tÖ, tÝn dông

 !


 !"#$%!&'!&!&()

























































!"





#



$

%

$


















&%'(



%













('



#



(


)%












*





+

$












%

%


,





*

*



%

(





(


$

$















*



'$



%(


)





!&



















%

%






-&

%

%











*$





%

%















$



'







$

(%

'



-%







%








-.











%


(





















%

*


-


%

'


-/



$






-&





(

$






 
-.





%











$







#

$ 

!


"

"
!"





#



(

$





















*

0





%

(



#





(


$








,





#





(

$



(











1%

,

!

(

'

*$





#






(

$






%







(

$






!"%

*




*









#





(

$

(








$

%













('







,'





#


$

"


1
!"



(

%



#

$,

 
/

%




%

$

$









*



'

(

$










%



#

$








'














%

(





(





 
!2




























%'





#







$














)



1*

(






$












 
/$



(







#1



$



(


 3

$%










#1

(

$



$










'

)

'*(

$


 2

%

'













'




#

$










%&
*$+
,
-
.

/
0
1
#2
,

/
3
/

0
/
"+
,

/
4
.

#3
.

,
5
/
6
1
2
1

/

1
"&6%7!$89"72&:&
(!:;<)
3

*






















(

$









%'

()
"
!
*


*



+
$

+

$

(

#

*1



$








*

/(

$


)

'#

$





$#


















( 
4



(

$



(



$






#





 0






*



*



(

$



 
+


$









(

#











#






!




5(





'



*

#









#






!



6















#



.7#*(






$



(




%

$
,-.,

/

()
"

=>
,

/
#5
.
2&?

/

#





*

(

$

%

%

'$




( 
3

(

%




%






-.



8
-.9.



8
-"



$8
-:%

*%




8
-+

,



(

,*
&



%

($



(







,


(






0%

'





(

$

*1



%

*1



(


#

(


$






=>
,

/
#3
/
5
1
@
2
"

*



*










(





#

%

$*


#

)%

(




$%

'$



((

$

)

'

%

' 
+

$



%

')

'%

'


%





(

$

$
3



(

'%

(










%

*


,"





'








(

$



%

')


'(

















(

 0





*




%











$%






$



*



(






 0









(






#






0%

'#














%





#



*1





)


'*

#

(



$







(













(

$

(

#

(



$







"
 

)
"
)

*

*,0


/

()
"

=A3
/
0
/
4
1
&+
/
.



#

*

%





)%'




%





*







*







'



(










*



$
'% 
.

#



*










$

'


















%

'

%

,




*

.

#

*









(

$

*












$



(





#

%

$*




)%'








$



(

#

)%



%

'

*

$
#



(

$










%

%
=A3
/
0
/

.
3
/

&



(

$



#










#









$



%$

0300

$
-/

$#


0300









$

%

,



$

'



)








%



*

$

%

,


0300%

,



,

('



*

$#







-"

"







%








%

(

$


$

%



(

$

 "
















$


#







*'

*

%


-;



%$

0300<












0300









8/



%$

0300

$



%





=A3
/
0
/
+
.
+
,
-"











3










$







$




%

'(

#%





(
-&

$










(







.3"" 
-:%'

$

$





%

.

(


$







,


=A3
/
0
/
25
,

3
.

#

%

(

%








#











(

.




&



(


$

.













*

$#





(







=A3
/
0
/
&+
/
6
/

,

.

#

*







$



#




,

('









,


('







#






#





%





 




#



'












#

(



%

*'

*



$
)%

*%



,

%


*%







)%

*%

8












*(

$#%






*


%1,)
"
!
*


*



+
$

"



)

'*$








*



$)



*1



 "


*





#

$






(





(















$)

 
2,-.,

,)

"

/













*



$

%



$(

$$








*



$ "

%



$











#






$


0





$0300



$





%











*

$*



,(

'%


(









*1*

'%




8

)%







'
%



*

#



$








*














 (

$

$)%

*%




0%

'




)

'













#





$











*



'

*1

$



*

"



)

'(
*1

$


#

#'

$

$















%









*


3



*

*,0

,)
"

=A3
/
0
/

.
3
/

.

#












#$%








.











$



-"

.



.













%








$.%







,'



(

$

(


)




-=

$

.
















