Tài liệu Các thủ thuật tài chính được thực hiện như thế nào? doc

Các thủ thuật tài chính được thực hiện như thế nào?
Để thúc đẩy sự phát triển của thị trường địa ốc, thủ thuật CDO (Collaterized Debt
Obligation) - dịch tạm là trái phiếu hay nghĩa vụ nợ có thế chấp cho vay mua nhà
(mortgage) và CMO (Collaterized Mortgage Obligation hay Security) - trái phiếu
hay CK thế chấp bằng nợ cho vay mua nhà được khai thác một cách triệt để.
Cách làm khá đơn giản. Thí dụ ngân hàng A cho nhiều người vay mua địa ốc với
tổng số tiền là 100 tỉ USD. Để có số tiền này, ngân hàng phải thu hút tiền gửi ít
nhất 100 tỉ USD. Đây là cách làm rất thông thường. Ngân hàng thu hút tiền gửi
ngắn hoặc trung hạn và cho vay dài hạn. Ngân hàng có thể chịu rủi ro nếu như
người gửi tiền rút ra mà ngân hàng không có để trả. Do đó để giảm rủi ro, họ cần
đa dạng hoá người vay và đa dạng hoá vùng hoạt động của người vay.
Tất nhiên nếu cho vay nhiều người, không chỉ để mua nhà mà để tài trợ nhiều
hoạt động kinh tế khác nhau, thì độ rủi ro giảm. Khách hàng có người gặp khó
khăn, nhưng hầu hết là không. Một vài hoạt động kinh tế có thể có rủi ro cao,
nhưng hầu hết các hoạt động kinh tế khác thì không. Người Mỹ luôn luôn tìm tòi
cách làm mới để sinh lợi. Một cách làm khác, được coi là khám phá thần kỳ, là
ngân hàng có thể tập hợp nhiều giấy nợ đó lại thành một gói, thí dụ ở đây là 100
tỉ USD, rồi dùng chúng làm thế chấp, chia ra nhiều giấy nợ nhỏ tức là CK (cổ
phiếu cũng là một loại CK) đem bán đại trà cho người đầu tư nhỏ.
Làm như vậy ngân hàng thu lại 100 tỉ USD và biến người mua CK thành người
cho vay. Ngân hàng ăn phí nhiều chặng. Ngân hàng đẩy toàn bộ rủi ro sang cho
người đầu tư CK. Người ta mua CK vì lãi suất cao hơn, có thể dễ dàng bán ra và
tin là nó có độ rủi ro thấp. Các CK này thường có thời gian được tổ chức phát
hành mua lại từ 5 đến 30 năm, ngân hàng hoặc Cty dịch vụ tài chính nào đó sẽ
làm việc thu tiền trả nợ của người vay gồm cả khoản vay gốc và lãi đem chia đều
cho các CK. Tất nhiên họ tính phí.
Cách làm này được coi là một sáng kiến diệu kỳ của Michael Milken - một trùm
tài chính, trở nên giàu sụ vì chuyện này, nhưng rồi sau đó bị bắt tù về tội vì gian
lận trong buôn bán trái phiếu. Ông ta mua những trái phiếu Cty dưới chuẩn,
được mệnh danh là rác (junk bonds), đóng thành gói, dùng làm thế chấp, tạo ra
các CK mới. Ngân hàng thương mại (cho vay tiền) chỉ mới bắt tay vào hoạt động

này vài năm gần đây, còn chủ yếu việc làm này là của Cty tài chính thường được
gọi là ngân hàng đầu tư (chỉ làm chuyện đóng gói, buôn bán CK). Ngân hàng
thương mại nhảy vào vùng cấm trước đây vì luật Mỹ thay đổi cho phép đa dạng
hoá hoạt động tài chính. Vì thế mà thị trường tài chính thế giới trở nên bấp bênh,
dễ khủng hoảng hơn trước. Hàng loạt ngân hàng lớn Mỹ đang lỗ to vì theo chân
sáng kiến của M.Milken.
(Theo laodong)