*



*










%%


















$

&



'






















(

$









)%'













(

%





,%$




=A3
/
0
/
+
.
+

,
&







0<">



.3""$













$
(


#%







(









%







',

*




%

%





 
=A3
/
0
/
25
,

4
.

#

%








#





*?@





*








%



,'

$

















$



(




=A3
/
0
/
&+
/

6
/

,

.



#



'







$$



)%

*%

)%


*%








$%




















$





%



*



)%

*%

$







)%

*%


*

$#

%

*%

 
"#$%&'
(
)'
*
+,-
.
/
.
$,
0
&
1+
"
#,


B)C)C)D$EF"A@(B,C#D@E(FGH'
BH'I'?BJ
B)C)B)A4
"K*LMHA@ICN#%'
G2"5H7H#

,
+2@+I')
"A





%









"










%






.

(





%

'



'



$




#




$



$







$

*,
%





2

%










,








%

$

O
.









LB'PQ


REB
S)TPUVB,W' "#X,W'TY





A
@LB%EZCZ%Y[[\#EB
9K*C'E ]ZVB'*G^_J%1Z'?
A@$B^J`B['9G,'M9Z(QCBKA
@
.JP9A@KJIC1'?BJE
EB(T#$PHa`M
GJ:0!!7&(K
",ZVQB%E(aEZ9U$,C
A@*U$#Z(Fb$JC(cA9$VBZPAIL,Z
V(B$aZZaP*L!)TP
"d%$9NB'(B*U$#ZEeH' 2C*U$#Z
JcLBJ,ZV'N(B*U$#Ze*'
*ZK'B#*'L(fH'BJ)c
B)C)L)A!;M#%
GM#%7
"A@$a(B,C












#

(




$













$

MBZ















 
GM#%5
5
"A@%B(B,CA@G0%B







*


K*L,E%
"




%















%

'







*




'(













*


GM#%-
"A@0Be(B,CA@G0Bee%BZ\N
*L!)TP ",CB'0Be(B9U\NICZ,CA
@U@@ZN9$V
'45,67#8
B)B)C)D$E02M#%
+T#`A@(Bg(C[$G(cNcB\#EK'
$P*JH`M
+T#`A
@*h

i
+cNc
)jkkl
"\#EK'
B)B)B)A!702M#%
(aVA@`aTVBK(a(T#`*Z
 .NB$P#ENYU(T#`A@BZ(a#
GA4
/

.
2
1
+
1
66
/

.
2
,
3
/
0
1
#2
,
F
!+


#%



0<"m+

#%

#

(

#%

%

(

#%



(

#%



%






-+

#%

#



(

#%

%

(

(

#%

%

%




(

#%

%

0%


"%





0%

$


-+

#%



(

(


#%

0%

"

(

$#




0%

$











*

%




(

#%

*
-+

#%



%



(

#%

'

0<"m














 0



#





$





(








$

(

#%






!+

#%





(

#%

#










'$






-+

#%

(%

+

#%





(0%

(


(

#%

$




0%





*'





(%

 
-+

#%






'



%









*


+

#%





(

(


#%

'









(













+

#%


'









(



'$



'






' 
-+

#%




%

*

,

'$














GA4
/

.

/


,
+
.
+
,
F>
N
025
/
#3
N

.

N
025
/

,
)
!+

#%



(

(


#%

(



'

(

(

$


!+

#%



(

(

#%

#*




'

(

(

$

 
B)B)L)A!5H'O(02M#%
6
+T#ấAụườ)'ếđộ(BảưởởZ%ốủ'ế
#
+

#%







)'



(










%






 .



(

(












' .%





(

(




$



*

%

' .

%








%






!.




























(

#%







!"'

(

(

$

0%




'





%

(



#







(

#%







 ;

(1

#

'

$

'

(

(

$

*1

1#



























(



*





'
!4








'

$



(



'
#1







'








$%

'(

#%

(
!4

(













%

<










(
















%

'*(














%

(
%

%

#1

%

%





%


'(

#%

(



(


!"

V





03000



(

$






'%

(

















0300



%

(




%














(

#%


B)B)P)QE802M#%
+T#`A@(B$PG^n'*L,d9K*LM
H 0YZPL`JZCY#D@E'YBoY
L`JZ(pI9K*L,E%Y "Z@9(T#`A@
cUCXGP#%'
G>
N
025

/
3
/
#2
,

.
62
,
+
.
2+
/
&+
/
3
N
6
!+

#%





(




%





*



#









,


!+

#%






(









#





,








(

#%




$

%




!+

#%









#












#












*

)




G>
N
025
/
3
/
#2

,

.
62
,
+
.
2+
/
&+
/
6
!"'

$(

#%









(

(


#%

'(

$




'



'



 "



,'







1


'$



#


)%

*






!+

#%





(












*

(





%

 




**'

#%

(

%


(

#%





 .

%






*

$*(

#%

1$(



$

%


*



'

(

(

$


!+

#%





(


























5%






'






*



$

 6

$



(

















*









'
1!2&&-!&3433!53#$%&
%2.91,
L)C)C)D$E
7
0%B"(B$PML,J(q0BeKKCA@B
%BP,'KZBKC(B0%B9Z0%BICN
\NKB(KCa$Jeb$\MZMR
K
L)C)B)A48-52
GA4!
=-52R2@!@75&7
0B''CZB`'a%BBK*$(a*^I
#XIGB 0YcICI#XJ$JbZMBYM
@UCZ`'QcZCZBrZL.A
9 ",LA@?a0%B"ICZL*`
rZ[$EZNoYZUKB( /E(cKZB
@PBEPX*LB[KoH*h
=-52&:0!ST72@:
&'8!-57M#%

"K'U*Jca,C@A@BZ*
sK$r,CE%B .LaKB'*ULc#I$
B*U$#Zrt90%B" 0C@*U$#ZB'cI
CbCMg(CIG?P`c(qGK$rBK'U
*J(T#`ZL*` BMA@ZeZ0%B
"$aB\NA@(B0%B"ICPN
ZBK
2CZBK90%B"1Z*#
-.'Z0%B"$aB\NA@ 0%B"
ZBK,aP`A@eVNZL*`rZ[$E
ZNoYZ9Z0%B"$aB\NA@ &%'(B*Z
BK,d`BsceLZBKC'
-ZB,MHBBaC 0%B"ZBK
U$BBaCb$(B$IGaE0BeBKLgZE
Z*[L
-0%#Z0Be' .A9'90%B"
Hc%#Z0BeML@a$HrP .uYU0<">
JNe.A9Hc0300eB# 0G
*JA9',d`(B"<">ZL*`Z[$EZ(aZ
L9.A9,Z0<"4
-ZB,C@MH$X0%B"ZBK
$ZNoYZ?aMH$Xb$*E(cK
N*[K( ",Z*ZBK0<">*
GJ$Jc[K($B^*U$#Zc(cK
(
GA458!5
!]J(qB*JBQKD9Z0%B"$aBZ\N
A@
8
-"B*JKDZ0%B"PZ0<"4J$X

B*JKDZB'VH)'$P(cKB*JB'U
ICp@JZ0%BBCE0<*Z
-"B*JKDIG?P0%B"QKDIG
?P9Z0%B"$a1,'M 4@A9IG?P(B
b$J$J*JZB#D@Y(B@UKL(cK
N
!.'EeZ0%B"$aB\NA@
0%B"Z0%B"$a'eVNZ
L*`cZ[$EZNoYZ 2eZ(B0%B9Z%
B0%B"((B9cB(BH'EsEeZ
0%B"$a
!"\NZ*sK$r
.Z0%B"$aK$XB*JKDZBDKB
B*JB'a0%B" .YYU\NZ*
sK$rZ0%B"$a,VNZso
BCE0%B
!.`ZM@%B*ZZ\NA@
GA4-5-
0P9NB'B'cUCZC,J(q0Be
KKCA@B%B#%'
!.`M@%B*aBe0QKD9/a
0Be%#Z0Be'*%#ZML@a$HrP
,J(qIGaE,E
60%B")%'IBIA#ZKC,E 
6"'$r.A9*q*LZCMKCA@Zee
BB\NBA!A@,EL
6&aC.A9$B$P#E\NBA!A@,EL
eM(BB9Z\NB'
! "IC,J(q0BeB*U$#ZaPEeZ0%B
"$aB\NA@R$

7.``'vaP8
7]'MPa$aP*BZ,'LC@^
_Z0%B"$aJ%98
7/U$Z$#Z$d$raP9Z0%B"$a8
7&VwaPrJU0%B"$aHc$`
*JZ
L)C)L)UH8-U--V-
0<002C0$(B$V0%BIP.A9 0<00Y@#X
Aa"9<B0PB\NZZaZwBE .ZZ
9
B'ICN0%B"a$wBEBM#I
(Ta90<00"K\NuaPC@
%2.9(:
L)C)C)D$EF
0%B$a(B$PC*(pIKC!A
@eaPH)'(BQKD'B`ZM@%
BK*L,E%
L)B)A4F
GA42M#%
+B$A@K*L0%B$a'PZ
*JKBS9Z9U*L)TPoZCPV
Z%,0Be0%B"0%B$aB\NA
@*ZOUVBRE'
"N0%B$asRET'PcU'E
e9U*LLE!Y[\#EDBB*JIG?P
rB*JZa0%B"0%B$arZ\
NA@*Z
0Q'aP90%B$a(BW@:@W(Bx[Ey
GHYEoBHY[KE 
.NA@Yqp`,dEe`JZEZ

,CA@
•0HDKc(coEa$HBSe*J(TKD <
G0%B^J$JBZ*JKDB`*ZB
ZM@ZC(c
•0H'J$Tc[E#J)`*r
s$B*JE*v$KABHCV$*L$`
E
•;J%0%B$a#tc(cQo(CG(T#`
'B(T#`KD +cQB'(B#XURaBZU%B
•&EeK*LNB'Y[fn'X*LK
B(KC\M#N$RKB*K$L(a$Z
"oGPYU*L(QbNA@(BN
JB,d`90%B$a
GA42!
0%B$a(B$Z#XGaP
'U' 2CQKDB1zZ*JB*JKD9
*ZB(BKKU0%BICNB' 4r*ZCZ
ILbK$rGZ9U*LYKaL*B
A(eOTa[Z*sK$r,%B
/(B$Z0%B$aLBGC@
4XB*JKDQEKDBB*JBZ1'[
9*ZB "ZC@YZ1'[9*ZB(B*L
10
,J#*ICC 0%BAKoB*JKD9
*ZBUZKBZM@rQBB*JKDK
ZBBZ*J*Z1(C9*ZB
.NZYqp,dEeaP*L
•0HQCZ9)TPB%B$d*J
ZKBZM@XQCYBBL*C$
A &KB'Y[EP(BZEP(%'UEB

C,J9,ZVZ#J)`)TP
•ICNZ0%B$aYK
C'PKD9*ZBe$NE$XP'B[n'
$aaP*9%B
•]NB'0%B$aTY[Z$#Z*W(Qc
R*LBABZ1f,'M9Z(Q
GA47
.NB'cIC#X
•/CE0%B`TcVBZ0%B*^
aP({$B1CE "CEY0%B"GP
,'KZB`'a%BBe^0%B9Z%B .^Z
0%B$a'*KC$E,CeZC
BZ%O
•2eNA@BZ0%B
$aY*JaKDZ ",N(B$A@
0%B$a#D@#EKE'PcU'#EK'(a
c*ZB#D@UZ'U*J*ZBX0%B*Z
Bw*ICC@'%B$e?[aK
"o$P*JKD[,'b'U*JC
E0%B$a#EKDT(`P#e(cKD
[ /JaK90%B$a@PBZ'LE"g(CI
G?Pg(CIGoBg(CGK$r#eKDZ
4XPKD(BNEY9CE0%B$a?
(KeaPA@BZ <'YZ*Z*0%BNA
@b'U*J(BYaKB(cKN*c(c
KNJ$)E 0Q'(cKM*w(B`'a0%B
0%B"ZB$BPQ,d(BK#\Z
0%B$aa
.NaKYqp,d
•/E(cKZ0%B$aaYqp(eaG

K*CQ(c#IZU9,ZV#J)`*ZN[
#D@K9)TP 
•2CaK'U*JU'LK$r(B$P#Z*L,
dN9(M#DaP%B .AHNaKTL
*C$cA(B0%BXB%$9H#E*L!)T
P
11
L)L)A!7&#
GU7729H
0%B$a(B$P(aVCXQ'$E$XPZ
aP*YJIa(QcRER$
•;<5=>,?2E9#XG90%B$aR$EK
(CZ,WIGB$P#EB#Jc*Z1,'M90%B"
•;<,-@?<'PEBS(B$PGaP,d
B[90%B$a 0YaRE9(I*
0%B$aH'PEBS9)TP,ZVNQ
KDZBZNoYZ
7,89&&:(BVN'PE\L90%B
$a .Z*JKDYUcBKD**haBKDY*h
a
"KD**ha(B(aKD$BHDYUf`N(fBY
YU(BKDZrKDL*C$**ha &r9(a
REB'Ee0%B$a(BLPH)' Y[
,J(qrtU%*JZ%B
"KDY*ha(B(aKDY#IJQKHfKG*Z
BB%B &%'(BRE(eB\Msce'Y*ha9
0%B$a
7,89&2!;&<,'=!4!!3!5&>3?&4(BCZ0%B
$aZBZNoKD*hLZL0%BU'P
E "VNB'0%B9PZBNoYZ1cU\

#RE*$B9'L(BEaBBa
•;-!<A2.9?",ZVaP*$P0%
B$aYULE?aUZ 0%BB'YUJ
,'LbZ'Z0%B$aBZ\NA@*Zr9
0%B"
-2'E9Z0%B$aB\NA@cIC
,MH(%B 2C'EB'cICX0%B
$a%$B#Y#tKwZZCE
-2'E90%B"cIC,VN'Z
`E'\#EZsoGZ0%B$aB'*
0%B$`*JZ
•B,-@!<A!9!<0A?",ZVICN
Z0%B$aICC@Z*
sK$r1(C9*ZB 0Q'0<T'PcREa$
HBSeVNK*q,WBB*JKDZK
'UZ
/ICZM@0%B'PcEgZ[Bc
9.A9reB "HHJ%0%B
$aYU'P(B$RE*
GU70X#%H
12
3D@E(BaP*9'LB,d`90%B
$a "K*LMHaP#D@EB'BaB
cICeKVN
•B:@7#8
CB:@!-?&%'(BeJ#D@E90%B
$aR$Y'?aaBBa 
-.'?a(B(a'YHaej|Z 0Y(B(a'
\L90%B$ab$\#E(P*ZB
-.'BBa(B(a'YHaj|Z +a'

B'U*ZBICZVIZZU*L 4r*Z(a
'B'usce*J'PE1Ke90%
B$aB[a9EZ)'
!.BA.BA(B$PaPA@Ba
,C$Z'$YLMCQ'UBZP#J*Z
#XcRGe
!;J(T%B;J(T%B(BaPY0%B
$aMZC$JK'cJ(TLd*IC
['9p@Ee'[9$PEZBY ;J(TcICe
KVNJ(T'EJ(TI[J(T`(cB*E
(cBY
•B:@D,?<aP[90%B$aICe
VN9'L
-&[N*Z(B0%B$N*ZBXBH#XG
N*Z .N*Z$B0%B$aYU$(BAL*a
?aZL.A9\LBZLC
-&[E((*L(BC0%B$a_EU(
(*LeZ0%B$a\NA@*ZrZ
CPZ(pI#J)`$aM@U[EYa
G(cL0%BBK*L
GU7#$%5
M@%BcZU$aK*C*LMHB
(aRZ*UZ0%B$a <aPM@cIC
eZVN#
•1A?0%B$a(B$P\NNM@Z
*ZB M@B'R$Z*sK$rrK
$r,0%B &%'(B$PC@'KERHcZU$a
K*LMH ",aPZ0%Bc(CA
QcKREB,Y*U$#Zc'UKC
K*L,E%

•E#:!9!9?0%B$a$ZaCBB
XMHeB,EL +cQ$(a0%B(B(CG
ZZBZ$
13
•F!80A?0%B(B$ZM@KN*Z*Z
BUXR 
•B:@,GA?0%B(B$1#IgZ9*ZBK$P#E
C,J(qB#Ja(qBaCaZ\N*Lr,Z
(Q
•B:@H!6
-0%B"$a(B%$KCA@BZ <G
0%B"$a(B\NY*Z['9BQQZKMH
ZJQ'YYU`Z1'[9*ZBea
v
-YVPC@YB*C$0%B"
$aYU`*ZBK)%'IIZ[Z'PE
%AZZBAC
L)B)P)A!7;-57OV-
.NBN#XGBYECE0%B$aX2C
0$cBE(a
•&-!&!@A&BC!@D3(B0%BP#XG90Be
cB(QbjkklE9%#Z0Be`
•&-!&!@A&BC3=!E(B0%BcB(QeVN
$P'\[E9Y(BZ\YY
•&-!&!@A&BC)F$G'!(B0%BcB(QeVN
YE(GZEZ#XG*Z 
•&-!&!@A&BC@D3&G5Z6(B0%BcB(Q
1Z(QBP#XG9eB &c.A92C0$a``'
vaPB%91Z(Q92C0$
%A.9,-#!9I7#8).9HJ(?

60%B[8
60%BZU8
60%BA#Z!)TP8
6.'JU$8
16.'BA8
6.'BA8
6.'N*Z8
6]WScZU
HI&4!2G4
KEA(?"gZEZ(BZJ9RKB'cUMb$v
MKC*Z
K5=L9GA<A?+M#DKCLeTJ,ZL
PKC*ZYZLP*Z9(KCgZE
ZcVB#X*Z
14
•"LPJMBVgZEZ9ZRKZec)Z
M#XRZB5('6p(B,C##ZPB
ZM9ZRKYe 0L*YGZP9'LEM
HVgZEZbeRZB
.LPJMB(BLPKC`\MgZEZ9KC
ALP "gZP)',RZB
•"LP(`'a%B*'U\BVgZ
EZGZRKZecI,RZ#N$9
f5#}1'!L?(B6p(BIw#EZJV,%
9YZBZBM@`MAbRK9|ecIC
GMHc(Id
/(`'a%B*'U\cBX\L
V(a$ZKC(B*Z*_ "K*C(a$Z#N$EPBE
a9KC(LPgZEZ(LP
K%)A) M,GA<A

2CUMgZEZYU1ZZ*Z[q
$A`*WQ
.Y|ZUM5'L6gZEZ
P)L)C)[!\(FZB'sUUM$PMa
C5KeB6bMPC5Ke6 "1Z
B'RaC(BRK'LZ^RPC(BRKMZ
2A@"aMH2C0$j~3ij |•k20
"a01}€* j=;i|kk•~3
2C'LgZ1ZILcLBXa#EZ,E
Le
P)L)B)[!!(F"1ZB'V$PMPCc
UMb$P#E(c`MaC &RPCY^RK'LZ
^aC(BRKMZ
4P#EA,E‚]EBZeP*E+C‚e%'
sZ'LgZZL
2A@"aƒj‚~ik„•j|~3
KK.<N=OGA<A
+B$Pa$s*LNaBa'J$gZEZH)'L
P 3ILPYZP9G%E#%'
P)P)C)]\4O@02@!8&(F4NPJ$=I
L#t(B$J$[KaCoY(B$gZRPC#eaC
J$r(5IL[%'`'*LPR…~(*K
*L4WP(aVR…~†‡(cZ#e~3L~3^M
$`Z#eJKRK*ZLe6
P)P)B)^7!8&(F+a$Z(B$#'J$#N$Ea
9RKe#eaCB(B$gZEZ9Ke
15
LP 0L$N(a$Z9$Pe$B#e$Pe*ZVR
KeY#tY#N$`BYgZEZ9RKY#eK
eB#tJ$5YZ*ZgZaC*Y#t(6 0Lg(C(a$Z

B*vBRKB$`Z$aBgZEZ9Y#tJ$K
P)P)L)U7!5!R2H(F.Z%Z,ELYU
BjZaZ#.%bPP
•0LZ%Z,ELbV[KaC%b
*YgZEZ#t\M
•0LZ%ZPV[KaCcKaCFL
gZaC(
•0LZ%Z,ELPVKaC(e[Ka
C*YgZaCJ$
P)P)P)_+02F
-ˆMHBY$N(T#`aC?aVG(RE
aC?aY)e\KMHYUV$*L$(cQY(B$
KaC([KaCJ$(B$gZaC1)
eJ$
-3I(C(T#`GRPCeRaC#tZPL)
e[BJXLgZEZ 0L(T#`aC(T#`P
CV#tY)e'U#[BRaC[KaC#tF
LgZaCBc(a
P)P)`)U7a27F<aPB'ILZPL[
KaCoY(B$gZEZLP /$PB[IZZ9
$PaCBYHe#td#tsPC$Ra#E(ca
CMH(B$aCB'X*L$FLgZaC#t
0c(aLIZaCBY#t#@ZV#tZ$a#EaCY
MH(B$c[YgZaC#tJ$
P)P)b)A!5H&!F
-3IABa#eBP/%fY0c!ZBa
V[aC#tFLgZaC
-"Va(QB(Q$a(B$[aC(B$
`ZaCBB$B0Be**U$#ZcYuYZP
LgZEZ

-3IZP9Z#I*C`HK*L)TPL*9
E*9JAM#IEMC uYGZP`M
L#ILP9gZEZ
KPA )A),QGA<A
P)`)C)D2d02!(&2F0L0<"ma`$N(T#`ZL
*`VaC#ta'eB[[gZaC#t(5RPCM
$`Z6 0LgZRPC#@`#e$NgZc(qVbZ%(T
#`ZL*`#taCN*AA[KPCBRPC#t[[
ZBCZB'c'VL*$NgZMHTXKe$Ng
Zc(q "Hcc(aLgZRPC,Z#e$NgZ
16
c(qV0<"m#ta`$N(T#`ZL*`UZPL[KaC
%'CNJ$gZRPCUXKe$NgZc(q
P)`)B)A7HF/#D@CZB'0<"m(BHIL
$aP$ZaCMHaEUKw,C
[KaCMHoYgZEZ#tcKw
2CICCZCaEJc%?nQrC
*0<"mCbZZaCMHVJY$P(caC
9$a'CE*CDH
P)`)L)[!!FZZKC(BC0BeANa`#N$
9RPC#eaCe*hdgZEZRPC(
2CICZZKCJrCQd &%'w(BCZ`?
p*#N$9RPCM#@$a(@#eaCBbZCZ
*1$(a*L,JVZ@CZZZKC#tYGZ@
#%'
!/AAZaP)`*nuZaP*LM@Ea
*ZYaCRHaLQ*nBZaPM@Ea
*ZYKaC*L,J(BY[JCZ%Z,EL(B$
gZRPC[( 
!/'L*AQ*nE*KEaL)`*nEuZa

P'UaCeBU*JaCb$(B$gZ
RPC[(
P)`)P)-5!F0%ZRPC#eaCUY$PgZ$e
(BCZKwgZEZ*GH,EK*L$E#D
@@B'UL$(pMHr*K*LZU,ZYeZ"
$E(B$Y#$27ZVsCZ%ZKCUH'UE[
eB*L$(H
JKLLMNLOPQMLR
J,'!
R@5<!6 N!-
C)C)C)-2@+I@
<C'1]'LM#Ej•|‰Š]&!0<00BB'•jŠj|Š|kkjK]'
L'9\NA@Ee*ZBB]'LM#Ej‹Š]&!0<00T
,'M|'?'(B
60'?j/ZB'E9\NA@J#D@E'
f$@ATJQcRA@
.'f$@A*G(B'?$B^(B%$a
P9A@%B "`*hHcB*'E%BH
*ZBuJVB'z$@A9C#D@E' /*J'T
c%B`QV$@A#D@E'u#tcBcR
A@ 0%B#tH)'*U$VV#D@E'9*ZB
LZC`'*ZB#D@E#$@A%BYU#D@Z
CZscU)D(q
17
60'?|<BJEB(T'fHaTJQc
RA@
<BJ(B$PraPA@9%B "IC
'?B'*ZBwc#D@E'$PHa`ML
Ha'JJ$JJc['9JEB(T%B
C)C)B)D2&@H

&K*C'(B#XU%B)1$)vB,'LM' &RH
u(BNU%B1zZ$#ZB)D(qZVE)J'$P
,'V' "1ZJCBK*C'ER$
!/ZB'EJY(IZ(Q%#I(IB%#I
BMZC$%#I1,'M9Z(Q@U
&EeZ%JY(IZ(Q%#I
.ZEc*Z.Z%9C%aCPV
aC\cZBc9'cJY(IZ(Q
B(IB%#I
!.Y*JBAJ$JJcHaT$*L8
!4@A#D@E'cZ8
!.YIZ[Z#J)`*M@*JBYC,J
rIZ[Z@@H#E*Jsce,'M9Z
(Q8
!"ICZ,'MKJJ$K'1,'M9.A9B
eF9%B0Be
.ZK*C'YUco%B@UZhPBr
U$aP9o*ZB'o*J'1oZ
'O
C)C)L)[!@
"1ZfE'BJcVaP'9%BcI
C1|Z'J#
GA@fa
.'o([(BVN'1$Y*Y[*ZB)
'$P*JK$P$@A#D@E@U
ZB'Z@EeG*ZBY['E*
H)'*ZBY['BKM'o([r%B)v
`'[LJZ@'o([UZ$#Z*U$,J(qC#D@
E'rt
"$ScRA@*ZBYUfE'(B$K([h1

LPB[#D@E'IL 2CJccIC1(MJcT
cJQcRA@ /ZBJ9PJc%B
*LaL*%BY,'KAB*JKD9*ZBU
c 
GA@?7M#%
18
.'1a$NA@(BZ'$B%BB*Z
B)ZMBJQ$Pa$NA@'V$P*JH
`M <a$NA@(B$Nc'Ec'V$PHa`
M$B%BB*ZBTJQcRA@ 
.'1a$NA@HcZ@EeZ*ZBY
['E!JcH)'YrU$#J)`*(%'U
E*sceN'o([Y'Ae%B 
]'$9a$NA@c)ZM#XIAK(cE(e
`$BCYU[a`*UHU$B#EHa'Va
$NA@ CcfK'a$a$NA@^(a
4S([fK'*ZB*qB*LeQcYzHJc
o*JfE "HB'c)ZMNB*h(%'U9E
c'ErHK9*ZB
/'1a$NA@YU%B#t^_*ZBJ
JA$*LB'[*ZBJ'V$P#EEUKKD
Za%B 
C)C)L)<7@
G<7@
"Ha'cAo**ZB?[QK'LH
U$JLcEB(TE'TcJQcRA@ "$P
#EHcrCHa'(B*JH%BB*ZB
sJQB)ZM82A@'1a$NA@''1a
$NA@I^
"Ha'R$

!"HafE+B*JH*ZBJJcEAo
*?[fK'ee*eBH*hJc5"1,'Ma]&
#Ej•|‰Š0<006
!"HaJc(B*JHcAo**ZB?[Jc
L*JLc%B "HaJcYUcZ*haJ
c*ZhPBVVQu*JJc9*ZB
0RJc9*ZBc(`'o*`B#JVBoE'$P
[(cQ9IZ'EBZRE*Z5LY6
GA4:!$<7@
!&rU$*haP*9*ZBBEc'E
"HHa'c)ZMNBPBH*ha
P9*ZB "'Ha'YU?*haPL
*LaJcY%E$RJc5o(cQBZR*Z6 
2A@4PCYH$MV,%(B•kB'HI
G(B„kB'HZM(B„kB'*h%,W#t(Bj|kB'*%
B'E(PH'9%BbH9$P
*h%,W(BŒZ
!"HBE9Z#J)`*IZ[ "H
BE[(B*JHUBJE[[bZ*J(c
19
QB*`RB$ Ec'E$B,ZV(%
'UE9Z#J)`*IZ[HaBE(B
#XU%B)ZMHa'scJ$JRcE5EB
(T6*LaZ
!/JJc9*ZB'
!/J%ERE'9%B
/%EREZ%Bfde#I%EGRE'
PU'9%BB['E9*ZBJK`R
E1*haB(aK#D@M
!"HaaP^(a9C

!3IZP9Z%EZ,JM%BaNK
C9ZPA@B9*ZB 
C)C)P)[!M
+T(B*JK$B'JJ' +TcAZN
B#EE'H#D@EB(T#` 2CAB(T@PBV
N'%B,'MrJQe*ZB .Y•ZA
5J6(T"AB(T1M*hAB(TeAB(T# .Z
ZA(T\L
•17/4S75<?ZB'YUZ@EeZ*J'
?a1a$NA@ 2CAB(TcIC1M*hB
Z
3EK(T i
∑A#EA(T*h5Z6)+T#`Z
3EB'*h5Z6
∑A#EA(T
Z
i
5∑c×3EB'cIL6
2A@0$0$P*ZBc`$Pa$NA@Žkke(T
#`jlŠZ "Z•Š0YZM'BJcE#
0B'|Š•fK'|Žk
0B'jkŠ•Jc|kk
0B'|•Š•fK'•kk
;LcB*J'[Z•Š0(BjŽk
+TK'JJZ•Š0cA#
0B' =M 2' "Jc c
3EB'
c
"A#E
c

jŠ• c[Z   jŽk j jŽk
|Š• 2' |Žk  Œkk ‹ • |kk
jkŠ• "J  |kk |kk j• • |kk
|•Š• 2' •kk  Žkk • • kkk
 cEZ   Žkk  
20

×